【《互联网金融背景下证券公司创新发展研究》17000字（论文）】

互联网金融背景下证券公司创新发展研究摘要近年来，中国的互联网信息技术覆盖面越来越广阔，此外一些新的技术层出不穷，例如云计算区块链技术等等。许多行业和领域借助于互联网技术获得了新的发展与突破。互联网信息技术在带动经济增长方面的作用愈加凸显，也产生了许多新的经济增长的推动力和增长点。第四十九次《中国互联网络发展状况统计报告》的相关数据显示我国现在拥有世界上最大的网民规模，人们日常的生活与工作和互联网息息相关，而且互联网的广泛应用和普及为互联网金融以及金融科技奠定了良好的基础。由此可见，我国的互联网客户群体规模非常大，这对于许多行业而言是一大利好的条件，所以越来越多的行业引入了互联网，以期待能够获取更多的客户资源，提高在市场中的份额。一些证券公司借助于互联网信息技术推出了新的业务类型与新的产品，例如网上开户服务，理财产品销售等等。截止2021年7月6日，已有50多家机构获得基金投顾试点批文批复，其中证券公司24家，未来将以基金投顾为“抓手”，加快券商财富管理转型。本文作者在对证券公司进行认真研究的基础上，通过PEST分析法对证券公司外部环境进行分析，并根据互联网背景下国外证券行业的不同发展战略，为我国证券公司提出发展前景与战略路径。关键词：互联网；证券公司；创新；发展战略目录TOC\o"1-2"\h\u一、绪论 5（一）研究背景 5（二）研究目的与研究意义 6（三）国内外相关研究综述 6（四）本文的研究方法、内容及框架 8（五）研究思路和研究框架 8二、证券公司业务发展现状及问题 10（一）证券行业的发展历程 10（二）证券行业发展现状 11（三）证券公司面临的机遇与挑战 12三、我国证券公司创新发展的必然性 15（一）我国证券公司创新发展的必要性与急迫性 15（二）我国证券公司目前存在的问题和创新发展困境 16（三）我国证券公司创新业务新环境的预测 17（四）证券公司的PEST分析 17四、国内外证券行业创新发展的历程 22（一）国外证券公司创新发展的概况 22（二）国内证券公司创新发展的概况 26五、我国证券公司业务发展创新思路探讨 30六、结论与展望 33参考文献 34

一、绪论（一）研究背景近年来，互联网信息技术得到了更广范围的使用，进入了多个行业和领域之中，推动行业和领域的创新发展，也给经济带来了更强的活力，成为了经济新的增长点。互联网信息技术和人们的日常生活以及工作之间的关系愈加紧密，人们很难在没有互联网的情况下进行日常活动，如工作、生活和学习。互联网对于人们是非凡的,互联网和不同产业之间的融合与发展被国家高度重视,互联网进入了一个新的发展时期，迎来了新的高潮。在证券行业，互联网信息技术的不断深化促进了证券行业的发展，起到了渗透和整合的作用（辛杨，2021）。互联网能够突破时空的局限性，使得人们能够随时随地的拉近人与人之间的关系，使得世界变得更小了；除此之外，互联网使得证券行业当中传统的经营模式得到了颠覆性的改革。就传统模式而言，为了方便，客户开户原则往往是就近原则。但在互联网上，客户的转换成本几乎趋于零。罗询（2018）同样认为对于客户在互联网背景下来说，大部分的证券公司在服务类型，佣金价格等多个方面的差距并不大，此外品牌声誉也没有太大的区别，细微差距将成为客户选择证券公司开户的一个重要因素，这一情况加剧了证券公司的竞争压力。对于证券公司而言，其延续传统商业模式所拥有的发展空间越来越小，在互联网信息技术的冲击之下，必须要充分的借助互联网信息技术的优势，实现创新性发展，否则就会被时代所抛弃。证券公司的创新发展主要体现在开立账户、经纪业务、认购新股,融资担保和抵押、出售商品基金、资产管理、证券信息服务和其他服务。未来，证券公司最重要的资源就是客户资源，只有拥有足够的客户，才能够获得更多的盈利与效益，所以对于证券公司而言，首先要获取客户的个性化需求，并拓展获取客户的途径与渠道，提升为客户服务的效益与质量，塑造核心竞争力。（二）研究目的与研究意义1.研究目的本文选择了证券公司作为探究和论述的对象，以互联网作为发展的条件探究了内外部环境要素，指出了证券公司的优势与存在的问题和不足，还分析了市场当中的机会以及潜藏的危险、风险等要素，希望能够为我国证券公司健康发展提供方向上的指导，也提出了一系列的办法与策略，助力于证券公司的创新发展。2.研究意义如今,由于市场经济的高速发展，证券公司的投资管理受到了较大的挑战，在此背景之下，证券公司必须要对经营模式与发展模式进行改革与更新。所以，在当今经济形势下，研究和开发一些能够帮助企业发展的金融科技，明确未来的发展路径，会非常有重要。但是，证券公司现如今走入了困境，这些困境不利于证券市场的稳定，成为证券市场获得新发展机遇的重要障碍。网络时代既是挑战,又是机会。公司要与时俱进,转变传统证券公司业务性质,积极发展新兴的金融业务,打破原来的传统竞争模式。通过在证券方面的技术创新,突破传统证券公司服务壁垒,提高资金、计算机等新功能的使用,促进中国互联网金融领域发展再迈向新台阶,实现证券市场发展的突破。通过国内外证券业界的大量信息可以发现,中国证券行业的商业创新始终是整个行业以及证券服务创新过程中的薄弱环节。所以,本文主要总结了中国证券的商业创新的过程与探索,并针对中国券商的业务创新问题寻找了可行的解决办法,使其可以在未来的证券市场上起到更大的融资中介角色。（三）国内外相关研究综述1.国内证券业务创新研究综述作为证券公司的核心业务部分，密切关注经纪服务。由于在金融许可证有限的监管环境下，证券公司的经纪业务发展较为缓慢。2012年，证监会《关于支持证券公司创新发展的指导方针》，指出“证券公司要考虑国情和实际的需求，以客户为核心。运用信息技术，减少信息部门的不对称。交易者可以借助于网络平台达成交易，和传统的金融中介保持距离，尽可能降低交易成本。”各国学者也参与了有关中国证券交易所互联网活动发展问题的研究。王赞阳（2010）指出了以下四个主要问题：免佣金制度导致媒体战；收入分配不均导致人才外流；实践所需要的专业知识；营销人员缺乏外部控制（罗珣，2017）。从上述调查中可发现,当前证券公司过分依靠传统的经纪业务,服务能力不强,同质化竞争现象在中国证券公司普遍存在。同样由于券商普遍没有长期性的奖励约束制度,无法吸纳并保留高级人员,这就导致券商人员储备不够的问题较为明显。对比海外券商,中国券商成长时期较短,总体规模较小,经营形式简单,普遍局限于中国大陆。2.国外证券业务创新研究综述通过比较外国投资银行和我国证券公司的差异，可以得出结论，它们在商业管理方面基本上是相同的。但盈利能力而言，外国投资银行活动与我国证券公司活动之间存在明显差异。AllenF,BehrmanJR，BirdsallN（2014）认为，“互联网金融的广泛应用，加速了金融去中介化以支付中介化，推动了传统金融服务转型，使投资、融资更加便捷。”MertontRC,BodieZ,FlanneryM（2013)指出:金融资本的运作本质就是大数量的交易,以及对资源的优化与集成。而想要实现这个任务,就必须强有力的资讯获取与管理能力。Greenbaum(1971)也指出，随着对金融服务认识的提高，越来越多的人从事金融服务和金融投资活动。ChenH,GompersP,KovnerA（2010）,通过研究2000年至2014年证券公司的业务，借助于比较分析的方法，探究了主营业务收入与投资规模方面的变化，挖掘了其中的影响要素和诱因。金瑾（2017）强调了小型的证券公司创新需求相对较高,大证券公司的创新需求相对较低。但如果将新的活动和产品投放市场,利润还是很可观的。所以,在目前经纪公司收入逐渐减少的情形下,进入交易创新的行列中,是多数经纪企业的新选择。TriantisAJ,MasonSP,MertonRC(1995)就通过风险控制理论剖析了证券在投融资过程中所可能存在的风险，同时指出证券公司业务创新要兼顾风险控制与风险防范方面的工作，重视国家政策的变化。伴随着中国金融业国际化进程的日益深入,国际证券市场有了更多的发展机遇与发展机会,在中国金融业国际化的进程中,证券市场也扮演着越来越关键的角色。（四）本文的研究方法、内容及框架本文就发展战略管理理论展开分析论述，借助于PEST分析的方法探究了证券公司发展的内外部环境的情况，基于互联网的影响论述了证券公司发展的优势，以此给出对于我国证券公司未来发展的意见和建议，希望能够帮助证券公司把握发展的机会，做大做强。第1章绪论。这一部分的内容分析和论述了研究的出发点，侧重点，作用意义，对中国证券行业发展的研究文献进行了总结，然后对于本文所选择的研究的方法进行探究，还说明了研究思路和研究框架。第2章证券公司业务发展现状与问题。本章围绕证券行业目前的情况展开论述，介绍了证券行业发展历程、现状和面临的机遇与挑战。第3章主要探究和论述了证券公司创新的必要性与重要性。证券公司发展当中存在较多的缺陷和不足，所以必须要采取新的方式和办法实现创新，选取了证券公司创新业务的背景与有利的条件，尤其是针对新环境的预测进行说明，包括运用PEST分析法等多种方法。第4章主要分析和论述了当前证券公司创新发展概况，选取探究了国外的证券公司创新发展的情况，也介绍了国内证券公司的创新发展案例。第5章重点介绍了互联网背景下对我国券商未来发展的建议，一些具有较强可操作性和实践性的策略，例如：大公司建议走综合性发展，小公司可以走创新；低佣金模式；采用量化方式，提高服务效率等。第6章结论和展望。（五）研究思路和研究框架1.研究思路本文内容属于基础理论研究与发展战略研究。当前中国证券公司在互联网背景下如何发展,我主要借助于PEST分析法，国内证券公司创新发展案例结合美国互联网背景下券商的发展情况作为借鉴,对比等，为中国证券公司怎样在互联网背景下更好地发展壮大提供了策略意见。2.研究框架二、证券公司业务发展现状及问题（一）证券行业的发展历程改革开放以来，我国进入了证券市场发展的初期阶段。在接下来的十年里，市场经济迅速发展，随着深圳经济特区的成立，由此拉开了证券市场发展的大幕。1990年，成立上交所和深圳证券交易所。随着国内一些大型企业的增发证券，越来越多的投资者参与到股票交易活动中（张涛，2018）。1992年10，证监会批准设立证券市场，作为监管主体。同年4月，正式确立中国证监会监管地位。2011年，中国成为世界贸易组织的成员之一，给我国的多个行业和领域带来的新的发展金融史，也出现了一些发展过程中的困境，资本市场与证券市场亦是如此。执法与监管方面的系统得到了全面的改善与提升，对于管理进行优化，开始全面的推行辖区监管责任制。资本市场获得很大的发展，但发展过程中遇到了很多问题。在发展过程中，资本市场的制度缺陷逐渐显现。究其根源，是原有管理制度存在缺陷，配套的措施不完善等原因，逐渐成为经济发展的障碍。经过一系列的改革，证券市场逐渐正常化。经历了近15年的增长后，2020年，在市值增长和证券交易净收入增长的推动下，证券行业整体盈利能力明显提高。表2-1所示表表2-1资料来源：发现报告/hysj/zqgsjysj/202002/t20200226_141839.html表2-1：2019年——2020年证券行业主要经营数据对比2019年占比（%）2020年占比（%）营业收入(亿元)3,604.834398.15经纪业务净收入(亿元)1221.6033.891161.1026.40证券承销与保荐业务净收入(亿元)377.4410.47431.589.81财务顾问业务净收入(亿元)105.212.9050.621.15投资咨询业务净收入(亿元)37.841.0531.980.73资产管理业务净收入(亿元)275.167.63212.644.83证券投资收益(含公允价值变动)(亿元)1,221.6033.891,013.6323.05融资融券业务利息收入(亿元)463.6612.86445.6010.13净利润(亿元)1,230.951,326.82证券公司盈利家数(家)120.0092.30126.0093.30券商业务最为重要的收入来源是股票交易，根据2020年的数据可知，经纪业务收入高达1160.1亿元，比2019年增长5.21%。（二）证券行业发展现状近年来，资本市场取得了重大进展，证券行业是金融市场的核心之一。证券业在不断做大做强，投资组合增加8.78万亿元，2020年底净资产增加2.23万亿元，同比增长分别为22.32%和14.02%；该行业的净资本为1.80万亿元，比年底增长11.80%。总股本来自19家净资产超过1000亿元的不同公司。资本金大幅增加，风险控制的可能性稳步增加。结合近年来的推动，传统商业活动与创新企业相得益彰，形成了稳定的增长格局。然而，尽管证券行业取得了一些成功，但在此期间也出现了许多赤字现象。2019年证券行业数据显示，经纪业务份额占25%，自营业务份额占37%，收入主要来自柜台相关佣金交易中，企业仍然没有得到更好的进步。2020年年报数据显示，2019年全国券商代理买卖业务净收入占比为24.81%，2020年占比为24.51%。进入2020年，我们的证券市场似乎相对稳定，同比大幅改善。见表2-2表2-2表2-2资料来源：发现报告/na/473660768_479036表2-2：2020年证券公司利润和收入情况2020年全年2019年全年营业收入（亿元）4398.153,604.83代理买卖证券业务净收入占比（％）24.5124.81投资咨询业务净收入占比（％）0.731.05证券承销与保荐业务净收入占比（％）9.8110.47证券投资净收益占比（％）23.0533.89融资融券业务利息收入占比（％）10.1312.86其他业务占比（％）10.1018.83净利润（亿元）1,326.821,230.95尽管2020年的平均权益比率与2019年相比有所下降，但2020年还是创纪录的，表明大多数证券公司处于发展较好状态。（三）证券公司面临的机遇与挑战1.政策松绑，创新发展环境向好近年来，我国政府出台了多项关于互联网发展和全球金融业发展的政策文件，并在2020年出台了一系列有效的监管（或征求意见），以寻求提高有效性的机制。互联网金融监管的创建，促进了我国金融行业的健康发展。2.互联网的普及推动证券业务的创新在互联网信息技术的支持之下，金融科技更新的速度逐渐加快，由于金融科技有其独特的优势，吸引了大量的市民使用互联网进行金融投资。互联网建设中证券化达到了较高的水平。未来，证券行业将继续向“网上交易”、“手机交易”方向发展，而传统实体经济业绩将继续下滑。自2015以来，中国网络金融用户规模逐年增长。这种情况充分的证明了网络金融具有其独特的优势，吸引了越来越多的用户的关注与青睐，证券公司要充分的把握时机，实现业务和服务的创新，借助于用户规模激增所带来的规模效应，获得发展上的突破。图2-1显示的从2015年至2020年，我国的互联网理财用户规模的变化情况图图2-1资料来源：发现报告/c1061/67604.html图2-1：2015—2020年中国互联网理财用户规模及预测（亿人）3.行业分化，重新洗牌在所难免券商的创新意识和选择空间意识不断增强，使得他们在建立职能角色、差异化交易、差异化专业能力等方面更加谨慎。业务创新的开展必然导致证券行业内部的分化。人越强，技术越精细，竞争趋势越明显。证券公司的经营管理水平，资金运用，风险控制，市场开拓能力等方面的竞争将更加激烈。通过合理和有效的竞争会实现优胜劣汰，从而诞生一批具有较强能力和实力的证券公司，起到模范与带领的意义，大部分的证券公司都开始了业务创新，也使得竞争愈加激烈。传统类经纪业务方面竞争过于激烈，较取得优势。证券公司必须要把握住业务创新的机遇和时机，从人才的角度着手，注重人才的引进与人才的培养，使人才结构得到优化与提升，从而建立一支具有较高专业化水平与专业技能的人才团队。4.组织结构乏力，制约企业创新发展我国的一些证券公司，虽然提出了以客户为中心的原则与理念，然而就组织结构而言，并不利于这种理念的施行与贯彻，更多的还是过于关注产品本身，而不关注客户需求方面的变化，导致不同的部门之间难以从客户需求的角度来进行思考并进行沟通和交流，极大的降低了协同效应的发挥。证券公司以自营业务与中间业务为主进行运转。由于市场的内外部环境发生了较大的变化，将经纪业务与投行业务归入中间业务的分类方法存在较多的不足与缺陷。具体而言，证券公司要推进产品服务以及业务的升级和转型，重视存量资源的利用，提高资源的配置效率，寻求新的客户，挖掘潜在的客户资源，构建资产管理部，财富管理部等多种新型的专业化的部门与机构，对客户进行分类，以提供有针对性的服务与产品。在获取客户需求信息的基础之上，展开产品的设计工作。只有能够对客户进行分类，且针对各类客户能够提供有针对性的服务与产品，可以打造核心竞争力，取得竞争优势。

三、我国证券公司创新发展的必然性（一）我国证券公司创新发展的必要性与急迫性1.证券公司业务转型势在必行改革开放四个十年，中国取得了举世瞩目的成就。金融业改革深入发展，开放的强度有所提升。为鼓励外商投资银行业、保险业和证券业，2019年6月20日，金融服务委员会办公室出台了11项金融业自由化措施，将计划至2021年的证券、期货和股权投资业绩限制提前到2020年。预计在不久的将来，将有更多的世界知名投资公司在中国的规则下运作。这些公司凭借其巨大的资本实力、人才管理以及成熟的投资和服务理念，必将对我们的证券行业产生重大影响。胆小者将他视为一条“鲨鱼”，而勇敢者将他视为一条“鲶鱼”，只要像年轻的MorganChase这样的国际券商充分挖掘变革和变革的潜力，就可以与他们一起生活在繁荣中。2.传统券商急需转型中国证券交易是一个持续的过程。自1990年底起,我们的交易所已经设立并运行了30年。刚开始的时候，股票市场对于管理层、公众和证券都是新事物。市场改革开放力度越大，新企业的发展就越快。经过近30年的实践，我们的证券行业迅速发展,券商规模和业绩都在稳步提高，有的券商创新、财富管理转型迅速。但也存在发展不均衡的情况，部分券商在发展中业绩持续下滑，导致部分小型券商面临破产的危险，传统券商急需转型。3.财富管理行业的发展现状及其变革的意义随着经济繁荣和人民财富的增加，公民对货币的需求也增加了。券商为代表的经纪商买卖证券，他们拥有销售的许可证；李娜（2019）也说过证券公司的财富管理更多的是为投资者的财富管理方面的问题提供完善的服务，利用资产配置、组合投资等技术和工具，为客户确定收益和风险，进行财务规划，资产管理将成为证券行业发展的关键方向，加速公司传统业务转型。但在我国目前的发展条件下，财富管理存在一些问题。一是商业模式比较同质化，专业化程度不够。二是产品结构单一，投资品种有限。疫情期间，服务的物理站点大多数被关闭，90%以上经纪业务都通过线上渠道。疫情对证券化的业务冲击较大，向理财业务转型势在必行，迫不及待。（二）我国证券公司目前存在的问题和创新发展困境技术创新是证券公司做强做优做大的必经之路,而技术创新又被看作是证券公司化解业务风险、可持续发展的最好渠道,中国国内证券公司的蓬勃发展充分体现了技术创新对券商发展的重要意义。鉴于各种因素,中国证券公司的创新发展仍面临很大问题,无法充分适应市场,主要体现在:1．行业规模小，竞争力不强目前,我国券商规模普遍较小,对金融体系所产生的作用并不大，一方面资本市场得到开拓，另一方面政府监管层面规定的逐渐放宽,行业发展的巨大空间也将逐步开启。券商授信业务的迅速发展,为券商提供了新的盈利增长点。另外,监管层还发布了一批创新服务单元、新换位、PE基金及其他优惠政策,以引导证券公司的创新经营与发展。同时，鉴于券商行业杠杆率低、债务融资难度大，监管部门优化净资本监管政策，缓解净资本限制。今后，证券公司将切实发挥杠杆作用，切实提高资金使用效率。2．资本市场产品单一目前,中国券商的产品单一、同质化程度最高,收入大多来源于经纪服务、投资业务以及自营服务。但随着客户服务要求的多元化,顾客对券商业务的需求也将愈来愈高。今后，商业模式将发生变化，以便能够优化服务结构，提升服务的效益。证券商业模式也在向资本收益模式去转变。在同质化的大背景下，为了通过控制产生的收入和调节净资产的增长来补偿收入的减少，卖方活动的附加值变得特别重要。3．处于国际化业务探索阶段一方面，中国证券业的国际化意味着国外市场的国际化。机构国际化包括两个方面，一个方面是国外的证券公司在中国市场构建分支机构进行发展，另一个方面则指的是中国的证券公司进入国外的市场进行，构建分支机构，寻求发展的机会（董正青，2003）。越来越多的海外中资企业扩大境外并购上市规模，跨境交易有望成为证券行业新的高增长板块（姜永生，2017）。（三）我国证券公司创新业务新环境的预测1.强大的投资者基础,给行业带来了巨大的市场空间第四十七届全国信息中心情况公报表明,2021年中国网民规模达10.32亿,较2020年3月增加5840万,网民渗透率约为70.4%。众多的网络用户组成了国内蓬勃发展的电子消费市场,为中国数字经济蓬勃发展奠定了牢固的应用基础。截至2020年底，投资者数量较2019年增加36%。投资者和资产管理公司创造了新的信息技术、资料和投资服务市场。2.证券业的创新发展近年来，国家发布了一系列深化改革、大力对外开放的政策文件，多次提出要完善多层次资本市场监管，各级股市有机衔接，促进科技业务融合，加强证券期货行业科技发展规划一体化。这些举措将从政治层面上促进行业健康稳定发展，提升产业集中度，让具有真正创新优势、规模效应的公司脱颖而出。3.金融信息安全越来越重要，国产软件初具优势金融网络安全在我国信息安全中占有重要地位。为提高投资者网上交易安全性，中国证券交易委员会(SEC)发布了一份声明，要求证券公司对与客户信息有关的重要数据传输时进行加密，并配备适当的加密能力和防护措施。早在2018年12月，证监会就发布了《基金管理人信息技术管理监管办法》,同时,监管部门引导券商在金融服务科技领域开展技术创新,并将信息系统建设项目引入券商业绩考评。2021年全国证监会制度工作会议上明确,要加速推动技术和服务领域的深度融合。并围绕"大数据+智能监管"的愿景,进一步提高业务监管能力和金融服务技术水平。（四）证券公司的PEST分析从总体上从政治因素、宏观经济因素、社会人文因素、信息科技因素来评估对公司战略目标和策略实施的影响。政治因素国际政治环境发展趋于复杂化，全球一体化进程缓滞新一轮发展变革已经开始，习近平总书记反复强调，“国际形势正在经历百年未有之大变局”“人类社会正在发生重大而深刻的变革”。中国的实力越来越强，而一些新兴国家的地位也得到了极大的提升，新兴经济体在国际各方面的话语权较以前不断的强化，和发达国家之间的合作愈加深入，同时也产生了一些摩擦和矛盾。②国内政治环境稳定，集中力量办大事的优势逐渐凸显近年来,我国特色社会主义优越性越来越明显,我国目前制度稳定性,政策连续性比较强,一党执政的政治优越性使我国可以集中力量办好大事。在我国的2019年政府工作报告中也一直将"稳"放在第一位,“"坚持稳中求进工作总基调”。③随着行业监管，严监管占主导地位我国证券市场占主导地位的特点是非常明显的，证券业的监管政策必须充分考虑内外部环境的变化，政策往往具有引导性与指导性，对于证券公司而言是一种方向的指导。从证券行业的角度来看，近年来，行业监管政策频频出台，调控的主基调是全面调控、从严监管。2018年，证券监管部门保持了强有力的监管态势，出台了新监管政策，加大了对证券公司及相关业务的惩罚力度。经济因素国内经济运行基本保持在合理区间2018年《政府工作报告》的相关内容显示，我国在从2013年至2017年的GDP的年均增长速度超过了7%，极大地带动了世界经济的增长；财政税收以及居民消费价格出现了大幅的增长，新增城镇就业岗位0.66万亿个；2019年生产总值约达到了80,000亿，同比增速达到了6.6%；城镇和农村的居民人均可支配收入的增速分别是2.1%和250%。国际金融环境震荡，经济下行压力较大李克强总理强调了在全球经济增长趋缓的背景之下，一些国家出现了单边主义与保护主义，国际大宗商品价格波动，外部进口出现不稳定、不确定性、有风险性。经济全球化近年来有了新的转折。它严重阻碍多边主义和国际金融市场动荡，特别是中美之间的一系列贸易协议，并对国内私营企业的期望产生了重大影响。在创新研发，营商环境改善，有效投资等方面仍有发展的潜力和发展的空间，所以必须要突破这些难关（张香淑，2016）。宏观经济政策相对稳定，国内民生经济保持平稳发展态势在世界经济局势较为波大多变的情况之下，我国为了稳定经济的发展，借助于相机调控等措施应对发展中的问题和困境，从宏观调控以及经济结构优化的角度，先完善政策法规与制度体系，以经济稳定和就业稳定为重要的目标，重视供给侧结构性改革工作的开展，重视需求和消费对于经济的带动作用，平衡供给和需求之间的关系。由此可见，当前，我国的经济局势相对稳定，在未来较长的时间内不会发生剧烈的波动和变化。社会文化因素网民数量持续增加，互联网流量消费不断提升在不远的未来，网民规模仍将保持大幅上涨的趋势。中国网民数量稳步提升的同时，老年群体逐步融入网络社会。目前国内的行政村几乎都已配备宽带，在脱贫攻坚目标实现的过程中，贫困地区的通信设施得到了极大的完善，这使得贫困地区的人民也能够享受到快速的通信的便捷性。目前涌现出了越来越多的农村网民以及老年人网民群体。越来越多的老年人学会了运用互联网，终端设备，智能软件等等，也热衷于上网，还开始尝试运用互联网进行投资。2020年至2021年，我国网民增长了约4000多万，互联网普及率达到了73.0%。②互联网理财规模进一步扩大，市场运行不断规范化余额宝自2013年推出以来,打开了中国网络理财的高速发展之窗,而随着网络的普及、教育以及相关理财意识的增强,网上银行也日益深入到中国民众日常生活中,根据相关的数据可知，2020年第三季度手机银行活跃用户的规模超过了3亿，比上一个季度出现了大幅的增长，增长的速度达到了6.1%，由此可见，手机银行的普及度得到了极大的提高；就服务的角度而言，电子银行逐渐从发达地区向偏远地区发展和普及。互联网金融因为投入门槛低、投资回报率高,网络理财模式获得了很多投资人的青睐。③.互联网应用场景越来越丰富当前，消费升级已成为拉动国内经济增长转型的重要动力之一。借助互联网强大的信息能力，很多互联网企业能够接触到更多的消费者数据，并通过大数据等技术对数据展开深入的剖析，从而做出科学合理有效的决策。技术因素互联网信息技术的发展明确呈现出数字化、智能化趋势互联网信息技术更新换代的速度越来越快，很多国家借助于互联网信息技术获得了经济等多个方面的红利，在不久的未来，整个世界会进入移动互联网时代，以智能化与数字化为特点，让经济社会的多个方面出现革命性的变化。随着区块链技术，人工技能技术等新型的先进技术层出不穷的出现,信息化的运用也日益渗入社会各行各业，XnMartix（2020）同样说过云计算助推数字经济高速发展，数字经济所发挥的作用越来越凸显，国家和政府也给予了数字经济高度的关注和重视。无论政府部门还是民营企业,中国的数字化转型之路都正在进入快车道。但如何抓住数字化、智能化的发展机会,重塑企业经营管理模式,进一步优化企业发展结构、实现高质量发展,始终是中国整个产业各方面共同追求的目标。证券行业发展对互联网信息技术需求强烈许多证券公司已经从关注数量转向关注质量。他们正加大对金融技术的投资，期待智能大数据等领域蓬勃发展，成为证券行业代表的新商业模式。人工智能中的人脸、语音识别、预测和决策都有了新的发展。从四个方面对证券公司进行了PEST分析，从中了解了证券公司目前发展中的优劣势，得出当时整体环境稳定，技术不断突破，适合做战略大调整和布局的结论。四、国内外证券行业创新发展的历程（一）国外证券公司创新发展的概况上世纪30年代末期，美国的证券行业进入了创新发展时期，首先进行探索的是Merriweathlon公司，该公司推出了现金账户管理的业务。20世纪，美国证券业对各种金融产品进行了革命，包括信贷额度和期货合约等风险管理创新。在80年代，证券业利润总额占比下降了24%，场外市场增长迅速，贸易和投资占比上升到26%。90年代，通过衍生品所取的收入继续稳定增加。由于经济的增长和证券部门的持续创新，美国证券部门的盈利在1975年至1999年期间有效地增加到2668亿美元。如图4-1所示图4-1图4-1资料来源：发现报告/c/2011-09-16/c656064.html图4-1：1976-2010年美国证券行业收入及增速的变化由图4-2可知，美国证券行业的税前利润在1975年的时候为11亿美元，在2009年这一数额突破了750亿美元。图4-2：1976--2010年美国证券行业税前利润的变化图4-2资料来源：发现报告/xdata/details/7b8cced9228aa1e1.html证券行业固定佣金被取消，这对于所有的投资者而言是一大利好条件，有助于减少交易的成本，提升投资的效益、利润。在美国，这个比例从1973的33%上升到了2000年的54%。并购数量从1996年的17家增加到2000年50家，复合增长率达20%。在过去的一个世纪里，随着美国证券业的崛起，证券公司已经发展成为三个领域：券商、经纪和券商经纪。如图4-3图图4-3资料来源：发现报告/view/1a5a11f9aef8941ea76e0558.html图4-3：美国高盛公司2007年收入结构图4-4：美国贝尔斯登2007年收入图4-4资料来源：发现报告/view/be56900dcc175527072208b4.html图4-5：美国Etrade2007年收入结构图4-5资料来源：发现报告/a/927499_115001经过这将近40多年的发展，为了应对不同时期的宏观经济因素，为了满足当前投资者的投资需求，国外市场开发了创新产品。进入20世纪70年代，国际货币体系出现了巨大的变化，布雷顿森林体系瓦解，美元的固定汇率制度被浮动汇率制度所取代。在这一时期，西方政府对于金融监管愈加宽松，这给金融发展带来了较大的发展空间，充分的激活了金融的市场活力（徐旭初,黄华继，2007）。如表4-1所示表4-1资料来源：知网表4-1资料来源：知网/表4-1：国外市场1970年代创新产品总结上世纪70年代，中东爆发了严重的石油危机，这一危机波及到了大部分的发达国家，再从发达国家延伸到发展中国家。许多发展中国家面临着汇率大幅波动，利率不稳定，通货膨胀严重等多种不良情况，金融机构的经营和发展陷入了较大的困境，金融市场继续使用现代通讯和电子技术，金融机构不得不设计一系列金融衍生品，以避免汇率和利率风险，并防范市场和信用风险。表4-2：国外市场1980年代创新产品总结表4-2资料来源：知网/20世纪90年代一些新型的电子网络技术进入金融行业，受金融一体化的影响，不同的经济体之间在金融方面的合作更加频繁，但是这也使得单个经济体会更显著的受到全球经济变化所带来的连锁反应。1998年从亚洲产生的金融危机所带来的危害波及了全球很多的国家，一些国家出现了经济和金融倒退的现象，国际金融市场在很长的一段时间内，出现了较大的动荡。越来越多的国外市场进行产品创新的工作，更加关注市场风险以及信用风险的预防与控制。（二）国内证券公司创新发展的概况我国券商创新发展可以从两个方面进行研究。首先是从交易方式上进行研究：我国券商首先从线下交易到内线交易，再转为PC交易，最终为现在的手机交易。从这历程来看，证券行业见证了我国互联网科技的发展；另一方面为券商业务上发生变化：就资产管理业务创新而言，更加关注服务型业务。要不断的提升综合的实力，预防和控制创新的风险，形成优越的创新环境，是证券公司转型发展的必然举措（李海霞，2013）。1.聚焦客户群体，形成差异化发展财通证券公司总经理陆建强认为,证券公司如何不断创新、提高质量,拥有优质的客户服务是成为优质证券公司的必经之路。券商创新管理与服务质量提高的关键是提升客户服务品质,坚持以顾客利益为核心、以问题为导向,围绕用户要求进行产品、管理方法、服务、科学技术以及业务等多个方面的创新，通过这些措施消除业务难点、管理痛点、风控盲区,提升服务水平与效益,从而培养和市场一起发展的强大客户群。民生证券总经理冯鹤年认为,目前中国国内券商业务差异化、特色化的发展途径正在建立:一是综合性券商应该充分发挥资源优势,进行规模化的经营发展；二是专业服务型券商聚焦于细分行业突破点,促进特色行业发展壮大,促进企业形成比较优势地位；三是创新型服务券商，券商坚持以顾客利益为核心，围绕客户进行产品服务，以服务优势留住客户。2.重塑理念，激发公司创新发展活力数字时代的商业逻辑已经从竞争走向共生，面对用户从价值链重构平台化到布局多元化、复合化需求，金融科技细分领域千帆竞争是金融机构数字化转型、提升竞争模式升维的必由之路。华泰证券作为金融科技领军企业，科技战略从以我为中心向全面开放转变，通过战略投资积极加快生态建设步伐（吕仲涛，2021）。华泰证券对领先行业的金融场景和金融科技实力有着深刻的了解，前瞻性地洞察金融科技的发展趋势。深入、精准地挖掘金融科技版图的每一个细分领域的优质公司，验证了公司数字化转型的丰富图景。通过不断整合资本、技术、业务场景和客户资源，华泰与他们共同探索新的技术，充分的把握机会，实现跨越式的发展。华泰还通过核心平台能力输出、战略投资引领的产业链整合等创新举措，加强生态合作伙伴、生态伙伴、市场和客户之间的全面对接，进一步推动技术创新和业务合作的广度和深度，构建紧密、开放、有韧性的网状关系，为每个生态参与者开辟新发展空间。华泰证券的金融科技投资实践在金融科技创新方面起到了带领和模范的作用，且投资理念和方法也在很大程度上影响了中国金融科技的未来发展。3.整合互联网券商，完备互联网金融服务2015年12月，东方财富收购西藏同信证券，变成互联网券商。华领观察（2018）10月9日晚，东方财富发布公告，宣布摘牌公募牌照。此后，东方财富借助于互联网，不断的打造新型的金融服务平台，推出了互联网基金，数据服务等多种类型的服务，且其服务不断拓展到资产管理等方面，进一步拓展和完善了服务链条。公司的业务几乎涵盖了所有的基金产品，另一方面也创设了一些新型的理财产品，这些产品更加契合用户的实际需要，确保使用者足不出户便能够借助于同一账户实现网上的资产配置。在该模型中，用户将钱均匀地存入账户，并在不同的产品间进行分配——这不仅让操作变得更加容易，也带来了资产管理概念。总而言之，东方财富借助于互联网的利好形势，极大的丰富了自身的互联网金融服务的类型，还推出了一系列互联网基金第三方销售服务（高良，2019）。4.加强融合，从“券商直投”走向“券商私募”据金融界（2019）报道，《证券公司私募投资基金子公司管理规范》规定券商私募子公司持股基金的比例不能超过20%。在2018年4月,资管新规正式落地之后,券商私募在逐渐进入市场化规范阶段的同时,却遭遇了史上最严厉的监管。天风证券的于薄认为,私募的核心优势,首先是和传统证券公司之间的互动,依托天风证券丰富的产业资源和研究智库，以及覆盖全国的地方资源，天风证券可以继续为企业引入投资后的资本服务和产业资源，甚至为企业上市后的研发、并购、发债等提供全方位的服务。投中网（2019）在《2019年中国券商私募报告》显示，券商私募子公司可充分的借助于集团所拥有的庞大的资源，发挥专业知识和投资研究能力的作用。构建科学合理有效的风险控制系统也有助于赢得机构投资者青睐。在“双创”背景下，天风证券在产品创新、资源配置、人才培养、技术支撑、平台建设等方面，为企业提供了一个高质量的私募资本服务。5.强化科技创新，全面切换自研系统君安研究所计算机团队表示，国泰君安计划将其柜台交易系统和自有资产管理系统更换为自主研发系统，基于华锐的低延时技术框架，国泰君安是业内唯一一家敢于将供应商系统更换为自主研发系统的券商。他们正在开发的下一代交易系统预计于2021年6月上线，大规模的内部切换预计将于2022年完成。虽然国内券商一直自诩为金融科技，但实际科技含量并不高。在过去的15年里,整个市场的交易系统从技术框架、使用场景上均未有过大改变与完善,而从国泰君安转向核心交易系统可以说是一次相当大的跨越。但另一方面,国泰君安具备了深厚的科技支撑历史,甚至可以实现技术自研,而很多证券公司也可能根本跟不上这一条；但是,这些证券公司并不会改变交易系统,因为证券交易有着不可中断性的性质,并将持续利用龙头厂商所提供的交易系统。而另一方面,国泰君安证券董事长张晓峰也指出,这将是中国国内证券交易发展的一个必然趋势,中国国内证券公司的技术结构和使用场景都正在发生着巨大的改变。五、我国证券公司业务发展创新思路探讨在前面我们利用了PEST分析了证券公司目前发展中的优劣势。当时整体环境稳定，技术不断突破，适合做战略大调整和布局。从前面分析基础上提出以下建议：聚焦主力业务，打造特色化的品牌效应一是重点围绕投资银行业务进行创新，推出新的业务类型。证券公司需要借助于互联网信息技术，例如人工智能区块链技术等等，重视投资银行业务的发展和创新，优化和整合业务的流程和程序，实现高度的智能化，确保投资银行的业务的安全性与规范性，使得相关的数据、质量、风险能够得到统一管控。二是深挖互联网零售业务潜力。近些年，出现了许多的互联网金融平台和互联网金融企业，而证券公司也逐渐融入了互联网金融潮流之中，借助于互联网信息技术探索新的业务类型和业务改革，例如账户体系改革工作等。大小券商分头创新，创造差异化的资源发展建议大券商与小券商分不同方面进行发展。大券商客户基数大，容易获得较好产品资源。大券商投研队伍实力雄厚，产品自主研发能力也比较强，能够通过独家产品更好的吸引和维持客户；相反小券商的理财机制相对灵活，易于接受和执行服务理念，易于调整内部流程和制度，有利于加快落实财富管理转型等措施。本文认为，在未来几年里中国经济增长的重要驱动点之一就是互联网金融的快速发展，但也存在着诸多挑战。如果中小券商能够抓住财富管理机遇，或许就能够实现细分领域的头部，最终带动行业整体实力的提升。因此，中小券商财富管理转型不仅是可能的，更是大有可为。第三方机构是财富管理市场的重要参与者，应积极探索适合本土经济环境和特点的发展路径。传统财富管理业务正面临着前所未有的冲击，传统券商必须思考如何顺应潮流，创新突围。中小型券商区域性发展，线上券商特色化交易就证券市场而言大型证券公司具有庞大的资源优势与存量客户优势，这使得中小型证券公司面临着更大的发展困境，证券市场方面也出现了严重的产品同质化的问题，同质化产品出现使得竞争的效率效益越来越低，对此公司应当创新发展战略，实施差异化战略，塑造特色优势和特色竞争力。作为一家中小券商，没有庞大的存量客户资源作为支持，所以寻求知名公募基金等方面的协作存在一定的困难。为此，证券公司应发挥区域优势，利用当地的人脉关系，深耕区域市场，塑造核心竞争力，在金融科技研发方面，加大对基金子公司的支持力度，力求有所突破。同样应对于基金给予支持和关注，强调收益的稳定性，不断的降低门槛并实现良好的风险预防与风险控制。还要推出新型的财富管理金融产品，重视和客户之间关系的维护，增强客户的粘性，并尝试探索共赢发展模式。中小券商也可开展线上券商折扣商转型，在区域内做大做强，在资管上做大做广私募。证券公司也可以进行低佣金模式，在本金不缩水的情况下，可以得到更丰厚利润；中小券商采用量化方式，一方面为机构客户提供接入和技术支持，另一方面自身也做一些自营业务，提高服务效率等。证券公司必须关注客户群体的需求，构建全方位服务体系证券公司首先需对自身展开分析，从而对自身的优劣势深入的挖掘，实施扬长避短的策略，围绕互联网零售业务客户以及投资银行业务客户，推出多元化和多样化的服务类型与产品类型，还要重视服务质量的优化与提升，推出特色的产品，吸引客户的青睐。重视和关注人才的培养和人才的招聘在互联网融入证券市场的过程中，证券公司不能再固守一成不变的理念，应当更加重视革新与创新，为了更好的激活公司内部的积极性和主动性，发挥强大的创新力和创造力，应当重视人才的引入与人才的培养，建设复合型人才团队，采取多种措施吸引更多的人才，例如提供多元化的晋升途径；优化薪酬待遇等等；打造特色的企业文化等等。构建科学的风险控制系统，提高风险控制的综合水平要善于对风险管控工作进行总结和分析，获取经验，谨记教训，构建“各业务—风险管理/合规法务—审计”的风险控制体系。另一方面要及时的关注国内监管政策等多方面的发展前景，完善体制机制，合理科学的配备工作人员，切实推进各项风控工作与风控措施的贯彻与执行。证券公司应该加强合规运营，确保合规全覆盖从管理体系以及组织架构的角度着手优化配置公司的资源，例如财力资源，人力资源等等，重视技术的更新与技术的研发，奠定良好的技术基础；重视多部门沟通和交流，还要重视子公司与总公司的沟通和交流，从监督，执行，反馈等贯彻和落实合规的要