大宗商品｜碳酸锂：津巴布韦内阁批准禁令周内价格波动较大

内容目录格周冲回落 4存碳锂/港锂矿均库 5给国碳锂环比涨 7附：游气跟（度） 8动力池 8储能 9风险示 10图表目录图表1：碳锂格 4图表2：氢化价格 4图表3：锂石矿CIF中国美元/吨） 4图表4：国锂石/锂母精价格 4图表5：外锂石利润算 5图表6：碳锂本比 5图表7：碳锂库构（） 5图表8：碳锂库化（） 5图表9：锂港库吨） 6图表10：锂外在库存吨） 6图表11：碳锂单化趋势 6图表12：碳锂贴变化 6图表13：碳锂产（分料） 7图表14：碳锂产量 7图表15：国样矿产量折吨） 7图表16：锂石&云产量折吨） 7图表17：国碳锂度进量 8图表18：国锂矿口量实万） 8图表19：智碳锂口（） 8图表20：智对国酸锂口吨） 8图表21：国新源车产情（辆） 9图表22：国新源车销情（辆） 9图表23：国锂池量（Gwh） 9图表24：国储电产量（GWh） 9图表25：三材月产量吨） 9图表26：磷铁月产量吨） 9图表27：国新风装机（GW） 10图表28：国新光装机（GW） 10图表29：国储中（GWh） 10图表30：2h能统标价格 10价格：周内冲高回落截至6年3月65.5比-10%；电池级氢氧化锂现货价格15.1万元/吨，环比-7.2%。CIF中国2155/-9%-1609/28.9%。图表1：碳酸锂价格 图表2：氢氧化锂价格工业级碳酸锂（万元/吨） 电池级碳酸锂（万元/吨） 工业级氢氧化锂（万元/吨）电池级氢氧化锂（万元/吨7060 7050 605040 4030 3020 201010 00M M图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨） 图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格0

锂辉石精矿（CIF中国）

2023-102023-122023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-02

锂辉石（Li2O:3%-4%）锂云母精矿（Li2O:1.5%-2.0%）M M图表5：外购锂辉石企业利润测算 图表6：碳酸锂成本占比利润（万元/吨） 电池级碳酸锂，万元/吨80 80 锂辉石（美元/）6040200-200

碳酸锂成本占储能电池价格比盈孚，SM M库存：碳酸锂/港口锂精矿均去库SMM碳酸锂周度样本库存总计9.9（-72017476吨（-0643757吨（环比3736吨，其他38140吨（环比-3550吨。20.355-1.5.3万吨-.3万吨。2026年2月锂矿外采在途库存6.1万吨，环比+1000吨，外采场内库存43.6万吨，环比-7.8万吨。图表7：碳酸锂周库存结构（吨） 图表8：碳酸锂周库存变化（吨）0

下游 其他 冶炼厂 2022 2023 2024 2025 20260147101316192225283134374043464952M 图表9：锂矿港口库存（吨） 图表10：锂矿外采在途库存（吨）青岛港 厦门港2025-042025-052025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-02

扬州港 镇江港锂矿：港口库存

2025-022025-032025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-02

外采：场内库存 外采：在途库存yte yte注：样本覆盖率90%以上图表11：碳酸锂仓单变化趋势 图表12：碳酸锂升贴水变化仓单数量（左） 九岭锂业仓单 象屿速传上海仓

25,0000

500040003000200010002025-122025-122025-122025-122025-122025-122026-012026-012026-012026-012026-022026-022026-022026-022026-03

02025-10 2025-112025-12 2026-01 2026-02SM供给：国内碳酸锂产量环比上涨225903290→347513484→139142812→28322236→2396图表13：碳酸锂周产量（分原料） 图表14：碳酸锂周产量锂辉石产碳酸锂锂云母产碳酸锂盐湖产碳酸锂回收料产碳酸锂2023-082023-102023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-02

0

2022 2023 2024 2025 2026147101316192225283134374043464952M 矿山供应月度动态SMM，2026221700LCE+0.7%；14600LCE+4.3%7100LCE，环比-6%。图表15：国内样本矿山产量，折LCE（吨） 图表16：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）0

2023 2024 2025 2026

0

样本锂辉石矿山产量 锂云母总产量月月月月月月月月月月月月月月2023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022025年1223988.7-14%+9%，进10186/20251262.8环比-%图表17：国内碳酸锂月度进口量 图表18：国内锂精矿进口量（实物万吨）0

碳酸锂进口量（吨） 进口价格（美元/吨，轴）80606050000 40400003000020000 201000022月7月月5月月3月8月1月6月月4月9月月7月月

锂精矿进口量（实物万吨）1月1月6月月4月月2月7月月5月月3月8月1月6月月智利出口：根据智利海关，2026年2月智利出口碳酸锂26848吨，环比+17%，同比+84%。其中，对中国出口22381吨，环比+32%，同比+86%。图表19：智利碳酸锂出口（吨） 图表20：智利对中国碳酸锂出口（吨）0

2022 2023 2024 2025 2026

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2022 2023 2024 2025 2026月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月附：下游景气度跟踪（月度）动力电池10.1万辆和94.53%和0.1%40%20251662.6164929%28.2%。-12.9%，同比+44.1%。其中三元产量26.39GWh-16%-12%，占比16%134.03GWh-13%+61%79%。0

年年年年2024年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2022年 2023年 20242025年 2026年月月月月月月月月月月月月月图表23：国内锂电池产量（Gwh） 图表24：国内储能电芯产量（GWh）2023/102023/1

LFP 三元 其他

70.060.050.040.030.020.010.00.0

25年 26年 同比 环

80%60%40%20%0%-20%2023/42023/72023/102023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/1月月月月月月月月月月月月图表25：三元材料月度产量（吨） 图表26：磷酸铁锂月度产量（吨）2022 2023 2024 2025 2026 2022 2023 2024 2025 20260

月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月M M储能1、终端装机：2025年12月风电新增装机为38GW，同比+38%，环比+204%；太阳能新增装机为42.62GW，同比+94%，环比-41%。226年13.Gh%；2025122h0.6元/Wh，同比-19%-15%月月月月月月月月月月月月

2021 2022 2023 2024 2025

20212021 2024 20230能源 能源图表29：国内储能中标（GWh） 图表30：2h储能系统中标价格（GWh） 25年 26年 同比 环50.040.030.020.010.0月月月月月月月月月月月月月

150%100%50%0%-50%-100%

0

2h系统中标价格（元/Wh）M M风险提示储能需求不及预期新能源汽车需求不及预期海外矿山供给释放超预期报告中数据存在一定滞后风险免责声明长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。（以下统称客户研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。特别声明（试行201771日起正式实施。因本研因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师声明投资评级说明公司评级行业评级买入预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上强于大市预期未来6个月内行业整体表现战胜市场增持预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间中性预期未来6个月内行业整体表现与市场同步持有预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间弱于大市预期未来6个月内行业整体表现弱于市场卖出