电力设备与新能源行业太空光伏专题市场篇：通信奠基、算力爆发百GW级高盈利市场可期

内容目录一、期以信星量为导单功百kW4计组获完星，荷平实卫能 4通卫为导传统能卫功百kW5内通卫大量申暗未年射高增期 6期场模算我们计2026年空装机将近500MW 8二、期中竞，力卫进高发阶段 8星源本发本+空柜造价面电支，空力具备价比 8空力解地面AIDC建颈理场景 11空力中为要参者规规以GW为单位 12期场模算我们计力星为空光带百GW需量 14三、期“外活来新景新求 15四、投资议 16达份落稀卫星体的从空建向道态阶 16为份：HJT整备头供商提降重要动量 18科天卫电产品心应，进源系赋卫互网 18方升：HJT技球领企，天景开p特产市空间 19阳能卫能系统制，空伏术路全布局 20海湾卡卫电源系，钛电已进在验阶段 21思技聚创材料术引太算新基建 21风险22图表目录图表1：卫制产可划为下两环节 4图表2：卫平理本占为20 4图表3：卫平中进系的本比高 4图表4：下包卫体设和AIT个节 5图表5：通卫的段相其类卫更大 5图表6：Starlink卫率逐提升 6图表7：25卫发量4133，比+59.....................................................6图表8：2025年射卫中SpaceX/中/分别比77...............................6图表9：Starlink在星数对其星计优势著 7图表10：国通卫规划超26万颗 7图表11：ITU要求20.3万颗星在2039年成发射 8图表12：测算2026通信星主功的星太能机近500MW 8图表3：基于1GW数中心体算上具备济行性 9图表14：算卫机单位造本介地基础施位资当通信星位造本间 9图表15：地数中总投中电与建资分比50左右 10图表16：太数中总投中发成/平台/卫其成约为/9/90 10图表17：地数中投资细算面CapEx=电费+建资 10图表18：太数中投资细算空CapEx=发成+力荷&源外台造本电台制成本 11图表19：2024年国网接排时为5年 11图表20：太算对地面力多方优明显 12图表21：数计重由地向空移 12图表22：国算星已进实性网段 13图表23：SpaceX划力卫数达10013图表24：2034年，美两算卫计年发射约9万颗 13图表25：当申的力卫计对光规约130GW 14图表26：Musk在X平表示在程势，球城建是前首任务 15图表27：月南因转轴角小获连光照 15图表28：天开第阶段月基的础已规火基建设 16图表29：公作卫总体司强的发队、实技储及直产链势 17图表30：公整业有望力空伏品代过形顺闭环 17图表31：公自研SCPI膜助晶硅-钛叠池在空更表现 18图表32：迈为HJT4.0整线备续代 18图表33：卫电系由发单、能元及控单构成 19图表34：深电源域数年国宇电的核供商 19图表35：Taiyangnews单中司HJT组效已跃至球三 20图表36：东日联上海湾启空源新之路 20图表37：明集在间能技的业超10年 21图表38：钙矿阳电池通多在飞任务证稳性可性。 21图表39：航级UTG璃有成柔太翼装重材料 22一、短期：以通信卫星增量为主导，单星功率向百kW迈进设计++国内的卫星制造产业链可以划分为两大环节：上游——七大关键分系统的配套供给，下游——整星方案设计与AIT（AssemblyIntegrationandTest图表1：卫星制造产业链可划分为上下游两大环节你太公号中研公众，防技学报众号 绘制507022。图表2：卫星平台理想成本比为20 图表3：卫星平台中，推进统成本占比最高你太公号 你太公号AITAITAIT，AIT图表4：下游包括卫星总体设计和AIT两个环节上卫公号 制kW提升数W-百kStarlinkkWkW几十W-kW（SS（L（W数W（W数十W（LEO）（SSO）图表5：通信卫星的功率段相对其他类型卫星更大卫星类型功能部署轨道功率范围 案例通信卫星通信、广播、数据传输LEO、MEO、GEO、HEO亚太7号：提供电视传输和卫星通信等服务，几kW–百kW位于GEO；总功率11.4kW。遥感卫星环境监测、灾害预警SSO、LEO、GEO风云一号：我国第一代极轨气象卫星，几十W–十几kW位于LEO，卫星平均功率256W。导航卫星定位、导航、授时MEO、GEO、IGSO北斗三号：中国独立运行的卫星导航系统，几百W–几kW卫星布署在地球同步轨道；功率超3600W。科学试验星新技术在轨验证LEO、SSO、HEO墨子号：用于空间量子通信研究，几十W–几十kW位于SSO，功率不到500W。iridium官，NASA，ROSA网，eoPortal官，NSS官，科学官，家星象心，UNOOSA 理5-10年，50-100kWStarlink（StarlinkV220kWStarlinkV250kW图表6：Starlink型号 首发时间 星座系统

太阳翼太阳翼规格太阳翼面积

峰值功率特点数量 (m)

(kW)KuKa6-7为降低对天文观测影响，引入减亮方案。22.682.8×8.11KuKa6-7为降低对天文观测影响，引入减亮方案。22.682.8×8.11StarlinkV1 2019年11月 第一代StarlinkV1.5 2021年9月 第一代 1 2.8×8.1 22.68 6-7 增加激光星间链路，覆盖范围扩大。StarlinkStarlinkV2mini2023年2月 第二代2 4.1×12.8 104.96装载新一代光学太空激光器，通信能力提升；17-23 StarlinkV2 - 第二代 2 6.36×20.2 256.94 42-56

支持手机直连，结合相控阵与星间激光实现全球回传与漫游式对接。SpaceX （6m）×（25-3015-202-3“””2020202550，SpaceX5020257图表7：25年卫星发射数量4133颗，同比+59 图表8：2025年发射通信卫星中SpaceX/中国/其他分别占比77/7/16太地官网 太地官网StarlinkCSPFCC20261750015000Origin2026TeraWave54082027Kuiper3236过对外采购火箭发射服务的方式发射火箭83次。图表9：Starlink在轨卫星数量对比其他星座计划优势显著名称 公司 已发射数量（颗） 当前进度2026年1月批准新增7500颗Gen2，Gen2授权总量达15000颗；Starlik SpcX 1078

并且正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座。ProjectKuier Amzn 182 FC262ProjectKuier Amzn 182 FC262670由290+颗多轨道卫星组成，目标2029年开始初始服务，政府服务与主权安全通IRIS² EU 0Lightseed Teeat 0OneWeb Eutelsat 656

信是核心定位。20262Pathfinder2027156一代星座约648颗，已完成部署；当前向空客下达订单合计440颗，交付自2026年末起。路社网，Amozon官，Telesat官，Airbus官，eoPortal官网太地官网 整理；Geespace“车）图表10：国内通信卫星规划总数超26万颗运营主体 星座名称类型轨道高度规划总数（颗）已发射数（颗）无线电创新院 CTC-1、CTC-2星座通信、遥感480-1145km1934280千帆星座垣信卫星SAILSPACE-1互联网互联网500-1145km500-1200km1500012961080GW星座互联网500-1145km12992150互联网500-1200km互联网500-1200km67600SATIOT蓝箭鸿擎鸿鹄-3通信500-600km100000洲际航天低轨卫星星座通信、导航、遥感1200km60000时空道宇吉利未来出行星座通信、导航、遥感600km567664国星宇航三体计算星座遥感550km280012中国移动CHINAMOBILE-L1、通信、遥感CHINAMOBILE-M1340-1200km、26642000-20000km0西安航投秦岭小卫星星座遥感500km20008太湖星云太湖星座遥感600km6000航天科工二院空间工楚天星座通信、遥感500km5160程总体部零重力实验室灵鹊星座遥感500km3781长光卫星吉林一号星座遥感500km138117云遥宇航云遥气象星座气象520km9047天启星座物联网900km3838国电高科TIANQI-3G、TIANQI-3E-2物联网500-1200km11410航天天目天目一号气象600-700km2323国星宇航星时代星座遥感500km19218总计---261486587ITU官，国报，网，京淀众，目座，你太公号 整理2025ITU20.314“CTC-1/CTC-2”两星座别请96714颗合计本申总的95以，时报体括中移、国信传统面营ITU2020395图表11：ITU要求20.3万颗卫星需在2039年末完成发射发射要求年份最低发射数量每年发射数量首星发射7年内发射，并在轨运行90天203211初期部署首星发射后2年内，完成总数的1020342030010150中期部署首星发射后5年内，完成总数的50203710150027067全部部署7100203920300050750ITU官网2026500MW2-3，20254133SpaceX3170305659SpaceX计2026-2028年球卫发量速别到150其中SpaceX星射占定在12。SpaceXV357-76kW50-100kW2026-2028年全球卫星单星功率均值以太阳翼面积50的扩大增速等比例提升，预计2026/2027/2028413/1426/4277MW。图表12：测算2026年以通信卫星为主流功能的卫星太阳能装机量接近500MW202420252026E2027E2028ESpaceX1964317087822019840397SpaceX占比7577858585中国188305103328515703中国占比77101212其他4556585177141426其他占比1716533卫星发射数量（颗）26074133103322376347526yoy（）-359150130100单星功率中值（kW）406090太阳翼面积提升增速（）5050太空光伏装机量（MW）41314264277太地图 算二、中期：中美竞赛，算力卫星进入高频发射阶段卫星电源成本++GW1GW（7（国金证券研究所测算：CapEx1GWPUE1.22774852。CapEx&1.3降至10/k.3）图表14：算力卫星机柜单位制造成本应介于地面基础设施单位投资与当前通信卫星单位制造成本之间国金证券研究所绘制307277本为1.3美/W，成本电平制成、算载&源平造成的比为1/90。1.3/W（infolink，2025//26地面TOPon.739元/占比50左右 卫星其他成本约为1/9/90国证研所算 国证研所算：1GW7PUE1.2。200132.5Bernstein780-2100/MW，1GW144生命周期总投资约为276.5亿美元。IT功率（1）GW1.0PUE（2）IT功率（1）GW1.0PUE（2）1.2年运行小时数（3）h8760.0生命周期（4）年7.0全生命周期运行小时数（5）=（3）×（4）h61320.0全生命周期所需电量（6）=（1）×（2）×（5）GWh73584.0电费单价（7）美元/kWh0.2电费总支出（8）=（6）×（7）亿美元132.5单位CapEx（9）万美元/MW1200.0总CapEx（10）=（1）×（2）×（9）亿美元144.0全生命周期（7年）总投资亿美元276.5电费基建投资北星力公号美行全研部门 算1GW71.2。IntrolNVL721.3694001366W/blueskies0.25-3kg/1GW3900101.31310-20（4-106.81W.3/。 IT功耗（1）GW1.0算力载荷&电源外平台总重量（15）IT功耗（1）GW1.0算力载荷&电源外平台总重量（15）吨9379.3太阳翼面积冗余值（16）1.2光伏电池AM0效率（17）25.0AM0单位面积光照强度（18）W/㎡1366.0太阳翼面积利用率（19）90.0发射成本太阳翼单位面积发电功率（20）=（17）×（18）×（19）W/㎡307.4太阳翼单位面积重量（21）kg/㎡1.0算力卫星太阳翼面积（22）=（16）×（1）/（20）万㎡390.4太阳翼总重量（23）吨3904.3载荷+平台总重量（24）=（15）+（23）吨13283.7单位重量发射成本（25）美元/kg10.0发射成本（26）亿美元1.3算力载荷&电源外平台制造单kg制造成本（27）美元/kg2660.0成本总成本（28）=（15）×（27）亿美元249.5光伏组件单W成本（29）美元/W1.3光伏组件总成本（30）=（29）×（1）×（16）亿美元15.6光伏组件在电源平台成本占比（31）60.0总成本（32）=（30）/（31）亿美元26.0全生命周期（7年）总投资亿美元276.8blueskies网，CityJournal 算AIDC太空算力的核心价值在于把“能源获取—电力供给—算力部署”更紧密地耦合为一套可规模化复制的系统方案，在多个方面相较于地面算力优势明显：Introl20082202457CSPAIDC图表19：2024年美国电网接入排队时长约为5年情况数值趋势美国并网队列积压情况2600+GW2倍于当前装机容量平均等待时间（2024年）~5年比2008年的＜2年有所提升加州最坏情况9+年区域极端弗吉尼亚州北部7年主要数据中心市场项目成功率（2000-2018年）2080的设备无法正常运行Introl官网GW241366W/m²5用。图表20：太空算力对比地面算力在多个方面优势明显对比维度 太空数据中心 地面数据中心成本结构

主要为一次性发射成本和卫星制造成本成本，长期能源成本几乎为零。

除土建和其他基础设施外，运营成本高昂，其中能源消耗和冷却成本是主要开支。模块化快速部署，模块化快速部署，不受土地规划和物理空间建设周期长且受限，受土地资源、电力配套部署方式限制，部署速度快，适合大规模快速扩展。和规划审批限制，建设周期长。能源与环境

使用绿色能源且零耗水，利用太阳能供电，物理空间限制，扩展严重受限于机房物理空间、土地资源和周边配套设施。全球覆盖，物理空间限制，扩展严重受限于机房物理空间、土地资源和周边配套设施。全球覆盖，可实现全球普惠AI基础设施。部署不受地理位置限制，可灵活调整规模，支持模块化扩展。可扩展性

大量能源与水资源消耗，以40MW集群为例，10170AIDC预计将指数级增长，加剧能源紧张。Starcloud官网《太空数据中心建设规划》，提到“三步走”战略：第一步20-207年200KW1000POPS。（20-2030年（20-2035年图表21：数据计算重心由地面向太空转移国金证券研究所绘制GW为单位AIDC“”同”的多维智能网络布局。2025512/秒1000POPS202511大模型部署至“星算”计划01组太空计算中心，并在太空中成功执行多次端到端推理任务。图表22：国内算力星座已进入实质性组网阶段名称 公司 发射计划 发射情况建设由2800颗卫星构成的算力网络，星算 国星宇航天算 中科天算三体 之江实验北京星空院 轨道辰光

2028年发射100颗计算卫星。分三期建设，一期6颗卫星，24300100020271002027年发射4颗计算卫星；2030年发射272颗计算卫星；2035年发射4352颗计算卫星

2025年5月14日发射12颗卫星一期已布局完毕，二期已发射北邮二号、三号202551412第一代试验星“辰光一号”，计划26年年初发射；dc圈公众号，国星宇航招股书，北京邮电大学网络与交换技术全国重点实验室官网，北京邮电大学公众号，之江实验室公众号，央视网官网，国金证券研究所整理CSPSpaceX100；Starcloud202511H100Starcloud-1，20262FCC8.8GoogleSuncatcherTPUTPU图表23：SpaceX规划算力卫星数量达100万颗名称 CSP合作情况 结构 计划 发射情况每年部署100GW的卫星，SpaceX - StarcludNVIDIA (umenOrbt)ProjectGoogle SuncatcherAxiomDC -

对应100万颗卫星数量计划部署88000颗卫星，GW与Planet合作,在2027年之前发射两颗卫星扩展ODC网络，kWMW

-202511Starcloud-1(搭载H100芯片)-2026111两座在轨数据中心taiyangnews官，灏公众，FCC，Google网，AxiomSpace官网 理SpaceX100Starcloud8.8FCC25.164509100203518图表24：2034年前，北美两大算力卫星计划年均发射量约9万颗发射要求 年份SpaceXStarclud每年发射总量最低发射数量每年发射数量最低发射数量每年发射数量拿到批文6年内，完成总数的50 2034 500000 83333拿到批文9年内，完成总数的1002037 1000000 16666744000 733388000 1466790667181333央视网公众号，康奈尔大学官网，维度网GW需求量ITU、FCC发规通发射的1050、100为节，据文们理的美申卫发计划美SpaceXStarcloud108.8SpaceX100kW8758功仍一差，国算卫假以颗星20kW率算发射达计的10/100时6.6/66.5/132.9GW。图表25：当前申报的算力卫星计划对应光伏规模约130GW已申报算力卫星发射数发射100发射50发射10SpaceX（颗）100000050000050000StarCloud（颗）88000440004400美国算力卫星单星功率（kW）100100100美国算力卫星总功率（MW）108800544005440星算28001400140天算33016516三体100050050北京星空院46282314231中国算力卫星单星功率（kW）202020中国算力卫星总功率（MW）24113120581208算力卫星太空光伏装机量（MW）132913664586648国金证券研究所测算2月9XpacX1020SpaceX5-7图表26：Musk在X平台表示，在航程优势下，月球城市建设是当前的首要任务X图表27：月球南极因自转轴倾角较小可获得连续光照国金证券研究所绘制能源系统是维持月球基地生存与运转的基础。月球表面环境极端，面临长达14天的月夜与数百度的温差，且缺乏大气层保护。无论是保障航天员的生命支持系统，还是驱动高能耗的制氧、冶炼等工业设备，都需要依赖大规模、抗辐当前，各国正积极推进探月计划，月球基地建设也逐渐提上日程。20302032SpaceXNASA20313D中国则计划于2030年前实现航天员登月目标，于2035年前后在月球南极建成国际月球科研站基本型，另外2026年129图表28：天工开物第三阶段在月球基地的基础上已规划火星基地建设四、投资建议

央视网：1）；3）246072050XT-30、XT-50XT-100XT-200XT-50010kg~1000kg图表29：公司作为卫星总体公司有强大的研发团队、坚实的技术储备及垂直产业链优势巡天千河公众号CPICPI图表30：公司整星业务有望助力太空光伏产品迭代过程形成顺畅闭环，公司公众号，企查查国金证券研究所绘制A+H迈为股份：HJT公司太阳能电池生产设备主要为HJTHJTHJT（PECVDTCO（PVDYACHJT2025GW（HJT4.01.2GWG1234、现场人数降低25201.5mg/w20PEDHJTHJT775W200MWG12202512图表32：迈为HJT4.0整线设备持续迭代HJT3.0HJT4.0单线产能600MW1.2GW设备占地面积baseline-34现场人数baseline-25设备用电量baseline-20靶材消耗量baseline-1.5mg/W厂务用电量（国内）baseline-40厂务二次配成本（国内）baseline-20迈为股份公众号公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，其中宇航电源产品主要包括砷化镓太阳电池阵（（（50。轨验证。电科蓝天招股书公司研制的宇航电源产品贯穿中国航天发展史，其研制历史最早可追溯至1970年我国第一颗人造卫星“东方红一号”，700//图表34：深耕电能源领域数十年，国