基础化工行业月报：中东地缘局势突变推动油价大幅上涨化工品价格整体延续回暖

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u市场回顾 4板块行情回顾 4子行业及个股行情回顾 4化工行业ETF行情回顾 5化工行业可转债行情回顾 6行业与公司要闻回顾 6河南上市公司行情及行业要闻 12河南上市公司行情回顾 12河南省化工行业近期要闻 12产品价格跟踪 13产品价格涨跌幅排名 13重点产品价格走势 14行业评级及投资观点 17行业投资评级 17投资建议 18风险提示 18图表目录图1：近年础工数表现 4图2：2026年2月础工子业情现 5图3：布特油格势 14图4：乙价走势 14图5：丙价走势 14图6：丁烯格势 14图7：聚烯格势 14图8：聚烯格势 14图9：PVC价走势 15图10：烯甲价势 15图天橡价走势 15图12：黑格势 15图13：纶丝格势 15图14：胶纤格势 15图15：白价走势 16图16：矿价走势 16图17：素格势 16图18：肥格势 16图19：酸铵格势 16图20：酸铵格势 16图21：碱格势 17图22：MDI价走势 17图23：甘价走势 17图24：机价走势 17图25：工业史水平 17图26：信级业对比 17表1：2月基化板个股涨领情况 5表2：化业ETF2026年2涨幅况 5表3：2月基化板可转领、跌况 6表4：2月基化板河南市司股涨领跌况 12表5：2月化产价涨跌况单：元吨%） 13市场回顾板块行情回顾根据 据，2026年2月中基化行数涨5.91%，赢综指4.82个百分，赢深300数5.82百点行体表在30个信级业中第6位。近年来，信础化指涨57.36%，跑赢证指32.01分点跑沪深300数36.27个分，表在30个信级业中第4图1：近一年基础化工指数表现49.00%39.00%29.00%19.00%9.00%-1.00%-11.00%2025-02-28 2025-05-13 2025-07-21 2025-09-25 2025-12-10 2026-02-26基础化工(中信) 上证指数 沪深300中原证券研究所，子行业及个股行情回顾根据 据，2026年2月，33个信级业中，28子业涨，5个子业下跌其磷及化工、无盐纯碱行表居前分涨12.82%12.69%和10.59%，纶碳维民爆品业现后分别跌2.06%0.94%和0.31%。2026252939113658.97%、49.74%、47.32%44.40%40.75%16.44%、12.80%、12.13%10.27%10.20%。图2：2026年2月基础化工子行业行情表现14%12%10%8%6%4%2%0%碳纤维涂料油墨颜料CS改性塑料CSCSCSCSCSCS钾肥印染化学品磷肥及磷化工-4%中原证券研究所，表1：2月份基础化工板块个股领涨、领跌情况涨跌幅前10涨跌幅后10证券代码证券简称涨跌幅（）证券代码证券简称涨跌幅（）002470.SZ金正大58.97920225.BJ利通科技-16.44002455.SZ百川股份49.74002094.SZ青岛金王-12.80603256.SH宏和科技47.32605086.SH龙高股份-12.13688503.SH聚和材料44.40002694.SZ顾地科技-10.27300804.SZ广康生化40.75600370.SH三房巷-10.20603968.SH醋化股份32.84920402.BJ硅烷科技-10.20300716.SZST泉为32.68600618.SH氯碱化工-10.11603867.SH新化股份32.07002809.SZ红墙股份-10.11301373.SZ凌玮科技28.60688585.SH上纬新材-9.39300437.SZ清水源28.44605008.SH长鸿高科-8.84中原证券研究所，ETF行情回顾2026年24.79%。表2：化工行业ETF2026年2月涨跌幅情况基金代码基金简称基金规模（亿元）月涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)516120.SH富国中证细分化工产业主题ETF12.642.80%30.96%516020.SH华宝化工ETF27.122.85%30.64%159870.SZ鹏华中证细分化工产业主题ETF185.442.47%29.24%516220.SH国泰中证细分化工产业ETF2.472.74%29.72%化工行业可转债行情回顾2026228572026237支上涨，2027.93%12.58%、、8.80%7.05%9.48%9.03%、8.57%7.38%。表3：2月份基础化工板块可转债领涨、领跌情况涨跌幅前10涨跌幅后10转债代码转债简称 正股简称涨跌幅转债代码转债简称 正股简称涨跌幅127075.SZ百川转2 百川股份27.93%110092.SH三房转债 三房巷-2.32%127078.SZ优彩转债 优彩资源12.58%118006.SH阿拉转债 阿拉丁-2.54%111019.SH宏柏转债 宏柏新材11.20%118044.SH赛特转债 赛特新材-2.57%123158.SZ宙邦转债 新宙邦8.80%123188.SZ水羊转债 水羊股份-5.54%113691.SH和邦转债 和邦生物7.05%118008.SH海优转债 海优新材-6.12%127088.SZ赫达转债 山东赫达6.09%111012.SH福新转债 福莱新材-7.38%127031.SZ洋丰转债 新洋丰5.66%127094.SZ红墙转债 红墙股份-8.57%123195.SZ蓝晓转02 蓝晓科技5.63%118054.SH安集转债 安集科技-9.03%110089.SH兴发转债 兴发集团5.36%123255.SZ鼎龙转债 鼎龙股份-9.48%123076.SZ强力转债 强力新材5.03%118064.SH联瑞转债 联瑞新材-11.73%中原证券研究所，行业与公司要闻回顾202615%。2日发202611.4%0.4%。1.4%0.5%16.7%2.2%0.6%2.5%。一、工业生产者价格同比变动情况11.3%1.068.1%2.0%0.4%1.7%0.381.9%0.7%1.8%。7.1%5.8%4.7%2.9%2.2%16.1%。二、工业生产者价格环比变动情况10.5%0.371.7%0.7%工工业价格上涨0.5%。生活资料价格上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.010.1%0.3%0.1%，0.3%。4.5%0.1%0.7%0.6%262025和202520202026（下称中国石化联）（6.4%202515.67202041.4%；7020.9202036.2%20246.9%期全国工业增加值增速1个百分点。20251.4%对于2026年行业形势，中国石化联党委副书记、副会长傅向升在主旨报告中指出，石化产业结构调整与优化的任务还很艰巨，原始创新、关键核心技术创新、高水平科技自立自强面临的挑战还很严峻。但同时也面临全球产业链重构、全球经济温和增长等方面的机遇。随着全球产业布局重构和产能调整，以及国内整治“内卷式”竞争效果的显现，2026年我国石化行业总体来看机遇将大于挑战，有利条件强于不利因素，石化市场将走出前期的“底部徘徊”期，迎来“探底回升”。21015713现代煤化工等9条千亿级产业链。内蒙古自治区工业和信息化厅副厅长胡瑞芬在会上表示，围绕自治区党委将建设现代化产业体系列为“1571”工作部署中“7”项重点工作首位的决策，工信厅锚定2035年基本实现新型工业化的远景目标，坚持新质生产力发展导向，将从五个关键层面系统推进。首要举措是强化创新引领。内蒙古将推动科技创新与产业创新深度融合，聚焦优势特色产业实施技术攻关，强化企业创新主体地位，并因地制宜培育未来产业与服务型制造业，为产业体系持续注入新动能。二是突出挖潜提质，夯实传统产业基底。内蒙古将组织实施工业设备更新与技术改造提质增效工程，推动传统产业向数智化、绿色化、融合化转型，稳步扩大绿电消纳，有序承接先进绿色高载能产业，深入整治“内卷式”竞争，让传统产业这株“大树”多发新芽、多结硕果39258523210业内认为，该项目的顺利运行，不仅验证了硅基液冷材料在真实负载环境下的可靠性与经济性，凸显了有机硅材料在解决高热流密度散热难题上的独特优势，为后续规模化复制提供了成熟样板，还凸显出特种有机硅材料在数字新基建中的巨大潜力，打通了从上游材料创新到下游系统集成与商业化运营的全链条。（）PUE1.135%案具有降低设备维护成本、延长设备使用寿命、提升设备运行稳定性等优势，将大大降低算力中心的建设与运维成本。AI新安股份表示，公司依托在有机硅领域长期积累的材料研发与工程化能力，正推动有机硅从传统工业应用向算力基础设施等新兴场景延伸。作为重点布局的业务领域，新安股份将面向大规模超算中心、分布式算力中心、储能中心、电力通信等各类应用场景提供解决方案，持续打造可标准化、可持续放量的硅基功能材料产品序列，推动有机硅业务向高附加值终端应用升级。黑猫股份高分散水性炭黑千吨级产线竣工投产。3月2日从江西黑猫炭黑股份有限公司（简称：黑猫股份）获悉，由黑猫股份与北京化工大学联合研发的“高分散水性炭黑”项目取得重要产业化突破，千吨级生产线近日正式投产。该产线涵盖高端水性炭黑与通用水性炭黑两大系列，构建起高品质、多层次、广覆盖的产品矩阵，标志着黑猫股份在高性能水性炭黑领域自主生产能力迈上新台阶。（VC黑作为替代方案，可减少VOC50%(2025)15石化化工行业是国民经济的重要基础产业、支柱产业，对稳定经济增长、保障能源和产业链供应链安全具有重要作用。为加强预期引导和行业自律，中国石油和化学工业联合会组织有关专业协会、咨询机构，对部分化学原料和化工新材料产品的当前产能、产量、表观消费量、进出口、拟在建产能，以及5年后的产能、市场需求等进行分析研判。结果显示，15-(ABS)己1,4-(BDO)6612级为高风险，聚丙烯、纯碱、钛白粉3早些时候，特诺公布，尽管四季度出现净亏损，但销量有所上升，并预计一季度钛白粉和锆产品销量也将高于预期。特诺公司首席执行官约翰・罗马诺表示，公司钛白粉和锆产品价格已来到拐点，但复苏将是渐进式的，且在一定程度上取决于行业内竞争对手对本轮涨价的响应情况。2%~4%45002283113%824WTI75.33/OPEC+20%(MSC)31Kpler局势紧张直接引发中东区域能源生产与贸易的紧急调整，多个项目已出现实质性停摆，能源供应端缺口初步显现。挪威能源企业DNO成为首个暂停生产的运营商，其紧急关停伊拉克库尔德斯坦地区的石油生产，该区域2025年四季度日均产油7.7万桶，涉及Tawke和Peshkabir两大油田，生产人员已全部转移至安全区域。以色列则将能源行业全面转入应急状态，国内炼油厂运营规模大幅缩减，Bazan集团证实海法炼油厂已部分停工，能源部长下令临时关闭部分海上天然气平台，同时以色列暂停对埃及的天然气出口，中东区域天然气贸易链条出现断裂。伊朗作为日均产量330万桶、出口超200万桶的核心产油国，虽暂未出现油田直接遇袭情况，但其周边区域的生产停摆已形成区域供应收缩态势，且相关避险行为仍在持续。此次局势带来的最直接影响体现在能源贸易成本的指数级上升，其中保险体系的变动成为核心推手。据《金融时报》消息，保险公司已停止为霍尔木兹海峡航行提供承保，并大幅提高海湾区域整体航运保费，即便船舶未实际停航，高企的保险成本也让航线丧失商业可行性，全球原油和液化天然气的海上运输环节陷入实质性阻滞。伊朗伊斯兰革命卫队的航行警告与美国海军的安全预警进一步推高了航运综合成本，船舶改道、停航带来的时间成本与运营成本叠加，让中东原油的全球运输链条承压。国际油轮协会INTERTANKO的调研显示，多数能源贸易企业已暂停海峡周边的原油及液化天然气运输，部OPEC+3120.6OPEC日产量提高了13.7万桶。然而能专指，种规的产狂的球能市面可只杯水薪。以上闻讯 中新网市司告河南上市公司行情及行业要闻河南上市公司行情回顾202621710728.44%22.71%、16.61%、6.53%5.84%16.44%、10.20%、7.26%、5.13%和1.59%。表4：2月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况涨跌幅前5涨跌幅后5证券代码证券简称涨跌幅（）证券代码证券简称涨跌幅（）300437.SZ清水源28.44920225.BJ利通科技-16.44301071.SZ力量钻石22.71920402.BJ硅烷科技-10.20920725.BJ惠丰钻石16.61600810.SH神马股份-7.26688357.SH建龙微纳6.53920971.BJ天马新材-5.13002407.SZ多氟多5.84300910.SZ瑞丰新材-1.59中原证券研究所，河南省化工行业近期要闻2025202584084.897.97%9852.3831.79%9465.1655.75%0.98元，同比提升30.67%。报告期内，紧密围绕“强基固本，坚持创新”的经营方针，在巩固传统分子筛吸附剂业务的同时积极开发新领域新产品，稳步推进向新材料及技术服务领域的产业延伸。公司整体经营稳步向好，盈利能力和经营质量持续提升。主营业务方面，公司在气体分离、医用制氧、吸附干燥等分子筛吸附剂领域继续保持竞争优势，持续加强市场开拓，销售收入实现增长，成本控制成效显现，带动毛利率稳步回升，为后续技术研发与产业拓展提供了支撑。海外业务方面，报告期内外销收入21691.57万元，同9.00%25.80%2025202546401.144.10%8242.5823.12%6453.5936.40%0.6522.62%。报告期内，公司营业收入、净利润等经营业绩同比有所下滑，主要影响因素为：受国际贸易环境变化、石油价格下行及市场竞争加剧等外部不利因素影响，公司流体板块核心产品石油管系列销售收入同比下降，进而导致整体营业收入及综合毛利率有所回落，净利润同比下降；同时，为应对流体板块复杂的市场环境，增强公司整体抗风险能力与可持续发展能力，公司按照既定发展战略，稳步推进高分子材料、超高压装备及服务两大业务板块的布局和落地，报告期内，相关业务子公司逐步进入运营阶段，但尚处于业务拓展初期，收入规模尚未形成有效支撑，而人员薪酬、日常运营等费用持续投入，导致当期净利润同比下降。新闻及公司资讯中化新网公司公告产品价格跟踪产品价格涨跌幅排名20262WTI2.78%67.02/2.53%72.48美元/31814130.93%、26.26%、15.75%14.29%13.18%。液化天然气和正丁醛，分别下跌了44.96%、15.71%、10.22%、9.79%和9.31%。总体上看，基础化工产品价格整体延续回暖态势。表5：2月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）涨跌幅前10涨跌幅后10产品名称月初价格涨幅产品名称月初价格月末价格跌幅四氯乙烯3383.3330.93%电石2568.752331.25-7.44%三羟甲基丙烷103001250026.26%重苯34003135-7.79%丙烯酸甲酯7350845015.75%DOTP84007775-7.99%分散染料17.52014.29%氧气330.34304.05-8.15%碳酸锂14025016835013.18%异丁醇6433.335876.67-8.89%氢氧化锂13450015500010.32%正丁醛63005600-9.31%磷酸氢钙3931.254287.59.94%液化天然气3882.583518.54-9.79%丙烯酸乙酯892597009.30%正丁醇67506060-10.22%六氟丙烯30100330009.27%醇76006532.5-15.71%碳酸氢铵5255558.82%氩气1090.36602.14-44.96%中原证券研究所、卓创资讯重点产品价格走势图3：布伦特原油价格走势 图4：乙烯价格走势140 8000

7000600050004000300040 200020 10000Brent原油价格美元/桶

中石化乙烯挂牌价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图5：丙烯价格走势 图6：丁二烯价格走势1400 1800

160014001200800

800600400200 20002020-07-15 2021-07-15 2022-07-15 2023-07-15 2024-07-15 2025-07-15中国市场丙烯到岸价美元/吨

02020-05-08 2021-05-08 2022-05-08 2023-05-08 2024-05-08 2025-05-08中国市场丁二烯(99.5%)到岸价美元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图7：聚乙烯价格走势 图8：聚丙烯价格走势1600014000

10000

80008000

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200002020-07-24 2021-07-24 2022-07-24 2023-07-24 2024-07-24 2025-07-24大庆石化LDPE(18D)元/吨

02020-07-22 2021-07-22 2022-07-22 2023-07-22 2024-07-22 2025-07-22上海石化PP粒(H2800)元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图9：PVC价格走势 图10：丙烯酸甲酯价格走势16000

20000

18000160001400010000 120008000

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800060004000200002020-09-23 2021-09-23 2022-09-23 2023-09-23 2024-09-23 2025-09-23山东市场PVC粉(SG-5)日度市场价元/吨

02020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23 2025-07-23华东市场丙烯酸甲酯市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图天然橡胶价格走势 图12：炭黑价格走势18000 12000

1000012000 80001000080006000

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200002020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23 2025-07-23上海市场天然乳胶(三棵树)市场价元/吨

02023/7/10 2024/1/10 2024/7/10 2025/1/10 2025/7/10 2026/1/10山西市场炭黑(N330)日度市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图13：涤纶长丝价格走势 图14：粘胶短纤价格走势12000

1400012000

1000080006000200002020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23 2025-07-23桐昆涤纶长丝POY(300D/96F)出厂价元/吨中原证券研究所，卓创资讯

4000200002020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23 2025-07-23粘胶短纤(1.5D*38mm)市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯图15：钛白粉价格走势 图16：磷矿石价格走势25000

140020000

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80060010000400500020002021-02-20 2022-02-20 2023-02-20 2024-02-20 2025-02-20 江苏市场钛白粉(金红石型)日度市场价元/吨

2020-08-25 2021-08-25 2022-08-25 2023-08-25 2024-08-25 2025-08-25西南市场磷矿石(原矿30%P2O5)市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图17：尿素价格走势 图18：钾肥价格走势35003000250020001500100050002019-08-21 2020-08-21 2021-08-21 2022-08-21 2023-08-21 2024-08-21 2025-08-21山东市场尿素(小颗粒)市场价元/吨

60005000400030002000100002018-10-132019-10-132020-10-132021-10-132022-10-132023-10-132024-10-132025-10-13盐湖钾肥氯化钾(国产60%)车板价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图19：磷酸一铵价格走势 图20：磷酸二铵价格走势450040004500400035003000250020001500100050004000300020001000山东市场磷酸一铵（55%）日度市场价磷酸一铵市场价华东山东55%

02018-10-132019-10-132020-10-132021-10-132022-10-132023-10-132024-10-132025-10-13山东市场磷酸二铵(64%)市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯 中原证券研究所，卓创资讯图21：纯碱价格走势 图22：MDI价格走势4000 30000

250002500

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500002020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23 2025-07-23华东市场纯碱(重质纯碱)市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯

02022/1/42022/7/42023/1/42023/7/42024/1/42024/7/42025/1/42025/7/42026/1/4华东市场纯MDI日度市场价元/吨 华东市场聚合MDI（5005）日度市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯图23：草甘膦价格走势 图24：有机硅价格走势90000 1600080000 1400070000

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10000500004000030000200001000002020-12-24 2021-12-24 2022-12-24 2023-12-24 2024-12-24 华东市场草甘膦(原药95%)日度市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯行业评级及投资观点行业投资评级

800060004000200002024/4/8 2024/10/8 2025/4/8 2025/10/8有机硅中间体(DMC)市场价元/吨中原证券研究所，卓创资讯根据 据截止2026年3月5日中基化工块TTM盈（体法剔除负值为倍2010年以，业值均平为29.46，前水平于史平3023图25：化工行业历史估值水平 图26：中信一级行业估值对比8070608070605040302010010080604020CSCS行CS通CSCS行CS通CSCSCSCS工CS贸SCSCSCS者服务CS机械SCS综合CS电子防军工中原证券研究所， 中原证券研究所，投资建议2024“”，随着中东地缘局势发生重大变化，国际油价短期大幅上涨，也对全球能源供应带来巨大威胁。在油价上行的背景下，建议关注具有成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工、电石法PVC等。风险提示原材料价格大幅波动：海外地缘局势发展超出预期；行业竞争加剧；下游需求下滑；行业投资评级强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。公司投资评级买入： 未来6个月内公司相对沪