2026年出口会不会超预期

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分xial@2026年出口会不会超预期？最近一年走势相关报告《宏观点评：中央经济工作会议的六大关键词*夏《宏观深度研究：从成交结构看购房者行为变化*当前世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义抬头，地缘政治冲突频发，全球供应链深度调整，贸易壁垒抬升。面对如此复杂严峻的外部环境，中国出口依然展现出超预期的韧性和活力，2025年贸易顺差达到1.19万亿美元，是史上首个贸易顺差过万亿美元的国家；2026年前两个月出口6566亿美元，同比增长21.8%，出口增速超市场预期，较2025年明显加快，实现强势开局。本报告从国际与国内双重视角出发，分析2026年中国出口是否还能继续超预期增长，超预期的支撑逻辑是什么。投资要点:n驱动2026年中国出口超预期增长的三大短期因素1、外部环境动荡推高能源价格和全球通胀预期，刺激中国产品的海外需求今年以来地缘冲突频发，会冲击诸如霍尔木兹海峡这样的国际运输通道安全，加大能源等大宗商品价格波动，影响全球通胀预期，中国出口竞争力将再次凸显。表现为：一是中国工业体系稳定性的溢价。在动荡局势下，“买得到”比“买得便宜”更重要，全球买家愿为中国这种“安全”供给支付更高的溢价。二是消费替代效应。当全球通胀再次抬升，消费者实际购买力被动“降级”，海外消费者转向“价格敏感型”，中国凭借极其强大的供给能力，为全球大规模提供物美价廉的商品。三是传统能源价格上涨，更加突出中国新能源优势。中国光伏、锂电池、新能源汽车等绿色产业的国际竞争优势显著，中国为全球提供70%的光伏组件、60%的风电设备和70%以上的锂电池，建成全球最大的可再生能源体系。传统能源价格快速上涨将加快全球能源转型升级，有利于中国绿色产品出口。2、全球AI产业链需求爆发，拉动中国芯片出口全球AI产业链快速增长，驱动中国芯片出口超预期增长。据海关总署，今年前两个月，中国集成电路出口额433亿美元、同比暴增72.6%，远超同期中国整体出口21.8%的增速，创下近年来的历史新高。2024年集成电路已超越手机，成为中国出口额最高的单一商品，2025年出口额达2019亿美元，占出口总额的5.4%。芯片出口超预证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2期主要来自两方面原因：一方面，生成式AI快速发展带动了全球数据中心及服务器扩容，直接拉动了中国相关存储、接口及功率半导体等中间品贸易的放量。另一方面，在全球头部厂商将产能集中于先进制程算力芯片的背景下，中国凭借成熟制程的规模优势与全产业链韧性，有效填补了消费电子与工业领域的芯片供给缺口。3、跨境电商蓬勃发展，成为中国出口新亮点2026年《政府工作报告》提出，推动跨境电商加海外仓模式扩容升级。根据海关总署数据，2025年中国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。跨境电商发展快，对关税政策抗性强，主要在于：一是跨境电商多以离岸价为税基，按成本的一定比例报关。二是常拼箱出口，核价难度大。三是相关风险往往可通过保险机制获得赔付。此外，随着居民海淘习惯逐渐形成、跨境电商从业者专业能力提升及语言等技术工具的应用成熟，海外客户购物体验不断改善，利于跨境电商较快发展。n支撑2026年中国出口展现韧性的三大关键因素1、产品优势：附加值高、性价比高，国际竞争力强出口商品结构持续升级。在过去几十年里，中国贸易产品结构从以轻纺等劳动密集型产品为主，逐步转型为以机电产品等高附加值产品为核心，展现出强大的产业升级能力和国际竞争力。机电产品出口占比大幅提升，从1995年的29.5%迅速增长至2025年的61%。高技术产品出口表现亮眼，从1995年的6.8%增至2025年的25.1%。不断拓展中间品贸易、绿色贸易，培育外贸新动能。中间品是参与国际产供链最关键的产品，是当前全球贸易的主要载体。中间品贸易能够有效推动国内产业转型升级，更好地发挥我国产业链链条长、工业门类齐全等优势。“入世”以来，中国中间品出口规模持续上升，国际竞争力日益提升，《中国海关》杂志数据显示，2001年8276亿元、居世界第八位；2012年5.2万亿元、跃升至世界第一；2023年11.2万亿元，在出口贸易中占比47.3%，连续12年成为全球中间品出口第一大国，全球市场份额已经接近1/5。绿色贸易逐渐成为国际贸易领域的新潮流，是促进贸易优化升级、助力实现碳达峰碳中和目标、加快建设贸易强国的重要举措。当前，我国绿色贸易呈现蓬勃发展态势，典型如“新三样”产品出口，据海关总署，2025是外贸新动能的重要标志。2、产业体系优势：供给能力强、成本低完备的产业体系不断适配海外需求。中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类的国家，能够独立完成从原材料开采、中间品加工到终证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3端产品制造的全链条生产，能够紧跟国际市场需求变化，持续提供高质量的供给。出口企业数智化转型升级，提升外贸国际竞争力。企业在生产、管理、营销等多个层面通过引入和利用先进的数字技术来改造传统业务流程和模式，能够提升企业营运效率，降低经营成本，提高产品和服务的国际竞争力。典型如“黑灯工厂”，高度智能化、自动化，无人操作，24小时不间断生产，极致效率，增强外贸优势。3、多元化市场优势：对全球南方出口崛起多维度加深与“全球南方”的合作，加强战略对冲。一是优化国际化合作布局。对东盟、拉美、非洲及“一带一路”国家的出口占比持续提升，有效抵御美欧市场波动。从具体出口市场份额看，东盟从2000年占比7%增加到2025年的17.6%，拉美同期从2.9%增加到7.9%，非洲从2%增加到6%。今年前两个月，中国对共建“一带一路”国家出口额同比增长28.5%、对东盟增长29.4%、对拉美增长16.4%、对非洲增长49.9%。二是深化产业链供应链国际合作。顺应“全球南方”国家快速工业化进程，重点扩大中间品、资本品出口，优化出口商品结构。根据北京大学国家发展研究院数据，2000-2023年间，中低收入经济体在中国资本品出口中的占比从16.5%升至41.5%，主要是从中国进口资本品以推动其工业发展。风险提示全球经贸摩擦风险；地缘政治风险；汇率风险；全球宏观经济超预期波动；产业政策落地效果的不确定性；对政策理解存在偏差。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分41、驱动2026年中国出口超预期的三大短期因素 1.1、外部环境动荡推高能源价格和全球通胀预期，刺激中国产品的海外需求 1.2、全球AI产业链需求爆发，拉动中国芯片出口 1.3、跨境电商蓬勃发展，成为中国出口新亮点 92、支撑2026年中国出口展现韧性的三大关键因素 2.1、产品优势：附加值高、性价比高，国际竞争力强 2.1.1、出口结构持续升级 2.1.2、不断拓展中间品贸易、绿色贸易，培育外贸新动能 132.2、产业体系优势：供给能力强、成本低 2.2.1、完备的产业体系能够不断适配海外需求 2.2.2、出口企业数智化升级 2.3、多元化市场优势：对全球南方出口崛起 3、风险提示 20证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5图1：霍尔木兹海峡过境船舶数量（2026.2.22-2026.3.22） 6图2：2025年全球TOP10电动车电池制造商 7图3：2015-2023年成熟制程芯片产能的区域分布 9图4：全球购物者最喜欢从哪些国家购买商品？ 9图5：1980年以来中国出口商品结构主要变化 图6：1980年以来中国出口的工业制成品构成变化 图7：1995年以来机电产品出口情况 图8：1995年以来高新技术产品出口情况 图9：全球中间品出口TOP15经济体（2023Q4） 图10：2020年以来中国“新三样”产品出口情况 图11：全球“灯塔工厂”数量分布（2026年1月） 图12：全球STEM专业毕业生数量国际比较（2020年） 图13：中国出口商品构成（按绝对值） 图14：中国出口商品构成（按比重） 图15：1992-2023年中国向全球各地区的中间品出口规模 20图16：1992-2023年中国向全球各地区的资本品出口规模 20表1：2025-2027年全球AI市场支出（单位：亿美元） 8表2：全球主要经济体高科技产品出口占制成品出口比重（%） 表3：全球主要经济体的制造业情况对比 表4：1995年以来中国主要贸易伙伴的出口市场份额 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分6当前世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义抬头，地缘政治冲突频发，全球供应链深度调整，贸易壁垒抬升。面对如此复杂严峻的外部环境，中国出口依然展现出超预期的韧性和活力，2025年贸易顺差达到1.19万亿美元，是史上首个贸易顺差过万亿美元的国家；2026年前两个月出口6566亿美元，同比增长21.8%，出口增速超市场预期，较2025年明显加快，实现强势开局。本报告从国际与国内双重视角出发，分析2026年中国出口是否还能继续超预期增长，超预期的支撑逻辑是什么。1、驱动2026年中国出口超预期的三大短期因素根据克普勒公司数据报道，自3月1日至格林尼治时间3月23日16时，商船通过霍尔木兹海峡的次数仅为144次，较2月28日冲突爆发前减少95%。霍尔木兹海峡是全球石油运输的重要海上要道。作为波斯湾通往外部的唯一航道，全球海运石油贸易总量的逾1/4、全球液化天然气运输量的约1/5经由该海峡运往世界各地。图1：霍尔木兹海峡过境船舶数量（20026.3.22）今年以来，地缘政治冲突频发，诸如霍尔木兹海峡这样的国际运输通道安全面临严峻挑战，加大能源等大宗商品价格波动，影响全球通胀预期，中国出口竞争力将再次凸显。具体表现为：一是中国工业体系稳定性的溢价。当前，地缘冲突的持续演进正在深刻改变全球 供应链格局。国际运输通道的安全性与可靠性，已成为跨国企业采购决策中比价 格更为关键的考量因素。从本质上看，在动荡局势下，“买得到”比“买得便宜”证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分7更为重要。全球买家越来越愿意为中国“安全”“稳定”“确定”的供给支付更高的溢价。这一溢价反映的是中国工业体系在全球供应链中的不可替代性——中国拥有全球最完整的工业门类，能够在极端市场波动或外部冲击下保持稳定产出，这种确定性在当前充满不确定性的国际环境中成为稀缺资源。二是消费替代效应。当全球通胀再次抬升，消费者的实际购买力被侵蚀，被动进入“降级”消费模式。这一趋势将推动海外消费者从注重品牌品质转向更加关注价格，呈现出明显的“价格敏感型”消费特征。中国凭借极其强大的制造业供给能力，恰好能够满足这一市场需求。中国拥有全球最完整的制造业产业链和高效的生产能力，能够为全球市场大规模提供物美价廉的商品，在消费降级的大背景下展现出强大的竞争力。三是传统能源价格的快速上涨，进一步凸显了中国新能源产业的国际竞争优势。中国在光伏、锂电池、新能源汽车等绿色产业领域已建立起显著的全球领先地位——中国为全球提供70%的光伏组件、60%的风电设备和70%以上的锂电池，我国建成全球最大的可再生能源体系。截至2025年，中国新型储能装机突破1亿千瓦，占全球总装机超过40%，稳居世界首位。以锂电池为例，根据韩国市场分析机构SNEResearch近日发布的数据，2025年全球上牌的电气化车辆（含油混、插混、纯电）动力电池装车量合计达1187GWh，同比增长31.7%。其中，中国厂商在全球车用动力电池市场上占据主导地位。2022~2024年，全球动力电池装车量十强榜单中，中国企业合计市占率分别为60.4%、63.5%和67.1%，2025年进一步提升至70.4%。据GlobalTimes数据，从2025年全球十强榜单来看，宁德时代（排名第1、全球市占率39.2%）、比亚迪（排名第2、全球市全球市占率4.5%）、亿纬锂能（排名第8、全球市占率2.6第10、全球市占率2.4%）占6席。若传统能源价格持续高企，将加速全球能源转型升级的步伐，这一趋势有利于中国绿色产品的全球出口，进一步巩固中国在全球绿色产业链中的核心地位。图2：2025年全球TOP10电动车电池制造商证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分8全球AI产业链快速增长，正成为驱动中国集成电路出口超预期跃升的核心引擎。根据中国海关总署发布的最新数据，今年前两个月，中国集成电路出口额433亿美元、同比暴增72.6%，远超同期中国整体出口21.8%的增速，创下近年来的历史新高。事实上，自2024年集成电路超越手机成为中国出口“第一大单品”以来，其增长动能持续释放：2025年全年出口额达2019亿美元，占出口总值的比例提升至5.4%，2026年前两个月，这一比例进一步提升至6.6%。这种超预期增长主要得益于双重逻辑的叠加：一是AI算力基建驱动的中间品贸易放量。生成式AI的产业化落地直接推升了全球范围内数据中心与AI服务器的扩容潮。据Gartner预测，2026年全球AI基础设施投入将达到1.4万亿美元、较2025年增加4014亿美元。据路透社报道，最新预测显示，微软、谷歌母公司字母表、亚马逊、元宇宙这四家科技巨头，2026年计划在AI领域的投资总额将突破6500亿美元。中国作为全球电子制造的中枢，其生产的存储芯片、高性能接口芯片及功率半导体等关键中间品，深度嵌入了全球AI服务器供应链。这种从终端需求向产业链上游的传导，直接拉动了中国芯片出口。表1：2025.2027年全球AI市场支出（单位：亿美元）AI模型8二是成熟制程芯片的缺口填补。在全球头部厂商将有限产能集中于先进制程以追逐算力峰值的背景下，传统消费电子、新能源汽车及工业自动化领域的成熟芯片供给出现结构性失衡。据路透社援引Trendforce集邦咨询数据，2024年中国大陆成熟制程芯片产能的全球市场份额为34%。凭借成熟制程的规模效应、极高的交付韧性以及全产业链协同优势，中国有效填补了全球市场的供给缺口。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分9图3：2015.2023年成熟制程芯片产能的区域分布2026年《政府工作报告》提出，推动跨境电商加海外仓模式扩容升级、规范有序发展，加强国际寄递物流体系建设。跨境电商连续13年被写入政府工作报告。根据海关总署数据，2025年中国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。在全球贸易壁垒上升、地缘政治摩擦加剧的复杂环境下，跨境电商已成为中国出口的新亮点。图4：全球购物者最喜欢从哪些国家购买商品？证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分跨境电商发展快，对关税政策抗性强，主要在于：一是计税基础差异形成天然缓冲。跨境电商出口通常以离岸价（FOB）作为计税基础，而非货物的零售终端价格。实操中，跨境电商卖家普遍按照商品成本的一定比例进行报关申报，这一计税基础显著低于商品的实际销售价格。以一件出厂成本10美元、终端售价50美元的商品为例，若按30%成本报关，其申报价值仅3美元，即便面临25%的额外关税，实际税负增量也仅为0.75美元，占终端售价的比例有限。这种计税基础的结构性差异，使得跨境电商在关税税率上调时所受的实际冲击远小于账面税率所暗示的幅度。二是物流模式增加核价复杂度。跨境电商普遍采用拼箱出口模式，即多个卖家的不同品类商品共用一个集装箱进行运输。这种物流组织方式导致单票货物的品类繁杂、数量分散、规格各异，海关在实施查验和价格核定时面临较高的技术难度和行政成本。相较于传统贸易中整柜出货、品类单一的模式，拼箱货物的逐票核价在操作层面存在现实困难，客观上降低了关税政策的执行刚性。此外，跨境电商订单具有高频次、小批量、多批次的特征，进一步分散了单次清关的风险敞口。三是相关风险往往可通过保险机制获得赔付。跨境电商生态体系已发展出较为成熟的风险分担机制，针对货物在运输途中可能遭遇的扣关、退运、损毁等风险，市场上已有专业的跨境贸易保险产品提供覆盖。部分头部平台及物流服务商亦将相关保险纳入标准化服务包，卖家可通过支付一定比例的保费（通常为货值的0.1%-3%将政策不确定性带来的潜在损失转移至保险机构。这种风险社会化分担的机制，有效降低了单一卖家面对关税政策变动时的脆弱性，增强了行业整体的抗风险韧性。此外，随着居民海淘习惯逐渐形成、跨境电商从业者专业能力提升及语言等技术工具的应用成熟，海外客户购物体验不断改善，利于跨境电商较快发展。2、支撑2026年中国出口展现韧性的三大关键因素出口商品以工业制成品为主。新中国成立初期，我国工业体系尚不健全，出口商品主要是农副产品等初级产品。直到1980年，中国出口商品中，初级产品91亿美元、占比50.3%，工业制成品的90亿美元、占比49.7%。当前，出口商品结构发生了根本性变化，从以初级产品为主转变为以工业制成品为主。2025年前11个月，出口的初级产品1440亿美元、占出口商品总额的4.2%，工业制成品32707亿美元、占比95.8%。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分图5：1980年以来中国出口商品结构主要变化工业制成品出口结构也不断优化，从以轻纺等劳动密集型产品为主到以机电产品等高附加值产品为主。1980年，轻纺等劳动密集型产品出口额为40亿美元、占工业制成品出口额的44.4%；机械及运输设备出口额仅8.4亿美元，占工业制成品出口额的9.4%。上世纪90年代开始，机械及运输设备出口额快速增长，2024年已经增至1.8万亿美元、占工业制成品出口额的52.3%，而轻纺等劳动密集型产品出口额占比降至16.6%。图6：1980年以来中国出口的工业制成品构成变化机电产品出口占出口总额的比重不断提升，从1995年的29.5%迅速增长至2025年的61%。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分图7：1995年以来机电产品出口情况高技术产品出口表现亮眼，是我国外贸结构升级的主要标志。高新技术产品出口规模从1995年的101亿美元增至2025年的9479亿美元，占中国出口总额的比重从1995年的6.8%增至2025年的25.1%。表2：全球主要经济体高科技产品出口占制成品出口比重（%）20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202430.229.432.032.230.530.931.629.730.430.330.931.530.831.330.227.826.626.329.928.424.422.620.621.422.419.318.518.719.519.920.621.824.320.920.620.523.323.323.523.622.222.323.622.622.323.123.023.927.228.929.715.515.116.816.916.317.217.317.217.818.115.915.716.415.515.417.517.818.020.121.524.126.325.126.727.227.528.227.926.025.926.923.221.923.023.720.419.118.418.217.817.818.017.617.617.317.018.618.018.317.117.632.430.528.229.832.536.432.435.636.036.130.336.319.518.920.320.218.419.319.619.919.720.021.021.123.323.425.8世界19.819.020.720.518.718.919.019.119.920.120.620.520.721.921.522.923.024.7证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分图8：1995年以来高新技术产品出口情况中间品是参与国际产供链最关键的产品，是当前全球贸易的主要载体。中间品贸易是以原材料、零部件、半成品等中间产品为交易对象的跨境贸易活动，本质上是全球生产分工协作的价值交换活动。中间品贸易对中国经济具有特殊战略意义，能够显著推动国内产业转型升级，助力制造业从低端加工向中高端跃升，更好发挥我国产业链条长、配套完整、工业门类齐全的独特优势。通过大量出口中间品，中国企业深度融入全球生产网络，获得技术溢出、市场反馈与规模经济效应，倒逼国内研发创新、工艺改进和质量提升。“入世”以来，受益于完备的工业体系支撑、成本优势、技术进步等因素，中国中间品出口规模持续上升，国际竞争力日益提升。2001年，《中国海关》杂志数据显示，中国中间品出口规模仅为8276亿元，位居世界第八；随着加工贸易快速发展和产业配套能力提升，到2012年已达到5.2万亿元，一跃成为全球第一。此后保持强劲势头，2023年出口规模进一步扩大至11.2万亿元，在当年全国出口总额中占比高达47.3%，连续12年稳居全球中间品出口第一大国，全球市场份额接近1/5。请务必阅读正文后免责条款部分图9：全球中间品出口TOP15经济体（2023Q4）绿色贸易主要指将环境保护和可持续发展理念融入国际贸易全流程，涵盖绿色产品、技术、服务及规则的综合性贸易模式。即在贸易中将环境与社会成本纳入考量，在贸易活动的全生命周期把环境保护、资源节约和气候变化应对置于重要地位，通过市场机制和规则引导，促进全球经济向低碳、循环、可持续方向转型。从具体内容看，绿色贸易主要包含以下3个方面：一是贸易对象的绿色化。包括环境友好型产品如光伏电池、新能源汽车，资源集约型产品如节能家电、高效电机，安全健康产品如绿色食品等；同时也涵盖绿色服务如碳交易、绿色金融、碳足迹核算服务等，以及低碳技术如碳捕集技术、可再生能源技术等。二是贸易流程的绿色化。即研发、采购、制造、物流、营销等供应链各环节的绿色低碳转型，以及贸易活动全生命周期的环境影响最小化、利用数字化手段优化物流路径以降低碳排放等。三是环境与社会等外部成本的纳入核算。即把传统贸易中被忽视的碳排放、资源消耗等环境成本，以及劳工权益等社会成本纳入贸易活动的核算体系，推动贸易与可持续发展目标协同一致。绿色贸易逐渐成为国际贸易领域的新潮流。发展绿色贸易是促进贸易优化升级、助力实现碳达峰碳中和目标、加快建设贸易强国的重要举措。近年来，绿色发展已成为全球很多国家发展共识。在全球气候变化挑战严峻的背景下，绿色贸易正成为推动经济可持续发展的重要引擎。抓住全球能源转型新趋势，我国外贸企业持续增加优质绿色产品供给，加速开辟新领域、新赛道。当前，我国绿色贸易呈现蓬勃发展态势，绿色贸易是我国对外贸易产品创新、结构升级的新动能。典型如“新三样”产品出口，据海关总署数据，2023年首次突破万亿元；2025年规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍，占出口总额的4.7%，是外贸新动能的重要标志。绿色产品不仅丰富了全球供给，也为应对气候变化和绿色低碳转型作出重要贡献。请务必阅读正文后免责条款部分图10：2020年以来中国“新三样”产品出口情况产业体系完备。中国是世界上产业体系最完备的国家，拥有全球规模最大、门类最齐全的制造业体系，能够持续高效、低成本地提供各类工业制成品。2020-2025年，我国制造业增加值从26.5万亿元增长至34.7万亿元，“十四五”期间增量预计达到8万亿元，对全球制造业增长的贡献率超过30%。2024年，制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模已连续15年稳居世界第一。在产业门类上，我国优势尤为突出。按照《国民经济行业分类》，拥有41个工业大类、207个中类、666个小类，是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。在全球504种主要工业产品中，我国大多数产品产量位居世界第一。这使得中国能够独立完成从原材料开采、中间品加工到终端产品制造的全产业链生产，并能快速响应国际市场需求变化，持续提供高质量供给。请务必阅读正文后免责条款部分表3：全球主要经济体的制造业情况对比-------产业配套齐全。产业配套是我国产业体系的优势所在，良好的配套基础能更好发挥产业体系规模优势，增强产业创新能力，提升供应链效率，推动产业协同发展。目前，我国已经成为世界产业基础设施最发达的国家之一，为产业发展提供了畅通高效的物流运输网络和数据传输网络。表现在：一是道路基础设施覆盖面大幅提升。国铁集团数据显示，“十四五”期间，全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里、增长12.8%，高铁由3.79万公里增至5.04万公里、增长32.98%，我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。二是信息网络基础设施建设加快推进。工信部数据显示，截至2025年底，建成5G基站总数达483.8万座，进一步巩固了全球最大、技术最先进的信息基础设施地位。截至2025年6月，我国算力总规模居全球第二，5G应用融入97个国民经济大类中的86个。“十四五”期间，工业互联网实现41个工业大类全覆盖，打通了工业生产的信息大动脉。三是物流基础设施网络不断优化。截至2024年底，据中国物流信息中心信息，中国已累计建成数量众多、类型丰富的物流枢纽体系，国家物流枢纽总数增至151个，基本形成覆盖全国的物流枢纽网络，有力推动产业与物流的集聚发展，证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分提升物流资源配置效率。根据《中国物流与供应链发展报告（2024—2025）》，2024年我国社会物流总额首次超过360万亿元，全年物流业总收入达13.8万亿元，物流市场规模连续9年位居世界第一。截至2024年年底，我国A级物流企业首次突破1万家，代表国内最高水平的5A级物流企业超过500家。产业协同高效。依托完备的产业体系和齐全的配套设施，我国产业融合程度不断加深，不同行业、不同环节、不同地区的产业协同发展水平和效率越来越高。在家电行业，以互联网、大数据、人工智能为代表的新一代信息技术加快赋能家电生产制造全流程，较大提升了家电产品生产供应效率。出口企业数智化转型升级，提升外贸国际竞争力。企业在生产、管理、营销等多个层面通过引入和利用先进的数字技术来改造传统业务流程和模式，能够提升企业营运效率，降低经营成本，提高产品和服务的国际竞争力。典型如“黑灯工厂”，高度智能化、自动化，无人操作，24小时不间断生产，极致效率，增强外贸优势。工业和信息化部数据显示，中国已累计建成3.5万家基础级智能工厂、7000余家先进级智能工厂和500余家卓越级智能工厂。“灯塔工厂”由世界经济论坛与麦肯锡公司共同发起，代表全球制造业智能制造与数字化转型的最高水平。自2018年首次评选至2025年末，全球“灯塔工厂”从16家已累计达到223家，2026年1月世界经济论坛发布的报告显示中国有 101家，全球领先。图11：全球“灯塔工厂”数量分布（2026年1月）大规模、高素质人才优势，助力企业“出海”。中国已成为全球规模最宏大、门类最齐全的人才资源大国，人才资源总量达到2.2亿人，技能劳动者总量超2亿人，高技能人才超6000万人；按折合全时工作量计算的研发人员总量超700万人年，稳居世界首位；每年STEM专业毕业生超500万人，全球领先。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分图12：全球STEM专业毕业生数量国际比较（2020年）中国每年培养大量理工科、工程技术、职业教育人才，支撑了从基础制造到高端智造的全链条，有利于产品快速迭代和技术快速产业化，为外贸企业的现代化经营、数智化升级、品牌出海等提供了智力支撑。优化国际化合作布局。在当前全球经贸格局深刻调整的大背景下，优化国际化合作布局已成为各个经济体提升竞争力的核心战略。对于中国，在稳定传统欧美市场的同时，依托共建“一带一路”，大力拓展东盟、非洲、拉美等新兴市场。从具体出口市场份额看，东盟从2000年占比7%增加到2025年的17.6%，拉美同期从2.9%增加到7.9%，非洲从2%增加到6%。今年前两个月，中国对共建对非洲增长49.9%。通过不断优化国际合作布局，中国有效分散了单一市场带来的贸易风险，更在全球范围内形成了资源互补、市场共振的良性循环，显著提升中国的贸易韧性。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分表4：1995年以来中国主要贸易伙伴的出口市场份额深化产业链供应链国际合作。世界银行报告《重塑世界经济地理》提出，区域经济发展有三个主要空间规律：首先是非平衡经济发展，经济生产活动不断向中心地区和中心城市集聚；其次，通过人口自由流动，实现人均生活水平在地理空间上的平衡发展；最后是“邻居效应”，经济活动集聚到一定程度，劳动力和土地等各项成本不断上升，经济活动最终会开始向外溢出，但首先会向周边地区外溢。2024年中国对外直接投资净额1922亿美元，背后是全球产业转移现象的体现。与历史上以“邻居效应”为特征的产业转移不同，中国企业“四面开花”，同时投资东南亚、非洲、中亚、南美等地，原因在于劳动力成本与贸易壁垒等。这一格局也深刻影响了全球南方国家的经济增长与工业化进程。图13：中国出口商品构成（按绝对值）图14：中国出口商品构成（按比重）顺应“全球南方”国家快速工业化进程，中国重点扩大中间品、资本品出口，优化出口商品结构。根据北京大学国家发展研究院数据，2000-2023年间，中低收入经济体在中国资本品出口中的占比从16.5%升至41.5%，这些国家大量进口中国的电力设备、工程机械、交通运输工具及数字基础设施，依托中国成熟的工业体系和高性价比的设备方案，来推动本国的工业转型与自主发展。这种合作模式有利于贸易双方：中国通过优化出口结构，有效对冲了外部不确定性，培育了新的外贸增长极；“全球南方”国家通过引入中国优质的中间品与资本品，大幅降低了工业化门槛，提升了其在全球价值链中的参与度。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分20图15：1992.2023年中国向全球各地区的中间品出口规模图16：1992.2023年中国向全球各地区的资本品出口规模3、风险提示全球经贸摩擦风险：美国关税政策具有较强的不确定性，行业关税等仍有加征可地缘政治风险：大国间战略博弈升级，地缘政治紧张局势不断，干扰经济平稳运行。汇率风险：中国贸易伙伴汇率大幅波动也将影响贸易情况。全球宏观经济超预期波动：全球经济前景的不确定性加剧，政策目标的权衡更加复杂，宏观调控的难度加大。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分