济宁金智科技有限公司融资现状分析

一、绪论（一）研究背景中小企业的融资一般是指企业根据自身的经营运转和资金情况，再结合于未来的发展战略来筹集资金的一种行为。但是目前各种市场环境也存在着各种不利于企业融资的现象，主要的表现形式主要有以下几种：首先，目前金融机构的存款准备金率不断的上升，金融机构的可贷资源在不断的下降，这一现象很大程度上降低了中小企业能够得到银行融资的机会；其次，国家虽然制定了许多关于中小企业融资的政策，但是执行力度不够，缺乏针对性，真正落到实处的非常少;另外，目前许多金融服务体系非常不健全，并且信息不对称的现象非常严重，这样的环境下，中小企业的发展就陷入了融资难的困境里。（二）研究目的及意义1.研究目的企业的发展能够推动社会经济的发展，然而许多中小企业都面临着融资难的问题，这一问题成为企业发展的瓶颈，济宁金智科技同样也面临融资难的问题。因此企业应该努力将信息透明化，增强企业的信用观念，建立健全企业服务机构，完善企业信用担保体系，拓宽企业的融资方式，争取为企业带来更大的经济利益。文章以融资问题相关理论为基础，希望通过对济宁金智科技有限公司融资存在问题的原因进行具体的分析，能够得出切实有效的解决对策，解决企业融资难的问题，使企业管理逐渐规范，使金融制度、法规的日渐完善，从而使企业保持蓬勃发展的良好态势,充满生机和活力。2.研究意义在如今瞬息万变的市场经济中，公司的生存和发展都离不开融资，融资问题也成为了公司管理的一个重要组成部分，在公司的发展过程中，解决好融资这个问题是特别重要的。因为融资问题解决好了会有益于企业资金缺乏的问题的解决，进而会增强该企业的资本经营和生产经营，最终实现股东利益最大化。对于研究济宁金智科技有限公司的融资问题，可以有益于该企业融资的管理，对于该企业的信用体系的完善，融资渠道的管理等都具有重要的意义，也可以减少各种不利因素引起的融资难问题，使公司实现利润最大化和长期可持续的发展。（三）国内外研究现状1.国外研究现状RichardWall（2018）在《Arefinancialinstitutions’counter-terroristfinancingcontrolsfitfortoday’schallenges》中对恐怖主义融资的最新发展以及金融机构在努力应对应对这一问题时所面临的挑战提出了自己的见解。在此RichardWall认为应该更多的使用社会媒体和更灵活的使用监控系统，提前做好融资风险防控十分重要[1]。TimEnsor（2019）在《Socialscience&medicine》中认为改善融资获得服务的机会，是扩大中小企业可持续发展的重要组成部分，阻碍中小企业的发展有一部分原因是低水平的融资获得率，在增加企业融资的获得率方面政府应该制定一些融资标准体系[2]。DmittryLvanv（2019）在《Howtoraisefundsforhigh-techenterprises》中资金是一个企业发展的重要动力，许多高新技术企业再融资的过程中都会遇到各种问题而是融资不成功，例如公司的债权融资，股权融资比较慢，未达到银行所需要的抵押担保，企业融资风险大，政府给予的补助资金不足等。DmittryLvanv认为如何获取资金，扩宽融资方式是每一个企业应该思考的问题[3]。

2.国内研究现状林毅夫（2017）在《发展中小银行服务中小企业》中从认识经济学的角度，也就主要分析了解决中小企业筹资难，应先建立完善的信用体系，并提出构建信用体系的关键取决于人们对未来的预期。最紧要的是国有商业银行创新出适合中小企业筹资的信贷产品[4]。吴元波、王展（2017）在《民营企业投融资与风险管理》认为目前企业贷款难的症结所在，“企业贷款难，银行放款难”，主要集中在“抵押难和担保难”这两难上[5]。姬昂（2017）在《浅谈中小企业融资困境与对策》认为一个企业融资会困难，其实也是有很多原因造成的，在众多原因里最重要的原因是企业自身发展的局限性，当然也有许多外部原因，比如：金融机构和政府政策支持体系不完善的原因，也有外部市场体系也不完善的原因，这些原因导致不能给企业融资提供全方位的支持服务[6]。周斌（2018）在《OTC：中小企业国际筹资的重要途径》一文中从资金成本最低的角度，利用多元化筹资渠道，根据一定的经济环境，在资金成本最低的情况下取得所需要的资金，可以从所有的融资渠道中选取一部分进行融资渠道，然后再进行融资渠道的组合[7]。聂叶（2018）在《二板市场与中小企业融资问题》一文中从资金不足，信息缺失等经济学角度，对中小企业筹资难的进行了分析。显然这些学者对此问题的研究，已深入到了一定的层次，对于分析和解决中小企业筹资难中存在的问题，无疑具有很大的帮助[8]。（四）研究方法及思路1.研究方法（1）文献综述法文章首先通过网路查看了许多有关企业融资的文献、书籍，认真学习和整理了与融资有关的理论知识。其次通过学习了对企业融资相关理论后，具体分析了企业融资中存在的相关问题，然后针对这些问题找出解决的对策。（2）案例分析法通过对代表事物的研究，以便于获取总体认知的理解并解决相关的问题。理论和实例相结合，注重研究的规范化，文章选取了济宁金智科技融资问题的的典型案例和数据，分析了其现状和存在的问题，为文章的展开提供了理论依据。2.研究思路文章对企业融资进行了研究，首先，介绍了有关企业融资的相关理论，概述了企业融资的国内外现状，其次对企业融资中存在的具体问题进行详细分析，提出了解决融资问题的必要性；然后，分别从企业自身多方面提出了解决的对策，通过这些问题及对策的研究，对企业融资有了更深刻的认识。二、企业融资相关理论（一）企业融资的概念1.企业融资的含义企业的融资包含以下两层含义，即企业自身的融资能力和企业的融资方式，其中融资方式又涉及融资方式和融资体制的问题[9]。2.企业融资理论（1）信息不对称理论信息和其他资源相同，也是稀缺的，信息不对称会导致两个方面的现象，道德风险以及逆向选择。道德风险指的是交易双方在交易协议签订完成之后，其中一方利用多于另一方的信息，有目的地损害另一方利益从而使得自己的利益得以增加的行为；逆向选择指的是市场的某一方如果可以利用多于另一方的信息使得自己受益而导致另一方受损，则倾向于与对方签订协议进行交易[10]。目前，相关学者在进行金融市场研究的过程当中，也引入了信息不对称理论，信贷市场是金融市场的一部分，同样也是研究的重点。在银企之间的信贷市场上，作为资金使用者的企业在本身经营方面比资金的提供者掌握更多的信息。所以他们就有可能利用这种信息优势，在事先谈判、合同签订或者是事后资金使用的时候损害资金提供者的利益，导致资金的提供者承受着过多的风险。为了有效地规避这一风险，银行会采取种种措施，从而减少对中小企业的资金支持等。常见的措施包括提高抵押贷款的水平、在贷款合同中加如约束条款，使贷款多限于短期等等[11]。（2）信贷配给理论信贷配给是指由于利率低于市场出清水平，信贷市场存在超额需求时的现象。本斯特和赫尔维格(1987)在斯蒂格利茨和韦斯分析的基础上，对事后借款者的道德风险行为造成的信贷配给现象作了补充[12]。在信贷时存在着信息不对称的情况，这种不对称表现在信贷市场上借款者拥有自己用贷风险程度和能否按期还贷的私人信息，借款者如果不对银行如实报告其贷款投资的情况，银行在面对按期还款不同的众多借款者时，难以从借款者过去的违约情况、资产状况和贷款用途的资料中，在事先就确定借款者的违约风险；贷款事后，银行无法完全控制借款者的用贷和还贷行为，借款者有可能采取风险行动，银行面临着违约的贷款风险。因此，银行的预期利润率不仅取决于贷款利率，而且取决于贷款风险的大小[13]。因此，银行在选择贷款者时将面临逆向选择的问题。如果他们提高利率水贷款风险较低的客户将选择放弃贷款，剩下的都是风险较高的客户。这样并不能提高银行的利润水平。因此，银行宁愿降低贷款利率，以保留风险较低的优质客户，从而避免逆向选择的发生。于是，银行的利率低于市场出清的水平，信贷配给便发生了。信贷配给的结果就是存在信贷缺口。（二）企业的基本融资方式内源融资是指企业将自有资金作为投资的过程。包括股东出资、留存收益和预收定金或购房款。企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。内源融资不需对外支付利息或股息，即不发生融资费用，融资成本远低于外部融资[14]。外源融资即借入资金，是指企业吸收其他经济主体的资金，以转化为自己投资的过程。通常所说的企业融资一般指外源融资。按照资金来源方式不同，外源融资可分为直接融资和间接融资。不通过金融中介机构，由资金供求双方直接协商进行的资金融通为直接融资。商业信用、企业发行股票和债券等属于直接融资，而通过银行或非银行金融机构发放的贷款、融资租赁等渠道筹集资金的方式属于间接融资。按照权益性质不同，外源融资可分为权益融资和债务融资。权益融资指企业筹集到的资金被转化为所有者权益的过程，权益融资包括吸收直接投资，发行股票，联营等方式，债务融资是指企业向债权人吸收的资金[15]。济宁金智科技有限公司融资现状分析（一）济宁金智科技有限公司的企业简介济宁金智科技有限公司成立于2000年11月，面对互联网经济的挑战与机遇，公司由一家以电脑产品为主的供应商正全面转向以客户信息技术应用为中心的集成商和服务商，为客户提供从顾问咨询、方案集成、产品供应到系统维护等一整套专家式的专业化服务。2004年，金智数码广场落成，营业面积达2000平方米。公司现有职员近百人，已发展为济宁具有一定规模和实力的高科技企业。公司下设五大事业部：消费业务事业部，面向家庭及个人用户，提供多种家用电脑数码产品、个性化数字生活解决方案。以亲和、周到的服务，帮助客户实现数字化家的梦想。为联想电脑区域分销商，代理神州电脑、新蓝电脑、各种数码产品。（二）济宁金智科技融资的现状近年中，济宁金智科技有限公司有了挺大的发展，由于该公司在技术上有一定的领先优势，所以公司也有了一定的规模。而且通过其他渠道了解到，在2020年，预计会有很多政府采购项目，在年底，地税系统的网络工程估计开始招标等。得到这些信息之后，公司领导层决定必须要抓住机遇，增强该企业的赢利能力，希望能通过这样的方式可以壮大济宁金智科技有限公司的实力。在公司的年度总结会议上，经过讨论之后，一致认为，因为公司销售的范围在不断的扩大，潜在的竞争对手的公司的规模也在不断的扩大，所以济宁金智科技有限公司必须要占领更大的市场份额。因此该公司急需更大的资金来扩大经营规模，该公司决定由总经理王先生负责制定融资方案并实施。但是，王总是技术出身，一直以来都是专注于研究产品和相关技术的研究，也一直专注于经营管理，所以对于如何融资这一问题感到十分棘手，对如何筹集资金问题也提不出具体的方案。如表3-1济宁金智科技有限公司扩大生产融资需求表：表3-1济宁金智科技有限公司2020年预计扩大生产融资需求简表需要资金项目名称金额（单位：万元）基地土地租金30产品研发与推广100生产线购置600厂房建设2000设备更新500员工薪资增加额度200合计3430（三）济宁金智科技融资存在的问题1.企业内源融资有限从贷款条件来看，济宁金智科技有限公司的贷款条件不如大企业，企业甚至没有资格获得金融机构发放的贷款，使企业信贷无门。因此，只能通过集中家庭亲戚朋友的资金、收取职工风险金、社会筹集、民间借贷等形式取得，但这些资金数量有限，不能满足济宁金智科技有限公司筹集使用的急与频的特点。同时，也使济宁金智科技有限公司的筹资成本加重，带来较大风险。由于资金的匮乏，济宁金智科技有限公司的扩大再生产只能靠缓慢的自我积累，步履艰难，会错过了许多发展良机。其实，企业内源融资能力的大小取往往决于企业的净资产规模利润水平、投资者预期等因素。内源融资就是不需对外支付利息或股息，也就是说不发生融资费用，所以融资成本会远低于外部融资，但是它也不会减少企业的现金流量，与此同时，内源融资来源主要为企业内部，是不需归还的，它因此也就没有财务支付风险，而且它能保证该企业的控制权。总体来说，在正常情况下，内源融资是济宁金智科技有限公司的首选融资方式，但是，济宁金智科技有限公司单靠内部融资远远满足不了项目开发资金的需要。目前，该公司现有的融资结构分析，主要可以在自有资金、贷款、亲朋借贷等来支撑企业日常运作，如表3-2所示：表3-2济宁金智科技2017-2019年融资结构表单位：万元融资渠道银行贷款亲朋好友自有资金参股其他企业的收益2017年90万300120452018年120万250160302019年150万20015050合计360万750万430万125万所占比例22%45%26%7%根据上表可知，济宁金智科技融近三年通过亲朋好友融资的金额为750万元，占据比例45%，为整个融资结构的主干，其次是自有资金的款项，银行方面也获得了360万元的借贷，在其他方面还有参股其他相关企业所获得的收益政策性的资产帮助，共有125万元左右。企业的融资来源主要为亲朋好友集资所得和自有资金的积累，而该企业的自身积累资金有限，企业融资压力与下一步还款压力相对较大，如果按照原计划进行就一定存在风险。2.企业外源融资难度高一般所说的企业融资其实都是指外源融资，首先，按照资金的来源方式的不同，外源融资也可分为直接融资和间接融资。其次，根据它的权益性质的不同，那么外源融资又可分债务融资和权益融资。企业通过债务融资取得的资金，属于企业的负债，企业必须在规定的期限内履行偿还债务的义务。如表3-3所示：表3-3企业2017-2019年银行贷款被拒情况及在企业资金中的比例汇总简表企业规模小于5151-100101-500大于500拒绝次数比例78.957.8744.1824.35银行贷款比例5.320.622.647.1企业寿命（年）小于22-44-55-8大于8拒绝次数比例（%）72.4449.0746.9745.7934.98银行贷款比例（%）1.25.217.625.436.1首先，根据上表3-3我们可知，该企业属于中小型企业，在职人数为51～100人之间，拒绝次数比例为57.87，银行贷款比例为20.6。其次，根据上表可知，该企业的银行贷款拒绝次数所占比例就相对较大，而银行贷款比例很小，从此可以看出，银行对该企业不太愿意借款。并且结合企业实际情况可知，该企业欠银行200万元贷款至今都无力偿还，可以说在很大程度上影响了其在银行的信用评价。也就是说，在今后很长一段时间内，金智科技有限公司都难以获得银行贷款。然而，银行贷款又是该企业主要的外源融资方式，因此，目前该企业企业外源融资难度非常高，可谓困难重重，危机降临。总的来说，目前，济宁金智科技有限公司不具备较大资产规模，也不具备良好的历史经营业绩记录和银行认可的担保和抵押，在资信评级中一般不能获得较高的资信等级。并且该企业发展历史短，经营规模小，资产信用严重不足，拿不出多少可供抵押的财务，这无疑更加提高了济宁金智科技有限公司的外源融资难度。3.企业融资成本高济宁金智科技有限公司的融资成本较高，具体情况如下表：表3-4济宁金智科技2017-2019融资成本情况简表单位：万元项目贷款利息抵押物评估费保证金利息担保费用2017年4.412.41.754.552018年5.71.62.35.42019年6.5252.52.96合计46.175首先，由表3-4可知，2017年到2019年企业融资成本共46.175万，融资成本过高，而该企业由于规模小、财务制度不健全信用能力低、经营风险大、可抵押品少等方面的先天不足，就导致济宁金智科技有限公司的融资方式过于单一，而且也因此导致了该公司融资数量严重的缺乏。目前，因为资本市场发育的也不完善，济宁金智科技有限公司目前无论在主板市场还是在二板市场上市，都会存在门槛很高的问题，因此，济宁金智科技有限公司在融资方式方面存在很多困难，它很难通过发行股票或者发行债券这样的方式来筹集所需要的资金，所以最终会导致该企业主要会通过向商业银行贷款的方式来融资。其次，我们根据表3-4可知，该企业银行融资成本中，贷款利息占比最大，该企业从建行贷款，而建行目前的综合存款付息率是1.67%，到了今年上半年就提高到了2.17%，提高了0.5%，济宁金智科股东就要回报，银行业不会做亏本买卖，因此，就会“高来高走”，导致企业的融资成本高。并且，该企业属于中小型企业，从银行贷款需要担保，并且担保费高达2%，还需要涉及一些评估费等，因此，所产生的融资成本也必然会增高，每年企业的融资成本预估不低于11万，让企业形成了恶性循环，无法正常融资，因为巨额的融资成本也让融资越来越困难。（四）济宁金智科技融资存在问题的原因1.企业经营不善导致内源融资有限企业内源融资能力强否很大程度上取决于该企业的经营利润的多少，虽然济宁金智科技有限公司近几年虽然扩大了一些规模，但是在公司的经营上依然存在问题，公司的经营成果不佳。这与管理者的决策有很大的关系，济宁金智科技有限公司近几年的受到其他中小企业迅速发展的冲击，于是将扩大公司规模作为企业的首要任务，公司经营所得的利润几乎都用于公司规模的扩大，而过度忽略了产品研发，员工福利的合理分配等，形成了外壳扩大而内部空虚的状态，最终导致济宁金智科技有限公司的经营利润止步不前，资金链短缺，自身积累资金过少，而济宁金智科技有限公司主要就靠内源融资来提供企业扩张所需要的资金，致使企业无法步入良性发展的轨迹。2.企业自身规模小及企业形象差导致外源融资困难首先，济宁金智科技有限公司目前存在相对较高的经营风险，而且该公司的经营规模非常小，企业的设备和技术方面相对落后，最主要的是该公司的自有资金非常的少，所以济宁金智科技有限公司在面对市场波动时风险承受力很差，经营状况会很不稳定。其次，济宁金智科技有限公司内部管理制度很不健全，财务管理也非常的不规范。而且，济宁金智科技有限公司的的信用低，信用观念十分淡薄，公司里常常会发生抽逃资金和拖欠账款的情况，这些事情也在很大程度上影响了该企业的整体信用形象，导致许多的银行和金融机构的特别不愿对企业提供相应的贷款。3.企业的信用体系不完善企业在银行贷款时常常采用还本付息的方式，以此来聚集资金，分配资金和调节资金余缺。但是，信用的本质体现又是以还本付息为条件的债权债务关系，所以金融的基础是信用。在现代经济日常生活中，信用体系渗透着经济生活的每一个部门，每一个环节，可以说有着密不可分的关系。然而，济宁金智科技有限公司的信用体系不完善，公司的员工信用意识淡薄，从公司的账务上可以看出该企业存在很多拖欠账款，抽逃资金的现象。一个企业的信用体系的正常运行至少包括三个方面：一个是与企业信用体系相关的法律法规，二是征信资料，三是政府或民间机构对信用交易和征信企业的管理。但是济宁金智科技有限公司对以上的三部分资料的不完整，企业在需要资金进行融资的时候因为没有完整的信用体系，许多公司不愿与其合作，银行不愿意借款给公司，已经给公司的融资带来了困难，但是该公司却不以为然，没有及时的完善济宁金智科技有限公司的信用体系不完善，导致近几年该公司融资越来越困难。4.企业融资方式单一济宁金智科技有限公司的资金不足，而又想扩大企业自身的规模不负债累累，公司主要就是依靠内源融资的方式来积累资金，该公司2017年至2019年的所有资金的来源里，有高达71%是由公司的创业团队和公司员工家庭所筹集的，仅有22%由银行贷款提供，其他渠道提供的占了7%。由此数据足以说明了济宁金智科技有限公司严重依赖于内源融资，该企业的融资方式太过于单一，而当今社会市场是在不断变化的，存在着太多的不确定性，这更加需要济宁科技有限公司增加融资方式来应对市场的变化。但是济宁金智科技有限公司并没有做出相应的改变对策，产品的技术含量低，资金利用率低，除去各种赋税和开支之后，公司所剩的资金无法支撑企业的发展。四、济宁金智科技融资问题的对策（一）增强企业经营管理以增强内源融资能力首先，增强济宁金智科技有限公司的经营管理可以改变该企业实物资产和金融资产不足的现状，一方面，可以提高该企业的其他资产的利用率；另一方面，能够保持该企业企业在技术与制度的创新的动力，与此同时，也可以减少济宁金智科技有限公司的经营风险，并且对于该公司增加融资的知识﹑信息和提高该企业成长的期望均可以起到决定性的促进作用。经过分析可以知道该公司的内源融资能力确实需要增强，所以从上述两方面入手很重要，上述两方面得到切实的发展，都会增强公司的内源融资能力。济宁金智科技有限公司要想增强内源融资能力，就要搞好企业自身的经营管理。而经营管理水平的提高，很大程度上取决于企业治理结构的有效性。济宁金智科技有限公司的治理结构规范与否不仅影响投资决策和资金筹措，而且也影响公司的管理效率和运行成效。济宁金智科技有限公司要进一步明晰产权关系，制定严密、科学的管理制度，建立责、权、利分明，优质、高效的管理体系，努力做到决策正确、管理到位、执行有力，创造较好的业绩，使企业向着健康、有序、持续发展的方向迈进。只有这样，才能使济宁金智科技有有限公司的利润最大化，进而增强企业的内源融资能力。（二）改善企业形象以增强外源融资能力企业的形象分为内部形象和外部形象，俗话说“打扫干净屋子再请客”，一方面要先改善济宁金智科技有限公司的内部形象，最重要的是增强公司的信用形象，首先要制定完整的信用体系和制度，“没有规矩不成方圆”，完整的信用体系可以起到约束作用；其次，提高公司所有员工的信用意识，做到讲信用，讲诚信，按时还款，济宁金智科技有限公司之所以外源融资难，很大的的原因是公司的信用意识淡薄，常常有坏账和呆账的发生；要提供高质量的产品和服务，一个公司的产品质量和服务的好坏直接是这个企业形象的缩影，所以要想提高企业形象，要解决好产品质量和服务问题。另一方面，改善济宁金智科技有限公司的外部形象，首先，多参加公益活动，以公司的名义参加公益活动，比如扶持和捐赠等，可以显示公司的财力，也可以反应出该公司具有社会责任感，以从更易得到公众的信任。其次，可借助网络推广来增强济宁金智科技有限公司的曝光率，提升企业知名度，进而改善企业形象，通过上述的方法，济宁金智科技有限公司的的外源融资能力一定会随着增强。（三）建立多层次多渠道的信用担保制度目前，贷款担保方面严重缺乏制度性保障是济宁金智科技有限公司获得信贷支持无法实现的主要原因，但是提高该企业融资信誉度的有效方式是提高信用担保制度的完善，因此这无疑也就是济宁金智科技有限公司融资服务体系中相对比较重要的组成部分。这是因为，当一个公司有了相对完善的信用担保制度时，很多分金融机构都