中国融资租赁行业展望（2026年3月）

一、行业基本面分析1、政策分析业监管政策仍将保持趋严，融资租赁公司监管将逐步趋同于金融租赁公司。025年（2020+地方性监管政策方面，2025年以来，广东、上海、湖北、江苏等重要省市的地方监管部门出台融资租赁公展望未来表1：2025年以来融资租赁行业重要政策梳理发布日期 文件名称 区域 主要内容专业能力、信息科技管理”五个评级维度，分值权重分别为20%、15%、2025.01 《金融租赁公司监管评级办法》 全国30%、25%、10%；将监管评级结果从优到劣划分为1-5级和S级，其中23BS级。2025.03 《安徽省推进融资租赁业高质量发展工作 安徽 力争到2027年全省融资租赁资产规模超1500亿元支持设备更新投放2中国融资租赁行业展望，2026年3月方案》 总额较2024年增长40%以上到2030年全省融资租赁资产规模超2000亿元，支持设备更新投放总额较2024年增长100%以上。加快融资租赁业务创新发展安徽将探“贷租协同“城品活力租以“投租联动”等模式支持企业通过融资租赁方式购置设备进行数字化改造对期限在3年期及以上的设备融资租赁业务按照实际支付融资租赁租息的40%给予贴息。《关于进一步加强融资租赁公司监管工作 能做好重大事项报告工作有力整治重点领域风险和乱象督促指导行2025.04 天津的通知》 业更好发挥功能优势，严格规范融资租赁公司注册地与办公地不一致问题，特定行业集中度和关联度有关安排。《广东省融资租赁公司监督管理实施细2025.07 广东 的日常监督管理由分支机构注册地市级管理部门负责融资租赁公司注则》册地管理部门应当予以配合。省外融资租赁公司在我省分支机构的日常监司注册地省级管理部门支持。《上海市融资租赁公司监督管理暂行办 体是将“市地方金融监督管理局”修改为“市地方金融管理局、将“银2025.08 上海法（修订） 保监会修改“国家金融监管总局并将第五十七“本办法施行前”修改为“2021年10月1日前”。+《甘肃省融资租赁支持科技创新工作方2025.08 甘肃 撬动作用和融资租赁融资与融物的一体化优势促进科技金融与产业案》度融合，支持企业和科研院所设备更新。《天津市建设国际一流国家租赁创新示范 领先地位拓展租赁新赛道推动算力租赁低空经济设备等服务于新质2025.11 区更好服务实体经济高质量发展实施方案 天津 生产力的租赁业务形成规模在新兴领域抢占发展先机打“算力租赁（20262030年》 高地，为实体经济注入新动能。围绕上述目标，从融资、司法、人才业务创新等十大维度构建了全方位支持体系。对符合国家及本省发展导向的产业，需要进行融资租赁业务集中度和关联《湖北省融资租赁公司监督管理实施细则2025.11 湖北 度突破的经融资租赁公司提出申请省地方金融管理部门可结合监管评（2025年修订版》级情况，适当调整业务集中度和关联度要求。《江苏省融资租赁公司监督管理实施细 承租人的需向承租人充分告知融资年化综合成本等可能影响其重大决策2025.12 江苏则》 的关键信息对高端装备制造新能源集成电路人工智能节能环保等符合国家和本省发展导向产业，且上述行业租赁资产占租赁资产总额80%2025.12 《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》 全国租赁公司经营活动的规范性；此外，还要求强化风险防控，针对融资租赁管理要求。资料来源：中诚信国际根据公开信息整理2、经营分析融资租赁公司家数和合同余额延续负增长趋势，市场持续出清，但金融租赁公司合同余额近年来基本保持稳定；预计租赁行业“减量增质”进程将持续深化。自2014年以来，随着融资租赁行业相关的社会环境和政策环境逐步改善，融资租赁行业参与主体日益增3中国融资租赁行业展望，2026年3月多。但2020年以来，受监管政策趋紧影响，各省市均在积极清理整顿失联、空壳、停业等非正常经营租赁公20256（7,0202024331图1：近年来租赁公司数量变化情况14,000 120%12,000 100%10,000 80%8,000 60%6,000 40%4,000 20%2,000 0%0 -20%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025.6数量（家）2,202 4,508 7,136 9,67611,77712,13012,15611,9179,839 8,851 7,351 增速 99.10%104.72%58.30%35.59%21.71%3.00%0.21%-1.97%-17.44%-10.04%-16.95%-4.50%数据来源：中国租赁联盟，中诚信国际整理2025年以来，北京、上海、广东、天津、云南、湖北等地持续公布非正常经营融资租赁公司名单，督促非235,70080%图2：目前主要省市公布非正常经营融资租赁公司家数情况1,800 1,684 1,6001,4001,2001,000 846800 660 646600 511392400 266175200 100-广东省 上海市 辽宁省 福建省 山东省 天津市 云南省 湖北省 浙江省数据来源：公开信息，中诚信国际整理自2020当4中国融资租赁行业展望，2026年3月同余额增速在近年来持续下降，自2020年起租赁公司合同余额连续出现负增长，主要由于融资租赁公司合同202565.4220240.66%2.5220240.04%2.9020241.26%2014-2018展望未来，2026年融资租赁行业“减量增质”进程将持续深化，地方监管对失联、空壳类机构的出清力度图近年来租赁公司合同余额与册资金情况 图近年来租赁公司合同余额增情况 7万亿元 60%6 530%4 20%3 0%2-10%1 -20%0 注册资金 合同余额 全口径增速 金租公司增速 融资租赁公司增速数来：国赁盟中信际理 数来：国赁盟中信际理司在积极向汽车租赁、绿色能源等领域进行转型。预计租赁公司直接融资结构将基本保持稳定，金融租赁公司的金融债券发行仍将受到一定程度的制约。20258,3121.89%3,9571.404,3554.45%4.30%1,942和9.58%90981633.40%640金融租赁公司的金融债券在2022年的发行量大幅下降，主要是2022年发行的均为货运物流主题的金融5中国融资租赁行业展望，2026年3月20231010202372358305202419961长。20251202515640下降。图近年来租赁公司债券发行的品种分类情（元）图近年来金融租赁公司发行金债情况（亿元） 5,000 70% 1200 350%60% 1000 300%4,000 250%50% 800 200%3,000 40% 150%6002,000 30% 100%20% 400 1,000 10% 200 0%-50%0 0% 0 -100%201720182019202020212022202320242025 2020 2021 2022 2023 2024 2025信用债 资产支持证券 资产支持证券占比 金融债 增长率数来：方财富choice，诚国整理 数来：方财富choice，诚国整理20252025下降约20BP20-30BP 图7：2025年租赁公司债券信用利差情况（BP） 80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002025-01-022025-02-192025-04-022025-05-192025-07-012025-08-122025-09-232025-11-102025-12-22融资租赁公司 金融租赁公司6中国融资租赁行业展望，2026年3月数据来源：企业预警通，中诚信国际整理展望未来，2026ABS图近年来租赁公司发行企业ABS产品情况（亿） 图近年来租赁公司发行绿色债情况（亿元） 1,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.002019 2020 2021 2022 2023 2024 2025数来：CNABS，中信整理 数来：方财富choice，诚国整理类型租赁公司的信用水平将面临分化。24%7中国融资租赁行业展望，2026年3月70%136号图10：前十大融资租赁公司业务结构平均占比情况其他,20.8% 公共事业,20.4%文旅,2.3%医疗,2.3%工程建设, 能源,25.9%航空航运, 8.2%5.2%汽车,14.9%注：该统计均使用最新公开数据。数据来源：公开信息，中诚信国际整理展望未来，受到监管政策趋严以及公共事业类业务风险加大的影响，融资租赁行业原有的以公共事业类业二、行业内企业信用分析8中国融资租赁行业展望，2026年3月1、行业内企业概况分析租赁公司业绩承压；预计2026年行业分化将进一步加剧，头部效应更加显著。335910%2025年约1/32024展望未来，2026年金融租赁公司与融资租赁公司的发展分化态势将进一步加剧。金融租赁公司凭借更强的2026图（图 注金公只部公披露2025上年未总注金公只部公披露2025上年据故列总资和利合值融租公选用2025年三度据。资和利合值融租公选用2025年三度据。数来：方财富choice，诚国整理 数来：方财富choice，诚国整理 9中国融资租赁行业展望，2026年3月2、各业务类型租赁公司财务表现城投类业务租赁公司随政策调整差异化演进，能源类业务租赁公司竞争加剧导致盈利弱化，汽车类业务租赁公司风险高企且业绩承压，综合类业务租赁公司经营平稳但业务结构仍待优化。预计2026年息差收窄压力仍存，转型破局成为各业务类型租赁公司发展的核心主旋律。（50%城投类业务为主的租赁公司方面，该类企业多为地方国企下属的中小型租赁公司，监管压力相对较小，同10%10%/2024竞争日益激烈，导致该类企业净利润负增长态势凸显，2025年前三季度净利润同比减少17%2%2025年前三季度减值损失在拨备前利润中占比上升至60%10中国融资租赁行业展望，2026年3月图13：各业务类型租赁公司总资增速（%） 图14：各业务类型租赁公司净利增速（%） 数来：开息中信际理 数来：开息中信际理图15：各业务类型租赁公司融资赁收益率（