柳州钢铁股份有限公司盈利能力分析

论文题目柳州钢铁股份有限公司盈利能力分析PAGEPAGEII摘要我国目前正处于转型时期，宏观经济增速放缓，企业经营和发展面临着一些变化，钢铁行业是当前备受关注的热门行业，随着我国经济发展进入新常态，钢铁行业发展环境发生了深刻变化。2015年，我国钢铁消费与产量双双呈下降态势，钢铁主业从微利经营进入整体亏损，行业发展进入"严冬"期，近年来，钢铁企业盈利能力相对较低，保持并提高企业盈利能力是企业在新时期的重要发展策略。本文首先介绍研究背景和研究意义，及研究的内容和方法。其次，介绍盈利能力的相关概念和国内外研究现状。再次，以柳钢股份近五年的财务报表为基础，对柳钢股份的盈利能力展开纵向分析和横向分析，总结和评价其盈利能力水平。最后根据前文的指标分析，指出公司目前所存在的盈利问题，就发现的问题具体提出的改善措施及建议。经过分析可得知，柳钢股份存在营业成本偏大，部分应收账款管理不够完善等问题，根据出现的问题，提出具体对策，以求帮助柳钢股份提高其盈利能力。关键词：钢铁行业，盈利能力，盈利质量PAGEPAGEIVAbstractChinaiscurrentlyinaperiodoftransition,withthegrowthrateofmacro-economyslowingdown,andtheoperationanddevelopmentofenterprisesarefacingsomechanges.Thesteelindustryiscurrentlyahotindustrythathasattractedmuchattention.WithChina'seconomicdevelopmententeringanewnormal,thedevelopmentenvironmentofthesteelindustryhasundergoneprofoundchanges.In2015,China'sironandsteelconsumptionandoutputbothshowedadownwardtrend.Themainironandsteelindustrywentfromlow-profitoperationtooverallloss.Thedevelopmentoftheindustryentereda"severewinter"period.Inrecentyears,theprofitabilityofironandsteelenterprisesisrelativelylow.Maintainingandimprovingtheprofitabilityofenterprisesisanimportantdevelopmentstrategyforenterprisesinthenewperiod.Firstly,thispaperintroducestheresearchbackgroundandsignificance,aswellastheresearchcontentsandmethods.Secondly,itintroducestherelevantconceptsofprofitabilityandtheresearchstatusathomeandabroad.Thirdly,basedonthefinancialstatementsofLiuganginthepastfiveyears,theprofitabilityofLiugangisanalyzedverticallyandhorizontally,anditsprofitabilitylevelissummarizedandevaluated.Finally,accordingtotheanalysisoftheaboveindicators,itpointsoutthecurrentprofitproblemsofthecompany,andputsforwardspecificimprovementmeasuresandsuggestionsontheproblemsfound.Throughanalysis,wecanknowthatLiugangshareshavesomeproblems,suchashighoperatingcostsandimperfectmanagementofsomeaccountsreceivable.Accordingtotheproblems,weproposespecificcountermeasurestohelpLiugangsharesimprovetheirprofitability.Keywords：steelindustry，profitability，profitabilityqualityPAGE1PAGE1目录摘要ⅠAbstractⅡ一、绪论1（一）研究背景和研究意义11、研究背景12、研究意义1（二）研究内容和研究方法11、研究的内容12、研究的方法2二、企业盈利能力概述3（一）盈利能力相关概念3（二）盈利能力的国内外研究概况31、国外研究现状32、国内研究现状3三、柳钢股份概况及盈利能力分析4（一）公司简介4（二）柳钢股份盈利能力分析41、盈利持久性分析42、盈利稳定性分析43、主要盈利能力指标分析5（三）柳钢股份盈利质量分析81、净利润现金流量比的分析82、应收账款的分析9（四）相关指标与同行业企业对比101、净资产收益率与同行业企业对比分析102、销售净利率与同行业企业对比分析113、总资产周转率与同行业企业对比分析12四、柳钢股份盈利能力存在的问题13（一）营业成本较大13（二）财务费用变化较大13（三）部分应收账款管理不够完善13五、提高柳钢股份盈利能力的相关建议13（一）加强成本管控13（二）高度关注汇率变动14（三）加强应收账款管理14致谢16参考文献17一、绪论（一）研究背景和研究意义1、研究背景目前，我国经济已进入由高速增长向中高速增长转变的新常态，钢铁工业的发展环境也随之发生了深刻的变化。2014年，钢铁行业化解产能过剩初见成效，企业效益有所好转，节能减排取得新进展。同时，由于下游需求减弱，钢材价格大幅下跌等，企业面临的生产经营形势依然严峻。2015年，我国钢铁消费与产量呈下降态势，钢铁主业从微利经营进入整体亏损，行业发展进入“严冬”期。同时，中央提出的推进供给侧结构性改革，并在化解过剩产能、出清地条钢等一系列改革措施推动下，钢铁行业运行情况在2016年出现好转、2017年明显改善、2018年保持稳中向好发展态势。钢铁行业去产能任务有望提前完成，钢铁行业脱困发展成效明显，但行业集中度较低、企业生产专业化不足等“老”问题长期存在，而落后产能“死灰复燃”、国际环境深刻变革等“新”风险日益严峻。2、研究意义对于企业来说，其存在的最重要的目的之一就是获取利润，盈利能力高代表着获得的利润越丰厚，从某种意义来说，企业也就越成功。如果企业盈利能力减弱，说明企业目前的经营状况存在问题，经营业绩下降。判断企业的盈利能力，可以帮助投资者和债权人评估企业的盈利能力，为企业的投资提供决策依据；可以帮助管理者发现企业管理过程中可能存在的缺陷，提出针对性的纠正措施，促进管理水平的进一步提高。因此，对上市公司进行盈利能力分析，具有很强的理论和实践意义。（二）研究内容和研究方法1、研究内容第一部分是绪论，主要介绍选题的研究背景与研究意义、研究内容及研究方法等。第二部分简述盈利能力的相关概念，以及国内外关于盈利能力分析的研究概况。第三部分以柳钢股份近五年的财务报表为基础，按照本文盈利能力评价的逻辑，对柳钢股份的盈利能力展开纵向分析和横向分析，总结和评价其盈利能力水平。第四部分根据前文的指标分析，找出柳钢股份所存在的影响盈利能力的因素，就发现的问题提出相关建议。2、研究方法（1）文献研究法。通过广西壮族自治区图书馆、中国知网等电子数据库，收集查阅国内外有关盈利能力分析的相关文献和资料，对己研究成果进行理论整合和归纳，为论文写作提供理论参考。（2）案例分析法。以柳钢股份为研究对象，根据近五年的财务报表数据进行分析，重点关注其盈利能力水平变化背后的驱动因素，通过分析探讨提出相关建议。（3）比较分析方法。文章的分析方法使用横向比较法和纵向比较法。纵向对比法是将柳钢股份的不同报告期的财务数据进行比较，得出各指标的变化情况；横向分析法是指将柳钢股份的财务指标与同行业的优秀企业进行比较分析，以求找出柳钢股份经营活动中的优势与劣势。二、企业盈利能力概述（一）盈利能力相关概念盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题，企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映，因此，无论是企业的经理人员、债权人,还是股东都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。盈利质量主要反映确定盈利时是否同时有相应的现金流入，只有伴随有相应的现金流入，这样的盈利水平才具有较高的质量。（二）盈利能力的国内外研究概况1、国外研究现状美国咨询大师JamesMackinley在1933年提出，要在了解企业所处环境和公司经营状况的基础上，定期对企业的运营状况和盈利能力进行诊断和评估。B.Lev和Thiagajan学者(1993)指出高质量的盈利，就会使盈利变得更加持久，企业要想确保以后的收益不断得到提升，就要关注企业收益的质量，同时也可以使未来的收益更加稳定。Deloof(2003)研究证明，应收账款周转率和存货周转率与企业盈利能力有显著的正相关关系，企业应该通过提高企业应收账款周转率和存货周转率来提高企业的盈利能力。2、国内研究现状目前，企业盈利能力分析主要有两个目的:一是通过计算各种盈利能力评价指标，正确评估企业的经营管理绩效；二是通过对企业盈利能力的分析，发现企业生产经营中隐藏的缺陷和可以改进的方面。彭新亮(2008)在《北方经贸》的上市公司财务报表分析指标浅析中说道:上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一首资料,而企业的盈利能力和偿债能力是财务分析的核心指标。上市公司的盈利能力分析，是对上市公司的某段时期内获得利润能力的分析，使用销售净利率、营业净利率、净资产收益率等指标，评价上市公司的盈利能力。在实际企业的运营中，企业盈利能力不单单靠利润的高低进行判断。因为利润总额的高低无法从本质上揭示盈利能力,盈利结构和利润的质量分析也是盈利能力分析中不可缺少的。盈利能力揭示上市公司在一定会计期间内收益数额的多少及其水平的高低，而作为盈利水平的内在表现--盈利质量，它是对上市公司的盈利状况进行全方位综合分析，反映公司的总体收益。三、柳钢股份概况及盈利能力分析（一）公司简介柳州钢铁股份有限公司是目前广西最大的钢铁联合生产企业。在广西钢材市场处于绝对主导地位，主导产品在周边地区也具有较强的竞争力。公司创建于1958年，2007年在上海证券所挂牌上市。公司主要产品涵盖中厚板材、小型材、中型材、钢坯等。依法经营烧结、炼铁、炼钢及其副产品，钢材轧制、加工及其副产品，和炼焦及其副产品的销售。近年来，公司坚持推进科技创新，积极运用高新技术和先进适用技术改造传统产业及产品，淘汰了一大批高能耗、高成本、高污染的落后装备工艺技术，大大提高了设备和工艺装备水平，优化了产品结构，公司的产品品种、产品质量实现了全面升级换代。公司经营绩效在业界内持续保持良好水平。（二）柳钢股份盈利能力分析1、盈利持久性分析盈利能力持久性，是指在连续的几个会计期间内，公司的利润总额变动是否呈现相同的变化趋势。对柳钢股份2014-2018年利润总额进行分析，判断其盈利能力是否具有持久性。表3-1柳钢股份利润总额变动表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年利润总额19,617-132,67022,237303,591538,592从表中可以看出，2015年公司利润总额暴跌，跌幅达776.30%，主要原因是钢材价格的持续下跌的影响，钢材产品价格创近十年来的新低，钢铁企业呈现普遍亏损的现象。而2016-2018年，由于钢铁市场大幅回暖，钢材价格同比上涨影响，钢企效益好转，柳钢股份利润总额快步上升，每年增幅至少为60%。柳钢股份的利润总额连续三年呈上升趋势，说明公司的盈利能力具有较好的持久性。2、盈利稳定性分析盈利能力稳定性，主要通过分析利润总额的组成部分在利润总额中的占比，来判定盈利的稳定性。一般通过营业利润与利润总额的比值进行衡量。表3-2柳钢股份营业利润占比表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年营业利润15,484-122,11522,353303,342538,267利润总额19,617-132,67022,237303,591538,592营业利润/利润总额78.93%92.04%100.52%99.92%99.94%从表中可以看出，2016-2018年公司的营业利润与利润总额的比均超过99%，说明公司利润的主要来源于营业利润，同时也可表明这三年公司盈利稳定性非常高，公司整体发展不错。2014年公司营业利润与利润总额的比仅为78.93%，主要是有营业外收入达4783万元，其中接受政府补助4562万元，使得本年盈利稳定性稍低。尽管2015年公司利润为负数，但占比仍超过90%，其中营业外支出为14,915万元，远大于其余年份数值，主要是因为柳钢股份为应对借款纠纷承担连带责任，共计1.26亿元，且有固定资产处置损失2,256万元，也远高于2014年。3、主要盈利能力指标分析（1）净资产收益率分析净资产收益率又称净资产利润率，是净利润比平均股东权益的值。指标值越高，说明投资带来的收益越高。体现的是公司运用自有资本获得净收益的效率。表3-3柳钢股份净资产收益率变动表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年净利率16,873-118,94419,644264,618460,970平均净资产5,654,915,069,21453,656591,705886,389净资产收益率2.98%-23.46%4.33%44.72%52.01%从总体来看，公司净资产收益率呈现先降后升趋势，而且整体波动性非常大。从2014年的2.98%骤降到2015年的-23.46%，这两年平均净资产的变动不大，此现象主要是由于净利润呈大额亏损所引起的。2016年净资产收益率由负转正，且比2014年高，主要是净利润转正，且与2014年相比有所上升，而平均净资产有所下降导致的。2017年和2018年净资产收益率快速上升，主要由于钢材市场回暖，产品价格大幅上涨，公司收入、利润大额增加影响。2017年净资产收益率为44.72%，为上年的10倍，主要是净利润同比上年增加13倍，平均净资产同比上年有所增加导致。2018年净资产收益率为52.01%，比上年增加了7.29%，虽然平均净资产比上年增加33.25%，但净利润涨幅为74.20%,超过平均净资产的增加幅度。从总体来看，在钢铁行业持续稳定扩张的发展态势下，柳钢股份近年来的盈利能力有所上升，公司运用自有资本的效率增强。（2）销售净利率分析销售净利率是指企业净利润与销售收入的百分比。比值越高，表明企业通过销售赚取利润的能力越高，获取报酬的能力越强。经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于三项费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，因此，对企业销售净利率分析时，要对影响净利润增减的因素进行考察，即对营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用的变动进行深入探讨。表3-4柳钢股份销售净利率变动表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年净利率16,873-118,94419,644264,618460,970销售收入3,561,8582,590,9462,665,0404,155,7174,735,111销售净利率0.47%-4.59%0.74%6.37%9.74%表3-5柳钢股份成本费用比较表(万元)营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用2014年3,561,8583,360,3672,233109,38964,4132015年2,590,9462,513,8702,575109,06074,2312016年2,665,0402,523,5704,09935,03964,2072017年4,155,7173,783,0804,31540,50711,9802018年4,735,1114,053,5145,70752,42137,017表3-6柳钢股份成本费用占营业收入百分比表营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用2014年100%94.343%0.063%3.071%1.808%2015年100%97.025%0.099%4.209%2.865%2016年100%94.692%0.154%1.315%2.409%2017年100%91.033%0.104%0.975%0.288%2018年100%85.605%0.121%1.107%0.782%从表3-4中可以看出，柳钢股份销售净利率同样呈现先降后升趋势，2016年由负转正，2017-2018年由于销售收入的持续增加，净利润大额上涨，销售净利率快速上升。从表3-5与表3-6中可知，营业成本与营业收入呈同方向变动，先降后升。2015年由于钢铁行业供需矛盾突出、钢材价格的持续下跌，导致企业营业收入同比下跌27.26%。2016年也有人说同比上涨2.86%。2017年柳钢股份借助市场回暖的契机，积极创新销售模式，准确把握市场趋势，且受国家环保、去产能政策的持续影响，本报告期公司营业收入415.57亿元，同比增长55.93％。2018年柳钢股份以产品效益优先为原则，拓宽创新创效途径，取得营业收入473.51亿元，同比增长13.94%，公司业绩实现稳步提升，保持稳中向好的发展态势。从近五年情况来看，2014-2017年营业成本占营业收入的比总保持在90%以上，2018年有所下降，降至85.6%，同比下降5.398%，其中本年度有研发费用26,711万元，同比增长425.95%，是导致营业成本占营业收入比下降的一个原因，但本年营业成本为五年来最高值。说明公司营业成本的投入过高，公司应当注意，要做好成本控制工作。尽管本年的营业收入达近五年最高值，但营业成本的增加在一定程度上还是影响到了净利润的增长。2016-2018年公司销售费用有所增长，在营业收入中的占比有一定上升，2016年销售费用比上年增加1524万元，同比增长59.23％，主要是柳钢股份参与建设电商销售平台，销售部门人工成本增长所致。2018年比上年增加1392万元，同比增长32.26%，公司紧跟电子商务发展步伐，销售人工成本、运输费同比增加所影响的。而2016年营业收入同比上年仅增长了2.86%，2018年营业收入同比上年增长13.94%。在2014与2015年时，管理费用达近五年最高值，均为10.9亿元左右，2016-2018年大幅下降，2016年管理费用减少了74,021万元，同比上年减少67.87％，主要原因是根据财政部发布的相关规定，公司将2016年为产品生产而发生的“维护及修理费、财产保险费、排污费”等费用计入“生产成本”科目。由于2016年比起2015年营业成本、三项费用的总体数额减少了72,821万元，营业收入增加74,094万元，使净利润由负转正，销售净利率变为0.74%。公司财务费用总体呈先降后升再降趋势。2014-2016年财务费用占营业收入的比相对较大，主要是财务费用数额较大而营业收入数额较小导致，2014年财务费用同比上年增幅58.64%，主要由于汇兑损益变动造成财务费用增加。而2017-2018年占比较小，主要因为财务费用比起前三年有所减少，营业收入大幅增加所致。2017年财务费用同比减少81.34%，有汇兑净收益2.16亿元，利息支出同比减少1.01亿元。而2018年财务费用同比增长208.99%，有汇兑净损失1.53亿元，利息支出同比减少8927万元。说明财务费用的增加一定程度上使销售净利率有所下降。（3）总资产周转率分析总资产周转率是指企业在一定时期内销售收入与平均资产总额的比值。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，总资产周转越快，营运能力越强。如果企业营运不佳，可能会产生大量应收账款无法收回或导致大量存货积压的现象发生，这就会对企业盈利产生负面影响。以下通过对柳钢股份2014-2018年总资产周转率变化情况的研究来分析公司的盈利能力，以发现是否存在问题。表3-7柳钢股份总资产周转率对比表2014年2015年2016年2017年2018年总资产周转率1.461.091.231.891.97从表中可看出，柳钢股份总资产周转率呈现先降后升趋势，总体表现为上升态势。2015年较2014年下降了25.34%，主要是销售收入大幅减少导致，2016年较2015年上升12.84%，2017年较2016年上升53.66%，主要为销售收入高速增长影响。而2018年与2014年相比上升了34.93%，说明柳钢股份的资产利用效率有所提高，盈利能力有所加强。进一步了解柳钢股份总资产周转率变化原因，现将从公司存货周转率和应收账款周转率两方面进行深入探究。表3-8柳钢股份存货周转率对比表2014年2015年2016年2017年2018年存货周转率4.914.374.767.518.15可以看出，在2015年柳钢股份净利润与销售收入双降的情况下，存货周转率有所下跌，在钢铁行业持续稳定扩张的发展态势下，2016-2018年柳钢股份存货周转率持续上升，存货资产变现能力增强，说明柳钢股份盈利能力有所提升。表3-9公司应收账款周转率对比表2014年2015年2016年2017年2018年应收账款周转率88.8059.13128.55198.78227.17可以看出，柳钢股份近五年来应收账款周转率整体较高，呈先降后升。应收账款周转率2015年从88.80骤降至59.13，2014年公司应收账款期末数为近五年来最大值，为6.4亿元，主要是应收炉渣款增加，2015年期末应收账款降为2.6亿元，主要是年初未结算炉渣款已收回。而在2016-2018年平均应收账款降到2亿元左右，这三年营业收入相对较高，导致应收账款周转率上升明显，进一步说明公司的应收账款账龄较短，能及时收回，资产流动性增强。公司应收账款的减少降低了公司的经营风险，公司的资金使用效率大幅提高。（三）公司盈利质量分析1、净利润现金比率的分析净利润现金比率是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。该指标反映了企业全部收益产生现金的能力。指标值越高，说明收益产生现金的能力越高，收益的质量也越好。如果比率过低，就说明企业的现金流不足。如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量很差，即使盈利，也可能发生现金短缺。表3-10柳钢股份净利润现金流量变动表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年经营活动产生的现金净流量304,73628,412158,792461,259565,159净利润16,873-118,94419,644264,618460,970净利润现金比率18.06-0.248.081.741.23从表中可看出，柳钢股份的净利润现金比率波动性非常大，呈波动下降趋势，说明企业盈利质量有所降低。公司的经营活动产生的现金净流量和净利润都呈现先降后升趋势。2014年公司净利润现金比率最大，虽然本年度净利润最小，但经营活动产生的现金净流量较大，公司现金流十分充足。2015年公司净利润现金比率为负，主要是本年度利润亏损较大，净利润为负，且应付票据等经营性应付项目大幅减少，现金净流量仅为2.8亿元，同比上年变动-90.68%，说明在本报告期内，柳钢股份现金流严重不足，企业经营风险很大。2016年净利润现金比率变化为8.08，经营活动产生的现金净流入同比增加458.89％，主要是公司收入、利润增加影响，净利润由负转正，说明在钢铁市场回暖后公司经营状况有所好转，公司盈利质量较好。2017-2018年公司净利润现金比率较低，2017年经营活动产生的现金净流入同比增加190.48%，主要是公司产品销售势头良好，货款回笼同比大幅增加，企业现金流大幅增加，同时公司净利润同比上年高速增长，增幅达12.5倍，导致净利润现金比率快速下降为1.74。2018年公司净利润超46亿元，同比增长74.2%，现金净流入同比仅增加了22.53%，主要是本年各项费用支出增加，在一定程度上影响到现金净流量，因此净利润现金比率下降为1.23。虽然这两年公司净利润较大，但与之比对的现金净流量还不够大，有一定可能会出现现金短缺现象。2、应收账款的分析应收账款表示企业在销售过程中被购买单位所占用的资金。企业应及时收回应收账款以弥补企业在生产经营过程中的各种耗费，保证企业持续经营。以下通过对2014-2018年柳钢股份应收账款余额的变化来分析其盈利能力的质量好坏。表3-11柳钢股份应收账款余额变动表（万元）2014年2015年2016年2017年2018年应收账款64,11623,51317,94923,86317,825柳钢股份在2014年时应收账款余额较高，主要是应收炉渣款增加导致的。2015-2018年应收账款数额比较平稳而且数额较低，但还是呈现一定的波动性。2015年应收账款余额降低主要是年初未结算炉渣款已收回。2017年应收账款余额稍有上升，主要是钢材市场回暖，产品销售收入同比增加所影响。从应收账款余额变动来说，2015-2018年公司对于应收账款的把控和管理比较合理。从这一方面来看，公司的盈利质量较好。以下再通过对2014-2018年公司应收账款各账龄数额的情况分析，更深入地了解柳钢股份盈利能力质量。表3-12柳钢股份应收账款账龄对比表（万元）2014年应收账款总额及占比2015年应收账款总额及占比2016年应收账款总额及占比2017年应收账款总额及占比2018年应收账款总额及占比1年以内65,14398.218%18,62784.954%16,88087.204%23,16090.384%17,67189.264%1至2年9981.505%2,31810.572%2381.230%6062.365%00%2至3年140.021%8393.827%1,5588.049%1770.691%5702.881%3至4年360.054%80.036%5382.779%1,4035.475%00%4至5年20.003%0.90.004%80.041%1360.531%1,4227.185%5年以上1320.199%1320.602%1330.687%1410.550%1320.669%图3-1柳钢股份应收账款账龄趋势图从图表中可知，首先，1年以内应收账款占应收账款总额比重最大，近五年来均保持在84%以上，且呈波动下降趋势，2014年应收账款数额的最高，主要是本年内应收炉渣款增加导致的，2015-2018年应收账款在2亿元左右波动，与2014年相比大幅减少。还可看出，虽然2014年有一定数额的1年以内应收账款在往后四年内并未能及时收回，这笔应收款项成为坏账的可能性非常大。但整体看来，1年以内的应收账款大多都能及时收回，公司对1年以内应收账款的管理控制较好。另外，公司5年期以上应收账款数额相对稳定，都保持在132万元左右，虽然数额占比小，但近五年时间内都未能收回，表明这笔资金坏账的可能性极大。通过研究坏账准备占应收账款的比率变化，我们能发现公司在部分应收账款的管理上存在一定问题。五年来坏账准备占应收账款的比为3.33%、5.38%、7.27%、6.87%、9.96%，尽管坏账准备的数额总体持续下降，但这一比率持续上升，还是会给公司的经营带来一定负面影响，会降低企业的盈利质量。因此，公司应及时处理长期未收回的应收账款，改善公司的盈利质量。（四）相关指标与同行业企业对比以下通过柳钢股份与其他两家钢铁上市公司进行横向比较，以求找出柳钢股份在盈利能力的不足，帮助柳钢股份改善现有盈利状况。1、净资产收益率与同行业企业对比分析通过柳钢股份和同行业优秀企业进行净资产收益率的对比，可以了解其自有资本运用能力在行业中的水平高低。表3-13柳钢股份与同行业企业净资产收益率对表柳钢股份宝钢股份鞍钢股份2016年4.33%7.26%3.63%2017年44.72%12.19%11.72%2018年52.01%12.80%15.14%图3-2柳钢股份与同行业企业净资产收益率对比图从上述图表中可知看出，柳钢股份净资产收益率增长过快，从2016年的4.33%猛增至2018年的44.72%、2018年的52.01%，企业资金利用效果相对持续向好。在整个钢铁行业保持稳中向好的发展态势下，2017-2018年净资产收益率远超其他两家公司。而宝钢股份和鞍钢股份的净资产收益率相对来说稳定增长，涨幅较缓。2、销售净利率与同行业企业对比分析通过柳钢股份与同行业企业的销售净利率比较，来对比公司在一定时期的销售收入获取利润的能力。表3-14柳钢股份与同行业企业销售净利率对比表柳钢股份宝钢股份鞍钢股份2016年0.74%4.96%2.79%2017年6.37%7.06%6.65%2018年9.74%7.64%7.56%图3-3柳钢股份与同行业企业销售净利率对比图可以看出，柳钢股份近三年的销售净利率增长水平高于其余两家公司。在2016年钢材市场回暖初期，柳钢股份的销售净利率明显低于另外两家公司，但往后两年柳钢股份销售净利率涨幅明显，2017年三家企业销售净利率相对保持一致，2018年超过其他公司。2018年宝钢股份和鞍钢股份同比上年增长缓慢但相对稳定。说明在这三年里柳钢股份销售收入获取利润的能力逐渐上涨，并在2018年优于其他两家公司。3、总资产周转率与同行业企业对比分析表3-15柳钢股份与同行业企业总资产周转率对比表柳钢股份宝钢股份鞍钢股份2016年1.230.740.662017年1.890.820.952018年1.970.891.14图3-4柳钢股份与同行业企业总资产周转率对比图可以看出，柳钢股份对比宝钢股份和鞍钢股份，总资产周转率较高，且增长快速，说明公司整体资产的营运能力越来越强。虽然近三年宝钢和鞍钢总资产周转率相对较低，但整体来说，还是有持续的增长且保持相对稳定。四、柳钢股份盈利能力存在的问题（一）营业成本较大从公司近五年经营情况来看，营业成本占营业收入的比总保持在85%以上，甚至在2015年时到达97%。面对行业形势和下游行业低迷的态势，原燃料成本下行的幅度远小于钢价下行幅度，煤、矿石等原燃料由于限产影响，价格上涨并将较长时间内维持在高位，推高钢铁企业的生产经营成本，从而不断侵蚀下游行业的利润，也带来了比较大的经营风险，钢铁企业运营成本呈现上涨趋势。加之从2014年开始，环保压力越来越大，环保改造需要投入大量资金，环保运行费用大幅上涨。（二）财务费用变化较大财务费用波动明显，主要由于汇兑损益及利息支出变动造成。2014-2016年主要有较大的汇兑净损失使得财务费用较大，借款利率和人民币对外币汇率大幅度攀升，引起利息费用剧增，利润下降，有可能无法支付高涨的利息费用。而相对来说2017-2018年利息支出同比减少，主要是有一定汇兑净收益或相对较少的汇兑净损失使得财务费用相对较低。公司受钢铁行业去过剩产能政策、资金市场变化等影响，公司直接融资渠道受阻，可用授信额度下降，筹资成本增加，筹资风险加大。且金融业在严格的监管环境下持续推进去杠杆，2018年的资金面预计逐步收紧，企业融资难的问题日益突出。（三）部分应收账款管理不够完善从2014年开始，有一定数额的应收账款始终未能收回，这部分应收账款账龄不断加长，其成为坏账的可能性大。且五年来坏账准备占应收账款的比在持续上升，这一比率从2014年的3.33%上涨到2018年的9.96%，尽管2014年坏账准备金额为2,209万元，而2018年坏账准备金额为1,971万元。坏账准备的数额不是十分巨大，但仍会对公司盈利能力质量造成一定影响，会使公司经济效益有所降低，对企业利润增长起到负面影响。五、提高柳钢股份盈利能力的相关建议（一）加强成本管控1．制定科学的采购计划和生产计划钢铁采购计划的制定要基于目前的库存进行理性分析，计算出合适的钢铁需求量、需求种类、到货时间和价格预算。在物资采购降成本方面，针对国际铁矿石价格变化的实际情况，物资采购部门要准确判断原燃料市场，灵活采取采购策略，准确把握买入节点，有效规避物资采购风险，并坚持低库存生产组织模式，减少资金占用成本，大幅降低原燃料和钢材价格下滑带来的巨大潜亏风险。建立科学的采购、生产联动降成本体系，面对行业形势恶化和下游行业持续低迷的态势，公司坚持以顾客需求为中心，以效益优先为原则组织生产，根据价格走势的变化来调节生产，并通过工艺创新降成本。2.合理经济地选择供应商钢铁供应商选择是采购管理中重要环节。在供应商选择过程中，应全面考虑运输成本，采购价格，有必要确保及时供应最大化，同时也要防止单一通道，以达到严格控制采购费用，提高钢铁供应质量。首先考虑产品的质量，产品的使用价值是以产品质量为基础的，它决定了最终消费品的质量，影响着产品的市场竞争力和占有率。因此，质量是选择供应商的一个重要因素。其次考虑价格因素，价格低意味着企业可以降低其生产经营的成本，对企业提高竞争力和增加利润有明显的作用，是选择供应商的重要因素。力求用最低的价格买到最合适本企业的质量要求的产品。最后还要考虑运输成本，若运输成本过高，则会加大公司不必要的开支。3.重视市场信息管理公司要密切关注市场信息管理，加强信息技术管理研究，以求适当配置为社会代理人及时、准确了解最新的市场发展情况，提高工作效率。同时，还要注意钢铁供应的监测，加大检查和制衡，即提前采购计划，推进信用评级采购厂商，在控制整个监管过程、采购过程中充分保证适当的商业供应商和采购商，随后分析采购中可能会持续的问题，最后总结采购经验。4.建立健全成本核算体系和考核机制公司要注重成本管理，以提高生产经营运行质量和效益为目标，建立健全成本核算体系和考核机制，将成本、费用和消耗指标分解到人到岗，为完善激励和约束机制，制定科学的薪酬制度，将成本降低额与员工收入直接挂钩，调动员工成本管理积极性。优化经济责任制考核，发挥激励杠杆作用。考核以成本为导向，实施重点考核。同时，公司成立企业管理部，全面负责企业管理各项工作，促使企业管理更好地为生产经营服务。（二）高度关注汇率变动及时掌握国家乃至全球金融市场的信息源，关注汇率变动，控制汇兑损失。积极关注汇率变动，跟踪各行实时汇率、远期结售汇汇率，在人民币持续贬值压力下，争取相关银行的购汇优惠，采取推迟结汇、择机购汇、减少外币融资、汇率区间宝、远期售汇等规避汇率风险措施，锁定汇率风险，控制汇兑损失。同时，盘活公司资金，强化资金运营，增加资金收益，合理使用无风险理财业务产品，提高公司资金收益。（三）加强应收账款管理1.认真对待应收账款的账龄一般而言，客户长时间未偿还属于我公司的应收账款，账款催收的难度就越大，这笔应收账款成为坏账损失的可能性也越高。为应对坏账准备的发生，企业必须要做好对应收账款的账龄分析，高度重视应收账款的回收进度。本公司应定期编制企业往来账项，梳理账龄较长的往来款项，及时提醒客户有某笔属于本公司的应收账款即将到期。可以通过对在限期内能够按时还款的客户给予一定金额减免，以鼓励客户及时还款，减少应收账款拖欠的现象的发生。2.建立完善的应收账款管理制度一是要建立信用评价制度，即规定达到一定条件的单位才能达到可以垫资的信用标准，才能够在企业进行赊购。二是要建立完善的合同管理制度，对于赊购单位付款方式、归还办法、归还期限、违约责任等作出明确的规定，从源头规范应收账款的管理。三是要建立应收账款的责任制度，明确规定责任单位和责任人，以便在应收账款不能及时收回时找到相关人员进行负责。四是要建立合理的奖罚制度，并作为经济责任制的主要指标和业绩及离任审计的考核指标，以公司具体情况进行判定，在应收账款已收回额度达到相应标准时对相关人员进行奖励，在坏账准备计提达到一定金额时对相关人员进行合理处罚。五是要建立应收账款分析制度，分析应收账款的现状和发展趋势及制度的执行情况，及时采取相应措施，对应收账款进行控制。致谢本文的工作能够得到顺利的完成，首先要感谢我的毕业论文指导老师李礼老师。李礼老师在我写论文的过程中，以极大的耐心包容我，热情给予我帮助，积极督促我完成论文写作，同时在写作过程中给我提出了宝贵的建议和指导，给予了我很大的帮助，在此十分感谢李礼老师。当然还要感谢我的同学和朋友，在写论文的过程中给我精神上的支持和学术上的帮助，支持我最后写完论文。论文的顺利完成还离不开我父母在生活上和精神上对我的大力支持，在此表示我衷心的谢意。最后，还要感谢我自己，通过我的辟不懈努力，最终得以完成本论文的写作，尽管自我感觉写的不好，最终还是完成了。

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