Claw持续扩散看多国产算力与云需求

目录一、行情回顾 1二、投资建议 1三、投资组合 3四、产业要闻 3五、重要公告 3六、风险提示 6一、行情回顾本周，计算机板块跑输大盘。（申万300指数2.03pp。在申万一（申万90。图表1：申万一级行业周涨跌幅（%）-3.444-3.443210-1-2-3-4传媒计算机ind个股方面，涨幅前五个股依次为：ST汇科(25.75%)、天玑科技(21.17%)、中润光学(13.86%)、ST英飞拓(13.84%)、优博讯(13.71%)；跌幅前五个股依次为：朗科科技(-14.67%)、同有科技(-14.38%)、神州信息(-12.00%)、杰创智能(-11.93%)、浩云科技(-10.90%)。(9.55)(9.76)(9.77)(10.33)(10.46)(10.90)(11.93)(12.00)(14.38)(14.67)图表2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名图表(9.55)(9.76)(9.77)(10.33)(10.46)(10.90)(11.93)(12.00)(14.38)(14.67)ST汇科天玑科技中润光学ST英飞拓优博讯运达科技佳发教育浪潮软件美利云海峡创新

10.149.457.147.076.90

25.75

铜牛信息中科星图北路智控四方精创四维图新浩云科技杰创智能神州信息同有科技朗科科技0102030-20-15-10-50indind二、投资建议过去数周，OenCaw已经从一个爆款开源工具，彻底演变成了一款现象级AI产品。全球主流开发者社区上部署规模与调用频次的指数级爆发。在GitHub，OpenClaw262005000个。这些插件不仅涵盖了基础的网页抓取或邮件管理，更向重度生产力场景延伸——比如自动调取AWS接口部署云端服务器、对接彭博终端进行金融量化回测等。OpenClaw相关扩展包的单周下载量已经突破了1500万次，形成了一个极具黏性的开发者飞轮。针对目前这波养龙虾的狂热需求，各大云厂商反应极其迅速。从3月初的市场动态来看，云厂商的打包服务已经全面铺开，因为OpenClaw的部署门槛较高（需要配置Node.js环境、多模型API路由、向量记忆库等），这种打包服务的综合客单价，比过去单纯卖大模型推理API要高出极其多，甚至从根本上改变了计费逻辑。随着OpenClawAItokenLLM推理基于单次请求-单次响应，整体Token消耗可控，而面向Agent的简单指令可轻易触发数十次循环，一个小任务轻松烧掉几百万甚至上千万Token，带来了TokenToken通胀下各大厂商的算力需求与成本激增，用量限制和涨价措施全面铺开：Anthropic2AnthropicAgentAPI价：GoogleCloud202651CDNAI100%；AWS153月13日起，旗下智能体开发平台部分模型计费价格调整，主流品类涨幅普遍超400AI算力及存储2026418AI5%-30%30云宣布其AI34%810E算力卡产品涨幅5%-34CPFS（智算版）上涨30%。云服务商业绩向好印证产业高景气。上周阿里、腾讯等头部互联网厂商发布财报，云业务表现亮眼。阿里云收入同比实现增长，AI相关收入连续10个季度三位数增长，未来将根据市场需求动态提高资本开支；腾讯云首次实现规模化盈利，目标年AI相关投入翻倍。本周，金山云、万国数据等公司披露最新财报。金23%9.42025Q4公司智算云收入占公有云收入比例已达，智算云和行业云项目需求保持强劲。万国数据2025年收入实现稳健增长，经营利润端有所承压，海外子公司DayOne最新一轮投后估值达94亿美元，数据中心分布在东南亚、日本、欧洲等地，累计签约容量突破。同时，公司受益于国内AI推理需求逐步起量，加速交付百兆瓦级大规模订单，管理层对行业端上架率提升以及单机柜收入修复保持乐观预期。总结：近期OpenClaw从爆款开源工具升级为现象级AI产品，凭借GitHub高速增长的星标数据、海量访客及超5000个衍生插件，构建起高黏性开发者生态，也催生了云厂商定制化打包服务，彻底改变原有计费模式。同时，该产品带动智能体场景Token消耗呈指数级增长，引发算力成本激增，全球各大云厂商及AI平台纷纷出台涨价、接入限制等措施，国内外AI算力、存储产品涨幅显著。而从最新财报来看，国内头部云厂商业绩持续向好，阿里云、腾讯云业务增速与盈利表现亮眼，金山云、万国数据也依托智算需求实现营收增长，头部企业也持续加大AI领域资本投入，AI云服务行业有望维持高景气度。投资方向：a）重视以阿里/字节为代表的国内互联网大厂Capex投资和生态圈玩家和已上市的模型公司智谱、MiniMax，包括国产芯片链企业、isv厂商，以及以大厂/独角兽为主要客户的基础设施服务供应商等；b）本地推理逐步起量，利好服务和云厂商。推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息等；c）AIinfra和Pre-AI的收入率先落地。国内企业数据治理相对海外落后，AI应用落地需要更多前期准备工作。AIinfra环节推荐海天瑞声、达梦数据、深信服、第四范式等；Pre-AI环节推荐汉得信息、用友网络、金蝶国际等。三、投资组合本期建议：上期回顾：天瑞声、国能日新，同权重下上期组合涨幅为-3.63%，同期计算机（申万）指数涨幅为-3.44%，组合超额收益-0.19%。持续关注：AI：浪潮信息、金山办公、中科曙光、中科创达等云计算：金山办公、用友网络、金蝶国际（HK）等数据要素：太极股份、中远海科、云赛智联等信创：纳思达、华大九天、卓易信息等行业IT：创业慧康、卫宁健康、指南针、恒生电子、同花顺等产业互联网及工业软件：中控技术、赛意信息、中望软件等四、产业要闻宇树科技将冲刺科创板上市。3232026320IPO。财务方面，202220241.233.92亿元，20251736宇树四足机器人累计销量超32025550034.7665%IPO42（ TechWeb）中国日均词元调用量突破140万亿两年增长超千倍。3月24日消息，国家数据局数据显示，我国日均词元（Token）20241000202510020263140AI产业商业化重要路径，也反映出我国人工智能高质量数据供给体系正在形成。同时OpenRouter最新数据显示，中国AI大模型周调用量已连续三周超越美国，上周上榜模型中中国AI大模型周调用量达7.359万亿Token、环比上涨56.91%，美国AI大模型周调用量为2.954万亿Token、环比下滑10.32%。（ TechWeb）OpenAI将停用Soa。3月5penAI宣布将停止推出仅半年的oa独立视频生成服务，以简化AI产品线并聚焦企业级产品，为年内做准备，其CFO表示需打造符合上市条件的公司。OpenAI于去年9月底推出免费Sora应用，曾登顶AppStore排行榜，此次关停也将终止与迪士尼原三年10亿美元合作，迪士尼方面尊重其战略调整，双方合作原计划涉及迪士尼旗下经典在Sora中的使用，而关停前一晚迪士尼团队仍在与Sora团队开展合作。OpenAI奥尔特曼告知员工，公司将逐步停用面向消费者与开发者的Sora版本，且内部也不会支持视频功能。（ TechWeb）Gemin正式上线记忆导入功能。3月27AIGeminiAIAI供两种导入方式，一是提示词复制迁移，通过复制指定提示词让AI总结用户信息并粘贴Gemini完成同步；二是对话数据批量导入，可导出其AI对话数据打包为zip文件上传，最大支持5GB，适合完整迁移长期对话历史。借助一键迁移，Gemini能快速承接用户使用场景，延续创作、沟通风格及个人偏好，谷歌表示导入数据将用于优化服务与模型训练，用户可随时管理或删除相关记录。（ TechWeb）高德发布首个城市级飞行街景。3月27日消息，高德联合澳门通推出扫街榜地道澳门味榜单与烟火澳门支持计划，并发布全球首个城市级飞行街景，通过AI数字门店、智能化经营工具、流量支持、达人助推等举措助力澳门商家数字化升级与生意增长。目前高德扫街榜在澳门已覆盖985家优质门店，96家入选状元榜，本次地道澳门味榜单上榜商家90家，涵盖六大类别并整合至专题页。数据显示，2025年9月扫街榜上线以来，高德已为大湾区11城累计输送客源3.8亿人次，2026年春节假期澳门日均接待内地游客11.4万人次，珠广深占比最高。烟火澳门支持计划面向澳门品牌、老字号及品质小店，推出AI数字门店、线下培训、百万红包、千万流量及达人联动等支持，而全球首个城市级飞行街景可让游客360°鸟瞰澳门地标、沉浸式预览店铺实景，助力优质商家展示。（ TechWeb）美团发布2025年第四季度及全年业绩。3月27日消息，美团周二发布2025年第四季度及全年业绩公告，受即时零售行业内卷式竞争加剧及海外业务、AI技术持续投入影响，公司第四季度经营亏损扩大至161亿元，全年业绩由盈转亏，净亏损达234亿元。据介绍，2025年第四季度，美团实现收入921亿元，同比增长4.1%，核心本地商业收入同比微降1.1%至648亿元，新业务收入同比增长18.9%至273亿元；全年实现收入3649亿元，同比增长8.1%，核心本地商业收入同比增长4.2%至2608亿元，新业务收入同比增长19.1%至1040亿元。美团董事长兼CEO王兴表示，坚决反对行业内卷，将积极配合相关监管调查，同时坚定推进自研大语言模型LongCat的研发，持续深化供应链布局、优化会员体系，并在食杂零售与国际化领域审慎投资，践行零售+科技战略。美团第四季度经营亏损161亿元，全年净亏损234亿元，截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为1068亿元和601亿元。（ TechWeb）华为正式发布并展出搭载昇腾950P处理器的Atls350AI训练推理加速卡。昇腾系列芯片是华为算力战略的重要支撑，20259950950PR2026Atlas350950PRHBMAtlas350H202.87FP4HBM容量达112GBH201.16倍，多模态生成效率提升60%，内存访问颗粒度由5121284展会现场公示参数显示，Atlas350的FP4精度算力为1.56P，带宽达1.4TB/s，功耗600W，为H20的1.5倍，该加速卡除支持FP16、FP8外，还兼容更低精度的FP4格式，可支撑更大参数量模型部署，同时降低推理时延、提升寄存器使用效率，实测数据表明其在高并发互联网场景中时延更低、响应更快，在大模型推理、文生图、文生视频等多模态任务中，性能表现与英伟H20相当。（ 自主可控新鲜事）五、上市公司公告图表7：本周上市公司公告公司时间公告内容深信服科技股份有限公司关于信服转债摘牌的公告：2023深信服2026317376100.51/324312317325债全部赎回所致。金山办公2025年年度报告：金山办公20263同比增长AI位。石基信息2025年年度报告：石基信息20263同比下降84.54%，扣非净利润亏损营收27.90亿元，同比下降AI化业务结构，聚焦高毛利软件及云服务，搭建大消费信息化生态。通行宝2025年年度报告：10.6819.242.21通行宝20263ETC标准与产学研合作，优化人才考核体系，支撑智慧交通业务快速发展。汉王科技年度报告：18.893.961.96汉王科技20263主业盈利承压。笔智能交互为核心收入来源，智能终端收入较快增长，大数据业务有所下滑；境AI业落地，仿生扑翼飞行器实现商业化量产并获行业认可，具身智能技术进入应用验证阶段。浩瀚深度 2026年3月日

关于注销部分募集资金专用账户的公告354.2910035,429.00864.8434,564.162025320102009民生银行北京正义路支行开设多个募集资金专户，分别对应不同募投项目。本次注销账号为6606882920科大讯