我国有色金属行业整体保持平稳运行态势

中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年9月份，中国有色金属产业景气指数为30.4,较上月上升0.1个百分点；先行指数70.4,较上月上升0.4个百分点；一致指数为69.7,较上月下降2.1个百分点。2024年9月至2025年9月有色金属产业景气指数月份先行合成指数一致合成指数滞后合成指数(2005年(2005年(2005年2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月9月份，中国有色金属产业景气指数为30.4,较上月上升0.1个常”区间中下部，具体情况见图1。等11项指标位于“正常”区间，仅商品房销售面积1项指标位于“过9月份，先行合成指数为70.4,较上月上升0.4个百分点。经季升幅分别是4.1%、8.6%、1.9%、6.6%和1.0%;环比出现上升的指标金属固定资产投资额指数，升幅分别是5.0%、1.2%、1.3%和2.3%。20219月20219月注：<过热><偏热><正常><偏冷><过冷>图1中国有色金属产业景气指数趋势图月3月4月5月6月7月8月6月4商品房销售面积7有色金属进口额12有色金属出口额●●O◎O●●●●000000000000●◎◎◎0◎0●●●●◎◎◎●●●●○●0◎●◎0O●000000◎●◎●●●●●●●◎o◎0◎●0◎●●●●●●●注：<偏热><正常><偏冷><过冷>图2中国有色金属产业景气灯号图今图3中国有色金属产业合成指数曲线国际方面，9月份，全球宏观经济呈现“区域分化、韧性与风险化表现。务部当地时间9月25日公布的最终修正数据显示，今年二季度，美国实际国内生产总值(GDP)环比按年率计算增长3.8%,较此前公布的修正数据上调0.5个百分点，高于市场普遍预期。另外，居民消费与企业投资上修幅度显著,衡量核心动能的最终私人购买增速达2.9%,新屋销售和首申人数等数据亦超预期改善。尽管9月份Markit制造业PMI回落1个百分点至52%、服务业PMI下降0.6个百分点至53.9%,欧元区经济则呈现“服务业支撑、制造业疲软”的特征，9月份，综合PMI小幅上升至51.2%,但制造业PMI回落至49.5%的收缩区间，服务业PMI回升至51.4%形成一定支撑，通胀水平保持平稳；8月份，CPI同比小幅回落至2.0%,核心CPI持平于2.3%。日本制造业PMI亚洲市场在全球经济中表现相对突出，9月份，亚洲制造业PMI维持在50.9%,连续5个月处于扩张区间，三季度均值较二季度上升0.4个百分点，显示区域经济保持平稳扩张态势，且恢复韧性强于欧美等地区。从主要国家看，印度制造业PMI虽有下降但仍高于57%,泰国、缅甸制造业PMI上升明显至53%以上，越南、印度尼西亚等东世界经济论坛调研显示，72%的受访经济学家认为未来一年全球经济状况将恶化，82%预计地缘经济碎片化会升级，这种不确定性正加剧国内方面，根据国家统计局9月30日发布《9月中国采购经理月上升0.4个百分点至49.8%,虽仍处于荣枯线以下，但已连续两个达近6个月高点，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别达到51.9%、51.6%和50.6%,显著高于制造业总体水平，食品及酒饮料精制茶、汽车等行业产需两端均保持活跃，新订单指数同步上升0.2个百分点至49.7%,市场需求景气度逐步改善。企业预期持续向好，生产经营活动预期指数连续3个月回升至54.1%,农副食品加工、业PMI较上月大幅上升1.6个百分点至48.2%,尽管仍低于临界点，但景气改善幅度显著,显示政策对小微企业的支持效果逐步显现。非制造业方面，商务活动指数虽微降0.3个百分点至50.0%的临界点，行业的商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务活动预期指数始终稳定在55.0%以上，反映企业对行业前景的乐观预期。综合PMI产出指数升至50.6%,表明我国企业生产经营活动总体扩张继续计局数据显示，1—8月，有色金属企业工业增加值比去年同期增长7.8%,比1—7月增长0.2个百分点，高于全国规上工业增加值增速十种有色金属产量697.8万吨、同比增长3.8%,其中，精炼铜产量130.1万吨、同比增长14.8%,原铝产量380.0万吨、同比下降0.5%。1—8月，十种有色金属累计产量5431.7万吨、同比增长3.1%,其中，精炼铜产量989.1万吨、同比增长10.1%,原铝产量3013.8万吨、1—8月，6种矿山金属含量累计367.5万吨、同比增长4.6%。分金属品种看，所有6种矿山金属含量保持增长，其中，锑、铅和锌矿山金属含量增长较大，同比分别增长12.6%、6.3%和4.5%。显示，1—8月，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长10.9%,增幅较1—7月收窄1.7个百分点，增幅比全国工业投资增幅高出3.2个百分点，其中，有色金属矿采选业完成固定资产投资累计增长47.2%,有色金属冶炼和压延加工完成固定资产投资累计增长2.2%。1—8月，民间有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长9.3%。其中，矿山采选民间完成固定资产投资增长33.8%;冶炼和压延加工民间完成固定资产投资增长3.1%。未锻轧铝及铝材出口均下降。海关总署最新数据显示，进口方面，8月份，中国进口铜矿砂及其精矿275.9万实物吨，同比增加7.2%,环比增加7.8%;1—8月，中国累计进口铜矿砂及其精矿2005.4万实物吨，累计同比增长7.9%。8月份，中国进口未锻轧铜及铜材42.5万吨，同比增长2.4%。1—8月，累计进口未锻轧铜及铜材353.6万吨，同比下降2.1%。出口方面，8月份，中国出口未锻轧铝及铝材53.4万吨，同比下降1.5%;1—8月，中国累计出口未锻轧铝及铝材399.6万吨，同比下降8.2%。市场方面，9月份，全球有色金属市场整体呈现分化态势。伦敦全球供应链偏紧及新能源领域需求支撑，9月份震荡上行。LME三月期货铜涨幅明显，开盘9908美元，收盘10268.5美元，上涨366.5美元，月均10022.15美元；铝价因能源成本高企和库存下降，延续国内上海期货交易所(SHFE)及现货市场受基本面因素和国内政期货锡开盘280000元，最高282400元，最低267310元，收盘274990元，较上月下跌5010元，月平均价271940元。国内现货锡价受期货9月份，新能源有色金属价格走势分化，供需格局与政策因素主同比下跌7.8%至73140.0元/吨，工业硅主力合约均价同比下跌12.2%至8665.0元/吨，反映出新能源产业链上游的供应过剩局面。下，有色行业经济平稳增长的基本面没有改变。1—8月，规模以上有色金属工业企业实现营业收入64765.6亿元，比去年同期增长14.0%;实现利润总额3008.1亿元，比去年同期(按可比口径计算，下同)增长17.7%,增幅比1—7月扩大3.5个百分点。其中，独立矿山企业实现利润809.3亿元、同比增长33.9%,占26.9%;冶炼企业实现利润1670.8亿元、同比增长10.9%,占55.5%;加工企业实现利润528.1亿元、增长18.5%,占17.6%。综上所述，分析认为，9月份我国有色金属行业整体保持平稳运较快，尤其是矿山采选领域投资增长显著,民间投资亦稳步跟进。进1.有色金属产业先行合成指数(简称“先行指数”)用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。2.有色金属产业一致合成指数(简称“一致指数”)反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。3.有色金属产业滞后合成指数(简称“滞后指数”)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金(期末占用额)、规模以上有色金属企业流动资产平均4.综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合