汇率制与外汇管理政策

一、汇率制度的基本类型

（一）汇率制度的定义

指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列规定或安排。（二）汇率制度的内容确定汇率的原则和依据。维持与调整汇率的办法。管理汇率的法令、体制和政策等。制定、维持与管理汇率的机构。汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度分类金本位制下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制自由浮动、管理浮动单独浮动/钉住浮动/联合浮动实施的大致时间19世纪初～1930s1940s～

19731973至今货币制度金本位制度纸币制度一、汇率制度的基本类型（三）分类一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）

1.概念：指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之间的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。

2.特点存在平价或金平价汇率稳定一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）3.形式（1）金本位制下的固定汇率制主要特点：汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）自发形成的固定汇率制汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）3.形式（2）布雷顿森林体系下的固定汇率制度主要特点：“双挂钩”“一固定”“上下限”“政府干预”“允许调整”两种固定汇率制对比共同点:存在平价或金平价汇率稳定2.区别：形成调节机制不同稳定程度不同特里芬两难（TriffinDilemma）（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)1.概念指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加以任何干预的汇率制度。2.类型（1）按政府是否干预划分自由浮动(FreeFloatingExchangeRate)又称“清洁浮动”(CleanFloating)管理浮动(ManagedFloatingExchangeRate)又称“肮脏浮动”(DirtyFloating)一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)（2）按汇率浮动的方式划分单独浮动（Single

Float）独立浮动联合浮动（Joint

Float）共同浮动、集体浮动钉住浮动（PeggedFloat）钉住某种外币钉住某些外币组成的“一篮子货币”一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)3.浮动汇率制的主要特点汇率浮动形式多样化（我国1994年）大多采用管理的浮动汇率波动频繁且幅度大影响汇率变动的因素多元化特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分

一、汇率制度的基本类型1．爬行钉住制（1）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。（2）特点：实行国负有维持平价的义务平价可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）（六）其他汇率制度一、汇率制度的基本类型2．汇率目标区制（1）泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度（2）特点货币当局对汇率波幅制定明确的界限汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限目标区内汇率允许变动的范围一般较大（六）其他汇率制度一、汇率制度的基本类型3．货币局制

（1）概念：指一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。

（2）阿根廷和我国香港特别行政区

（六）其他汇率制度港元联系汇率制联系汇率制最主要特点将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。港元联系汇率制的主要内容：（1）发钞银行发行港钞（2）发钞银行赎回美元（3）众多商业银行等金融机构

（七）IMF对成员国汇率制度的分类

严格固定的汇率制度无独立法定货币的汇率制度货币局制度

中间汇率制度传统固定汇率制度钉住平行汇率带爬行钉住制爬行带内浮动

浮动汇率制度

不事先宣布汇率路径的管理浮动单独浮动美元化货币联盟一、汇率制度的基本类型（八）固定汇率制度与浮动汇率制度

优点固定汇率制有利于国际经济交易的发展有利于抑制国际货币投机限制政府不负责任的宏观经济政策

缺点丧失了货币政策的独立性促进了通货膨胀的国际传播容易造成汇率制度僵化一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型

优点浮动汇率制汇率变动（自发、连续调整）对经济冲击作用较小能够实行独立的财政货币政策国际收支均衡得以自动实现减少国际储备量，提高资源利用效率

缺点容易产生投机活动，加剧汇率波动不利国际贸易与投资的的发展使一国更有通货膨胀倾向（八）固定汇率制度与浮动汇率制度第一节汇率制度的基本类型（九）影响一国汇率制度选择的主要因素：

固定汇率制浮动汇率制经济特征经济规模小大

经济开放程度（外贸依存度）高低贸易商品结构单一多样化贸易商品地区分布集中分散化国际金融市场一体化程度国内金融市场发达程度

低不发达高发达相对通货膨胀率一致不一致（一）人民币汇率的演变

1）国民经济恢复时期（1949年初——1952年底）人民币汇率变化频繁，经历先降后升的过程。2）从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（1953年初——1971年初）人民币汇率基本保持稳定3）从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（1972年初——1980年底）人民币汇率不断上调三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度4）官方牌价与贸易内部结算价并存时期（1981年1月1日——1984年12月31日）5）从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（1985年1月1日——1993年12月31日）不断下调6）人民币实行浮动汇率制（1994.1—2005.7）人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。7）人民币实行浮动汇率制（2005.7—

）人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度（一）人民币汇率的演变

(二)人民币汇率制度的内容直接标价法以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币的基准汇率。外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。挂牌汇率分为买入价、卖出价、中间价、现钞价。现行人民币汇率共有25种。三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度(三)

现行人民币汇率制度的基本特点

1．以市场供求为基础

2．参考一篮子货币进行调节

3．有管理的汇率

4．浮动汇率

第二节外汇管制一外汇管制概述二外汇管制的主要内容三货币的可兑换性四我国的外汇管理一、外汇管制概述一）含义：

一国政府利用各种法令、规定和措施，对外汇的收、支、存、兑等方面以及国际间结算、外汇汇率、外汇市场和外汇资金来源与应用所进行的干预和控制。二）目的：1）限制进口，促进出口2）防止资本逃避，限制外汇投机，平衡国际收支3）集中外汇资金，增加外汇储备4）稳定货币汇率，为本国经济创造良好的环境

三）历史演进

Whendoesexchangecontrolhappen?金本位制无管制一次大战严格管制29-33危机再管制二次大战严格管制战后经济发展放松管制一、外汇管制概述一战结束取消管制一、外汇管制概述四）外汇管制的类型Ⅰ实行严格外汇管制的国家和地区Ⅱ实行部分外汇管制的国家和地区Ⅲ取消外汇管制的国家一）外汇管制的主体国家设立专门的外汇管理机构，（法、意）国家授权中央银行，（英、美）国家行政部门直接管理（日）二、外汇管制的主要内容二）外汇管制的客体：外汇管制的对象（1）对人：法人（LegalPerson）居民（Resident）自然人(NaturalPerson)非居民（Non-Resident）（2）对物：指对国际收支中的各种支付手段、结算工具和外汇资产的管制。

二、外汇管制的主要内容二、外汇管制的主要内容（3）对地区（生效区域）Ⅰ管制区域=国界一般以本国为管制地区，对国外的外汇收支进行管制。Ⅱ管制区域＞国界以货币区为管制地区，对货币区外外汇收支进行管制Ⅲ管制区域＜国界某些国家在本国内部不同地区实行不同的外汇管制二、外汇管制的主要内容（4）对行业的外汇管制传统行业——严高新技术和生活必需的进口——松，优惠政策奢侈品的进口——严

（5）对国别的外汇管制指一国针对不同的国家、不同地区的情况采取不同的外汇管制政策五）外汇管制对经济的影响积极影响消极影响促进和保护本国工业，促进本国经济发展稳定外汇汇率，抑制通货膨胀，稳定本国货币金融秩序实现外部平衡,改善国际收支增加外汇储备,增强国际清偿力二、外汇管制的主要内容五）外汇管制对经济的影响积极影响消极影响不利于国际