金融工程定期：券商金股解析月报

目 录1、4月份券商金股特征解析 32、3月份券商金股绩效回顾 53、开源金工优选金股组合 64、风险提示 8图表目录图1：4月份券商金股行业权重：电力设备、有色金属、通信、电子占比靠前 4图2：4月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降 5图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数 5图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数 7表1：4月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细 3表2：4月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细 4表3：金股组合净值指标：3月份金股组合整体收益率-8.4% 6表4：3月份收益率排名前十金股：佛塑科技、源杰科技、亚翔集成收益靠前 6表5：优选金股组合净值指标：3月份组合收益率-9.1% 7表6：4月优选金股组合明细：电力设备、计算机、国防军工行业个股较多 7各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《金股+组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。1、4月份券商金股特征解析4月份中际旭创、宁德时代、紫金矿业、安井食品、科达利、美的集团、海天436家226（8次（7（6次（6、中国海油（5）4（4次、（3（3次（3（3次等。表1：4月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细推荐数量前15重复金股 推荐数量前15新进金股股票代码股票名称行业总市值(亿)推荐次数股票代码股票名称行业总市值(亿)推荐次数300308.SZ中际旭创通信63278002850.SZ科达利电力设备4944300750.SZ宁德时代电力设备185517000333.SZ美的集团家用电器57903601899.SH紫金矿业有色金属85586603288.SH海天味业食品饮料23743603345.SH安井食品食品饮料3016300502.SZ新易盛通信44023600938.SH中国海油石油石化122075601601.SH中国太保非银金融33203002594.SZ比亚迪汽车91605600754.SH锦江酒店社会服务2603600188.SH兖矿能源煤炭16784600926.SH杭州银行银行12143601872.SH招商轮船交通运SH赤峰黄金有色金属8043002648.SZ卫星化学基础化工9304600989.SH宝丰能源基础化工21313603259.SH药明康德医药生物29564688205.SH德科立通信2912002460.SZ赣锋锂业有色金SH中国石油石油石化217412600176.SH中国巨石建筑材料9733002531.SZ天顺风能电力设备2002600316.SH洪都航空国防军工2843601088.SH中国神华煤炭97222002142.SZ宁波银行银行20113688200.SH华峰测控电子3562002353.SZ杰瑞股份机械设备9912300037.SZ新宙邦电力设备4232、美市科技（每市 （总市值数据截至20260331）44（.8（9.1、通信7.、电子（6.%。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：电力设备（+4.%、通信（+2.4（23（6.7（1.6（1.。图1：4月份券商金股行业权重：电力设备、有色金属、通信、电子占比靠前、美市科技（每市5行业 热门行业top5金股及推荐数量电力设备宁德时代(7)科达利行业 热门行业top5金股及推荐数量电力设备宁德时代(7)科达利(4)天顺风能(2)亿纬锂能(2)新宙邦(2)有色金属紫金矿业(6)赣锋锂业(3)赤峰黄金(3)国城矿业(2)藏格矿业(1)通信中际旭创(8)新易盛(3)天孚通信(2)德科立(2)光迅科技(1)电子江丰电子(2)法拉电子(2)兆易创新(2)华峰测控(2)立讯精密(1)基础化工卫星化学(4)宝丰能源(3)盐湖股份(1)亚钾国际(1)新乡化纤(1)食品饮料安井食品(6)海天味业(3)燕京啤酒(2)甘源食品(1)三元股份(1)机械设备杰瑞股份(2)凯格精机(2)中联重科(1)大族激光(1)应流股份(1)医药生物药明康德(4)凯莱英(1)昂利康(1)贝达药业(1)迈普医学(1)汽车比亚迪(5)潍柴动力(1)模塑科技(1)宇通客车(1)江淮汽车(1)交通运输招商轮船(4)圆通速递(2)顺丰控股(1)宏川智慧(1)铁龙物流(1)煤炭兖矿能源(4)中国神华(2)淮北矿业(1)晋控煤业(1)平煤股份(1)公用事业涪陵电力(2)新筑股份(1)南网能源(1)首华燃气(1)华能国际(1)、美市科技（每市 （括号内数字为券商推荐数量）44图2：4月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降、美市科技（每市2、3月份券商金股绩效回顾（只保留A2026331。3月份券商金股组合整体收益率为-8.4%，2026年以来收益率为0.0%。300证5003-8.4%-8.6%-8.2%，202613.5%、16.2%。图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数、美市科技（每市表3：金股组合净值指标：3月份金股组合整体收益率-8.4%组合3月收益率2026年收益率年化收益率年化波动率收益波动比最大回撤全部金股-8.4%0.0%13.5%23.4%0.5842.6%新进金股-8.6%1.7%16.2%23.9%0.6838.5%重复金股-8.2%-1.4%11.2%23.5%0.4745.0%沪深300-5.5%-3.9%3.1%20.8%0.1540.6%中证500-12.0%2.0%2.4%23.9%0.1037.5%（年化收益率/年化波动率/收益波动比/最大回撤为20170101-20260331结果）靠前343.33、32.7%21.6%、21.1%。表4：3月份收益率排名前十金股：佛塑科技、源杰科技、亚翔集成收益靠前股票代码股票名称行业是否新进推荐券商月度收益000973.SZ佛塑科技基础化工重复43.5%688498.SH源杰科技电子重复、太平洋证券、中原证36.3%券603929.SH亚翔集成建筑装饰新进国信证券32.7%002594.SZ比亚迪汽车新进中航证券21.6%300750.SZ宁德时代电力设备重复国联证券、、华福证券、21.1%国联民生002648.SZ卫星化学基础化工重复海证券、20.1%002812.SZ恩捷股份电力设备新进20.0%301358.SZ湖南裕能电力设备重复19.5%688717.SH艾罗能源电力设备重复国海证券18.4%688519.SH南亚新材电子新进17.3%、美市科技（每市3、开源金工优选金股组合（SUE30加权构建优选金股组合。开源金工优选金股组合3月份收益率为9.226年相对中证500超额30。35003.0%。图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数、美市科技（每市表5：优选金股组合净值指标：3月份组合收益率-9.1%组合3月收益率2026年收益率年化收益率年化波动率收益波动比最大回撤优选金股-9.1%5.0%23.3%25.1%0.9324.6%全部金股-8.4%0.0%13.5%23.4%0.5842.6%沪深300-5.5%-3.9%3.1%20.8%0.1540.6%中证500-12.0%2.0%2.4%23.9%0.1037.5%（年化收益率/年化波动率/收益波动比/最大回撤为20170101-20260331结果）30只金股票代码股票名称所属行业总市值(亿元股票代码股票名称所属行业总市值(亿元)券商推荐家数002028.SZ思源电气电力设备1,5781600066.SH宇通客车汽车7941300033.SZ同花顺计算机1,6051300502.SZ新易盛通信4,4023688208.SH道通科技计算机2112688200.SH华峰测控电子3562002415.SZ海康威视计算机2,7881002497.SZ雅化集团基础化工2671601601.SH中国太保非银金融3,3203600000.SH浦发银行银行3,3911000719.SZ中原传媒传媒1361688503.SH聚和材料电力设备2002603288.SH海天味业食品饮料2,3743600754.SH锦江酒店社会服务2603300138.SZ晨光生物农林牧渔581688308.SH欧科亿机械设备1241002850.SZ科达利电力设备4944股票代码股票名称所属行业总市值(亿元)券商推荐家数601088.SH中国神华煤炭9,7222600063.SH皖维高新基础化工1391601111.SH中国国航交通运输1,0411603659.SH璞泰来电力设备6831002645.SZ华宏科技环保1051688205.SH德科立通信29126