【《消费升级背景下鱼跃医疗财务分析》17000字（论文）】

绪论1.1研究目的医疗保健行业怎样应对消费升级带来的机遇和风险，这是一个需要当前医疗保健企业加强关注，增强重视的问题，有利于对未来医疗保健行业的长期发展产生积极影响。2015年，随着我国经济的快速增长和居民收入的不断增加，我国消费结构持续升级，消费需求不断提高，消费升级成为我国经济发展的主要现象之一。近年来，受经济发展的影响，财务分析是企业财务管理中的一个重要环节。财务分析不仅可以分析企业的历史和现状，公司未来的利润也能够通过对企业历史和现状的分析来预测，因而能够正确地评估公司的盈利水平，企业的成败与财务水平也密切相关。公司的财务水平可以通过企业的盈利能力、营运能力、偿债能力以及发展能力来反映。因此，本文选取江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（以下均简称“鱼跃医疗”）为研究对象，在消费升级背景下，针对鱼跃医疗2015-2020年财务报表数据进行财务分析，找出其财务存在的问题并针对问题与成因提出对策，以有利于公司提高获利能力，促使企业维持良好的发展态势。1.2研究意义1.2.1理论意义随着财务分析理论研究的逐步发展和财务分析方法的不断改进，人们逐渐认识到在企业经营以及财务管理中财务分析有什么样的重要性。消费升级驱动着相关产业的增长，医疗保健行业的消费在其影响下增长明显，导致医疗保健行业的竞争日趋激烈，相关企业越来越重视财务分析。财务分析是评价企业经营状况的重要途径，在已有研究的基础上，本文以鱼跃医疗为例，在消费升级背景下，分析该企业在财务分析方面存在的问题，丰富了在该方面研究的相关文献，同时也有利于财务分析在实践中的应用研究。1.2.2现实意义本文以鱼跃医疗为例，在消费升级背景下，研究了其2015年至2020年的财务有关数据资料以及年度报告，通过对鱼跃医疗进行财务分析，研究探析了鱼跃医疗的运营和财务状况，在分析结果的基础上，对鱼跃医疗的财务现状做出评估，进一步分析出现这种状况的原因，并提出与此相适应的改进措施与改善方法，从而使得公司资产的管理过程能够让管理层更好地了解，更加有利于股东投资和收益的最大化，同时有利于更好的预防和解决相关问题，帮助鱼跃医疗更好的运营和发展，这也对我国医疗保健行业的上市公司在消费升级下未来的发展方式具有一定的借鉴作用。1.3研究现状1.3.1国外研究现状BlockAdamE.（2018）为了研究探讨三个初创健康计划财务绩效持续不佳的原因，选取纽约市2014至2016年保险公司的财务数据作为研究对象，利用这些财务数据创建一个新的指标，发现索赔成本才是初创企业财务业绩不好的主要原因[1]。Ovidiu-IulianBuneaetal.（2019）挑选了能源行业的上千家公司进行研究。文献表明，净资产收益率较高的企业在大多数情况下会处于竞争的优势地位。其研究结果显示，资产周转率、股价收益比率和息税前利润与营业利润之比不仅与净资产收益率的大小密切相关，而且起着决定性作用，这也意味着资产周转率和股价收益比率的影响程度最大[2]。NikolaosZisoudisetal.（2020）研究发现近年来希腊经济部门无法应对经济危机带来的新挑战，为分析经济危机对该部门产生的影响，分析经济部门一系列财务指标发现财务危机对行业主要参与者的效率和收入产生重大影响[3]。ParkNamKyuetal.（2020）从码头运营公司的角度入手，以釜山新港为例，研究分析了自动集装箱码头的财务可行性，将分析结果和分析过程中获得的有效信息提供给主要利益相关者，最终结果将成为决策的重要支持工具[4]。WeijermarsRuudetal.（2020）对阿美公司未来十年的财务业绩进行预测，还详细分析了公司重组前后阿美公司为沙特政府产生的现金流。发现阿美公司准备发挥新的全球领导作用，强调了阿美公司对全球能源供应系统的潜在影响[5]。BorodinAlexetal.（2021）将经济数学模型作为工具，对工业企业的发展前景进行要素财务分析，使用公司有关财务状况的数据，建立应用到产品中的仿真模型，并将其纳入计算机技术中，以预测工业企业的盈利能力[6]。1.3.2国内研究现状何璐伶（2018）以汉威电子股份有限公司为例，从财务分析的角度，研究分析企业之间并购的增效作用。通过对外延并购过程中的增效作用的案例分析和短期诊断，为企业并购获取增效作用,取得最大程度上的利益价值提出具体的建议[7]。吴乐（2018）在文章中结合高校财务会计的特点，运用帕利普财务分析体系，分析其在高校财务分析中的可行性，提出来要对帕利普财务分析体系中的指标分析进行科学、合理的调整和替换，建立一个合适的帕利普财务分析体系对于高校的可持续发展十分重要[8]。张家明（2019）以恒瑞医药为研究对象，从财务分析的角度，把企业的流动性管理划分成经营和财务流动性管理两个内容，在此基础上对其流动性管理深入研究，从而得出与之相关的结论和启迪[9]。王轶等（2019）基于《政府会计制度》下四张财务报表分析的基础上，研究了在新制度和旧制度下的财务数据分析的不同，提出来要继续完善公立医院的财务指标分析与应用体系，希望可以为《政府会计制度》在公立医院的应用研究提供参考价值[10]。李启发（2020）根据各个案例公司提供的财务报表研究公司的资产和财务结构、盈利能力和营运能力、流动资产运营能力、非流动资产管理能力等，在此基础上，进一步提出分析财务报表时应注意的问题及措施与建议[11]。郑慧芳（2020）在财务分析的基础上，提出农村连锁经营不仅需要围绕其销售规模、成本控制、投资回报率等问题进行研究分析，还要重视公司的财务能力指标，因此，在财务分析的基础上做好投资分析、成本分析、发展预测等工作十分重要[12]。张凯明（2020）把复星医药作为研究对象，从定性和定量两个角度上研究公司以前的和现在的经营状况，不仅指出了企业现在经营过程中存在的不足,并针对存在的问题提出措施与建议,希望能为同类型的企业甚至医药行业的发展提供参考[13]。杨松令（2021）经研究发现，通过计算“现金保障天数”，企业可以提前防范财务风险，政府可以找出需要帮助的困难企业予以精准帮扶，投资者可以更加科学地评价企业内在价值，以做出更为理性的投资决策[14]。1.3.3研究评价在上述文献中可以看出国内外学者对于财务分析的研究是比较关注的，而且研究的也比较多。国外学者比较强调研究方法的应用，对实证研究以及案例和经验研究都比较重视，在此基础之上，还使用数理建模的方式，进行量化分析，并且研究范围正在变广，开始与不同领域和不同学科相结合进行研究。国内学者主要研究了财务分析在不同行业的应用，通过研究财务分析在我国的应用情况，不断提升我国的经济发展。尽管国内外学者们对财务分析进行了详细具体的研究，为企业进行财务分析提供了大量参考，但从消费升级背景出发对企业财务状况进行的研究还比较少，本文将从消费升级背景出发，深入分析企业财务方面出现的问题，并分析问题的成因，根据问题与成因提出一些改进建议，促使企业更健康的发展。1.4研究内容与方法以及数据来源1.4.1研究内容本文在国内外研究现状基础上，在消费升级背景下，选取鱼跃医疗2015至2020年的财务数据为研究对象，对其进行财务分析，以便促进其更好的发展。本文从以下几方面展开：第一章，绪论。主要阐述本文的研究目的及研究意义，概述国内外的相关理论研究成果，以及介绍本文的研究方法及研究内容等。第二章，概念界定与理论基础。该章主要介绍与财务分析相关概念与理论基础，并介绍消费升级的概念。第三章，消费升级背景下鱼跃医疗的财务分析。运用从鱼跃医疗年报和国泰安数据库中查找的数据，从消费升级背景下，结合杜邦分析法，分析该公司的各项相关指标，根据对各指标的分析，找出该公司财务存在的问题。第四章，消费升级背景下鱼跃医疗财务存在的问题与成因分析。根据第三章对鱼跃医疗财务数据的分析，找出企业中所存在的问题，并对问题形成的原因进行分析。第五章，消费升级背景下改进鱼跃医疗财务问题的对策研究。根据前面章节分析出的公司的财务问题，找到相应的解决措施，在消费升级背景下，为解决鱼跃医疗财务存在的问题提出相应的改进建议，为鱼跃医疗管理者提供一定的参考，从而促进企业平稳健康发展。第六章，结论。对前几章内容有重点地进行总结概括。1.4.2研究方法（1）文献分析法通过对与本课题研究主题相关的文献进行搜集、梳理和分析，获取了一定的研究思路和研究方向，借鉴了现有的研究方法和理论模型。（2）案例分析法本文以鱼跃医疗为例，以该公司2015-2020年的财务报表为主体，对其2015-2020年公司的经营现状及存在的问题进行分析，在此基础上提出几点对策帮助公司解决现存问题并获得更好的发展。（3）比较分析法基于财务分析的相关理论，对鱼跃医疗六年的主要财务指标与行业平均值进行了对比与分析，分析公司的经营管理发展现状以及公司所出现的问题。1.4.3数据来源本文所用到的数据来源于国泰安数据库和鱼跃医疗年报，文章的第三章通过国泰安数据库收集了鱼跃医疗2015年-2020年与盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力指标有关的数据；文章的第三章通过鱼跃医疗年报收集了鱼跃医疗2015年-2020年的总资产、营业收入、营业利润、应收账款等主要会计数据。绪论研究现状研究意义研究目的1.5研究思路绪论研究现状研究意义研究目的研究思路研究内容与方法及数据来源研究思路研究内容与方法及数据来源理论基础概念界定概念界定和理论基础理论基础概念界定概念界定和理论基础发展能力偿债能力营运能力盈利能力消费升级背景下鱼跃医疗的财务分析发展能力偿债能力营运能力盈利能力消费升级背景下鱼跃医疗的财务分析鱼跃医疗财务存在的问题鱼跃医疗财务存在的问题消费升级背景下鱼跃医疗财务存在的问题与成因分析消费升级背景下鱼跃医疗财务存在的问题与成因分析鱼跃医疗财务存在问题的成因分析鱼跃医疗财务存在问题的成因分析顺应消费升级背景，提升存货管理能力顺应消费升级背景，提升存货管理能力加强应收账款管理，完善互联网+医疗模式消费升级背景下改进鱼跃医疗财务问题的对策研究加强应收账款管理，完善互联网+医疗模式消费升级背景下改进鱼跃医疗财务问题的对策研究多渠道促进销售降低经营成本多渠道促进销售降低经营成本提升技术创新能力，加强市场竞争力提升技术创新能力，加强市场竞争力结论结论图1研究思路图

2概念界定与理论基础2.1概念界定2.1.1财务分析内涵财务分析是以财务报告的数据以及非财务报告信息为基础，运用一系列专门的分析方法和工具进行分析，评价企业及其他经济组织关于三大活动的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力以及分析其资本结构。它为企业的利益相关者及其他社会公众和个人了解企业过去的财务状况和经营成果，评价企业经营现状，预测企业未来的发展趋势提供了准确的信息。2.1.2消费升级改革开放以来，我国出现了三次消费升级，促进了经济的快速增长，消费形态的改变使我国产业结构实现了升级。改革开放之初是第一次消费结构升级。20世纪80年代末至90年代末是第二次消费结构升级。从2015年开始，我国进行第三次消费升级，在精神追求方面，人们的需求越来越高，相关产业的需求增长推动了第三次消费升级，本文以第三次消费升级为背景展开分析。2.2理论基础2.2.1战略管理理论20世纪60年代初，美国学者Chandler对企业环境、发展战略、组织架构这三者之间的关系进行了研究，通过研究，他认为企业在制定战略时，应当考虑与环境、组织相适应，并在发展过程中随之不断进行战略调整。70年代末的主流观点表示企业制定战略应以适应外部环境为立足点。二十世纪八十年代，竞争战略理论学派为主流学派，MichaelPorter作为代表，他认为取得竞争优势是企业战略的目标。九十年代，竞争战略理论侧重于企业本身的情况，企业本身条件的好坏能够基本决定竞争时的状况和是否能获得更多利益。后期，该理论支持企业在竞争中挖掘合作的机会，建立使得企业自身优势与其他企业有效相结合的竞争优势。2.2.2利益相关者理论1984年，Freeman阐述了利益相关者管理理论，提出利益相关者管理理论是为了使企业管理者充分考虑利益相关者的利益，而不是以往的目标导向管理。股东利益的发展需要公司对其他利益相关者进行投入，否则股东也不能获取相应权益，利益相关者应作为企业披露财务分析的整体目标，而不仅仅分析股东方面的权益。3消费升级背景下鱼跃医疗的财务分析3.1鱼跃医疗简介江苏鱼跃医疗设备股份有限公司于1998年10月22日成立，于2007年6月28日上市，注册资本15450万元，公司股票编码为002223。公司的主要经营范围包括医疗器械、保健用品的制造与销售等业务，对公司的主营业务产品进行出口以及进口医疗器械所需的机械设备等零部件。作为中国医疗器械领域的龙头企业，鱼跃医疗积极探索公共急救。罕见病急救等问题研究，推动智慧医疗实施，引领中国医疗服务实现高标准的全面升级。3.2鱼跃医疗财务报表分析这一部分会依据鱼跃医疗2015-2020年的财务数据，对鱼跃医疗的各项财务能力的主要指标经过简单的计算进行分析，层层进行分解，找出鱼跃医疗在经营活动中存在的问题，并找到相应的解决办法。3.2.1消费升级背景下的鱼跃医疗盈利能力分析3.2.1.1各指标对比分析良好的盈利能力可以帮助企业保持优势，稳定现有地位，增强企业的行业竞争力。基于消费升级背景下，对鱼跃医疗盈利能力进行分析，可看出企业是否抓住了消费升级背景下的发展机遇，找出消费升级的大背景下企业在经营管理环节当中存在的问题，进而有利于提高企业的竞争力，促进企业更好的发展。接下来运用总资产净利润率、营业净利率以及净资产收益率对鱼跃医疗2015年到2020年6年的数据进行盈利能力分析。表1鱼跃医疗盈利能力分析相关指标数据指标/年份201520162017201820192020总资产净利率0.130.090.090.110.100.17营业净利率0.170.190.180.180.160.26净资产收益率0.170.100.110.140.120.23注：数据源自国泰安数据库表2医疗行业盈利能力数据均值指标/年份201520162017201820192020总资产净利率0.080.080.070.070.000.06营业净利率0.160.060.160.110.11-2.48净资产收益率0.110.110.100.090.060.07注：数据源自国泰安数据库通过表1与表2将鱼跃医疗盈利能力相关指标数据与行业平均值对比分析，发现2015年至2020年，鱼跃医疗的各项盈利能力指标基本都高于行业平均值，说明鱼跃医疗自2015年我国进入消费升级后，鱼跃医疗抓住了发展契机，更多的考虑消费升级后消费者的需求进行新产品的推出，因此鱼跃医疗在行业中发展较好。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图2总资产净利率对比分析由表1和图2可以看出，鱼跃医疗总资产净利润率在2015-2016年是下降的，由于消费升级在2015年刚开始，智能化是这次消费升级的主要特征之一，鱼跃医疗抓住这个发展契机加大电商渠道开拓力度，投入增加，因此2015年至2016年有所下降。总资产净利率从2016年开始大致呈上升趋势，至2020年升至0.17，与行业平均值相比，2015年至2016年均高于行业平均值。这是由于在消费升级的带动下，鱼跃医疗迅速拓宽电商渠道，增加公司营业利润，因而企业的总资产净利率上升，在行业中的发展状况较好。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图3营业净利率对比分析由表1和图3可以看出，鱼跃医疗的营业净利率在2015年到2019年之间未发生大幅变动，基本保持在0.18左右。在2020年上升至0.26，远远高于行业均值。由鱼跃医疗的年报可知，在消费升级后，鱼跃医疗加大对电商渠道的发展力度，并通过“医疗+互联网”模式，产业链不断延伸，营业利润稳步增长，在2020年线上平台业绩表现突出，同比增长速度较快，线下平台继续推进终端精细化策略，克服疫情带来的负面影响，增长速度较为平稳。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图4净资产收益率对比分析由表1和图4可以看出，鱼跃医疗的净资产收益率在2015年到2016年之间下降，从2016年开始呈上升趋势，2019年至2020年上升明显。与行业平均值相比，除2016年外，其他年份均高于行业平均值。结合公司年报，发现鱼跃医疗抓住消费升级的品牌化特征，公司品牌形象不断提高，并根据消费升级后消费者的需求，扩大产品规模，收益不断增加。通过对上面三个指标的分析，发现鱼跃医疗在2015-2016年的盈利能力略有下降，但2016年之后，鱼跃医疗盈利能力较为稳定，甚至呈上升趋势。由三个指标的变动幅度来看，鱼跃医疗受到消费升级的影响，企业盈利能力不断上升，财务状况向好发展。3.2.1.2净资产收益率的因素分解分析ROE=资产利润率*权益乘数=总资产周转率*营业净利率*权益乘数式1表3鱼跃医疗2015-2020年财务相关指标指标/年份201520162017201820192020净资产收益率0.170.100.110.140.120.23营业净利率0.170.190.180.180.160.26总资产周转率0.720.450.530.610.580.67权益乘数1.371.181.191.251.291.34注：数据源自国泰安数据库从表3可以看出，鱼跃医疗净资产收益率由2015年0.17下降至2016年0.10之后，又由2017年0.11上升至2018年的0.18后又呈下降趋势，2019年跌至0.12后于2020年升至0.23。营业净利率在2015-2019年基本持平在0.18，后由2019年的0.16升至2020年的0.26。总资产周转率在2015年下降，下降至2016年的0.45，又由2016年升至2018年的0.61。在2019年有所下降后，又于2020年升至0.67。权益乘数由2015年1.37下降至2016年1.18，后由2016年的1.18升至2020年的1.34。下面运用连环替代法分析上述指标对净资产收益率产生的影响。报告期：26%×0.67×1.34=23%基期：16%×0.58×1.29=12%第一次替代：26%×0.58×1.29=19%第二次替代：26%×0.67×1.29=22%第三次替代：26%×0.67×1.34=23%营业净利率变动对净资产收益率的影响为19%-12%=7%，总资产周转率变动对净资产收益率的影响为22%-19%=3%，权益乘数变动对净资产收益率的影响为23%-22%=1%。4.净资产收益率的分析结论经过上面的分析可以看出，营业净利率对鱼跃医疗净资产收益率的影响最大，影响占第二位的是总资产周转率，对鱼跃医疗净资产收益率影响最小的是权益乘数。在消费升级的背景下，我国医疗器械行业生产总值和销售额将保持稳定增长，鱼跃医疗在产品多元化和智能化等发展趋势下，净资产收益率这几年年来稳定增速，盈利能力状况较好。3.2.2消费升级背景下的鱼跃医疗营运能力分析3.2.2.1各指标对比分析营运能力本质上就是赚钱的效率，它其实是嫁接资产负债表与利润表之间的桥梁。下面选取了总资产周转率、存货周转率与应收账款周转率，从消费升级背景出发，运用2015年至2020年间6年的数据，对鱼跃医疗的营运能力进行分析，了解鱼跃医疗目前的经营状况，更好的顺应消费升级的发展趋势，进而促进企业自身的完善、发展。表4鱼跃医疗营运能力分析相关指标数据指标/年份201520162017201820192020总资产周转率0.720.450.530.610.580.67存货周转率3.144.243.383.842.892.29应收账款周转率4.274.764.704.954.7612.30注：数据源自国泰安数据库表5医疗行业营运能力数据均值指标/年份201520162017201820192020总资产周转率0.550.510.480.530.350.49存货周转率3.602.613.312.735.022.50应收账款周转率9.017.54301.738.874.427.97注：数据源自国泰安数据库通过表4与表5将鱼跃医疗营运能力相关指标数据与行业平均值进行对比分析，发现鱼跃医疗总资产周转率除2016年外一直高于行业平均值，存货周转率在2015年至2018年高于行业平均值，2019年至2020年低于行业平均值，这是由于消费升级影响下，医疗行业不断向前发展，企业市场竞争增大的缘故。应收账款周转率在2019年及以前一直低于行业平均值，2020年高于行业平均值，下面作出具体分析。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图5总资产周转率对比分析鱼跃医疗的总资产周转率除2016年低于行业平均值外，其他年份一直高于行业平均值，说明鱼跃医疗在消费升级的背景下，鱼跃医疗作为医疗保健行业，受益于消费升级消费观念的转变，销售增加，加上鱼跃医疗不断增强销售能力，资金利用率不断提高。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图6存货周转率对比分析鱼跃医疗存货周转率在2016年至2018年高于行业平均值，2015年、2019年与2020年下降，由于消费升级，人们消费观念、消费方式转变，更加关注自己的身体健康，医疗器械行业随着消费升级不断发展，使得鱼跃医疗竞争增加，市场份额缩小，加上2020年疫情的影响，公司内部的一些与控制疫情无关的器械销售量下降，快速并购模式下出现了一定问题，造成产品频发质量问题，因此存货增加。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图7应收账款周转率对比分析鱼跃医疗应收账款周转率除2020年外一直低于行业平均值，在消费升级的背景下，消费结构升级，鱼跃医疗研发新产品，产品价格升高，客户付款能力减弱，致使鱼跃医疗的应收账款不能如期收回，坏账损失增加，同时也会影响到企业偿还负债的能力，2019年应收账款周转率低，应收账款比去年末增长15.38%，是由于在消费升级背景下，为了应对市场竞争留住客户，采取激进的赊销政策。3.2.2.2杜邦分析下的指标分解分析1.总资产周转率总资产周转率是营业收入总额除以平均资产总额得到的，通常表示一年内企业的总资产能够带来的营业收入比例是多少，通俗的经济含义就是一个企业在一定时间内资金能在运营过程中转几圈，周转次数与周转天数成反比关系。通过与鱼跃医疗以前年度这个指标的数据进行对比与分析，能够看出鱼跃医疗运营能力的变化情况。接下来分析鱼跃医疗2011-2020年的总资产周转率影响因素。表6鱼跃医疗2015-2020年总资产周转率与相关指标变动指标/年份201520162017201820192020总资产周转率0.720.450.530.610.580.67营业收入（百万）2103.742632.593541.564183.394635.936725.69平均总资产（百万）2532.094366.656221.876362.137438.569015.49注：数据源自国泰安数据库与鱼跃医疗年报从表6可以看出，鱼跃医疗的营业收入一直平稳增长，在2020年增加最多，这是因为疫情期间，鱼跃医疗克服了疫情的负面影响，增速稳定。资产平均总额也是持续增加，总资产周转率在2015-2020年下降呈现波动状态，但也略有上升，这是由于受到消费升级对医疗保健行业的影响，产品需求增加，使得鱼跃医疗的销售增加，总资产周转率上升。2.存货周转率表7鱼跃医疗2015-2020年存货周转率变动指标/年份201520162017201820192020存货周转率3.144.243.383.842.892.29注：数据源自国泰安数据库从表7中可知道，鱼跃医疗的存货周转率在2015年至2018年呈现波动状态，2018-2020年表现为下降趋势，说明鱼跃医疗存货积存，占用资金，这是由于消费升级背景下，行业竞争激烈的缘故。存货周转率下降，说明企业中原材料、商品等库存增加，这为企业下一步经营决策提供了指引，可以有针对性的解决企业出现的问题，可增加企业经营决策的有效性，进而使企业更好的顺应消费升级背景的要求。3.应收账款周转率表8鱼跃医疗2015-2020年应收账款周转率变动指标/年份201520162017201820192020应收账款周转率4.274.764.704.954.7612.30注：数据源自国泰安数据库由表8能够得出，在2015年至2019年鱼跃医疗应收账款周转率呈波动趋势，通过前文与行业均值相比，鱼跃医疗的应收账款周转率除2020年外低于行业水平，说明鱼跃医疗账款不能及时收回，坏账损失较多。这是由于在消费升级背景下，鱼跃医疗市场竞争激烈，鱼跃医疗的核心竞争力不足，公司采取了激进的赊销政策。从以上分析中可以看出，鱼跃医疗的这两个指标状况都不佳，依此可以判断，企业市场上可能还有大量存货，从而进一步导致现金流出现问题，并且应收账款偏高，坏账损失增加，这为企业的经营决策提供了具体的数据资料支撑，企业经营决策者应当尽早做出反应，制定适合公司现状的经营决策，顺应消费升级的背景，进而促进企业的持续健康发展。3.2.3消费升级背景下的鱼跃医疗偿债能力分析分析企业的偿债能力可以较为准确的评价企业的财务状况，可以得出企业在一段时间内所需的资金紧缺情况，企业偿债能力可细分成短期偿债能力和长期偿债能力，它影响企业是否能够正常的经营与持续发展，从消费升级的影响出发，先分析鱼跃医疗的短期偿债能力，再分析其长期偿债能力。3.2.3.1短期偿债能力分析短期偿债一般是对流动负债的偿还，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险能力的大小，从消费升级背景来分析其对鱼跃医疗短期偿债能力的影响。分析短期偿债能力，常选用以下指标。表9鱼跃医疗短期偿债能力分析相关指标数据指标/年份201520162017201820192020流动比率2.617.264.983.442.642.29速动比率2.046.674.212.862.051.87现金比率0.663.672.491.460.990.97注：数据源自国泰安数据库表10医疗行业短期偿债能力数据均值指标/年份201520162017201820192020流动比率3.593.353.182.913.463.33速动比率2.982.792.592.362.902.81现金比率1.251.141.060.831.091.24注：数据源自国泰安数据库通过表9与表10将鱼跃医疗营运能力相关指标数据与行业平均值进行对比分析，发现鱼跃医疗流动比率在2016年至2018年高于行业均值，2015年、2019年与2020年低于行业均值，鱼跃医疗速动比率和现金比率都与流动比率情况一样，下面从消费升级的影响出发，对其进行具体分析。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图8流动比率对比分析从表9和图8中可以看出鱼跃医疗的流动比率由2015年的2.61提升至2016年最高值7.26，又于2016年7.26一直减少到2020年2.29。跟行业平均值相比，发现鱼跃医疗的流动比率在2016年至2018年高于行业平均值，且高于2，一般认为公司流动比率大于2是比较合理的。鱼跃集团在消费升级背景下，企业销售收入增加，经营状况较好，流动资产较多，短期偿债能力较好。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图9速动比率对比分析根据上图可知，鱼跃医疗的速动比率2015年开始上升，到2016年升到6.67，2016年往后开始下降，将至2020年的1.87。与行业平均值相比，仅在2016年至2018年高于行业平均值，其余年份都低于行业平均值。速动比率保持在1左右比较合理，但鱼跃医疗的速动比率远远大于1，通过前面受消费升级影响下分析的鱼跃医疗的应收账款周转率可知，在消费升级背景下，鱼跃医疗面对激烈的市场竞争，采取激进的赊销政策，使得鱼跃医疗应收账款数目较多，这影响了速动比率，短期偿债能力不能得到保障。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图10现金比率对比分析由图10可以看出，鱼跃医疗的现金比率在2015年至2016年上升，从2016年开始下降，下降至2020年的0.97。现金比率高，说明企业变现能力强，但是鱼跃医疗的现金比率下降，变现能力差，根据分析仍旧是由于消费升级的影响，在消费升级的影响下，医疗器械行业发展迅速，鱼跃医疗竞争对手增加，为了扩大销售，鱼跃医疗采用赊销的方式争取客户，应收账款增加，对企业的短期偿债能力产生一定的影响。与鱼跃医疗同行业的企业，在流动性指数上相对较高，鱼跃医疗的流动性指标近年来一直在下降，说明鱼跃医疗在短期偿债能力上存在一定的风险，企业应当充分利用消费升级带来的发展机遇，更加准确的把握此次消费升级的特征，生产高质量产品，增强变现能力，优化资本结构，优化短期偿债能力。3.2.3.2长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业在很长一段时间内偿还长期借款及其利息的能力，相关指标为以负债跟总资产之比反映债务的总体规模的资产负债率，通过企业收益偿还利息的能力反映企业长期偿债能力的利息保障倍数，一般情况下利息保障倍数高于1比较好。分析企业的长期偿债能力可以确定企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，可以优化企业的资金利用。下面从消费升级背景下结合多年的数据对鱼跃医疗的长期偿债能力进行分析。表11鱼跃医疗长期偿债能力分析相关指标数据指标/年份201520162017201820192020资产负债率0.270.150.160.200.230.26利息保障倍数144.2161.8316.78注：数据源自国泰安数据库表12医疗行业长期偿债能力数据均值指标/年份201520162017201820192020资产负债率0.300.290.300.310.300.29利息保障倍数38.1780.07106.7659.1442.7224.69注：数据源自国泰安数据库通过表11可以看出鱼跃医疗的资产负债率在2015年至2019年都低于30%，说明企业长期偿债能力较强，负债率较低，通过对利息保障倍数的分析，发现鱼跃医疗2015年、2017年和2020年都远远高于1，说明长期偿债能力较为稳定，获利能力较强。这得益于2015年以来，消费升级带动了医疗行业的发展，鱼跃医疗作为医疗行业的一员，在优化公司品牌形象、增强生产研发能力、提升公司综合竞争能力和整体抗风险能力方面有显著提高，从而推动了公司盈利能力的发展，降低了公司负债率，体现了公司较强的长期偿债能力。3.2.3.3杜邦分析下的指标分解分析权益乘数是指企业资产总额相当于股东权益总额的倍数，能在一定程度上反映企业的负债情况，衡量企业的财务风险，可以为企业的经营决策提供数据支持，为企业做出合适的经营决策提供方向指引。这一数值也可以体现企业的杠杆关系，权益乘数越大，表明公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司承担的财务风险也会较大，但权益乘数较高，可以给公司带来更多的营业获利，则越有利于公司发展。表13鱼跃医疗2015-2020年权益乘数及相关指标变动指标/年份201520162017201820192020权益乘数1.451.551.671.811.952.82资产总额（百万）2925.875815.136212.256911.407965.7310065.3股东权益总额（百万）2132.224935.104993.635544.676156.577494.9注：数据源自国泰安数据库经过对上表中的指标数据进行分析可以看出，鱼跃医疗的权益乘数在2015-2020年之间呈持续上升趋势，权益乘数上升虽然有利于公司获利，但是也说明鱼跃医疗向外融资的财务杠杆倍数也变大了，公司需要承担财务风险增加，应当及时调整企业经营决策，以此降低相应的财务风险。3.2.4消费升级背景下的鱼跃医疗发展能力分析企业的发展能力是前面分析的三种能力的综合体现，企业发展能力越强，说明企业拥有足够的资产用于抵御风险，不容易导致企业破产倒闭，代表企业盈利发展能力越强，也说明企业有较好的市场前景，不容易发生财务危机。选用了鱼跃医疗2015年到2020年与发展能力有关的数据，在消费升级的背景下通过分析掌握鱼跃医疗发展能力的状况，从而使企业更进一步发展。表14鱼跃医疗发展能力分析相关指标数据指标/年份201520162017201820192020总资产增长率0.370.980.140.040.150.26净利润增长率-0.58-0.33-0.56-0.36-0.77-0.36资本保值增值率1.212.311.131.001.111.22注：数据源自国泰安数据库表15医疗行业发展能力数据均值指标/年份201520162017201820192020总资产增长率0.260.220.160.100.140.23净利润增长率0.260.410.32-0.12-0.26-1.04资本保值增值率1.351.241.141.081.081.28注：数据源自国泰安数据库通过表15与表16将鱼跃医疗发展能力的相关指标与行业平均值进行比较分析，发现鱼跃医疗总资产增长率在2015年至2016年以及2019-2020年高于行业平均值，在2017年至2018年低于行业平均值。鱼跃医疗净利润增长率除2020年外均低于行业平均值，资本保值增值率除2019年外都低于行业平均值，下面在消费升级背景下，具体分析影响发展能力的各指标。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图11总资产增长率对比分析从图11可以看出，鱼跃医疗总资产增长率在2015至2016年上升，这是在消费升级下，鱼跃医疗顺应时代背景，延伸产业链，丰富产品品类，扩充销售渠道，使得企业收益率增加的结果。在2016年至2018年呈下降的趋势，说明企业预期收益率下降，2018年后又有所回升，到2020年又回升至0.26，说明在消费升级背景下，鱼跃医疗资产规模扩张速度较快，发展态势良好，利益相关者可以对该企业进行投资。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图12净利润增长率对比分析上图显示出鱼跃医疗的净利润增长率2015年到2020年始终小于零，并且2019年及以前远低于行业平均值，说明鱼跃医疗净利润减少，企业的经营效益在变差，并且在消费升级背景下，各个医疗器械行业迅速发展，说明鱼跃医疗的利润增长水平低于行业平均水平，出现下滑趋势，并购效益较低，面临成长困境，企业发展能力有待提高。注：横坐标为年份，纵坐标为数值图13资本保值增值率对比分析鱼跃医疗的资本保值增值率在2015-2016年呈上升趋势，后由2016年的2.31下降至2018年的1.00，与同行业相比，除2016年和2019年外均低于行业平均值，该指标反映投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。在消费升级背景下，行业资本保值增值率水平较高，鱼跃医疗的资本保值增值率与行业水平还有一定的差距，说明鱼跃医疗资本的运营效益与安全状况有待提升。

4消费升级背景下鱼跃医疗财务存在的问题与成因分析4.1鱼跃医疗财务存在的问题在消费升级背景下，鱼跃医疗作为医疗器械行业受益于消费升级，行业发展态势较好，鱼跃医疗的盈利能力较为稳定，但对鱼跃医疗进行全面财务能力分析后，发现其营运能力、偿债能力与发展能力出现不同程度的下降，下面详细列出具体问题。医疗器械行业随着消费升级不断发展，鱼跃医疗面临激烈的行业竞争，市场份额缩小，加上2020年疫情的影响，公司内部的一些与控制疫情无关的器械销售量下降，存货积存较多，营运能力不佳。快速并购模式显现弊端，产品质量问题频发，因此存货增加，鱼跃医疗面临激烈的市场竞争，核心竞争力不足采取激进的赊销政策，应收账款偏高，致使营运能力较弱。并且应收账款较多，使得短期偿债能力得不到保障。企业的经营效益在变差，并且在消费升级背景下，各个医疗器械行业迅速发展，鱼跃医疗的利润增长水平低于行业平均水平，并购效益较低，面临成长困境，企业发展能力有待提高。下面将对鱼跃医疗财务存在的问题进行成因分析。4.2鱼跃医疗财务存在问题的成因分析4.1.1消费升级背景下企业存货积存在消费升级背景下，人们消费观念转变，更加关注自己的健康问题，医疗保健行业迅速发展，随着行业的竞争愈发激烈，鱼跃医疗缺乏足够的竞争力。鱼跃医疗主要以中端客户为主，相较进口品牌，品牌效应和技术优势不足，同时与其他国产品牌相比，品牌与价格也不占据优势地位。根据公开信息，由于产品存在质量问题，两年内被药监局通报两次，其核心产品制氧机也出现了库存积压等问题。4.1.2受消费升级带来的影响应收账款偏高由于公司直接面向消费者，其应收账款不应存在过多余额。根据公司财报可知，2017年和2018年应收账款分别为7.54亿元和8.44亿元，占公司总营收的20%以上。在消费升级的背景下，鱼跃医疗虽然顺应时代背景开拓电商渠道，采用“医疗+互联网”模式产业链不断延伸，但是商品销售仍旧是实体店为主，面临激烈的市场竞争，市场份额缩减，公司对下游渠道商的议价能力并不强，采取激进的赊销政策，使得应收账款偏高，进而影响了企业的营运能力与偿债能力。4.1.3消费升级背景下销售策略不当鱼跃医疗虽然在行业中发展较好，但是比龙头企业还是有很大差距，在消费升级背景下，鱼跃医疗虽积极顺应消费升级的背景，积极投资电商渠道，采用互联网+医疗的方式进项产业链的拓展销售商品，分析其年报从其销售费用占营业收入的比率来看，销售费用依然占有较大的比重，多元化战略方面进行不顺利，产品品类虽不断扩增，但是大多都是门槛较低的家用医疗保健产品，需要根据需求者进行产品的升级与开发。并且由于消费升级，行业整体发展状况都较好，鱼跃医疗的竞争增加，市场份额缩减，鱼跃医疗为了增加客户拉拢客户，实行激进的赊销政策。4.1.4消费升级背景下市场竞争力不足通过前面的分析，可以看出鱼跃医疗存在市场竞争力不足的问题，尽管在消费升级的背景下，企业一直进行投资研发新产品，但是研发投入仍旧不足，技术创新能力受到限制，无法适应消费升级背景下同行业企业迅猛的发展趋势，主要产品的竞争力方面，相比业内龙头，鱼跃医疗仍然存在一定的实力差距，应对增加研发投入问题给予重视。鱼跃医疗生产的产品本身门槛低，曾被一些地区的药监局通报，存在产品不合格与不合规的问题，产品质量存在问题，不利于其提高市场竞争力。并且由于消费升级后，高端市场发展较快，鱼跃医疗还只是中低端产品，需要继续加强市场竞争力。5消费升级背景下改进鱼跃医疗财务问题的对策研究根据上一部分可知，在消费升级背景下对鱼跃医疗财务能力进行分析后，找出了鱼跃医疗在财务能力方面存在的问题，下面将针对上文分析出的问题及成因有针对性的提出改进措施，更好的实现企业的价值，促进鱼跃医疗向好发展，并有利于决策者制定更适合鱼跃医疗的经营决策。5.1顺应消费升级背景，提升存货管理能力消费升级背景下，消费结构与消费观念发生转变，群众对疾病由治疗转为以提前预防为主，整个医疗器械行业迎来了广阔的发展前景。鱼跃医疗应加强存货管理，了解客户需求，根据客户的需求改进产品促进销售，增加推广产品的人员数量，将产品多样化、多功能化。进一步完善互联网+医疗的销售方式，既符合消费升级的特征，又可降低销售费用，提高存货周转率来降低运营成本，以此来改善企业的营运能力。其次，鱼跃医疗应加强企业存货管理意识，选用对企业忠诚度高的专业技术人才进行存货的采购、进出库以及销售等岗位的工作。还要加强企业的存货规划和控制，维持适当的库存量，加强对存货的控制，对鱼跃医疗存货实行内部稽查制度，加强对鱼跃医疗存货的监督和检查，以此来使企业的存货管理能力得到提升。5.2加强应收账款管理，完善互联网+医疗模式鱼跃医疗的应收账款近几年一直偏高，应收账款周转率下降，要加强对鱼跃医疗应收账款的管理，首先鱼跃医疗应对客户的基本信息有充分的了解，如果不能作为信用客户就不要对该客户实行赊销，如果客户的信用不好或者还款能力比较差，就要缩短客户的赊账时长，并及时对客户进行催，完善互联网+医疗模式，充分发挥消费升级下带来的发展优势，建立线上销售与线下销售相结合的方式，降低成本同时线上销售可以减少应收账款数目。其次，为了减少坏账损失，应与客户订立完善的书面约定，建立法律保护体系。只要产生应收账款，鱼跃医疗就应当围绕“保证按期足额回款”这一宗旨开展工作，这项工作重点是跟进了解客户的经营情况，应收账款信息的内部通报以及应收账款考核。最后，鱼跃医疗要采取追款措施，先分析客户为什么拖欠和拒付，重新调查违约客户的资信等级，然后通过债务重组等方式解决问题。若企业故意拖欠或恶意拒付，鱼跃医疗应当停止对该客户的一切业务，根据客户具体的财务情况，通过一些常用的法律途径，加大催款力度，争取早日将账款收回。还要为充分调动员工积极性，将应收账款回款加入考核指标。5.3多渠道促进销售降低经营成本在消费升级背景下，鱼跃医疗应当抓住消费升级智能化的特征，充分利用这个互联网时代，形成一种网络经济共享平台，降低企业的用工成本和税收成本，从而降低成本增加效益。建立各种类型的产品网络销售平台，加大电商渠道拓展步伐，加强对产品的宣传，由于现在对互联网的依赖程度大大增加，因而可以使用大数据区分消费人群，有针对性的进行广告宣传，在一定程度上可以降低广告费用。比如使用一些社交平台推送鱼跃医疗的公众号，或者与某些有名的公众号合作，进而可以增加广告投放，更加有利于鱼跃医疗的品牌宣传。另外，还可以通过现阶段比较流行的短视频APP进行广告投放，在缩减广告费用的同时也将鱼跃医疗的品牌向不同的人群宣传，提高了产品的知名度，使得鱼跃医疗的产品在减少经营成本的基础上更好的向外卖出。5.4提升技术创新能力，加强市场竞争力消费升级增加了医疗器械消费市场的竞争力度，在竞争激烈的市场中，各个医疗企业分别在不同的价格带各自为王，由于消费升级明显，医疗企业的主流价格上涨，中低端消费市场在缩小，鱼跃医疗应当进一步加大对新产品、高端产品的研发投入，向高端市场迈进，提高技术创新能力，更新企业的生产设备，有时候设备是竞争成败的关键，有了好设备、好技术，还要创新管理方式，三者结合起来可以提高本企业的市场竞争力。6结论本文在消费升级背景下以上市公司鱼跃医疗为研究对象，首先在第一章简单说明了本文研究的主要方向、国内外相关实践的研究现状、文章的大致结构以及使用的研究方法和数据来源。在第二章当中介绍了相关概念与理论基础。本文从第三章开始，对鱼跃医疗六年的主要财务指标与行业平均值进行了对比与分析，结合杜邦分析法对一些主要的财务指标进行了分解，了解了公司的现状。第四部分则是根据第三部分分析出的问题，比如存货积存、应收账款偏高、销售策略不恰当、市场竞争力不足等，并进行成因分析。第五部分则是根据第四章的问题及成因，提出改进措施，具体包括提升存货管理能力、加强应收账款管理、多渠道促进销售降低经营成本，提升技术创新能力、加强市场竞争力。通过对鱼跃医疗的财务报表分析，找出了公司财务能力方面存在的问题，可以清楚地向鱼跃医疗管理层说明鱼跃医疗债务比率、总资产周转比率、销售净利润比率与影响净资产收益比率等的关键原因，并立足于鱼跃医疗的未来可持续发展，为鱼跃医疗提高财务能力提供了解决方案。参考文献[1]BlockAdamE.AFinancialAnalysisofNewYorkCityStart-upHealthPlansandReasonsforTheirLosses[J].Managedcare(Langhorne,Pa.),2018,27(12),34-36.[2]Ovidiu-IulianBunea,Razvan-AndreiCo