工程项目融资1

工程项目融资经济管理学院管理科学与工程系课程结构

第1章绪论第2章工程项目融资的基础第3章工程项目融资的组织与实施第4章工程项目融资的渠道与方式第5章工程项目融资结构、资金成本、资金结构设计第6章工程项目融资风险控制第7章工程项目融资的担保第一节工程项目概述第二节工程项目融资第三节工程项目融资的历史沿革第一章绪论第一节工程项目概述一、工程项目的涵义（一）工程项目概念工程项目是指为达到预期目标，投入一定量的资本、在一定约束条件下、通过一定程序形成固定资产的一次项目。（二）工程项目类型1、通常工程项目可以被分为四种形式住宅建设公用性建筑工业建筑基础设施和重大工业建筑2、从不同角度进行的其他分类方式按投资者登记注册类别分：国有、集体、合作、联营、有限责任公司、股份有限公司、港澳台商、个人等投资的工程项目；按资金的来源分：国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金等工程项目；按工程项目的隶属关系分：中央项目、地方项目按工程项目性质分：新建项目、扩建项目、改造项目；按工程项目的规模分：大、中、小型项目3、针对不同的参予方，对工程项目的界定工程项目-作为一项固定资产-突出建设及使用阶段工程项目-针对投资业主而言-突出建设阶段工程承包项目-针对工程承包商-主要在建设阶段工程设计项目-针对工程设计单位-重点在设计阶段工程监理项目-针对工程监理名称项目主体项目构思项目可行性研究等施工前准备施工试用及交付使用使用至终止工程项目业主++++++工程项目业主+++++工程承包项目承包商+++工程设计项目设计单位(+)+(+)工程监理项目监理单位(+)(+)+++注：表中括号表示可能参与的内容二、工程项目的特征（一）对象的特定性工程项目的对象通常是有着预定要求的工程技术系统。一般由可行性研究报告、项目任务书、设计图纸、规范、实物模型等来定义和说明注意工程项目对象与工程项目的区别（二）时间的限定性项目的时间限制通常由开始日期、持续时间、结束日期等构成。（三）资金的额度性主要表现在：1.必须按项目投资者所具有的或能提供的财力规划相应的工程范围和规模的项目。2.必须按项目的实施计划安排资金计划，并保障资金供应。3.按项目的工程预算合理开支及使用资金（四）要求的经济性表现在：1.提高工程项目整体经济效益2.实现最优资金结构3.实现资源的最优配置（五）项目的一次性（六）组织的特殊性与企业组织的区别（七）管理的复杂性与系统性1.项目规模大、范围大、投资大2.新知识和新工艺的要求3.由许多专业组成4.项目周期长、对全局影响大5.诸多目标的限制6.组织形式多样第二节工程项目融资概述一、工程项目融资的含义及分类项目融资法律专家维特（Vinter)定义：项目融资是对一项权利、自然资源或其他资产开发或利用的融资，而且融资并不由任何形式的股本来提供，其偿还主要来自项目产生的利润。英国CliffordChance法律公司的定义：项目融资是代表广泛、但是具有一个共同特征的融资方式。该共同特征是：第一，在一定程度上依赖于项目资产和现金流量，贷款人对项目发起人没有完全追索权；第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人的实力进行评估，并对正在建设和营运中的项目本身进行监控；第三、贷款和担保文件复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。1、定义：工程项目融资是根据其建设要求、生产营运、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需求以工程项目的资产、预期收益或权益为抵押，通过一定渠道，采取适当方式，获取一种无追索权或有限追索权资金的一种经济行为。2、工程项目融资的分类（1）按资金追索权大小程度分类无追索性的工程项目融资有限追索性的工程项目融资时间上有限性、金额上的有限性、追索对象的有限性。（2）按资金使用期限的长短分类短期资金长期资金（3）按资金来源渠道分所有者权益资金-财务风险小但资金成本高负债资金-风险较大但资金成本较低二、工程项目融资的基本原则1、规模适当原则2、筹措及时原则3、来源合理原则4、方式经济原则三、工程项目融资的特征1、项目的导向性工程项目融资是以项目本身的现金流量和资产作为融资安排的基础。2、融资目标的确定性约束性目标-工期、成本、质量等；成果性目标-各种类型的效益目标。3、融资形式的一次性所筹资金及所运用的筹资方式是一次性的。4、融资总量的限定性工程项目规模确定-工程项目预算总额确定-融资总额确定。5、融资来源的特殊性经营性工程项目-公司融资-权益资金与债务资金融通方式。非经营性工程项目-项目融资-除了一般的权益资金与债务资金方式外，还有银团贷款、BOT融资、ABS融资、国家主权融资、国际信用融资及境外基金等特殊融资方式6、追索的有限性7、风险的共享性8、融资用途的限定性主要投放于建筑安装工程、设备投资、待摊投资和其他投资。四、工程项目融资与传统融资的比较1、贷款对象不同工程项目融资贷款人融资对象-项目单位；传统公司融资贷款人融资对象-项目发起人。2、筹资渠道不同工程项目融资-多元化的筹资渠道；传统公司融资-较为单一的筹资渠道。3、追索性质不同工程项目融资-有限追索或无追索；传统公司融资-完全追索。4、还款来源不同工程项目融资-项目投产后的收益及项目本身资产；传统公司融资-项目发起人的所有资产及其收益。5、担保结构不同工程项目融资-结构严谨的复杂担保体系；传统公司融资-需要单一的担保结构。五、工程项目融资的优点1、投资者可以利用项目融资方式来安排超过其身筹资能力的大型项目。2、为国家和政府建设项目提供灵活多样的融资方式3、融资机构可以隔离项目以外的风险六、工程项目融资的缺陷1、程序复杂、谈判素质要求高2、融资成本相对较高七、工程项目融资的适用范围1、资源开发项目；2、基础设施项目；3、大型制造业项目；4、石油管道、炼油厂项目；5、收费公路项目；6、通信设施项目；7、污水处理项目。采用工程项目融资方式的项目有共同特点，即项目产品单一，项目的现金流量容易测算和控制。第三节工程项目融资的历史沿革一、工程项目融资的产生过程重要代表人物-土耳其总理厄扎尔二、工程项目融资发展的原因1、发达国家和地区采用项目融资的原因

减轻政府财政负担及吸引私人资本参与基础设施建设。2、发展中国家采用项目融资的原因

缓解财政上的紧张局面并促进国有部门提高效率。三、项目融资在中国的发展BOT项目案例：广东沙角B电厂我国第一个BOT基础设施项目，是1984年由香港合和实业公司和中国发展投资公司等作发起人在深圳建设的沙角B电厂。当时BOT项目在我国刚刚出现，从中央到地方对该项目评论较多，焦点是项目公司的回报率是不是太高了，经过十年的运作，该项目取得了成功，其工期提前一年竣工，只用了22个月，1986年获得了英联邦土建大奖，更为重要的是目前B电厂供电成本低于广东省国营电网。广东省经委曾组织人力对承包商的回报进行调查，得出的结论是回报率高是合理的。首先，B厂管理水平和效率较高；第二，承包商承担了一定风险，如项目工期延长一年回报率将会变得很低；

第三，发起人的回报率低于多数发展中国家的收益水平。目前，沙角B厂模式基本得到了各级政府的认可，而且中央政府于1992年和1994年两次超出合同规定的要求上调B厂电价。广东沙角B电厂是在我国改革开放初期在法律环境及其它各种投资环境都不健全的情况下出现的，它的运作过程并不规范，合同内容较简单，由于经验不足也造成了一些遗留问题。尽管如此，广东沙角B电厂仍然被公认为是八十年代世界上较成功的BOT项目，B电厂经验也经常被世界各国BOT专家引用。

五、20世纪90年代以来，我国政府有关工程项目融资政策(1)财政部<企业财务通则>和<企业会计准则>(简称“<两则>”)

该<两则>(1992年11月)颁布时，对企业项目投资的建设成本及其融资行为作了原则性规定。(2)财政部<基本建设财务管理若干规定>

该规定(1997年10月)明确为了适应建立社会主义市场经济体制的需要，加强和规范基本建设投资的财务管理，提高经济效益，结合财税体制、投资体制改革和财务会计制度改革的要求，对基本建设项目的财务管理作了具体规定。(3)财政部<关于强加基本建设财务管理意见的通知>

该<通知>(1996年5月)为加强基本建设投资的宏观调控和管理，针对当时基本建设投资领域仍然存在着规模过大、浪费严重、结构不合理、投资效益不高、基本建设财务管理弱化等问题作了明确的具体规定。

(4)财政部<关于加强国有企业财务监督的意见>

该<意见>(1997年1月)针对当时企业财务管理中存在的问题，为强化国有企业的财务监督工作，严肃财经法纪，维护国有权益作出操作性强的具体化规定，其中对国企的投资行为规定如下：①加强企业生产经营资金使用的监督。企业必须在满足生产经营周转资金需要的基础上进行固定资产投资，并严格按照国家规定足额安排铺底生产经营资金。②加强企业对外投资的监督。企业对外投资要做可行性研究，坚持集体讨论，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应报经职工代表大会或董事会审批。除国家有特殊规定外，企业累计对外投资不得超过本企业净资产的50％。技术改造任务重和生产经营资金不足，以及对外投资报酬率预计达不到银行存款利率的，不得对外投资。(5)国家计划委员会、国家外汇管理局<境外进行项目融资管理暂行办法>

该<暂行办法>(199r7年4月)对进一步加强借用国际商业贷款宏观管理，规范境外进行项目融资的行为，强化对我国外债的有效管理，高效地利用国外资金，作了明确的规定。

(6)财政部<财政性基本建设资金效益分析报告制度>

该<制度>(1999年1月)对于准确、及时反映和分析财政性基本建设资金使用情况和效益情况，加强财政性基本建设资金管理，有效实施宏观调控，作了具体的明确规定。

(7)中共中央<关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定>

该<决定>(1993年11月)将投资项目划分为竞争性项目、基础性项目和社会公益性项目三类。

指出将竞争性的项目推向市场，国家制定产业政策加以引导；基础性项目要鼓励和吸引各方投资参与；社会公益性项目由政府财政统筹安排，并广泛吸引社会资金。<决定>实际上提出了市场经济环境下实施项目投资、投融资改革的总体思路。’

(8)国务院<90年代国家产业政策纲要>

该<纲要》(1994年4月)鼓励和引导社会各方面资金参与项目建设，尤其是基础设施建设，并在股票和债券发行、国家政策性银行长期贷款等方面给予优先支持。

(9)国家计委<关于实行建设项目法人责任制的暂行规定>

该<暂行规定>(1996年4月)规定基本建设项目必须建立项目法人，对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还等全过程负责。

(10)国务院<关于固定资产投资项目试行资本金制度>

该<资本金制度>(1996年8月)规定各种经营性投资项目试行资本金制度，必须落实资本金；公益性项目不实行资本金制度。

(11)全国人大<中华人民共和国招标投标法>

该<招标投标法>(1999年8月)将市场竞争机制引入投资领域，规定所有工程建设项目的设计、施工、监理、采购等必须进行招标。

(12)国家计委<国家计委关于加强国有基础设施权益转让管理的通知>

该<通知>(1999)对向外商和国内经济组织转让国有公路、桥梁、隧道、港口码头、城市市政等公用基础设施的经营权、使用权、收益权以及股权等行为，作出明确的规定，使得公共基础设施项目的投资者招商有了操作依据。(13)<国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见>

(13)<国家计委关于促进和引导民间投资的若干意