财政学（第四版）课件12 公共债务

财政学第十二讲公共债务

公债的概念公共债务，是指公共部门以公共信用方式举借的各类债务。财政学第十二讲2公债的“三性”特征公债三性自愿性有偿性灵活性财政学第十二讲3财政学第十二讲4赤字VS盈余为了分析的方便，我们下面使用的“收入”概念是狭义的，即收入中不含债务收入。赤字（deficit）——一定时期内，支出大于收入的超支额。盈余（surplus）——一定时期内，收入大于支出的部分。当赤字出现的时候，政府就需要通过举债来融资。财政学第十二讲5赤字和债务赤字和债务是两个有联系又不相同的概念。某一既定时间的债务，是过去所有赤字的总和，是一个“存量”。赤字和盈余都是“流量”，反映的是某个时期内收入与支出的差额。财政学第十二讲6公债负担的三种情形债务人负担首先是举债人（政府）的负担由于政府会通过增加税收来偿还公债，因而政府的债务负担间接转化为公众负担。纳税人负担纳税人是公债负担的最终承载主体公债就是未来的税收李嘉图等价财政学第十二讲7李嘉图等价当政府举债时，人们会理性地认识到，政府将在未来增加税收以偿还公债。为此，人们将增加储蓄，用来抵偿未来应交的额外税收从而税收融资与债务融资实质上是等价的这一观点，最早由19世纪的古典经济学家大卫·李嘉图提出，我们将其称为——李嘉图等价。财政学第十二讲8公债负担的三种情形3.代际负担问题勒纳（1948）认为，内债不会给后代人造成负担，后代人只是相互欠债。偿还债务实际是后代人之间的收入转移，整体而言没有变化外债则不同，后代人必须承担负担，因为他们的整体消费水平下降了财政学第十二讲9代际负担问题的进一步思考界定一代人的合理方法，是指出生时间大致相同的人，因此，在某一时间内，会有几代人同时并存，用叠代模型进行分析可能更加合理假定人口由数量相同的老、中、青三代人组成，每代持续20年，20年内每个人收入固定为12000元财政学第十二讲10表4叠代模型财政学第十二讲11内债负担与外债负担的差异勒纳（1948）认为内债只是本国居民间的相互清算，不是真正的债务负担。外债则不同，负担者是本国居民，受益人是外国人。内债可以用通胀手段来降低或减轻，外债则不受此影响。外债负担的特殊性还在于其真实负担受到汇率变动的影响。公债规模的适度性财政学第十二讲12财政学第十二讲13衡量公债规模的指标公债依存度＝当年公债收入/当年财政支出（10~20%）反映财政支出对公债收入的依赖程度公债负担率＝当年公债余额/当年GDP（60%为警戒性）反映一国经济总量对未偿付公债的总体负担能力公债偿债率＝当年还本付息额/当年财政收入（7~15%）反映政府财政的债务清偿能力衡量公债规模的指标

值得指出，一国或地区的公债负担限度以及公债风险通常用财政赤字率和债务负担率两大指标来衡量，其衡量标准即常用的“国际警戒线”，即1993年正式生效并标志欧盟诞生的《马斯特里赫特条约》（简称《马约》）中规定的两大财政标准：①欧盟成员国财政不应有“过度赤字”，赤字占当年GDP的比重（即财政赤字率）不应超过3%；②一国政府债务总额占GDP的比重（债务负担率）不应超过60%。然而，从财政理论和实践来看，就上述“国际警戒线”的产生背景而言，《马约》关于财政赤字率和债务负担率的标准只是欧共体成员加人欧洲经济货币联盟的入围标准。尽管这一标准是对财政风险的某种度量，但就其本身而言，并不直接具备所谓“国际警戒线”的属性。鉴于各国国情的个体差异较大，具有普适性的公债风险“国际警戒线”的存在性及其具体水平值得进一步的深入探讨。财政学第十二讲14衡量公债规模的指标

财政学第十二讲15世界各国政府债务发展趋势财政学第十二讲16我国地方政府性债务的分类财政学第十二讲17我国地方政府债务限额情况（2015-2022年）财政学第十二讲18地方政府债务管理制度1.

中央政府债务管理制度

中央政府债务实行余额管理

中央国债余额累计限额根据累计赤字和应对当年短收需发行的债务等因素合理确定，报全国人民代表大会或其常委会审批。2.

地方政府债务管理制度《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，提出建立“借、用、还”相统一的地方政府性债务管理机制，有效发挥地方政府规范举债的积极作用，切实防范化解财政金融风险。具体措施包括：财政学第十二讲19财政学第十二讲20（1）建立规范的地方政府举债融资机制经国务院批准省、自治区、直辖市政府可以适度举债；市县级政府确需举借债务的由省、自治区、直辖市政府代为举借。政府不得通过企事业单位等举借；应采用政府债券方式举借（2）地方政府举债规模的报批由国务院报全国人民代表大会或其常委会批准（3）对地方政府债务实行规模控制和分类管理地方债规模实行限额管理。地方政府债务分为一般债务、专项债务两类，分类纳入预算管理。一般债务通过发行一般债券融资，纳入一般公共预算管理。专项债务通过发行专项债券融资，纳入政府性基金预算管理。（4）严格限定政府举债程序和资金用途地方政府举债只能用于公益性资本支出和适度归还存量债务，不得用于经常性支出。财政学第十二讲21（5）建立债务风险预警机化解机制财