光明乳业营运能力分析

)毕业论文题目：光明乳业营运能力分析摘要本文通过对光明乳业营运能力各项指标数据来对光明乳业的情况进行分析。首先系统的介绍了营运能力的特征及其相关的指标。其次概括介绍了光明乳业概况和其现有的财务状况。充分运用营运能力的相关理论对光明乳业年度的财务报表进行解析。从库存管理、资金管控、应收账款等几方面层层剖析，观察光明乳业在运营过程中可能存在的问题，并且分析集团问题产生的原因，提出相应的有针对性的解决方法。最后对全文各章节的论点进行归纳总结，并提出新的思路和见解以及进一步探讨的方向。关键词：企业；营运能力；资金管控ABSTRACTThispaperanalyzesthesituationofBrightDairythroughdataonvariousindicatorsofBrightDairy'soperationalcapabilities.First,thesystemintroducesthecharacteristicsofoperationalcapabilitiesandrelatedindicators.Secondly,itgivesanoverviewofGuangmingDairyanditscurrentfinancialsituation.FullyusetherelevanttheoriesofoperationalcapabilitiestoanalyzetheannualfinancialstatementsofBrightDairy.Fromtheaspectsofinventorymanagement,fundmanagementandcontrol,accountsreceivable,etc.,wecanobservetheproblemsthatGuangMingDairymayhaveintheoperationprocess,andanalyzethecausesofgroupproblems,andproposecorrespondingtargetedsolutions.Finally,theargumentsofeachchapterofthefulltextaresummarizedandpresentedwithnewideasandinsightsandfurtherdirections.Keywords：Business;Operationalcapability;Capitalcontrol目录TOC\o"1-3"\h\u9778前言 前言近几年来人民生活水平不断提高，对乳制品的消费数量也呈不断上升趋势。从目前而言，奶制品的消费还是以城镇居民为主，我国人均乳制品消费人量还是较低水平。人民的消费观念随着国民经济的发展也发生了转变，人们对乳制品的需求开始呈现增长趋势。我国乳制品行业在发展潜力以及发展空间方面仍然较为可观。企业间的竞争也随着社会主义经济市场扩张和经济全球化的发展而加剧。美国学者凯奈特（1972）指出，如果要有效的反馈出真实的营运能力必须对各项流动资产进行全面的分析；约翰·汉密尔顿（1989）指出，要对营运能力指标评估和制定合理的相关政策要从整体出发，不仅要对其信用和信贷能力进行评估，还要对融资能力等各个方面的内容分析。我国初级阶段是从概念和主要指标出发对营运能力进行研究。商新来（2018）认为，如果企业处于正常营运状态且其净利润为正，企业周转速度越快则说明其营运能力越强，对各项资产的利用率较高。马千惠（2018）认为，企业要从物资运动入手，加快资金流动，才能提高流动资产的效率。资金运动与物资运动之间相辅相成。如果想要提高对资金的综合利用率，使最少的资金在相同时间内产生较大增值，可以采取加速资金的流动性的方式，减少没有产生增值但是占用了流动资产的资金，例如存货、应收账款，预付账款等。叶锦、王青青（2017）认为，一般情况下，应收账款收账期较长有利于企业的销售状况，但过长的收账期也会给企业带来相应的财务风险，不利于企业的生产经营中体产业要适当缩短应收账款收账期，实施对流动资产及应收账款的双重监管，降低公司财务风险，增强企业资产的流动性。本文通过文献研究法以及比率分析法对光明乳业的营运能力进行分析和研究。首先查找光明乳业近五年的财务报表以及相关数据和信息，再参考课本资料和相关文献对光明乳业营运能力进行分析。其次，通过对实际数与基数的对比来显示两者间的差异，从中发掘出形成差异的原因，了解企业经济活动状态。中国乳业起步晚，起点低，但发展迅速。但中国的人均奶制品的消费量相对发达国家和世界平均水平而言还存在较大差距，因此，它对我国乳品企业发展来说，既是机遇也是挑战。所以对光明乳业营运能力进行分析，主要是发现其营运过程中出现的问题，以便能在经营过程中不断改进，使其能够适应迅猛发展的经济环境，得以在激烈的竞争中生存，持续经营，促进了中国乳业的可持续发展。本论文主要想表达营运能力在企业日常运行中发挥的作用，企业在进行投资时，可以在财务报表中通过营运能力来判断企业财务的安全性和资产的收益能力，并以此来决定是否进行投资。最后我们还可以运用营运能力分析提供适合企业资产结构调整的方案，让企业资产结构正确合理，使的资产获益能力最大化，进而使企业能够更好的盈利。营运能力相关理论营运能力的概念企业的营运能力是指企业用来资产来维持经营活动的效率，效率高就表明企业维持日常经营需要用到的资产少，或者是可以用同样的资产来维持更多的销售量。这种能体现在各项资产的周转率上。要想对企业营运能力进行分析，就要对企业的各项资产的周转率进行计算和分析，企业获得收入表现为企业内部资金的形态不断转变，各项资产相互转换的过程，如果能够加快各项资产周转，企业获得利润的效率也会大大提高。同时企业营运能力体现了企业的综合实力，如果一个企业营运能力强。则表示该企业资金能够良好周转，能够及时的在生产销售环节中提供资金，有利于维持企业的生产经营和日常周转。营运能力不仅体现了企业对资金利用的效率，并且反映了企业管理人员是不是能够合理有效的运用资金。如果企业的生产资金周转的速度快，意味着企业资金利用的效果好、效率高，且企业管理人员的经营能力很强。营运能力比率分析了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源的管理和运用。营运能力分析的指标应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率是反映营运能力高低的相关指标。应收账款周转率企业通常会采用一些赊销的办法来促进销售，但是这也造成了企业必须被应收账款占用部分资金。应收账款的金额大小和其是不是能够被收回就可以通过应收账款周转率来进行评价。在别的条件都相同的时候，应收账款周转率越高说明企业在市场上有较大的份额，赊销被占用的金额不会对企业产生很大影响。我们在计算应收账款周转率时要注意应收账款余额的选择和计算时间的选取，通常情况下应收账款是指资产负债表上应收账款的净值但如果应收账款前后期计提比例发生较大变化，我们就要去查找使用更详细的资料来计算，比如按照每个月的应收账款的余额来计算其平均余额。其计算公式为：其中：赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让存货周转率企业存货资金使用的效率可以用存货周转率分析，存货周转率高说明企业维持业务占用的存货资金少，企业可以较快的回收存货资金，投资效率高。但是产品存货投资过少会产生生产过程中断的风险。对企业生产经营各环节中存货运营效率进行一个综合性衡量。我们在计算存货周转率时要注意平均存货余额的选择和其计算区间，通常情况下存货是指资产负债表上存货的净值，但可能存在存货跌价影响。存货周转指标计算期间通常指一个会计年度。其计算公式为：流动资产周转率要综合考虑企业所有的流动资产管理效率，我们可以通过存货周转率来衡量。流动资产周转率是企业在一定时期营业收入比上平均流动资产总额，是衡量企业流动资产周转速度的快慢的指标。在一定时期内，如果流动资产周转次数越多，则表示其他应收款、预付账款占用的资金少，流动性高。流动资产余额企业经营用到的流动资产金额，不包括企业非经营用到的金额。其计算公式为：固定资产周转率固定资产周转率是反映固定资产使用效率的指标，其为企业一定时期营业收入与平均固定资产净值的比值。通常我们认为如果固定资产周转率越高，则企业固定资产利用越充分。相反，假如固定资产周转率不高，则表明其固定资产使用效率不高，可能是企业销售情况较差引起，也可能其意味着企业存在低效或者是闲置的固定资产。固定资产周转率的大幅度变化会给企业和投资者带来较大风险。其计算公式为：其中：固定资产净值=固定资产原价-累计折旧固定资产净额=固定资产原价-累计折旧-已计提减值准备分点。总资产周转率总资产周转率是反映总资产周转情况的主要指标，其是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值，用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：光明乳业概况及营运能力分析情况光明乳业概况光明乳业是多元化股份的上市公司，以国有资产为主。主要经营的业务包含了乳制品的生产、研发、销售，奶牛的养殖、奶制保健食品的研发以及相关产品配送。光明乳业从开始进入乳制品行业，至今已经有了百年的历史。形成了一条从乳制品的研发、生产到销售与配送的多元化产业链，通过不断地努力，光明慢慢发展扩大，现在已经成为了中国著名的乳制品品牌。光明尤其注重对乳制品的研发，不惜重金投资建设了世界领先的乳制品研究院，引进了先进的生产设备和乳制品生产工艺，已经形成了包括鲜奶、常温奶、酸奶等产品齐全的生产链，从液态奶制品到固态奶制品，不断进行生产和创新。莫利斯安酸牛奶是光明乳业的明星产品。华东地区是光明乳业主要销售场地，主要是由于其主要产品为低温奶。低温奶不仅运输条件严格，冷冻技术也十分严格。近几年来，由于蒙牛、伊利等乳制品加工企业不断研发低温奶，光明乳业的部分市场已被蒙牛和伊利抢占。光明乳业营运能力分析情况为了分析光明乳业的财务状况，我收集了2013年至2018年光明乳业的财务报表，通过整理以下数据，得到了一些财务指标。光明乳业2013年至2018年部分财务数据见下表：年度2013年2014年2015年2016年2017年2018年基本每股收益0.330.470.340.460.500.8营业收入162910020650001973300202070022023002132300营业成本106300013591001237800123910014678001457800营业利润62600696006690097400110400120400投资收益1534.43-37.14-31.4113.51501.34457.34营业外收支净额8182.492100.443620.34300-9827.07-8998.07利润总额70800717007050010170010050010300净利润475005860049600675008190088000（数据来源于光明乳业2013至2018年年报）主要财务指标2.3.1企业的经验状况较差企业经营的最终产生的结果就是净利润，净利润多说明企业的经营状况好；而净利润少就意味着企业的经验状况较差。从下面的折线图我们可以看出，光明乳业这几年来的净利润12年至14年处于逐步上升状态，到了15年出现短暂下降，而16年以后又处于上升状态，且增长速度加快，单从这方面看，我们可以猜测光明乳业15年是否出现经营上的问题。图3.1净利润变化图（万元）2.3.2营业收入体现了企业主营业务的发展是否良好如果主营业务收入增长率大幅度下降，这表明企业的主营业务出现了大幅度下降，要相当重视这种情况发生的原因。从下图看光明乳业主营业务收入在2012至2014年，大致处于上升状态，但每年增长幅度较快，但到了2015年处于下降状态，说明其主营业务在2015年出现了一些问题，然而在2018年这一指标回复上升，到2017年上升到最高，早2018年度，又有所下降可以看出企业采取了一些调整措施，来适应市场。图3.2主营业务收入变化图（万元）2.3.3光明乳业的每股收益是处于一个不断波动的状态每股收益是用来表示企业股票的投资价值，每股收益反映公司的综合获利能力，是在一定时期内，净利润与股份数的比值。该比率反映了每股产生的税后利润，该比率越高，表明其产生的利润就越多。图3.3每股收益变化图（元）营运能力指标分析应收账款周转率分析应收账款除了需要查看其周转率的数值大小，也需要看其账龄大小年度20132014201520162017营业收入162.91206.50193.73202.07216.72应收账款平均余额13.8617.1016.2916.4718.69（数据来源于光明乳业2013至2017年年报）以上数据及公式得出：年度20132014201520162017应收账款周转率11.7512.0811.8912.2711.60应收账款周转天数30.6329.8130.2729.3431.05我们查阅了2013年至2017年财务报表，发现光明乳业的应收账款周转率对比同行业一般性指标来说相对较高，表明企业的应收账款会发生坏账风险相对较小，资金的回收比较有保障，并且其应收账款周转率指数也可以。应收账款是企业的流动资金，流动资金能不能及时收回决定了企业的资金能不能流通和再生产能不能顺利进行。及时收回应收账款不仅可以节约资金，同时也体现了企业良好的信用状况，可以减少坏账损失发生。企业应收账款周转率越高意味着应收帐款的周转次数越多且周转所需天数就越少，这表明企业拥有较强的偿债能力，能快速回收账款减少坏账损失。需要注意的是光明乳业应收账款处于较为波动状态，要恰当调整其结构，为企业谋求更稳定的发展。存货周转率分析年度20132014201520162017主营业务成本106.30135.91123.78123.91144.52存货平均余额15.0120.7518.5318.4917.98（数据来源于光明乳业2013至2017年年报）由以上数据及公式得出：年度20132014201520162017存货周转率7.086.556.686.708.04存货周转天数43.2146.7245.8145.6638.07一般来说存货周转率越高说明其存货次数多且周转所需天数较少，这也表现了企业对存货的运用效率高且能较快变现，体现了企业较强的盈利能力。但数值过大也要考虑企业可能存在回款不及时，会出现库存短缺、资金周转不灵等情况。对比食品饮料的一般值，光明乳业的存货周转率较高且公司的存货流动性较强。但根据其数值我们可以发现2013年至2015年光明乳业存货周转率处与下降的趋势，因此也说明该企业的营业收入也会有所减少，我们应从企业存货管理出发，发现其存货周转率下降的原因，探讨存货管理方面存在的问题。流动资产周转率分析年度20132014201520162017流动资产64.1165.1875.557678.48主营业务收入162.91206.5193.73202.07216.72（数据来源于光明乳业2013至2017年年报）由以上数据及公式得出:年度20132014201520162017流动资产周转率2.54%3.17%2.56%2.66%2.76%流动资产周转天数141.67113.63140.39135.40130.37图中数据可以看出，其流动资产周转率在2.54%至3.17%之间波动，这个数值说明光明乳业对流动资产利用效果不错，前期处于上升状态，但到了2015年出现异常，流动资产周转率出现较大幅度下降，这说明发生了一定的问题。由表中数据可得知光明乳业的流动资产周转率并不高，造成这种原因的可能性较多，我们要探究这种影响是因为营业收入减少，而或是应收账款比例增加所导致的。固定资产周转率年度20132014201520162017固定资产净值33.7143.9753.6460.3660.54主营业务收入162.91206.5193.73202.07216.72（数据来源于光明乳业2013至2017年年报）由以上数据及公式得出：年度20132014201520162017固定资产周转率4.834.703.613.353.58固定资产周转期74.4976.6599.68107.54100.56根据表中数据我们可以发现光明乳业2013年至2017年固定周转率处于持续下降趋势，这种现象发生有可能是由于企业的销售情况较差，也可能是企业存在低效利用甚至闲置的固定资产。其固定资产周转率下降导致其生产提供的成果降低，影响了光明乳业的营运能力。总资产周转率年度20132014201520162017平均资产总额115.68130.22154.47160.8165.39主营业务收入162.91206.5193.73202.07216.72（数据来源于光明乳业2013至2017年年报）由以上数据及公式得出:年度20132014201520162017总资产周转率1.411.591.251.261.31总资产周转天数255.63227.02287.04286.47274.73由2012年至2017年数据得，光明乳业总资产周转率先逐步上升到了2015年后陡然下降，而2016年开始又恢复回升的趋势，总资产周转率是对企业资产整体周转能力的评价。虽然光明乳业总资产周转率基数大且光明乳业相对同行业平均值来说资产周转速度也较快，运行效率相对较高。但是可以观察到，光明乳业2015年的总资产周转率出现大幅度下降，可能和其销售增长幅度低有关。到了2017年仍然没有达到2012年的比率，应当引起高度重视，加强资金管控，充分利用闲置资金。光明乳业营运能力分析存在的问题存货管理方面仍然不够完善、健全从表中看出，光明乳业2016年的流动资产周转率为近五年最高，总体呈现出先降低后升高再变低的趋势，但整体趋势相对平稳。光明乳业在乳制品行业中的流动资产周转率指标还是相对较好的。牛奶容易变质这一特质是乳制品行业中普遍面临的最大难题，如何对存货进行处理，使其高于行业标准值是非常棘手的问题。通过上表所示可知，光明乳业的存货周转率呈现逐年变低的变化趋势。因此也说明该企业的营业收入也会有所减少，对应的应收账款以及货币资金比例也会下降，因货币资金以及应收账款都在流动资产的总框架内，存货周转率较低的话对企业运营效果将会带来负面影响，同时从另一面来说也能体现出企业短期偿债能力也相应的变弱。由此可知，该企业在存货管理方面仍然不够完善、不够健全，应当对此领域加强关注，提高管控能力。不过，就存货周转率行业平均值而言光明乳业还是显得较高一些，说明整体行业在此指标方面都普遍偏低。应收账款周转率相对较低光明乳业应收账款周转率相对较低，造成这种问题成因较多，例如营业收入减少，而应收账款基本不变，也可能应收账款比例增大，而营业收入基本不变，或是营业收入与应收账款都有所变化，但是应收账款变化比率远远大于营业收入变化。乳制品行业应收账款周转率一般以11作为基本值，光明乳业近5年的相关数据已经远远高出所在行业的平均水平，因此，企业不但要以扩大经营收入为核心制定相关计划战略，还应当针对应收账款管理方面制定政策规范，提升资金使用率。如表，在2013-2017年中，该企业总资产平均额一直处于不断提高的态势，相对应的营业收入也紧随其后。表明该企业的资产管理能力一直较强。但低于同行业的伊利集团的总资产周转率，这说明光明乳业在同行业中的总资产周转率是具有竞争实力的，但是实力强度较为欠缺，主要由于该企业近几年建立奶源基地占用了大多的流动资金。提升光明乳业营运能力分析存在问题的对策与建议强化库存管理奶源的建设是一个乳制品能否成功的关键，伊利股份属于乳制品行业的龙头企业之一，在全国拥有自建、在建、合作牧场，其规模也是行业领先。光明乳业应该加强奶源建设，减少采购散户奶农的原料奶，不断提升自建牧场对奶牛的养殖技术。企业总资产周转率逐年下降主要是由流动资产周转率下降和资产结构变动引起的。因为流动资产在总资产中比率上升，增强了资产的流动性，从而使总资产周转速度加快。光明乳业应该从存货周转率出发，加强库存管理，改善公司产品结构变化，增加较短保质期生鲜乳品比例，加快存货出货效率。同时增加公司对物流的重视程度，可以通过新设或收购物流公司来增强公司的物流能力。两方面相结合，不断优化公司的存货周转率。库存管理首先就是对奶制品的储存进行管理，把库存的奶制品进行正确分类，根据不同的订单来进行管理，这样可以提升库存管理的实效。可以通过和供应商建立合作，在供应商处存放多余存货来减少库存，必要时也可以采取委托代销方式减少库存。要不断加大生产销售力度，从批发商、分销商、零售商到消费者等各个销售环节考察研究，及时发现问题，疏通管理；同时应该适应市场，及时根据市场状况淘汰销量差的产品，不断调整库存产品的结构。加强资金管控光明乳业的总资产周转率逐年降低，可以分析光明乳业每年的收入也呈下降趋势，这说明光明的公司战略存在问题，不但不能促进公司发展，反而对公司的稳健发展造成阻碍。光明公司应该及时调整战略目标，提高闲置资产利用率。以资产效益最大化为目标进行合理配置。对闲置资产能否重新利用和利用后产生的利润多少来进行等级评估，再根据评估得出的结果来有针对性划分利用，进行以此提升对资产的利用率。应付账款绩效上存在较大的差异是造成光明乳业采购方面营运资金的周转天数明显落后于伊利股份的主要因素。与供应商建立良好的关系是伊利股份在采购方面有良好应付账款绩效的关键。光明乳业也可以借鉴这种办法，通过与供应商建立良好的合作关系来提高采购方面的应付账款绩效，光明乳业与供应商如散户奶农合作关系的良好维护，既可以保证原料奶的优良，并且可以延长付款时间在合理的范围内提供更多的机会给企业在采购环节的营运资金周转。不仅加强了企业资金管控，而且为奶农等长期合作伙伴加强合作关系巩固，实现企业与供应商的之间的互利共赢。加快应收账款回款速度而在应收账款方面光明乳业应加强催收对应收款，减少预付款的金额，尽可能的早收晚付。允许范围内合理运用资金，以此来降低成本和减轻财务压力，使自身偿债能力得到提升的。光明对比伊利股份而言具有较明显的优势在生产环节。如果光明能够通过对技术水平的提升来提高原料奶的利用程度，不仅可以大幅度的减少不合格产品的损失、降低人工成本，而且因为加快了资金周转速度是的营运能力在生产环节的占比下降，从而使生产环节的绩效得到了更有效的提高。虽然光明乳业营销渠道的周转期相对于同行业而言较高，但是其应收账款周转期与同行业伊利的应收账款周转期存在较大差距，这表明光明乳业在应收账款环节营销渠道的营运资金管理较差。光明乳业要想提高营销环节的营运资金管理绩效首先要提高应收账款的回款速度，光明乳业可以指定相应的应收账款管理规则，从信用等级和收款金额出发，采取划分不同等级的方式赊销，或者是提供相应的现金折让来促进客户提前还款，以此提高企业的应收账款回款速度。在营销环节中与客户良好关系的建立也是关键，光明乳业应该借鉴伊利股份注重于重要客户的关系维护方式，积累口碑建立和老客户的长期合作关系，不断发掘新的客户。维持重点客户稳定性的同时开拓新的客户，避免因为过度依赖重点客户而导致一旦重要客户流失就会造成重大影响的局面形成。结论光明乳业曾经在中国乳制品行业处于主导地位，尤其是上海及华东市场可谓是龙头企业，占领了一半以上的份额在上海乳品市场。其近年伊利乳业和蒙牛乳业在市场竞争中已逐步赶超，光明乳业在华东以外的市场开拓不利是破坏其整体市场销售主要因素。我们通过研究其近几年的财务数据，可以对其当前和未来的发展状况做出判断。营运能力分析只是我们研究光明乳业财务能力的一部分。通过研究计算这些指标，我们发现，光明乳业近五年的营运能力总体来说情况不太理想，其中因存货影响导致存货周转率偏低，应收账款的回款速度对比同行业同期数据来说较为迟缓。固定资产使用效率较低导致其提供的生产成果较少。而总资产周转率虽然大，周转天数多。但近五年出现下降，我们不得不引起重视，加强资金管控，充分利用闲置资金。我们通过对光明乳业营运能力分析发现，光明乳业存在各项指标出现不同幅度下降，对此可以采取一些手段，例如调整资金运用规划等。只有利用好各项经济资源才能使企业在日益加剧的市场竞争中谋求生存和发展，与此同时也要加强对企业的经营管理，对企业营运能力进行分析提高其营运能力。光明乳业正在面对机遇和挑战，必须要树立正确的发展目标，合理规划路径，对自身资源重新审视，充分调查市场需求，进行环境分析。经过计算分析其营运能力，我们发现虽然光明乳业销售收入高，但是资金周转率较低，这对光明乳业的偿债能力造成负面影响财务发展的目标是提高资金的使用效率和周转速度。对于光明乳业来说要想实现可持续发展就必须要增加资本资产收益、降低企业筹资成本和优化资本结构。不仅要扩大销售而且要加强产品的质量和成本控制，增强企业生存发展的能力。快速消费品行业对资产流动要求较高，光明乳业可以通过加强销售和减少库存来减少资本占用来提高资产流动性，加快应收账款回收速度和存货管理。我国市场经济体制趋于成熟，企业之间的竞争也愈发激烈。我国目前乳制品市场处于动荡阶段，在这种特殊的行业背景下，光明乳业更应加强企业的技术创新与管理创新、不断提高产品与服务质量，塑造企业文化，转变经营方式，才能在繁复的市场经济环境中利于不败之地。

致谢首先，论文的完成离不开老师的耐心指导。在前期的开题报告和后期的论文写作过程中，老师展示出他丰富渊博的知识水平和严谨细致的工作态度，毫无保留的给予了我许多的非常具有作用的意见，使我掌握了基本的研究方法。同时也让我在论文写作过程中重新审视了自己，纠正了过往的一些缺点，提升了自己的能力和水平。他严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作