医药健康行业研究：受上游原材料成本提升影响原料药产品迎来提价契机

内容目录受上原料本升响，料产迎提契机 3药品块：PI3K点再起国关和药相管线 5原料：工品价显，望动游业提价 9医疗械创产海市场续展国化牌力望升 11生物品：AleniglipronII完数公，注GLP1口赛进展 12中药业陆公，注十五划红资产 13医疗务消医：注板底复机会 14投资议 14风险15图表目录图表1：年至各一级业现） 3图表2：3月16日~3月20日申一行表（） 3图表3：3月16日~3月20日药物万级分涨幅（） 4图表4：本医生跌幅十 4图表5：本医板气度 4图表6：本周A创整体价势（2026/3/16-2026/3/20） 5图表7：本周A部股股走（2026/3/16-2026/3/20） 5图表8：本周H创整体价势（2026/3/16-2026/3/20） 6图表9：本周H部股股走（2026/3/16-2026/3/20） 6图表10：本美创药整股走（2026/3/16-2026/3/20） 6图表11：2-3月内药获上情（至2026/3/20） 7图表12：2-3月内药申上情（至2026/3/20） 7图表13：2-3月新国交情（至2026/3/20） 7图表14：和医药ATTC平台度先 8图表15：原药表司资开情（位亿元） 9图表16：原药表司固资情（位亿元） 10图表17：化药原药造PPI（月比） 10图表18：微“迈腔镜术器人 11图表19：Aleniglipron在44周实显且的体下，180mg慰剂正均达16.3...12图表20：Aleniglipron整体受良，药低且出严安性号 图表21：口服wegovy市后方增远于射版wegovy及zepbound 13受上游原材料成本提升影响，原料药产品迎来提价契机2020-2022234图表1：年初至今各申万一级行业表现（）2520151050-5-10计算机纺房地产家汽车图表2：3月16日~3月20日各申万一级行业表现（）420-2-4-6-8-10-12房地产汽车计算机美基础化工有色金属图表3：3月16日~3月20日医药生物申万三级细分涨跌幅（）0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%图表4：本周医药生物涨跌幅前十排名名称上周涨跌幅1ST27.72%2三生23.14%3基蛋生物15.57%4九安医疗12.75%5信立泰10.90%6海思科10.12%7美诺华9.74%8泽璟制药9.53%9东阿阿胶7.59%10江中药业7.31%487伟思医疗-14.53%488天益医疗-14.62%489美迪西-14.82%490创新医疗-15.48%491爱朋医疗-16.03%492爱迪特-16.25%493普蕊斯-16.76%494三博脑科-20.65%495翔宇医疗-21.44%496长药-52.17%图表5：本周医药板块景气度细分赛道 景气度指标创新药加速向上仿制药底部企稳原料药底部企稳生物制品底部企稳医疗器械拐点向上药房拐点向上中药拐点向上医疗服务与消费稳健向上药品板块：PI3K靶点关注再起，国内关注和黄医药PI3K-ATTC相关管线本周A股新标股呈现荡势其中创新产指本下跌2，申万医药物数周跌。图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/3/16-2026/3/20）A521438。其中涨幅三分别为三生健（+3.、立泰（+0.9思（+10.1（-1.3（-.29.1图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/3/16-2026/3/20）H47。H511634（+.2+6.1（+.9跌后分别迈药--25拓业-（-2.8药安康-（-0.5图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/3/16-2026/3/20）图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/3/16-2026/3/20）本周股新整下，其纳达生技指数周跌。图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/3/16-2026/3/20）2026/2/1-2026/3/207CDE326NDA19，720图表11：2-3月国内创新药获批上市情况（截至2026/3/20）通用名靶点厂家适应症（按项目）国内状态国产/进口获批日期注册分类（CDE）贝格列净SGLT2Theracos2型糖尿病进口2026-02-025.1艾曲莫德云顶新耀溃疡性结肠炎进口2026-02-025.1奥妥珠单抗βCD20天广实生物视神经脊髓炎国产2026-02-101米吉珠单抗IL-23p19礼来制药克罗恩病,溃疡性结肠炎进口2026-02-103.1安沐奇塔单抗IL17A三生国健斑块状银屑病国产2026-02-101索西美雷塞KRASG12C济民可信非小细胞肺癌国产2026-02-251罗伐昔替尼 1,ROCK2

中生制药 骨髓纤维化 国产 2026-02-25 1insight图表12：2-3月国内创新药申报上市情况（截至2026/3/20）通用名厂家靶点CDE承办时间受理号适应症注册分类国产/进口甲磺酸奥达替尼胶囊正大丰海/华阳制药EGFR-T790M2026-02-04非小细胞肺癌1国产甲磺酸艾多替尼片同源康EGFR-T790M2026-02-06非小细胞肺癌1国产伊利尤单抗注射液诺华制药BAFFR2026-02-06-1进口阿可替尼胶囊阿斯利康BTK2026/2/10套细胞淋巴瘤5.1进口马来酸阿可替尼片阿斯利康BTK2026/2/10套细胞淋巴瘤5.1进口醋酸索乐匹尼布片和记黄埔医药SYK2026/2/10免疫性血小板减少症1国产他舒替尼片赛生医药FGFR1,FGFR2,FGFR32026/2/10胆道癌5.1进口PG-011凝胶普祺医药JAK1,JAK22026/2/11特应性皮炎1国产SHR-1918注射液恒瑞医药ANGPTL32026/2/12纯合子型家族性高胆固醇血症1国产盐酸莫托咪酯注射液奥鸿药业GABA-Clchannel2026/2/13全身麻醉诱导1国产Baxdrostat片阿斯利康CYP11B22026-02-13高血压1进口达尔扑拜单抗注射液百奥泰CD202026-02-14视神经脊髓炎1国产芮特韦拜单抗注射液泰诺麦博RSVFprotein2026-02-14呼吸道合胞病毒感染1国产库莱韦单抗注射液瑞阳生物制药RSVFprotein2026-02-14呼吸道合胞病毒感染1国产曼多奇单抗注射液康方生物IL-4Rα2026-02-25特应性皮炎1国产利奈昔巴特片GSKASBT2026-02-25胆汁性瘙痒1进口08211A启瑞药业CFB2026-02-26阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产重组抗IL 源化单三生国健IL-4Rα2026-02-26特应性皮炎1国产泰利奇拜单抗注射液(皮下注射)智翔金泰IL-4Rα2026-02-26季节性过敏性鼻炎1国产甲磺酸达麦利替尼片翰森制药c-Met2026-02-27非小细胞肺癌1国产麦芽酚铁胶囊赛默飞/奥赛康-2026-03-01铁缺乏症5.1进口HSK39297片海思科CFB2026-03-06阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产熊去氧胆小檗碱胶囊无锡药明康德NLRP3,AMPK2026-03-092型糖尿病1国产鲁塞奇塔单抗注射液荃信生物IL17A2026-03-10强直性脊柱炎1国产富马酸立康可泮胶囊恒瑞医药CFB2026-03-14-1国产罗赛促红素α三生制药EPOR2026-03-19慢性肾性贫血1国产insight图表13：2-3月创新药跨国交易情况（截至2026/3/20）项目名称靶点交易时间转让方受让方交易类型一交易类型二交易金额RNAi疗法-2026-02-02圣因生物基因泰克授权/许可Licenseout交易总额1500百万美元，首付款200百万美元，特许权使用费三特异性T细胞衔接子(Vertex)-2026-02-03药明生物Vertex授权/许可Licenseout-莫西沙星TOP2，TOPIV2026-02-03拜耳医药杉泽生物转让/收购Licensein-西达本胺H DAC102026-02-04微芯生物NizhnyNovgorod授权/许可，合作Licenseout首付款：1.43百万美元，里程碑付款：1.43百万美元BMC128-2026-02-04Biomica力山生物授权/许可Licensein-斯鲁利单抗PD-12026-02-05复宏汉霖卫材药业授权/许可Licenseout首付款75百万美元，里程碑313.31百万美元，双位数分成GLB-005，GLB-007WIZ，ZBTB7A2026-02-12格博生物赛诺菲授权/许可Licenseout其他交易额：30百万美元GH31MAT2A2026-02-13勤浩医药吉利德授权/许可Licenseout首付款：80百万美元，里程碑付款：1450百万美元普鲁苏拜单抗CTLA42026-02-23和铂医药Solstice授权/许可Licenseout首付款：50百万美元，里程碑付款：1100百万美元FB7013，FB7011MASP2，CFB2026-02-23前沿生物GSK授权/许可Licenseout首付款：40百万美元，里程碑付款：963百万美元斯鲁利单抗PD-12026-02-24复宏汉霖雅培制药授权/许可Licenseout-DS009ADCYAP12026-02-25达石药业SlateMedicines授权/许可Licenseout-XpovioXPO12026-03-04德琪医药韩国保宁制药授权/许可Licenseout-罗伐昔替尼JAK2，JAK1，ROCK1，ROCK22026-03-04中国生物制药赛诺菲授权/许可Licenseout交易总额：1530百万美元，首付款：135百万美元，里程碑付额的最高双位数的阶梯式特许权使用费ATG-201CD3，CD192026-03-04德琪医药优时比授权/许可Licenseout首付款：60百万美元，里程碑付款：1120百万美元，特许权使用费：基于未来净销售额的分级特许权使用费RAP-219CACNG82026-03-09RapportTherapeutic元羿生物授权/许可Licensein首付款：20百万美元，里程碑付款：308百万美元，特许权使用费：mid-single-digittomid-teenstieredroyaltiesERAS-0015RAS2026-03-10嘉越医药Erasca授权/许可Licenseout-CIB-301，CIB-350invivoCAR-T2026-03-16CellinfinityBio宜明细胞生物授权/许可Licensein -EOS789SLC20A1、SLC20A2、NaPi2b2026-03-16礼邦医药R1Therapeutics授权/许可Licenseout-insightPI3K靶点关注再起，国内关注和黄医药PI3K-ATTC相关管线320SynnovationTherapeuticsPI3KαSNV48182010SynnovationPikavationTherapeuticsSNV4818PI3Kα2026SNV4818I/IIHR+/HER2PI3Kα40PIK3CACDK（）疗PI3KαSNV4818PI3KαPI3KαPI3K3（PI3K）/B（AKT）/（mTOR）PI3K/AKT/mTOR1988年PI3K1994PI3K2014PI3KIdelalisibPI3K3PI3K4isi（BM12、ctiliibGDC094）②P3KPIpelisb（Y-1、Inolisi（IovePI3β选TaeliiD-00p11δIdlalsiCAL-101）③PI3K-mTORBEZ235、BGT226SF1126PI3KPIK3CAp110αPI3K/AKT/mTOR（PAM）PI3KPAMPI3KPIK3CAPI3KPI3K治疗窗PI3KMLPA25（HE-PK/PIKHL-58EGFR-I3KPIKHER2EGFRHER2/EGFRHMLP-A251HMLP-A58图表14：和黄医药ATTC平台进度领先和黄医药官网原料药：化工产品涨价明显，有望带动下游产业链提价考虑到供给端压力，原料药成本压力有望逐步传导2020-2022172021-20222023图表15：原料药代表公司资本开支情况（单位：亿元）公司简称2018A2019A2020A2021A2022A2023A2024A2025Q1-Q3普洛药业0.820.323.177.025.096.34.612.19华海药业11.257.9412.7624.3423.1615.9218.5311.85九洲药业2.313.23.165.87.149.298.894.34国邦医药1.636.055.24.488.037.484.192.67仙琚制药1.692.621.182.672.832.352.081.66健友股份0.831.152.944.414.74.195.073.71天宇股份1.83.545.067.365.273.171.691.97司太立1.621.331.533.044.722.664.811.59富祥药业1.643.254.496.84.592.421.421.97美诺华33.283.125.35.722.21.790.36博瑞医药1.120.93.559.17.274.042.573.63奥锐特0.940.721.592.512.163.055.42.41奥翔药业0.550.50.933.112.721.631.110.81同和药业2.421.842.34.253.112.151.362.82共同药业0.140.330.190.914.084.093.121.41海翔药业2.561.610.742.31.791.531.220.62川宁生物0.290.650.890.520.473.450.430.63202317202220232023图表16：原料药代表公司固定资产情况（单位：亿元）公司简称2018A2019A2020A2021A2022A2023A2024A2025Q1-Q3普洛药业19.7218.9918.2319.3130.6630.0133.4732.85华海药业27.1228.7332.0933.7944.3256.263.5370.37九洲药业13.8619.6420.2121.722.9125.0526.9230.41国邦医药10.3311.7815.8117.9424.0936.9340.8839.61仙琚制药11.2514.516.7516.1616.5317.1918.218.38健友股份2.444.174.336.129.3111.4210.4810.23天宇股份6.689.412.6718.723.424.5724.5224.27司太立9.6710.9114.5114.1815.518.919.9419.54富祥药业5.135.67.049.3514.6516.3518.0916.84美诺华4.576.588.458.4812.6513.0615.1514.52博瑞医药2.112.262.332.384.027.1815.1714.87奥锐特1.732.345.275.785.826.0712.81奥翔药业1.861.72.232.222.665.175.435.27同和药业3.024.854.485.726.4510.0813.0212.02共同药业1.591.981.931.821.932.0811.5416.17海翔药业12.1517.2419.9322.8726.326.4123.8423.20川宁生物60.660.4559.3758.1954.6751.4152.7450.02需求端：客户库存水平较低，提价持续性较好3PPI234图表17：化学药品原料药制造PPI（当月同比）1151101051009590852014/012014/062014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/062019/112020/042020/092021/022021/072021/122022/052022/102023/032023/082024/012024/062024/112025/042025/092026/02，国家统计局医疗器械：创新产品海外市场持续拓展，国际化品牌力有望提升微创图迈手术机器人儿外科适应证获欧盟CE认证320CE图表18：微创图迈腔镜手术机器人微创医疗官网（MDR）手操术施成达100研果显迈器在童患群中CE生物制品：AleniglipronII期完整数据公布，关注GLP1口服赛道进展2026年3月16日，StructureTherapeutics公布口服小分子GLP‑1受体激动剂AleniglipronIIACCESSII44（ACCESSII）73BMI39.9kg/m²）GLP‑1Aleniglipron（180mg2404462图表19：Aleniglipron44180mg16.3StructureTherapeutics180mg240mg）44，180mg16.3图表20：Aleniglipron整体耐受性良好，停药率低且未出现严重安全性信号StructureTherapeuticsACCESSII28–44，AleniglipronSAEAE；240mg（120mg、180mg、240mg10070和7.8GLP1图表21：口服wegovy上市后处方量增长远快于注射版wegovy及zepboundStructureTherapeuticsWegovy18000/替GLP-1RAWegovyGLP-1RA中药：业绩陆续公布，关注十五五规划、红利资产2025316.0334.211.58151.1120.9+101.420257.3（20255059。67.00+8.31739+1167138其核心块胶系产收入61.98亿，比74.84+1.23202518.192025104.60。20255.75（21.7.50亿元（-4601.7-7.56.1亿元，同比毛利为88.01比注血塞冻采后销5.65。：202582.3673.82同下降2.54基保持要集降及中注剂