医药健康行业研究：创新药板块迎来多重共振把握战略性布局机会

内容目录创新板迎多共，把战性局会 3药品块阿康IL-33单抗2项III期床功，对COPD结优异 5CXO：多公发年业绩现眼 9医疗械国脑接产品得保码商化落进步速 9生物品：tozorakimabCOPD3期果极关注IL33/ST2路展 10医疗务消医：注板底复机会 11中药业陆公，分公有边回暖 11投资议 11风险示 12图表目录图表1：年至各一级业现） 3图表2：3月23日~3月27日申一行表（） 4图表3：3月23日~3月27日药物万级分涨幅（） 4图表4：本医生跌幅十 5图表5：本医板气度 5图表6：本周A创整体价势（2026/3/23-2026/3/27） 6图表7：本周A部股股走（2026/3/23-2026/3/27） 6图表8：本周H创整体价势（2026/3/23-2026/3/27） 6图表9：本周H部股股走（2026/3/23-2026/3/27） 7图表10：本美创药整股走（2026/3/23-2026/3/27） 7图表11：2-3月内药获上情（至2026/3/27） 7图表12：2-3月内药申上情（至2026/3/27） 8图表13：2-3月新国交情（至2026/3/27） 8图表14：植式机口手运功代系功能意图 9图表15：tozorakimab抑制IL-33还型氧型的号导 10创新药板块迎来多重共振，把握战略性布局机会当前创新药板块正处于业绩兑现、估值修复、会议催化三重周期叠加的黄金窗口期。前期，创新药板块自去年三季度末以来经历长达半年多的调整，估值风险得到较为充分的释放。然而我们认为，短期的情绪压制不改行业长期向好的根本逻辑：1）基本面向上，多家药企实现扭亏。据数据统计，截至26年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露25年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的2）特4征月。17-22（AACR）25126R30080ADC4010PROTAC296215ASCO，1LBA257011La-reakigAstrct（LB4-6图表1：年初至今各申万一级行业表现（）图表2：3月23日~3月27日各申万一级行业表现（）图表3：3月23日~3月27日医药生物申万三级细分涨跌幅（）1-1%-2%-3%-4%图表4：本周医药生物涨跌幅前十7 37 33 22-13.83%凯因科技496-13.70%艾迪药业495-12.24%益方生物494-11.62%迪哲医药493-10.52%鹭燕医药492-10.15%福瑞股份491-9.12%奥锐特490-8.72%热景生物489-8.67%智飞生物488-8.54%上海谊众48712.82%益丰药房1013.26%海特生物916.65%西山科技818.44%爱迪特718.92%向日葵619.04%万泽股份520.06%汉商集团4.47%5康众医疗31%.2华兰股份27%.0长药控股1上周涨跌幅名称排名图表5：本周医药板块景气度药品板块：阿斯利康IL-33单抗2项III期临床成功，针对COPD结果优异本周A股创新药整体景气度加速向上，其中中证创新药产业指数本周上涨9，而申万医药生物指数本周上涨7。图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/3/23-2026/3/27）A52484.7海特（18.热生16.泽制+16.4跌后分为泰（1.6帆图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/3/23-2026/3/27）本周H股新整景度维高平恒医保健数周涨15其中生新指涨2。H5139115.3为基药-21.歌礼药-（+1.1琪医-（19.涨幅后分为生（10.8科眼-B-5.嘉生-（-.5图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/3/23-2026/3/27）图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/3/23-2026/3/27）本周股新整景度加上，中斯克生技指本涨2。图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/3/23-2026/3/27）2026/2/1-2026/3/278CDE44261921艾曲莫德艾曲莫德云顶新耀溃疡性结肠炎进口2026-02-025.1通用名靶点厂家适应症（按项目）国内状态国产/进口获批日期注册分类（CDE）贝格列净SGLT2Theracos2型糖尿病进口2026-02-025.1抗β天广实生物视神经脊髓炎国产2026-02-101抗礼来制药克罗恩病,溃疡性结肠炎进口2026-02-103.1安沐奇塔单抗IL17A三生国健斑块状银屑病国产2026-02-101索西美雷塞KRASG12C济民可信非小细胞肺癌国产2026-02-251罗伐昔替尼 1,ROCK2

中生制药 骨髓纤维化 国产 2026-02-25 1insight图表12：2-3月国内创新药申报上市情况（截至2026/3/27）通用名厂家靶点CDE承办时间受理号适应症注册分类国产/进口甲磺酸奥达替尼胶囊正大丰海/华阳制药EGFR-T790M2026-02-04非小细胞肺癌1国产甲磺酸艾多替尼片同源康EGFR-T790M2026-02-06非小细胞肺癌1国产伊利尤单抗注射液诺华制药BAFFR2026-02-06-1进口阿可替尼胶囊阿斯利康BTK2026/2/10套细胞淋巴瘤5.1进口马来酸阿可替尼片阿斯利康BTK2026/2/10套细胞淋巴瘤5.1进口醋酸索乐匹尼布片和记黄埔医药SYK2026/2/10免疫性血小板减少症1国产舒替尼赛生医药FGFR1,FGFR2,FGFR32026/2/10胆道癌5.1进口PG-011凝胶普祺医药JAK1,JAK22026/2/11特应性皮炎1国产SHR-1918注射液恒瑞医药ANGPTL32026/2/12纯合子型家族性高胆固醇血症1国产盐酸莫托咪酯注射液奥鸿药业GABA-Clchannel2026/2/13全身麻醉诱导1国产Baxdrostat片阿斯利康CYP11B22026-02-13高血压1进口达尔扑拜单抗注射液百奥泰CD202026-02-14视神经脊髓炎1国产芮特韦拜单抗注射液泰诺麦博RSVFprotein2026-02-14呼吸道合胞病毒感染1国产库莱韦单抗注射液瑞阳生物制药RSVFprotein2026-02-14呼吸道合胞病毒感染1国产曼多奇单抗注射液康方生物IL-4Rα2026-02-25特应性皮炎1国产利奈昔巴特片GSKASBT2026-02-25胆汁性瘙痒1进口MY008211A片启瑞药业CFB2026-02-26阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液三生国健IL-4Rα2026-02-26特应性皮炎1国产泰利奇拜单抗注射液(皮下注射)智翔金泰IL-4Rα2026-02-26季节性过敏性鼻炎1国产甲磺酸达麦利替尼片翰森制药c-Met2026-02-27非小细胞肺癌1国产麦芽酚铁胶囊赛默飞/奥赛康-2026-03-01铁缺乏症5.1进口HSK39297片海思科CFB2026-03-06阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产熊去氧胆小檗碱胶囊无锡药明康德NLRP3,AMPK2026-03-092型糖尿病1国产鲁塞奇塔单抗注射液荃信生物IL17A2026-03-10强直性脊柱炎1国产富马酸立康可泮胶囊恒瑞医药CFB2026-03-14-1国产罗赛促红素α三生制药EPOR2026-03-19慢性肾性贫血1国产insight图表13：2-3月创新药跨国交易情况（截至2026/3/27）项目名称 靶点

交易时间

转让方

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交易类型一

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交易金额疗法莫西沙星BMC128斯鲁利单抗GLB-005，GLB-007GH31普鲁苏拜单抗FB7013，FB7011斯鲁利单抗DS009Xpovio罗伐昔替尼ATG-201

--TOP2，TOPIVHDAC1，HDAC2，HDAC3，HDAC10-PD-1WIZ，ZBTB7AMAT2ACTLA4MASP2，CFBPD-1ADCYAP1XPO1JAK2，JAK1，ROCK1，ROCK2CD3，CD19

2026-02-02圣因生物2026-02-03药明生物2026-02-03拜耳医药2026-02-04微芯生物2026-02-04Biomica2026-02-05复宏汉霖2026-02-12格博生物2026-02-13勤浩医药2026-02-23和铂医药2026-02-23前沿生物2026-02-24复宏汉霖2026-02-25达石药业2026-03-04德琪医药2026-03-04中国生物制药2026-03-04德琪医药

VertexNizhnyNovgorod力山生物卫材药业赛诺菲吉利德SolsticeGSK雅培制药SlateMedicines赛诺菲

授权/授权/授权/授权/许可授权/授权/授权/授权/授权/授权/授权/

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交易总额1500百万美元，首付款200百万美元，特许权使用费--首付款：1.43百万美元，里程碑付款：1.43百万美元-首付款75百万美元，里程碑313.31百万美元，双位数分成其他交易额：30百万美元首付款：80百万美元，里程碑付款：1450百万美元首付款：50百万美元，里程碑付款：1100百万美元首付款：40百万美元，里程碑付款：963百万美元---交易总额：1530百万美元，首付款：135百万美元，里程碑付首付款：60百万美元，里程碑付款：1120百万美元，特许权使用费：基于未来净销售额的分级特许权使用费RAP-219

CACNG8 2026-03-09RapportTherapeutic元羿生物 授权/许可 Licensein 付款：308百万美元，特许权使用费：mid-single-digittomid-teenstieredroyaltiesERAS-0015 RAS 2026-03-10嘉越医药 Erasca 授权/许可 Licenseout-CIB-301，CIB-350invivoCAR-T2026-03-16CellinfinityBio宜明细胞生物授权/许可Licensein -EOS789SLC20A1、SLC20A2、NaPi2b2026-03-16礼邦医药R1Therapeutics授权/许可Licenseout-新一代细胞疗法-2026-03-23百奥赛图MoonlightBio合作Licenseout-insight327TozorakimabIII（OBERONCOPDTozorakimabIL-33IL-33COPDTozorakimabCOPD4IIIMIRANDACOPDCOID-9COPDCOPD250050COPD3COPDST/IL-332IIITozorakimab2CXO：多家公司发布年报，业绩表现亮眼02545.65.8（43.2实现母润191.5元，比长102.6现经整Non-IFRS归利润149.6亿，比长41.3。26经持向持续营务手单580亿同增长28.8根据营司出2026指：预计2026年公司整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18-22。药明合联：2026年3月24日司露，2025年全实收59.44元同增长46.7现经整利润15.59亿元，同比增长69.9；实现净利润14.81亿元，同比增长38.4。6020263800/，DS500L/药明生物：2025217.9016.749.0846.3；65.86亿元，同比增长22.0。展望2026年，公司给出2026年指引：预计2026年全年收入同比增长13-17。医疗器械：国内脑机接口产品获得医保编码，商业化落地进一步加速国内首个脑机接口创新产品获得医保编码3月22日，医保局公布全球首款侵入式脑机接口医疗器械植入式脑机接口手部运动功能代偿系统在国内获得医保编码，国家医保局主动对接、靠前服务，为该产品完成医保编码赋码，成功打通创新产品从获批上市到临床应用的关键环节，标志着脑机接口产业从规划蓝图正式驶入落地快车道。图表14：植入式脑机接口手部运动功能代偿系统功能示意图国家医保局微信公众号本次获批的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统，主要面向因脊髓损伤导致的高位截瘫患者。这类患者因连接大脑与肢体的脊髓受损，手部功能完全丧失，严重的导致终身瘫痪，康复难度极大，家庭照护负担沉重。目前国内脊髓损伤患者已累计超过370万人，且以每年约9万人的速度递增。这款创新产品通过在患者颅内植入一枚硬币大小的微创装置，系统可实时采集并解码脑电信号，让患者能够凭意念控制外部的气动手套，自主完成抓握、取物、喝水等日常动作。术后仅需一个月，患者即可居家自主操作。202539持续完善医保医用耗材分类与编码体系。当全球首款侵入式脑机接口产品正式获批上市后，国家医保局迅速对接服务企业，详细了解产品技术细节、临床应用场景及企业诉求，并在一周时间内完成了产品优先赋码工作，助力打通创新产品从获批到临床的最后一公里，确保成果快速落地、惠及患者。未来在国内政策大力支持背景下，脑机接口商业化落地速度有望进一步加速。生物制品：tozorakimabCOPD3期结果积极，关注IL33/ST2通路进展2026年3月27日，阿斯利康宣布tozorakimab在慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者中开展的III期OBERON和TITANAtooraimabOPD（tozorakimab图表15：tozorakimab可抑制IL-33还原型和氧化型的信号传导astrazenecatozorakimab-33IL-33COPDOBERONTITANIAIIItozorakimabCOPD12个月内有≥2次中度COPD急性加重或≥1次重度COPD两项试验共纳入230652300mgCOPD450COPDCOPD）的风所这都危及命美急性重天致过2500次诊诊有50的COPD3.5IL-33/ST2COPDitepekimab（AERIFY-2astegolimab（ARNASAtozorakimabCOPD23IL-33/ST2医疗服务及消费医疗：关注板块底部复苏机会325603.23500兜底，让万千家庭减负