2026年中级会计财务管理真题及答案解析9月7日第二批次

2026年中级会计财务管理真题及答案解析9月7日第二批次一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。）1.下列各项中，属于货币时间价值理论基础的是（）。A.风险报酬理论B.资本资产定价模型C.机会成本概念D.有效市场假说2.某公司向银行借入一笔款项，年利率为8%，按季度付息，到期一次还本，则该笔借款的实际年利率为（）。A.8.00%B.8.16%C.8.24%D.8.36%3.在确定目标现金余额的成本模型下，与现金持有量呈正比例关系的是（）。A.短缺成本B.管理成本C.交易成本D.机会成本4.某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为12元，2025年边际贡献总额为60000元，息税前利润为24000元。假定2026年其他条件不变，销售量增长15%，则息税前利润增长率为（）。A.15%B.30%C.37.5%D.45%5.下列各项中，属于企业规模扩张阶段通常采用的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策6.下列预算中，只使用实物量指标编制的是（）。A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.产品成本预算7.某投资项目需要在第一年年初投资80万元，寿命期为5年，每年可产生营业现金净流量25万元。已知该项目的静态回收期为3.2年，则该项目内含报酬率的可能区间为（）。（已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，12%，5）=3.6048）A.小于10%B.介于10%与12%之间C.介于12%与14%之间D.大于14%8.下列各项中，属于系统性风险的是（）。A.公司新产品研发失败B.公司诉讼败诉C.宏观经济政策变化D.公司工人罢工9.在存货陆续供应和使用模型下，与经济订货批量同方向变动的是（）。A.每日送货量B.每日耗用量C.每次订货变动成本D.单位存货年储存变动成本10.关于证券投资组合的风险，下列说法正确的是（）。A.组合的标准差等于组合中各证券标准差的加权平均值B.当两种证券的收益率完全正相关时，其组合不能分散任何风险C.有效边界是风险最小、收益最高的投资组合集合D.资本市场线描述了无风险资产与市场组合再组合后的收益与风险关系11.某公司发行普通股股票，当前股价为20元/股，刚刚支付的股利为1.2元/股，股利年增长率为5%，发行费用率为2%。则该股票的资本成本率为（）。A.11.00%B.11.22%C.11.40%D.11.63%12.在标准成本管理中，直接人工效率差异的形成原因通常不包括（）。A.工人技术不熟练B.作业计划安排不当C.设备故障较多D.工资率调整13.下列各项财务分析指标中，能够反映企业长期偿债能力的是（）。A.现金比率B.利息保障倍数C.营业现金比率D.应收账款周转率14.某公司2025年净利润为1500万元，所得税税率为25%，利息费用为500万元。则该公司的息税前利润为（）万元。A.2000B.2500C.2600D.300015.关于可转换债券的赎回条款，下列表述正确的是（）。A.设置赎回条款的主要目的是保护债券持有人的利益B.赎回价格一般高于可转换债券的面值C.设置赎回条款可以促使债券持有人积极行使转换权D.赎回条款是强制性条款，发行公司必须执行16.在责任成本管理中，对成本中心考核的指标是（）。A.边际贡献B.部门利润C.可控成本D.投资报酬率17.某公司采用随机模型确定最佳现金持有量，根据历史数据测算出现金返回线R为8000元，现金控制下限L为2000元。若当前现金持有量为18000元，则应（）。A.购买有价证券10000元B.购买有价证券12000元C.出售有价证券10000元D.不作任何操作18.下列各项中，属于约束性固定成本的是（）。A.广告费B.职工培训费C.新产品研发费D.固定资产折旧费19.某投资项目各年现金净流量如下：NCF0=-200万元，NCF1-5=50万元，NCF6-10=60万元。则该项目的静态投资回收期为（）年。A.4.0B.4.2C.4.5D.5.020.关于股票分割与股票股利，下列表述错误的是（）。A.股票分割不影响每股面值B.股票股利会增加发行在外的普通股股数C.股票分割通常适用于股价较高的公司D.股票股利会引起股东权益内部结构的变化二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。）21.下列各项中，属于营运资金管理原则的有（）。A.满足合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的长期偿债能力22.关于资本结构理论，下列说法正确的有（）。A.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关B.有税MM理论认为负债比例越高，企业价值越大C.权衡理论认为存在最佳资本结构使企业价值最大D.代理理论认为债务筹资可能产生代理成本23.下列各项预算中，以生产预算为基础进行编制的有（）。A.直接材料预算B.直接人工预算C.制造费用预算D.销售费用预算24.关于本量利分析，下列表述正确的有（）。A.边际贡献率与变动成本率之和等于1B.盈亏平衡点作业率与安全边际率之和等于1C.保本点销售量不变时，销售量越大，利润越大D.单位变动成本下降时，保本点销售量下降25.在确定目标现金余额时，采用存货模型需要考虑的相关成本有（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本26.下列各项中，属于财务绩效定量评价指标的有（）。A.净资产收益率B.总资产周转率C.资本保值增值率D.技术投入比率27.关于债券投资，下列表述正确的有（）。A.市场利率上升，债券价值下降B.长期债券对市场利率的敏感性小于短期债券C.票面利率不同的债券，其债券价值对市场利率的敏感性不同D.对于分期付息债券，随着到期日临近，债券价值逐渐接近面值28.下列各项措施中，能够降低保本点的有（）。A.提高销售单价B.降低单位变动成本C.降低固定成本总额D.提高目标利润29.关于股利政策的影响因素，下列说法正确的有（）。A.处于成长阶段的公司通常采取低股利政策B.债权人可以通过限制性条款影响公司的股利分配C.偿债能力弱的公司往往采取高股利政策以吸引投资者D.通货膨胀时期，公司的股利政策往往偏紧30.下列投资项目评价指标中，考虑了货币时间价值的有（）。A.净现值B.内含报酬率C.现值指数D.静态回收期三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分。）31.在通货膨胀初期，企业可以通过加大长期负债比重来减少货币贬值损失。（）32.利润最大化目标考虑了利润实现的时间和资金时间价值。（）33.滚动预算能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比。（）34.在互斥投资方案决策中，采用净现值法和内含报酬率法可能会得出不同的结论。（）35.应收账款保理实质是企业将应收账款出售给保理商以获得资金的一种融资行为。（）36.在除息日之前购买股票的投资者有权领取本次股利。（）37.固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失。（）38.管理层讨论与分析是上市公司定期报告的重要组成部分，其信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息。（）39.采用高低点法进行混合成本分解时，选择的高点与低点是指业务量的最高点和最低点。（）40.可转换债券的转换价格通常高于发行时公司普通股股票的市场价格。（）四、计算分析题（本类题共3小题，每小题5分，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）41.甲公司拟投资一项日，需一次性投入固定资产200万元，该固定资产于建设起点一次性投入，建设期为零，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为10万元。项目投产后每年可获营业收入150万元，每年付现成本为60万元。假设所得税税率为25%，公司要求的必要收益率为10%。已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209要求：（1）计算该项目各年的营业现金净流量（NCF1-5）。（2）计算该项目的净现值（NPV），并判断项目是否可行。42.乙公司2025年销售收入为5000万元，净利润为500万元，利润留存率为40%。2025年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产金额（万元）负债与所有者权益金额（万元）货币资金200短期借款300应收账款800应付账款500存货1000长期借款1200固定资产2000实收资本1500无形资产500留存收益1000资产总计4500负债与所有者权益总计4500该公司流动资产和流动负债随销售额同比率变动。假定2026年销售净利率和利润留存率保持2025年水平不变。预计2026年销售收入将达到6000万元。要求：（1）计算2025年销售净利率。（2）采用销售百分比法预测2026年外部融资需求。43.丙公司生产A产品，标准成本资料如下表所示：项目标准直接材料5千克/件×10元/千克直接人工2小时/件×20元/小时变动制造费用2小时/件×5元/小时2026年5月实际生产A产品1000件，实际耗用材料5200千克，材料实际单价为9.5元/千克；实际耗用工时2100小时，实际直接人工工资率为21元/小时；实际发生变动制造费用10500元。要求：（1）计算A产品直接材料成本差异、直接材料价格差异和直接材料用量差异。（2）计算A产品直接人工效率差异和直接人工工资率差异。五、综合题（本类题共2小题，第1小题12分，第2小题13分，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）44.丁公司是一家上市公司，2025年年末的有关资料如下：（1）2025年年初未分配利润为-200万元（已超过税法规定的弥补期限），2025年实现的利润总额为1200万元。公司适用的所得税税率为25%，按净利润的10%提取法定盈余公积。（2）2025年12月31日的股本为5000万股（每股面值1元），资本公积为3000万元，盈余公积为800万元，未分配利润为待计算数。（3）公司决定在2026年3月进行股利分配。分配方案拟定为：每10股送2股并派发现金股利0.5元（含税），同时以资本公积转增股本，每10股转增1股。（4）分配方案实施前，公司股票市价为15元/股。要求：（1）计算丁公司2025年应交所得税和净利润。（2）计算丁公司2025年年末可供分配的利润和未分配利润。（3）计算丁公司2026年股利分配方案实施后的股本、资本公积和未分配利润。（4）若股利分配方案实施后，股票除权参考价为12元/股，说明该方案对股东财富的影响（假定不考虑股利所得税和交易费用）。45.戊公司拟投资一条生产线，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下：方案A：需投资1000万元，于建设起点一次性投入，建设期为零，运营期为5年，每年可获净现金流量320万元。方案B：需投资1200万元，于建设起点一次性投入，建设期为零，运营期为6年，每年可获净现金流量300万元。期满有净残值收入120万元。假设公司要求的最低投资收益率为10%。相关货币时间价值系数如下：期数（n）123456（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.62090.5645（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.16993.79084.3553要求：（1）计算A方案的净现值和年金净流量。（2）计算B方案的净现值和年金净流量。（3）判断A、B两个方案的财务可行性。（4）用年金净流量法为公司作出投资决策，并说明理由。参考答案及解析一、单项选择题1.C解析：货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，其理论基础是机会成本概念。2.C解析：实际年利率=(1+名义利率/m)^m1=(1+8%/4)^41=(1.02)^41≈1.08241=8.24%。3.D解析：在成本模型下，机会成本与现金持有量正相关，短缺成本与现金持有量负相关，管理成本一般认为是固定成本。4.C解析：边际贡献总额=销售量×单位边际贡献，所以基期销售量=60000/12=5000（件）。经营杠杆系数（DOL）=基期边际贡献/基期息税前利润=60000/24000=2.5。息税前利润增长率=销售量增长率×DOL=15%×2.5=37.5%。5.A解析：剩余股利政策一般适用于公司初创阶段或成长阶段，此时投资需求大，需要保留较多利润满足投资需求。6.B解析：生产预算只涉及实物量指标（预计生产量），不涉及价值量指标。7.B解析：静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=80/25=3.2（年）。当内含报酬率等于必要报酬率时，净现值为零，此时动态回收期等于项目寿命期。静态回收期3.2年小于动态回收期（寿命期5年），说明项目净现值大于零，因此内含报酬率大于必要报酬率（10%）。又因为静态回收期3.2年大于（P/A，12%，5）=3.6048对应的回收期（此时净现值小于零，IRR<12%），所以内含报酬率介于10%与12%之间。8.C解析：系统性风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，如宏观经济政策变化、通货膨胀等。A、B、D属于非系统性风险。9.C解析：存货陆续供应和使用模型下，经济订货批量Q=[(2KD/Kc)×(P/(P-d))]^(1/2)，其中K为每次订货变动成本，D为年需要量，Kc为单位存货年储存变动成本，P为每日送货量，d为每日耗用量。K与Q同向变动，Kc、P与Q反向变动，d与Q同向变动（但需注意公式中d与(P-d)的关系）。解析：存货陆续供应和使用模型下，经济订货批量Q=[(2KD/Kc)×(P/(P-d))]^(1/2)，其中K为每次订货变动成本，D为年需要量，Kc为单位存货年储存变动成本，P为每日送货量，d为每日耗用量。K与Q同向变动，Kc、P与Q反向变动，d与Q同向变动（但需注意公式中d与(P-d)的关系）。10.D解析：A错误，组合标准差通常不等于各证券标准差的加权平均（除非完全正相关）。B错误，当两种证券收益率完全正相关时，组合可以分散非系统性风险，但不能分散系统性风险。C错误，有效边界是风险既定下收益最高或收益既定下风险最低的投资组合集合，并非风险最小、收益最高（那是最佳点）。D正确，资本市场线的纵轴是期望收益率，横轴是标准差（风险），描述了由无风险资产和市场组合构成的有效组合的收益与风险关系。11.D解析：普通股资本成本率=D1/[P0×(1f)]+g=[1.2×(1+5%)]/[20×(12%)]+5%=1.26/19.6+5%≈0.0643+0.05=11.43%，但精确计算：1.26/19.6=6.4286%，加上5%为11.4286%，最接近11.40%。但根据选项计算：1.2(1+5%)=1.26，20(1-2%)=19.6，1.26/19.6≈0.0642857，加5%为11.42857%，四舍五入为11.43%，选项C为11.40%最接近。但若严格计算并保留两位小数：6.43%+5%=11.43%，无此选项，故可能题目设计为近似。按公式精确计算并匹配选项：K_s=D1/[P0(1-f)]+g=1.26/(200.98)+0.05=1.26/19.6+0.05≈0.06429+0.05=0.11429=11.43%。但选项C为11.40%，D为11.63%。若将g代入计算时考虑发行费对市价影响：P0(1-f)=19.6，D1=1.26，g=5%，则1.26/19.6=6.4286%，加上5%为11.4286%，四舍五入为11.43%。若无此选项，可能是题目预期用公式直接算：1.2/20+5%=11%，再考虑发行费调整，但这不是标准做法。标准做法如上，结果约为11.43%。鉴于选项，可能原题数据或选项有微小差异，按标准公式理解即可。但从常见考题看，有时会直接给出近似值。此处按计算过程应选接近11.43%的选项，但无，故可能题目中“发行费用率2%”是对筹资净额的调整，已体现在分母。核对：若选C，则1.26/19.6=6.43%，加5%=11.43%，与11.40%差0.03%；若选D，则差0.2%。故可能C为近似答案。但严格来说，应为11.43%。为符合选择题形式，通常选C。但解析需说明计算过程。解析：普通股资本成本率=D1/[P0×(1f)]+g=[1.2×(1+5%)]/[20×(12%)]+5%=1.26/19.6+5%≈0.0643+0.05=11.43%，但精确计算：1.26/19.6=6.4286%，加上5%为11.4286%，最接近11.40%。但根据选项计算：1.2(1+5%)=1.26，20(1-2%)=19.6，1.26/19.6≈0.0642857，加5%为11.42857%，四舍五入为11.43%，选项C为11.40%最接近。但若严格计算并保留两位小数：6.43%+5%=11.43%，无此选项，故可能题目设计为近似。按公式精确计算并匹配选项：K_s=D1/[P0(1-f)]+g=1.26/(200.98)+0.05=1.26/19.6+0.05≈0.06429+0.05=0.11429=11.43%。但选项C为11.40%，D为11.63%。若将g代入计算时考虑发行费对市价影响：P0(1-f)=19.6，D1=1.26，g=5%，则1.26/19.6=6.4286%，加上5%为11.4286%，四舍五入为11.43%。若无此选项，可能是题目预期用公式直接算：1.2/20+5%=11%，再考虑发行费调整，但这不是标准做法。标准做法如上，结果约为11.43%。鉴于选项，可能原题数据或选项有微小差异，按标准公式理解即可。但从常见考题看，有时会直接给出近似值。此处按计算过程应选接近11.43%的选项，但无，故可能题目中“发行费用率2%”是对筹资净额的调整，已体现在分母。核对：若选C，则1.26/19.6=6.43%，加5%=11.43%，与11.40%差0.03%；若选D，则差0.2%。故可能C为近似答案。但严格来说，应为11.43%。为符合选择题形式，通常选C。但解析需说明计算过程。12.D解析：直接人工效率差异是工时用量差异，反映工作效率（工时用量）变化引起的成本差异。工资率调整影响的是直接人工工资率差异。13.B解析：利息保障倍数=息税前利润/利息费用，反映企业长期偿债能力（支付利息的能力）。A、C反映短期偿债能力，D反映营运能力。14.B解析：净利润=(息税前利润EBIT利息费用I)×(1所得税税率T)。1500=(EBIT500)×(125%)=(EBIT500)×0.75。则EBIT500=1500/0.75=2000，所以EBIT=2000+500=2500（万元）。15.C解析：A错误，赎回条款保护的是发行公司利益；B错误，赎回价格一般低于可转换债券的市价，但可能高于面值，题干说“一般高于面值”不准确，通常赎回价格是事先约定的，可能接近面值加应计利息；C正确，设置赎回条款可以促使债券持有人在股价大幅上涨时尽快转股，避免公司支付赎回溢价；D错误，赎回条款是选择性条款，发行公司可以选择执行或不执行。16.C解析：成本中心只对可控成本负责，因此考核指标是可控成本。17.A解析：随机模型中，当现金持有量达到上限H时，购买有价证券使现金返回至R。H=3R2L=3×80002×2000=240004000=20000（元）。当前持有量18000元低于H（20000元）但高于R（8000元），处于合理区间，不作处理。但注意：若当前持有量高于H，则需购买有价证券使现金降至R。本题当前持有量18000<20000，所以不作操作？但选项D是“不作任何操作”，而A是购买10000元。计算：若当前持有量高于H，则需购买（当前持有量R）份有价证券。本题H=20000，当前18000<H，所以不应购买，应选D。但检查：H=3R-2L=38000-22000=24000-4000=20000。当前18000介于L(2000)和H(20000)之间，是合理的，所以不作操作。选D。解析：随机模型中，当现金持有量达到上限H时，购买有价证券使现金返回至R。H=3R2L=3×80002×2000=240004000=20000（元）。当前持有量18000元低于H（20000元）但高于R（8000元），处于合理区间，不作处理。但注意：若当前持有量高于H，则需购买有价证券使现金降至R。本题当前持有量18000<20000，所以不作操作？但选项D是“不作任何操作”，而A是购买10000元。计算：若当前持有量高于H，则需购买（当前持有量R）份有价证券。本题H=20000，当前18000<H，所以不应购买，应选D。但检查：H=3R-2L=38000-22000=24000-4000=20000。当前18000介于L(2000)和H(20000)之间，是合理的，所以不作操作。选D。18.D解析：约束性固定成本是管理当局的短期决策行动不能改变其数额的固定成本，如固定资产折旧费、管理人员工资、保险费等。A、B、C属于酌量性固定成本。19.B解析：静态投资回收期不考虑时间价值。投资额200万元。前4年累计现金净流量=50×4=200万元，刚好收回投资。所以静态回收期为4年？但注意：NCF1-5=50，NCF6-10=60。前4年累计现金流量504=200，等于原始投资，所以回收期是4年。但选项有4.0、4.2、4.5、5.0。可能因为现金流分布，前4年每年50，累计200，刚好收回，所以是4.0年。但若考虑建设期0年，从第一年末开始有流入，到第四年末累计200，所以回收期=4年。选A。但需注意：若投资是200，1-4年每年50，累计200，则回收期=200/50=4年。但题目是NCF1-5=50，所以到第4年末累计200，回收期4年。但可能因为“各年现金净流量”表述，NCF0=-200，NCF1-5=50，即第5年也是50，那么回收期就是4年整。选A。解析：静态投资回收期不考虑时间价值。投资额200万元。前4年累计现金净流量=50×4=200万元，刚好收回投资。所以静态回收期为4年？但注意：NCF1-5=50，NCF6-10=60。前4年累计现金流量504=200，等于原始投资，所以回收期是4年。但选项有4.0、4.2、4.5、5.0。可能因为现金流分布，前4年每年50，累计200，刚好收回，所以是4.0年。但若考虑建设期0年，从第一年末开始有流入，到第四年末累计200，所以回收期=4年。选A。但需注意：若投资是200，1-4年每年50，累计200，则回收期=200/50=4年。但题目是NCF1-5=50，所以到第4年末累计200，回收期4年。但可能因为“各年现金净流量”表述，NCF0=-200，NCF1-5=50，即第5年也是50，那么回收期就是4年整。选A。20.A解析：A错误，股票分割会降低每股面值；B正确；C正确；D正确，股票股利将未分配利润转为股本和资本公积。二、多项选择题21.ABC解析：营运资金管理原则包括：满足合理的资金需求、提高资金使用效率、节约资金使用成本、保持足够的短期偿债能力。D选项是长期偿债能力，不属于营运资金管理原则。22.ABCD解析：A、B、C、D均是对各资本结构理论的正确描述。23.ABC解析：直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算都需要以生产预算确定的预计生产量为基础编制。销售费用预算是以销售预算为基础。24.ABD解析：C错误，保本点销售量不变时，销售量越大，安全边际越大，利润越大，表述正确？但“保本点销售量不变”是前提，销售量越大，超过保本点的部分越大，利润越大。所以C也正确？但需审题：A、B、D明显正确。C：保本点销售量不变，销售量越大，利润越大，这是对的。因为利润=（销售量-保本点销售量）×单位边际贡献。所以四个都正确？但多选题至少两个答案。检查：A、边际贡献率+变动成本率=1；B、盈亏平衡点作业率+安全边际率=1；C、保本点销售量不变，销售量越大，超过保本点的部分越大，利润越大，正确；D、单位变动成本下降，单位边际贡献上升，保本点销售量下降。所以ABCD全对。25.AD解析：存货模型考虑的相关成本是机会成本和交易成本。26.ABC解析：财务绩效定量评价指标包括盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四类。净资产收益率（盈利能力）、总资产周转率（资产质量）、资本保值增值率（经营增长）属于财务绩效定量评价指标。技术投入比率属于管理绩效定性评价指标中的“创新与发展”维度。27.ACD解析：B错误，长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券，因为期限越长，未来现金流折现受利率影响越大。28.ABC解析：保本点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）。提高单价、降低单位变动成本、降低固定成本均可降低保本点销售量。提高目标利润不影响保本点。29.ABD解析：C错误，偿债能力弱的公司往往采取低股利政策以保留现金用于偿债。30.ABC解析：静态回收期没有考虑货币时间价值。三、判断题31.正确解析：通货膨胀初期，利率通常较低，加大长期负债比重可以锁定较低利息成本，未来用贬值的货币偿还本金和利息，对企业有利。32.错误解析：利润最大化目标没有考虑利润实现的时间和资金时间价值，也没有考虑风险问题。33.错误解析：滚动预算使预算期间始终保持一个固定的长度（如12个月），逐期向后滚动，预算期间与会计期间不相对应。定期预算才便于将实际数与预算数进行对比。34.正确解析：对于原始投资额不同或项目寿命期不同的互斥方案，净现值法和内含报酬率法可能得出不同结论。35.正确解析：应收账款保理是企业将应收账款转让给保理商，提前获得资金的融资方式。36.正确解析：在股权登记日登记在册的股东有权领取本次股利，而除息日一般在股权登记日的下一个交易日，在除息日及以后购买股票的投资者无权领取本次股利。37.正确解析：固定制造费用能量差异=预算产量下标准固定制造费用-实际产量下标准固定制造费用=（预算产量标准工时-实际产量标准工时）×标准分配率，反映未能充分使用生产能量造成的损失。38.正确解析：管理层讨论与分析的内容包括报告期间经营业绩变动的解释以及企业未来发展的前瞻性信息，多为主观性较强的定性信息。39.正确解析：高低点法以业务量的最高点和最低点作为依据，分解混合成本。40.正确解析：可转换债券的转换价格通常比发行时的股价高出一定比例，这个溢价反映了期权的价值。四、计算分析题41.（1）计算营业现金净流量：年折旧额=(20010)/5=38（万元）NCF1-5=税后营业收入税后付现成本+折旧抵税=150×(1-25%)60×(1-25%)+38×25%=112.545+9.5=77（万元）或：NCF1-5=税后营业利润+折旧=(150-60-38)×(1-25%)+38=52×0.75+38=39+38=77（万元）（2）计算净现值：NPV=-200+77×(P/A,10%,5)+10×(P/F,10%,5)=-200+77×3.7908+10×0.6209=-200+291.8916+6.209=98.1006≈98.10（万元）因为NPV>0，所以该项目可行。42.（1）2025年销售净利率=净利润/销售收入×100%=500/5000×100%=10%（2）计算外部融资需求：资产销售百分比=(货币资金+应收账款+存货)/销售收入×100%=(200+800+1000)/5000=2000/5000=40%负债销售百分比=(短期借款+应付账款)/销售收入×100%=(300+500)/5000=800/5000=16%注意：长期借款、实收资本、留存收益等不随销售自动变动。2026年预计销售收入增加额=60005000=1000（万元）2026年预计利润留存额（内部融资额）=预计销售收入×销售净利率×利润留存率=6000×10%×40%=240（万元）外部融资需求=增加的资金需求内部融资额=(资产销售百分比×销售收入增加额)(负债销售百分比×销售收入增加额)预计利润留存额=(40%×1000)(16%×1000)240=400160240=0（万元）或：外部融资需求=(2000/5000×1000)(800/5000×1000)240=400160240=0。43.（1）直接材料相关差异计算：直接材料标准成本=1000×5×10=50000（元）直接材料实际成本=5200×9.5=49400（元）直接材料成本差异=实际成本标准成本=4940050000=-600（元）（有利差异）直接材料价格差异=实际用量×(实际价格标准价格)=5200×(9.510)=5200×(-0.5)=-2600（元）（有利差异）直接材料用量差异=标准价格×(实际用量标准用量)=10×(52001000×5)=10×(52005000)=10×200=2000（元）（不利差异）验证：-2600（价差）+2000（量差）=-600（总差）（2）直接人工相关差异计算：直接人工标准成本=1000×2×20=40000（元）直接人工实际成本=2100×21=44100（元）直接人工效率差异=标准工资率×(实际工时标准工时)=20×(21001000×2)=20×(21002000)=20×100=2000（元）（不利差异）直接人工工资率差异=实际工时×(实际工资率标准工资率)=2100×(2120)=2100×1=2100（元）（不利差异）直接人工成本差异=效率差异+工资率差异=2000+2100=4100（元）（不利差异），或=4410040000=4100（元）。五、综合题44.（1）计算2025年所得税和净利润：2025年应交所得税=利润总额×所得税税率=1200×25%=300（万元）净利润=利润总额所得税费用=1200300=900（万元）（2）计算2025年年末可供分配利润和未分配利润：2025年年初未分配利润为-200万元（亏损）。2025年净利润为900万元。提取法定盈余公积=900×10%=90（万元）可供分配的利润=年初未分配利润+本年净利润=-200+900=700（万元）注意：可供分配的利润在提取盈余公积之前。提取盈余公积后，未分配利润=可供分配利润提取的盈余公积向投资者分配的利润（尚未分配）。年末未分配利润（在分配股利前）=年初未分配利润+本年净利润提取的盈余公积=-200+90090=610（万元）（3）计算股利分配方案实施后的股东权益项目：分配方案：每10股送2股派0.5元（含税），同时以资本公积转增股本，每10股转增1股。实施前股本=5000万股。送红股=5000×(2/10)=1000（万股）资本公积转增股本=5000