教你如何看懂财务报表08财务报表比率

财务报表分析课程大纲财务报表分析用途和局限三报表关系有利润就是赚到的--权责发生制企业设立经营过程和财务报表关系资产负债表利润表现金流量表财务报表比率如何理解审计报告如何理解财务报表附注内容财务报表比率财务报表比率传统财务比率介绍如何从财务报表比率理解企业战略传统财务比率介绍基本分析方法同型分析mon

analysis）为资产负债表的每个项目除以总资产，利润表的同型分析为利润表的每个项目除以营业收入。趋势分析（Trend

Analysis）：将实际达到的结果，与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较，从而确定财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势和变化规律的一种分析方法。比较分析paring

Analysis）：通过两个或两个以上相关经济指标的对比，确定指标间的差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。盈利能力毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入毛利率越高的企业竞争力越强要分析毛利率的趋势核心利润=营业收入-营业成本-三费支出核心利润率=核心利润/营业收入盈利能力-ROA总资产报酬率ROA=净利润/（期初总资产+期末总资产）÷2or总资产报酬率的方法=息税前收益/（期初总资产+期末总资产）÷2盈利能力-EPS基本每股收益EPS=净利润/总股数稀释每股收益率EPS：考虑潜在的普通股稀释性(例如股票选择权或可转换公司债产生的影响)之后，所计算出来的每股盈余。稀释每股盈余表示在“最坏”的情况下的每股盈余。盈利能力-EPS某省市盈率=股某省市价÷每股收益某省市盈率=股某省市价÷未来每股收益的预测值某省市盈率TTM(TrailingTwelveMonths)=股某省市价÷最近四个季度的每股收益营运能力应收账款=营业收入/（期初应收账款+期末应收账款）÷2应收账款数=365/应收账款1、“平均收现天数”小于=15天即认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，一般1～2一次，所以15天是等同于收现的标准。2、对于公司之间往来（B2B）的业务，“应收帐款”在6次以上的都算经营不错，不同行业略有不同。一般业务是B2B模式的公司平均收现天数在60天～90天内都属于正常范围。营运能力存货=营业成本/（期初存货+期末存货）÷2存货数=365/存货存货越高，表明企业的存货资产变现能力越强，产品在仓库的停留时间越短，越畅销。

1、小于30天：经营能力非常优异2、30～50天：通常在流通业中属于模范生了3、50～80天：经营能力不错4、80～100天：大多为B2B（公司对公司）业务5、100～150天：工业类或原物料行业（如石油、钢铁等）6、大于150天：要么能力不佳，要么属于特殊行业（如造船，飞机，房地产等）营运能力现金数：指公司付出现金及收到现金所需的时间。现金=应收账款-应付账款+存货.营运能力总资产=营业收入/（期初总资产+期末总资产）÷2总资产数=365/总资产营运能力1、总资产介于1～2之间，都是运营正常的公司2、如果总资产小于1，表明是“烧业”3、如果是烧，判断是否有足够的钱。4、如果既是烧司，手里又没钱，还不是收现金的，那这家公司就真的很危险了。成长能力收入增长率营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润资产增长率总资产增长率=（本期总资产-上期总资产）/上期总资产净资产增长率=（本期净资产-上期净资产）/上期净资产成长能力缓慢增长型：俗称的“大象”、“巨无霸”公司增长缓慢在10%以内股息率稳定，比如银行等蓝筹股。持续派发的股息是否能够定期发放，并且能够逐年提高股息的水平是关键。稳定增长型增长稳定在10%-20%的公司，比如格力电器等白。在经济衰退或低迷的时候，这类型股票能提供较好的保护作用。快速增长型增长快速在20%-40%的公司，体量较小，风险较大，比如创业板上的科技股。这类型的股票会存在很多经营的风险。因为体量小抗风险能力小，一旦出现资金短缺，公司很容困境。即使不缺资金，只要增长速度放慢，问题就接踵而来。成长能力汽车，航空，轮胎公司，钢铁公司以及化工公司等等，都是属于典型的公司。当经济开始衰退的时候，这类型的公司就会饱受痛苦。不过如果经济开始复苏的时候，这类公司股票的弹性就非常大了。资产隐蔽型公司有一大堆的现金，或者是有一堆土地等等，这些价值还某省市场分析师挖掘到。如果投资者具备这样的眼光，那么有可能能做一笔成本极小的“安全买卖”。虽然有个别股票实现了“乌鸡变凤凰”的逆转，但是概率比较小。困难反转型是指因为产品被替代而陷入困境，当研发出新的产品能再某省市场时，情况会再次截然不同，收益更是可观。虽然有个别股票实现了“乌鸡变凤凰”的逆转，但是概率实在是太小了。短期偿债流动比率=流动资产/流动负债“欠的钱，能还吗？”流动比率：越大越好，一般大于200%就算不错，而且最好三年都满足指标。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债“欠的钱，能快速还吗？”速动比率：越大越好。这个指标最好大于150%，而且是最好最近三年都满足指标。长期偿债利息收入倍数=息税前收益/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/财务费用EBIT（Earnings

Before

Interest

and

Tax），从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。长期偿债资产负债率=总负债/总资产资产负债率（Liability/Asset

Ratio）：又称财务杠杆（Financial

Leverage），是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度，也反映了企业举债经营的能力。某省市公司的分析表明，某省市公司的平均财务杠杆水平维持在45%左右。如何从财务报表比率理解企业战略ROE-净资产收益率=净利润/平均股权总额=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额

巴菲特：如果只用一个指标衡量公司业绩，就是净资产收益率。ROE-净资产收益率ROE大于20%，非常棒的公司。ROE小于7%，可能就是不值得投资的公司。ROE也需要在同行业中对比。近十年，ROE一直保持在20%以上的公司只有4家，分别是：贵州某台、某康威视、某瑞医药及某立泰。析法ROE=税后利润销售收入销售收入资产总额=销售利润率资产总额 权益总额资产 权益乘数企业战略高利润率：直接反应企业实力快：制造行某省市行业大杠杆率：银行业，意味着更高的风险2019年销售净利率贵州某台47.2%某天味业25.6%2019年总资产某省市149%某的集团115%2019年权益乘数某商银行12某省市2.18企业战略成本领先战略（OverallCostLeadership）：企业通过降低自己的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格某省市场占有率。差异化战略（Differentiation/DifferentiationStrategy）：为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为独特的产品和服务，是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。轻资产or重资产从资产结构判断经营模式是轻资产还是重资产固定资产和存货比例是否高固定资产是否高钢铁、建材、汽车这些企业一般是重资产企业高科技、互联网公司都是轻资产企业。但是，也有例外：某口可乐某东轻资产or重资产轻资产模式的特点投入小产出大产品必须具有高