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收益法在D公司企业价值评估的应用案例分析收益法在D公司企业价值评估的应用案例分析 1(一)丹泰公司基本状况 11.基本状况 12.经营模式 2(二)收益法 2 22.基本要素 2(三)收益法在丹泰公司企业价值评估中的应用 21.评估范围 32.主要参数的确定 33.评估结果 6元，未分配利润2471.09万元，净利润797.1万元。产负债情况(单位：万元)年资产总额数据来源：丹泰公司财务报表表2近五年的生产经营情况(单位：万元)年度(年)销量(吨)营业收入营业利润数据来源：丹泰公司财务报表年9月20日，专利权期限10年，现专利权归属于丹泰有限公司；用于二甲基亚砜产设备、两个大型实验室(含实验设备),用于加工的原料、生产加工的成品，企业价值=股东全部权益=经营性资产价值+非经营性资产价值利用企业的自由现金流测算经营性资产，即归属于包括所有投资者的其中：P:经营性资产价值，Rt:未来第t年的企业自由现金流量，t:预测年限，i:折现率，n:预测第n年(1)收益期限以2013年9月至2018年为第一期，预测期为5年零10个月，分析丹泰公司过去经营情况，实现收益率稳定性，以2019年1月1日至未来经营期为第二(2)折现率WACC=Re×[E÷(D+E)]+Ra×(1-T其中：Re:权益资本成本，E:权益资本的市场价值，D:债务资本的市场之后将资本资产模型进行分析，无风险收益率为同行业国债到期收益率0.0399,经计算无风险收益率Rf为0.0399,对2000年至2012年年度内的中长期债券利率的几何平均值作为市场风险溢价率(Rm-Rf),数值为0.0761,股权资本期望回报率为0.0761,资本结构值取0.00%,被评估企业的财务杠杆的β系数为1.0747,债权回报率为0.0558,企业自身风险率α为2%。综上，该公司Re=3.99%+1.0747×7.61%+2%=WACC=100%×14.17%+0.00%×5.58%此次评估过程中，折现率选取14.17%。(3)收益额表3收入预测表(单位：万元)1是指按各类资本所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本的方法。2建立于1952年，研究重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特表4成本及费用表(单位：万元)2013年9月一12月营业费用管理费用财务费用资本性支出数据来源：丹泰公司年度报告及财务报表表5净现金流测算表(单位：万元)净利润数据来源：丹泰公司年度报告及财务报表首先，将表3中的营业收入分别扣除2013年9月至12月、2014年至2019表6现金流量折现表(单位：万元)2013

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