【《美国AIG保险失败案例分析案例》3300字】

美国AIG保险失败案例分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u24720美国AIG失败案例分析案例 155531.1事件背景 175351.2危机触发 2257301.3危机处理 3146761.4评价 41.1事件背景美国保险领域的发展中，最鲜明的特征就是高度自由的资本市场，市场进出高度自由。联邦以下的不同州，分别创建了相应的保险保障基金，基本都是事后征集的模式（纽约州除外）。根据统计资料，在1980年到2009年近30年阶段中，美国寿险企业的破产情况为下图2-1内容。图中可以看出，美国每年的寿险/健康险的破产公司数量基本都在10家以上，在1990左右达到一个高潮，1900年甚至达到了56家，在2000年左右是另一个破产高潮，连续四年的破产数量在30多到40多家。2008年次贷危机出现后，AIG的CDS业务面临“滑铁卢”，使得AIG的财务压力陡然提升。考虑到AIG的业务影响的是全球金融市场，包括保单持有人和大量的金融机构，一旦破产将使全球经济陷入衰退，美国政府一改对雷曼兄弟采取的任其倒闭的态·度，出手将AIG从泥沼中拯救出来。（除了AIG案例，次贷危机对整体美国寿险行业影响并不大，2012-2017年总共减少87家，平均每年少了17家，年减少率1.17%。）图2-1美国寿险/健康险公司破产数量趋势图AIG由史带先生于1919年在中国上海创立，在二战及二战后的业务遍布全球（除非洲和澳洲未明显提及）。部分业务延续创始人史带先生以及第二任领导人格林伯格与亚洲国家维持的良好关系，部分业务为随着美军二战及战后在各国的活动而展开。其中，格林伯格上任背景是史带先生对美国的保险行业发展并不乐观而感到身心劳累，格林伯格上台后，不满足于传统保险业务，新增了大量如私人银行业务，金融产品担保业务等，期望为集团找到新的利润增长点。整体发展脉络如表2-1。表2-1AIG发展历程1919-2005年份地点事件1919中国上海创建美亚保险，提供保险代理服务1926美国纽约AIU保险代理1904古巴哈瓦那AIU保险代理1946欧洲与美军一起进入欧洲市场二战后上海/马尼拉恢复东亚业务1951日本日本美亚1960百慕大总部迁移至百慕大；格林伯格加入公司1967全球格林伯格接手公司，着手进行业务转变。在金融领域逐渐露出混业经营的苗头时，AIG敏锐察觉到过去的保险业务难以维持。于是在银行、财富运营等方面开发新的业务。在业务体系设计中，除了继续发展保险业务，还将更多的精力放在金融服务、房地产投资等方面。还提供次级贷款等服务，而AIG还负担贷款担保的责任，这也可视为新型保险模式的一种。1992中国北京AIG拿到寿险财险牌照1997至次贷危机全球“损益表滤波器”产品，其功能是把公司当期损失分摊到未来几年中。但正是这个险种以及类似的产品使AIG卷入了财务丑闻当中。AIG的CDS系列服务，和世界范围内几十家金融组织都建立了合作关系，比如华尔街投行。2002中国上海AIG（亚洲）投资公司办事处正式创建2005美国纽约AIG会计造假问题愈演愈烈，格林伯格黯然退场2008欧洲AIG伦敦公司，在CDS的业务中的损失为180亿美元1.2危机触发2005年，在经过一系列调查程序后，AIG宣布董事会最高负责人格林伯格承担“造假风波”事件后果，他也很快递交辞呈；2008年，AIG在伦敦的子公司，在CDS（信用违约合同creditdefaultswap）这项业务中统计损失达到180亿美元，8月，AIG对外公布了第二季度的财务数据，净损失超过了54亿美金，这是其财务告急的第三个季度；同年9月，普尔评级对外宣称，因为股价明显跳水，AIG的信用资质出现下降；次年3月，AIG财务数据表明，上一年最后季度的亏损达到617亿美金，这在美国市场前所未有。统计到2009年7月末，AIG市值已经从2006年的1900亿减少到18亿美金。大幅度的亏损使得其股价一路走低，信用资质也不断变差，客户的债务追讨使得其在市场上声名狼藉，进入到恶性循环之下，经营危机重重。1.3危机处理在AIG事件中，最初表示要进行救助的机构是美国纽约联邦保险监督局，救助的方式是调用其他州的保险保障基金。但是由于发生严重挤兑，AIG的缺口越来越大，超出保险保障基金的承受能力，经过高盛集团、摩根大通等一系列的谈判，美国政府对AIG的救助最终通过美联储和财务部进行。2008年9月，美联储最先参与到AIG的扶持项目中。首先，美联储纽约分行向AIG集团提供总计270亿美元借款，并着手制定危机处理办法。在随后的第二步，美联储对其提供了高达850亿美金，时间为2年的担保。作为对价，美联储也将AIG近80%的股份收入囊中。至10月，借助美联储提供的资金，AIG支付共计370亿美元以期解决其证券业务领域的现金流问题。2008年11月，由于美国财政部制定的救助方案程序上得到了通过，美联储随即将850亿美元的信用安排降低为600亿美元，并对用款周期重新评估后将借款时长扩大到5年周期。11月10日，MaidenlaneII基金正式成立，从此替代了美联储的信用担保。后续的几个月时间中，美联储等利用多种方式，继续对AIG提供帮助。对于给AIG造成巨额亏损的金融产品业务，为了有熟悉业务的原班人马能够对各种衍生品交易进行收尾工作，AIG选择保留该部门，但是将其业务职能限定于熟悉业务、进行对冲或抵消风险等操作。鉴于其签订的衍生品合约的交易期限一般较长，预计AIG金融产品部门还将存在一段时间。除了偿付能力的补救，AIG还积极的对非核心资产进行了快速剥离。2008年12月，出售AIG私人银行业务给阿尔巴石油投资公司（属于阿布扎比上市的一间专注投资的公司）。AIG私人银行的主要业务为财富管理，交易作价1.8亿美元。同月，AIG又将HartfordSteamBoiler(HSB)业务出售给慕尼黑再保公司（MunichRe），HSB专注于机械行业相关的保险业务，而慕尼黑再保公司为全球最大再保险公司，交易作价7.4亿美元，现金形式支付。2009年1月，AIG加拿大保险业务出售给蒙特利尔银行的母公司BMOFinancialGroup，作价73.08亿美元。2008年11月25日，美联储、纽约梅隆银行联合AIG一起设立了第三代Maidenlane基金，该基金总体规模为350亿美元，逐步对AIG金融产品部门签订的信用衍生品合约（主要是CDS，即信用违约掉期）进行收尾工作。截至2009年2月，AIG累计对621亿美元净值的CDO产品完成了交割，该SPV（SimplifiedPaymentVerification）支付了293亿美元现金。需要说明的是，在AIG四面楚歌的时候，其拥有的大部分资产依然被视为优质资产，包括AIG长期保持的与世界各国政府的良好关系，英国保诚也看好友邦在亚洲业务，尝试收购友邦，尽管由于内部意见不一而未能完成，但市场上依然曾有至少四家财团对友邦收购展开角逐。最后的结局是买卖双方未能就价格达成一致，2010年9月，友邦单独在香港上市，集资额达到1383.29亿美元，而AIG占股份降低至31.9%，但依然保持大股东的身份。所有获得资金由友邦公司AIG用于偿还美国财政部的救助贷款。到2012年，AIG清偿了美联储等多家单位所提供的所有贷款，政府帮助结束。在整个救助过程中，美联储依然尽量恪守商业原则而不能算是行政干预，包括超高利率11.4%，以及80%的股权转让等。1.4评价AIG危机的原因为在其集团内不断的业务创新背景下，金融产品业务（AIGFinancialproduct）出售的大规模信用掉期合约（相当于贷款的保险，简称CDS）出了问题。另外，因为次贷危机的出现，AIG旗下与此相关的很多产品都大量亏损，根据监管条例，AIG要通过资金等方式进行偿付。但是筹备现金等压力，使得AIG现金流进一步趋紧，信用资质也开始滑坡。而更加严重的是，按照CDS合同的要求，AIG信用进一步下降，所以AIG迫不得已追加现金，资金压力更大。这里可以发现，因为美国监管具有分权性特征，监管部门对行业高度负责，根据原规则，评级部门作为第三方，维持自身的中立态度，而CDS产品和评级因素相关，在恶性循环下造成了本次危机愈演愈烈。在重要时期，监管部门并未和评级单位等保持协商。到2008年中期，除AIGFP亏损237.9亿美元外，AGF和资产管理公司分别由于发放抵押贷款业务、利差投资业务而亏损8500万美元和16亿美元。总的来说，次贷危机带来了业务方面、投资方面的风险，使得AIG面临的危机进一步严重。美国行政部门及时出面，主要是因为AIG业务规模巨大，影响广泛。统计到2008年6月，其信用违约业务（CDS）已经在4400亿美金以上。如果AIG破产，其债务会结束，但是却会引发全球金融市场的巨大震荡，导致很多银行遭受巨额的资产亏损，全球经济更加恶化。从另一个角度，AIG出问题后，在考虑剥离非核心资产时，首先剥离的是欧洲业