【《基于EVA的财务绩效的评价研究-以长虹美菱为例》11000字（论文）】

基于EVA的财务绩效的评价研究—以长虹美菱为例【摘要】家电产业是中国最重要的制造业之一，是与人民大众生活有着密切联系的行业，是国民生活中不可缺少的重要部分之一。随着社会进步、经济发展，消费者的收入越来越高，对家电的要求不断提升，需要更好的产品与其生活质量需求相匹配。本文选择长虹美菱股份有限公司进行财务绩效评价研究，构建一个符合其发展的且以EVA为核心的评价体系，基于EVA参照整体行业进行对比，分析出长虹美菱股份有限公司的财务绩效问题，从而有针对性的对长虹美菱股份有限公司财务绩效进行评价并改善。因此研究长虹美菱近年的财务绩效，能够证实企业选用EVA财务绩效评价的有效性和适用性，有助于把握家电行业的整体状况并对指引行业未来发展方向产生深远的现实意义。【关键词】EVA；财务绩效评价；长虹美菱股份有限公司；目录一、引言 3（一）研究背景及意义 31.研究背景 32.研究意义 3（二）文献综述 31.国内企业财务绩效评价研究 32.基于EVA的财务绩效评价研究 4二、相关理论概述 4（一）财务绩效评价的概述 41.财务绩效评价的含义 42.财务绩效评价理论基础 4（二）EVA相关理论 51.EVA相关理论概述及其计算 52.基于EVA进项财务绩效评价的理论基础 5三、长虹美菱的财务绩效评价现状 6（一)长虹美菱股份有限公司的基本情况 6（二)财务绩效分析 61.偿债能力分析 62.盈利能力分析 73.营运能力分析 74.成长能力分析 8（三）基于EVA值的长虹美菱公司财务绩效评价分析 81.长虹美菱股份有限公司EVA相关指标计算 82.EVA值与净利润比对 103.净资产EVA率与净资产收益率对比 10（四)长虹美菱公司与同行业企业的EVA值对比分析 11四、基于EVA的长虹美菱公司财务绩效的问题及建议 11（一)基于EVA的长虹美菱公司财务绩效的问题 111.资本运营效率低，资本结构有待进一步优化 112.存在财务风险，债务资本增加 11（二)改善长虹美菱公司财务绩效的建议 111.提高创新能力与管理水平 112.建立以EVA为核心的激励机制，强化风险预警和有效控制绩效考核 113.提升成本费用管控能力，进一步优化资本结构，提升资产运营效率 11（三)基于EVA的长虹美菱公司财务绩效分析的启示 12五、研究结论 12参考文献 12一、引言（一）研究背景及意义1.研究背景随着市场化程度的提高和业界竞争的激化，在国民经济和社会发展中越来越需要市场化程度高的家电行业来发挥重要作用。随着社会进步、经济发展，消费者的收入越来越高，对家电的要求不断提升，需要更好的产品与其生活质量需求相匹配。为了在激烈的市场竞争中保持良好的发展势头和较高的更新率，家电企业必须进行财务绩效评价，明确自身优势与劣势，从而扩大优势补足短板。财务绩效能较为全面的表达企业在成本的管控和资金的来源调配使用等多方面的贡献和效果。本文选择研究长虹美菱股份有限公司的财务绩效，是为了帮助经营者更好地了解家电行业的总体情况以及未来发展概况，能够对指引行业未来发展方向产生深远的现实意义。2.研究意义近年来，家电行业已经饱和，为了保持市场竞争力，各行业内的企业积极探索稳定发展的政策，不少企业选择并购以适应竞争环境。在这种情况下，如何运用EVA来评价资本使用效率，可以证明EVA评价方法在我国家电行业中的可行性。EVA在我国已经有很长一段时间了，但仍然缺乏项目应用经验。以长虹美菱股份有限公司为例，建立了基于EVA的财务绩效评价体系，并对长虹美菱近三年的财务绩效进行了分析，能够深刻地了解长虹美菱公司目前经营状况，发现不足并提出改善建议。（二）文献综述我国对企业财务绩效的探究刚开始大多数是采用层次分析法，在传统中，最常用的是杜邦分析体系，但杜邦分析体系对成本没有综合考量，所以引入了创新型的EVA财务绩效评价方法，从而在后来对基于EVA的财务绩效评价方法的完善越来越受学者们的欢迎。尽管许多学者选择了基于EVA的财务绩效评价方法，但也只是改进完善在分析过程中发现传统评价方法的不足，并对其可行性和适用性进行了分析比较。然而，缺乏学者在创新后的的财务绩效评估体系基础上比对传统评价体系去分析，所以能够找到的案例也屈指可数。因此，本文以长虹美菱股份有限公司为研究对象，首先是对长虹美菱股份有限公司“四大能力”财务绩效进行简要研究和分析；然后基于EVA，对长虹美菱有限公司的财务业绩进行更为全面的分析，并对比传统评价体系和基于EVA的财务评价体系之间的优劣；最后从全面、客观的角度，对长虹美菱有限公司财务绩效存在的问题，提出了改善公司财务绩效的建议。1.国内企业财务绩效评价研究董子萱（2021）运用效率系数法，通过对M家电企业各阶段财务绩效指标的比较分析，分析了将财务绩效评价理论应用于M家电企业的有效性。[1]熊珊（2020）首先以EVA投资收益率为核心，其次以功效系数法作为评估方法，再运用熵权法提出多个评价指标多维分析美的集团财务绩效并创建适用美的集团的财务绩效评价体系。[3]芦婷（2021）根据财务指标法计算V公司财务业绩评价所需的部分指标，分析盈利、偿债、运营及成长等能力的实际表现情况，较为全面地反映V公司的财务业绩状况。[11]徐小涵、刘继伟（2021）在分析了企业财务绩效影响因素的基础上，构建了企业绩效评价指标体系，采用因子分析法对东北三省18家上市医药制造企业的财务绩效进行评价分析。[12]褚天佳、杜运潮（2020）运用科学的评价方法和因子分析法，对代表中国家电市场的典型企业的财务活动进行分析，并在对财务运行结果进行分析的基础上，长虹美菱股份有限公司排名第17位，并为长虹美菱提出改进策略。为家电上市公司提供科学合理的决策支持。[13]2.基于EVA的财务绩效评价研究李灵会（2020）基于EVA来对比分析行业平均水平与A公司的财务绩效，将汽车行业的市场环境和特点相结合，以整个汽车行车财务绩效为参照对象来分析A公司的财务绩效。[2]孙国芳（2018）研究企业财务绩效评价体系进行基于EVA的财务绩效评价，经过分析企业内外部发展环境和特点后，有针对性地提出企业所存在的财务绩效问题的改善对策，以促进我国企业关于财务绩效和企业管理的全面发展。[4]沈晓东、刘畅(2020)以电器与企业为研究对象，并在结合传统指标与EVA指标的基础上，采用经济增加值法分析EVA对企业的影响与意义，对目标企业进行财务绩效评价，分析企业经营过程中存在的有关财务绩效方面的问题并提出完善的建议。[5]董宇（2019）运用案例分析法、比较分析法和定量分析法分析同仁堂的财务绩效现状，再分析比较出引进EVA财务绩效评价方法的必要性，然后计算同仁堂的EVA，比较区分EVA指标与传统指标，说明企业选择EVA绩效评价的优势。[6]周南南、王镱潼（2019）运用EVA绩效指标对北京光线传媒的实际经营活动进行评价，并与现有指标进行了综合分析和比较。[7]于雪萃（2020）将EVA的企业绩效评价理论研究应用于N公司，通过研究EVA对于N公司的应用来进一步展望EVA对该行业的应用及优势。[8]栾天棋（2017）在青岛海尔财务业绩评价中，采用EVA指标计算青岛海尔EVA，并与传统EVA指标进行比较，说明EVA指标在财务业绩评价中的优势和应用。[9]乔丽媛（2020）以利益相关者理论为基础，运用企业发展理论指导以“四种能力”为基础的财务绩效评价体系，并结合传统的EVA绩效评价财务方法。企业财务绩效评价方法通过增加了更为完整适用的定性分析改进综合评价方法。[10]王丽、上官鸣（2020）首先阐述分析医药类上市分公司的财务绩效指标，然后对医药类上市公司具体的绩效评价路径进行客观全面地分析，从而为往后探究上市公司的财务绩效评价奠定基础。[14]谢孟祥（2020）改进和完善新汽车行业的EVA评价方法以符合公司的实际情况。进一步探索企业盈利能力，完善汽车行业财务绩效评价体系，对整体行业具有重要的理论和现实意义。[15]二、相关理论概述（一）财务绩效评价的概述1.财务绩效评价的含义财务绩效评价是指通过运用建立与企业匹配的财务绩效评价体系来对企业经营管理活动进行评价分析，在进行财务绩效评价过程中会应用到财务分析技术和财务绩效评价方法。财务绩效评价并不能完全适用一切情况，有一定的局限，但相对于非财务绩效评价其更具有有效性和客观性。2.财务绩效评价理论基础（1）委托代理理论委托代理理论是基于信息不对称理论的，是指对企业内部相关信息的了解有所差异的企业各类参与的人员；有的参与者掌握了足够充分的内部信息，往往处于比较有利的地位，然而一些参与者无法获取足够的企业相关的内部信息，则处于比较不利的地位。所有权和经营权分离的原因是，公司所有者可能不具备企业管理能力，所以必须委托一个管理能力强的人代为管理，从而导致了代理关系的出现。随着上市公司的出现，公司规模逐渐扩大，股权逐渐分散，经营权和控制权逐渐被所有者控制。在代理关系出现后经营者和管理者目标的差异性会更加明显。这就需要去控制所有者的权利，减缓经营者权利的强化速度从而促使企业健康发展。（2）利益相关者理论企业中目标一致的所有者、债权人、顾客、供应商等达成一致协议，形成利益共同体。企业的各种事项都与利益相关者有着紧密联系，不仅是企业的存亡还包括企业损益情况。企业的财务状况决定了利益相关者的利益。选择绩效评估方法是不仅要考虑方法应用的对象还要考虑到各个利益相关者的期望。他们的期望将会在一定程度上反映出企业的竞争力。（3）权变管理理论权变管理理论的重点在于“变”，它是指当企业内外环境等因素发生变化时，管理模式和管理方法也要相应调整。企业的管理模式和方法无法一直符合满足企业的发展进程，所以绝对是不能一成不变的。当企业内外发展的特点和环境发生改变时，企业的绩效评价模型也应合理有效的调整适应。因此，应随着行业特点和企业内外环境的变化进项财务绩效评价。（4）信息不对称理论企业内部信息并不是企业中每个人都能够获取到的，即使是有签订合同的利益相关者也不能保证每位都可以得到，有些利益相关者只能通过企业确认后的披露出的信息来获取有用信息。企业内部全部的完整的信息只有企业管理者和经营者能够掌握。（二）EVA相关理论1.EVA相关理论概述及其计算经济增加值（EVA）是企业税后净营业利润扣除投入资本成本后的剩余利润，可以分析判断出企业的经营者和管理者能否有足够能力去利用企业资本实现价值创造。公司创造的真实价值不仅考虑了公司捐赠的资产和自身的机会成本，还包括资本的各个方面。当EVA的值为正就意味着经营者为企业创造了真实价值。2.基于EVA进行财务绩效评价的理论基础EVA理论适用于企业的所有管理活动。基于EVA进项财务绩效评价的理论基础主要包括EVA的“4M”价值体系。(1)评价指标对于业绩评价最准确的衡量标准是EVA。面对公司的业绩，EVA能够有效、客观地做出最合适的评价。在计算EVA的过程中，必须先调整传统收入的概念，以扣除会计经营过程中可能出现的一系列异常条件，使其尽可能符合实际经济条件。(2)管理系统EVA不但可以有效客观的评估公司的财务绩效，还可以有效地监督公司日常经营活动和管理工作，包括制定和实施公司的战略目标，以及公司的日常业务经营活动和财务绩效评估等。在这个范围内可以找到增加EVA价值的方法。为了合理安排公司的经营，经营者可以利用EVA降低投资回报率，减少应收账款，降低财务回报率，减少投资、低收入项目和不良资产清算。为了优化企业资源，提高EVA的企业价值，应以应收账款的及时回收为投资资金。激励系统在传统的激励机制下，企业年终业绩指标的实际价值与年初的实际价值相比，将提供一系列的奖励以激励员工，而这种方式会为管理层提供捷径，EVA绩效激励机制将有效地减少这种捷径的出现。首先，从股东的角度出发，将管理层薪酬激励与股东财富激励相结合，可以使管理者在企业活动中投入足够的精力。雇主通过为股东创造财富来获得更多的钱。其次，建立EVA绩效激励机制和薪酬体系，提高管理者和员工的能力，使员工越来越受欢迎，为企业的可持续发展做出贡献。理念体系EVA实施后，企业会进行文化变革。EVA理念体系可以鼓励员工不断提高企业价值，建立部门和员工的沟通渠道，促进内部沟通，消除利益管理和利益最大化矛盾，加强企业凝聚力，加强企业竞争力。综上所述，EVA不仅仅是业绩指标，而是完全的管理、鼓励和业绩评价系统，真正解决传统的信赖管理和股东共享问题，改善企业的经营状况，调整经营目标，有利于公司的长期稳定发展。三、长虹美菱的财务绩效评价现状（一)长虹美菱股份有限公司的基本情况长虹美菱股份有限公司是中国重要的家电制造商之一，拥有着国内外大型制造基地，还拥有综合多样的产品线，甚至还加入了生物医药等新兴行业。2017年底，美菱在全球首次推出配备保鲜黑技术的M保鲜冰箱，再一次引发家电行业保鲜革命。2019年初，美菱推出的综合薄型冰箱成为冰箱行业首创，整个行业开启了综合“薄型”新发展态势。如今，美菱在国内家电行业市场健康运营和稳定发展，同时积极进行了更广泛的全球发展。（二)财务绩效分析1.偿债能力分析（1）流动比率通过对比长虹美菱与行业平均水平，2018-2020年长虹美菱流动比率浮动幅度较大。在理论基础上，流动比率在2比较合适，但是由于行业不同，会存在一定的偏差。根据长虹美菱的实际情况分析，并与行业平均水平相比较，流动比率保持在1-2，这表明企业未保持最佳的短期偿债能力，尤其在2020年，已降低为1.11，企业资金较为短缺不足以较好地保证正常经营生产。想要提升长虹美菱自身的偿还债务能力，应该向标准值看齐，不断完善经营业绩才能够提升企业短期和长期偿债能力。可以通过提升资金周转率来提升企业的偿还债务水平，增加在同行业中的竞争优势。详见表1：表12018-2020年长虹美菱及格力电器流动比率对比表年度（年）202020192018长虹美菱1.111.251.22格力电器1.351.261.27行业平均水平1.231.261.25数据来源：根据长虹美菱及格力电器2018-2020年公示的财务报表整理（2）速动比率为了进一步分析长虹美菱的偿债能力，将长虹美菱与国内另一家电器制造企业老板电器进行对比，同时横向与行业平均水平进行比较发现，2018-2020年长虹美菱的速动比率呈先上升后下降趋势，虽然速动比率虽然有所下降，但还是维持在“1”左右。详见表2：表22018年至2020年长虹美菱及老板电器速动比率对比表年度（年）202020192018长虹美菱0.951.081.01老板电器2.252.172.05行业平均水平1.601.631.53数据来源：根据长虹美菱及老板电器2018-2020年公示的财务报表整理2020年，长虹美菱流动比率为1.11，流动比率保持在1以上2以下，但流动比率在2时比较合适，这表明企业没有保持最佳的短期偿债能力，所以还需要再不断完善经营业绩才能够提升企业短期和长期偿债能力。一般速动比率在1或者1以上比较合适，这时企业可被认为拥有较高的资金利用效率，能够偿还短期负债从而保证企业正常经营活动。虽长虹美菱近三年的速动比率总体稳健保持在1左右，但2020年长虹美菱速动比率已降低到1以下，为0.95，这表明2020年速动比率较低，长虹美菱短期偿债能力未处于最佳状态，企业资金利用效率较差，无法保证正常经营生产。2020年企业资产负债率为69.19%，这说明企业内部的现金类资产过多并且没有为公司带来较多的收益。2.盈利能力分析根据表3长虹美菱盈利能力的对比分析可以得出，长虹美菱2020年净资产收益率和销售净利率较2019年及2018年相比都较为大幅的下降至负值，而营业利润率更是从2018年至2020年均呈下降态势，说明长虹美菱的业务盈利能力较低。2020年由于行业竞争加剧；市场需求恢复的速度并没有达到预期所想的状态；新冠疫情不断反复从而影响了线下渠道销售；原材料价格大幅上涨导致成本费用占比提高等外部因素的影响。企业资金利用效率较差从而资金不足以较好地保证正常经营生产，说明企业投入资本的盈利能力较差。详见表3：表32018年至2020年长虹美菱盈利能力比率对比分析项目销售净利率主营业务利润率总资产净利率加权平均净资产收益率2020年-0.56%15.51%-0.52%-1.73%2019年0.26%17.79%0.29%1.13%2018年0.20%17.87%0.22%0.77%数据来源：根据长虹美菱2018-2020年公示的财务报表整理3.营运能力分析（1）应收账款周转率分析选取同行业较有代表性的格力电器和老板电器进行对比分析，可以使数据更有说服力。根据格力电器2020月31日合并的资产负债表和利润表相关数据显示其应收账款周转次数为19.5次，根据应收账款周转次数计算得出格力电器应收账款周转一次大约需要18.46天。老板电器应收账款周转次数为3.57次，应收账款周转一次大约需要100.8天。该行业平均应收账款周转次数为9.86次，平均周转天数为58.17天。长虹美菱应收账款变现速度相对于老板电器较快，反映出公司具有一定的营运能力。详见表4：表4同行业3家公司应收账款周转次数对比表单位：亿元项目2019年长虹美菱2020年长虹美菱年2020年格力电器2019年老板电器2020年行业平均水平应收账款13.8811.3087.3810.0836.25营业收入165.5153.9168281.29639.06应收账款周转天数79.5155.2618.46100.858.17应收账款周转次数4.536.5219.503.579.86数据来源：根据长虹美菱2019-2020年及格力电器、老板电器2020年公示的财务报表整理（2）存货周转率分析根据长虹美菱、格力电器和老板电器2020年公示的2020年度资产负债表和利润表，计算得出长虹美菱的存货周转天数为44.49天，格力电器的存货周转天数为105天，老板电器的存货周转天数为137.7天。长虹美菱的存货周转率高于格力电器也高于老板电器，说明其运营效率较高，产销方面做得较为不错。详见表5：表5同行业3家公司存货周转次数对比表单位：亿元项目2019年长虹美菱2020年长虹美菱2020年格力电器2020年老板电器2020年行业平均水平平均存货14.6117.15278.813.86103.27营业收入165.5153.9168281.29639.06存货周转次数7.408.093.462.624.72存货周转天数48.6344.49105137.795.73数据来源：根据长虹美菱2019-2020年及格力电器、老板电器2020年公示的财务报表整理（3）流动资产周转率及总资产周转率的分析长虹美菱2021年第一季度资产总额较2020年呈增长态势。2021年第一季度主营业务收入额为41.30亿元，通过计算得出2021年第一季度长虹美菱总资产周转率为0.25次。对比应收账款周转率，长虹美菱高于老板电器，对比存货周转天数，长虹美菱低于行业平均水平，可见长虹美菱的库存周转缓慢，占用了较多的资金，但营运能力保持着较高的水平。综合以上，长虹美菱的营运管理能力较高。详见表6、表7：表6长虹美菱2021年一季度流动资产周转率对比表单位：亿元项目2021年一季度长虹美菱2021年一季度格力电器项目2021年一季度长虹美菱2021年一季度格力电器流动资产121.82420流动资产周转率（%）0.340.14主营业务收入额41.30331.9数据来源：根据长虹美菱、格力电器2018-2020年公示的财务报表整理表7长虹美菱2021年一季度总资产周转率对比表单位：亿元项目较2019年半年度长虹美菱较2020年半年度格力电器项目2021年半年度长虹美菱2021年半年度格力电器资产总额4.70%9.29%总资产周转率（%）0.250.12主营业务收入额-54.78%-39.23%数据来源：根据长虹美菱、格力电器2018-2020年公示的财务报表整理4.成长能力分析对长虹美菱股份有限公司的分析不仅要分析其偿还债务能力，还应让企业的价值得以体现。可以从企业的销售、净利润以及总资产增长率来衡量长虹美菱的价值变化情况。通过分析从2018年到2020年的数据,可以看出,在过去的三年里,总资产增长率上长虹美菱先降低,然后增加,净利润增长率先增加然后减少,而销售的增长率呈明显的下降趋势。长虹美菱2020年总资产增长率变化趋势显示出企业经营规模不断扩大，企业具有良好的成长能力。长虹美菱的经营者加强了对存货的管理，使其短期偿债能力加强。但是资产流动性不强，容易造成财务危机。长虹美菱成本管理效率低从而增加了运营成本，由于长虹美菱资金利用率低，导致长虹美菱的盈利能力不强。长此以往，可能会影响到企业未来的发展。详见表8:表82018-2020年长虹美菱销售增长率、净利润增长率及总资产增长率对比表项目销售增长率（%）净利润增长率（%）总资产增长率（%）2018年长虹美菱4.12-3.38-2.502019年长虹美菱-5.3624.76-8.742020年长虹美菱-7.04-281.8413.39数据来源：根据长虹美菱2018-2020年公示的财务报表整理（三）基于EVA值的长虹美菱公司财务绩效评价分析1.长虹美菱股份有限公司EVA相关指标计算表92018-2020年长虹美菱营业收入、净利润增长率营业收入（亿元）增长率（%）净利润（亿元）增长率（%）2018年长虹美菱174.94.11386619.062019年长虹美菱165.5-5.37564445.992020年长虹美菱153.9-7.01-8557-251.61数据来源：长虹美菱2018-2020财务年报及计算（1）计算税后净营业利润表102018-2020年长虹美菱税后净营业利润单位：万元2017年2018年2019年2020年净利润360934884351-7912利息支出67751015093528826研究开发费用调整项21100235303342038060扣除非经常性损益后的净利润-9771-314.3-5045-27780税后净营业利润2171336853.74207811194数据来源：长虹美菱2017-2020财务年报及计算长虹美菱的税后净营业利润自2017年至2019年间持续上涨，而在2020年大幅降低至11194万元。2020年新冠肺炎疫情大大降低了消费者的需求，各种材料价格的上涨增加了企业的成本，这不断挑战着长虹美菱以及家电行业。疫情需要居家隔离，从而导致线下销售收入大幅减少。根据AVC的数据，冰箱和洗衣机行业线下零售额下降了，而空调零售额大幅度下降的线下零售额远超冰箱和洗衣机。行业整体市场低迷，世界经济衰退，2020年内外环境困难重重。（2）计算调整后资本表112017年-2020年长虹美菱调整后资本计算表单位：亿元2017年2018年2019年2020年所有者权益51.5751.3651.1249.62平均所有者权益51.6151.4651.2450.37负债108.0104.390.90111.4平均负债合计90.70106.1597.6101.15无息流动负债84.0567.3165.3976.99平均无息流动负债73.2075.6866.3571.19在建工程1.754.602.530.61平均在建工程1.413.203.591.57调整后资本67.7078.7378.9078.76数据来源：长虹美菱2017-2020财务年报及计算根据表11所示，长虹美菱在智能技术、风冷、薄壁等技术方面持续开展研究，非常重视产品技术和质量。2017-2020年，资本总体呈上升趋势，但2020年，新冠肺炎疫情在中国肆虐，复发持续。因此，家电企业乃至各种行业纷纷推迟复工，公司面临着用工紧张的局面。此外，疫情导致世界经济衰退，原材料价格上涨，导致成本大幅上升，因此调整后的资本已降至78.76亿元。（3）计算EVA表122017年-2020年长虹美菱EVA值计算表单位：亿元2017年2018年2019年2020年税后净营业利润2.173.694.211.12调整后资本67.7078.7378.9078.76平均资本成本率（%）5.55.55.55.5EVA-0.540.541.05-2.03数据来源：长虹美菱2017-2020财务年报及计算从表12中数据可看出2017年-2019年的EVA值一直处于增长状态，2019年更是比2018年增长194%，所以2020年EVA大幅度下降也在可理解范围内，然而在这一年净利润EVA为负值且净利润也大幅下降为负值，证明2020年长虹美菱的经营状况并不乐观，2020年,突如其来的新冠肺炎极大地减少了消费者的需求，疫情更是让世界的经济衰退，多种材料价格上涨使得企业成本上升等原因，这些不断的挑战着长虹美菱所在的家电行业,特点是疫情需要居家隔离，极大地减少了线下销售收益，家电行业备受挑战。2.EVA值与净利润比对EVA是在净利润基础上考虑资本成本并剔除了财务杠杆的影响的企业利润。2017-2019年期间，EVA值都在直线上升，这表明长虹美菱的权益资本利用率高、经营效益较好，为股东创造了收益，提升了企业的价值。然而2020年，EVA值明显低于净利润，处于大幅度下跌态势，可能是因为新冠疫情影响，净利润也处于强烈下滑趋势。虽然EVA与净利润都有变化，但可以更为明显看出EVA变动幅度较大。EVA相比传统绩效更能真实反映公司价值，其变动情况表现的也更直观。3.净资产EVA率与净资产收益率对比从图2两条线的变化趋势可以看出，两条线接近平行，净资产收益率与净资产EVA率有着相同的增减变化趋势，2017-2019年都在稳定增长，2020年都在大幅度减少为负数，这说明2020年长虹美菱在权益资本方面利用较差，2017-2020年创造的价值波动较大。EVA指标相比传统指标数据的增长和降幅变化体现的更明显，使用EVA指标分析企业财务绩效比传统指标多考虑了权益资本，更加全面直观，能更明显地发现企业价值的真实变动以及企业在经营中存在的问题。（四)长虹美菱与家电行业内企业的EVA值对比分析长虹美菱股份有限公司与美的集团、格力电器近四年的EVA值对比表如表13：表132017年-2020年长虹美菱与样本企业EVA值对比表单位：亿元公司名称2017年2018年2019年2020年美的集团145.74141.02131.3295.16格力电器52.9979.13102.0086.27长虹美菱-0.540.541.05-2.03数据来源：长虹美菱与样本企业2017-2020财务年报及计算长虹美菱EVA值与所选样本企业相比较，可以看出其远低于样本企业的EVA值，正是因家电行业竞争压力给长虹美菱带来了较大的负面影响，虽然在努力发展中，但仍落后于美的集团、格力电器等这种处于领先地位的企业，所以更要提高企业内部核心技术能力，提升自主研发能力并提高研发效率,通过对技术不断地深入研究创新来提高产品的质量及其性能，从而增加产品附加值并提高长虹美菱在行业内的竞争力，扩大长虹美菱的行业优势。四、基于EVA的长虹美菱公司财务绩效的问题及建议（一)基于EVA的长虹美菱公司财务绩效的问题1.资本运营效率低，资本结构有待进一步优化通过对长虹美菱的财务分析发现，该公司在资本结构方面有进一步优化的空间：长虹美菱EVA值的计算发现，其资本总额中权益资本比例在2020年有所下降，并且权益资本所占资本总额比例较高，会影响资金的使用效率。2.存在财务风险，债务资本增加长虹美菱的资产负债率较高，长期偿债能力低。随着白色家电市场不断饱和，行业进入低增长阶段，长虹美菱的产品可能出现滞销或货款难以收回，因此，极有可能出现资金流断裂导致破产的问题。（二)改善长虹美菱公司财务绩效的建议1.提高创新能力与管理水平培养自身技术创新力，受消费者健康需求改善、消费行为更加理性等因素影响，企业被迫加快产品结构、产品质量和服务能力调整、渠道转型，加速创新。根据企业产品的成本优势，将产品细化、细化，提高产品的边际贡献率。引进复合型人才，提升公司内部核心技术能力，增强自主研发能力，提高研发效率，通过深入研究实现技术创新，提高产品质量和性能，提高剩余收益和竞争力，扩大长虹美菱的产业优势。2.加强成本控制，持续完善企业资本结构长虹美菱的营业成本较高，获利能力不强，存货周转率下降说明企业的资金流动速度减缓，存货占用资金程度较高，因此长虹美菱应加强存货管理，进行一定的成本控制，提高公司的盈利能力。首先，应从采购到销售产品的各个环节对存货管理进行优化，使用先进先出法等准确核算存货的成本。其次，要合理控制存货的库存量，存货过多形成挤压，增加了成本，存货过少不利于产品的销售，因此长虹美菱应制定相应的适合不同产品市场需求的存货计划，让存货既满足日常销售环节，又不会过多的占用资金，使销售和生产能够合理有序地进行。针对财务风险，长虹美菱需要在企业内部的资金规划和预算管理部分继续加强，同时拓宽融资渠道还需要不断探索多元的融资方式，为提高抵抗金融风险能力需要加快回收投资和应收款项，进一步优化资本结构，确定融资方式和数量为基础以合理控制融资成本，确保企业取得盈利并提高资产运营效率，科学组织财务活动从而提高企业经济效益。提高企业加快回收资金能力，确保偿付能力。3.建立以EVA为核心的激励机制，强化风险预警和有效控制绩效考核企业若想一直可持续发展下去，就非常需要建立起适合自己的激励机制，有必要去建立以EVA为核心的激励机制，需要对企业内部相关管理人员的利益关系进行协调，并将管理人员的利益与企业利益联系起来，还需在联系的同时间接地结合股东利益，鼓励经营者吸收股东利益并且更主动活跃地参与为企业创造价值活动中，积极提高企业资本使用效率，提高长虹美菱财务绩效水平，达到长虹美菱可持续发展的目的。（三)基于EVA的长虹美菱公司财务绩效分析的启示基于EVA对长虹美菱财务绩效进行评价是可行的，更全