国际基础金融与实务 12

模块九金融期货浙江经济职业技术学院引言根据国际期货业协会（FIA）对全球91家交易所的数据统计，2025年全球期货和期权成交量为1192.86亿手，同比下降42.24%。从标的资产种类来看，金融类衍生品成交规模大幅下降，商品类衍生品则有明显增长，金融类与商品类衍生品成交量比值为6.71。其中，金融类衍生品成交量以期权为主，期货占比约20%；商品类衍生品成交量以期货为主，期权占比约30%。（资料来源：东方财富网，2026-03-11）/a/202603113668708821.html2025年基于各类标的资产的场内衍生品成交量初识金融期货（一）金融期货含义

期货，Futures，又称期货合约，与现货相对，是在将来某一时间以约定价格买入或者卖出某种资产的标准化合约。金融期货，是在将来某一时间以约定价格买入或者卖出某种金融资产的标准化合约货币（外汇）期货美元英镑利率期货短期国库券欧洲美元定期存款股票指数期货中证1000指数个股期货/ifd/reports/special/202603/t20260323_830843.html2025全球衍生品交易回顾初识金融期货二、金融期货交易的场所芝加哥商业交易所（CME）芝加哥期货交易所（CBOT）伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）香港期货交易所（HKFE）新加坡国际货币期货交易所（SIMFE）浙江经济职业技术学院问题提出：根据以上材料，请思考以下问题：通过本模块的学习，你将获得答案那么，什么是货币（外汇）期货？什么是利率期货？货币期货与远期外汇有什么不同？货币期货交易如何运用？我国的金融期货交易发展现状如何？单元一货币期货单元二利率期货单元三我国金融期货内容导览学习目标知识目标能解释货币（外汇）期货的含义、特点及其与金融期货的关系；能比较外汇期货与远期外汇交易在合约标准化、交易场所、信用风险等方面的区别；能说明外汇期货的交易机制、套期保值原理及投机功能；能简述我国金融期货（利率期货、股指期货）的发展现状与政策背景。技能目标能分析外汇期货与远期外汇交易在不同场景下的适用性；能初步解读外汇期货合约规格与交易流程素质目标从金融从业人员视角认识金融市场杠杆的应用增强合规意识与契约精神，理解标准化合约对市场秩序的维护作用培养审慎操作、防范风险的职业素养，增强对国家金融制度与市场发展的认同感。01单元一货币期货浙江经济职业技术学院材料引入港交所于2012年9月推出美元兑人民币（香港）期货，为全球首只人民币可交收货币期货合约。目前港交所人民币货币期货有7个品种，即美元兑人民币（香港）期货、小型美元兑人民币（香港）期货、欧元兑人民币（香港）期货、日元兑人民币（香港）期货、澳元兑人民币（香港）期货、印度卢比兑人民币（香港）期货和人民币（香港）兑美元期货。据港交所数据显示，2025年，最受欢迎的人民币货币期货（美元兑人民币（香港）期货）合约平均每日成交量2023年同期劲升160％，达到近10,3626张，全年总计成交2672,0183张，（资料来源：港交所2025年统计数据）“十二五”金融改革规划即将发布人民币货币期货今日登陆港交所_CCTV节目官网-CCTV-2_央视网()学习概览一、货币期货的含义与期货交易的参与者二、货币期货合约构成要素三、货币期货交易的成本与盈利四、货币期货交易的操作流程五、货币期货的运用一、货币期货的含义及其交易参与者货币期货，又成外汇期货，是在将来按照双方约定的汇率买进或卖出某种货币的标准化合约。它是以特定货币汇率为标的物的期货合约。比如，香港期货交易所的人民币货币期货—美元离岸人民币期货合约。外汇期货交易，是交易双方在交易所内通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期按约定汇率买进或者卖出一定数量外汇的期货合约的外汇交易（一）货币期货的含义一、货币期货的含义及其交易参与者（二）外汇期货交易的参与者交易所提供交易设施；监督和管理交易所会员的日常活动，发布信息；负责制定和实施交易规则，规定合同的条款；确定期货保证金的比例；设计和监督期货的交割程序。清算公司负责交易进行和监督。充当交易双方最后结算者。逐日盯市制度佣金公司经纪公司，是期货交易中起中介作用的法人实体代表不具有会员资格的客户利益，代表客户下达交易指令，征收客户履约保证金外汇期货交易者企业、银行和个人。交纳保证金以保值或投机或投资为目的。二、外汇期货合约构成要素外汇期货合约规格(CME).hk/TuniS/.hk/Products/Listed-Derivatives/Foreign-Exchange/CNH-USD-Futures?sc_lang=zh-HK#&product=UCN人民币(香港)兑美元期货三、货币期货交易的成本与盈利（一）客户交易成本佣金一般根据交易种类、定单金额和交易风险等确定。保证金：又称按金，它是交易者“行为抵押物”，绝不是买卖期货的订金。降低交易的信用风险、控制交易所的投机活动、为客户提供信用初始保证金和维持保证金（二）外汇期货交易的盈利期货合约签订后，如果预测某种外汇汇率下跌，在预测准确的前提下，其卖出期货合约者(空头）将获益，买入期货合约者（多头）将受损；因为卖方卖出期货是在约定汇率相对市场汇率高时卖出，所以获益；买入期货合约者是在约定汇率相对市场汇率高时买入，以低于约定汇率的价格平仓，所以亏损。如果投权（保值）者预测不准确，外汇汇率未跌反而上涨，结果则相反。三、货币期货交易的成本与盈利四、货币期货交易步骤开户下单竞价成交清算交割（一）套期保值是指在现汇市场上买进或卖出的同时，又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约外汇持有者、贸易商、银行、企业等均可采用套期保值，规避外汇风险。五、货币期货的运用买入套期保值现货空头防汇率上涨进口商短期负债者卖出套期保值现货多头防汇率下跌出口商应收款的债权者多头套期保值（买入期货套期保值）

例：美国某公司在三月份买进英国分公司设备100万英镑，双方商定三个月后交款。美国公司担心三个月内英镑升值，公司会更多地支付货款。五、货币期货的运用为此，美方决定通过期货市场防范风险。三月份1英镑＝１．８美元，期货市场六月份汇率１英镑＝１．95美元

美国公司以六月份期货汇率价格买进100万英镑期货合约。到５月下旬美国公司向英方付款100万英镑，现货汇率果然升值。１英镑＝1.98美元。与此同时，英镑六月份期货汇率价１英镑＝2.15美元。

美方公司及时在期货市场抛出100万英镑期货，从而结束了套期保值。五、货币期货的运用多头套期保值（买入期货套期保值）

现货

三月份现汇1英镑＝１．８美元；三个月后支付100万英镑。

５月下旬美国公司支付100万英镑货款。现汇率：１英镑＝1.98美元

亏：(1.98-1.8)×100万＝18万美元

期货

三月份买进六月份英镑期货合约100万英镑；汇价：１英镑＝１．９８美元；

六月份期货汇价：１英镑＝2.15美元；立即卖出六月份英镑期货合约100万英镑

盈：(2.15-1.95)×100万＝20万美元五、货币期货的运用

例：美国某出口商订立一份出口合同，三个月后商品到货后可取得5000万日元货款。签约时汇率为100日元＝1.01美元，出口商预期可得到50.5万美元。

为了避免日元兑美元贬值，给出口商带来损失，出口商预先在期货市场上进行套期保值。五、货币期货的运用空头套期保值（卖出期货套期保值）五、货币期货的运用现货市场期货市场6月3日签订出口合同，预计9月初获得5000万日元。现汇率为1美元=99日元（相当于100日元=1.0100美元），该笔款项折合50.5万美元6月3日卖出4份9月3日元期货合约（每份1250万日元），期货价（汇率）为100日元=1.010

0美元，价款50.5万美元9月3日汇率为1美元=103.090

0日元（相当于100日元=0.970

0美元）（日元贬值），收到5

000万日元，折合48.5万美元9月3日买回4份9月日元期货合约，期货价为100日元=0.970

0美元，付款48.5万美元结果：现货市场因日元贬值，净损失2万美元（50.5万美元-48.5万美元=2万美元）结果：期货市场获得利润2万美元（50.5万-48.5万美元=2万美元）结论：现货市场的亏损刚好由期货市场的盈利完全补偿，为完全套期保值。（二）运用外汇期货投机获利多头：预测期期货涨价，先买后卖，贱买贵卖；空头：预测期货下跌，先卖后买，贵卖贱买。五、货币期货的运用比一比：外汇期货合约与远期外汇合约远期合约期货合约交易双方的私下合约交易所内标准合约非标准化标准化通常只有单一交割日有一系列交割日在合约到期时结算每日结算通常会发生实物或现金交割合约通常在到期前被平仓有信用风险几乎没有信用风险注意：外汇期货标准化程度高但灵活性差，并不适合企业精准对冲外贸现金流，也难以匹配银行柜台远期的一对一风险；其庞大成交量主要来自机构的自营交易、套利与投机，而非传统意义上的实体经济套期保值。02单元二利率期货学习概览一、利率期货的含义和种类二、利率期货合约的内容三、利率期货的运用（一）利率期货的含义利率期货是以债务凭证或者利率为标的物的期货合约，通常采用实物或者现金实物交割方式，用于规避利率波动所引起的金融资产价格变动的风险。标的物包括各国中长期国债、短期政府债券（国库券），以及短期利率（如LIBOR、联邦基金利率）等注意：三个月期欧洲美元定期存单期货实际标的物是三个月LIBOR，采用现金交割，而不是存单形式的实物交割！！！一、利率期货的含义和种类（二）利率期货的种类一、利率期货的含义和种类按合约标的期限≤1年短期利率期货三个月美国短期国库券期货短期债务凭证为标的三个月欧洲美元定期存单期货短期利率为标的现金交割＞1年长期利率期货资本市场中长期主权国家债务凭证为标的美国长期国库券期货10年期美国中期国库券期货二、利率期货的内容运用利率期货避险保值二、利率期货的运用03单元三我国的金融期货我国金融期货发展历程[新闻直播间]30年期国债期货今天上市国债期货市场运行平稳功能有效发挥()2023-04-21交易时间]两年期国债期货今挂牌上市_CCTV节目官网-CCTV-2_央视网()[2018-08-17[