关注推理算力和商业航天发展机遇

目录一、行情回顾 1二、本周周观点 1三、投资组合 4四、产业要闻 5五、行业公告 6六、风险提示 7一、行情回顾本周，计算机板块跑赢大盘。4月13日-4月17日，计算机（申万）指数上涨3.35%，跑赢沪深300指数pp9位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨3.49%，IT服务上涨4.02%，软。图表1：申万一级行业周涨跌幅（%）103.3583.356420-2-4通信综合通信综合房地产环保汽车钢铁煤炭食品饮料个股方面，涨幅前五个股依次为：品高股份(63.01%)、盛视科技(49.85%)、宏景科技(42.77%)、*ST汇科赛为(-17.73%)(-10.56%)(-9.80%)、佳创视讯(-7.04%)、四方精创(-6.62%)。图表2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名图表3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名广立微*ST

63.0163.0149.8542.7733.3123.7619.2218.6318.2418.1318.060 50

创业慧康中润光学长亮科技和仁科技思维列控四方精创佳创视讯锐明技术网达软件ST赛为

(4.68)(4.68)(4.73)(4.76)(5.20)(6.13)(6.62)(7.04)(9.80)(10.56)(17.73)-20 -15 -10 -5 0ind ind二、本周周观点Agent推动计算负载从GPU密集到CPU密集，数据中心CPU与GPU配比有望大幅提升。传统LLM推理采用单次请求-单次响应模式，而智能体涉及复杂的多步推理循环，包括观察环境、执行推理、做出决策、执行行动、接收反馈等多个环节，而单个智能体任务可能包含数十次甚至更多的LLM调用。随着Agent数量越多/越复杂，CPUAgenticAIAgentCPUGPU1:81:41:21:1对CPUAI算力需求爆发叠加内存涨价以及产能紧张等因素，共同推动今年以来的服务器CPU缺货及涨价。从20252026CPUAICPU的持续紧缺，一是CPU本身需求的增长，二是CPU的原材料与产能正被GPU厂商大量占用。目前CPU总体需求旺盛，同时零部件短缺，服务器整机的出货速度依然相对缓慢，导致各厂商积压了大量未交付订单，且叠加Agent需求的快速提升，短期预计CPU缺货现状难以缓解，涨价在短期内仍将持续。全球科技巨头开始加快CPU布局，印证CPU在AI算力基础设施中的重要性持续提升。今年3月Nvidia开始将其VeraCPU作为独立产品销售，将其定位于专用于agenticAI和强化学习时代打造的处理器。而Arm也3CPU—ArmAGICPU，标志着Arm或公版核心IP转向为云厂商和服务器厂直接提供芯片。而面对Arm阵营的调整，CPU巨头Intel与AMD正依AWS、GoogleMicrosoftCPUAI大模型从训练侧向推理侧转向，Token成本已成为制约AI企业业务扩张的核心瓶颈。传统通用GPU（如英伟达）虽然在生态上占据绝对优势，但在AI推理端日益凸显的性能-成本缺口对大模型服务商形成了一定掣肘。ASIC芯片凭借在特定负载下更优的能耗比、极具针对性的定制化能力以及去除了多余冗余计算的特性，正成为大幅降低单TokenMarvell2023-2028AIASIC6655453%。中长期来看，随着AIASIC 图表4：Marvell预测ASIC芯片将保持高增6Kr，Marvel降本增效叠加规避供应链安全需求，全球头部AI厂商加速构建AI芯片多样化来源。面对通用GPU厂商日4月14日，MetaAI（MTIA）20292nmGWOpenAI、谷歌、AWS等也纷纷加码与博通或Marvell等外部ASIC开发商的联合开发。这印证了科技大厂正在摆脱对单一通用GPU的绝对依赖，算力部署模式正从过去的单一供应商垄断，加速走向通用GPU为主+自研/定制ASICAI芯片初创公司多选择ASIC路径。在当前AI芯片初创公司中，选择ASIC路线的企业占比已超六成，并演化出三大差异化的发展逻辑：一是主攻极端场景，如Cerebras等厂商放弃通用路线，针对超大规模训练或极低延迟推理定制ASIC，填补通用芯片的覆盖盲区；二是主打场景深耕+技术优化，无需追求极致通用性能，通过精准匹配垂直行业需求（如解决存储瓶颈），以较低的生态建设和客户迁移成本实现规模化盈利；三是采取生态绑定策略，借助传统x86或大厂巨头的资源进行定制化开发，成为巨头生态的补集。预计未来随着异构协同的深化，ASIC阵营在AI算力基础设施中的重要性与市场份额将持续攀升。2026中国航天日即将举行，聚焦商业航天高质量发展。4月17日，国家航天局召开了2026中国航天日新42420259235%；商业航天方面，中国卫星互联网系统建设全面加速，规模化星座生产线建设加速推进，朱雀三号、长征十二号甲两型重复使用运载火箭进行首飞测试。展望2026年，中国航天任务继续密集实施，多型重复使用火箭将开展飞行验证，其中长征十号乙、朱雀三号有望于近期进行验证。火箭供给丰富总结：AI算力与商业航天迎来产业加速期。算力端，应用演进深刻重构基础设施：Agent推动计算负载从GPU密集到CPU密集，数据中心CPU与GPU配比有望大幅提升；AI算力需求爆发叠加内存涨价以及产能紧张等因素，共同推动今年以来的服务器CPU缺货及涨价；大模型推理降本诉求则驱动巨头加速布局ASIC，行业走向GPU+ASIC的异构协同。航天端，以2026航天日为契机，随着多型可重复使用火箭迎来密集验证，运力供给的提升将全面加速卫星互联网组网，推动商业航天迈入高质量发展阶段。投资方向：看好推理算力和商业航天产业趋势。重视以阿里/字节为代表的国内互联网大厂Capex投资和生态圈玩家，包括国产芯片链企业、isv厂商，以及以大厂为主要客户的基础设施服务供应商等。）Pr-AAI应用落地需要更多前期准备工作OA+ERP作为集成企业数据的平台入口直接受益，推荐泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智Pre-I）部分细分垂直场景AI收入更快。其中创收关注工业、医疗、教育、市场营销侧产品，推荐中控技术、合合信息、金山办公、拓尔思、税友股份、视源股份、京北方、国能日新、晶泰控股、创业慧康等；降本关注AI-coding、多模态生成，推荐万兴科技。）本地推理逐步起量，利好服务和云厂商。推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息等。）推荐关注端侧AI和相关产业链，推荐虹软科技、中科创达等。火箭运力、卫星成本、终端场景为三大方向，建议关注a）火箭制造端的材料和结构件公司，如国机精工军工组覆盖等；b）卫星核心部件和测试服务属核心软件）环节，如电科数字、索辰科技、上海港湾（建筑组覆盖）等；c）终端与场景、服务侧相关标的，如太空算力、通信运营服务等。三、投资组合本期建议：深信服、海光信息、鼎捷数智、道通科技、虹软科技、合合信息、中控技术、海天瑞声、国能日新。上期回顾：+5.30%，同期计算机（申万）指数涨幅为+3.35%，组合超额收益为。持续关注：浪潮信息、金山办公、中科曙光、合合信息、虹软科技等；云计算：金山办公、用友网络、金蝶国际等；数据要素：太极股份、中远海科、云赛智联等；信创：纳思达、华大九天、卓易信息等；行业IT：创业慧康、卫宁健康、指南针、恒生电子、同花顺等；产业互联网及工业软件：中控技术、赛意信息、中望软件、鼎捷数智等。四、产业要闻百度地图将推出沉浸式车位级SR4132026AI汽车战略与量产进展，提出未来AI汽车将是兼具AI司机、AI助理、AI搭子三重角色的“超级AI智能体”，百度地图正从导航工具升级为舱驾融合核心基建。其发布行业首个量产端到端AI座舱智能体，依托百度大模型、时空数据与搜索能力，实现全链路交互闭环，推动语音伴聊交互AI副驾日活大幅增长，陪伴式出行成新习惯。同时，百度地图全域车道级SR导航大规模量产，已搭载小鹏、深蓝等车型，零跑D19即将适配，年内将超10款车型应用，下半年还将推出车位级SR导航打通全场景。此外，百度地图NOA地图市场份额超41.8%，并将推出手机端V21五一版，升级渲染、预警与AI副驾能力，坚持“手车一体”策略加速汽车智能化（ TechWeb）Anthrpic宣布CaudOpus4.7全面可用，在高级软件工程与多模态视觉能力上显著升级，定价与前代Opus4.6token1.0-1.3510%-35%；新模型在编码、高分辨率图像输入、金融专业分析等方面表现突出，还新增xhigh努力级别、任务预算等功能，安全性上诚实性与抗提示注入能力优于前代，用户评价两极，编程能力获认可，但token消耗飙升、长上下文检索能力下降、文笔生硬、思考过程默认隐藏等问题，让文案撰写、对话沟通体验明显下滑（ TechWeb）AI2026年一季度财报表现亮眼。4173597nm及以下先进制程贡献超七成收入，3nm制程与HPC业务成为主要增长动力，公司也计划3nm18ATeraFabCEOTechWeb）苹果正秘密研发代号“N50”的AI智能眼镜，4月17日消息，预计2026年底至2027年初发布、2027年上市，主打无屏幕、轻量化日常佩戴，直接对标MetaRay-Ban智能眼镜。作为苹果AI可穿戴“三叉戟”战略核心，N50与新一代AirPods、带摄像头颈挂式设备协同，均搭载计算机视觉技术，为升级后的Siri及AppleIntelligence提供环境感知数据。设计上苹果全自主研发，采用醋酸纤维高端材质，提供大号矩形、纤细矩形（库克同款）、大椭/圆框、小椭圆/圆框四种框型及黑、海洋蓝、浅棕等配色；硬件配竖向椭圆形摄像头与隐私指示灯，支持拍照录像iPhone联动编辑、接打电话、音乐播放等功能，以升级版Siri为核心交互方式。古尔曼指出，苹果凭自研芯片iPhone生态绑定、高端设计与全球渠道的“后发优势”，有望在轻量级AI眼镜市场超车。此外，可折iPhone仍计划9月亮相，带AR屏幕的重磅眼镜产品或延至2020年代末推出。（ TechWeb）OpenAI推出专为生物学工作流训练的垂直大模型GP-Rsalnd，4月17OpenIGPT-Rosalind。区别于谷歌、微软的通用科学模型，聚焦解决生物学研究中海量基因组数据与专业术语壁垒两大难题。该模型基于通用大模型专项训练，整合50种常见生物工作流与公共数据库能力，可关联基因型与表型、预测蛋白质功能并筛选药物靶点；同时优化了批判性思维，对低价值靶点会直接否定。但模型仍存在幻觉问题，可能生成错误推理结论，且存在生物安全风险，因此仅对美国本土实体开放受限访问，面向普通用户则推出功能简化的生命科学插件OpenAI表示，此举旨在加速生命科学研究进展，助力提升人类健康福祉（资料 TechWeb）A股“企业级SSD第一股”大普微正式在深交所创业板挂牌上市。4月16日，A股市场“企业级SSD第一股”大普微将正式在深交所创业板挂牌上市发行46.08元/股，发行4362.16万股，募资18.78亿元用于自研主控芯片、企业SSD研发及量产测试基地建设等。公司是国内极少数具“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并批量出货的企业，产品覆PCIe3.0至5.0全代际，积累了Google、字节跳动等头部客户，2025年通过NVIDIA、xAI测试导入。财务方面，2022-2024年营收稳步增长，2025年预计营收22.89亿元，2026年一季度预计营收、净利润均大幅增长，预2026年扭亏为盈。公司累计研发投7.3亿元，拥有162项发明专利，未来将聚焦企业SSD核心技术，拓展数据中心相关产品，助力国产存储产业发展。（ 自主可控新鲜事国家发改委宣布今年将在“人工智能+”基础设施等领域扩大有效投资。4月17日上午，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林等介绍相关情况时表示，今年将重点在“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域开展扩大有效投资行动，优化供给结构、扩容市场需求；同时完善民营企业参与重大项目建设长效机制，聚焦数字经济、人工智能等领域推出促民间投资举措，鼓励央民协同攻关，推动基础设施REITs市场扩容，并在中央投资项目中开展“软建设”，发挥国家创业投资引导基金作用，带动社会资本支持科技创新和新兴产业发展。（ 数据要素社）五、行业公告图表5：本周行业公告公司 时间 公告内容先进数通2025年年度报告：先进数通（300541）2025年营收35.84亿元（+61.48%）、净利润1.19亿元（+210.45%），核先进数通20264IT29.21中科星