国内女性HPV疫苗市场分析

国内女性HPV疫苗市场分析

摘要：国内女性HPV疫苗市场潜在人群约为2.8亿人，总需求约

为8亿剂左右，到2023年末累计接种了约2亿剂，还有6亿剂左右的

市场空间。2024年起，每年供应量在1亿剂以上，五年左右基本饱和，

2028年后基本回归常态。未来将呈现供大于求、需求下降、产能利用

率不饱和，价格不断下滑直至白菜价的局面。产品价格战将从低价次

开始，并逐渐蔓延到高价次品种，最终惠及所有女性普罗大众。HPV

疫苗是近年来疫苗市场的大热点，也是目前国内外除了阶段性新冠疫

苗以外，销售额名列前茅的大单品，那么行业的相关情况如何呢，且

看以下民间通俗版本的分解：

一、国内市场总体规模

（一）人口总数：HPV疫苗主要预防宫颈癌，目前在国内批准的主

要适应症也只针对9-45岁女性（男性适应症还在临床试验阶段，后续

再分析），那么国内适宜接种的女性总人数是多少呢？

1.粗略简算法：全国14亿人口，按男女平均各半计算，女性大约

7亿人，再按平均寿命75岁和每个年龄段平均分布计算（实际上不平

均，但长期变化后趋于平均），适宜接种年龄段女性人口总数大约为

14亿元+2X37=3.45亿人。

2.分年龄段统计分析法:根据我国2022年各年龄段人口统计数据,

11-45岁人口总数为6.41亿人（只收集到了每五年一个分段的统计数

据），按女性占比48.5%左右计算（长期女性人口占比近似数），大约

为3.12亿人，加上9岁和10岁的人口，大约为3.3亿人。

3.研究机构数据：证券研究机构和上市公司年报引用9-45岁理论

适宜接种的目标女性人数大约为3.81亿人。也就是说，国内适宜接种

女性总人数在3-4亿人之间，应该不会低于3亿人，也不会高于4亿

人，4亿人是理论上天花板。至于最终接种的人数有多少，那就是渗透

率问题。首先理论上不可能是100%,其次2021年全球整体渗透率为

13%,当然，目前接种率较低的主要原因是疫苗供不应求（所以才有TVH0

相关部委接种一针也有效的议论），而到2030年WHO期望仝球的渗透

率为90乐并像消灭天花和小儿麻痹症一样消灭宫颈癌。但是，不管哪

种疫苗，按常规疫苗接种经验数据，除非有特殊和强制性政策要求，

一般也就在50-80%,很难达到80%以上（当然我国新冠疫苗除外）。

不过，如果是小的国家的话，通常人口集中，渗透率会高一些，

而我国地域辽阔，人口居住和分布的离散度更高，人们的认识水平和

消费能力都还有待提高，渗透率应该会低一些。如果不是像打新冠疫

苗一样强制性要求和种种管制措施，否则很难达成较高的渗透率，实

际上渗透率不会太高，或者说后续推广的难度会更大，那假设就以70%

的中性数估算吧。据此推算，没什么特别的政策推动，再假设每年出

生长成适宜接种和达龄退出视为相同，预计市场实际接种潜在人数区

间大约在2.1-2.8亿人，极限值或天花板估计为4亿人X90%=3.6亿人。

（二）总需要接种剂数:

根据目前药监局批准的适应症和接种方案，通常9T4岁接种两针,

15-45岁接种3针，暂未出台明确或指导不同价次加强接种意见。同样

按人口平均分布来推算，人均大概需要接种2.84针，市场理论潜在总

需求区间约为2.1-2.8亿人X2.84剂次=5.96-7.95亿剂次左右,天

花板大致在10亿剂次左右。当然如果除后期打过低价次再补种高价次

的话，总需求会更高一些，但相关比例也不会太高，暂时忽略。另外，

部分女性出国出境打针和疫苗出口不在本文讨论分析范围。

二、目前市场状况和接种情况

国内最早的HPV疫苗是2016年进口葛兰素史克的二价11PV疫苗,

由于无相关公开统计数据，暂未收集到相关数据，不过由于其价次较

低，且价格高，据市场反应，总体销售量不大，本人就忽略不计了。

其余四家产品，鉴于市场总体处于供不应求，无销售数据的暂且以签

批量作为实际接种量计算（或签批后如果不过期效，早晚会进入市场

接种），根据相关上市公司公告，相关数据情况如下：

单位；万

剂次

2016201720182019

生产厂家2020年2021年2022年2023H1总计备注

年年年年

葛兰素史

暂未收集相关数据

克（二价）

世沙东数据为签

34.8380.03554.37721.95880.251402.844600.9

（四价）626.67批量

鞋沙东1467.8数据为签

121.61332.42506.641020.621547.724996.83

（九价）2批量

数据为年

报披露销

万泰生物

226.561022.782706.02>1000>4955售量，含

（二价）

少量其他

疫苗,但

2023年为1000万剂左右

总计约为7500-8500万剂约4000-5000万剂

单位：万剂次

临床期时

阶段生产厂家m最新进展预计上市时间设计产能

间

康乐卫士（三30、36月病例

2020/10/172025-20261000万剂

价）监测阶段访视

上海博唯（四

2021/9/25临床n【期2026-2027未收集到

价）

成都/北京所2025-2027

2018/5/25临床in期未收集到

（四价）

两个阶段6条原液生

己进万泰生物（九Y8访视等待揭

2020/9/52025年产线，总产能为600（）

入临价）肓

万支/年

床in

沃森生物（九2025-2026

期2022/9/5临床皿期未收集到

价）

康乐卫士（九24、30月病例

2020/12/52026-20273000万剂

价）监测阶段访视

瑞科生物（九2026-2027

2021/6/26临床HI期一期2000万

价）

一期100（）万n二期

上海博唯（九

2020/5/28临床IH期2025-202720期剂三期3000万剂

价）

共6000万剂

现在有产品上市企业中，默沙东不断加大中国市场的投放量，2024

年后四价苗预计每年可供应量都在2000万剂以上；万泰生物二价苗仅

仅两年半左右时间就已经达到了年产3000万剂，已全部达产，且根据

公司年报披露，还有超产可能性；沃森生物3000万剂产能，2023年估

计可生产1000万剂以上，2024-2025年估计能够全部达产，所以二价

和四价苗在2024年后，总供应量可达8000万剂以上。九价苗2024年

预计仍只有默沙东独家供应，根据与智飞生物签订代理协议，预计2024

年供应量2000-3000万剂左右，以后每年可供应量不会低于3000万剂

（基础采购协议采购金额2025年后逐渐下降是出于市场竞争格局预

测）。根据现有相关信息和最新临床指导意见，国内进入临床三期几

家HPV疫苗企业中，最先实现新品上市企业可能是万泰生物HPV九价

苗，预计2025年下半年；第二批次（预计2026年上半年）可能是康

乐卫士（三价）、沃森生物（九价）、上海博唯（九价，据传实际控

人与智飞生物相同，未经核实）；

第三批（预计2026年下半年至2027年上半年）可能是康乐卫士

（九价）和瑞科生物（九价）等；成都/北京所由于信息有限，上市时

间和产能都难以预测。不过疫苗研发、临床和上市存在较大的不确定

性，相关预测不一定准确哟，但还是斗胆瞎预测下，如果不准纯属超

出能力范围。据此，2024年后不完全统计理论供应量预测如下：

单位：万剂次

2024202520262027202820292030

阶段生产厂家产能

年年年年年年年

葛兰素史克（二

未知未知

价）

默沙东（四价）未知2000200020002000200020002000

己上默沙东（九价）未知3000300030003000300030003000

市万泰生物（二3000万

3000300030003000300030003000

价）剂

沃查生物（二3000万

2000300030003000300030003000

价）剂

康乐卫士（三1000万

500R00100010001000

价）剂

上海博唯（四

未知

已进价）

入临成都/北京所

未知

床床（四价）

期万泰生物（九6000万

50015002000300040006000

价）剂

沃查生物（九

未知

价）

康乐卫士（九3000万

5001000200030003000

价）剂

瑞科生物（九2000万500100015002000

价）剂

上海博唯（九6000万3000

500100020005000

价）剂

总计10000115001400016300200002350027000

根据以上粗略预测，在没有完全统计情况下，自2024年开始，所

有厂家可供应市场的各价次HPV疫苗都可达到1亿剂以上，按照剩余

4-6亿剂左右的市场空间和最多8亿剂的天花板，大约在未来5年左右

时间内，对于所有需求均基本能够得到满足。预计在2028年以后，现

在高高在上和高价仍还难求的HPV疫苗将回归到像其他常规疫苗一样,

每年总需求量最多也就在3000-5000万剂左右的水平，严重的供过于

求和产能过剩将会成为必然的结局。只要给中国企业一个支点，每个

产品都会内卷起来，最终中国制造都会将一切高高在上的产品价格都

打能白菜价，估计HPV疫苗也难逃此命运。

四、产品市场价格走势预测

根据上述分析和预测，未来HPV疫苗市场，虽然参与主体不多，

但竞争加剧和打价格战将成为必然趋势，特别是在二、三、四价的低

价疫苗市场，将会提前呈现需求不足、产能利用率不饱和，价格不断

下滑的局面，而这个苗头在万泰生物2023年上半年报中已有显现，后

续可以继续跟踪，我们拭目以待。根据市场供需关系和变化，对相关

主要产品市场的平均价格走势预测如下：

单位：元/剂

2023202420252027202820292030

阶段生产厂「家2026年

年年年年年年年

已上葛兰素史克580W500《400<300&200<200W2C0《200

市（二价）

默沙东（四价）798<700<600<500<300<300W3C0<300

默沙东（九价）129812981298<1000<900<800S6C0<500

万泰生物（二价）330<200<150<100<100<100W1C0<100

沃森生物（二价）329<200W150W100W100C100W1C0W100

康乐卫士（三价）<200W150<100W1CO<100