教学材料《经济学》-第二十四章

２４.１汇率和汇率制度２４.１.１汇率汇率是指一国货币与另一国货币相交换的比率，或者用一国货币表示的另一国货币的价格。由于各国的货币名称以及代表的购买力不同，为了方便国际交往，各国有必要确定汇率，即不同货币之间的比价。根据比价表示方法的不同，汇率的标价法可分为直接标价法、间接标价法和美元标价法。直接标价法，又称为应付标价法，是以本国货币表示的外国货币的价格，即一定单位的外国货币折算为本国货币的数量。下一页返回２４.１汇率和汇率制度在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率的涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位的外国货币兑换本国货币数量的上升称为外币升值或本币贬值；反之，一定单位的外国货币兑换本国货币数量减少，称为外币贬值或本币升值。我国和国际上大多数国家都采取直接标价法。中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对主要外币的汇率。间接标价法，又称应收标价法，是以外国货币表示的本国货币的价格，以一定单位的本国货币折算为外国货币的数量。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率的涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度一定单位的本国货币兑换的外国货币的数量上升，称为外币贬值或本币升值；反之，一定单位的本国货币兑换的外国货币数量减少，称为外币升值或本币贬值。英国和美国（在美元对英镑时采用直接标价法）使用间接标价法。直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。美元标价法，又称纽约标价法，是指在国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币均用间接标价法的标价方法。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度美元标价法由美国在１９７８年９月１日开始实行，目前是国际金融市场上通行的标价法（表２４－１）。２４.１.２汇率制度汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其他货币汇率的体系。它是国际货币制度的重要组成部分。汇率制度在汇率的确定，以及汇率的变动等方面都有具体规定。因此，汇率制度对各国汇率的决定有重大影响。从汇率的发展过程来看，汇率经历了从有明显的固定比值，到比值不固定，在市场机制作用下随供求关系的变化而变化的演变过程。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度按照汇率变动的幅度，汇率制度大致包括两大类型，即固定汇率制与浮动汇率制。固定汇率制是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内。各国中央银行有义务维持本币币值的基本稳定。浮动汇率制是指不规定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的供求关系自由波动。当前，各国汇率制度的选择已明显地呈现出多样性。严格的固定汇率制与浮动汇率制的二分法已不符合各国汇率制度安排的实际。牙买加协定后，国际货币基金组织允许成员国自由选择汇率制度，而唯一的限制是：如果采用平价标准，平价不能用黄金表示。因此，产生了各种介于固定汇率制与浮动汇率制之间的汇率制度安排。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度然而，确切地说，各国汇率制度的安排应该说并不是在严格的理论意义上的固定汇率制与浮动汇率制之间取舍，而是在现实意义上的盯住汇率制与弹性汇率制之间做基本的判断。与固定汇率制不同的是，盯住汇率制下，各国货币当局可依据经济形势，一定幅度地调整其所盯住的固定比价。国际货币基金组织将盯住汇率制之外的各种汇率安排，被统称为弹性汇率制。国际金融体系由国际汇率制度、国际收支储备和各国的经济政策３部分组成。其中，国际汇率制度的特征代表着整个国际金融体系的特征，而国际汇率制度的变化决定着整个体系的发展、存亡。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度在国际金融史上，一共出现了３种汇率制度，即金本位体系下的固定汇率制，以及布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。（１）金本位体系下的固定汇率制。１８８０—１９１４年，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币。金币可以自由铸造、自由兑换，以及自由输出、输入。在金本位体系下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比———金平价———决定。只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率也受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度黄金输送点是指汇价波动引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点。汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点。当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点时，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡；反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的３５年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升、贬值波动。（２）布雷顿森林体系下的固定汇率制。布雷顿森林体系下的固定汇率制也可以说是以美元为中心的固定汇率制。１９４４年７月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，第二次世界大战中的４５个同盟国在美国新罕布什尔州的布雷顿森林村召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”，通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称“布雷顿森林协定”，从此开始了布雷顿森林体系。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构［１９４５年１２月成立了“国际货币基金组织”和“国际复兴开发银行”（又称“世界银行”）］，规定了各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不平衡的措施，从而确定了以美元为中心的国际货币体系。布雷顿森林体系下的汇率制度，概括起来就是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。具体内容是：美国公布美元的含金量。１美元的含金量为０.８８８６７１克。美元与黄金的兑换比例为１盎司黄金＝３５美元。其他货币按各自的含金量与美元挂钩，确定其与美元的汇率。这就意味着其他国家货币都钉住美元，故美元成了各国货币围绕的中心。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度各国货币对美元的汇率只能在平价上下各１％的限度内波动。综上所述，布雷顿森林体系下的固定汇率制，实质上是一种可调整的钉住汇率制。它兼有固定汇率与弹性汇率的特点，即在短期内汇率要保持稳定。这类似金本位制度下的固定汇率制，但它又允许在一国国际收支发生根本性不平衡时可以随时调整。这类似弹性汇率。固定汇率制解体的原因主要是美元供求与黄金储备之间的矛盾造成的。货币间的汇兑平价只是战后初期世界经济形势的反映。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度美国依靠其雄厚的经济实力和黄金储备，高估美元，低估黄金；而随着日本和西欧经济的复苏和迅速发展，美国的霸权地位不断下降，美元灾加剧了黄金供求状况的恶化，特别是美国为发展国内经济及对付越南战争造成的国际收支逆差，又不断增加货币发行。这使美元远远低于金平价，使黄金官价越来越成为买方一厢情愿的价格。加之国际市场上投机者抓住固定汇率制的瓦解趋势推波助澜，大肆借美元对黄金下赌注，进一步增加了美元的超额供应和对黄金的超额需求，最终美国黄金储备面临枯竭的危机，不得不放弃美元金本位，导致固定汇率制彻底崩溃。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度（３）牙买加体系下的浮动汇率制度。继布雷顿森林体系崩溃之后，国际货币制度又一次陷于混乱，导致国际金融形势动荡不安。１９７６年１月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议，达成了著名的“牙买加协定”。该协定取消了有关固定汇率制的条文，使浮动汇率制合法化；废除黄金官价并降低黄金在国际货币制度中的作用；提高特别提款权的作用，并扩大成员国的份额；建立信托基金，扩大对发展中国家的资金融通。同年４月，国际货币基金组织理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》，并于１９７８年４月１日正式生效，从而形成了新的国际货币制度———牙买加体系。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度牙买加体系在汇率安排方面，出现了以浮动汇率为主，钉住汇率并存的混合体系，亦称“无体制的体制”，各国可自行安排汇率。汇率安排的多样化可以使各国根据自身的经济实力、开放程度、经济结构等情况权衡选择。一般而言，发达国家多数采用浮动汇率制，实行单独浮动或联合汇率；发展中国家多数采用钉住汇率制，钉住某种国际货币或一篮子货币，也有采用联合浮动的，但单独浮动较少。实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国，如美国、英国、德国、日本等大多数国家和地区，实行钉住的汇率制度。其货币大都钉住美元、日元、法国法郎等。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度在实行浮动汇率制后，各国原规定的货币法定含金量或与其他国家订立纸币的黄金平价就不起任何作用了。因此，国家汇率体系趋向复杂化、市场化。在浮动汇率制下，各国不再规定汇率上下波动的幅度，中央银行也不再承担维持波动上下限的义务。各国汇率根据的是外汇市场中的外汇供求状况，以及自行浮动和调整的结果。同时，一国国际收支状况所引起的外汇供求变化是影响汇率变化的主要因素———国际收支顺差的国家，外汇供给增加，外国货币价格下跌，汇率下浮；国际收支逆差的国家，对外汇的需求增加，外国货币价格上涨，汇率上浮。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度汇率上下波动是外汇市场的正常现象。一国货币汇率上浮，就是货币升值，而下浮就是贬值。应该说，浮动汇率制是对固定汇率制的进步。随着全球国际货币制度的不断改革，国际货币基金组织于１９７８年４月１日修改“国际货币基金组织条文”并正式生效，实行所谓“有管理的浮动汇率制”。由于新的汇率协议使各国在汇率制度的选择上具有很强的自由度，所以现在各国实行的汇率制度多种多样，有单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等。①单独浮动，指一国货币不与其他任何货币固定汇率。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度其汇率根据市场外汇供求关系来决定。目前，包括美国、英国、德国、法国、日本等在内的３０多个国家实行单独浮动。②钉住浮动，指一国货币与另一国货币保持固定汇率，随后者的浮动而浮动。一般地，通货不稳定的国家可以通过钉住一种稳定的货币约束本国的通货膨胀，提高货币信誉。当然，采用钉住浮动方式，也会使本国的经济发展受制于被钉住国的经济状况，从而蒙受损失。目前全世界约有一百多个国家或地区采用钉住浮动方式。③弹性浮动，指一国根据自身发展需要，对钉住汇率在一定弹性范围内可自由浮动，或按一整套经济指标对汇率进行调整，从而避免钉住浮动汇率的缺陷，获得外汇管理、货币政策方面更多的自主权。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度目前，巴西、智利、阿根廷、阿富汗、巴林等十几个国家采用弹性浮动方式。④联合浮动，指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，而对集团外货币则实行联合的浮动汇率。欧盟１１国１９７９年成立了欧洲货币体系，设立了欧洲货币单位。各国货币与之挂钩建立汇兑平价，并构成平价网。各国货币的波动必须保持在规定的幅度之内，而一旦超过汇率波动预警线，有关各国就要共同干预外汇市场。１９９１年欧盟签订了《马斯赫特里特条约》，制定了欧洲货币一体化的进程表。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度１９９９年１月１日，欧元正式启动，欧洲货币一体化得以实现，欧盟这样的区域性的货币集团已经出现，联合浮动成为历史。２４.１.３汇率变动对经济的影响（１）对国际贸易及进出口的影响。汇率对国际贸易及进出口的影响可以从汇率的贬值与升值两个角度考察。但是，要实现上述理想机制，就必须满足一定的条件：①出口商品的需求弹性高。如果本国出口商品的需求价格弹性与需求收入弹性都很低，则汇率贬值只引起价格下降，却不会相应地扩大出口商品的需求量。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度②进口商品的性质。如果进口商品是必需品和经济发展所必需的资本品，则价格机制对其需求影响不大。③国内的总供给能力。本币汇率贬值使进口品本币价格上涨，引导国内需求从进口品转向进口替代品。国内的生产力水平和产业结构未必能够迅速填补这部分新转换来的市场缺口。④国内资源的利用情况。如果此时国内没有闲置资源可用于扩大供给，本币汇率贬值将直接导致物价水平的上涨。（２）对资本流动的影响。汇率变动对资本流动的影响关键在于人们的预期。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度如果本币贬值，则其对资本流动的影响将伴随人们的预期变化而产生３种效应。①如果市场上普遍认为本币汇率的贬值幅度不够，则汇率可能会进一步贬值。为避免损失资本将流出本国金融市场，其结果是一国资本流出的增加，市场上本币汇率下降。②如果市场上普遍认为本币贬值是合理的，使以前高估的本币汇率回归其均衡水平，则这种预期可能导致以前流出本国金融市场上的一部分外汇资金回流。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度③如果市场上普遍认为本币汇率贬值过多，使本币的对外价格已严重偏离均衡水平，那么，大量外国资本会流入本国进行套汇，从而赚取收益。其市场结果将是资本流入增加，汇率水平如期回升。（３）对市场价格的影响。本币汇率的贬值有可能通过多种机制导致国内物价水平的上升。具体讲，主要表现为：①如果进口品是必需品，则本币汇率贬值会导致其价格上涨，从而推动生活费用抬升。此时，工资收入者的名义工资将相应程度地提高。工资水平的上升会直接导致产品生产成本的上升，促使进一步追加名义工资，进入周而复始的恶性循环，最终使整个市场价格水平上涨。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度②如果进口品是主要的生产原料，则会通过成本机制导致物价水平上升。因此，发展中国家在经济发展过程中都会选择高估本币汇率的做法，一方面可以节约进口成本，而另一方面则可有效控制物价水平。③通过上述工资机制和成本机制，汇率贬值后将导致货币供给增加；同时，一国政府在外汇市场上购入外汇储备时，也因本币汇率的贬值将支付更多的本币，从而进一步扩大市场上的货币供给量，促使物价水平攀升。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度④当进出口商品的需求弹性均很低时，本币汇率的贬值只可能进一步恶化一国的国际收支逆差，使本币的对外价值继续降低，最终导致其对内价值的相应降低，而货币对内价值的降低的直接表现，就是市场物价水平的上升。事实上，汇率贬值的结果取决于各种经济因素的综合作用，对各种经济变量的变化，甚至人们的心理预期状况都有重要影响。（４）对金融资产选择的影响。汇率变动对金融资产选择的影响是通过影响资产的收益率发挥作用的。上一页下一页返回２４.１汇率和汇率制度本币汇率升值，将促使投资者更加倾向于持有本币资产；相反，外币汇率的升值，则会导致投资者将本币资产转换为外币资产。值得注意的是，除了汇率的实际变化对金融资产的选择会产生影响外，对汇率预期的变化也将影响投资者对金融资产的选择。如果市场上预期外汇汇率上升，投资者持有外币资产的意愿就会增加，相应地，会将一部分本币资产转换成外币资产，以期获得更高的未来收益。市场上的这种投资行为最终将促使外汇汇率的如期升值。上一页返回２４.２国际收支２４.２.１国际收支概念国际收支是国际金融学中非常重要的概念之一。它有狭义和广义两个层面的含义。狭义的国际收支概念是建立在现金基础上的，即一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇的收入与支出。由于这一概念仅包含已实现外汇收支的交易，因此被称为狭义的国际收支概念。广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。下一页返回２４.２国际收支它是以交易为基础，不仅包括贸易收支和非贸易收支，而且包括资本的输出，既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。只有建立在全部经济交易基础之上的广义的国际收支概念，才能较好地完整反映当今一国对外经济总量的状况。国际货币基金组织在其所编的《国际收支手册》中将广义的国际收支概念定义为：“国际收支是一定时期的统计报表。它着重反映：一国与其他国家之间商品、劳务和收入的交易；该国货币、黄金、特别提款权以及对其他国家债权、债务的所有变化和其他变化；无偿转移支付，以及根据会计处理的需要，平衡前两项没有相互抵消的交易和变化的对应记录。”目前，世界各国一般都采用这一概念。上一页下一页返回２４.２国际收支要全面地准确掌握国际收支的含义，需要把握以下几方面的特征：（１）国际收支是一个流量概念。它与一定的报告期相对应。各国一般是以一年为报告期。流量是指在一定时期内交易的记录。存量是指在一定时点上存在的交易量。国际收支是一个流量概念。因此，在定义国际收支时，必须指明国际收支是属于哪一个时期的，即报告期。报告期可长可短，既可以是一年，也可以是一个季度或者一个月等。一般来说，我们所说的国际收支只针对一年的交易。与国际收支联系非常紧密的一个概念是国际借贷。国际借贷是指一国在一定时点上对外债权债务的总和。国际借贷是一个存量概念。国际收支是开放经济中最重要的经济指标之一。上一页下一页返回２４.２国际收支（２）国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。所谓经济交易是指经济价值从一个单位向另一个单位的转移。它包括４类：①交换，即一交易者向另一交易者提供一宗经济价值（如实际资源、金融资产等）并从对方得到价值相等的回报；②转移，即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但没有得到任何补偿；③移居，指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为导致的对外资产、债务关系的变化均应被记录在国际收支中；④其他交易，如在某些情况下可以根据推论确定交易的存在，尽管并没有发生实际流动，但也需要将其记录在一国的国际收支中。上一页下一页返回２４.２国际收支（３）国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。居民与非居民的划分是以居住地为标准进行的。在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位和自然人。在一国居住超过１年以上的法人和自然人均属该国的居民，而不管该法人和自然人的注册地和国籍。作为例外，一个国家的外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者，尽管在另一国居住一年以上，但仍是本国居民，是居住国的非居民。此外，在国际性机构（如ＩＭＦ等）工作的人员不是某一国的居民，而是任何一国的非居民。上一页下一页返回２４.２国际收支我国自１９９６年１月１日起实施的《国际收支统计申报办法》第三条规定：“中国居民是指：在中国境内居留一年以上的自然人，外国及中国香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外；中国短期出国人员（在境外居留时间不满一年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆工作人员及家属；在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金融机构）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆）；中国国家机关（含中国驻外使馆领馆）、团体、部队。”上一页下一页返回２４.２国际收支（４）国际收支是一个事后的概念。定义中的“一定时期”一般是指过去的会计年度。显然，它是对已发生事实的记录。２４.２.２国际收支平衡表国际收支平衡表是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。它是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所做的系统记录，是国际收支核算的重要工具。通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。上一页下一页返回２４.２国际收支（１）国际收支平衡表是一种统计表（表２４－２）。它以特定的形式记录、分类、整理一个国家或地区国际收支的详细情况。国际收支平衡表编制原理：复式簿记。其记账方法是：①凡引起本国外汇收入的项目，记入贷方，记为“＋”（可省略）；②凡引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为“－”。（２）国际收支平衡表的主要内容：①经常项目。经常项目主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。经常项目包括货物（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）４个项目。上一页下一页返回２４.２国际收支经常项目顺差表示该国为净贷款人，而经常项目逆差表示该国为净借款人。②资本与金融项目。资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入，是国际收支平衡表的第二大类项目。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售。前者主要是投资捐赠和债务注销，而后者则主要是土地和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。金融账户包括直接投资、证券投资（间接投资）和其他投资（包括国际信贷、预付款等）。③净差错与遗漏。上一页下一页返回２４.２国际收支为使国际收支平衡表的借方总额与贷方总额相等，编表人员人为地在平衡表中设立该项目，以抵消净的借方余额或净的贷方余额。④储备与相关项目。储备与相关项目包括外汇、黄金和分配的特别提款权。特别提款权是以国际货币基金组织为中心，利用国际金融合作的形式而创设的新的国际储备资产。国际货币基金组织（ＩＭＦ）按各会员国缴纳的份额，分配给会员国的一种记账单位，１９７０年正式由ＩＭＦ发行，各会员国分配到的ＳＤＲ可作为储备资产，用于弥补国际收支逆差，也可用于偿还ＩＭＦ的贷款，又称为“纸黄金”。上一页下一页返回２４.２国际收支（３）计算公式：国际收支总差额＝经常账户差额＋资本与金融账户差额＋净差错与遗漏国际收支总差额＋储备资产变化＝０各项差额＝该项的贷方数字－借方数字２４.２.３国际收支均衡（１）国际收支均衡的含义。国际收支均衡是指国际收支的差额等于零，即在国际收支平衡表中，所有贷方项目总值等于借方项目总值。上一页下一页返回２４.２国际收支一般来说，国际收支均衡是指在国际收支平衡表中所有贷方项目总值等于借方项目总值，即国际收支的差额等于零。但是，由于国际收支平衡表采用复式簿记的原理，国际收支平衡表中最终总计的国际收支差额总是等于零。这样，讨论国际收支是否均衡的问题似乎是自相矛盾的。实际上，人们在考虑国际收支是否均衡时，并不是指国际收支平衡表中最终总计的平衡差额是否等于零，而是指其中的部分项目收支差额是否等于零。从理论上说，可以将国际收支项目分为两大类：一类是自主性交易，是经济活动自身引起的国际收支项目。上一页下一页返回２４.２国际收支这部分项目的借方和贷方常常是不相等的，即平衡差额常常不等于零；另一类是调节性或适应性交易，是指为清偿第一类项目的收支差额筹措资金的项目，是由前一类项目引起的。一般所说的国际收支是否均衡，就是以前一类项目的收支差额是否等于零或贷方总值与借方总值是否相等来衡量的。各国一般都是将经常性账户、资本账户（包括统计误差项）总的收支差额是否等于零作为衡量国际收支是否均衡的标准。当国际收支平衡表中的这两个账户收支差额等于零或贷方总值等于借方总值时，就被认为国际收支是均衡的。上一页下一页返回２４.２国际收支如果这两个账户的贷方总值不等于借方总值，就认为国际收支是不均衡的。贷方大于借方的差额称为国际收支顺差或盈余；贷方小于借方的差额称为国际收支逆差或赤字。如果将国际收支平衡表中的统计误差忽略不计，并且不考虑经常性账户中除货物进出口之外的其他项目，或假定经常性账户中这些其他项目的贷方等于借方，则可以将国际收支均衡的条件写成下列公式：（２）影响国际收支均衡的因素。影响国际收支均衡的因素有很多。所有影响净出口和资本净流出的因素都会影响国际收支均衡。其中主要的影响因素有：上一页下一页返回２４.２国际收支①国民产出水平。在经常性账户方面，净出口首先决定于本国的国民产出水平。这是因为，进口在很大程度上取决于国民产出水平。国民产出水平较高，对进口货的需求较大；国民产出水平较低，对进口货的需求较小。因此，进口是国民产出的递增函数，而出口则在很大程度上取决于外国对本国产品的需求，但不取决于本国的国民产出水平。这样，净出口或经常性账户的差额（Ｘ－Ｍ）就是国民产出的递减函数。②本国与外国的利率。在资本账户方面，资本的净流出首先决定于本国与外国的利率。上一页下一页返回２４.２国际收支本国利率越高，对外资的吸引力越大，资本流入额越大；相反，如果本国利率较低，则对外资的吸引力就小，资本流入额也会较小。资本流出额是本国利率的递减函数，即本国利率越高，资本流出额越小；本国利率越低，资本流出额越大。因此，资本流出与资本流入的差额，即资本净流出或资本账户的逆差（Ｋ）是本国利率的递减函数。外国利率水平的变化同样会引起资本净流出的变化。在本国利率水平不变的情况下，当外国的利率水平提高时，实际上意味着本国利率水平相对下降。此时，外国对资本的吸引力会相对加强，而本国对资本的吸引力会相对减弱，从而在允许资本自由流动的情况下，会使资本流出增加，资本流入减少。上一页下一页返回２４.２国际收支当本国利率相同时，会有较大的资本净流出；反之，在本国利率水平不变的情况下，如果外国的利率水平降低了，则会使本国的资本流出减少，资本流入增加。③本国商品和劳务与外国商品和劳务的相对价格。本国商品和劳务与外国商品和劳务的相对价格对净出口具有重要影响。如果相对价格发生了变化，则即使国民产出水平不变，净出口也会发生变化。当本国商品和劳务价格相对提高或外国产品和劳务价格相对下降时，相比之下，本国商品和劳务在国际市场上的竞争力就会下降，而外国商品和劳务的竞争力则会增强，从而本国商品和劳务的出口就会减少，而外国商品和劳务的进口则会增加。上一页下一页返回２４.２国际收支出口的减少和进口的增加意味着净出口减少。此时，在同样的国民产出水平上，只能有较小的净出口额；反之，本国产品和劳务价格相对下降，外国商品和劳务价格相对上升时，本国商品和劳务的竞争力就会相对提高，从而会增加本国商品和劳务的出口，减少进口。此时，在同样的国民产出水平上，就会有较大的净出口额。本国与外国相对价格水平的变化也会间接地影响资本净流出。上一页下一页返回２４.２国际收支在其他条件不变的情况下，当本国价格总水平上涨时，虽然本国的名义利率不变，但实际利率会有所下降，从而会引起资本流出的增加和资本流入的减少；反之，本国价格总水平下降时，会在名义利率不变的情况下，使本国的实际利率提高。④汇率。如前所述，汇率会影响本国与外国的相对价格水平，因此对经常性账户和资本账户均有重要影响。本国货币的升值会使本国的出口减少，进口增加；本国货币的贬值会促进本国的出口，抑制进口。同样，由于汇率变化而引起的本国与外国相对价格水平的变化，也会影响相对的实际利率水平而间接地影响资本净流出。上一页返回２４.３对外贸易２４.３.１国际贸易的含义一国或地区在一定时期内同其他国家或地区所进行的商品、服务等的变换，从国际范围来看就是国际贸易，而如果从各个国家的角度分析就是对外贸易。本章中我们仅仅从一个国家的范围分析，即从对外贸易角度分析这种变换活动对一国或地区经济的影响。在分析对外贸易对一国或地区经济的影响之前，我们必须先对一些基本的概念进行界定。对外贸易额又称对外贸易值，是指一国或地区当期进口额与出口额的总和，是反映一国对外贸易规模的重要指标之一。下一页返回２４.３对外贸易对外贸易量是用以固定年份为基期计算的进口或出口价格指数去调整当年的进口或出口额，得到相当于按不变价格计算的进口额或出口额。在分析一国或地区对外贸易对本国或地区经济影响时，对外贸易额或对外贸易量都既包含进口，又包含出口。我们通常分析净贸易对经济的影响。贸易差额又称净贸易额，是指一定时期内一国出口额与进口额之间的差额。出口额超过进口额时，为贸易顺差或出超；当进口额超过出口额时，称为贸易逆差或入超。２４.３.２国际贸易的主要理论不同时期国际贸易的代表理论和代表人物如表２４－３所示。上一页下一页返回２４.３对外贸易（１）亚当·斯密的绝对成本理论。亚当·斯密是古典经济学派的主要奠基人之一。他在其代表作《国民财富的性质和原因的研究》（简称《国富论》）中提出的绝对成本理论为西方国际贸易理论奠定了基础。他认为，交换出自人类天性。这种交换的倾向形成了分工。斯密认为，分工既然可以极大地提高劳动生产率，每个人就该专门从事他最擅长的产品的生产，然后彼此进行交换，去交换自己不擅长生产的产品。这对每个人都是有利的。亚当·斯密在此基础上得出了他的绝对成本理论的重要思想：各国的地理条件、自然禀赋以及后天生产条件上的差异，形成了某些生产成本的绝对差异，即某一国家以比其竞争者低的成本提供某种商品。上一页下一页返回２４.３对外贸易因此，一国可集中资源生产具有绝对优势的产品，并同另一国具有绝对优势的产品相交换。这样，贸易双方都可获得最大的利益。换句话说，当一国生产某种商品的成本绝对低于其竞争者时，该国就具有绝对优势。在国际贸易中，一个国家出口的应是在本国内生产效率高的商品，而进口的则应是国外生产效率高的商品。这样，交易的双方都可从国际贸易中获利，从而会使各国的资源、劳动力和资本得到最有效的利用，从而极大地提高劳动生产率和各国的物质财富。（２）大卫·李嘉图的比较成本理论。大卫·李嘉图是英国古典经济学家。上一页下一页返回２４.３对外贸易１８１７年他在编著的《政治经济学及赋税原理》一书中提出了比较成本论的国际贸易理论。他的比较成本理论是在亚当·斯密的绝对成本理论基础上发展起来的。亚当·斯密认为，一个国家输出的商品一定是生产上具有绝对优势、生产成本绝对低于他国的商品，而实际上，一个国家如果连一个具有成本优势的产品都没有，那将如何呢？国际贸易能否发生？如果发生，对贸易双方是否有利？为了回答这些问题，李嘉图提出了比较成本的理论。他认为，各国不一定要专门生产劳动成本绝对低的产品，而只要专门生产劳动成本相对较低的产品，便可进行对外贸易，从中获利并实现社会劳动的节约。他上一页下一页返回２４.３对外贸易举例说，如果两个人都制造鞋子和帽子，其中一个人在这两种产品的制造上均强于另一个人，但是，制帽时只强１／５，而制鞋时则强１／３，那么，这个较强的人应专门制鞋，而那个较差的人则专门制帽，然后交换。这对双方来说都有利。由个人推及国家，李嘉图认为国家也应按“两利相权取其重，两弊相权取其轻”的比较优势原则进行分工。他主张，“各国应集中生产优势较大或者劣势较小的商品……这样的国际分工对贸易各国都有利”。上一页下一页返回２４.３对外贸易也就是说，在各种商品的生产上都占有绝对优势的国家，应集中生产优势相对较大的产品，而在各种产品的生产上都处于劣势的国家，应集中生产劣势相对较小的产品，然后通过国际贸易，双方都能取得比自己以等量劳动所能生产的更多的产品，从而实现产品总产量的提高、各国消费水平的提高，以及社会劳动的节约，给贸易双方都带来利益。（３）赫克歇尔—俄林的要素禀赋理论。１９１９年，瑞典经济学家埃里·赫克歇尔发表了《实力的作用》一文。他认为，如果贸易双方所赋予的要素都一样，在各个生产部门中的技术水平都相同，再假定没有任何运输成本，那么进行国际贸易的结果对任何一个国家既不会带来利益，也不会带来损失。上一页下一页返回２４.３对外贸易因此，产生的比较成本差异必然有两个前提：一是两个国家的要素赋予不同；二是不同产品生产过程中所使用的要素比例不一样。俄林在其老师赫克歇尔理论的基础上更加深入地研究，于１９９３年出版了《城域贸易和国际贸易》一书，从国际贸易产生的基本原因入手，分析了比较优势形成的因素，从而创立了要素禀赋理论，并被习惯地称为赫克歇尔—俄林理论。赫克歇尔—俄林的要素禀赋理论的主要内容是：一个国家出口的商品应是使用自己相对丰富、价格相对便宜的资源密集地生产的商品，而进口的则是自己相对短缺、价格相对高的资源密集地生产的产品。上一页下一页返回２４.３对外贸易简而言之，劳动相对丰富、资本相对短缺的国家应出口劳动密集型的产品，而进口资本密集型的产品；反之，资本相对丰富、劳动相对短缺的国家出口资本密集型的产品，而进口劳动密集型产品。要素禀赋理论揭示了李嘉图产品比较优势，即产品比较价格产生的原因，认为这个原因在于两国资源方面的差异，即要素丰富程度不同。要素的丰富程度的不同决定了两种产品生产过程中投入要素组合比率不同，即产品要素密集度不同。两国产品要素密集度的不同是由两个国家的要素丰富程度不同决定的。（４）保罗·萨缪尔森的特定要素模型。上一页下一页返回２４.３对外贸易特定要素模型是保罗·萨缪尔森和罗纳德·琼斯提出来的贸易模型。所谓特定要素就是指那些调整速度比较慢，重新达到新的均衡所需时间较长的生产要素。在实际中，特定要素与流动要素之间通常没有明显的界线。这只是一个调整的问题。一国生产特定要素相对充裕的产品，进口特定要素相对稀缺和昂贵的产品，而特定要素是非贸易品，只能被固化在贸易品内部。所以，贸易品流动只是形式，而只有隐含在贸易品内部的特定要素流动才是实质。（５）克鲁格曼的规模经济理论。１９８１年，美国经济学家克鲁格曼发表了《产业内的专业化分工与来自贸易的收益》这一著名论文，进一步对要素禀赋相似的国家之间的贸易、相似产品之间的贸易，以及贸易收入分配效应等进行了考察，并建立了一个贸易模型。上一页下一页返回２４.３对外贸易他由此得出的结论是：当国家间越来越相似，市场结构从完全竞争变为不完全竞争，达到规模报酬递增阶段的时候，规模经济就取代要素禀赋的差异，成为推动国际贸易的主要原因。所谓规模经济，是指随着产量的增加，产品的平均成本不断降低，又称规模报酬递增。它包括两种类型：①内在规模经济，单位产品平均成本依赖于单个企业的规模，单位产品的平均成本与企业的产量规模成正比，即产量越大，平均成本越低。这种规模经济是在一个企业内产生的。②外在规模经济，企业单位产品平均成本与全行业规模相关。整个行业的规模越大，行业中单个企业的平均成本越低。上一页下一页返回２４.３对外贸易这种规模经济是单个企业从同行业内其他外在企业的扩大中获得的劳动生产率的提高和平均成本的下降。（６）弗农的产品生命周期理论。美国经济学家弗农于１９６６年在他的力作《生命周期中的国际投资与国际贸易》一文中首先提出了产品生命周期理论。其主要思想是：产品与生物一样具有生命周期，即诞生期、成长期、成熟期和让与期。第一阶段为诞生期，是产品的研究和开发阶段。在这一阶段大量投入的是研究开发费用、新的科学技术力量，以及人力资本。在这一阶段，由于产品刚刚起步，故投入大、产出少、成本高。第二阶段是成长期。在这一时期由于新技术尚未扩散到国外，创新国仍保持其比较优势。上一页下一页返回２４.３对外贸易第三阶段是成熟期。新产品就由技术和资本丰裕型的发达国家转移到劳动力相对丰裕且劳动力相对成本较低的不发达国家。这一比较优势的动态转移，通常伴随着发达国家向不发达国家的对外直接投资。第四阶段为让与期。在这一时期，外国产品开始进入原创新国进行竞争。其他发达国家的产品成本可能继续下降，最终取代原创新国的产品。产品生命周期理论是一种动态理论。产品在不同时期具有不同的特点，会随着其生命周期的演进而有规则地变化。这一理论说明：没有哪一个国家能永远生产具有相对优势的产品。上一页下一页返回２４.３对外贸易（７）李斯特的保护幼稚工业论。历史上关于贸易保护的理论非常多。其中，最有说服力、影响最为广泛的理论就是李斯特的保护幼稚工业论。李斯特（１７８９—１８４６）是德国经济学家、历史学派的先驱。他所处的时代正是英、法经济强盛而德国经济落后，国内工业发展受到外来经济的强烈冲击，并且国内的商品及要素流动受到严重阻碍的时期。因此，他曾经极力主张对德国进行政治和经济的改革。由于他的主张触动了封建统治阶级的利益，故遭到监禁。获释后他移居美国，继续探索德国经济强盛的道路。在居住美国期间，汉密尔顿的保护制造工业论的思想及其政策主张给了李斯特以极大的启发。上一页下一页返回２４.３对外贸易于是，他在１８４１年出版了他的代表作《政治经济学的国民体系》。这一著作集中地体现了他的批判古典学派贸易理论，主张发展生产力和对幼稚工业实施保护的思想。李斯特的理论着眼于一个国家，因而从整体上提出了国家经济学。他认为，国家经济在不同发展阶段只有采取与之相适应的不同政策才能迅速发展，并认为一个国家应该从生产力出发保护本国幼稚产业。他还认为财富的生产力比财富本身更为重要，批评了流行学派把单纯的体力劳动认为是唯一的生产力的狭隘观点。上一页下一页返回２４.３对外贸易他认为教师、作曲家、医师、法官、行政官也是生产者，他们的生产力比体力劳动会更大，他们生产的是生产力；重视工业、科技、交通、思想观念对生产力的影响；生产力的发展遵循稳定和有序的原则；主张生产力的获得必须注意国民经济各部门平衡、协调地发展。他指出，按照德国当时所处的经济状况，应该实行保护政策，以促进本国工业的发展。向外国购买廉价的商品只是表面看起来合算，结果是德国的工业因得不到发展而长期处于落后和从属地位。如果德国采取保护政策，一开始工业品的价格会偏高，但随着生产力水平的提高，商品生产费用就会下跌，商品价格甚至会低于外国进口的商品价格。上一页下一页返回２４.３对外贸易李斯特认为各国经济发展要经历５个时代，即渔猎时代、畜牧时代、农业时代、农工时代和农工商时代。李斯特认为，每一个经济阶段都有其特定的经济政策。当一个国家由未开化阶段转入畜牧业，转入农业，进而转入工业的初期发展阶段时，应当与先进的城市和国家进行自由贸易，输出本国的农副产品，输入他国的工业品，以利于农产品的自由输出和外国工业品的自由输入，以便吸收国外先进技术，刺激生产和消费的多样化，从而促进本国农业的发展并培育工业化的基础。进入农工时期后，本国工业处于幼稚阶段，还不具备竞争力，无法和国外的竞争者抗衡。上一页下一页返回２４.３对外贸易这时，政府必须采取一定的保护措施，通过关税等保护手段，使国内新兴的、尚未发展起来的幼稚工业能够占有国内市场，而不至于在外国商品的竞争中被扼杀于襁褓之中，使本国工业得以生存和发展起来。同时，对外还必须采取特惠待遇、奖励、补助等措施，把先进国家的资本，把富有才能和进取精神的劳动力吸引到本土上来，以加强幼稚工业的发展。对内实行一系列的其他发展社会生产力的措施，提高国民的文化水平，重视科学技术的研究和运用，改革那些不合理的社会政治制度，特别是不能忽视对其他工业部门的扶植，这是形成综合生产力的必要条件。上一页下一页返回２４.３对外贸易当一国发展到农工商时期以后，本国工业已经具备一定竞争力时，政府应取消保护，让本国产业在国内外市场上与他国进行无限制的自由竞争，使从事农业、商业的国民在精神上不至于松懈，并且还可以鼓励他们不断努力保持既得的优势地位，就如当时的英国。另外，也可以使本国充分享受自由贸易的利益，以促进本国经济的进一步发展。李斯特认为，当时的英国已经过渡到了农工商时期，所以英国应该实行自由贸易政策。当时德国正处于工业革命刚开始的阶段，与英国相比，工业发展水平较低，产品无法与英国竞争。如果这时德国采取自由贸易政策，德国刚起步的工业势必被大量涌入的廉价进口商品扼杀。上一页下一页返回２４.３对外贸易因此，他呼吁德国政府实施高关税的保护贸易政策，并且劝说国民为了发展德国的生产力，暂时忍受保护贸易所造成的工业品的高价格。关于保护对象的选择问题，李斯特认为，保护的对象主要是国内的工业。在论著中他反复强调工业发展会给一国带来巨大的利益，并从国民经济协调发展的角度阐明工业发展的重要意义。与此同时，李斯特还指出，保护幼稚工业能否在长期获利，取决于３个条件：第一，被保护的对象必须有很大的潜力，从国际贸易的角度来说，必须有潜在的、通过成长能发挥出来的比较优势；第二，保护是短期的，为保护所付出的代价是短暂而有限的；第三，被保护的对象在长大后给社会带来的收益足以弥补社会为此所付出的成本。上一页下一页返回２４.３对外贸易２４.３.３对外贸易对一国的影响在对外开放的经济中，一国国内生产总值（Ｙ）由消费（Ｃ）、投资（Ｉ）、政府支出（Ｇ）和净出口（Ｘ－Ｍ）组成，即：Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋（Ｘ－Ｍ）。（２４－２）（１）对外贸易乘数。国内需求的变动，如投资的变动，会引起国民产出更大幅度的变动，即引起国民产出按照某一乘数变动。乘数原理同样适用于对外贸易的变动。出口的增加会直接增加总支出或总需求，从而在经济达到充分就业之前，会使国民产出相应增加，并导致一系列连锁反应。上一页下一页返回２４.３对外贸易国民产出的增加相应地增加了一些工人和企业所有者的收入。这些工人和企业所有者会按他们的边际消费倾向，花掉一部分新增加的收入，从而引起总支出或者总需求与国民产出又一轮增加量。在封闭经济中，人们消费支出完全用于购买国内的商品和劳务；但是，在开放经济中，随着人们收支的增加，人们不仅会增加对国内商品和劳务的购买，还会增加对进口货的购买。在上述连锁反应过程中，进口与储蓄一样，起着“渗漏”的作用。人们收入的增加，并非是将所增加的收入完全用于国外商品和劳务的购买，而是将收入中的一部分用于购买国外的商品和劳务。上一页