基金持仓通信同环比继续上升机构一季度再强化光通信配置

目录索引一、据取计口说明 5二、季基重持市值比升通行持仓例升 5三、季机持光块集度所低回光纤缆增光片 7四、周情顾 14五、业据新 17六、周闻顾 19（一）DEEPSEEK-V4发，华云发配 19（二谷：认于GEMINIAI的果版SIRI年亮相 19（三台电：A13A12均于2029年产 19（四中通：6G正速向与AI领拓展合 20七、险示 21图表索引图1：信业年率TTM（整法） 5图2：金票资及环变情况 6图3：金仓股值及比动况 6图4：万业近季度金仓股基股票资值比 6图5：年金通业的仓比 7图6：际创金持股况 9图7：易基重股情况 9图8：孚信金持股况 9图9：际创新、天通合持占金配通行之比 9图10：通电金持股况 10图中科基重持股况 10图12：飞纤（A股基金仓股况 10图13：飞纤缆（H股）金仓股况 10图14：火信金持股况 10图15：杰技金持股况 图16：鼎份金持股况 图17：光芯金持股况 图18：佳子金持股况 图19：大营（A）合基重持情况 图20：大营（H）合基重持情况 图21：芯创金持股况 12图22：科基重股情况 12图23：库技金持股况 12图24：万级业（%） 14图25：信块去30天涨幅 14图26：信块年涨幅 14图27：信数沪深300五走对比 15图28：万级业PE-TTM（位倍） 16图29：信部2019-2025年4G/5G站设量 17图30：内5G手进情况 17图31：动联流况 18表1：金仓信前20 8表2：大营商2026年股率算 12表3：通行个涨幅和手前十 15一、数据选取和计算口径说明我们选取的公募基金类型为全部基金，统计口径为全部基金公布的前十大重仓股。行业板块和标的统计范围均参考申万2021行业分类。/100%应自由流通市值比例之差，其中行业自由流通市值占比为截至2026年3月31日行业自由流通市值占A股总体自由流通市值的比重。数据源为 。二、一季度基金重仓持股市值环比上升，通信行业持仓比例回升截至2026年3月31日，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为51.3倍，位列所有申万一级行业第6位，估值水平同环比均有所上升，同期沪深300的PE-TTM略有上升，上升至13.9倍。图1：通信行业近年市盈率TTM（整体法）通信 沪深3007060706051.35040302010013.9环比降幅缩小2026年2026年月3133220.8下降1.2%，跌幅相对2025Q3-2025Q4环比下降5.1%有所缩小；基金重仓持股总市值32025Q3。图2：基金股票投资市及环比变动情况 图3：基金重仓持股总值及环比变动情况

基金股配置值（元） 环比(%，右轴）40%30%

基金股重仓值（元） 环比(%，右轴）40%30%0

20%10%0%-10%2019Q12019Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12023Q32024Q12024Q32025Q12025Q32026Q1

0

20%10%0%-10%2019Q12019Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12023Q32024Q12024Q32025Q12025Q32026Q12026Q1除TMT和0.69%；通1.34%、1.12%1.03%0.56%。图4：申万行业最近两个季度基金重仓持股占基金股票投资市值比25Q4 26Q125%20%15%10%5%0%2026Q12302.42025Q4增加411.2亿元。从相对占比来看，通信行业重仓持股市值占基金股票重仓市值之比为14.5%，再创近四年以来单一季度占比最高的纪录，且相较2025Q4的9.8%上升4.7pct。在强势的基本面推动下，通信行业合理配置比例从2025Q4的4.5%提升至（）（%）通信所有股票重仓持股占比（%，右（）（%）通信所有股票重仓持股占比（%，右2,302.441,891.2514.5%4.8%0

轴）三、一季度机构持仓光模块集中度有所降低，回补光纤光缆、增持光芯片从基数看，基金光通信持仓发生结构性变化，机构配置中际旭创、新易盛等大市值光模块品种持仓没有显著变化，回补光纤光缆、加码光芯片及光器件。单季度看，2026Q1股（A（H）。环比看，2026Q1（剔除股价变动的影响后（A股（H剔除（H股和2025Q4（28—>202）（53—>167）总结来看，北美云厂商持续加码AI，国内投资者对AI板块信心持续强化，机构保持CRU20265.77亿芯525。AI表1：基金重仓通信个股前20代码 名称持有基金数持股总量（万股）季报持仓变动（万股）持股占流通股比（%）持股总市值（万元）1300308.SZ 中际旭创1,07312,870.28139.6511.647,328,466.992300502.SZ 新易盛91515,206.5690.8117.176,732,888.773300394.SZ 天孚通信2625,053.86-1,764.336.511,523,386.454600487.SH 亨通光电20226,031.7223,210.7010.651,370,830.13506869.HK 1678,477.394,011.2910.241,369,776.046600522.SH 中天科技9626,621.0023,538.317.80801,026.027601869.SH 长飞光纤1062,383.442,147.515.87737,650.238300548.SZ 长芯博创823,746.351,494.9213.91572,638.829600105.SH 永鼎股份6714,449.579,026.449.88400,831.161000941.HK 中国移动695,724.15-1,629.710.26400,035.0711600498.SH 烽火通信806,718.196,524.255.28339,134.2012688205.SH 德科立621,784.531,217.1611.27328,354.1513600941.SH 中国移动842,188.64-164.592.42205,272.7314300620.SZ 光库科技21537.40397.022.1795,673.2715688668.SH 鼎通科技31632.4567.444.5479,624.9316688313.SH 仕佳光子24952.64-2,601.592.1179,249.7417603083.SH 剑桥科技24686.89-1,602.132.4969,787.7518300628.SZ 亿联网络151,860.02-2,219.082.5660,897.1519002281.SZ 光迅科技27709.34369.460.9159,797.3320002796.SZ 世嘉科技51,265.151,248.865.5657,893.082026Q1732.8673.30.03%）152.310.1%（减少29.5%60.1%75.3%、82.7%和67.6%（）。图6：中际旭创基金重持股情况 图7：新易盛基金重仓股情况0

1,2001,0008006004002002022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

0

1,0008006004002002022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴） 持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）图8：天孚通信基金重持股情况 图9：中际旭创、新易、天孚通信合计持占配置通信行业之占比0

300250200150100502022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）

82.7%82.7%75.3%67.6%60.1%29.5%2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1基金2026Q1回补光纤光缆，亨通光电、中天科技、长飞光纤（A、H股）和烽火通2026Q1137.11865%；80.1H基金重仓持股市值分别为73.8亿、137亿元，环比分别增加2587%、557%；烽火通信基金重仓持股市值152.3亿元，环比增加10.1%。图10：亨通光电基金重持股情况 图11：中天科技基金重持股情况0

250200150100502022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

0

300250200150100502022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴） 持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）图12：长飞光纤（A股基金重仓持股情况 图13：长飞光纤光缆（H股）基金重仓持股况807060504030201002025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

120100806040200

0

2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

200150100500持股市值（亿元） 持有基金数（右轴） 持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）图14：烽火通信基金重仓持股情况0持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）

3002001000光芯片受益于光模块下游的紧迫需求和上游有源器件的供给缺口行情，基金逐季加仓。源杰科技基金重仓持股市值156.3亿元，环比增加94.7%；永鼎股份基金重仓持股市值40.1亿元，环比增加195%；长光华芯基金重仓持股市值26.5亿元，环比增加1674%。图15：源杰科技基金重持股情况 图16：永鼎股份基金重持股情况0

250200150100500持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）

45 8040 7035 6030 502520 4015 3010 205 100 02025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）图17：长光华芯基金重持股情况 图18：仕佳光子基金重持股情况30 4025 353020 2515 2010 15105 50 02025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）

35 6030 5025 4020301510 205 100 02025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）基金减持三大运营商A、H股。2026Q1基金线性减持运营商A、H股，A股合计持仓23.919.8%，H45.730.5%A股20264.8%4.3%、H20266.2%5.7%。图19：三大运营商（A）合计基金重仓持情况 图20：三大运营商（H）合计基金重仓持情况0

6005004003002001002022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

0

350300250200150100502022Q12022Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）

持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）表2：三大运营商2026年股息率测算公司名称代码总股本（百万）收盘价2026年净利润（百股息率万）中国移动-A600941.SH21657.495.44132615.24.8%中国移动-H00941.HK21657.483.90151273.26.2%中国电信-A601728.SH91507.15.9130669.84.3%中国电信-H00728.HK91507.15.0134984.95.7%中国联通-A600050.SH31264.44.498368.04.5%，注：A股股价单位和净利润单位为人民币，H股股价单位和净利润单位为港币，2026E母净利润取 一致预期数据截至2026年4月24日加码长芯博创，回补德科立、光库科技。2026Q1，长芯57.332.8亿321%9.6364%。图21：长芯博创基金重持股情况 图22：德科立基金重仓股情况70 10060 805040 6030 402010 20持股市值（亿元）持有基金数（右轴）0 持股市值（亿元）持有基金数（右轴）

35 7030 6025 5020 4015 3010 205 100 0持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）图23：光库科技基金重仓持股情况12 2510 2081561042 50 02025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1持股市值（亿元） 持有基金数（右轴）投资建议。对于光模块赛道，推荐关注中际旭创、新易盛、天孚通信在OCS/CPO/NPO/XPO/泛晶圆等新技术、新方向的布局；对于光芯片赛道，建议关注源杰科技、永鼎股份、长光华芯等。四、本周行情回顾（一）国内市场回顾根据申万一级分类，本周（2026年4月20日-4月24日，下同）通信板块涨跌幅为-0.09%3000.86%3000.9515/31。图24：申万一级行业涨幅（%）543210-1-2-3通信计房地产机农林牧渔3027.1%12.6%3008%30019.114.5个百分点。2026300指数30029.1数20.8个百分点。图25：通信板块过去天涨幅 图26：通信板块今年以涨幅

27.08%27.08%12.62%7.95%沪深300 创业板 通信

20%

32.13%32.13%11.35%3.01%沪深300 创业板 通信SW166.27%30025.94%140.33%。图27：通信指数与沪深300近五年走势对比8,0006,0004,0002,00002021-04-10 2022-04-10 2023-04-10 2024-04-10 2025-04-10 2026-04-沪深300 通信(申万)个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为亨通光电(24.96%)、永鼎股份(18.67%)、中天科技(18.02%)、移为通信(17.77%)、恒信东方(16.52%)；本周通信板块跌幅前五分别为*ST实达(-29.91%)、映翰通(-20.42%)、*ST信通(-16.26%)、天孚通信(-14.61%)、铭普光磁(-14.38%)；本周通信板块换手率前五分别为中嘉博创(121.39%)、铭普光磁(108.02%)、汇源通信(94.10%)、剑桥科技(93.18%)、中贝通信(89.26%)。本周涨幅前十本周跌幅前十本周换手率前十公司本周涨幅前十本周跌幅前十本周换手率前十公司涨幅（%）公司涨幅（%）公司换手率（%）亨通光电24.96*ST实达-29.91中嘉博创121.39永鼎股份18.67映翰通-20.42铭普光磁108.02中天科技18.02*ST信通-16.26汇源通信94.10移为通信17.77天孚通信-14.61剑桥科技93.18恒信东方16.52铭普光磁-14.38中贝通信89.26日海智能14.08立昂技术-14.18通宇通讯84.83仕佳光子-U14.08英维克-13.97通鼎互联81.60路畅科技13.94东软载波-13.82信维通信79.51天喻信息13.93科信技术-12.34太辰光75.92赛意信息13.45广和通-12.21雷科防务75.19（二）行业估值水平PE-TTM66.72倍位列所6,300PE-TTM14.60倍。图28：申万一级行业PE-TTM（单位：倍）计算机电子汽车沪深300五、行业数据更新（一）通信网络5G20255G基483.858.85G37.6%，20244图29：工信部2019-2025年4G/5G基站建设量2001501005002019

2020

2021

2022

2023

2024

20254G新增站数万个） 5G新增站数万个）工信部（二）通信终端26年2896，其中，5G1593.194.9%。202622376.9%5G1566.7%65.2%。图30：国内5G手机进展情况35003500500035302520151050当月国内上市5G新机型数（个）（右轴） 当月国内5G手机出货量（万部）工信部（三）物联网用户数及移动互联网流量跟踪229.213308（IPTV4.1上年末净增167.3万户。移动互联网流量保持较快增长，2月DOU值处于高位。前2个月，移动互联网累计666.720.4%216.0亿户，比上年末减少678.6万户。2月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到19.31GB/户·16.1%3.73GB/户月。图31：移动互联网流量情况0.0

2022年2022年12月年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1-2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1-2月年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1-2月移动互联网接入流量(亿G) DOU(G)（右轴）工信部六、本周要闻回顾（一）DeepSeek-V4发布，华为云首发适配DeepSeek-V4拥有百万TokenAgentDeepSeek-V4-Flash284BV4-FlashAPIMaaSDeepSeek-V4-FlashAPITokens在此次新模型适配过程中，华为云在系统层、算子层和集群层的关键能力上