绿色保险与ESG投资-保险业服务双碳战略新赛道

绿色保险与ESG投资深度研究 服务双碳战略绿色保险与ESG投资：保险业服务双碳战略新赛道——从风险保障到绿色金融的全价值链赋能报告摘要绿色金融是金融五篇大文章之一。随着经济社会绿色转型加速，新能源汽车、绿色建筑、清洁能源等领域的保险保障及融资需求快速增长，为保险行业拓展绿色保险增量市场及绿色投资新赛道提供了广阔空间。从负债端看，保险公司聚焦新能源产业等场景，丰富绿色专属保险供给，筑牢防灾减灾屏障；从资产端看，保险资金发挥耐心资本、长期资本优势，通过股权、债权、基础设施REITs等多种工具引导金融资源流向绿色低碳产业。2025年，中国人寿绿色保险金额达1.82万亿元，中国太保为清洁能源产业提供保险保障超73万亿元。本报告从绿色保险产品体系、气候风险压力测试、ESG投资策略、巨灾保险体系建设等维度，全面分析保险业服务双碳战略的新赛道与投资机遇。

第一章绿色保险产品体系的创新实践1.1绿色保险的内涵与政策背景绿色保险是保险业服务双碳战略的重要抓手，涵盖为绿色产业提供风险保障的保险产品，以及运用保险资金支持绿色低碳项目的投资活动。从政策层面看，2022年人民银行等七部门联合发布《金融支持绿色低碳转型的指导意见》，明确要求保险机构丰富绿色保险产品供给，加大绿色投资力度。2025年，国务院办公厅发布《关于做好金融五篇大文章的指导意见》，将绿色金融提升至国家战略高度。对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示：保险业发力调整承保组合、优化投资结构，这既是服务经济绿色转型的内在要求，也是保险机构自身实现高质量发展的必然选择。调整承保组合，一方面是要稳妥有序压缩对高耗能、高排放行业的传统业务占比，另一方面是要大力发展气候保险、巨灾保险、绿色建筑保险、碳汇保险等业务。1.2新能源产业保险：护航能源转型为服务能源降碳转型、助力清洁低碳发展，保险公司纷纷加大对风电、光伏、水电、新型储能、氢能等新能源领域的保险产品供给，护航新能源项目稳健运营。中国太保明确提出产险绿色保险增速持续高于整体保费增速等绿色金融发展目标，积极推动清洁能源、绿色交通、气候应对、环境治理、碳市场建设相关领域保险产品创新，累计开发绿色保险创新产品达40款。中意财险首席执行官袁颖晖在2026年上海气候周论坛上系统分析了新能源行业在国际化进程中面临的复杂风险格局，指出全球极端天气事件频发，巨灾风险保障存在显著缺口。袁颖晖还展示了中意财险绿色保险研发中心在储能领域的研究成果，介绍了《储能保险白皮书》对全球风险即服务市场规模的预测——到2035年该市场规模有望接近1800亿美元。图1：绿色保险保费收入及增速（2020-2026E）。新能源保险产品是核心增长引擎。

第二章ESG投资策略：保险资金绿色配置的实践路径2.1保险资金的ESG投资框架保险资金因其长期性、稳定性和规模优势，天然适合进行ESG投资。头部险企已逐步建立起涵盖投资决策、投后管理和信息披露的ESG投资框架。中国人寿2025年启动气候风险情景分析及压力测试工作，参考中央银行与监管机构绿色金融网络（NGFS）发布的气候变化情景，选取2050年净零排放、低于2摄氏度、延迟转型、国家自主贡献及当前政策五类情景，分析气候变化对业务、资产及运营的潜在影响。2.2绿色债券与REITs配置绿色债券和基础设施REITs已成为险企绿色配置的核心工具。新华资产重点布局清洁能源基础设施公募REITs，2025年参与认购华夏华电清洁能源基础设施REIT，获配金额3825万元。中国太保在2025年发行了全国数据中心行业首单绿色持有型不动产资产证券化，发行规模8.6亿元，成为市场首单贴标绿色数据中心相关金融产品，将绿色投资从传统的能源领域延伸至数字新基建。人保资产作为资产管理人，设立保险资管行业首单类REITs项目——国家电投-人保资产-中电福建清洁能源基础设施碳中和绿色资产支持专项计划，发行规模近24亿元，支持清洁能源发展。平安通过债权投资计划投资新疆中核新源风电源网荷储一体化项目，并受平安产险、健康险委托，投资中核汇能新能源基础设施资产支持专项计划，在投前投后阶段均嵌入ESG风险评估，确保绿色投资的合规性与可持续性。图2：头部险企绿色投资配置结构对比。绿色债券和REITs成为核心配置工具。

第三章气候风险压力测试：量化未来的不确定性3.1气候风险的科学分析框架2026年世界气象日，世界气象组织发布报告称，温室气体排放导致大气和海洋持续变暖以及冰层融化，地球气候正处于有观测记录以来失衡最严重的状态。这些快速且大规模的变化发生在短短几十年内，但其有害影响将持续数百年乃至数千年。面对这一严峻形势，保险公司必须将气候风险纳入风险管理框架。中国人寿在科学分析的基础上，参照国家自主贡献（NDC）目标，设定了自身的温室气体绝对值减排目标：以2025年为基准，到2030年温室气体减排10%，2055年实现运营碳中和。气候目标由此纳入中国人寿的发展规划中，这意味着中国人寿不再只是绿色转型的金融资源提供者，更是绿色转型知行合一的实践者。3.2物理风险与转型风险的双重管理气候风险分为物理风险和转型风险两大类。物理风险指极端天气事件（台风、洪水、干旱等）对保险标的造成的直接损害；转型风险指低碳转型过程中政策变化、技术革新和市场偏好变化带来的风险。保险业对两类风险都需要进行系统性的压力测试和情景分析，确保资产组合的气候韧性。

第四章巨灾保险体系建设：筑牢防灾减灾屏障4.1巨灾保险体系的发展历程西藏定日地震、贵州榕江洪灾、台风桦加沙登陆——2025年，保险业经受住了自然灾害的一次次大考。巨灾保险体系建设，既是保险业服务国家防灾减灾战略的重要举措，也是拓展绿色保险增量市场的重要方向。近年来，中国巨灾保险制度建设加速推进，从地震巨灾保险扩展到洪水、台风等多灾种覆盖。4.2保险+再保险+资本市场的三层架构现代巨灾风险管理体系采用了保险、再保险和资本市场巨灾债券的三层架构。Howden集团的ClimateRiskReport呼吁风险转移行业改变传统保险模式，以更好地应对气候挑战。最典型的创新是丹麦红十字会的火山巨灾债券——该产品证明，基于保险的产品可以将慈善捐赠和私人资本结合在一起，为受灾人群提供更快、更充分的资金支持。图3：全球绿色保险市场规模增速预测（2020-2035E）。风险即服务模式将成为核心增长引擎。

第五章碳中和目标与实践路径5.1险企碳中和承诺与实践中国人寿构建了治理层、管理层、执行层三位一体的气候管理职责体系。公司深耕数字化转型，无纸化和线上办公降低了纸张和差旅消耗，线上签约系统推动无纸化投保成为主流。2025年，个人长期险无纸化投保比例达到99.9%，节约纸张超243吨。中国人寿多座楼宇获得国内外权威绿色建筑认证。5.2碳汇保险与绿色建筑保险碳汇保险和绿色建筑保险是绿色保险产品创新的前沿领域。碳汇保险为林业碳汇、海洋碳汇等碳汇项目提供风险保障，确保碳汇量的稳定性和可靠性。绿色建筑保险则为绿色建筑的设计、建造和运营提供全生命周期保障。这两个领域的保险产品创新，标志着保险业正从传统的被动赔付模式，转向主动嵌入绿色价值链的风险管理模式。

第六章投资展望与策略建议6.1绿色保险的市场机遇新能源保险市场快速扩容：风电、光伏、储能等领域的保险需求将持续高增长。碳市场保险需求爆发：碳交易规模扩大催生碳信用保险、碳减排量损失保险等新产品。巨灾保险缺口填补：中国巨灾保险渗透率远低于发达国家，政策推动下将迎来大规模增长。绿色建筑保险蓝海：绿色建筑标准和碳中和政策推动下，绿色建筑保险将成为新的增长极。6.2ESG投资的核心关注绿色债券：险企绿色债券配置比例有望持续提升，关注绿色债券利差变化。REITs配置：清洁能源REITs和绿