债券型基金2026年一季报点评：含权债基持续获得资金流入

正文目录一、券场况 3二、券基规变化 3三、券基发概况 4四、债金绩现持仓化 41、债金绩现 42、债金种置 53、债金期布杆率 64、债金用级布 7五、权基绩现持仓化 71、权基绩现 72、权基类产置 93、权基种置 94、权基期布杆率 105、权基用级布 6、权基票仓 7、权基转持仓 13六、转基业表及持变化 131、转业表现 132、转基持仓 14一、债券市场概况 202620263310.81%，0.86%-1.14%。% 中债-总财富% 中债-总财富(总值)指数中债-信用债总财富(总值)指数中债-国债总财富(总值)指数中证转债10.08.06.04.02.00.0-2.0；20260101-20260331二、债券型基金规模变化 20212620261.065.4748683.253155023781.61图2：纯债基金规模变（亿元） 图3：含权债基规模变（亿元）2021/032021/062021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

短债 中长债 合计

2021/032021/062021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03图4：可转债基金规模动（亿元） 图5：指数债基规模变（亿元）2021/032021/062021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

2021/032021/062021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03三、债券型基金发行概况 2026634508108图6：2026年一季度债券型基金发行概况发行份额（亿份） 发行数量（右轴）1441448150045 50450454004035035300302502520020100 1050 50 0四、纯债基金业绩表现及持仓变化 1、纯债基金业绩表现20260.54%0.53%03072图7：短债基金季度收益（%） 图8：中长债基金季度益（%）1.20.961.00.80.60.4

0.60

0.81

0.96

平均值 中位数1.040.830.660.29

0.490.54

2.51.51.51.20 0.941.241.201.001.00.50.00.580.370.560.73-0.19-0.33

平均值 中位数1.900.20.0

0.15

0.19

(0.5) 基金名称基金经理基金规模（亿元）收益率（%）年化波动率（%）基金名称基金经理基金规模（亿元）收益率（%）年化波动率（%）最大回撤（%）Sharpe渤海汇金30天滚动中短债张旭东,周珂170.620.16-0.0124.28天弘安悦90天滚动持有王顺利,尹洋标170.550.16-0.0119.56中金安益30天滚动持有石玉,杨力元120.580.14-0.0119.52达诚定海双月享60天滚动何盼盼50.580.14-0.0119.32天弘月月宝30天持有赵鼎龙,尹洋标190.540.14-0.0118.69浦银安盛中短债曹治国,张蕴文260.670.18-0.0118.55天弘增利王顺利,尹洋标440.550.15-0.0118.30建信鑫悦90天滚动持有中短债陈建良,彭紫云300.710.19-0.0118.13永赢季季享90天持有中短债章成,卢绮婷100.620.16-0.0117.32山证资管丰盈180天滚动持有中短债刘凌云50.960.27-0.0216.9932026033150%Sharpe较高的基金基金名称基金经理基金规模（亿元）收益率（%）年化波动率（基金名称基金经理基金规模（亿元）收益率（%）年化波动率（%）最大回撤（%）Sharpe汇安鼎利纯债金鸿峰71.800.37-0.0213.75金信民兴杨杰,刘雨卉491.560.34-0.0113.65中信建投景明一年定开潘泓宇61.540.36-0.0513.06渤海汇金兴荣一年定开张旭东,张殷鹏81.400.38-0.0610.23安信永顺一年定开债祝璐琛,任凭201.340.34-0.0312.20汇安嘉汇金鸿峰151.340.38-0.0510.43国投瑞银顺成3个月定开陈伟旸,余文朝151.310.34-0.0310.24金鹰添裕纯债邹卫111.300.35-0.0412.83长盛盛裕纯债王贵君941.280.35-0.0511.84民生加银兴盈宋立军91.230.33-0.0413.1232026033150%2、纯债基金券种配置将基金持仓券种分为利率债、信用债和其他，分类标准如下：截至2026年一季度，短债基金的信用债占比约84.63%，中长债基金的信用债占比约55.92%，相较上季度均增配信用债，中长债基金增配幅度较大。图9：短债基金券种分布 图10：中长债基金券种布利率债

信用债 其他

利率债

信用债 其他2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/033、纯债基金久期分布与杠杆率20263312.3033-5。图纯债基金久期变动 图12：纯债基金久期分布

2.482.342.482.341.982.112.172.30

2023/12

2024/12

2025/09

2025/12

2026/03

2026/3/31 2025/12/311年以下 1-3年 3-5年 5-7年 7-10年10年以上图13：纯债基金杠杆率中位数（%）2025Q4 2026Q1110.97111.58110.97111.58112.37109.50112110108106104102100短债 中长债4、纯债基金信用评级分布（AAAA-1）占（AA+AA级（AA-0.10%图14：纯债基金信用评级分布高评级

中评级

低评级五、含权债基业绩表现及持仓变化 1、含权债基业绩表现20260.65%0.36%0.24%、0.28%，除3图15：一级债基季度收益（%） 图16：二级债基季度收（%）2.5

平均值 中位数2.24

3.02.53.02.52.01.51.711.841.440.710.900.610.430.360.50.00.5)1.00.07-0.70-0.47

平均值 中位

3.272.01.52.01.51.091.00.51.301.051.240.440.530.400.600.600.650.280.0 (1.0)图17：偏债混合型基金度收益（%） 图18：低仓位灵活配置基金季度收益（%）3.53.02.52.01.53.043.53.02.52.01.53.042.071.310.761.16 1.070.600.280.50.00.5)1.00.060.14-0.53-0.465.04.05.04.03.02.04.552.690.810.81 1.360.741.311.0-0.390.250.240.01.0)-1.03-0.94基金代码基金名称基金经理收益率（%）最大回撤（%）007091.OF基金代码基金名称基金经理收益率（%）最大回撤（%）007091.OF东兴兴福一年定开司马义买买提1.62-0.11004859.OF泰康年年红一年定开经惠云1.37-0.10008463.OF招商添瑞1年定开债欧阳倩蓉1.30-0.07007562.OF景顺长城景泰纯利彭成军,张健1.28-0.14002377.OF建信睿怡纯债吴轶1.18-0.03002985.OF中银季季红黄敏怡1.17-0.02008495.OF景顺长城景泰添利一年定开赵天彤1.17-0.14010240.OF平安季季享3个月持有张恒,崔宁1.15-0.24000346.OF建信安心回报6个月闫晗,吴轶1.14-0.03000546.OF兴业定期开放周鸣,腊博1.13-0.15

((1.0)；筛选规则为最大回撤位于同类前50%的基金中收益率较高的基金基金代码基金名称基金经理收益率（%）基金代码基金名称基金经理收益率（%）最大回撤（%）006650.OF招商安庆尹晓红,李崟3.46-0.68010927.OF大成元吉增利王立,徐雄晖2.64-1.35006207.OF泰康裕泰任翀,马敦超2.56-1.58015464.OF兴全兴益虞淼,斯子文2.31-0.99675121.OF西部利得汇逸袁朔,董伟炜2.22-0.99015978.OF安信恒鑫增强黄琬舒2.19-1.24010118.OF天弘多元收益杜广2.13-1.56001957.OF嘉合磐通于启明,叶平2.09-1.52023471.OF南方泽享稳健添利孙鲁闽,郑少波2.04-0.99000184.OF工银添福郭雪松2.03-0.52；筛选规则为最大回撤位于同类前50%的基金中收益率较高的基金基金代码基金名称基金经理收益率（%）基金代码基金名称基金经理收益率（%）最大回撤（%）008846.OF大成民稳增长徐雄晖3.74-1.96009766.OF安信平稳双利3个月持有梁冰哲,柴迪伊2.48-0.29010942.OF招商瑞乐6个月持有余芽芳,吴德瑄2.46-1.04003295.OF南方安裕林乐峰2.46-2.23009796.OF大成汇享一年持有徐雄晖2.38-1.56009100.OF安信稳健增利李君2.20-1.52012701.OF安信民安回报一年持有李君2.19-1.74014900.OF兴全兴裕翟秀华2.01-1.63012945.OF南方宝裕孙鲁闽,柯达元1.98-1.80基金代码基金名称基金经理收益率（%） 最大回撤（%）090006.OF大成财富管理2020孙丹1.81 -2.26；筛选规则为最大回撤位于同类前50%的基金中收益率较高的基金基金代码基金名称基金经理收益率（%）基金代码基金名称基金经理收益率（%）最大回撤（%）002934.OF泰康恒泰回报任慧娟,马敦超4.00-1.44519738.OF交银周期回报王艺伟,胡湘怡1.99-1.76001316.OF安信稳健增值李君1.73-1.08003282.OF中信保诚至裕韩海平1.57-0.40003026.OF安信新价值梁冰哲,柴迪伊1.51-1.91002009.OF中欧瑾通华李成1.40-1.59003187.OF嘉实安益赖礼辉1.37-1.77009689.OF易方达瑞锦杨康1.27-2.01001249.OF易方达新利杨康,张璐涵1.24-1.69001285.OF易方达新鑫杨康1.19-0.93；筛选规则为最大回撤位于同类前50%的基金中收益率较高的基金2、含权债基大类资产配置20265.10%0.61个百分点，可转债仓位相较上季度降低0.99个百分点。图19：含权债基大类资产配置变动股票 可转债 纯债 其他2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/033、含权债基券种配置各类含权债基的纯债仓位均以信用债为主，利率债占债券市值比重为20%左右。截至2026年一季度，各类含权债基的信用债占比有所上升。图20：一级债基券种分布 图21：二级债基券种分布利率债

信用债 其他

利率债

信用债 其他2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03图22：偏债混合型基金种分布 图23：低仓位灵活配置基金券种分布利率债

信用债 其他

利率债

信用债 其他2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

2021/062021/092021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/034、含权债基久期分布和杠杆率根据重仓券计算含权债基的久期变动。截至2026年一季度，含权债基的平均久3.771年1-3103-57-10106.49%。图24：含权债基久期变动 图25：含权债基久期分布

2022/12

2023/12

3.862.261.972.261.97

3.702025/09

3.842025/12

3.772026/03

2026/3/31 2025/12/311年以下 1-3年 3-5年 5-7年 7-10年10年以上剔除可转债和可交换债 剔除可转债和可交换债图26：含权债基杠杆率中位数（%）107 106.15 106.491061051041031021011002025Q4 2026Q15、含权债基信用评级分布2026（AAA级和短期A-1级（AA+AA级19.87%，低评级债券（AA-级及以下）占比约10.98%。与上季度相比，高等级信用债占比提升。图27：含权债基信用评级分布高等级

中等级

低等级6、含权债基股票持仓2026、10.73%、8.17%、6.73%、5.99%基对，对有（，重仓图28：含权债基股票行业分布2026Q1 2025Q416%14%12%10%8%6%4%2%有色金属有色金属基础化工非石油石化交通运输电力及公用事业计算机商轻工制造农林牧渔消费纺织服装综合；占重仓股合计市值比相对主动偏股基金（偏股混合型图29：含权债基vs主动偏股基金股票行业分布15%

含权债基 相对主动偏股超低配10%5%0%-5%交通运输计算机传媒纺织服装建筑消费者服务农林牧渔电子；主动偏股基金包括普通股票型和偏股混合型基金2026名称持股总市值（亿元） 名称持股总市值（亿元） 持股市值占基金一级行业二级行业排名变动宁德时代44784.062.19电力设备及新能源新能源动力系统↑1紫金矿业32782.642.15有色金属工业金属↓1腾讯控股21641.411.08传媒互联网媒体-中际旭创16240.911.07通信通信设备-贵州茅台20639.991.04食品饮料酒类↑5中国平安23934.620.90非银行金融保险Ⅱ↓1新易盛11831.710.83通信通信设备↑4中国海洋石油15931.540.82石油石化石油开采Ⅱ↑8美的集团20029.940.78家电白色家电Ⅱ↓1中国神华9229.330.76煤炭煤炭开采洗选↑263股票投资市值比（%）7、含权债基可转债持仓202620.39%，图30：含权债基可转债持仓行业分布2026Q1 2025Q425%20%15%10%5%基础化工石油石化有煤炭通信传媒；仅统计基金持仓披露的可转债六、可转债基金业绩表现及持仓变化 1、可转债业绩表现2026-1.49%，3.90%。图31：可转债基金季度收益率（%）1.433.051.433.053.893.50-0.650.860.86-1.49(5.0)

平均值 中位

13.67基金代码基金名称基金经理2025Q3收益率（%基金代码基金