钢铁行业革故鼎新系列之二：主要矛盾转化法治调控供给

内容目录一、铁给局中是最寡但给以律 5全球需作中品加工能近端求 5中国给格分&性&资掣自出清 7二、口制信：业的要盾央转中外 8出口制贸环恶的根是卷外化 8直接响非称格性下口钢将益 10信号义主矛转，供侧控前奏 12三、铁业本供侧调的心地 13视角1：度合改要政目标 13视角2：球业中润分地亟提高 14视角3：成能碳量目时可过 15四、轮给控从放的治精化法治 17出清道1：效准低排为心规企分级度 17出清道2：产变扩张产压的查 21出清道3：网查单出，逼成企出清 23本轮给控特：粗放精，人到治 26五、资议估值 27风险示 28图表目录图表1：全主产粗钢量百吨) 5图表2：全球10钢中国据7席(2024) 5图表3：长程艺球炼~70 6图表4：中长程占比于他家(2024) 6图表5：全主钢求国百吨) 6图表6：主钢需的进依度遍低 6图表7：全炼规划在建能布(2024) 7图表8：国钢集团CR10仅43 7图表9：第产是多数份经支柱 8图表10：钢行利表结构(入分) 8图表11：本出管涉及种览深底为管品) 8图表12：全业来，实主影我直出口钢+9图表13：24-25出诉案情概览 9图表14：我钢细品种口值/税况 10图表15：目国钢盈利&合利在位置 11图表16：出管价弹性算 11图表17：线内价表现 11图表18：热板内价格现 11图表19：冷板内价格现 12图表20：普板外格表现 12图表21：我预出敞口大龙企反受益 12图表22：2007年钢出口制动贸格涨 13图表23：2007年5月的粗产同降速 13图表24：紧着14-15年海大模倾而的是16-18年供侧革 13图表25：钢是杠去产能&内需保政度的优级业而GDP考是大肘 14图表26：钢出收总体最+口口低 15图表27：钢成中海外料本比高 15图表28：普行固资产向分亿元) 15图表29：普行现流流拆(元) 15图表30：钢行约我国排的16.7 16图表31：钢行约我国耗的12.8 16图表32：2021年材口管制+闸电盘 16图表33：预计2025能效准造经本成 17图表34：25底未成ULE改的能有2亿吨 17图表35：能基间约束流的吨排量 18图表36：能基约短流炼的吨耗 18图表37：2025年铁业碳额定式 18图表38：超排对铁生各节主要求 18图表39：规企分和ULE完情高相关 19图表40：未围业，僵产占并大 19图表41：引型业为规化大钢厂 20图表42：未围业民营比大 20图表43：未围企短流占明较高(吨) 20图表44：南省是范分未围重区千吨) 20图表45：预本供调控南合企相受益 21图表46：钢产置政策求革 21图表47：钢产置区域分 22图表48：典高钢的再工数 22图表49：历钢-产量及因万) 23图表50：买出机示意图(口1吨材为) 24图表51：2023年来广东口-港异多(吨) 25图表52：广是单口重区福&徽数据长快万) 25图表53：中钢供法治系政推时轴 26图表54：本的给控框总上现节更加和手更制的特征 27图表55：多手加的高险像同 27图表56：行内点司投评（人币） 28一、钢铁供给格局：中国是最大寡头但供给难以自律全球供需：作为中间品，加工产能贴近终端需求10图表1：全球主要产钢国粗钢产量(百万吨)

China India Japan UnitedRussia SouthKorea Germany TürkiyeBrazil Iran Other 中国占比(右

60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年Worldsteel，Wikipedia图表2：全球10大钢企中国内占据7席(2024)排名公司所在地2024Mt)份额1ChinaBaowu（中国宝武）中国130.16.92ArcelorMittal卢森堡65.03.43AnsteelGroup（鞍钢集团）中国59.63.24NipponSteel（日本制铁）日本43.62.35HBISGroup（河钢集团）中国42.32.26ShagangGroup（沙钢）中国40.22.17JianlongGroup（建龙）中国39.42.18POSCOHoldings韩国37.82.09ShougangGroup（首钢）中国31.61.710TataSteelGroup印度31.01.6合计520.527.6Worldsteel图表3：长流程工艺占全球钢~70 图表4：中国长流程工艺占高其他国家(2024)

BOF产量(Mt) EAF产量(Mt)EAF占比(右)

40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%Worldsteel，Wikipedia 图表5：全球主要钢材需求国(万吨) 图表6：主要钢材需求国的口赖度普遍较低

China India UnitedStatesSouthKorea Russia JapanTürkiye Germany MexicoBrazil Other (右)2000年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

粗钢产量(Mt) 钢材进口量(Mt)(负值表示,Mt)(右)

45.8%1.3%45.8%1.3%18.8%8.5%-22.0-16.7-11.0%-19.7%-38.9%150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%Worldsteel，Wikipedia WorldsteelEAFDRI+EAF图表7：全球炼钢规划/在建产能分布(2024)GEM中国供给：格局分散&外部性&重资产掣肘自然出清1，CR1023集团主要生产基地2024产量（Mt）集团主要生产基地2024产量（Mt）宝武上海宝山、广东湛江、湖北武汉、江苏梅山、山西太钢、安徽马钢等130.1鞍钢辽宁鞍山/鲅鱼圈、吉林通钢、贵州水钢、辽宁本钢59.6河钢河北唐钢新区（乐亭/曹妃甸、邯钢、承钢/宣钢等42.3沙钢张家港本部、河南安阳、安徽淮钢等40.2建龙唐山/承德、黑龙江西林、吉林建龙等39.4首钢京唐（曹妃甸、迁安、青岛（首秦）等32.6德龙福建青拓系、江苏德龙、印尼青山关联等（不锈钢为主）28.3华菱湖南华菱：涟钢、湘钢、衡钢（管）等24.8方大方大特钢（南昌、凌钢（辽宁、九江萍钢（江西）等19.6敬业15CR1043.0Worldsteel，GEM，各公司年报/官网图表9：第二产业是我国多省的经济支柱 图表10：钢铁行业利润表结构(入拆分)一产GDP(亿元) 二产GDP(亿元) 三产GDP(亿元) 钢铁产能份额(右)

单吨其他成本(元/吨) 单吨利润(元/吨)单吨投资(元/吨) 利润率(右)1600000

25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%江苏山东辽宁山西广西安徽福建湖北江苏山东辽宁山西广西安徽福建湖北四川河南湖南上海浙江陕西新疆北京

0.0

投资/收入(右)

12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%国统局 ，家计局GDP二、出口管制的信号：行业的主要矛盾从央地转向中外出口管制：贸易环境恶化的根源是内卷的外化202512202611HS72HS7301-7307通俗口径4位HScode通俗口径4位HScode包含品种上游原料7201–7205生铁、铁合金、废钢、其他铁源粗钢7206–7207；7218；7224板坯、方坯、圆坯碳钢板材7208–7212宽板+带钢，含涂镀碳钢长材7213–7217线、棒、型、钢丝不锈钢7219–7223不锈钢板材+长材合金钢7225–7229合金钢板材+长材工程型材7301–7302焊接型钢、轨交构件管材7303–7306铸管、无缝、焊管、方矩管管件7307法兰、弯头、三通钢结构7308桥梁、塔架、厂房、门窗框容器7309–7311储罐、桶罐、钢瓶线材深加工品7312–7314绳、网、刺丝小件7315–7326五金、紧固件、零部件、其他商务部图表12：全产业链来看，实际主要影响我国直接出口的钢坯+钢材商务部20212024-2025图表13：24-25年出口应诉案件情况概览国家口量比案件数涉及品种典型税额越南11.52热卷、镀层板12-37.1韩国7.44中厚板、热卷、镀锌板、不锈钢21.6-34.1泰国4.61H型钢30.9-54.2印度尼西亚4.31热卷立案阶段土耳其3.73冷轧板、涂镀层板、冷轧不锈钢立案阶段巴西3.48线材、热卷、冷卷、涂镀层板、不锈钢大多在立案/调查阶段欧盟2.82无缝管、镀层板13.1-62.3印度2.73冷薄板、电工钢、不锈钢224-415美元/吨马来西亚2.63线材、镀层板埃及1.34钢坯、热卷、冷卷、涂镀层板南非1.24型钢、冷薄板、耐蚀厚钢板52.8日本1.12镀锌钢带、冷轧不锈钢立案阶段墨西哥1.11热卷立案阶段危地马拉0.61镀锌板否定性终裁澳大利亚<0.517多品种，型钢居多大多在立案/调查阶段加拿大<0.51线材34-42.6英国<0.51镀锡板立案阶段CACS，，海关总署，2025/大类HS4增值税率退税率(取消前)现行退税率大类HS4增值税率退税率(取消前)现行退税率大类HS4增值税率退税率(取消前)现行退税率大类HS4增值税率退税率(取消前)现行退税率7201130072191313072021300722013130上游原料72031300不锈钢板/长材7221131307204130072221313072051313072231313072061300合金钢半成品722413007207130072251313072081300722613130720913130合金钢板/长材722713130碳钢板材72101313072281313072111300722913130碳钢长材不锈钢半成品7212 137213 137214 137215 137216 137217 137218 13财政部，商务部13013001300000000工程型材管材/管件73017302730373047305730673071313131313131313131313130130000000粗钢/半成品 直接影响：非对称价格弹性下出口型钢企将受益图表15：目前国内钢企盈利率&综合净利均在较低位置行业综合净利元/吨 247钢企盈利率(右)百分比800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0100.00.02021/4/30 2022/4/30 2023/4/30 2024/4/30 -100.0-200.0-300.0

100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%Mysteel 图表16：出口管制价格弹性测算情形月度出口量(万吨)出口均价(美元/吨)价格弹性单吨利差(美元/吨)2025年10月978560-0.66-2021年12月5031625-0.66-基准978560-0.66--5929635-0.6643-10880783-0.6685-158311006-0.66128-207821303-0.66170，海关总署测算20261图表17：线材内外价格表现 图表18：热轧板卷内外价格现内外价差(右)元/吨 上海高线元/吨北京高线元/吨 广州高线元/吨中国高线元/吨 出口线材元/吨

内外价差(右)元/吨 上海热轧板卷元/吨北京热轧板卷元/吨 广州热轧板卷元/吨中国热轧板卷元/吨 出口热轧板卷元/吨45006004000350050045006004000350050030004002500200030015002001000500100003500340033003200310030002900 Mysteel Mysteel

300250200150100500-50-100图表19：冷轧板卷内外价格现 图表20：普中板内外价格表现内外价差(右)元/吨 上海冷轧板卷元/吨北京冷轧板卷元/吨 广州冷轧板卷元/吨中国冷轧板卷元/吨 出口冷轧板卷元/吨

内外价差(右)元/吨 上海普中板元/吨北京普中板元/吨 广州普中板元/吨中国普中板元/吨 出口中厚板元/吨420041004000390038003700360035003400330032003100

350300250200150100500-50-100-150

3900380037003600350034003300320031003000

120100806040200-20-40-60-80 Mysteel Mysteel图表21：我们预计出口敞口较大的龙头企业反而受益证券简称2022/12/312023/12/312024/12/312025/6/302024产量(万吨)Δ国内价格Δ海外价格Δ加权价格600010.SH包钢股份8.78.18.89.51499-50600019.SH宝钢股份10.512.414.214.214.85321-50600282.SH南钢股份3.35.29.011.310.7934-50600126.SH杭钢股份3.73.21.00.6429-50000778.SZ新兴铸管2.63.42.73.63.9564-50600808.SH马钢股份4.24.44.06.86.91983-50000709.SZ河钢股份2.61.72.22.62.42793-50000932.SZ华菱钢铁3.76.77.08.18.32515-50600782.SH新钢股份1.20.92.75.41.51037-50600022.SH山东钢铁2.32.74.35.46.91494-50601005.SH重庆钢铁758-50000959.SZ首钢股份4.66.57.37.49.72330-50000898.SZ鞍钢股份4.04.66.36.97.12544-50600307.SH酒钢宏兴879-50601686.SH友发集团0.00.32009-50002110.SZ三钢闽光1141-50000717.SZ中南股份0.10.10.30.61.8782-50600581.SH八一钢铁524-50601003.SH柳钢股份0.10.20.82.04.21159-50600569.SH安阳钢铁0.00.10.10.4679-50600231.SH凌钢股份0.10.91.4524-50000761.SZ本钢板材8.18.012.917.817.31072-50，公公告 测算信号意义：主要矛盾转化，供给侧调控的前奏2007图表22：2007年的钢材出口管制动外贸价格大涨 图表23：2007年5月后的粗钢产同比降速/吨粗钢表观内需万吨粗钢产量/吨粗钢表观内需万吨粗钢产量yoy万吨,右钢坯&钢材净出口总量6002005/1/12005/4/12005/1/12005/4/12005/7/12005/10/12006/1/12006/4/12006/7/12006/10/12007/1/12007/4/12007/7/12007/10/12008/1/12008/4/12008/7/12008/10/12009/1/12009/4/12009/7/12009/10/1

6000.05000.04000.03000.02000.01000.0

0.50.40.30.20.102005/1/12005/4/12005/1/12005/4/12005/7/12005/10/12006/1/12006/4/12006/7/12006/10/12007/1/12007/4/12007/7/12007/10/12008/1/12008/4/12008/7/12008/10/12009/1/12009/4/12009/7/12009/10/1-0.2，关署 ，关署2011-20152014-20152016-2018图表24：紧跟着14-15年海外大规模反倾销而来的是16-18年的供给侧改革出口量万吨 出口均价美元/吨 出口应诉事件次,右1800 121600 1014001200 81000 6800600 4400200 22004/1/12004/9/12004/1/12004/9/12005/5/12006/1/12006/9/12007/5/12008/1/12008/9/12009/5/12010/1/12010/9/12011/5/12012/1/12012/9/12013/5/12014/1/12014/9/12015/5/12016/1/12016/9/12017/5/12018/1/12018/9/12019/5/12020/1/12020/9/12021/5/12022/1/12022/9/12023/5/12024/1/12024/9/12025/5/1三、钢铁行业：本轮供给侧调控的核心阵地视角1：高度契合供改主要政策目标GDPGDPGDP，GDP图表25：钢铁是去杠杆&去产能&扩内需&保财政角度的高优先级行业，而GDP考核是最大掣肘指标单位煤炭油气铁矿有色炼化化工化纤橡胶钢铁冶炼电力指标意义营业收入亿元35304114035067344159060880371072429476874277533293101营业利润亿元706832985589361094924278158965030655535企业单位数家4992166152513062370254812342262626111982813168亏损企业数家19033764736182256986255063185323832864亏损企业亏损总额亿元7471507365994151012623410763971549亏损企业平均亏损万元392741158112517901209926512010461580516675407盈利企业数家30891298799441548197821717211994258744510304盈利企业盈利总额亿元781634496311001110364354041823172634627083盈利企业平均盈利万元25301267339718410601712432532354860405346506875用工人数万人2575125247333244279186154247资产负债率-60.649.056.357.468.254.062.251.564.059.860.7去杠杆动力营业利润率-20.028.911.027.20.25.62.65.40.74.15.9成本杠杆，利润修复弹性亏损比例-38.122.142.427.734.722.426.719.330.324.221.8低效企去产能潜力人均创收万元137223207144809265245106471489377人均创利万元27.564.622.839.31.514.86.45.73.519.922.4收入增长，扩内需潜力税收贡献亿元195486215825027616091014564318651771工业增加值同比-4.84.28.63.63.58.27.03.94.27.64.2工业增加值亿元10735346715411046179592677032618963265852290728310人均工业增加值万元41.867.962.943.9246.080.674.632.1143.1148.8114.5占GDP比-0.80.30.10.11.42.00.20.72.01.72.1稳增长支柱属性税收/工业增加值-18.224.910.223.91.56.03.15.11.63.86.3保财政潜力国家统计局视角2：全球产业链中利润分配地位亟待提高图表26：钢铁出口收入总体最大出口敞口并不低 图表27：钢铁成本中，海外料本占比偏高国内收入亿元 出口收入亿元 出口敞口亿元,右 国内原料1国内原料2海外原料1海外原料2其他成本和利润5000.0

50.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%铝铜铝铜磷酸二铵涤纶PVC

-20%，Worldsteel，DFCFW，CFAchina，智工部洲钢协，际协

，Worldsteel，DFCFW，CFAchina，智工部洲钢协，际协 2003-201018图表28：普钢行业固定资产向分(亿元) 图表29：普钢行业现金流流向拆分亿元)新增+转固固定资产折旧资产减值在建工程新增+转固固定资产折旧资产减值在建工程25000(500)0(500)年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年视角3：完成节能降碳总量目标时不可绕过GDP图表30：钢铁行业约占我国排量的16.7 图表31：钢铁行业约占我国耗量的12.8单位收入碳排（吨/万元） 碳排占比（右） 单位收入能耗（PJ/亿元） 能耗占比（右）18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%水泥玻烧碱纯碱

1.801.601.401.201.000.800.600.400.200.00

14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%水泥玻烧碱纯碱Worldsteel，IEA

Worldsteel，IEA2021202520262021单位单位经济指标能源工业金属货币政策主线财政政策主线经济事件主线CPI中国CPI中国煤炭美元/吨铁矿钢材美元/吨美元/吨2022年2月7.900.90171.92142.84824.992022年1月7.500.90158.58132.53814.042021年12月7.001.50155.55116.96788.102021年11月日本大规模经济对策6.802.30169.5596.24791.782021年10月6.201.50334.52122.91806.682021年9月5.400.70215.38124.52922.372021年8月5.300.80165.69162.16910.242021年7月能耗双控+出口管制5.401.00157.06214.14886.452021年6月5.401.10149.16214.43877.322021年5月5.001.30141.28207.72860.762021年4月4.200.90118.71179.83931.882021年3月美国ARP苏伊士运河堵塞2.600.4099.33168.18848.672021年2月1.70-0.20102.77163.80781.192021年1月全球疫情财政刺激1.40-0.30141.96169.63736.022020年12月全球疫情货币超宽松1.400.20112.70155.43720.432020年11月疫苗突破与经营重启1.20-0.5093.59124.36702.252020年10月1.200.5091.47119.78643.402020年9月1.401.7085.66123.75603.422020年8月疫情冲击需求+供应链1.302.4080.82121.07594.742020年7月1.002.7083.21108.52583.832020年6月0.602.5079.34103.30563.262020年5月中国抗疫特别国债0.102.4071.0693.65548.912020年4月0.303.3070.0584.73530.232020年3月联储降息+欧洲央行购债美国CARESAct新冠疫情全球大流行1.504.3078.8888.99513.512020年2月2.305.2081.5187.68528.282020年1月中国货币政策转向稳增长2.505.4080.2995.76538.472019年12月新冠首例确诊病例2.304.5078.2192.65569.47四、本轮供给调控：从粗放的人治到精细化的法治出清通道1：能效基准&超低排放为核心的规范企业分级制度2025图表33：预计2025年底能效基准改造已经基本完成年份BF达标比例BOF达标比例BOF产能(万吨)未达标量(万吨)改造总节能(TCE,)改造平均节能(kgce/t)改造量(万吨)2021年100.067.69494430742.92022年99.364.394610.533785.42023年99.484.995162.514350.52024年100.092.7917706658.210001307692.312025年100.0101.191770-1034.110001307692.31求是网，中国科技网，中国能源报，OECD图表34：25年底仍未完成ULE改造的产能或有2亿吨时间点总产能(万吨)全流程ULE完成(万吨)部分工序ULE完成(万吨)正在评审中(万吨)未入池(万吨)2023.6.303140011400–2024.4.205910017200–2025.4.185950016500–2025.7.316000017000–2025.10.161150006530018000980021900出清比例(万吨)590出清产能(万吨)49019929工信部，Mysteel，发改委，中钢协，国务院，冶金工信院，中国政府网能效基准实质上约束着不同工艺路线的核心成本，对于炼钢的单吨碳排放量具有间接约束作用。2025费例算更碳场长高排主的层用越来前免高达97而2562.4/（以欧盟碳税均价~73.4€为锚），则单吨碳排放差距可以带来的成本差将达到约600元。图表35：能效基准间接约束长流程的单吨碳排放量项目能效阈值(kgce/t)原煤当量(kg/t)焦炭当量(kg/t)隐含碳排(t/t)碳配额价格(元)标杆361505.4371.61.1284.1基准435609.0447.81.35101.3基准-标杆差值74103.676.20.2317.2发改委，国家统计局，生态环境部，中国能源报，CISA，CEA图表36：能效基准约束短流程炼钢的单吨电耗项目能效阈值(kgce/t)kWh/)电力成本(元)标杆（≥50t）61496.3297.8基准（≥50t）72585.8351.5基准-标杆差值1189.553.7发改委，国家统计局，生态环境部，中国能源报，CISA，CEA图表37：2025年钢铁行业碳配额额定公式国家市场监督管理总局与能效基改已基完成比低放在25年仍约20未能成映其更高因于（~474元吨（~95元/4图表38：超低排放对钢铁生产各环节的主要要求生产环节生产设施/点位(m/m3)PM SO2 NOx无组织要求(不得有可见烟粉尘外逸)清洁运输要求)原料场原料场（堆存/装卸/转运等）---大宗物料/产品进出烧结机机头、球团竖炉（O₂=16）103550物料储存、输送、转运等采取密闭/-烧结/球团链篦机回转窑、带式球团焙烧机103550封闭与收集治理-（O₂=18）烧结机机尾、其他生产设备 10---焦炉烟囱（O₂=8） 1030150煤、焦等大宗进出厂炼焦 装煤、推焦 10--焦化系统各产尘/逸散点需密闭收集-治理干法熄焦（CDQ）1050--热风炉1050200--炼铁高炉出铁场、高炉矿槽10--产尘点需封闭/集气除尘-炼钢铁水预处理、转炉、电炉、石灰窑、白云窑10--炼钢/辅料工序产尘点密闭收集治理-轧钢 热处理炉（O₂）1050200- -燃气锅炉（O₂）53550- -燃煤锅炉（O₂）103550- -自备电厂燃气轮机组（O₂=15）53550--燃油锅炉（O₂=3）103550--跨环节运输大宗物料与产品运输---运输扬尘按无组织管控思路实施清洁运输≥80生态环境部ULE图表39：规范企业分级和ULE完情况高度相关 图表40：未入围企业中，僵产占比并不大GEM，Mysteel，信部 工部图表41：引领型企业多为规化大型钢厂 图表42：未入围企业的民营比大GEM，工部 工部图表43：未入围钢企的短流占明显较高(万吨) 图表44：南方省份是规范分未围的重灾区(千吨)GEM，工部 工部ULE图表45：预计本轮供给调控中南方合规企业相对受益GEM，工信部，重庆市交通委，发改委，湖南省交通运输厅出清通道2：对产能变相扩张和产量压报的清查20248202510图表46：钢铁产能置换政策要求沿革时间文件区域/情形置换比例要求2013.1国发〔2013〕41号全部等量或减量置换2015.42017.12

工信部产业〔2015〕127号（跨行业办法）工信部原〔2017〕337号《钢铁

环境敏感区（京津冀、长三角、珠三角等） 非环境敏感区 等量置行业产能置换实施办法》内部转炉→电炉+配套退出等量置换2020.1 发改电〔2020〕19行业产能置换实施办法》内部转炉→电炉+配套退出等量置换2020.1 发改电〔2020〕19全部沿用2017比例工信部原〔2021〕46号修订版2021.4《钢铁行业产能置换实施办法》重点区非重点区≥1.5:1≥1.25:1实质性兼并重组+重点区 ≥1.25:1实质性兼并重组+非重点区 六类特殊场景（转炉→电炉、电炉→电炉、厂内技改、氢冶金/非高炉、RKEF+AOD、青/藏）

等量置换2024.8 工信部暂停新置换通知 全部 比例不变，暂停新增方各省（区、市）普通项目统一 ≥1.5:12025.10

《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿》

2021.6.1后兼并重组取得的合规产能 三类特殊情形（原地大修、特殊冶金高端电炉、青/藏项目） 等量置工信部，Mysteel，发改委，中钢协，国务院，冶金工信院，中国政府网图表47：钢铁产能置换区域划分区域2023产量占比 备注重点区合计63593.9河北21050.6江苏11859.2山东7455.9山西6292安徽广东3891.53692.1京津冀+长三角+珠三角+62.4河南3262.4汾渭平原+“2+26”城市天津1644.5上海1573.3浙江1445.8陕西1426.6北京0非重点区38314.237.6全国合计101908工信部，Mysteel，发改委，中钢协，国务院，冶金工信院，中国政府网1个不合理数据的原因在于两类误差：1）20244不合理产量差中，重复材加工仅能解释其中的不到2亿吨，即这一数据所隐含的粗钢压报量超过2亿吨。钢材品种典型工艺链钢材品种典型工艺链再加工次数冷轧薄宽钢带热轧卷→冷轧1冷轧中板热轧中板/卷→冷轧1冷轧薄板热轧薄板/热轧卷→冷轧1冷轧窄钢带热轧窄带/卷→冷轧1镀锌板(带)热轧卷→冷轧→连续镀锌2镀锡板(带)热轧钢带→冷轧减薄→电解镀锡2涂层板(带)热轧卷→冷轧→镀锌/镀铝锌→涂层/彩涂3冷轧电工钢板(带)热轧→冷轧→退火/涂绝缘层2钢材品种典型工艺链再加工次数焊接钢管 热轧/冷轧钢带或钢板→成形+焊接制管 2Chesterfieldsteel，Eurostat，Galvinfo，Worldsteel，MDPI图表49：历年钢材-粗钢产量差及归因(万吨)冷薄板

焊接钢管 压报5000.0测算出清通道3：联网核查买单出口，倒逼高成本企业出清第三类出清通道，来自我们前文已述的出口许可证+联网核查这一组出口政策，根源是对“买单出口”的整治。2021图表50：买单出口机制示意图(以出口1万吨钢材为例)财政部，海关总署，税务总局图表51：2023年以来，广东出口量-出港量异常增多(万吨)广东出港 广东出口 广东异常差值202020212020202120222023202420252000150010005000-500海关总署，SMM月份山东河北辽宁月份山东河北辽宁江苏上海天津广东广西福建安徽2025-11-3016.0-132.6-52.4-58.1-250.413.455.52.859.510.22025-10-316.1-143.726.4-78.0-279.78.139.8-34.949.115.42025-09-30-27.9-171.9-44.4-7.8-304.14.677.76.185.416.02025-08-319.7-214.3-9.8-71.0-201.07.072.41.031.75.42025-07-31-5.0-109.1-33.6-35.2-232.49.594.4-5.022.524.22025-06-30-27.4-71.6-33.4-25.8-264.412.478.8-15.744.421.12025-05-3115.7-76.3-62.1-10.8-236.312.285.242.317.825.72025-04-3020.7-128.7-73.737.5-264.612.076.7-12.17.95.62025-03-314.7-60.6-11.322.7-247.55.190.31.217.76.42025-02-28-20.3-65.49.722.3-185.04.041.4-3.39.92.32025-01-31-17.1-129.2-85.9-29.2-233.16.847.4-13.96.73.32024-12-3124.7-109.6-48.9-31.2-226.19.545.921.517.519.62024-11-3028.1-70.7-47.7-50.7-180.310.127.4-29.530.519.12024-10-3111.0-110.8-20.4-36.4-210.216.223.9-14.865.67.22024-09-3019.7-99.12.1-43.6-198.517.153.310.451.810.62024-08-312.1-104.6-35.613.8-163.110.6