【疫情下春秋航空现金流管理存在的问题及对策12000字（论文）】

1一、现金流量相关概述 1(一)现金流量概念及作用 1(二)现金流量管理的内容 1(三)现金流量管理的目标 2二、新冠疫情下航空公司现金流基本情况 2(一)疫情下航空运输公司发展现状 21.客运需求量下降，收益下跌 22.货运量跌价升，收益反向增长 23.航空市场恢复困难重重 24.中国民航触底反弹 25.航空产业链将进一步融合 3(二)疫情下航空运输业现金流量特点 31.经营活动产生的现金净流量大幅减少，罕见为负 32.投资活动产生的现金流入流出减少 43.筹资活动产生的现金流入流出 6三、春秋航空现金流管理案例分析 8(一)公司简介 8(二)春秋航空疫情下现金流基本情况 81.现金流结构分析 8 93.现金流质量分析 4.现金流对债务保障程度分析 5.现金流周转流速分析 (三)疫情下春秋航空现金流管理存在的问题 1.经营活动产生的现金流量供血不足，三大现金流之间协调性差 2.流动负债比率高，筹资活动现金流入多，财务风险大 143.现金流流速缓慢，周转性不高 4.投资活动的现金流入流出不匹配，回收期长，资金回收率低 四、解决疫情下航空运输企业现金流管理问题的措施 (一)多元化经营，寻找新的利润增长点以增加经营活动现金流 (二)保持现金流降低运营成本 (三)多头融资，在保证控股的情况下合理去杠杆 (四)放缓投资速度与规模，提升资金回收率 (五)加强预算管控能力，控制财务风险 (六)充分利用当下财税政策 1.与经营相关的政府性基金减免一一民航发展基金 2.税收减免一一捐赠支出 3.社保减免缓——社保、公积金支出 4.亏损在所难免一一所得税递延 参考文献 201本文将春秋航空作为案例，去关注新冠疫情对航空企(一)现金流量概念及作用(二)现金流量管理的内容2(三)现金流量管理的目标(一)疫情下航空运输公司发展现状1.客运需求量下降，收益下跌照收入客公里计算)同比大幅下降65.9%,其中国际客运需求同比大幅下降75.6%。全行业客运收入预计跌至1910亿美元，同比下降三分之二。客座率下降19.2个百分点至62.8%,预计将亏损1185亿美元。2.货运量跌价升，收益反向增长23%,全球航空货运量5.420万吨，低于2019年的6.130万吨。同时，由于防疫物资3.航空市场恢复困难重重更加薄弱。国际航协预计，全球航空运输业2021年仍将维持亏损状态，甚至在20224.中国民航触底反弹输量42亿人次、货邮运输量676.6万吨，相当于2019年的61.7%、63.3%、89.8%。市场。中国民航在全球率先触底反弹，自2020年第二季度以来行业生产运输规模逐5.航空产业链将进一步融合(二)疫情下航空运输业现金流量特点2018年Q12019年Q12020年Q1■经营活动现金流入(亿元)■经营活动现金流出(亿元)图2-1第一季度经营活动流入流出均值2018年Q22019年Q22020年Q2■经营活动现金流入(亿元)■经营活动现金流出(亿元)图2-2第二季度经营活动流入流出均值■经营活动现金流入(亿元)■经营活动现金流出(亿元)2019年Q32020年Q3■经营活动现金流入(亿元)■经营活动现金流出(亿元)2019年Q32020年Q32018年Q3根据图2-1可知，2020年经营活动产生的现金流入远小于经营流出，由于疫情影个行业的现金流问题愈发凸显。经营活动流入流出值，2020年前三季度航空企业的经营活动现金流入远低于2018和2019年同期值，降幅超过一半以上，仅第三季度国2.投资活动产生的现金流入流出减少■投资活动现金流入(亿元)10.28■投资活动现金流出(亿元)2018年Q12019年Q12020年Q152018-2020年第二季度投资活动现金流入流出均值■投资活动现金流入(亿元)现金流出(亿元)2018年Q22019年Q22020年Q2■投资活动现金流入(亿元)■投资活动现金流出(亿元)2018年Q32019年Q32020年Q36产生的现金流入均值于去年同期相比增加237.10%。投资活动产生的现金流量平均净3.筹资活动产生的现金流入流出2018-2020年第一季度筹资活动现金流入流出均值现金流入(亿元)现金流出(亿元)2018年Q12019年Q12020年Q1图2-7第一季度筹资活动现金流入流出均值■筹资活动现金流入(亿元)■筹资活动现金流出(亿元)2020年Q22018年Q22019年Q2图2-8第一季度筹资活动现金流入流出均值2020年Q3■筹资活动现金流入(亿元)■筹资活动现金流出(亿元)2018年Q32019年Q3解决这一问题的首要方法是采用多种渠道筹集资金。根据图2-7到2-9筹资活动流入流出均值计算，2020年第一季度和第二季度航空运输行业通过取得借款收到的现金与上年同期相比分别增长了92.77%和123.70%,第三季度筹资活动现金流入有所回78(一)公司简介到95.4%,成为国内民航最高客座率的航空公司。(二)春秋航空疫情下现金流基本情况1.现金流结构分析表3-1现金流量结构分析币种：人民币单位：亿元2019第一季度2019第二季度2019第三季度2020第一季度2020第二季度2020第三季度比例比例比例比例比例比例数据来源：春秋航空2019-2020年现金流量表9从表3-1现金流量结构分析的现金流流入情况看，受疫情影响，春秋航空航班停来支撑发展，投资产生的现金流入比重也下降幅度明显。2020年第一季度、第二季度和第三季度筹资活动产生现金流入金额与比重较2019年同期相比均上升幅度明显。流出倒挂严重，2020年前三季度平均降幅高达到48.99%,企业资金链出现了断裂的2.现金流流向分析币种：人民币单位：亿元2019第一季度2019第二季度2019第三季度比例比例比例比例比例比例收到的其他与经营活动有收回投资所收到的现金------金--收到其他与投资活动有关的现金吸收投资收到的现金--------收到其他与筹资活动有关的现金数据来源：春秋航空2019-2020年季度现金流量表如上表3-2现金流入分析表所示，受疫情影响，2020年前三个季度春秋航空主要提供劳务收到的现金大幅度减少，仅第一季度与去年同期同比降幅达53.42%。2020加875.61%,可知突如其来的疫情对春秋航空的资金流影响巨大，公司不得不通过变年第一季度与去年同期同比增长158.49%,体现了春秋航空有较强的筹资能力，这在币种：人民币单位：亿元2019第一季度2019第二季度2020第一季度2020第三季度比例比例比例比例比例比例--------0.17%的现金数据来源：春秋航空2019-2020年季度现金流量表根据表3-3现金流出分析表的数据显示，居家防疫，减少出行后，2020年前三季度春秋航空的经营活动现金流出量与2019年同期相比而言具体数值有一定程度的减少。投资活动现金流出中支付其他与投资活动有关的现金大幅度减少，2020年第一季度与去年同期相比下降99.74%。筹资活动产生的现金流出中，偿还债务支付的现金和支付的利息占比一直较高，且无下降趋势。与表3-2中取得借款收到的现金相通过表3-2和3-3对比来看2020年第三季度春秋航空投资活动需要资金支出12.53亿元；当季经营活动产生现金流入10.73亿元。可此可知投资活动所需要的资金不能被经营活动所产生的现金满足，还需要企业额外筹集更多的资金；2020年春秋航空第一季度、第二季度和第三季度筹资活动分别需要支付10.36亿元、8.53亿元和12.53亿元，但是本季度经营活动和投资活动所提供的资金不能满足筹资活动对资金的需求。总的来看，春秋航空2020年前三季度经营活动、投资活动和筹资活动三3.现金流质量分析币种：人民币单位：亿元数据来源：春秋航空和华夏航空2019-2020年季度财务报表根据表3-4现金流质量分析表的数据显示，现金收入比是收入现金比率是指企业产生的影响，从现金流入来反映销售收入的情况。春秋航空2019年前三个季度收入现金比率均大于100%,表明当期全部收到现金，还收回前期账款，盈利质量较好。但2020年第一季度受疫情影响为75.72%,跌破了100%。净资产收益率的一个指标，春秋航空2019年前三个季度的净利润含金量大于1,这说明春秋航空的净利润含金量较高。但是2020年前三季度净利润含金量波动较大，疫情影响，它的收入现金比率都比1,且第三季度为负数，说明该航空公司对应收账4.现金流对债务保障程度分析------数据来源：春秋航空2019-2020年季度财务报表如表3-5现金流对负债的保障程度分析表所示，春秋航空2019-2020年前三个季度的现金比率比较稳定，是企业的变现能力时所运用的指标，2020年疫情影响旅游行业遭受“寒冬”,各类费用支出无法迅速回资。这些致使企业流动资金减少，流动负债成倍增加；2020年第一季度现金流量比率为-0.09,主要是受到新冠疫情影响，的华夏航空2020年第一季度现金流量比率为0.04,影响略小于春秋航空。同时，受新冠疫情影响，从2020年第二季度，经营活动动产生的现金流量净额减少，这就使得当季春秋航空的现金流量利息保障倍数下降到了-724.99%,利息费用的减少比例远的重要原因之一，其2020年第二季度现金流量利息保障倍数为170.22%,数额远超5.现金流周转流速分析现金循环周期--总资产周转天数数据来源：春秋航空和华夏航空2019-2020年季度财务报表从上表3-6现金流周转情况分析表可得，疫情发生后春秋航空现金循环周期急剧(三)疫情下春秋航空现金流管理存在的问题TT资、设备维护等费用。就春秋航空的运输服务来说.取消航班运行但仍要支付大款，2020年第一季度、第二季度和第三季度春秋航空筹资活动需要总净额资金25.20亿元、17.93亿元和2.71亿元，但当季度筹资活动总净额勉强维持经营活动和投资活2.流动负债比率高，筹资活动现金流入多，财务风险大得不在停业停工的背景下不得不继续筹借外债来应对现金流不足。仅2020年第一季度，春秋航空流动负债较同期上涨38.05%,取得借款收到的现金较去年同期上涨158.49%,到了2020年第二季度取得借款收到的现金较去年同期上涨幅度为27.67%;2200年第一季度偿还债务支付的现金上涨60.15%。可见其在疫情期间对筹资活动特3.现金流流速缓慢，周转性不高根据表3-6现金流周转情况分析表，航空企业的资金流动性问题一直具有重要作资产和长期股权投资的金额，即流出比流入多。而且近三年的数据变化幅度比较大，(一)多元化经营，寻找新的利润增长点以增加经营活动现金流开始经营生鲜蔬果；东航除航食外，还经营起了“地餐”;航空公司开始从客机转向到了有效的控制，国内新冠肺炎新增人数逐步下降为个位数或0,国内复工复产，旅(二)保持现金流降低运营成本低全体员工薪资等方式均可减少人力资源支出，如国泰航空征求员工于2020年3月1日-6月30日期间申请无薪休假的提议，得到了中国大陆员工100%的支持；济州航空公司也与2月12日面向全体员工宣布无薪休假计划。对于譬如业务招待费用、行(三)多头融资，在保证控股的情况下合理去杠杆目前，春秋航空解决现金流问题的首要方式是向外部筹资，2020年上半年，春(四)放缓投资速度与规模，提升资金回收率(五)加强预算管控能力，控制财务风险(六)充分利用当下财税政策1.与经营相关的政府性基金减免一一民航发展基金2012年，为统一原机场建设费标准，财政部出台《民航发展基金征收使用管理暂行办法》(财综〔2012〕17号),开征民航发展基金。2019年，根据《财政部关于2.税收减免一一捐赠支出人民政府及其部门进行捐赠，可免征增值税(13%)及城建税(市级7%)、教育费附加(5%)、地方教育附加(3%)及消费税，合计医用手套发票价格28%。需