国防军工行业深度研究：AI奔赴星辰大海太空算力打开商业航天新篇章

SpaceX100170PHJTRubin0亿元。要驱动力。经济性上，我们测算得太空数据中心总成本需预计不高于地面AI16027200美元/15060美元9【配置建议】AISpaceX我们建议关注：1、算力卫星拟P2、太空光伏：电科蓝天、迈为股份、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾等；3、测试服务：坤恒顺维、广电计量、霍莱沃、西测测试等；4、运载火箭及配套：广联航空、斯瑞新材、西部材料、江顺科技、航天动力、超捷股份、飞沃科技、高华科技、昊志机电等。【报告创新点】（AI、（（项目延迟或取消）三大桎梏。而太空数据中心凭借晨昏轨道近乎无限且免费的太阳能（10Starlink1V31GW太空数532.91我们基AI516.051016.86（532.91AI375AI157.9170-170$/WPHJT1-5$/W40%-45%0.2-1$/WPHJT1000-5000200-1000100kW1000W/cm²AI芯RubinSpace-1TPU亿元。60美元k9200【风险提示】AI发展不及预期正文目录突破地发桎，AI算力来太解” 7AI算力求倍，地算扩面能、散等面束 7大模型速代动算基设大模张 7能源供、热本和理社因构地面力展梏 10太空算有破大核痛，源本零重运经性 太空数中是向空延的然果 14太空算是类跃迁关一环 16中美领布太算，催商航新长极 18AI万亿元道明朗太算市有迎来速容 18国际巨竞谋太空力概验逐走向程地 19技术成与本点驱，空力模组可期 21太空算产链合航与AI力术的兴体系 21太空算建需关注阳、控统抗辐芯和光信.243.2.1.太阳翼在力星带下几级张 泵驱两流术望实太力100kW量级需求 26商用AI片航是主，产照AI片仍于赶势 27空间激通是空算节数交的键系统 28发射成降有动太算商化程速 30产业链点司 32顺灏股份 33中科星图 33普天科技 34长盈通 35上海港湾 36乾照光电 36电科蓝天 37投资建议 38风险提示 39图表目录图表1：AI模的数量指级长 7图表2：用于AI练数据规正急增长 7图表3：前沿AI型练计量隔5.8月一番 7图表4：前沿AI型练所功每一翻番 7图表5：智中心功耗破kW8图表6：智中服总功已破8图表7：全最的10个数中（据力量排） 9图表8：全服器量预（台，%） 9图表9：IEA预的数据心电（准景） 10图表10：SemiAnalysis对全数中用趋的展望 10图表冷系在据中的源耗比达40% 图表12：个整面数中项建通需要18到30个月 图表13：建面AI据中的本出成 12图表14：面据机房运成结构 12图表15：PUE1.5的据中能占比 12图表16：昏道图 13图表17：空地太阳照度比 13图表18：量递种方式 13图表19：际间的散片 13图表20：部署近道的力据心星全球面据心分情况 13图表21：空力的独优势 14图表22：络迟距数中的离正关 14图表23：Starlink速不提且迟续低 15图表24：Starlink量保快增长 15图表25：StarlinkV3性能幅升 15图表26：空据的架构 15图表272026415......................................................................................................................16图表28：尔舍大文类型 17图表29：SpaceX的值近来速升 17图表30：全球AI规模预（2025年） 18图表31：2025年球区域工能场模测占比 18图表32：2024-2029我国AI场模测（万美） 18图表33：空力有望来速容 19图表34：外展算力具行动 20图表35：来空中心想图 20图表36：LumenOrbit提出数中心 20图表37：国展算力的体动 21图表38：国空星座三计星”式组网 21图表39：署地昏轨的力星意图 21图表40：统感星 22图表41：空力中心意图 22图表42：统星的芯型号 22图表43：太空力的用功激带太能板积展平里级” 22图表44：宫间的太能池 23图表45：空据巨大太能池列 23图表46：片耗升对空力星热系统出高求 23图表47：空力链 24图表48：SpaceX的空AI算卫星 24图表49：河天研制大模式柔太阳翼 24图表50：空伏技术线比 25图表51：阳产重点司 26图表52：空据热环境 26图表53：空据热管技术 26图表54：四航热控术系 27图表55：载达相变控块 27图表56：控统链重公司 27图表57：AMD发的款商太级AI28图表58：伟的RubinSpace1星辰计划 28图表59：内辐片相公司 28图表60：间光链路类 29图表61：间光较传通有项势 29图表62：SpaceX第代激通终（体集成路） 29图表63：载光系统构 29图表64：内载终端成配相的司 30图表65：荷卫台占比 31图表66：星台统成占比 31图表67：AI数中心10年营本为16.86亿元 31图表68：空据的运成相地明降低 32图表69：星”猎鹰9”比 32图表70：星”助推成实塔回收 32图表71：空据建设划案 33图表72：光号试验星 33图表73：光太电池 33图表74：科图业航上盖个心节 34图表75：中科星图的商业航天“4+2”战略计系统布局了商业航天全链 34图表76：合信统 35图表77：天技成立天算合发心 35图表78：纤螺准无架纤环 35图表79：变料化热理 35图表80：化太池阵 36图表81：载钛阳电在试验证 36图表82：照电行业业示图 37图表83：化外片 37图表84：科天电源品 37图表85：太空算力产业链重点上市公司简介及盈利预测一览（单位：亿元）......................................................................................................................38突破地面发展桎梏，AI算力迎来“太空解”AI大模型遵循规模扩展定律，前沿0AISclgOpenAI的GPT31750亿参数发展到1.73504000）tokenLlama3.17万亿kenSkV38万亿高质量ken1050005.90.70.511.31.30.71.3646315042626.93300图表1：AI大模型的参数量呈指数级增长 图表2：用于AI1050005.90.70.511.31.30.71.3646315042626.93300800000#ofDatapoints(Million)700000#ofDatapoints(Million)6000005000004000003000002000001000000

750000XG云数智公众号，中科算网等《Al大模型与异构算力融合技术白皮书》，东方财富证券研究所

MITFutureTech，东方财富证券研究所前沿5.8个月和12个月便将翻一EPOCHAI1950-2010AI212010前沿AI模型的训练计算量翻一番仅需6个月；在训练所需的功率上，前沿AI模型训练所需功率每年增长1.1倍。图表3：前沿AI模型训练计算量每隔5.8个月翻一番 图表4：前沿AI模型训练所需功率每隔一年翻一番EPOCHAI，方富券研所 EPOCHAI，方富券研所GPUH0等芯片TPW3GTCB2001000W，GB200伴随着智算中心芯片功耗的提升，智算中心服务器总功耗也已突破10kW。GB200FullB200B200BlackwellB100GH200H200HopperGB200FullB200B200BlackwellB100GH200H200HopperH100A100架构显存大小 80GB 80GB 141GB 96/144GB 180/192GB 180/192GB 192GB 384GB显存宽带 2TB/s 3.35TB/s 4.8TB/s 4/4.9TB/s 8TB/s 8TB/s 8TB/s 16TB/sFP16稠密算力(FLOPS)INT8稠密算力(OPS)FP8稠密算力FP6稠密算力FP4稠密算力

312T 1P 1P 1P 1.75P 2.25P 2.5P 5P624T 2P 2P 2P 3.5P 4.5P 5P X 2P 2P 2P 3.5P 4.5P 5P X X X X 3.5P 4.5P 5P X X X X 7P 9P 10P 20PNVLink宽带 600GB/s 900GB/s 900GB/s 900GB/s 1.8TB/s 1.8TB/s 1.8TB/s 3.6TB/s功耗 功耗 400W 700W 700W 1000W 700W 1000W 1200W 2700WFiberMall，东方财富证券研究所BlackwellHGXB2008xB200HGXB100BlackwellHGXB2008xB200HGXB1008xB100SXMHGXH2008xH200HGXH1008xH100SXMHopperHGXA1008xA100Ampere架构显存大小 640GB 1.1TB 1.1TB 1.44/1.5TB 1.44/1.5TB显存宽带 8x2TB/s 8x3.35TB/s 8x4.8TB/s 8x8TB/s 8x8TB/sFP16稠密算力(FLOPS)INT8稠密算力(OPS)FP8稠密算力(FLOPS)FP6稠密算力(FLOPS)FP4稠密算力(FLOPS)GPU-to-GPU宽带

2.4P 8P 8P 14P 18P4.8P 16P 16P 28P 36PX 16P 16P 28P 36PX X X 28P 36PX X X 56P 72P600GB/s 900GB/s 900GB/s 1.8TB/s NVLink宽带 4.8TB/s 7.2TB/s 7.2TB/s 14.4TB/s 14.4TB/s以太网网络 200Gb/s 400Gb/s+200Gb/s 400Gb/s+200Gb/s 2x400Gb/s 2xIB网络 8x200Gb/s 8x400Gb/s 8x400Gb/s 8x400Gb/s 8xGPU功耗 3.2kW 5.6kW 5.6kW 5.6kW 8kW总功耗 6.5kW 10.2kW 10.2kW 10.2kW 14.3kWFiberMall，东方财富证券研究所更高的MetaSwitch的10个数据中心的电力容量均超过了，最大的数据中心ProjectRainier是亚马逊和Anthropic合作开发的大型AI计算集群，电力容量高达2200MW状态投资规模（美元）电力容量 占地面积（兆瓦） （平方米）地理位置状态投资规模（美元）电力容量 占地面积（兆瓦） （平方米）地理位置数据中心名称排名计算集群2Fairwater计算集群2Fairwater数据中心美国威斯康星州，芒特普莱森特；美国佐治亚州，亚特兰大2000162万73亿已投产/扩建中

美国印第安纳州，新卡莱尔 2200 486万 亿 已投产/扩建中3 MetaAltoona中心

美国爱荷华州，阿尔图纳 1401 210万 超过25亿 已投产已投产已投产20亿152万1289美国俄勒冈州，普赖恩维尔MetaPrineville据中心4MetaFortWorth数据中心MetaMesa心MetaDeKalb中心

美国德克萨斯州，沃斯堡 729 69万 超过15亿 已投产美国亚利桑那州，梅萨 701 160万 超过10亿 已投产美国伊利诺伊州，迪卡尔布 673 204万 超过10亿 已投产已投产已投产/扩建中40亿809万650美国内华达州，里诺SwitchTAHOERENO数据中心89 Quincy中心

美国华盛顿州，昆西 622 109万 8亿 已投产/扩建中超过超过10亿 已投产/扩建中83万590美国弗吉尼亚州，阿什本、斯特灵数据中心10IDC

全球云服务巨头（CSP）对数据中心与AI服务器需求持续旺盛，预计2025年全球3000TrendForceAI210AI46.1%3000元，将占据整体服务器市场价值的72%。这一增长主要由美系四大CSP（Microsoft、Google、AWS、Meta）及中国CSP的强劲需求推动。图表8：全球服务器出货量预测（千台，%）4000

TotalServerShipments AlServerShipments TotalserverQoQ A1ServerQoQ AlServer

30.0%350030002500200015001000500

25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%01Q24

2Q24

3Q24

4Q24

1Q25

2Q25F

3Q25F

4Q25F

-15.0%北美智权知识产权服务公众号，TrendForce，东方财富证券研究所AI算力需求指数级增长，与全球能源新增供给不足形成突出矛盾。2017125WAI2.41020309453%AIEA46。在数据中心集中的弗吉尼亚州与得克萨斯州，停电时长分别达962.1分钟和1614.3228.59%176.85%CEOGPU图表9：IEA预测的全球数据中心用电量（基准情景） 图表10：SemiAnalysis对全球数据中心用电趋势的展望IEA，东财证研所 SemiAnalysis，方证券究所GPUH100BlackwellGB2001000WGB3001200-1500W（）H100300-400W/cm²提500W/cm²GPUGB300AI36GB20020RubinNVL14440（IEA）40%150图表11：冷却系统在数据中心的能源消耗占比高达40%证券研究所

SenhongCai等《Towardsenergy-efficientdatacenters:Acomprehensivereviewofpassiveandactivecoolingstrategies》，东方财富20232025640202520980图表12：一个完整的地面数据中心项目建设通常需要18到30个月阶段期间包含内容规划与可行性3-6个月现场勘察、需求分析、资本支出建模、电网检查设计与工程6-12个月概念布局、分层策略、散热和电源设计许可和批准6-18个月(重叠)分区、环境、公用设施审批建造12-24个月土建工程、机电工程建设、主体结构及系统安装测试与调试3-6个月负载测试、系统集成、性能认证mastt，东方财富证券研究所在地面建设一个1GW规模的数据中心总投资约516亿美元。AIIT431.5（375（37.5）（19亿IT42.8供电设备需27亿美元、冷却系统需14.75亿美元。分类单位支出GW/亿美元占比单位支出分类单位支出GW/亿美元占比单位支出GW/亿美元占比服务器37572.67%IT类设备网络37.57.27%431.583.62%存储193.68%应急发电机81.55%供电设备 开关设备6.151.19% 27 5.23%UPS（UninterruptiblePowerSupply）9.851.91%配电设备30.58%冷却塔0.90.17%冷却设备 冷水机组3.60.70% 14.75 2.86%CDU（冷却分配单元）4.50.87%CRAH（机房空气处理机组）5.751.11%建筑成本112.13%工程建设 安装成本183.49% 42.8 8.29%总承包商费用及利润91.74%工程费4.80.93%总计516.05100% 516.05 100%新浪财经，网易科技，东方财富证券研究所注：采用不同的芯片以及计算范围，结果会有所差异60%，其中制冷系统是IT设备之外的最大耗能源IDC60%PUE1.50.8元/kWh6000万ITPUE1.51%。图表14：地面数据中心机房的运营成本结构 图表15：PUE1.5的数据中心能耗占比5%1%制冷系统27%5%1%制冷系统27%IT设备,67%管理费用管理费用5.7%其他,7.8%土地租金,9.0%机柜及配套设备16.8%电费,60.7%华产研院东富证研所 方富券究所3.86×10²⁶410赖，为数据中心提供持续、稳定、零燃料成本的电力，从根本上突破地面算力因能源和物理空间而面临的扩张瓶颈。图表16：晨昏轨道示意图 图表17：太空与地表的太阳辐照强度对比你太公号东富证研所 StarCloudWhyshouldtrainAIinspace东财证券研所太空接近绝对零度的真空环境，为太空数据中心的运营提供天然的终极散热场。太空背景温度约-270℃，为理想的黑体辐射散热环境，热辐射散热效率的理论上限极高。此外，在太空中通过热辐射的形式无需传统制冷设备，仅需部署导热材料即可将废热辐射至深空，理论上可实现“零能耗”散热。图表18：热量传递的三种方式 图表19：国际空间站中的散热片中科资名网方财证研所 中科资名网方财证研所6-12图表20：部署在近地轨道的算力数据中心卫星和全球地面数据中心的分布情况AblimitAili等《Thedevelopmentofcarbon-neutraldatacentresinspace》，东方财富证券研究所优势 说明图表21：太空算力中心的独特优势优势 说明能源利用高效 太空中几乎不受大气层削弱，太阳能强度比地面高5-14倍，可实现24小时不断供电，能源成本接近为零。天然低温散热 真空环境接近绝对零度，热量可通过直接辐射发散，无需水冷或风系统，散热能耗降低70%以上，PUE（电源使用效率）可接近1。资源约束突破 不受土地、水、传统电力等资源限制，卫星星座可按需部署，摆脱地面用地和水资源瓶颈。实时性与低时延 在轨直接完成数据采集、预处理和AI推理，省去大量地面回传带宽时延，适用于灾害监测、遥感分析等对时效性要求高的场景。运营成本低 一次性发射成本后，整体支出可比地面降低80%以上。澎拜新闻，东方财富证券研究所太空数据中心是网络向空间延伸的必然结果数据中心的布局本质上是网络拓扑的物理映射，网络连通性与延迟是重要考虑因素。数据中心的核心功能是支撑互联网服务，而用户对服务体验的敏感度直接体现在延迟上。在数字化时代，数据中心的选址不仅关系到企业的运营10020%1000.82图表22：网络延迟与相距数据中心的距离呈正相关ColocationAmerica，东方财富证券研究所StarlinkStarlink5Tbps当前一代卫星的容量是初代星链卫星的四倍，通过不断向星座添加更新的卫星，迅速提升了服务质量。仅在过去一年，SpaceX就部署了超过2300颗星链卫星，累计新增容量近450Tbps。截至2026年4月15日，Starlink在轨卫星数量已突破1万颗，全球用户已突破1000万。图表23：Starlink的网速不断提升且延迟持续降低 图表24：Starlink总容量保持快速增长Starlink官，方证券究所 Starlink官，方证券究所SnkStarlinkV2mini100Gbps，V3101Tbps射的StarlinkV360V2mini920Starlink图表25：StarlinkV3的性能大幅提升技术指标V1.0V1.5V2.0miniV3.0首发年份2019202120232025卫星质量/kg2602808001250卫星构型 平板化设计，单面太 平板化设计，激光模阳能板 块增重模块化设计，增加天线阵列大型模块化，高功率设计轨道高度~550km~550km530~570km~500km轨道倾角53°53°、70°、97.6°53°、70°、97.6°53°、70°、97.6°通信能力——下行：100Gbit/s；上行：7Gbit/s下行：1Tbit/s；上行：160Gbit/s通信频段Ku/KaKu/Ka+激光Ku/Ka/E+激光通信频段Ku/KaKu/Ka+激光Ku/Ka/E+激光Tbit/sKu/Ka/E+激光覆盖范围 中低纬度 增加极地覆盖 提升海洋、极地覆盖范围 全球覆盖推进系统 霍尔推力器氪气) 霍尔推力器氪气) 高功率霍尔推力器氩气) 高功率霍尔推力器氩气)(预计)部署火箭 猎鹰-9(Falcon-9) Falcon-9 Falcon-9 “星舰”(Starship)单次发射量 60颗 53颗 21颗 54颗预计)终端目标速率/(Mbit/s)

100 150 500 1000郝子慧等《Starlink卫星星座项目进展与未来前景分析》，东方财富证券研究所图表26：太空数据中心的架构StarCloud《WhyweshouldtrainAIinspace》，东方财富证券研究所202641528批组，已累计发星294颗，其中星网卫星2025年发射量较2024年增长1160%，我国低轨星座正式步入高密度发射阶段。图表27：星网星座和千帆星座的卫星发射情况（截至2026年4月15日）星座时间批次卫星数量（颗）执飞火箭运力(LEO)研制单位2024/12/16低轨01组10长征五号乙>25t航天一院2025/2/11低轨02组9长征八号改10t航天一院2025/4/29低轨03组10长征五号乙>25t航天一院2025/6/6低轨04组5长征六号改>8t航天八院2025/7/27低轨05组5长征六号改>8t航天八院2025/7/30低轨06组9长征八号甲10t航天一院2025/8/4低轨07组9长征十二号>12t航天八院2025/8/13低轨08组10长征五号乙>25t航天一院2025/8/18低轨09组5长征六号甲>8t航天八院2025/8/26低轨10组9长征八号甲8.1t航天一院星网2025/9/27低轨11组5长征六号甲>8t航天八院2025/10/16低轨12组9长征八号甲8.1t航天一院2025/11/10低轨13组9长征十二号>12t航天八院2025/12/6低轨14组9长征八号甲8.1t航天一院2025/12/9低轨15组5长征六号甲>8t航天八院2025/12/12低轨16组9长征十二号>12t航天八院2025/12/26低轨17组9长征八号甲8.1t航天一院2026/1/14低轨18组9长征八号甲8.1t航天一院2026/1/19低轨19组9长征十二号>12t航天八院2026/3/13低轨20组9长征八号甲8.1t航天一院2026/4/9低轨21组5长征六号甲>8t航天八院2024/8/6第一批18长征六号甲>8t航天八院2024/10/15第二批18长征六号改>8t航天八院2024/12/5第三批18长征六号甲>8t航天八院2025/1/23第四批18长征六号甲>8t航天八院千帆2025/3/12第五批18长征八号8.1t航天一院2025/10/17第六批18长征六号甲>8t航天八院2026/4/7第七批18长征八号8.1t航天一院- 未来7次发射 4次一箭10星 蓝箭航天、天兵科技、中科宇航各中标1次发射3次一箭18星太空算力是人类文明跃迁的关键一环II20261向FCC100（KardashevIciilii）210AI31AI5080%供给20%图表28：卡尔达舍夫三大文明类型

SpaceX的最新估值有望冲击超1.75万亿美元，我们认为公司估值逻辑20242100202510800020262225001.25FCC100月xAISpaceXAIIPO1.75AI图表29：SpaceX的估值近年来快速提升东方财富Choice数据，东方财富网，财联社，东方财富证券研究所中美领跑布局太空算力，催生商业航天新增长极万亿美元赛道前景明朗，太空算力市场有望迎来高速扩容全球AI202592024AIIT（31592029年增至12619亿美元，五年复合年增长率（CAGR）高达31.9%。统计口径与备注预测市场规模预测时间点报告机构图表30：对全球AI市场规模的预测（2025年视角） 图表31统计口径与备注预测市场规模预测时间点报告机构IDC 2029年 12619亿美元

全球AIIT总投资规模(硬件、软件、服务)AIAI20000亿美元2030年Statista

2032

17716.62 AI亿美元联合国贸易和发展会议

2033年 4.8万亿美元

全球AI市场总规模高盛 2027年 2000AIAI646.8亿美元2030年ResearchandMarkets

仅生成式AI软件市场收入券研究所

2025AI

IDC中国，东方财富证券研究所在全球2025年30020259AI90005300IDC2029AI领25.7%图表32：2024-2029年我国AI市场规模预测（百万美元）IDC中国，东方财富证券研究所为了突破地面算力的瓶颈，太空算力市场有望迎来高速扩容，预计2029-2035年全球市场年均复合增速为67.4%。CarbonCredits预测，2029年全球17.72035390.967.4%CarbonCreditsTPU能2025-20302030-2035SpaceXStarlinkV34-5Starlink）SpaceXAI图表33：太空算力市场有望迎来高速扩容39.0925.839.0925.8158.71.7735.1~67.4%40市场空间/市场空间/十亿美元3025201510502029 2030 2031 2032 2033 2034 2035CarbonCredits，东方财富证券研究所国际巨头竞相谋划，太空算力从概念验证逐步走向工程落地SpaceX计划依托StarlinkV3100Pjtse（6TPUCEO（SamStarcloudH100GPUGemini8.8主体类别 相关企业/机构 时间 具体行动图表主体类别 相关企业/机构 时间 具体行动科技巨头

SpaceX创始人马斯克称，将通过扩大星链V3卫星规模构建太空数据中心，借SpaceX2025.11 4-5SpaceX2025.11 4-5100GW300吉瓦I卫星送入轨道，或许能达到500吉瓦。2026.01 100万颗据中心”蓝色起源202603 Pojctunrs（日出计划射并运营最多5.16万颗卫星。谷歌2025.1 O227anetLas合作发射2025.12 2025.12 OpenAISamAltman曾探讨让其公司接管一家火箭运营商，以利AI计算能力。OpenAI英伟达 2026.03 推出Rubin太空模组、IGXThor、JetsonOrin在轨边缘计算硬件。美国初创企业Starcloud与SpaceX合作，成功将搭载英伟达H100GPU和谷歌初创企业

Starcloud

GeminiAI5吉瓦太阳能和冷却电池板，宽度和长度约4公里。2026.03 8.8万颗OrbitAI 2025.12 AI计算、连接和区块链处理的去中心化低地球轨道网络。C114通信网，央视网，央广网，IT之家，华尔街见闻百家号，PRNewswire，新浪网，英伟达官网等，东方财富证券研究所图表35：未来太空数据中心的想象图 图表36：LumenOrbit提出的数据中心国科技网，泰雷兹阿莱尼亚宇航公司，东方财富证券研究所

PCMAG，LumenOrbit，东方财富证券研究所20255月12744100Gbps2025(GW)2026年3200万主体类别 相关企业/机构 时间 具体行动图表主体类别 相关企业/机构 时间 具体行动上市公司

中科曙光、中科星图轨道辰光（获顺

2025.7 盖“用户星上天基地基”的“天地一体化”协同智能计算架构。公司计划在700–800 公里高度的晨昏轨道上部署总功率超千兆瓦(GW)的大型灏股份投资） 2025.11

服务器集群，单个太空数据中心可容纳百万卡级GPU/TPU计算单元，为天基数据中继、全球云计算与边缘算力服务提供可能。之江实验室、国星宇航

2025.5 122800颗1000POPS（每秒百亿亿次运算。GPU（50002026年进行在轨初创企业

中科天算 2025.11

1平方公里太阳能电池阵列构成的能源舱，提供超过100MW的清洁能源，基于国产GPU的万卡级算力舱将实现10Eops的智能算力输出。芯际穿越（追觅科技生态企业）

2026.03 200万颗IDC图表38：我国太空计算星座“三体计算星座”正式组网 图表39：部署在地球晨昏轨道的算力卫星示意图新社东财证究所 北星院众号，财富券究所太空算力产业链是融合航天与算力技术的新兴体系星平台和卫星载荷两大部分构成，卫星有效载荷是卫星中最重要的部分，决定了卫星的功能，而其他分系统的存在都是为了让有效载荷能够更好地工作，被统称为卫星平台。太空算力卫星的有效载荷即为用于AI训练和推理的算力系统，其主要芯片从传统低功耗专用芯片跨越至高性能通用算力芯片，同时带来了算力和功耗的大幅增长。这种根本性变革，给卫星平台的能源系统和热控系统带来更大的挑战和机遇。图表40：传统遥感卫星 图表41：太空算力数据中心示意图国航局网东富证研所 澎新闻，方富研究所TFLOPSStarcloud射的卫星搭载了英伟达H04P700型号 厂家 算力 功耗 处理器 应用图表42：传统卫星平台的芯片型号型号 厂家 算力 功耗 处理器 应用NVIDIAJetsonTX-2iJetsonXavier

英伟达(NVIDIA)英伟达

1.3TFLOPS (FP16)10W|15W|

GPU：256NVIDIAPascalGPU；CPUNVIDIADenver264位CPU；四ARM®Cortex®-A57MPcore48Core384核

PalantirSatellogicAISpiralBlueSE-1计算机NX (NVIDIA) 21TOPS

20W

NVIDIAGPU；CPU：6NVIDIACarmelARMv8.264位CPU

卫星（环境监测卫星，专用于野火检测）星溪 星测04proB275 未来

275TOPS10.649TFLOPS

典型：70W；峰 FPGA-SoC+GPU-SoC超异设计 泰景号02值：90W星溪02-S21 星未

21TOPS1.23TFLOPS

典型：40W；峰值：50W

FPGA-SoC+GPU-SoC超异设计 巢湖号（SAR遥卫星）Yulong810A 航宇微 12TOPS6422/16/8TOPS

5W ARMCortex-A9V8(CPU+AI)典型功耗：

在轨多颗商业卫星Atlas

INT8TFLOPSFP16

4GB：6.5W；8GB：9.5W

3102DaVinciAI8核A55Arm最大主频1.6GHz

天算星座BUPT-1Myriad 英特尔

1TFLOPS 1W MA2450VPU Φ-Sat-1（1能卫星）Versal™AICore(VC1502例)

AMD

AI最高算力(INT8)：101TOPS

应用理元核ARM®Cortex®-A72；实未知 时处单：核ARMCortex-R5F；AI引擎：198；DSP引擎：1032

Starlink最新一代宽带卫星吴治颉等《天基智能计算的发展思考》，东方财富证券研究所传统卫星的功率通常在千瓦级别，AIStarcloud5100对比维度 传统卫星 太空算力卫星 对太阳能板的需求与影响图表43：太空算力卫星的用电功率激增带动太阳能板面积扩展到“平方公里级”对比维度 传统卫星 太空算力卫星 对太阳能板的需求与影响功率级别 千瓦级。 兆瓦至吉瓦级。 从平方米级跃升至平方公里级。与能耗路径

主要为通信转发、姿态控制、载荷供电。普遍采用高效率、高成本的三结砷化镓电池。

GPU（H100）AI训练与推理，计算芯片是功耗主体。现有技术成本不堪重负，迫切需要钙钛矿等兼具高效率、低成本和轻量化（可柔性制备）的下一代技术。

发电能力成为项目可行性的决定性约束，能源系统成本占比高。驱动光伏技术路线变革，从追求高端装备科技信息研究中心、光伏能源圈、星测未来公众号，半导体产业纵横澎湃号，东方财富证券研究所图表44：天宫空间站上的太阳能电池 图表45：太空数据中心巨大的太阳能电池阵列SCIAM，东财证研究所 芯讯，AET电技用，方富券究所GPUASIW²Wm。Rubin/RubinUltraGB3001400W图表46：芯片功耗的提升对太空算力卫星的热控系统提出更高要求heiseonline，KAISTTeralab，东方财富证券研究所太空算力产业链是融合航天与AI算力技术的新兴体系。其上游聚焦核心器件、原材料及基础软件，依赖高端算力芯片、先进元器件和材料等关键产品图表47：太空算力产业链你好太空、普华有策公众号，东方财富证券研究所通信以SpaceXV3版卫星的太阳翼面积已从早期V1.522.68256.94105020263月22SpaceXAImini100kW170片英伟达H200350501520图表48：SpaceX的太空算力卫星 图表49：银河航天自主研制的大规模卷式全柔性太阳翼索光网众，财富券究所 银航漫指空号，方富券究所型HJT成本22%70%P型HJT①砷化镓是当前太空光伏的主流技术。砷化镓电池通常采用三结（20–25300倍017W0W②P型HJT（）P型HJTPHJTP-HT%s%P-HJTP-HJT产业链与地面HJT高度1-21-5$/WP-HJT的寿命。40%-45%20-30W/g6-80.2-1$/W。假设100GW的太空数据中心全部采用P型HJT1000-5000100GW的太空数据中心全部采用钙钛矿技术路线，则我们测算得太空光伏市场空间或将达到200-1000亿美元。维度 AMO效率 比功率维度 AMO效率 比功率（W/g） 成本（$/W） 在轨验证情况 商业适配度三结GaAs（SOA） 29.5%32% ∼3W/g 70−170 空间级单晶硅（c-Si） 18%22% ∼1W/g 1−5 成熟应用

极高（仅限高预算任务）高（中等预算任务）钙钛矿（PSC）

18%-25%（单结/叠层）

23-83W/g 0.2−1.0（预估） >1年稳定运行 极高（星座化/成本敏感）众能光电科技官网，东方财富证券研究所当前国内太空光伏供给侧围绕砷化镓、P型异质结与钙钛矿叠层三条技术路线形成产业供给格局，各企业分别从上游材料到下游电源分系统进行布局和卡位。股票代码 公司简称主要产品相关业务介绍图表股票代码 公司简称主要产品相关业务介绍688818.SH 电科蓝天 宇航电系统砷化镓与钙钛矿

700颗卫星及）公司通过控股子公司伏曦炘空战略性切入商业航天赛道，同步推进砷化镓和更具革新性605598.SH 300102.SZ

太阳翼池外延片

1849公司位于天津的产线已购置MOCVD设备超过120台，其量产的三结柔性太阳电池外600703.SH 三安光电 砷化镓池片002428.SZ 云南锗业 锗晶片砷化晶片300118.SZ 东方日升 P型电池钙钛矿、晶硅电

延片转换效率已突破33%以上，且产品重量可降至刚性电池片的三分之一以下，已批量供货多家海内外客户，当前国际客户销售额高于国内客户云南锗业2025年末空间太阳能电池用锗晶片产能已达125万片，同时规划建设年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线。50μm超薄P20261+p钧达股份拟以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将围绕钙钛矿电池技术在太002865.SZ 钧达股份

空能源应用开合。此，达股份参与翼芯的增，来计划一步池 翼芯能立CPI膜与晶电池产品的产制合资业。公司在2025年12月与国内新能源企业签订业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线供300751.SZ 迈为股份 钛矿/硅异

G12H35002943.SZ 宇晶股份 HJT超薄硅片 公司现45μm超半片片工，为量化HJT组件地提撑。各公司官网和公告，新浪财经，证券时报e公司，宁海新闻网，e公司公众号，证券日报网，维科网光伏公众号等，东方财富证券研究所CHFL图表52：太空数据中心热环境 图表53：太空数据中心热管理技术

504械泵驱两相流体回路为热总线的高效两相传热产品。其适应热排散量达到WWmK1000300700508图表54：第四代航天器热控技术体系 图表55：星载雷达天线相变热控模块券研究所

股票代码 公司简称 主要产品 相关业务介绍图表56：热控系统产业链重点公司股票代码 公司简称 主要产品 相关业务介绍- 508所

泵驱两相流体回路产品

实现了泵驱两相流体回路技术的国内首次在轨应用，完成了从核心部件、系统集成到在轨验证的全技术链突破。公司具备结构和热控分系统的全产业链覆盖能力，已为工大卫星、微纳星- 热数科技 结构和热控分统航天器结构热控

空、科工二院、国星宇航、格思航天、中科院上海光机所、中科院西安光机所等国内商业航天头部企业提供产品，已经供货超过1000根宇航热管，并投资建设年产能力6万根宇航热管的工厂。公司已与中国航天科技集团等20余家航天领域重点单位建立合作关系，累-

系统一体化产品

计为400余颗商业卫星提供了专业服务，成为我国首家具备规模化供货能力的民营商业航天热控技术领域的专业供应商。688143.SH 长盈通 相变材料与热管理系统

公司基于自身在新型材料（如相变储热材料）领域的积累，布局热管理系统。热设计公众号，新浪新闻，株洲日报，德州日报，长盈通公司官网，东方财富证券研究所AI芯片宇航化是主流，国产抗辐照AI商用货架（用货架硬件在太空领域的应用，Blaise等《afuturespace-based,highlyscalableAIinfrastructuresystemdesignV6eCloudTPU及其配套的AMDGTC2026RubinSpace-1IGXThor和JetsonOrin图表57：AMD发布的首款商用太空级AI芯片 图表58：英伟达的RubinSpace1星辰大海计划engineering，AMD，东方财证研所 方富券究所商用货架AIAIAIAI股票代码 公司简称 主要产品 相关业务介绍图表59：国内抗辐照芯片相关公司股票代码 公司简称 主要产品 相关业务介绍688385.SH 复旦微电 宇航级FPGA688270.SH 臻镭科技 抗辐射电源管理芯300455.SZ 航天智装 抗辐照类处理器、储器宇航SoC芯片、宇

公司提出了一种贯通晶体管级、电路级和系统级的辐射加固设计新方FPGAFPGA的封锁公司全资子公司航芯源研制的抗辐射电源管理芯片已广泛应用于卫星平台的配电、热控、载荷等多个领域，其中包括控制系统、相控阵天线系统等的供配电。公司在高可靠抗辐照加固设计方面具有较强优势，多款产品已经得到成功应用，在高等级抗辐照类处理器、存储器领域占据了一定的市场公司是我国宇航SPARCV8处理器SoC芯片的标杆企业、SiP立体封300053.SZ 航宇微

航级人工智能芯片

装微系统的开拓者，解决了我国宇航电子系统核心处理器及微系统国产化、自主可控、高性能、高可靠等问题。与中科曙光签署了《太空计算领域的合作开发框架协议》，将联合产业链688568.SH 中科星图 空天信息服务

上下游单位，研发面向太空计算场景的高性能、低功耗、高可靠专用核心部件，并推动“芯片—整机—算网—数据—应用-生态”的全链路技术创新。上海企业技术中心创新联盟公众号，格隆汇，航天智装公众号，航宇微公众号，航宇微官网，中国基金报公众号，东方财富证券研究所太空中的网状网络，使数据可绕过地面站瓶颈、大幅降低全球通信延迟。SpaceX154081286Tbps1商3400Gbps100Gbps15300图表60：空间激光通信链路分类 图表61：星间激光通信较传统通信有多项优势性能 优势性能 优势容量大SWaP

10¹⁴-10¹⁵Hz（光频段3-5于传统通信。激光通信的天线尺寸、发射功率可显著降求。激光通信的波束角可降低4个数量级，在空间不易被捕捉。适合军事、高保密数据传输场景。无电磁频 激光指向性好，不受电磁频谱资源的限制无电磁频 激光指向性好，不受电磁频谱资源的限制谱约束 不易受外界干扰。中国激杂社站方财证研所 米感公号东富证研所调制器、光学发射天线以及准直系统等。激光接收系统负责捕获、放大和检测激光信号，主要包括探测器、光滤波器、解调器和光学接收天线等。信号处理系统负责对接收的光信号进行解调、解码和纠错处理。此外，还需要通过系统集成技术将各个关键组件整合成完整激光通信系统的核心技术，主要包括捕获跟踪瞄准（ATP）系统、星上交换技术和网络协议技术。图表62：SpaceX第五代激光通信终（一体化集成光路） 图表63：星载激光终端系统结构 搜资报，方证券究所 米感公号东富证研所亿元。4002003001003-4假设单载激光终端价格为1004网和千帆两大星座共计2.8万颗星，我们测算得对应的市场空间预计为亿元一步扩容。50425704极光星通、氦星光联、上光通信、蓝星光域、华为、中科际联、英田光学、长光华芯、光迅科技、福晶科技、航天电子、烽火通信等。股票代码 公司/单位简称 主要产品 相关业务介绍图表股票代码 公司/单位简称 主要产品 相关业务介绍- 航天科技504所 星载激终端星载激光

五院下属的专业卫星载荷和通信天线制造商，其申请的专利已突破激光通信中的“日凌”限制。国内领先的激光通信终端企业，2025年3月实现了在轨星间400Gbps超高极光星通

终端 速激光通信数据传输实验。极光星通目前年产激光通信终端200台套，计2026年底，年产能将提升至约800台套。在轨激光通信终端30余台，2024年在无锡投产的激光通信终端产线是国内氦星光联 星载激终端上光通信 星载激终端星载激光

目前最大的该类型产线，可实现年产单机400台左右。公司为三体计算星24套终端，实现异轨卫星算力共享。2026320日，公司拟通过雪浪环境资产重组实现上市。成立于2020年11月，是星网激光通信终端载荷的供应商之一。依托航天科技集团资源，在激光通信领域形成“终端+系统”解决方案，其600879.SH 航天电子

核心产品包括中型谱化激光通信终端、数据分发处理机及星载计算机。在终端 获跟踪瞄准组件领域处于领先地位，其产品已应用于多个卫星项目。688048.SH 长光华芯 光芯片 已量产100GEML光芯片，200G产品已送样，参与国家航天工程配套。002281.SZ 光迅科技 光芯片光放大器

光迅科技具备FP、DFB、EML等芯片技术及光放大器（EDFA）产能，是国内星间激光通信模块的主要供应商002222.SZ 福晶科技 光学晶体 福晶科技在高精度光学晶体领域市占率全球前三，产品应用于激光通信光路系统，适配400Gbps高速传输需求，客户覆盖极光星通、航天科技集团。米风感知、你好太空公众号等，东方财富证券研究所发射成本降低有望带动太空算力商业化进程加速（TR25%22%12%图表65：载荷与卫星平台占比 图表66：卫星平台各系统成本占比100%90%80%70%

卫星载荷 卫星平台

（升）7%

测控系统,9%

20%30%20%30%50%80%70%50%

姿轨控系统,10%结构系统12%

电源系统（算力卫星中的比重有望提升）,

推进系统,40%你太公号东富证研所 你太公号，东富证研所（1GWAI516.05其中IT类设备中服务器的资本开支375亿美元，除服务器外的资本开支为141.05①美国平均用电成本为0.14美元/度电；②AI数据中心一年的等效满载工作时间比例为75%；③AI数据中心能耗效率PUE为1.1；④AI数据中心的电费在运营成本中的占比为60%；⑤AI数据中心工作年限为10年。图表67：AI数据中心10年运营成本预计为16.86亿美元指标数值数据中心功率（GW）1等效满载工作比例75%等效满载工作时长（小时）18美国平均电价（美元/度）0.14能耗效率PUE1.1年用电量（亿度）7.23年用电费用（亿美元/年）1.01电费在运营成本中的占比60%年运营成本（亿美元/年）1.6910年运营成本（亿美元）16.86EIA，华经产业研究院等，东方财富证券研究所测算假设建设太空数据中心相较地面数据中心具有经济性，则我们测算得建设1GW532.91亿美元AI不考虑157.91亿美元。太空数据中心的运营成本相较地面有望显著降低。谷歌的研究分析指出，当发射成本降至每公斤200美元，将计算设备送入低地球轨道（LEO）的年化“发射功率成本”将有望与地面数据中心目前支付的年化电力成本大致相当。StarCloud5003（00.0020.0450.060.1740108201.67StarCloud4102001.4成本项目 地面 太空图表68：太空数据中心的运营成本相较地面明显降低成本项目 地面 太空能源（10年） 1.4亿美元（电价0.04美元/kWh）

200万美元（太阳能电池阵列）发射 不需要 500万美元用水量的5%）170万吨（用水量的5%）170万吨（0.5L/KWH）不需要

利用高温差提高冷却效率，显著降低总装（卫星平台/建筑）

大致相当备用电源 2000万美元 不需其他数据中心硬件 大致相当辐射屏蔽 不需要 120万美元（1kg/kW，发射成本30美元/kg）总成本 1.67亿美元 820万美元StarCloud《WhyweshouldtrainAIinspace》，东方财富证券研究所5年0月3115060美元/kgSpaceX4-5300AI500图表69：“星舰”与“猎鹰9号”对比 图表70：“星舰”超重助推级成功实现塔臂回收参数猎鹰9号星舰高度*直径70m*3.66m120m*9.14m重量结构重量33.7吨，起飞重量570吨结构约500吨，起飞重量5000吨一级发动9台梅林-1D（液氧煤33台猛禽发动机机油）（液氧甲烷）二级发动1台真空版梅林-1D6台猛禽发动机（液机（液氧煤油）氧甲烷）LEO运力17吨+（可重复使用）22.8吨(一次性)150吨（可重复使用，20吨（性）可复用性1级完全可重复使用单位质量报价2700美元/kg60美元/kg荣耀公众号，东方财富证券研究所

搜狐网，东方财富证券研究所产业链重点公司顺灏股份顺灏股份是国内真空镀铝转移纸生产和研发的龙头企业。公司以环保包装新材料为龙头，以新型烟草制品和工业大麻为两翼，业务板块清晰呈现环保包装新材料、印刷品、新型烟草及工业大麻四大产业链。202561.119.30%202527GW（）2026时间 目标图表71：太空数据中心建设规划方案时间 目标2025年至2027年 突破太空数据中心能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座，计划总功率达200KW、算力规模达1000POPS，实现“天数天算”应用目标。2028年至2030年 突破太空数据中心在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座，实现“地数天算”应用目标。2031年至2035年 卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心，支持未来“天基主算。顺灏股份公众号，东方财富证券研究所7*24提供天基算力服务，实现“天数天算”和“地数天算”。图表72：辰光一号二代试验星 图表73：聚光型太阳能电池顺股公号东富证研所 顺股公号，东富证研所中科星图覆盖星座建设与运营、航天电子装备制造、航天测运控、卫星应用服务四大核心环节。图表74：中科星图在商业航天上覆盖四个核心环节中科星图官网，东方财富证券研究所类型 名称 发展方向 核心能力/实现目标图表75类型 名称 发展方向 核心能力/实现目标四大特色星座

面向商业航天太空云计算发展趋势，研究发展网云一体化太空算力星座。T知星座。

互联与控制能力，推动空天信息产业升级换代。增强编定轨、态势感知与异动检测能力，实现航天器精准碰撞预警与自主规避，增强太空交通服务能力。两大云平台

气象感知星座 面向航空航海、城市安全、大众出行等精气象服务需求，发展商业气象星座。电磁感知星座 面向频谱管控、国防安全、应急响应、低经济等需求，发展商业电磁星座。星图太空云 围绕航天器在轨管理及天地通信，构建天深度整合数据、算力、计算以及应用能力，打造涵盖空天信息数据获取、智能计算、应 构架开放协同、智能高效的空天信息服务生深度整合数据、算力、计算以及应用能力，打造涵盖空天信息数据获取、智能计算、应 构架开放协同、智能高效的空天信息服务生用开发到行业应用等全流程服务。 态。星图云

实现地球大气圈层的精准探测，增强气象海洋服务能力。实现地球电磁圈层的精准探测、识别处理、智能分析，保障电磁频谱和低空安全健康发展。提供安全、高效的太空管理综合服务，助力大规模商业星座安全运营。中科星图公众号，东方财富证券研究所处理与计算能力。普天科技（中国电科图表76：融合通信系统 图表77：普天科技携手成立空天智算联合研发中心普科官网，方证券究所 科天技份公司众方富券究所地面站建设芯片普天科技凭借在卫星通信领域的深厚积淀和“国家队”的独特定位，有望在我国天地一体化信息网络的建设浪潮中，确立空天计算新赛道的先发优势，打开新的成长空间。长盈通AI图表78：光纤陀螺用标准无骨架光纤环 图表79：相变材料一体化热管理长通网东财券研所 长通网，东财券研所AI料（如相变储热材料）领域的积累，布局热管理系统。上海港湾上海港湾是一家为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务提供商。公司主要包括地基处理、桩基工程等业务。公司工程业绩遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美等地区，涉及机场、港口、公路、铁200公司前瞻卡位核心能源系统，已成为国内商业航天重要