【T纺织公司财务风险识别与评估分析案例2800字】

T纺织公司财务风险识别与评估分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u29793T纺织公司财务风险识别与评估分析案例 125437（一）T公司财务风险识别 1217611、偿债能力分析 1266832、盈利能力分析 2190153、营运能力分析 25221（二）T公司财务风险评估 3232861、Z计分模型概述 3305782、Z计分模型运用 429859（三）小结 5（一）T公司财务风险识别1、偿债能力分析对于偿债能力的分析有助于债权人更好的判断到期能否收回债权，也有助于利益相关者判断企业能否生存以及健康发展的关键，本文从以下3个财务指标进行偿债能力分析。表3-1T公司2015年-2019年偿债能力指标财务指标20152016201720182019流动比率0.781.150.660.880.75速动比率0.470.830.440.570.59资产负债率（%）53.7942.0149.4253.4652.31流动比率通常来说以标准值2为分界线，当该比率大于2时，短期偿债能力是比较好的，否则，该企业资产的流动性是比较差。对于制造业企业来说，在流动资产中，存货的占比一般都比较大的，且变现能力相对来说比较差，对资产的流动性影响比较大，因此有时会扣除存货，直接计算企业的速动比率。速动比率通常来说以标准值1为分界线，当该比率大于1时，短期偿债能力是比较好的，否则，该企业速动资产的流动性是比较差的。从表3-1可知，2015年到2019年，T公司无论是流动比率还是速动比率均低于标准值，且有较大的差距。资产负债率有两个临界值，第一个是50%，通常来说，当该比率高于50%时，表明企业债务筹资占总筹资的比重较高，面临的长期偿还债务的压力比较大；第二个是100%，一旦该比率高于100%，表明企业已经资不抵债，资产已经不足以偿还所欠债务，在不出意外的情况下很快就要破产了。表3-1可知，T公司资产负债率都在50%上下波动，变化比较稳定。从上述的分析可知，无论是流动比率还是速动比率，T公司都是不合格的，表明T公司的短期偿债能力不足；资产负债率在正常的范围里变化，表明T公司长期偿债能力还是不错的。2、盈利能力分析对于盈利能力的分析有助于投资者更好的判断企业未来的发展前景，本文主要通过以下2个财务指标进行盈利能力分析。表3-2T公司2015年-2019年盈利能力指标财务指标20152016201720182019均值总资产净利率（%）0.836.707.776.967.766.00行业平均值-1.546.316.684.665.504.32净资产收益率（%）1.6610.3213.1613.1915.1810.70行业平均值-12.7613.3016.2010.9816.588.86总资产净利率为利用公司全部资产赚取利润的能力，当该比率大于0时，表明企业是盈利的，大于行业平均值时，表明该企业的盈利能力是比较强的。从表3-2可知，T公司该比率5年中有3年高于行业平均值，5年均值也高于行业均值。净资产收益率为利用股东所拥有的资产赚取利润的能力，当该比率大于0时，表明企业是盈利的，大于行业平均值时，表明该企业的盈利能力是比较强的。从表3-2可知，T公司该比率5年中有2年高于行业平均值，5年均值也高于行业均值。从上述分析可知，无论是总资产利润率还是净资产收益率5年均值都要高于行业均值，表明T公司的盈利能力还是不错的。这主要是因为T公司具有较大的成本优势，一方面T公司生产规模大，生产成本低，另一方面T公司新增产能都是新建工程项目生产的产能，而有些规模大的公司都是收购停产产能，相对于这些公司来说，T公司的生产成本也要低，就像长丝，行业平均每吨有200元的利润，而T公司每吨平均有400-500元的利润，这主要得益于T公司的每吨成本比行业平均低200-300元。3、营运能力分析对于营运能力的分析有利于判断企业对资产的利用效率，反映企业的经营状况，本文从以下3个财务指标进行营运能力分析。表3-3T公司2015年-2019年营运能力指标财务指标20152016201720182019均值应收账款周转率（次）115.5264.5663.58119.70184.16109.50行业平均值66.3281.61167.89121.21105.40108.48存货周转率（次）10.5511.1512.3710.7813.0011.57行业平均值11.0215.0218.2716.668.5513.91应收账款周转率表示企业应收账款的变现能力，该比率越高，变现能力越强，营运能力越强。从表3-3可知，T公司该比率5年中有2年高于行业平均值，5年的均值高于行业均值。存货周转率表示企业存货的周转速度，该比率越高，周转速度越快，运营能力越强。从表3-3可知，T公司该比率5年中只有1年高于行业平均值，5年的均值也低于行业均值。从上述分析可知，T公司应收账款周转率是比较好的，但是存货周转率还是有点不理想，总的来说，T公司的营运能力处于中等水平。（二）T公司财务风险评估1、Z计分模型概述Z-Score模型由美国纽约大学教授奥尔曼于1968年创立的，主要用于衡量企业财务风险的大小、预测企业的财务危机以及判断企业发生破产的可能性。奥尔曼教授选取66个样本，其中包括33个破产企业的样本以及33个非破产企业的样本，对这66个样本进行观察研究，从中选取了22个财务比率，通过大量的计算、实验以及检验，再从22个财务比率中筛选了5种具有代表性的财务比率，给这5种财务比率赋予不同的系数，对其加权汇总来预测企业的财务危机。该模型能比较准确的预测企业中短期财务风险，尤其是企业破产前一、二年的预测较为精确。奥尔曼创立的Z计分模型主要适用于制造型企业，我国很多制造型企业都会运用该模型来评估企业财务风险的大小，而T公司正好是制造型企业，运用该模型来评估财务风险正合适。表3-4Z计分模型的财务指标及权重指标计算公式权重X1营运资本/资产总额1.2X2留存收益/资产总额1.4X3息税前利润/资产总额3.3X4所有者权益市价/负债总额0.6X5总销售额/资产总额0.99以上是Z计分模型的5个财务指标以及给每个财务指标赋予的权重，根据企业的各种财务数据算出每个指标的具体数值，把每个指标的具体数值和相对应权重进行加权平均，就可以算出相应的Z值，Z计分模型的具体计算公式如下：Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.99*X5（3-1）Z计分模型有两个临界值，上界是2.99，当企业的Z值大于2.99时，表明企业的财务风险比较小，相对来说比较安全；下界是1.8，当企业的Z值小于1.8时，表明企业的财务风险比较大，破产的几率比较大；处于这两个临界值之间的，表明处于未知区域，很难判断企业是否会破产。2、Z计分模型运用通过从T公司的财务报表中获取2015年到2019年的各种财务数据，计算出5种财务指标的数值，通过加权求和计算出相应的Z值，具体情况如下。表3-5T公司2015年-2019年Z值财务指标20152016201720182019X1-0.100.05-0.15-0.05-0.11X20.210.220.210.220.26X30.030.080.090.100.10X41.562.032.140.961.32X51.441.351.241.201.26Z2.643.202.932.332.62图3-1T公司2015年-2019年Z值变化趋势图3-1T公司2015年-2019年Z值变化趋势从图3-1可知，T公司2016年相对来说处于安全区域，其余年份都处于未知区域，具有较大的不确定性，相对来说风险也比较大，虽然2019年相对于2018年有所改善，但从Z值数据来看，T公司近几年的整体风险比较高。从影响Z值的因素中来看，X1代表企业的短期偿债能力，其中X1除了2016年是正数，其余年份都是负数，说明T公司的流动资本短缺，短期偿债能力不足；X2和X3除了个别年份变化比较大之外，其余年份都比较均匀，说明T公司的盈利能力比较好；X4除了2018年，其余年份都不低，长期偿债能力比较好，X5除了2019年稍微有所提高，其余年份