浙江省城农商行信用研究-区域性银行系列研究报告之三

浙江省城农商行信用研究金融机构部 王隽颖引言：20256月末，我国商业银行合计11707124150595.43%+主体”的研究框架，本系列202599市商业银行13家，农村商业银行83家。1商业银行口径采用国家金融监督管理总局统计口径，商业银行包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行和外资银行。目录各省经济与金融数据概览 4(一) 浙江省城农商行债券与同业存单发行及定价情况：规模较大，定价较低 5浙江省城农商行债券与同业存单发行情况 5浙江省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况 8(二) 浙江省银行业概况：发展稳健，规模差异较大 9区域银行机构历史沿革与主体构成情况 10区域农信社/农商行监管体系 12区域金融机构存贷款情况 13(三) 浙江省城农商行样本分析：整体优良，业务结构分化 14区域城农商行股权结构 15区域样本银行贷款分析 16区域样本银行存款分析 17区域样本银行监管指标分析 18图表目录图表1各省商业银行债券及业存单净融资情况 5图表2浙江各市商业银行债融资情况 6图表3浙江省城农商行2025年发债情况 6图表4浙江省各市城农商行业存单发行情况 8图表5浙江省城农商行2025年发行金融债券利差 8图表6浙江省城农商行2025年发行二级资本债券利差 9图表7商业银行级别分布及别调整情况 9图表8浙江省银行业金融机构成情况 图表9浙江省法人银行及一分行区域分布情况 12图表10各省2024年末存贷规模 13图表浙江省各市存贷款规模 14图表12浙江省各市存贷比贷款/GDP情况 14图表13浙江省城商行股权构 15图表14浙江省农商行股权构 16图表15浙江省区域样本银行2024年末贷款情况 17图表16浙江省样本银行2024年末存款情况 17图表17浙江省各地市GDP18图表18浙江省各市产业结构 19图表19浙江省各市主导产情况 19图表20浙江省各市财政及务情况 21图表21浙江省银行贷款资质量 21图表22浙江省样本银行流比例 22图表23浙江省样本银行盈情况 22图表24浙江省样本银行费支出情况 23图表25浙江省样本银行资充足度 23支配收入(元) 化率支配收入(元) 化率() () （） 总额/GDP()城镇居民人均可近三年人口变第三产业占比进出口总额/GDP社会消费品零售人均GDP(元)GDP(亿元)地区名称北京市85.3072.726.18上海市 79.477.31江苏省 27.96福建省 浙江省 1.9927.824/315/313/31天津市 3.12广东省 内蒙古自治区50,888.007.884.68湖北省11.84重庆市49,778.00山东省 54,062.00 陕西省12.83安徽省49,539.4717.1027.70湖南省51,243.0510.635.04辽宁省四川省64,537.8516.21 海南省3.35江西省13.77宁夏回族自治区3.741.88西藏自治区 4.541.37山西省6.8810.40云南省7.92青海省1.511.54河南省63,557.1012.92 河北省12.97吉林省12.346.86贵州省3.81广西壮族自治区黑龙江省18.9710.07甘肃省4.737.82地区名称地区名称金融机构存款余额(本外币，亿元)新增银行本外币金融机构贷款余额社会融资规模增贷款及承兑汇票商业银行不良贷债券余额违约率(本外币，亿元) 量/GDP（） 占社融增量比重 款率（）（）证券化率（）62.2434.5522.48--46.05甘肃省18.494.29-黑龙江省10.87-1.28广西壮族自治区97.50- 1.6851.32--贵州省25.44--41.91吉林省26.901.12 1.66河北省21.930.15-44.22河南省51.36-- 2.17青海省24.751.66 1.5046.24--云南省31.00-山西省85.44-1.9335.35西藏自治区35.249.19-宁夏回族自治区23.440.00-江西省41.002.45-35.73海南省41.380.021.06四川省24.96-- -4.30辽宁省39.74--47.72新疆维吾尔自治区28.370.1555.01湖南省37.490.390.98安徽省37.110.06-陕西省34.690.071.15山东省32.490.511.1451.65重庆市23.721.83 1.4459.34湖北省26.490.02-54.45内蒙古自治区98.532.46 1.5253.93283,9广东省78.751.831.1841.36天津市3/314/3175.9529 浙江省1.19-34.26福建省47.030.180.77 江苏省2.281.02 上海市409.050.250.79251北京市资料来源：企业预警通、WIND(一) 浙江省城农商行债券与同业存单发行及定价情况：规模较大，定价较低2025（直辖市级下调机构。浙江省城农商行债券与同业存单发行情况2025年全1.121100.3777.22%。从存量规模来看，1.36（直辖市第二位，仅次于江苏省。图表1各省商业银行债券及同业存单净融资情况融资区域分布方面，浙江省各市区域银行债券融资的区域集中度较2025规模增幅较大，致使域内银行净融资额大幅下降。图表2浙江各市商业银行债券融资情况（不含同业存单）53只债1323.2229.23422025AAA、AA+AA-级，机7家、107家，资质相对较好。图表3浙江省城农商行2025年发债情况城市发行人名称证券简称（）利率（%）发行期限（年）主体评级杭州杭州联合农村商业银行股份有限公司25杭州联合农商小微债0145.001.823AAA杭州联合农村商业银行股份有限公司25杭州联合农商永续债0120.002.335Y+NYAAA杭州银行股份有限公司25杭州银行永续债01100.002.245Y+NYAAA杭州银行股份有限公司25杭州银行科创债0150.001.673AAA杭州银行股份有限公司25杭州银行01150.001.743AAA杭州银行股份有限公司25杭州银行0250.001.835AAA杭州银行股份有限公司25杭州银行03150.001.873AAA杭州银行股份有限公司25杭州银行永续债02100.002.325Y+NYAAA杭州银行股份有限公司25杭州银行绿债01B10.001.833AAA杭州银行股份有限公司25杭州银行绿债01A40.001.783AAA浙江建德农村商业银行股份有限公司25建德农商行二级资本债012.0035Y+5YAA-浙江萧山农村商业银行股份有限公司25萧山农商行绿债0110.001.93AAA湖州湖州银行股份有限公司25湖州银行科创债015.001.955AA+湖州银行股份有限公司25湖州银行永续债016.002.665Y+NYAA+湖州银行股份有限公司25湖州银行小微债0120.001.993AA+嘉兴嘉兴银行股份有限公司25嘉兴银行科创债014.001.85AA+嘉兴银行股份有限公司25嘉兴银行二级资本债019.002.485Y+5YAA+浙江桐乡农村商业银行股份有限公司25桐乡农商行科创债013.001.935AA+金华金华银行股份有限公司25金华银行永续债015.002.85Y+NYAA+浙江稠州商业银行股份有限公司25稠州商行二级资本债0120.002.555Y+5YAA+浙江稠州商业银行股份有限公司25稠州商行二级资本债0210.002.655Y+5YAA+浙江义乌农村商业银行股份有限公司25义乌农商科创债013.001.95AA+丽水浙江丽水莲都农村商业银行股份有限公司25丽水莲都农商行二级资本债014.003.255Y+5YAA-浙江青田农村商业银行股份有限公司25青田农商行二级资本债014.6035Y+5YAA-宁波宁波通商银行股份有限公司25宁波通商银行债0120.001.93AA+宁波通商银行股份有限公司25通商银行永续债015.002.65Y+NYAA+宁波通商银行股份有限公司25宁波通商银行债0220.001.953AA+宁波银行股份有限公司25宁波银行二级资本债0189.002.185Y+5YAAA宁波银行股份有限公司25宁波银行科创债0130.001.715AAA宁波银行股份有限公司25宁波银行永续债0150.002.35Y+NYAAA宁波鄞州农村商业银行股份有限公司25鄞州农商行绿债011.001.873AA+宁波甬城农村商业银行股份有限公司25甬城农商行二级资本债015.003.35Y+5YAA-宁波镇海农村商业银行股份有限公司25镇海农商行二级资本债014.603.35Y+5YA+衢州浙江衢州衢江农村商业银行股份有限公司25衢江农商行二级资本债012.002.955Y+5YAA-绍兴浙江绍兴恒信农村商业银行股份有限公司25恒信农商行二级资本债012.003.55Y+5YAA-浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司25瑞丰农商行科创债013.001.775AA+浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司25瑞丰农商行绿债0110.001.93AA+浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司25瑞丰农商行绿债027.001.893AA+绍兴银行股份有限公司25绍兴银行科创债015.001.955AAA绍兴银行股份有限公司25绍兴银行小微债0110.001.883AAA绍兴银行股份有限公司25绍兴银行二级资本债0125.002.685Y+5YAAA台州浙江民泰商业银行股份有限公司25民泰商行二级资本债0110.002.595Y+5YAA+浙江民泰商业银行股份有限公司25民泰银行小微债0120.002.073AA+浙江泰隆商业银行股份有限公司25泰隆商行二级资本债0115.002.155Y+5YAAA浙江泰隆商业银行股份有限公司25泰隆商行科创债015.001.95AAA温州温州银行股份有限公司25温州银行0120.001.953AAA温州银行股份有限公司25温州银行债0210.001.843AAA温州银行股份有限公司25温州银行科创债015.001.85AAA温州银行股份有限公司25温州银行债03B1.0023AAA温州银行股份有限公司25温州银行债03A11.001.873AAA浙江温州瓯海农村商业银行股份有限公司25瓯海农商行二级资本债014.002.45Y+5YAA舟山浙江岱山农村商业银行股份有限公司25岱山农商行二级资本债券012.003.75Y+5YA+浙江舟山普陀农村商业银行股份有限公司25普陀农商行二级资本债011.002.995Y+5YAA-资料来源：WIND2025区城农商行的同业存单发行量增幅较大，净融资额增幅相对稳定。图表4浙江省各市城农商行同业存单发行情况浙江省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况AAA约概率较低。图表5浙江省城农商行2025年发行金融债券利差项目3年期全国主体AAA浙江主体AAA全国主体AA+浙江主体AA+债券数（支）13912317银行数（家）605215利率（%）最大值2.302.002.182.07最小值1.571.671.871.87均值1.831.851.951.94利差（BP）最大值80576955最小值15213737均值37404946项目5年期全国主体AAA浙江主体AAA全国主体AA+浙江主体AA+债券数（支）415135银行数（家）395135利率（%）最大值2.041.952.071.95最小值1.711.711.771.77均值1.861.841.921.87利差（BP）最大值48354544最小值19222121均值28273331资料来源：WIND图表6浙江省城农商行2025年发行二级资本债券利差指标10年期主体级别全国浙江全国浙江全国AA+浙江AA+全国AA浙江AA全国AA-浙江AA-全国A+浙江A+债项级别全国浙江全国浙江AA+全国AA浙江AA全国AA-浙江AA-全国A+浙江A+全国A-浙江A债券数量（支）251192155336521银行数量（家）151162144336521利率最大值2.382.183.492.683.602.653.303.303.503.504.203.70最小值1.882.182.042.152.402.403.003.002.952.953.703.70均值52.422.742.553.203.953.70利差（最大值69361778417692145145166166236186最小值213640496363115115114114186186均值373673679581125125142138211186资料来源：WIND发债银行信用评级方面，浙江省发债银行评级整体优于全国平均水的发生情况来看，全国商业银行负面评级调整事项主要集中在2016-20202016AAA-AAA示浙江省中小银行的主体信用等级较高。图表7(二)浙江省银行业概况：发展稳健，规模差异较大2024年4行业治理与风险管理。截至2024区域银行机构历史沿革与主体构成情况浙江省经济活跃，属地银行数量众多，拥有股份制银行、城市商业银行、以农商行为主的农村金融机构、民营银行和村镇银行。1（601916.SH中国银行、南洋商业银行、交通银行和浙江省国际信托投资公司于199320046浙江省是全国较早开始推行城市商业银行改制、整合的省份。其中，19876月在义乌市稠州城市信用20066（2025年末2025132026银行评估中，共有21家银行进入名单，宁波银行位于第一组。8200342004420106月末，浙江省共组建423920111月，浙江南浔农村商业银行股份有限公司成立，202512浙江最后一家农信社象山县农村信用合作联社完成农商行改制。2025113家城商行、283120254上海和山东并列省（直辖市）第三位，仅次于北京和江苏。2024年末，浙江省银行业表内资产总额30.95万亿元，同比增长6.20%，1529.89%、14.66%、23.84%19.75%较大。图表8浙江省银行业金融机构构成情况法人机构（%）从业人数(万人)资产总额（亿元）资产占比（%）机构个数资产同比（%）占比变化（百分点）大型商业银行09.1992,506.0029.893648-1.71-2.40政策性银行00.2013,603.004.39605.12-0.05股份制银行13.9245,367.0014.6611928.450.31城商行137.4673,806.0023.84246912.961.42小型农村金融机构835.4661,131.0019.7539559.600.61财务公司100.071,963.000.6310-7.01-0.09信托公司50.11339.000.115-6.61-0.01邮政储蓄00.857,976.002.5816859.170.07外资行00.08851.000.272810.380.01新型农村机构720.711,677.000.543854.81-0.01其他90.5510,316.003.331110.880.14合计19928.59309,536.00100.00134496.20-资料来源：区域金融运行报告211经济的关联度相对更高。图表9浙江省法人银行及一级分行区域分布情况地区法人银行一级分行合计股份行城商行农商行民营及外资行国股及政策性银行其他银行浙江11383249123271杭州1191212457宁波-39-191647温州-112151130金华-28-11122绍兴-16-21120台州-39-820嘉兴-16-01017湖州-15-915丽水--9-716衢州--6-814舟山--4-1813资料来源：新世纪评级整理区域农信社/农商行监管体系2003682004481（市、区）农村信用联社、农村合作银行作为发（（、研发标准化信贷产品和风控模型、建立全省统一的资金清算、银行卡（丰收卡）品牌、同业业务等平台，供省内农商行和农信社使用。20222022450公共产品服务等，便于申请理财子公司、金融科技子公司等牌照。截至2024年末，浙江农商银行系统（含村镇银行、温州银行）管理6.798.92%47776.809.14%20.88%37793.810.22202419426.03亿元（1/47.08；13589.1242.33%25514.81亿元（1/413.59。当年小微企业首贷354411/342024年末，14.58%0.76个百分点；不良0.85%484.57%。区域金融机构存贷款情况截至2024年末，浙江省本外币存贷款规模分别为22.95万亿元和23.79万亿元，分别居全国第四和第三位，与其经济体量相匹配。图表10各省2024年末存贷款规模511%~20%之间。其中，杭州、宁波地区增速相对较低，2024年末贷款5年复合增长率分别为11.56%和13.93%519.91%19.56%15%-17%之间。浙江省各地市存款增速差异相对较小，分布于10%-14%之间，其中丽水存款增速最快，2024514.08%510.84%12%左右。存贷款相对增速方面，杭州市贷款增速低于存款，省内其他地市贷款增速均高于存款。图表11浙江省各市存贷款规模103.64%，100%120%/GDP/GDP年全省贷款/GDP/GDP300%250%，低于全省平均水平。近年来，浙江省各地市贷款/GDP比值有所上升。图表12浙江省各市存贷比及贷款/GDP情况(三) 浙江省城农商行样本分析：整体优良，业务结构分化浙江省城农商行股权结构差异较大，城商行国有股占比较高，持股比例相对集中；农商行股权结构分散，国有股占比较低，股东以地方民营企业、自然人股东和国有企业共同参与形式为主。浙江省城农商行资产结构以贷款与金融投资为主，其中杭州和宁波地区银及区域银行类型存在一定关联。浙江省城农商行负债以存款为主，且零售存款占比高，负债结构较优；杭州及宁波地区因大型企业和城商行数量较多，对公存款占比相对较高。利情况相对较好。区域城农商行股权结构202413家城商3家城商行的单一大股东分别为民企、银行和员工持股计划。大股东持股比例方面，浙江省城商行的单一大股东持股比例在7.06%~36.96%之间，单一大股东26.21~71.95%0-86%35%图表13浙江省城商行股权结构银行简称所属市（）（）前十大股东持股比例（）第一大股东第一大前五大国有股杭州银行杭州72.49199616.5940.8634.48杭州财开湖州银行湖州16.20199819.0345.9356.35湖州市城投发展嘉兴银行嘉兴19.25199811.5741.3641.36嘉兴高等级公路投资浙江稠州银行金华46.0019877.0626.214.80杉杉股份、东宇物流金华银行金华22.61199810.4237.5248.63金华市轨道交通宁波银行宁波66.04199718.7454.1922.22宁波开发投资集团宁波通商银行宁波52.20199320.0062.4021.22宁波舟山港宁波东海银行宁波30.54199336.9671.9586.75宁波金江投资绍兴银行绍兴35.38199819.9459.9161.56绍兴金控浙江民泰银行台州52.97198814.6631.5514.65温岭国资浙江泰隆银行台州30.00200619.5254.58-员工持股19.52%/三立投资13%台州银行台州18.00200224.8663.165.00招商银行温州银行温州66.92199925.3350.6554.29温州市国有金融资本（截至2025年11月末）1.99%-15.45%4.49-37.85%，平均持股比例为19.85%825-24%146-16%2-12%较少，国有股占比较低。图表14浙江省农商行股权结构银行家数第一大股东持股比例（）前五大股东持股比例（）区间均值区间均值杭州91.99~10.005.814.49—37.8518.90湖州55.20~5.565.3917.77—23.9120.45嘉兴65.01~7.495.7011.97—18.8115.59金华85.00~6.965.4413.00—22.2919.36丽水94.34~11.276.0713.57—26.2618.24宁波95.00~15.458.8216.00—35.6423.04衢州64.96~9.856.8915.26—26.7121.76绍兴63.74~11.227.6413.48—37.5524.44台州92.34~8.314.757.89—27.9715.88温州125.00~14.826.8812.13—37.4019.61舟山45.05~10.007.5221.24—28.4824.56合计831.99~15.456.454.49—37.8519.85资料来源：企业预警通查询 （截至2025年月末）区域样本银行贷款分析域来看，各地市样本银行贷款占总资产比重分布于48~68%地区样本银行构成相一致。贷款结构方面，浙江省区域样本银行贷款以对公贷款为主，与全国商业银行贷款结构接近。具体来看，嘉兴、绍兴等地零售贷款占比较低，丽区域样本银行个人贷款占比相对较高。图表15202458家区域银行样本。区域样本银行存款分析75%80%202449.28%1.68对较低，舟山、衢州、丽水三地样本银行零售存款占比较高。图表162024注：存款结构基于披露该项数据的87家样本银行区域样本银行监管指标分析机构的展业环境及其面临的主要风险。GDPP2024GDP6000-9000GDP均在4000GDP10%GDP17GDPGDP图表17GDP情况资料来源：预警通数据从三次产业结构来看：浙江省第一产业占比较低，第二、第三产业占比均小幅高于全国平均水平。分地区来看，舟山市因具有天然渔场资源，渔业发达，第一产业GDP占比较高。杭州、温州、金华第三产业产值占比高于全国和全省均值，其中省会杭州汇聚全省金融资源，拥有银行、保险等金融机构，第三产业产值中金融业占比较高；温州和金华两地则为国内国际贸易集散地，第三产业产值中批发零售业占比较高。除杭州以外，浙江省各地市第二产业占比普遍高于全国平均水平，且以工业为主。从绝对产值来看，省内工业增加值最高的地区依次为宁波、杭州、嘉兴、绍兴和温州，产值体量均在3000亿以上。图表18资料来源：浙江省统计年鉴200330%以上；在数字经济、生物医药、金融140家左3000-4000个大型石化项目，并发展船舶相关服务业，近年来经济发展迅速。图表19城市支柱产业重点企业杭州杭州数字经济、生物医药、高端装备制造、智能物联、电子商务、金融里巴巴、浙商银行、财通证券宁波港口物流、石化、汽车制造、新材料、家电、宁波银行、拓普集团（汽车/机器人、德业股份（装备制造、公牛电气、舟山港、雅戈尔、杉杉、均胜电子（电子元器件/汽车）绍兴纺织印染、化工、医药、金属加工、黄酒酿造（电机（游戏（化工保健品（化工海亮股份（金属加工、卧龙电驱台州医药化工、