国际政治对经济与资产影响(三)：为什么全球地缘风险升温？-

本文从美以伊冲突切入，认为冷战结束后形成的全球政治经济秩序正受到冲击，全球政治不确定性加强，一个更加冲突、动荡的世界已经展开o如何理解伊朗局势与全球地缘风险？全球地缘风险或已中枢上移。2022年俄乌冲突的爆发是对冷战后世界秩序的挑战，成为本轮地缘风险上升的起），地缘风险指数均值相较前十五年（2007-21年）已上升超过50%。因此，2026年美以伊冲突的爆发或不能被单纯视作局限于中东的地缘冲突，它应被嵌入由俄乌冲突开启的、对冷战后国际秩序的持续冲击之中。随着全球进入地缘动荡期，地缘风险对全球能源价格的影响或也更为明显。此次美以伊冲突若最终霍尔木兹海峡无法得到妥善安排，可能导致地缘风险溢价在能源美国对外战略转向导致地区秩序动荡。2010年代以来，伴随着美国国内面临一系列政治经济矛盾，且影响逐渐外溢至美国对外战略；结合美国与崛起大国相对实力的变化，导致美国对外战略叙事面临冷战后根本逻辑的转变，即从美国领导下的所谓“自由主义霸权”转向基于成本-收益考量的“大国竞争”叙事。美国试图实现战略重心转移，减少在战略重要性下降地区的资源投入（如欧洲），集中精力和资源于更紧要的地区和挑战（如西半球和印太）。但是冷战结束后美国的盟友体系建立在美国为盟友提供军事和安全保护的基础上，美国的战略转向直接冲击资源流动是一种极具效力的全球权力工具。从大国博弈角度看，特朗普2.0政府将该阶段的重点放在科技博弈和经济安全上，其中核心之一就是保障关键供应链与资源获取；从资源国角源提升自身博弈筹码；资源品再次成为具有吸引力的地缘经济胁迫工具，此次伊朗对霍尔木兹海峡的策略性封闭或为其他国家提供启发。从受影响品种看，资源品武器化趋势已经从传统能源拓展至关键矿产、港口航道。从受影响地区看，大国资源博弈或将更聚焦亚非拉地区。对各地区资源品政治风险进行排序：美洲、中东风险最高，澳之；非洲作为潜在大国重点博弈区，未来或存在较大上升政治风险。主要国家积极提升军备，或为后续新的地缘紧张创造条件。在地缘风险显著升高的后续1-2年，全球军费开支倾向于增长提升。2022年以来随着地缘冲突频发、美国对外战略转变冲击盟友信心、全球普遍存在强烈的安全自主需求，全球军费开支持续增长，2024年全球军费开支占欧日已提出未来进一步增加军费开支的计划。在地缘中占据重要位置的选，4月底之前或是特朗普划定的缓和局势的窗口期。但美军的撤出不意味着局势的平稳，后续有可能演化为低烈度但长期的地区冲突，这取决于美伊是否能达成协议。如果未达成协议，那么存活下来但被严重削弱的伊朗政权o建议关注当前地缘紧张及大国博弈下主线：地缘紧张凸显资源安全重要性，包括能源、关键矿产（尤其涉及军事、算力等战略领域）及其关键运输环 4 6 6 8 10 13 13 4 5 6 7 8 9 11 11 11 12 12 12梅内伊身亡。美以与伊朗双方军事对抗持续升级，外溢效应波及黎巴嫩、卡塔尔、阿联酋、伊拉克等多国，战火已波及能源设施、周边产油国。伊朗依靠对霍尔木兹海峡的控制，对全球能源供应造成极大干扰、全球经济风险提升，实现对美以的非对称作战。截至4月初，冲突已持续超过一个月，布伦特油价在新保守主义与以色列长期具有相似的中东战略构想。1996年，由RichardPerle、DouglasFeith、DavidWurmser列应当彻底打破“以土地换和平”的传统路径，转而通过重塑区域力量平衡（包括遏制、削弱乃至推翻敌对政权）来实现长期安全。报告的部分核心作者后续在小布什政府（2001-2008年）担任关键国家安全职位，参与制定中东战略。2023年，新一轮巴以冲突爆发，以色列持续打击哈马斯、真主党；随后但可视作2026年美以伊冲突的预演。考虑到过去两年多的战争里以色列已经重创伊朗本土核设施和地区代理人（如哈马斯、真主党等），以色列和美但我们认为，美以伊冲突的爆发或不能被单纯视作局限于中东的地缘冲突，它若将视野从伊朗置于全球角度，2022年俄乌冲突以来全球地缘紧张相较过去15年已显著升温，全球地缘风险或已中枢上移。我们引用“地缘政治风险指数”冷战时期（1948-1991年）：地缘紧张频发，持续波动。如朝鲜战争），2007-2021年，随着美国反恐行动逐渐疲软，全球地缘局势虽有波动（如2014年克里米亚事件等），但总体在历史均值以下，全球呈现在历史中相2022年俄乌冲突爆发，再次将全球地缘紧张推至高点。俄乌冲突爆发的背列为候选国，对俄罗斯国家安全构成地缘政治威胁，因此可以将俄乌冲突视作是对冷战后世界秩序的一次挑战，成为本轮地缘风险上升的起点。此），（2007-21年）已上升超过50%；从月度数据看，美以伊冲突爆发后年利比亚内战、2018年叙利亚冲突及2地缘紧张虽然持续发生但烈度有限，全球呈现相对和平，因此油价在2026年美以伊冲突，大国直接参与的大规模军事源武器化带来风险溢价提升。包括此次美以伊冲突若最终霍到妥善安排，伊朗对海峡控制力相比战前显著增强，或导致我们认为，美以伊冲突是当前国际秩序重大变化的集中体现：1转向导致地区秩序动荡；2）大国博弈主题下，资源品武器化趋势明际秩序动荡、地缘紧张频发，各国积极提升军备，这或为后续新的地缘紧张创过去约两个世纪以来，全球战争与和平周期与大国竞争呈现较为明显的关系。美国对外战略；结合美国与崛起大国相对实力的变化，导致美国对外战略叙事面临冷战后根本逻辑的转变，即从美国领导下的所谓“自由主义霸权”转向基全球化时代的美式霸权。冷战结束后，美国作为全球唯一“超级大国”，实行着所谓自由主义全球霸权，以价值观为基础建立盟友体系（如在欧洲）、同时兼顾现实利益考量（如在中东美国为盟友提供军事和安全保护等；此外，该阶段的美国认为在其领导的全球化规则下，最终不同价美国国内民粹崛起叠加美国霸权衰落担忧，推动美国回归大国竞争叙事、重新考量美国的成本-收益。2008年金融危机以来，伴随着贫富差距扩大，美国国内政治经济矛盾尖锐，右翼民粹的崛起推动了特朗普的两次入主白宫，其外溢影响也波及美国对外战略考量，认为此前美国为了维护国际秩序所花费的成本过多，出现了“美国优先”口号。与此同时，2010年代以来美国面临对其全球霸权地位造成客观挑战的后来者，美国与其他主要国家相对实力发生变化，这催生了美国战略界尤其是鹰派对于美国霸权衰落应大力推动科技创新以刺激生产力跃升，同时“脱虚向实”，巩固自身产业链安全、减少关键供应链的对外依赖；2）对外，一方面特朗普政府以商业利益为抓手，以关税为施压手段，试图推动与多国的经贸谈判、拓展美国的经济利益、巩固美国供应链安全和竞争力；另一方面美国试图实现战略重心转移，减少在对美国战略重要性下降地区的资源投入（如欧洲），集中精力和美国的战略转向直接推动了国际秩序的动荡，欧洲与中东便是两大爆发点。冷战以来，美国的盟友体系建立在美国为盟友提供军事和安全保护的基础上，这奠定了美国-欧洲与美国-中东的关系，同时欧洲与中东也长期占据了美国军美国应当在未来减少在欧洲和中东的长期资源投入——这直接冲击了欧洲和中对于欧洲，特朗普政府希望通过缓和美俄关系以推动俄乌和谈，从而减少美国在北约的投入，然而这直接导致了欧洲国家恐慌情绪以及美欧关系裂痕，直至今日俄乌和谈的关键议题仍缺乏突破性进展，同时美欧关系裂痕对于中东，以色列及其他美国地区盟友同样担心美军的撤出或者减少投入会危及他们自身的安全体系；特朗普政府也以为可通过对伊朗进行决定性打击从而一劳永逸、实现中东长久稳定。两方博弈之下，导致2026年美在现代史的大部分时间里，限制或扰乱资源流动是一种极具效力的全球权力工具，尤其是能源武器被使用较多。1973年第四次中东战争，油禁运，希望利用石油武器对抗西方对以色列的支持，重塑中东地缘政治格局。禁运本身只持续了约约5个月，但油价从每桶3美元飙升至13美元。此后1979-80年伊朗发生伊斯兰革命，随后两伊战争爆发，其根源包括两国在海湾70年代，在石油危机刺激下，全球陷入史无前例的滞胀。阿拉伯石油禁运对全石油战略储备建立，以对冲短期风险冲击；消费国努力提高能源流动的韧性，建立更强大、更透明的国际市场。之后，冷战的结束、全球化的加速、美国页在2020年代后，伴随着国际秩序出现动荡、大国博弈重新升温，美国正在积轮资源武器化的关键节点。在2025年的贸易摩擦中，关键矿产在大国博到关键作用。这些对美国均形成较大刺激。特朗普2.0政府将该阶段的大国博弈重点放在科技博弈和经济安全上，其中核心之一就是保障关键供应链与资源要性。文件强调“美国经济是美国全球地位的基石，是军事力量的必要基础”所需的核心组件——从原材料到零部件再到成品……这需要扩大美国对关键矿产与物资的获取，同时打击掠夺性经济行为……情报部门将监控全球关键供应年美以伊冲突，美国寻求对伊朗石油产业的参与乃至控制权也是战略目标之一。从受影响品种看，资源品武器化趋势已经从传统能源拓展至关键矿产、港口航关键矿产的战略意义得到历史性加强，且其涵盖范围拓展至更多稀土、基础工业金属。从2018年开始，部分亚非拉矿产国就开始试图限制关键矿产出口，以提升国际博弈中的筹码。这些矿产国认为矿产开发收益在跨国公司与资源国之间分配不平衡，自身获益较少且要承担环境问题等负面后果，这催生了矿产领域的资源民族主义。另一方面，伴随着全球能源转型、数字与科技革命，关键矿产的重要性得到提升，且其涵盖范围也发生了拓矿产清单，新增了10种矿产，以取代2022年版本，为依赖、扩大国内生产提供路线图。2025年版本关键以来最重大的调整。此外，还新增了冶金煤、白银、铀、硼、铅、磷酸盐、钾肥、铼、硅等。2025年以来，美国及其盟友持续试图建立“关键矿产港口航道也成为资源品博弈的核心环节之一。本届美国政府也将加强对全球关键港口航道视作战略要点，如2025-26年，美国持续试图加强对巴拿马运河的主导权，排除中资影响。而在2026年美以伊冲突中，伊朗通过有效干扰控制霍尔木兹海峡，实现对美国的“非对称”战术策略，凸显了关键港口航道对于全球经济和国家间博弈的重要性，也为其他掌握关键港从受影响地区看，大国资源博弈或将更聚焦亚非拉地区。随着美国战略重心转移和对供应链安全的重视达到高点，此前在美国全球战略中相对边缘的地带——如拉美、非洲、中亚——因其资源富集，将重新回归美国对外战略博弈目标。地的重要案例；中亚方面，中亚是能源、铀、钨和稀土集中地，2025年特朗普政府在C5+1峰会上与中亚五国达成商业协议；非洲方面，特朗普政府借协调刚果（金）与卢旺达冲突而企图参与当地矿权；这些都是美国企图通过政治层面参与矿产产业链的典型案例。我们根据各地受美国政治干涉程度和当地地缘形势，对各地区资源品政治风险进行排序：美洲、中东风险最高，澳洲、欧洲等次之；非洲作为大国重点博弈区，当前风险中等，未来面临较大上升风险；俄罗斯&中亚、亚洲其他地区当前相对低风险，后续仍需关注美国战略走向和对于资源国，也希望借助掌握的资源提升自身博弈筹码，资源品再次成为具有希望通过新参与者的出现来提高自身利益分配，或者达成新的利益交换。如印尼通过限制镍等原矿出口，希望推动自身经济从“资源出口国”转变为“资源本国面临复杂地缘冲突和政治压力下，美国提供的“以矿产换安全”对当地政府形成较大吸引力。2）在地缘冲突中，资源国可以利用资源增加博弈筹码。如在2026年美以伊冲突中，伊朗的策略是通过干扰全球石油供应、风险、从而实现对特朗普政府的施压，展现了资源国将资源武器化带来的博弈总而言之，现阶段大国博弈升温和地缘紧张推动了资源品武器化趋势，而资源品的武器化又促使更多国家主动或被动卷入博弈、抬升了地缘紧张。考虑到大国博弈尚未结束，我们认为资源品武器化趋势或在未来持续体现，短期难以结地缘冲突推升全球军费开支近年来持续增长。根据斯德哥尔摩国际和平研究所考虑全球军费开支增速和全球地缘风险指数，在地缘风险显著升高的后续1-2年，全球军费开支倾向于增长提升，或可视作是主要国家对于全球地缘风险的反应。目前俄乌冲突尚未结束，而预计美以伊冲突将推动2026年地缘风险显著资料来源：SIPRI、责任和军费开支，以减轻美国负担。3）随着国际秩序面频发，尤其是美国作为传统的军事安全保障提供者，目前政策多变，存在减少对盟友支持的可能性，因此各国本身存在强烈的安全自主需求。多方作用下，用于核心国防支出，例如军队和武器，1.5%将用于更广泛的国防相关措施。日月公布了2027财年预算提案，要求国会在一年内将本就庞大的美资料来源：NATO、在地缘中占据重要位置的国家积极扩充军备，这或将为后续可能的新的地缘紧张创造环境。国际关系理论中，JohnH.Herz曾系统阐述“安全困境”（SecurityDilemma指一国为增强自身安全而采取的措施（如扩军、结盟因无法被对手明确区分防御性与进攻性意图，反而引发对方的不安全感，导致对方采取对等措施，最终使双方都比原来更不安全，甚至陷入本可避免的冲突。级。国际关系历史中此类现象层出不穷，尤其是在国