机械行业研究：看好燃气轮机、商业航天和工程机械

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 6用械 6程械 7路备 88服备 9气机 95、业要态 10风险示 13图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 5图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 6图表7：工企产存货计比况 6图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 7图表11：日金切机床工机人单比增速 7图表12：我挖机销量同比 7图表13：我挖机口销及比 7图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 8图表17：全铁固资产资 8图表18：全铁旅发送量 8图表19：新船格数（） 8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 9图表22：全在钻数量 9图表23：美钻数量 9图表24：美原商库存 9图表25：全燃龙公司单续增长 91、股票组合近期建议关注的股票组合：应流股份、杰瑞股份、中国动力、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。图表1：重点股票估值情况股价总市值归母净利润（亿元）PE股票代码股票名称（元）(亿元)2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E603308.SH应流股份78.856.210.016.1186.7153.286.153.433.2002353.SZ杰瑞股份146.41,498.726.326.837.752.272.357.055.939.828.720.7600482.SH中国动力38.3869.413.913.030.843.554.462.566.828.220.016.0600031.SH三一重工20.51,887.759.884.1108.8130.4157.031.622.517.414.512.0000157.SZ中联重科7.8672.935.248.661.074.891.919.113.811.09.07.3000425.SZ徐工机械10.01,171.359.865.780.0101.8128.619.617.814.611.59.1000528.SZ柳工9.7198.213.316.120.926.414.9601100.SH恒立液压113.41,520.625.127.336.845.253.260.655.641.333.728.6注：数据截止日期为2026.5.82、行情回顾◼ （2026/5/6-2026/5/8）3SW5.8731第3；同沪深300数涨1.34。图表2：申万行业板块上周表现8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%环保房◼ 2026SW16.61318300涨5.23。图表3：申万行业板块年初至今表现40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%（2026/5/6-2026/5/8）3人/床具/冷调备/具料涨幅为13.98/7.02。2026//冷调备涨别为97.55/22.02。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现15%14%13%12%11%10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%轨交设备Ⅱ

轨交设备Ⅱ3、核心观点更新26Q2年收速从11-13上至14，净润从30-40欧元至40亿元由现40-50803DE132，531，56028.595430航天海上发射技术公司成立，“需求方+供给方+平台方+产业承载+资本引导”的五方架构，使得上海商海发从成立之初就自带订单、自带技术、自带场地，国内商业航天进入“大航海时代”。可回收验证推进、产业链扩产，看好商业航天产业趋势加速，重视商业航天3D打印、卫星总装、激光通信等核心环节。◼ 2026553-55，头部开始从“价量转“价竞争”，国价内卷动以一看，25年内利率20.4对21年26.74、重点数据跟踪通用机械通用械气持承4份造采经指为50.3于荣就仍苏础图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:制造业PMI中国:制造业PMI中国:制造业PMI:生产中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)6055 2050154540 103530 518-0718-1119-0319-0719-1118-0718-1119-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0723-1124-0324-0724-1125-0325-0725-1126-03图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台(万台)(%)金属成形机床产量累计同比(%)金属成形机床产量累计同比(%)8 1006 804 402 2018-0618-1018-0618-1019-0219-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-0218-0618-1018-0618-1019-0219-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-02

1000-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)图表10：我国叉车销量及当增速 图表11：日本金属切削机床工机器人订单同比增速1614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%19-0219-0619-0219-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-02-50%19-0319-0719-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0723-1124-0324-0724-1125-0325-0725-1126-03工程机械202633740224101（机43比长23.5出口13301含挖机33比长32外场特勒程械图表12：我国挖掘机总销量同比 图表13：我国挖掘机出口销及比（万台）9 （%）8765432119-1220-0419-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-0823-1224-0424-0824-1225-0425-0825-12

250%200%150%100%50%0%-50%-100%

0.20.0

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%19-1220-0419-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-0823-1224-0424-0824-1225-0425-0825-12中工机协会 中工机协会图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比

房地产开发投资:累计同比房地产新开工施工面积:累计同比20-0220-0620-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-0250

地方政府专项债务(万亿)地方政府专项债务同比(%)

35%30%25%20%15%10%5%22-0422-0722-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-1026-01图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%150%100%50%20-0120-0620-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-1223-0523-1024-0324-0825-0125-0625-11-50%-100%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量全国铁路固定资投资（亿元） YOY 旅客发送量（亿） YOY0

25% 4520% 403515% 3010% 255% 20150% 10-5% 5-10% 0

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%国铁局 国铁局船舶船舶景气度下行趋缓。截至2026年3月，全球新造船价格指数为182.07，新造船价格下滑趋缓。图表19：新造船价格指数（） 图表20：全球新接船订单数（）250200

NewbuildingPrice

全球新接船订单（万DWT）

500%400%0

2017-032017-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-030

300%200%100%0%-100%21-0121-0521-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0123-0523-0924-0124-0524-0925-0125-0525-0926-01Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量19-1020-0220-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-0220-0520-1021-0321-0822-0122-0622-1123-0423-0924-0224-0724-1225-0525-1026-03

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）图表23：美国钻机数量 图表24：美国原油商业库存美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）900 68005700600 45003400300 2200110019-1020-0220-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-0219-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-0625-1026-02燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5，行业景气度稳健向上。图表25：全球燃机龙头公司订单持续高增长20202021202220232024202526Q1燃气轮机新签订单（GW）YOYGEV燃气轮机销量（GW）-15.4010.2-22.2011.1-3.1013.8112.6011.947.5215.314.104.2YOY8.8024.30-13.8028.5740.00燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.41964.3YOY三菱重工燃气轮机收入（十亿日元）538.215.60616.830.70736.850.90735.617.10790.768.26662.8YOY14.6019.50-0.207.5013.7120202021202220232024202526Q1燃气业务新签订单（亿欧元）193.37208.8118.13128.97163.6523088YOY西门子能源燃气业务收入（亿欧元）-8.73181.27.98183.95-94.999.18109.1426.89107.96431228131YOY-2.421.52-14.90-1.081414各司告 ：菱工2025为1-3Q25据，菱工务从4月15、行业重要动态【通用机械】欧菲成兰化置道球交。波石装置，菲道阀现批应（54），于氯乙烯、氯烷及HCl蚀性质境（2–8"/Class300）。项中产品于换有线的美国卡麦隆（Cameron）ORBIT轨球，满同性能求前下通更优交周与本制赢项目。 中通机工业会/Web/News/Detail/25292中船一所化LNG加注统单中七一所江仪船制有限司式署船LNG（液化天然）注统购同。系由一所全自研，有整主知产，心术标达国际先水，志在LNG加装国化程迈出实步船船注系，成温性管、式快速头(QC/DC)紧脱离置(ERC)、体力单元(PPU)船距监测器(VSD)、座降等设备，在上内为船型代料舶供全、效燃加服。系采零漏式接方，已通过DNVAIP证键备CCS式可备从计制的整产化付力。 国通机械工会/Web/News/Detail/25297立信门埋汽联全焊球出俄斯油天气线目立阀门团批埋汽联动焊接球顺发俄斯油天气线目此产品口不体了际客对信门团品品与技术力认，展了公在端门造国际场展面综竞争。为道统的关控制设，地阀泛用于市气长管、石化等域其全性密性耐性接关到管网行稳与全针对地况杂维难度的点立阀集团续化品构性能为客户供安、高的解方案。 中通用械业会/Web/News/Detail/25301429（：920186.BJ）16.21/8.43中科成于2001年我国空术半体空设领的头业依托科深的术淀，建了以净空超真技术核的台技体系在式空领打破美日企的期垄。中科是一集电先进程现量用国产业也唯在洁、等苛工均现批应用的产业有保了我集电制设关键部的主控供应安。时司承担多项国重科基设的建工，我大学装关真部的主要制位在内行业处于绝领地。 中国用械业会/Web/News/Detail/25302【机器人】1.5（MagicLab）1.5demodemoC1/s/0gqKO0fnu2Rw1-1ah-joJQBolt11/175-17775/s/Sfun8R_Hj8n_C9FYxSA9dA2.694302.6915315x27x21217x2Yaw±150Yaw±115°、Pitch±36人形机器人联盟/s/ieRl83bGDcXi0oF40VtlTQ2026850068人为价高类采数量500，算额25亿元而身能业谋科的形器已去年9月中标网北力源术公《力备能电检机人统项，目业首特针电力业的中压电和电智能电业景制开发人机人伏”，将付网力。 人形机人盟/s/ulGHw1VVIvn5zzlegVty4w【工业母机&3D打印】L3Harris与氏学成10美协，大升3D打部和弹能力美国承商L3HarrisTechnologies公已成从国争（DoW）得的10美投，新成的弹决案（MSL）业务。笔金用扩设施加武装研以及高角楼为国家全关要技的生能力。项以MSL可换优股形进，构在MSL首公募时转为通。琼工业均指数（DoW）将得权证用买MSL的通股L3Harris表意在2026年半推动MSL上市，体间决市情况。 熊https://www.na/thread-180419-1-1.html太空属3D印术完成示证中科院力研所合国学院小星新究，在舟试验船完太金增材造术示证太空属材造荷载轻试飞，中宇航箭二号一箭射飞在600公轨成开太空属材造术示验，利成定验任。此次务点证金增材造荷货飞平台配、全靠、地遥控、态测、据与图传、流自化执、间境金熔融积艺关能，标着空属造域取又一项要术步。 南熊https://www.na/thread-180415-1-2.htmlFreemelt再瑞国单，显子粉床融技实。典子粉末熔（E-PBF）企业Freemelt，获一未头部防业后合订单合核聚国领域部的续发原型制造。次购基双前期完的行研（此究完增制用复材的质证以及关应用景测工，双方进防部落的重基）。 极熊https://www.nanjix/thread-180397-1-2.htmlChromatic3DMaterials完成3D印箭进态点测。Chromatic3DMaterials在国利完成增材造箭进的型打与态火试本次试核目的验证3D印进的稳定与燃烧能最测结达到期准测数显示款3D打推在燃过中稳承超过1800磅每方寸压，个过中出任结破损。Chromatic3DMaterials明表，一试成标志着防进置造域迈重一，为领域关里碑。 南熊https://www.nanjixiong.com/thread-180439-1-1.html【科学仪器】1602026429市，重网询首。作中院景业其主真设，日价涨344市突破161亿。中科的功市标着国科仪及导核心部领再一具有主术蕴公公司作为承过项家大技基设建的空术国队其期累研发产化力将我国学仪器主控高装国产进提重支。 器网https://www.in/news/20260429/897516.shtmlAWIIAWIIAWII究需求的提升，该类高选择性、可联用质谱平台的电离源装置，有望在科研和产业化应用中发挥更大作用。来源：仪器信息网https:///news/20260429/897367.shtml跨界导企先基再出，购产AFM祖本纳，学器图成。年3收伍丰器后，导电度子端科仪赛。次下国原力微“老”原米补表与三测量关拼，产端器自可布再一。 器网https://www.in/news/20260430/897640.shtml拉曼谱域能析究取进。国学苏州物学程术究所出一面拉光谱域迁移拉光分差模型（RSCDM）。方于无督域适思，构了特提器分类器”同架通主放大逐缩两分器对标样的测异，态别离域布的样本，引模完面任务策界特对，从有缓跨次跨样和仪引的谱差问题。基拉光的原菌鉴任中显提升模在杂菌分类景的别定、准性和泛能。 仪信网https://www.inst/news/20260429/897402.shtml【工程机械&农机】柳工DW120A体批付新矿。工DW120A系列体批进新某煤现，式入营。此次批交，仅现客户柳品的度可，印了工列备在山业“劲核、致耐用智安”卓口碑日深人，获得来多户信与选。 第工机网ps:///s/Hw_YYPJI5b5_qORa-zq34A44G667）9442300万。标着项目将入质推阶段为威交基设施级区经发注入动能。 第工机网/s/6PeYeVLscfHXqJR1_TjG3gDD100～360吨）与矿用宽体车（载重45吨～100吨）的无人驾驶产品、系统及解决方案规模化交付能力。截至2026年3月，司计务内30余个能露矿目支撑余项通智化验，计付服车辆千台。 第工机网/s/NXPez0JzS2WtCyIEQApfqw88S7（）G22088改扩建由湖北交投六方联合体以约30.5亿元获得第一候选人资格，武穴瑞昌长江大桥则由湖北路桥六方联合体以约57.51亿同获第一选资。个量级目推，味湖北网密跨通建设获实质展。 一程机网/s/Kv_I-YQzutxP9UAXI-sIdg【铁路装备】欧洲场突，企