景气上行与政策共振非银板块配置正当时

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一．证券行业观点 1二．保险行业观点 2三．香港市场及港交所观点 3四．多元金融板块 5消费金融行业观点 5租赁行业观点 6五．推荐股票池 8六．行情回顾 8大盘表现 8板块及个股表现 8七．行业概况 97.1证券 97.2保险 多元金融板块 香港市场及港交所 八．重要事件点评 九．行业重要新闻 证券业新闻 保险业新闻 十．公司公告 风险分析 一．证券行业观点5月6日至5月8日，证券II（中信）指数+0.27%，跑输非银指数、沪深300指数、上证50指数。本周股票日均成交额再次站上3万亿元的高位，市场交投情绪仍在较高水平。5658日，市场日均成交额实现31635.29亿元，环比+20.25%，同比+133.74%。资金面，宏观流动性趋于宽松与增量资金持续涌入共同营造有利环境；基本面，科技产业升级与内需修复推动企业盈利预期回升；制度面，资本市场基础制度不断完善与政策组合拳协同发力，有望系统性提振市场风险偏好，全面激活市场交投热情。两融余额维持2万亿元关口，市场风险偏好较高。截至2026年5月7日，沪深北三市融资融券余额达27,864.36亿元，较年初增长9.67%，占A股流通市值的比重达2.59%。短期杠杆资金持续维持高位，市场风险偏好显著抬升。越来越多投资者选择参与两融交易，体现了投资者对市场行情的积极预期。IPO与再融资节奏平稳，聚焦新质生产力。IPO发行方面，按发行日统计，2026年5月共上市2家企业，募资12.99亿元。新“国九条”明确提出“严把发行上市准入关”，证监会强化对IPO全流程的审核，重点打击财务造假、突击分红等问题，企业上市门槛提升。随着资本市场改革深化，包括北交所聚焦专精特新、科创板支持硬科技，IPO市场或逐步回暖，同时项目质量亦会不断提升。再融资方面，2026年5月企业股权再融资规模合计18.70亿元。图表日均股票成交额变化（亿元） 图表各周两融余额变化（亿元）400003000020000100000

日均成家额（亿元） 环比（%）30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%2022026-01-052026-01-122026-01-192026-01-262026-02-022026-02-092026-02-232026-03-022026-03-092026-03-162026-03-232026-03-302026-04-062026-04-132026-04-202026-04-272026-05-04

两融余额(亿元)29,000.002.7028,000.002.6529,000.002.7028,000.002.6527,000.002.6026,000.002.5525,000.002.5024,000.002.45公募基金方面，规模持续增长，股票型基金占比小幅下滑。根据同花顺的统计，截止5月8日，我国公募2025年底-0.17%14.80减少pct至%3.%增加.pct至3.2%99%增加03pct至1.26%。2026年以来，随着三阶段费率改革正式收官、业绩比较基准指引落地、信息披露新规强制披露盈利投资者占比等核心指标，以及绩效考核管理指引将三年以上中长期考核权重提升至80%以上并建立股东分红与投资者盈亏挂钩机制，公募行业从"规模导向"向"回报导向"的转型已获制度性支撑。上述政策协同发力，标志着我国公募基金业全面迈入以投资者利益为核心、以高质量发展为目标的新阶段。估值水位：截至5月8日，万得证券Ⅱ(申万)板块PB(LF)估值约为1.31倍，位于过去五年的29.02%分位。个股配置建议：短期重点推荐：中金公司A/H股。金选择权A/H34.80元/18.86港元，下方支撑清晰。全年中长期配置：国泰海通A/H股。择时弹性标的：指南针、同花顺。直接受益于市场交投活跃度超预期，业绩弹性空间较大。外部环境：美联储短期内降息条件尚不充分，货币政策大概率延续审慎观望立场。5月8日公布的4月非农就业新增11.5万人且失业率维持在4.3%的相对低位，显示劳动力市场仍具一定韧性，这在一定程度上降低了CPI3.3%，后续通胀走势仍存在不确定性。此外，月FOMC8:41992年以来首次，反映出理事会在利率路径判断上存在差异，叠加鲍威尔主席任期将于5月日届满，美联储正处于领导层更替的过渡期。综合上述因素，63.5%–3.75%区间不变，市场对年内降息次数的预期已有所调整。二．保险行业观点板块表现：A股方面，本周中信保险II指数涨跌幅0.97%，跑赢中信非银金融指数（0.54%），跑输沪深300指数（1.34%），跑输上证指数（1.65%）。整体延续较快增长，5家上市险企算术平均（其中人保不包括人保健康为30.3%，算术平均新单增速为15.0%。分渠道来看，银保渠道业务结构显著改善，新单期交占比提升，叠加预定利率下调，为分红险转型背景下的价值率改善提供助力。代理人渠道量质齐升，优质人力产能持续向好。近期发布的普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，为自开始发布以来的首次回升，我们认为一方面这可能意味着年内或将不会出现预定利率集体切换，另一方面也释放了利差损担忧边际缓释的积极信号。财险一季度承保利润稳健增长，主要受益于综合成本率优化。资产端来看，受一季度权益市场波动影响，上市险企总投资收益率普遍同比有所回落，5家上市险企归母净利润合计同比-17.0%。资产端：585.23%年期国债收益率较上周末1.7670%。房地产指数本周累计上升3.72%，央企指数本周累计下降0.02%。估值：当前1.32x股）/0.66x（H股）0.54x（A股H股）、股）/0.49x（H股）0.66x（A股）/0.47x（H股）0.37x2026P/B为0.92x，众安在线P/B为0.67x。投资建议：存款搬家与“反内卷月以来权益市场回暖有望增厚利润，当前估值具备较高安全边际。“报行合一”监管进一步强化且分红险演示“反内卷”监管政策背景下，寿险负债端量价均有坚实支撑，NBV有望保持较快增长。财险方面，一方面非车险“报行合一”利好费用率改善，另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付4月以来（收盘），9.48%25Q23001.25%，看好权益市场回暖提振上市险企二季度利润增速。个股方面，从利率企稳回升带动估值修复的逻辑来看，太保、平安修复空间相对更大，而若权益市场春季躁动行情演绎超预期，则新华、国寿的业绩弹性更为充足。整体来看，当前推荐排序为中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、友邦保险、中国财险。图表3：保险/保险科技行业估值比较表（截至5月8日收盘，A股收盘价：元；港股收盘价：港元）A股A股7%H股0.0%-10% 13% 8%0.71 0.67--12.226060.HK众安在线5.2%4.2%6.1%5.8%-54%7% - -11% 64% 78%0.27 0.62 0.52- 1.01 0.92-0.303.5714.886963.HK2328.HK阳光保险中国财险5.2%0.41 0.37 0.77 0.7023.660966.HK中国太平2.20%.5%2.1.51 1.32 2.69 2.4586.601299.HK友邦保险5.9%5.5%-66% 89% 93%77% 69% 42%91% 97% 98%0.50 0.47 1.30 1.1552.951336.HK新华保险3.7%3.5%54%67% 89% 93%0.49 0.45 0.99 0.9335.442601.HK中国太保3.1%4%2.66%86% 95% 97%0.53 0.49 1.30 1.2131.262628.HK中国人寿4.7%4.4%44%79% 93% 88%65.60 0.69 0.66 1.04 0.972318.HK中国平安2.5%-4% 25% 22%0.931.05--7.32601319.SH中国人保4.2%3.9%50%33% 77% 86%0.70 0.66 1.82 1.6265.00601336.SH新华保险3.1%31% 2.9%10% 55% 63%0.58 0.54 1.17 1.1136.90601601.SH中国太保2.31.14%6% 26% 26%1.660.72 0.66 1.7737.31601628.SH中国人寿4.5%4.2%37%38% 72% 73%1.011.090.690.7260.06601318.SH中国平安20252024过去10年过去5年过去3年过去1年2026E20252026E2025股息率估值分位数P/BP/EV收盘价股票编号公司名称注：1）中国人保、光保、中人民险集的年预测为 一致期中国保、国人保险团、国险、众安在线的估值分数为PB分数外其余为分数值分数计时假设1年有250交易日。三．香港市场及港交所观点港股非银板块在低估值特征与盈利改善预期共振下中长期配置价值凸显。5，恒生科技指数+4.75%，香港市场整体跑输MSCIIndex58日4月底239362亿港元，环比-5.58%；其中，南向资金ADT环比+21.23%，占比27.32%。衍生品成交量亦有所下降，期货ADV为46万张，环比-21.51%，同比-14.89%；期权ADV为81万张，环比-5.23%，同比+10.07%。利率方面，5月以来HIBOR58日，2.83%，环比+0.1pct，年初至今以来。从做空成交金额占比来看，港股做空活跃度有所上升；5月港股卖空成交金额占比环比+0.06pct至17.13%；而从最新更新的港股空仓占比来看，截至4月30日，空仓金额占总市值的比例较3月底-0.01%至2.18%。二季度及下半年港股交投活跃度能否维持？根据当前市场成交及4月最新动态，二季度港股市场有望维持较高活跃度，且下半年上市储备项目的充裕将为市场注入持续动力，但需关注结构性分化与外部风险扰动：一是美联储维持利率不变，换届过渡趋于平稳，对港股流动性环境不构成明显紧缩压力。4月议息会议连续第三次维持利率在3.5%-3.75%不变，鲍威尔已确认卸任主席后继续留任理事，沃什提名获参议院银行委员会通过，预计5月中旬完成全院确认，人事不确定性较此前有所下降。尽管年内降息预期已大幅下修，部分机构甚至认为全年不降息，但当前利率水平已处于中性区间，对新兴市场流动性环境不构成明显紧缩压力；随着新任主席顺利接任，政策取向明朗化有助于稳定市场预期。二是南向资金持续流入增添动力，流动性结构持续向内资倾斜。南向资金年一季度净买入额已超A股市场活跃后的流动性外溢效应。当前恒生指数估值再度回到12倍左右，与全球主要市场相比性价比突出。此外，美元指数近期已有见顶回落迹象，结合历史经验，港股在弱美元条件下往往表现较好，海外主被动资金开始连续回流。三是港股资产结构持续优化，上市储备项目为中长期流动性提供底层支撑。当前国内大量具备新质生产力特征的优质A股企业及细分龙头选择赴港上市，港股资产池的成分结构正发生根本性变化。4月以来，多家A+H龙头及硬科技企业集中挂牌，不仅带来即期上市费收入，更通过引入优质资产提升市场整体质量与流动性，吸引全球资金增配港股资产。综合来看，美联储维持中性利率、南向资金的持续流入、资产结构优化及充裕的上市储备项目，这四重因素有望共同支撑二季度及下半年港股市场维持较高活跃度。尽管需警惕地缘政治风险与外资避险情绪阶段性升温带来的波动，但4月以来新股市场的较好表现及南向资金的持续净流入，显示港股微观流动性与基本面预期拐点已初露端倪。图表4：南向资金各年净买入规模对比（亿元）

2020 2021 2022 2023 2024 2025 20261月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月ind港交所交易相关业务占比较高，其业绩与市场成交情况高度相关。当港股市场交投火热时高ADT（日均成交金额）往往预示着对港交所当期业绩和中长期成长性更为乐观的预期，港交所PE中枢亦有望随ADT抬升。图表5：港股个月ADT变化（亿元）0

港股ADT（亿元） 同比（%）

250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%2024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04ind因此，长期来看随着市值以及换手率的增长港交所有望实现稳健增长。港交所当前股价仍有一定预期差。资产”+“资金”两端共振的背景下，港交所估值拥有充足的向上空间。四．多元金融板块202658，纳斯达克金融科技指数下跌同期沪深300指数上涨1.34%。一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.00%；5年期以上为3.50%。把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利与技术红利的双重驱动期，奇富科技、信也科技作为头部玩家，既受益于行业量价质修复的β行情，又凭借技术深度与精细化运营构筑α优势。建议以“低估值+高股息+高成长”逻辑配置，捕捉业绩兑现与估值修复的双击机会，持续推荐。信贷科技行业“量、价、质”共振修复，估值修复周期开启，25年将呈现“量稳、价升、质优”三重特征。①“量”方面，25年政策刺激叠加经济回暖，线上服务渗透率持续提升，头部消金公司放款量预计同比+5%-10%。②“价”方面，行业息差压力渐缓：利率中枢下行+ABS+AI技术推动单客成本降低，叠加风险成本改善，有望推动收入增速重返两位数。③“质”方面，行业的前瞻风险指标，例如D1首逾率、D30回收率、D90逾期率环比改善，资产质量优先恢复的公司弹性更高。蚂蚁整改完成、第三张征信牌照落地反映稳定的监管环境。如何理解行业内部的《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（1）监管范围无缝衔接，防止套利。虽然消费金融牌照和银行牌照获取的难度均大于小贷牌照，但其目的在于统一各类放贷主体的定价监管标准，与10“双融担、“会员费”等灰色模式，先将市场上通过复杂结构突破24%的现象打掉，实现定价透明化。《指引》在定价透明LPR4倍的硬性要求，为整个消费信贷行业的利率下行锚定了更低的长期目标。（1）优质客群竞争白热化，利率在12%-1“长尾客群”，在的利率天花板下，商业可持续性将受到考验。202495385家，这一趋势将加速。资本和科技实力雄厚的头部机构，将通过并购、受托管理等方式进行行业整合，扩大市场份额。行业集中度将显著提升。应对建议：首先要规避风险，应审慎看待严重依赖高息差、融资成本结构脆弱、缺乏自营场景和科技能力的中尾部小贷公司及助贷平台。关注两类机构：一是股东背景雄厚、融资成本低廉的国有系或产业系消费金融公司；二是金融科技实力突出、风险定价模型经过周期验证、正在成功向自营渠道转型的头部机构。它们更能适应低利率环境，并可能在行业洗牌中扩大优势。上市信贷科技平台：小贷牌照放款量占比低于%（2）互金大厂旗下小贷原本表内资产利率多低于，符合重点机构筛选标准，压降压力有限。连续6（如发改委对普惠金融机构的融资支持政策同时征信权限稳定，利于拓展优质客户。2026年，消费金融行业三大主体利率/客群分层逻辑：商业银行：24%，17年最高法发的《金融审判3%-820253月份叫停价格战。头部客群集中在公务员、国央企员工等优质客户，风险低，基本不存在也不需要隐性收费、暴力催收等行为。消费金融公司：20%以下。行业主要为银行系，为母行补充客群，产品定价在12-24%之间。客群跨度最大，既有稳定收入的次优客群，也有银行拒贷的长尾客户，风险定价策略多元。小贷/互联网小贷；长期受《小贷指引》管辖，年底前，所有牌照自营业务定价不高于4倍LPR，助贷业务商业模式没变（金科服务，按流量/服务计费，以及其他和定价无关的服务收入）。普惠金融的角色没变，是银行和消费金融公司的重要补充，头部机构短期量减，长期利好。资产证券化发行方面，54582只银行/互联网消费贷款ABS21.0031.96%1只融资租赁债权ABS10.341574。核心观点：（含融资租赁与金融租赁）的（头部公司净息差达以上（行业整体不良率稳定在1%左右）、高股息回报（行业平均股息率超6%）。这三重优势叠加当前行业整体估值处于历史极低分位，使其在金融市场波动加剧、资产荒延续的背景下，成为兼具防御属性与确定性回报的优质配置方向。基本面方面：息差高位运行，资产质量持续改善年净息差同比上升35BP至83%，4.39%0.12pct8.18%，以及负债成本在境内外降息0.27pct。20241%4302。20254BP1.03%227.82%。这一资产质量水平显著优于银行业平均水平，为其估值提供了扎实的资产质量支撑。惠誉博华预计，2026年宏观政策的持续发力将有助于金融租赁公司资产质量保持平稳。高股息属性突出，构成重要安全边际：上市租赁公司呈现高股息低估值特征，ROA水平普遍高于银61%20263127.36%，高股息属性较为突出。政策与监管方面，正本清源，加速行业分化与头部集中监管框架系统性重塑：2025年以来，监管政策密集出台，构建起覆盖全生命周期的动态监管机制：《金融租赁公司监管评级办法》（2025年1月）：合理调整评级要素、优化监管评级级次、完善评级流程，强（202512月5日发11日起施行868条，以"全业务流程"为核心，覆盖尽职调查、风险评价与审批、合"低值高买，强化租赁物适格性审查，从根本上封堵"高评高贷"套利空间。政策核心目标是推动行业从"类信贷"模式回归"融资融物"本源，更好服务实体经济设备更新与产业升级需求。"规模扩张"转向"质量提升"通2025年以来，样本融资租赁公司资产规模增速处于低位，净2026年行业整体规模增速将继续保持在个位数区间。配置方向建议：重点关注两类标的：一是聚焦高端制造、绿色能源等国家战略方向、合规经营的头部租赁公司（如远东宏信等），受益于行业出清与集中度提升；二是在小微租赁、设备租赁等细分领域具备专业化优势的特色租赁公司（如江苏金租等），有望在差异化竞争中实现超额收益。政策持续聚焦先进制造、绿色转型等领域，直租和经营租赁业务占比有望稳步提升，为具备专业化能力的租赁公司提供清晰的转型路径。五．推荐股票池券商及金融科技：指南针、同花顺、中金公司、国泰海通保险：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿交易所：香港交易所其他非银：奇富科技、信也科技六．行情回顾大盘表现5月6日至5月8日，沪深300指数报4871.91，较上周末+1.34%，上证综指报4179.95，较上周末+1.65%，中证全债（净价）指数报109.76，较上周末-0.08%。板块及个股表现5658日，非银行金融（中信）指数+0.54%II（中信）指数+0.27%II（中信）指数（中信）指数+1.59%300指数和上证综指。5月6日至5月8日，非银板块涨幅排名前五的个股为仁东控股（+11.20%）、天风证券（+5.31%）、建元信托（+4.76%）、瑞达期货（+4.36%）、南华期货（+3.77%）；跌幅排名前五的个股为江苏金租（-2.32%）、越秀资本（-1.33%）、广发证券（-1.27%）、中信证券（-1.27%）和中油资本（-1.27%）.图表本周非银金融板块跑赢沪深图表2026年以来非银金融板块跑输沪深300指数ind ind七．行业概况证券图表8：2026年5月4日至5月9日券商板块涨幅前五名（收盘价：元）股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅%周换手率%周相对沪深300涨跌幅%周相对非银板块涨跌幅%天风证券601162.SH3.775.319.953.964.77长江证券000783.SZ8.222.8827.331.532.34东吴证券601555.SH8.262.744.771.392.20第一创业002797.SZ7.822.4915.841.151.95华林证券002945.SZ15.862.1917.920.851.65ind图表9：2026年5月9日券商板块A/H溢价（收盘价：元）证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)招商证券600999.SH15.92v12.1431.14光大证券601788.SH15.356178.HK7.22112.73中国银河601881.SH12.846881.HK7.3275.39国泰海通601211.SH16.162611.HK11.7637.37中原证券601375.SH4.071375.HK1.69141.11中金公司601995.SH34.313908.HK18.7782.80国联民生601456.SH9.631456.HK4.01139.88申万宏源000166.SZ4.746806.HK2.4990.16华泰证券601688.SH19.116886.HK14.3433.23东方证券600958.SH9.323958.HK5.1979.70中信建投601066.SH22.926066.HK10.28123.02中信证券600030.SH26.956030.HK23.7213.62广发证券000776.SZ20.961776.HK15.2337.65ind图表七天质押式回购加权利率 图表沪深300指数和中证综合债（净价）指数ind ind图表券商股票质押交易参考市值 图表股票两融余额及周度环比ind ind图表及增发承销金额 图表债券承销金额ind ind图表券商资管规模构成（万亿元，季度） 图表券商资管规模构成（月度）券基金业协 券基金业协注：数据不含大集合、私募子公司保险图表18：2026年5月4至5月9日保险周涨跌幅（收盘价：元）股票简称 A股代码周收盘价周涨跌幅

周换手率%

周相对沪深300涨跌幅%

周相对非银块涨跌幅%

对应H股代码

H股周收盘价(RMB)

A/H溢价(%)中国平安601318.SH60.061.163.04-0.180.622318.HK57.384.68中国太保601601.SH36.90-0.894.96-2.23-1.432601.HK31.0019.04中国人保601319.SH7.321.957.840.611.411339.HK4.8750.26新华保险601336.SH65.000.939.67-0.410.391336.HK46.3140.35中国人寿601628.SH37.311.759.990.401.202628.HK27.3436.46ind多元金融板块图表19：截至2026年5月8日中期借贷便利和贷款市场报价利率（%）贷款市场报价利率(LPR，%):1年 贷款市场报价利率(LPR，%):5年 中期借贷便利(MLF，%):1年4.804.303.803.302.802.302021-032021-052021-072021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03ind 年3MLF图表20：截至2026年5月8日，ABS项目存量情况基础资产类型项目数量(只)项目数量比重(%)发行总额(亿元)总额比重(%)当前余额(亿元)余额比重(%)微小企业贷款1543.511336.122.12902.102.56银行/互联网消费贷款46310.553200.357.103020.588.56信用卡分期贷款20.055.870.012.670.01个人汽车贷款661.502487.033.411451.354.11一般小额贷款债权3999.102667.405.862491.977.06 香港市场及港交所图表21：香港市场/港交所周度跟踪【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库更新日期：2026年5月8日MTD（5月以来） 环比2026年4月2026年3月环比2025年5月同比YTD市场/投资表现恒生指数恒生综合指数恒生科技指数恒生中国企业指数MSCI中国指数MSCIWorldIndexMSCI亚洲（除日本）指数十年期美国国债收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1个月HIBOR:3个月HIBOR:6个月现货市场概况港股市值（万亿港元）股票月换手率()主板平均市盈率主板平均股息率（）一级市场融资统计IPO公司数（家）IPO募资金额（亿港元）二级市场成交统计港股ADT（亿港元）经调整ADT（双边，亿港元）港股通ADT-南向交易（亿港元）陆股通ADT-北向交易（亿人民南向净流入（亿港元）北向净流入（亿人民币）港股卖空成交金额占比（）衍生品市场期货-平均每日成交张数（万张）期货-未平仓合约（万张）期权-平均每日成交张数（万张）期权-未平仓合约（万张）港股总市值和换手率港股各版块平均市盈率港股ADT（百万港元）港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）港股募资情况统计（百万港元）期权及期货ADV（万张）香港外汇储备及同比增速（亿美元）香港基础货币结构及同比增速（亿港元）ind、Bloomberg、香港交易八．重要事件点评事件一：5月9日，中国物流与采购联合会今天公布4月份中国仓储指数。4月份中国仓储指数为，连续两个月保持在扩张区间。从分项指数来看，新订单指数、设施利用率指数、期末库存指数保持扩张，平均库存周转次数指数维持较高景气水平，显示仓储业务需求稳步增长，货物周转效率良好，供应链衔接顺畅。从品种来看，生产五一”假期备货推动食品、家电、农副产品等消4月份业务活动预期指数为55.1%，仍保持在较高水平，反映企业预期保持乐观。点评：总体来看，4月仓储行业运行稳健，市场活力持续释放，二季度实现良好开局。事件二：5月7日，国家外汇管理局发布外汇储备规模数据。截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%，为近个月以来的最大环比增幅。美元指数下跌和全球金融资产价格大幅上涨是主要驱动因素。具体来看，4月，“脱敏”，叠加非美经济体央行集体放鹰，美元指数时隔两个月重新转弱，累计下跌至50010.47209.0，刷新历史纪录。值得注意的是，当前我国外储规模已处于近十年来高点附近。与此同时，中国人民银行同日公布的数据显示，截至4月末，我国黄金储备为2618个月增加，且增持规模较前一个月进一步扩大。点评：展望下一阶段，随着我国服务业对外开放准入领域持续拓宽、制度型开放进程加快推进，跨境投融资便利化程度持续提升，外商直接投资有望维持稳健态势。与此同时，人民币资产具备显著估值优势与长期配置吸引力，证券投资项下资金预计保持有序流入格局。事件三：2026年5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，标志着债券市场科技板正式落地。点评：提升至11%以上，远高于全市场非金融信用债约的平均水平，并且实现了股权投资机构发行零的突破，已有12家民营创投机构成功发行，有效推动了股、债、贷联动。二是融资期限切实拉3.58年，其中3年期以上债券占比超过70%，股权投资机构科创债平均期限更长达5.58年，较好地匹配了科技研发与产业化的长周期资金需求。三是配套机制全面落地，包括在银行间市场设立科技板专板、启动专项做市机制、简化信息披露与注册流程等，降低了发行与交易成本，AAA级科创债发行利率已降至1.89%，形成了一定的成本优势。看，其为大量处于成长期的科技型企业，特别是民营企业，开辟了重要的中长期资金渠道。长期而言，该市场通过引导形成“耐心资本”，有助于缓解科技创新的高风险与金融追求短期安全回报之间的固有矛盾，对于畅九．行业重要新闻证券业新闻【深交所|拓市场谋发展新消费强引擎深市2025年度集体业绩说明会】“十五五”深入实施提振消费专项行动，增强居民消费能力，改善消费意愿，促进全社会商品和服务消费快速增长。提振消费是推动经济增长、优化产业结构的战略之举，也是惠及民生的重要举措。一直以来，深交所认真贯彻党中央、国务院决策部署，深入落实中国证监会推动提高上市公司质量有关要求，积极支持优质消费行业上市公司5月“拓市场谋发展新消费强引擎”为主题，组织召开消费行业深市上市公司集体业绩说明会，“线上+线下”方式与投资者沟通交流，解析公司业绩，回答投资者提问，倾听意见建议，帮助投资者深入了解公司。欢迎广大投资者持续关注、积极参与。【上交所|服务实体经济传递公司价值|沪市主板公司业绩说明会“惠民促消费主题周正式开启】年5月6日，沪市主板公司业绩说明会“惠民促消费”主题周正式拉开帷幕。当前，扩大内需、提振消费已成为推动经济持续向好的重要动力。随着一系列促消费政策持续落地显效，消费市场活力加快释放，结构持续优化。沪市主板公司积极顺应消费升级趋势，持续丰富优质供给、创新消费场景，在服务民生需求的同时不断拓展发展空间。在接下来的一个月内，贵州茅台、南方航空、东鹏饮料、片仔癀、雅戈尔等沪市主板公司将紧扣消费领域发展趋势，围绕年度经营情况、业务布局及行业趋势，展示公司在产品升级、品牌打造、渠道拓展等方面的积极探索。同时，本次主题周活动内将举办“悠享生活”“悦享文旅”“乡村振兴”专场活动，分别邀请相关产业链公司代表集体召开业绩说明会，集中展现公司风采。届时，各公司董事长、总经理、财务负责人、董事会秘书及独立董事等将出席说明会，系统解读经营成果，回应市场关切，进一步提升信息披露质量与沟通效果。继“培育新动能”“惠民促消费”主题周开启后，未来还将推出“生态提效能”主题周活动。今年的沪市业绩说明会将持续发挥桥梁纽带作用，更好连接上市公司与投资者，助力投资者深度理解上市公司经营情况与发展前景。欢迎广大投资者持续关注、积极参与！【中国人民政府|双向奔赴潮动全球——“五一”跨境旅游折射中国市场新活力】“五一”旅游展现十足活力。中国游客对更多元旅游体验的需求，推动目的地旅游业加速提质升级；同时，越来越多外国游客选择“走进中国”，感受中式生活与文化的魅力。多国观察人士认为，中国旅游市场持续回暖呈现明显外溢“”在坦桑尼亚桑给巴尔，从业近年的个体导游詹姆斯穆萨表示，今年中国“五一”假期期间明显感受到中国游客数量增长，岛上的海上“五一”假期，中国游客出境游热度不减，他们对多元“购物仍是旅行的一部分，但已不再是核心诉求。”法国旅游营销公司塔伦茨旅行公司总裁卡罗琳保罗说，中国游客正转向“体验型消费”：关注法国城堡群，也青睐城堡周边的花园、公园及自然景观，法餐烹饪课程等项目越来越受欢迎。各国政府和相关机构正积极拥抱中国游客带来的消费活力，多措并举热情待客：看短期，提供免签政策，增加航班频次，提升支付便利；看长期，优化中文标识及导览服务，针对中国游客开发深度旅游线路，加强与中国旅游机构合作”能接触国际游客、提高综合能力，中文导游已成为许多当地年轻人的热门职业选择。卢旺达吉斯特普旅行社总经理安德鲁【中国人民政府|新华社北京58（202671日起施行。《条例》旨在细化行政复议法有关规定，健全完善行政复议体制机制，实质化解行政争议，保护公民、法人和其他组织的合法权益，营造法治化营商环境。《条例》共8章77对不予公开政府信息等适用行政复议前置的具体情形。对两个以上国务院部门共同作出行政行为等特殊情形的行政复议管辖，作出细化规定。三是完善行政复议案件办理制度。细化被申请人自行纠正违法行政行为程序。规定行政复议委员会的组成和履职要求。明确提级审理的具体情形和程序，增加合并审理制度，完善调查取证地方各级人民政府应当建立健全行政复议工作责任制。规定行政复议机构在行政复议工作中发现法律、法规、规章、规范性文件实施中带有普遍性的问题，可以制作行政复议建议书。【证监会|严肃查处元道通信财务造假案件】近日，证监会对元道通信股份有限公司（简称元道通信）财20192022年虚增收入，涉嫌欺诈发行、信23,88431,800万元并对相关人员采取5年证券市场禁入措施。元道通信涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。证监会已冻结元道通信募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，证监》的规定移送公安机关。【证监会|严肃查处清越科技财务造假案件】近日，证监会对苏州清越光电科技股份有限公司（简称清越科技）财务造假案件作出行政处罚事先告知。经查，清越科技2021年、2022年和2023年半年报虚增利润，涉17,2884名责任人员合计罚款万元并采取4-8年证券市场禁入措施。清越科技涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。证监会已冻结清越科技募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯（二）》的规定移送公安机关。目前广发证券、立信会计师事务所、清越科技实际控制人已公开声明将对遭受损失的适格投资者先行赔付，将委托投资者保护机构依法做好支持服务工作。有关信息后续可通过中国证券投资者保护基金网站（）专栏等渠道查询，相关投资者可及时关注。【财政部、中国证监会|有关部门负责人就两家内地会计师事务所获准从事H股企业审计业务答记者问】58H2家内地会计师事务所名单。日前，财政部、中国证监会有关部门负责人就增补工作有关问题回答了记者的提问。一、HH股2010年12月，财政部、中国证监会首次向香港监管H股企业审计业务的内地会计师事务所（H股会计师事务所）。这一机制实施十余年来，有效降低了内地企业赴港上市交易成本，在深化两地会计交流合作、促进两地资本市场互联互通方面发挥了积极作用。实施过程中，两家会计师事务所因不符合审核推荐基本要求而退出名单，为1119H股企业审计业务名单增补工作的通知》（财办会〔2025〕46号，以下简称《通知》），明确了开展名单增补工作的具体原则、申报要求、申请材料、工作程序等事项。《通知》印发后，共有4家会计师事务所提出申请。经严格审核、综合评议，财政部、中国证监会择优确定了向香港方面增补推荐的2家内地会计师事务所，即容诚会计师事务所和天职国际会计师事务所。开展H股企业审计业务名单增补工作，有利于进一步深化内地与香港会计交流合降低内地H2家会计师事务所是如何产生的？答：财政部、中国证监会高度重视内地会计师事务所从事H股企业审计业务名单增补工作，成立（一）组织领导。财政“内地会计师事务所从事H股企业审计业务审核推荐委员会”（以下简称审核推荐委员会），负责对申请参加名单增补工作的会计师事务所的审核推荐。审核推荐委员会由财政部会计司和监督评价局、中国证监会会计司、中国注册会计师协会相关负责人组成。审核推荐委员会下设办公室（财政部会计司），并成立由财政部会计司和监督评价局、中国证监会会计司、中国注册会计师协会有关人员组成的联合工作组。（二）20251210日（《通知》规定的申报截止日），审核推荐委员会共收到4家会计师事务所的申请材料。联合工作组按照《通知》要求对会计师事务所提交的申请材料进行了集中审核，年日将相关申请材料在财政部网站、中国证监会网站上进行了公示，接受社会监督。（三）4家会计师事务所开展了实地核查。通过查阅相关文件、约谈有关人员等，对会计师事务所的治理结构、内部管理、质量管理、国际业务开展情况等进行了全面核查，并对每家会计师事务所形成了实地核查报告。（四）综合评议。为保证审核推荐工作的科学、客观和公正，联合工作组在总结前期工作开展情况的基础上，对每家会计师事务所进行了综合评议打分，并报审核推荐委员会审定。（五）上报公布。审核推荐委员会根据会计师事务所得分排序结果拟订了增补推荐名单，报财政部、中国证监会领【中国证监会|两家内地会计师事务所获准从事H股企业审计】从事H（特殊普通合伙、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）5日起，可以本所名义在香港资本市场为符合条件的H股公司出具审计报告。增补两家内地会计师事务所从事H股企业审计业务，对于降低内地企业在港上市成本、推动两地资本市场互联互通、促进香港融入国家发展大局具有积极而深远的意义，将有助于进一步深化对获准从事HH股企业审计业务。【青岛证监局|青岛辖区上市公司2025年年报及2026年一季报概览】4日，青岛辖20252026年一季报。面对复杂严峻的国内外环境，青岛辖区上市公司总体呈现出较强韧性，营收利润双增、经营质效向好，创新动能持续释放，股东回报稳步提升，向市场交出高质量发展的“青岛答卷”营收利润指标稳中有升。整体看，辖区上市公司年度合计实现营业收入1.87%AGDP38%亿元，占比37.89%，同比增长1.51%；实现归属母公司股东净利润（以下简称“净利润”）503.63A2.59%469.5510.20%51家A73.39%21,358亿元，同比增5,070亿元,6.40%。个体分布看，39家上市公司营业收入同比增长，22家同比增速*ST350%；10100576.79300亿元；38家53.57%，25，海联金汇净利润增速5亿元，7亿元。另，辖区上市公司助力区域经济贡献稳步放大，缴2.87%34.641.233.69%股东价值回报力度显著加码。辖区上市公司积极响应一揽子增量政策号召，多措并举强化市值管理，不断增强回报投资者430472025年年报中推出现金分红方案，此前2025年中报和季报推出现金分红方案，230亿元，现金分红的“”“股票回购增持再贷款”增量政策工具，辖区共有43.0131家次上市公司推出了股票回购计划，回购金额上限超56亿元，已实施回购金额总计超过49亿元，14家公司公告股东科技创新投入持续加大。研发支出方面，辖区共家上市公司披露了2025年度研亿元，251亿元，65亿元。其中，海尔智家研发支出达到亿元，海信视像、赛轮轮胎研发支出分别为24亿元、10亿元，头部企业持续巩固研发优势；研发家上市公司研发强度同比提升，17，510%，6家科创板公司平均研发强度超过20261,67779%，61%1433148%54家实现盈利，。【20253400亿元利润规模首次排名西部第一】年贵州上市3431.49亿元,3000亿元3400亿元,连5430日,3420252026年一但从整体营收增长、境外业务收入再创新高、多家公司扭亏为盈、分红回购常态化以及年第一季度的强势反弹等方面来看依然充分体现了贵州上市公司近年来的质量提升和强劲发展韧性。在年营业收入增速方面按照可比口径计算下同),贵2.84%,远高于西部地区整体增速A1.65个百分点,48位。在不计算贵州茅台情况下332025年整体营业收入同比增速达,2025年度亿元营业收入规模继续稳居榜首4100亿元—500亿元区间,8家处于50亿元—100亿元(不含)区间,16家位于10亿元—50亿元(不含)区间。在营业收入增速个体表现方面,9家公司保持两位数增长,6家公司营业收入增速超15%,4家公司近年来持续保持增长。2025年利润规模含金量显著提升,贵州上市公司全年整体实现利润总额1271.94亿元,利润规模首次排名西部第1位,并位居全国第8位。保险业新闻【中国保险行业协会|资金运用专委会召开第三届常务委员会第五次会议】近日，中国保险行业协会资金运用专委会召开第三届常务委员会第五次会议，会议由专委会主任委员太保集团副总裁苏罡主持，协会党委委员、副会长张亮出席会议并作总结讲话。会议审议通过了专委会2026年度重点工作计划，相关重点工作牵头单位介绍了工作筹备和推进情况；7家公司交流了一季度资金运用情况及二季度投资展望；与会单位也就加强行业数据建设与共享达成初步共识。会议认为，站在“十五五”的新起点，资金运用专委会应紧扣“十五五”规划要求，强化责任担当，进一步落实好“协会主建、专委主战、部门主评”的专委会发展机制，不断提升专委会工作质效。一是进一步细化工作方案，明确责任单位、路线图和时间节点，确保工作落地效果；二是抓住行业热点和监管重点，兼顾各类型公司的不同特点和诉求，深化定期交流；三是加强资金运用领域数据建设，为行业数据共建共享贡献力量。资金运用专委会第三届常务委员会成员单位参加会议，中保投资有限责任公司及部分在沪保险机构受邀参会。【国家外汇管理局|20264月末外汇储备规模数据】年43410536842.05%。20264月，受宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好态势，发展韧性和活力进一步彰显，有利于外汇储备规模保持基本稳定。【国家发展和改革委员会|202658日国内成品油价格调整】410个工作日平均价格高于上次调价前5824（标准品价格每吨分别上调31012315平台举报价格违法行为。【国家发展和改革委员会|郑栅洁主任赴上海人工智能实验室调研】近日，国家发展改革委主任郑栅洁赴基础平台等建设情况，详细了解了科学基础大模型、国产软硬件生态、具身智能等技术创新进展，围绕人工智能前沿技术、安全治理、“人工智能+科学”等热点问题，与有关专家进行了深入交流。郑栅洁表示，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国人工智能技术持续迭代，与实体经济加速融合，已经成为经济增长新引擎。当前，人工智能技术和产业发展突飞猛进，要以更加强烈的责任感和使命感做好工作。一是要加强统筹谋划和顶层设计，发挥国家实验室等国家战略科技力量优势，强化人工智能基础研究，提升原始创新能力，全链条推进关键核心技术攻关，前瞻布局前沿探索。二是要因地制宜落实“人工智能+”行动，加大科学智能场景开放力度，协同建设科学领域国家人工智能应用中试基地，加速人工智能赋能科学发现。三是要统筹发展和安全，强化人工智能安全能力建设，探索治理模式和机制创新，保障人工智能健康有序发展。国家发展改革委负责同志，以及相关司局负责同志参加调研，上海人工智能实验室相关负责同志陪同调研。5月3日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新赴乌兹别克斯坦出席东盟与中日韩财长和央行行长会，会议主要讨论了中东局势对全球和区域宏观经济形势的影响、完善清迈倡议多边化机制和东盟与中日韩宏观经济研究办公室等议题。会前，朱鹤新出席了首次东盟与中日韩央行对话会，与各方就区域跨境支付合作等议题进行了交流。【2026第二十八届中国北京国际科技产业博览会（科博会）盛大启幕，科技创新浪潮奔涌向前。立足北京加速建设国际科技创新中心，5月8保险+科技风险减量”的创新模式，聚焦商业航天、集“护航科创翼绘未来”——2026人保财险科技保险创新产品服务暨京津冀科技保险协同发展发布会。【财政部|我国自202651日起对所有非洲建交国实施零关税】2届非洲联盟峰会的贺电中宣布，“202651个非洲建交国全面实施零关税举措，”202651202843020个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零2年实施期内，中方将继续推动与相关非洲国家商签共同发展经济伙伴关系协定。对于同中国建交的33个非洲最不发达国家，中方已自2024年120个非洲建交国实施零关税，体现了中国扩大【财政部|5月3进行了讨论并达成多项共识，并发表了联合声明。财政部部长助理常军红率团出席会议并发言。常军红表示，当前区域经济面临多重挑战，东盟与中日韩各方应坚持多边主义，加强宏观政策沟通协调，进一步深化区域财金合作，共同维护产供链稳定畅通，为区域经济增长和金融稳定作出更大贡献。常军红介绍了当前中国经济形势和财政政策，表示中国更加积极的财政政策将聚焦扩大内需、投资于人和推进科技创新，中方愿与各方加强合作，促进本地区发展繁荣。会议期间，常军红还分别同韩国财政经济部部长具润哲、柬埔寨财政部国务秘书塞拉瓦、菲律宾财政部副部长巴尔博萨、新加坡财政部副部长岑景祺、马来西亚财政部部长助理赞姆祖瑞、东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）主任渡部康人等举行双边会见或交流，就宏观经济形势、区域财金合作及双边合作重点议题交换意见。十．公司公告【华安证券|华安证券股份有限公司2025年度第八期短期融资券兑付完成公告】华安证券股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年8月8日发行了公司2025年度第八期短期融资券，发行金额为人民币15，发行期限为588月9日刊登于上海证券交易所网站2025年度第八期短期融资券发行（。58年度第八期短期融资券本息共计人民币元。特此公告。【信达证券|信达证券股份有限公司关于重大资产重组的进展公告】以下简称公司或信达证券）与中国国际金融股份有限公司（以下简称中金公司）、东兴证券股份（以下简称东兴证券正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体AA股股票、向AA股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券（以下简称本次交易）中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司预案>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案，具体内容详见公司刊登在上海证券交易所网站的相关公告。经向上海证券交易所申请，公司股票于2025年12月18日（星期四）开市起复牌。2026年1月16日、2026年2月14日、2026年3月4（公告编号：、2026-003、2026-004、2026-010）。自本次交易预案披露以来，公司及相关各方正在积极推进本次交易的相关工作。截至本公告披露日，本次交易相关的审计等工作尚未完成，公司将在相关工作完成后，再次召册或同意后方可正式实施；本次交易能否取得相关批准、核准、注册或同意，以及最终取得的时间均存在不确关注后续公告并注意投资风险。特此公告。【山西证券|关于举行2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的公告】山西证券股份有限公司（以下简称“公司已于42026年第20265日（星期一）15:00-1700“投资者关系互动平台（https//pwnet）5日（星期三sxzq@，公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行交流，欢迎广大投资者积极参与。特此公告。【华林证券|关于筹划受让海航期货股份的提示性公告】特别提示：、本次公司筹划的受让海航期货股（以下简称“海航期货股份事项尚处于筹划阶段，截至本公告披露日，公司未与交易相关方签订任何正式的交易意向书、框架协议或股份转让协议，本次筹划事项存在重大不确定性。、本次筹划的股份受让事项不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。、公司将根据本次筹划事项的后续进展情况，严格按照相关法律法规的规定履行相应的决策程序和信息披露义务，敬请广大投、筹划主要内容：公司拟以现金方式，受让海航资本集团有限公司及陕西扬航云企业管理有限公司所持有的海航（，陕西扬航云企业管理有限公司持有本次交易的定价拟参考符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估结果，具体交易价格以正式协议约定及审计、评估结果为准。、当前进展情况：截至本公告披露日，公司已就本次股份受让事项与交易对方进行了（一853N（非自然人投资或控股的法人独资）