2026年CFA考试Level-I核心知识点题集

2026年CFA考试LevelI核心知识点题集一、选择题（共10题，每题2分）1.题目：某公司2025年净利润为5000万美元，总负债为2000万美元，股东权益为8000万美元。该公司2025年的权益乘数为多少？A.1.25B.2.00C.3.20D.4.002.题目：假设某国货币的汇率预期在未来6个月将贬值10%。当前1美元兑换5该国货币。若不考虑其他因素，6个月后预计1美元可兑换多少该国货币？A.4.50B.5.00C.5.50D.6.003.题目：某债券面值为1000美元，票面利率为5%，期限为3年，每年付息一次。若市场必要收益率为6%，该债券的当前市场价格为多少？A.950.00美元B.970.59美元C.1000.00美元D.1030.45美元4.题目：某股票的当前价格为50美元，看涨期权执行价格为55美元，期权费为3美元。若到期时股票价格上涨至60美元，该投资者的净收益为多少？A.2美元B.3美元C.7美元D.8美元5.题目：假设某基金2025年的资产净值为1000万美元，负债为200万美元，基金份额为100万份。该基金的净资产值为多少？A.8.00美元B.10.00美元C.12.00美元D.15.00美元6.题目：某公司2025年的销售增长率为20%，净利润增长率为25%。若2025年权益乘数为2，则该公司的可持续增长率为多少？A.20.00%B.22.50%C.25.00%D.30.00%7.题目：某股票的贝塔系数为1.5，市场预期收益率为12%。若无风险收益率为3%，该股票的预期收益率为多少？A.9.00%B.12.00%C.15.00%D.18.00%8.题目：某公司2025年的经营活动现金流为5000万美元，资本支出为2000万美元，折旧摊销为1000万美元。该公司的自由现金流为多少？A.2000万美元B.3000万美元C.4000万美元D.5000万美元9.题目：某股票的市盈率为20，预期每股收益为2美元。该股票的当前市场价格为多少？A.20.00美元B.30.00美元C.40.00美元D.50.00美元10.题目：某投资组合包含两种资产，A资产占比60%，预期收益率为10%；B资产占比40%，预期收益率为15%。该投资组合的预期收益率为多少？A.11.00%B.12.00%C.13.00%D.14.00%二、计算题（共5题，每题6分）1.题目：某公司2025年的销售收入为10000万美元，毛利率为40%，营业费用率为30%。若该公司2025年的所得税率为25%，计算其净利润。2.题目：某债券面值为1000美元，票面利率为6%，期限为5年，每年付息一次。若市场必要收益率为7%，计算该债券的当前市场价格。3.题目：某股票的当前价格为60美元，看跌期权执行价格为55美元，期权费为4美元。若到期时股票价格下跌至50美元，该投资者的净收益为多少？4.题目：某基金2025年的资产净值为1亿美元，负债为2000万美元，基金份额为1000万份。计算该基金的净资产值及每份基金份额的净资产值。5.题目：某公司2025年的销售增长率为15%，净利润增长率为20%。若2025年权益乘数为1.5，计算该公司的可持续增长率。三、简答题（共3题，每题10分）1.题目：简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在投资决策中的应用。2.题目：解释什么是自由现金流（FCF），并说明其在公司估值中的重要性。3.题目：比较并分析市盈率（P/E）和市净率（P/B）两种估值方法的优缺点及其适用场景。答案与解析一、选择题答案与解析1.答案：C解析：权益乘数=总资产/股东权益=(总负债+股东权益)/股东权益=(2000+8000)/8000=1.25。2.答案：A解析：汇率贬值10%意味着1美元能兑换的货币减少，因此6个月后1美元可兑换5×(1-10%)=4.50该国货币。3.答案：B解析：债券价格=Σ(票面利率×面值/(1+必要收益率)^n)+面值/(1+必要收益率)^n=(5%×1000/1.06+5%×1000/1.06^2+5%×1000/1.06^3+1000/1.06^3)=970.59美元。4.答案：C解析：看涨期权到期时股票价格为60美元，执行价格为55美元，期权费为3美元。净收益=(60-55)-3=2美元。5.答案：B解析：净资产值=资产净值-负债=1000-200=800万美元。净资产值/基金份额=800/100=10.00美元。6.答案：B解析：可持续增长率=(净利润率×权益乘数×留存比率)/(1-净利润率×权益乘数×留存比率)留存比率=(净利润增长率-销售增长率)/销售增长率=(25%-20%)/20%=0.25可持续增长率=(25%×2×0.25)/(1-25%×2×0.25)=22.50%。7.答案：D解析：预期收益率=无风险收益率+贝塔系数×(市场预期收益率-无风险收益率)=3%+1.5×(12%-3%)=18.00%。8.答案：B解析：自由现金流=经营活动现金流-资本支出=5000-2000=3000万美元。9.答案：C解析：当前市场价格=市盈率×每股收益=20×2=40.00美元。10.答案：A解析：投资组合预期收益率=60%×10%+40%×15%=11.00%。二、计算题答案与解析1.答案：毛利率=40%，营业费用率=30%，所得税率=25%。净利润=销售收入×毛利率-销售收入×营业费用率-(销售收入×毛利率-销售收入×营业费用率)×所得税率=10000×(40%-30%)-10000×(40%-30%)×25%=1000-250=750万美元。2.答案：债券价格=Σ(票面利率×面值/(1+必要收益率)^n)+面值/(1+必要收益率)^n=(6%×1000/1.07+6%×1000/1.07^2+6%×1000/1.07^3+6%×1000/1.07^4+1000/1.07^5)=927.68美元。3.答案：看跌期权到期时股票价格为50美元，执行价格为55美元，期权费为4美元。净收益=Max(执行价格-股票价格,0)-期权费=Max(55-50,0)-4=1-4=-3美元（亏损3美元）。4.答案：净资产值=资产净值-负债=1亿-2000万=8000万美元。净资产值/基金份额=8000/1000=8.00美元/份。5.答案：留存比率=(净利润增长率-销售增长率)/销售增长率=(20%-15%)/15%=0.3333可持续增长率=(净利润率×权益乘数×留存比率)/(1-净利润率×权益乘数×留存比率)=(25%×1.5×0.3333)/(1-25%×1.5×0.3333)=0.125/(1-0.125)=14.29%≈14.29%。三、简答题答案与解析1.答案：资本资产定价模型（CAPM）的基本原理：CAPM认为资产的预期收益率与系统性风险（贝塔系数）成正比，公式为：预期收益率=无风险收益率+贝塔系数×(市场预期收益率-无风险收益率)应用：-评估投资组合的风险和收益是否合理。-确定资产的公平价格，若预期收益率低于实际收益率，则资产被低估。2.答案：自由现金流（FCF）定义：自由现金流是企业经营活动产生的现金流在满足所有资本支出后的剩余部分，可用于分红、回购股票或投资新项目。重要性：-直接反映企业的财务健康和偿债能力。-是公司估值的重要指标，如DCF估值法需使用FCF。3.答案：市盈率（P/E）与市净率（P