证券投资理论与实务 第3版课件 2.2 股票发行

项目二任务2股票发行“十四五”职业教育国家规划教材高等职业教育教学改革融合创新型教材·金融类目录contents股票发行制度01新股发行02股票发行的价格03新股申购04股票退市制度0501股票发行制度股票发行制度（一）股票发行制度的概念01股票发行制度是指发行人在申请发行股票时必须遵循的一系列程序化的规范,具体而言,表现在发行监管制度、发行方式与发行定价等方面。股票发行制度（二）审批制、核准制和注册制01每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。在市场逐渐发育成熟的过程中,股票发行制度也应该逐渐地改变,以适应市场发展需求,其中审批制是完全计划发行的式,核准制是从审批制向注册制过渡的中间模式,注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的模式。股票发行监管制度审批制核准制注册制股票发行制度（二）审批制、核准制和注册制01审批制、核准制和注册制的比较

审批制核准制注册制发行指标和额度有无无准发行上市标准有有有主要推荐人政府或行业主管部门中介机构中介机构对发行实质判断的主体中国证监会中介机构、中国证监会中介机构发行监管性质中国证监会实质性审核中国证监会和中介机构分担实质性审核职责中国证监会形式审核，中介机构实质审核2023年2月17日全面实行注册制（三）我国的股票发行制度股票发行制度01根据《证券法》、《公司法》等有关法律法规的规定,公开发行股票、可转换公司债券、公司债券和国务院依法认定的其他证券,必须依法报经中国证监会核准。4.承销制度3.发行审核委员会制度2.保荐制度1.股票发行核准制思政元素：责任意识

制度自信02新股发行新股发行02（一）股票发行的种类02股份有限公司发行股票,其基本目的是为了筹措资金,根据发行时间的先后,可分为设立发行和新股发行两种类型公司设立方式发起设立募集设立发起人认股比例100%35%向社会公开募集或者向特定对象募集不可以可以适用公司类型有限责任公司股份有限公司股份有限公司新股发行02（一）股票发行的种类新股发行根据是否向公众发行也称为定向发行，是指以特定主体为认购对象而发行股份公开发行不公开发行是指向社会公众发行股份公开发行的程序比非公开发行的程序更为严格。（二）新股发行的类型新股发行02新股发行（二）新股发行的类型02首次公开发行简称IPO，是拟上市公司首次在证券市场公开发行股票募集资金并上市的行为。通过首次公开发行，发行人不仅募集到所需资金，而且完成了股份有限公司的设立或转制，成为上市公众公司。1.首次公开发行股票（IPO）新股发行（二）新股发行的类型022.上市公司增资发行股份有限公司增资是指公司依照法定程序增加公司资本和股份总数的行为。增资发行是指股份有限公司上市后为达到增加资本的目的而发行股票的行为。向不特定对象公开募集股份（增发）非公开发行股票（定向增发）向原股东配售股份（配股）发行可转换公司债券上市公司增资的方式案例：2023年12月至2024年8月，上海某公司委托多家投资公司及个人，以随机拨打电话的方式，谎称该公司股票短期内将在美国纳斯达克上市并能获取高额回报，向社会不特定公众转让该公司自然人股东的股权，共计发行322万股，募集资金1109万余元。法院判处该公司及其法定代表人郑某擅自发行股票罪。《中华人民共和国证券法》第9条规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。思政元素：守法合规01股票发行的价格股票发行的价格03又称为平价发行、等价发行，是以票面金额为发行价格发行股票。面额发行发行人按高于面额的价格发行股票，可以使公司用较少的股份集到较多的资金，降低筹资成本。溢价发行按照股票面额打一定的折扣作为发行价格。折价发行股票面额和发行价格的关系我国《公司法》规定股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。01新股申购新股申购04上海和深圳证券交易所均对《首次公开发行股票网上发行实施细则》其基本规则为：投资者进行新股申购，也是就我们常说的打新股。首次公开发行股票网上按市值申购是指在首次公开发行时，将一定比例的新股向二级市场流通证券的投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。ACBD市值计算规则申购额度的计算申购的流程申购注意事项申购代码交易所申购代码新股正式上市代码上证主板730***780***732***600***601***603***上证科创板787***688***深交所新股申购的代码与股票上市代码一样新股申购04（一）市值计算规则目前沪深两市实行市值申购。持有上海、深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值（以下简称市值）1万元以上（含1万元）的投资者方可参与网上发行。沪深两市的市值不能合并计算。投资者持有的市值以投资者为单位，按其T-2日（T日为发行公告确定的网上申购日，下同）前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算。投资者相关证券账户持有市值按其证券账户中纳入市值计算范围的股份数量与相应收盘价的乘积计算。投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。非限售A股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员持股限制的，不影响证券账户内持有市证券发市场值的计算。新股申购04根据投资者持有的市值确定其网上可申购的额度。（二）申购额度的计算市值申购,1万元市值起5000元市值=1个申购单位=500股04注意：以上T+N日为交易日，遇周六、周日顺延。（三）申购的流程T日投资者申购T+1日摇号抽签T+2日中签处理T+3日结算T+4日登记新股申购时间计算市值T日-2查询可申购额度T日-1投资者无需预缴款申购、配号T日主承销商摇号、抽签T日+1中签投资者在16：00确保新股认购资金足额T日+2资金结算T日+3网上发行股份登记T日+4新股申购04（四）申购注意事项新股申购适用课程、专业投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。申购时间为T日9:30-11:30以及13:00-15:00。申购代码沪深两市规定不同。投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股网上申购。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。02股票退市制度股票退市制度05股票退市是指上市公司股票在证券交易所终止上市交易。股票退市制度是资本市场重要的基础性制度：有利于健全资本市场功能降低市场经营成本增强市场主体活力提高市场竞争能力有利于实现优胜劣汰惩戒重大违法行为引导理性投资保护投资者特别是中小投资者合法权益股票退市主动退市强制退市股票退市制度05（一）主动退市上市公司出现下列情形之一，可以向证券交易所申请主动退市：股东大会决定解散公司；公司股本总额或股权分布情况发生变化，不再具备上市条件；公司因合并不再具有独立