继续看好商业航天与AI产业

目录一、行情回顾 1二、投资建议 1三、投资组合 3四、产业要闻 3五、重要公告 3六、风险提示 6一、行情回顾（申万指数下跌4.10%，跑输沪深300指数3.85pp。在申万一（申万42。图表1：申万一级行业周涨跌幅（%）-4.108-4.106420房地产计算机国防军工钢铁有色金属ind(34.69%)(27.10%)(25.52%)(20.53%)、中润光学(-24.32%)(-21.41%)(-17.61%)、中科星图、ST信源(-14.92%)。图表2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名图表3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名广立微英飞

25.5220.5318.5618.1116.4915.3413.9513.64

34.69

熙菱信息石基信息博睿数据ST天玑天迈科技ST信源中科星图淳中科技星环科技品高股份(11.46)(12.07)(12.34)(12.81)(11.46)(12.07)(12.34)(12.81)(14.26)(14.92)(15.87)(17.61)(21.41)

-30

(24.32)-20

-10 0ind ind二、投资建议港股科技巨头财报陆续发布，云与AI进展积极。本周阿里、腾讯发布26Q1财报，阿里云单季度实现收入38%40%9个季度最快。阿里云AI8971S平台ARR300亿AI26Q1AI同比较快增长。腾讯旗下混元Hy3Preview模型连续位居OpenRouter全球总榜前列，元宝与微信也于13日完成重大更新，微信支持转发消息至元宝自动生成纪要、待办、决策要点等，覆盖工作/生活/情感等广泛日常场景。云与AI业务表现积极的背后是持续的算力基础设施投入力度，阿里26Q1269AI服务35年AI数据中心投资回报确定性极高，为获取算力中心所投入的资金将远超此前规划的326Q1319亿元，同比/16%/63%，2026年全年AICapex将显著高于年，投入更集中于下半年。头部大厂AI进展积极，资本开支与AI云服务收入同步高增，同时算力通胀带来的全产业链涨价也有望提升AI相关业务毛利率，逐步提升盈利能力。图3:5月13日起元宝支持微信聊天记录转发并整理总结宝公众商业航天迎密集发射，SpaceXIPO在即。5月国内商业航天迎来密集发射窗口，本周内，长征七号于5月51218星方式将千帆星座第八批组网卫星送入轨E513日完成商业组网发射。而备受关注的可回收火箭技术验证即将批量测试，包含朱雀三号、长征十号乙、智神星一号等在内的多个型号均有望于近期发射，若回收取得积极进展，能够显著降低国内火箭单位重量发射成本，同时提升发射频次，更好地服务于国内两大低轨卫星星座组网进程，并为未来太空算力、空间站等太空基础设施建设提供稳定高效的发射供给。海外方面，据路透社、央IPOIPO68日启6日确定首次公开发行价格，6IPO700-750亿美元，对应SpaceX1.75-2万亿美元。总结：互联网大厂2026Q1云服务收入，阿里业务年底前预计突破300亿元。展望未来，两家企业均表示将加大资本开支力度，持续发力AI业务。商业航天方面，本周密集的发射任务与即将到来的可回收技术验证，标志着中国商业航天产业迎来关键节点，可回收技术的成功验证有望加速产业发展。全球头部商业航天公司SpaceX的IPO时间初步确定，预计将吸引全球范围内资本关注，也将进一步推动中美在太空新领域的持续竞争。投资方向：方面，a）重视以阿里/字节为代表的国内互联网大厂投资和生态圈玩家和已上市的模型公司智谱、，包括国产芯片链企业、厂商，以及以大厂/c）AIinfra和Pre-的收入率先落地。国内企业数据治理相对海外落后，AI应用落地需要更多前期准备工作。infra环节推荐海天瑞声、达梦数据、深信服、第四范式等；Pre-AI环节推荐汉得信息、用友网络、金蝶国际等。商业航天方面，火箭运力、卫星成本、终端场景为三大方向，建议关注a）火箭制造端的材料和结构件公司，如国机精工军工组覆盖卫星核心部件和测试服务（CAE属核心软件技、上海港湾（建筑组覆盖）等；c）终端与场景、服务侧相关标的，如太空算力、通信运营服务等。三、投资组合本期建议：深信服、海光信息、鼎捷数智、道通科技、中科曙光、合合信息、中控技术、海天瑞声、国能日新。上期回顾：-1.59%，同期计算机（申万）指数涨幅为-4.10%，组合超额收益。持续关注：AI：浪潮信息、金山办公、中科曙光、中科创达等云计算：金山办公、用友网络、金蝶国际（HK）等数据要素：太极股份、中远海科、云赛智联等信创：纳思达、华大九天、卓易信息等行业IT：创业慧康、卫宁健康、指南针、恒生电子、同花顺等产业互联网及工业软件：中控技术、赛意信息、中望软件等四、产业要闻腾讯Q1盈利679亿元多款新AI产品取得显著突破。5132026期内实现营收1964.58亿元，同比增长9%；经营盈利673.75亿元，同比增长17%；非国际财务报告准则净679.0511AIAIHy3preview428OpenRoutertoken效率AI智能体解决方案成效初显，WorkBuddy成为中国使用最广的效AI智能体服务。今年以来腾讯已累计上线数十款通用和垂直场Agent，核心业务的稳健增长为AI持续投入提供了充裕现金流与丰富落地场景。（ TechWeb）国家网信办发布生成式人工智能服务备案信息公告。513202634式人工智能服务备案信息公告。截至4月30日，我国累计已有868款生成式人工智能服务完成国家网信办备案，另有530款通过API接口等方式调用已备案模型能力的生成式人工智能应用或功能完成地方网信办登记。其中，2026年3-4月期间，全国新增72款生成式人工智能服务备案和49款应用功能登记。我国对生成式AI实行"国家备案+地方登记"的双层管理体系，依据《生成式人工智能服务管理暂行办法》和《互联网信息服务深度合成管理规定》，具有舆论属性或社会动员能力的相关服务提供者及技术支持者均需履行备案义务，这标志着我国生成式AI产业已全面进入规范化发展阶段。（ TechWeb）谷歌发布GeminIntelignce：安卓系统全面接入AI。5月13GeminiIntelligence并宣布其全面登陆安卓平台，推动安卓从传统操作系统向智能系统升级，相关功能将于今年夏季起分批推送。首批适配机型为三GalaxyS26和谷歌Pixel10，后续将逐步拓展至安卓手表、车载系统、智能眼镜、笔记本等全品类智能设备GeminiIntelligence主打跨应用多步骤任务自动化，同时集Chrome智能浏览助手、升级跨应用自动填表、新Gboard语音润色及自然语言自定义小组件等多项功能。谷歌强调，该系统全程保障用户据隐私，所有AI操作均由用户自主掌控（ TechWeb）阿里巴巴发布财报。5132026Q4AI40AI30%89.71AI相关产品年化收入突破358AIAppAI57%，单位经济效益和笔单价双双环比改善，公司同时宣布派发202625（TechWeb）英伟达股价大涨。当地时间5月14日，英伟达股价再度大涨并创下历史新高，收盘报235.74美元，涨幅4.39%，对应总市值突破5.7万亿美元大关，达57097.47亿美元，折合人民币约38.96万亿元。本周英伟达股价连续四个交易日上涨，周三其市值已超越全球第三大经济体德国的GDP。目前英伟达稳居全球市值第一大公司宝座，显著领先于排名第二的谷歌母公司Alphabet（4.86万亿美元）和第三的苹果（4.38万亿美元），生成式AI产业的持续爆发仍是其股价和市值不断攀升的核心驱动力。（ TechWeb）国产CPU，跑进5GHz时代。近期，国产海光终端CPU在液氮超频实验中取得重大突破，单核频率达到5.15GHz84.85GHzCineBenchR23CPUCPUCPU5GHzCPUAI（自主可控新鲜事）国资委：将组织开展新一轮数智化转型专项行动。在第九届数字中国建设峰会企业数字化转型分论坛上。国务院国资委副主任李镇表示，未来国务院国资委将组织开展新一轮数智化转型专项行动，指导中央企业开展智能工厂梯度培育，强化数字技术自主创新，深化数字经济与实体经济融合，推动传统产业转型升级，加快发展新质生产力。五、上市公司公告图表7：本周上市公司公告公司时间公告内容浪潮信息：2025年年度分红派息实施公告：浪潮信息（000977）20265132026-0202025浪潮信息20265202514.68100.40（含税），5873.91519520股息红利税。路桥信息:股票解除限售公告20265142026-0491175路桥信息20265191.52各解禁58.5解除限售后，公司无限售条件股份占总股本比例升至48.00%。神思电子：关于为全资子公司提供担保的进展公告5神思电子2026517000子公司的担保，占最近一期经审计净资产12.44%，无逾期及涉诉担保事项。先进数通：关于首次回购股份的公告513先进数通2026512.90-12.97/167.241950-3900/股的价格回购股份用于员工持股或股权激励，实施期限至2027年5月7日。ST信源：关于公司银行账户部分资金被冻结的公告ST（300352）20265152026-034ST信源202653800.36触及主要银行账号被冻结的退市风险情形，诉讼最终结果仍存在不确定性。通达海：关于对外投资设立控股子公司的公告（1400通达海20265100071.43%28.57有。子公司主营水利信息化相关业务，公司此举旨在复用核心技术、拓展水利信息化赛道、抓住行业政策增长机遇。本次投资已通过公司董事会审议，无需提交股东大会审批。航天软件 2026年5月日

航天软件：首次公开发行部分限售股上市