【新能源上市公司并购的商誉减值研究开题报告4400字】

新能源上市公司并购的商誉减值研究开题报告目录TOC\o"1-3"\h\u29566新能源上市公司并购的商誉减值研究开题报告 115501.1研究背景与研究意义 1288551.1.1研究背景 1240951.1.2研究意义 542111.2研究内容和研究方法 6168311.2.1研究内容 6279531.2.2研究方法 792861.3研究创新点 811385参考文献 81.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景1.1.1.1A股商誉减值概况随着我国资本市场的逐渐健全和完善，2014年，政府明确表示，未来将积极指导市场合并，收购和重组。随后，越来越多的上市公司由于高质量资产的并购或短期内的快速发展而经历了一次大规模的快速增长。但是，在此期间大量高成本和高溢价的并购的出现导致了一种现象：很多上市公司出现巨额商誉。统计数据显示，2019年5月之前，共计有870家企业在公司年度财务报表中计算出商誉减值损失，合计约1658.6亿元在A股（除金融两油）年度净利润占比约11%。900多家非金融中小板上市企业全年归母净利润约为1719.4亿元，同损失基本一致，是755家创业板企业全面归母净利润近5倍，但是在此之前的20多年来，A股合计商誉减值也不足800亿元。表1-SEQ表1-\*ARABIC1A股历史上的商誉减值概况（报表类型：合并报表单位：亿元）数据来源：WIND数据库2008年年底，中国证券监督管理委员会会计网站上发布《会计监管风险警告第8号》，以进一步改善公司范围内减值会计的标准化和完整性，年度报告中的披露2018年，商誉减值是该规范的重点监管对象，根据WIND数据库的统计数据，2019年1月，已经有大约700家企业对外发布了2018年业绩预测报告，其中超过230家企业商誉受到了损失。预期的净利润损失总额为1909—2228亿元，这相当于每家公司平均亏损了8.3—9.7亿元，大多数发生亏损的公司都有发生商誉减值，商誉减值对我国资本市场的影响越来越大。自2013年以来，A股市场已进入强大的并购时代，商誉随之不断增加。表1-SEQ表1-\*ARABIC2A股2013~2018年的商誉价值报表（报表类型：合并报表单位：亿元）数据来源：WIND数据库由表1-2可以看出，2018年的A股市场中，商誉总算勉强维持稳定，没有继续增长。过去十数年间，A股上市公司的商誉减值损失一直保持稳定，而从2013年“并购元年”开始，商誉减值便快速增长，从此势不可挡。在2013-2015年期间，A股商誉减值便涨势凶猛但还在可控范围内。但是在2016-2017年间，市场并购问题接连出现，商誉减值金额大增。岂知，前面几年的商誉减值才刚刚拉开帷幕，2018年才真正是商誉“暴雷”的一年。如下表，1658.61亿元的商誉减值才是871家公司的真实写照，A股归母净利润（非金融两油）的份额同比跃至10.77%。表1-SEQ表1-\*ARABIC3商誉减值损失与历年归母净利润的比例数据来源：WIND数据库商誉减值带来的巨大损失往往会与公司的财务业绩挂钩，并将对公司的经营状况产生重大影响。近年来，A股商誉减值金额呈线性增长。截止2017年底，有商誉减值的公司数量占A股上市公司总数的13.45％，商誉减值在总商誉中占比接近50%。2018年，计提商誉减值的上市企业数量急剧增加，高达885家，多家公司商誉的“暴雷”已然影响了正常的市场秩序，因此，在当今频繁的高溢价并购中，研究商誉巨额减值的成因非常重要。1.1.1.2新能源行业商誉减值概况从2016年开始，A股每年年底的商誉减值数额越来越巨大，并出现了发生率不断上升的趋势，2018年，三年对赌协议到期，是对标的资产进行评估的关键一年，新能源行业随着近年来的政策的优惠和资本的追捧成为热门行业，也曾赶上了这波并购重组的浪潮。但是2018年3月，政府公布了最新的新能源补贴政策，政策要求相较于之前更为严苛，补贴周期要求也变得更长，新能源行业的压力也随之而来。新能源设备板块，商誉主要来源于上市公司的外延并购。2014-2016年为板块商誉高增长期，2013年末，合计商誉为26.5亿元，2016年末，商誉达到386.6亿元，三年复合增速144%；其中2015年下半年商誉增加116.6亿元，2016下半年商誉增加114.4亿元。2017年以来，商誉增长明显放缓，截止2018年半年报，合计商誉达513.5亿元，一年半时间净增加127.0亿元。图1-SEQ图\*ARABIC1新能源板块商誉及增速商誉减值金额，近年呈现出快速上升的趋势，2013年，电力设备板块商誉减值近0.53亿元，2017年，商誉减值12.6亿元，2013-2017年，商誉减值复合增速约为120%，2017年同比上涨160%左右。在并购重组的高峰过去之后，标的公司业绩不达预期导致商誉减值等问题有所增多。2018年，电新设备板块，部分企业收购的标的资产的下游，如新能源汽车电机电控、锂电池隔膜等，这些板块由于行业竞争愈发激烈、导致价格也随之下降，盈利能力大不如前。2019年初，股市因商誉减值四个字“天雷滚滚”，十几家上市公司业绩急转直下，2018年业绩也因此由盈转亏。在高溢价收购资产后，一些公司无法兑现高增长预期，苦果就此显现。此次商誉减值大潮之中，处在新能源汽车产业链上的多家企业都披露了商誉减值相关事项。由于看到新能源汽车产业的高增长前景，在过去几年，新能源汽车产业链上产生了大量的收购兼并。尤其是一些传统制造企业也通过收购切入这一领域，试图利用新能源来布局新战略。但随着补贴政策的调整以及行业竞争的加剧，业绩压力已经首先从产业链上游的电池材料、电池系统、关键零部件企业中显现。图1-SEQ图\*ARABIC22015年至2019年新能源行业商誉趋势图1.1.2研究意义1.1.2.1理论意义宏观数据表明，当前在A股市场存在的商誉金额巨大，而新能源行业作为最近几年的新兴行业，商誉占比更是惊人，商誉“暴雷”的情况也在逐年增加。通过实践与理论研究之间的比较，我们可以发现，在商誉确认方面，实务操作大大简化。从本质上讲，这也是在会计理论基础发展不完善情况下的一种让步。实务操作对商誉反映片面，再加上外界对新能源行业的看好，评估机构的估值也存在一定的主观性，所以商誉的确认以及后续的减值都会存在一些问题。根据准则的规定，上市公司有很强的独立选择权来记录商誉损失。这样一来，公司就有可能为了粉饰报表而推迟计提商誉，也有可能会过于激进，一次性全部计提，无论哪种计提方式，都会对上市公司的经营产生不利影响。本次研究主要通过对估值方法的评估与比较分析，检验商誉确认的合理性，并为监管机构制定标准提供了参考。1.1.2.2现实意义全球化趋势愈演愈烈，问题矛盾日益凸显，企业并购愈发普遍，其中对标的公司进行价值评估时的商誉确认，风险也越来越大；高估值高溢价带来的风险问题给监管部门敲当头一棒。本文从实际出发，采用新能源行业并购的典型案例——坚瑞沃能并购沃特玛来对新能源行业中的商誉减值进行分析，总结出商誉减值的本质原因，并对所产生的的相关问题给出了建议。1.2研究内容和研究方法1.2.1研究内容本文选择次年一次性提出全部商誉减值作为主要手段的坚瑞沃能跨行业并购案例，针对估值、商誉确认与商誉减值等方面的相关问题，对小体量公司跨行业并购更大体量公司的案例进行研究和分析。通过分析案例公司溢价收购的本质原因并使用市场法检验被并购标的企业的估值，我们发现了坚瑞沃能并购过程中的乐观估值预期和在并购中出现的战略错误等问题，并进一步分析了以超额支付对价交易最终失败的影响因素。第一部分为绪论，阐述了相关的研究背景和研究的重要性。通过阅读大量国内外相关课题的相关文献，进行归纳总结，整理出研究方向和方法。第二部分是整理理论的部分，这部分主要解释了并购公司的商誉制度和相关的理论基础，包括协同效应，委托代理理论和管理层过度自信理论。第三部分是案例概况，其中简要介绍了在并购时坚瑞沃能和标的公司的具体情况以及并购的概况。第四部分主要通过案例研究以及定性和定量分析来进行研究。首先简要介绍商誉的确认和减值情况，然后分别从主观和客观角度分析溢价并购的动因，并主要针对估值进行了分析和检验，最后分析商誉减值的动因并得出结论。第五部分从案例分析中得出适当的结论。根据这些结论，我们认为可以对商誉进行理性的估值从而规避商誉减值给企业带来业绩影响，并提出加强商誉减值监管的建议。本文的结构框架如下图所示：图1-SEQ图\*ARABIC3文章结构框架图1.2.2研究方法（1）文献分析法在对一些关于商誉的学者的研究文献进行归类和研究后，结合一定的知识和制度背景，归纳、整理并总结商誉减值研究的成因和影响，根据分析结果归类分析了研究内容，并对以往的文献研究进行了整理和归纳。（2）案例研究方法本文基于案例坚瑞沃能收购深圳沃特玛，通过文献分析方法的研究结果来分析有关案例公司的数据，从而确定了本文研究的目的和重要性，并分析并购带来的商誉减值对公司的影响，提出值得参考的处理方法。（3）比较分析法在本文的主题分析部分，采用了比较分析法来比较和分析合并前后并购双方相关财务指标以及经营情况的变化，这样可以更直观地分析商誉减值对公司的影响以及商誉减值背后深层次的原因。（4）定性和定量分析案例分析采用定性和定量分析，在对财务数据进行分析的基础上进行理论分析，并将财务数据与理论相结合得出一定的结论。1.3研究创新点现有研究主要集中在对并购溢价产生的原因，带来的影响进行分析研究，对商誉的研究又基本都是围绕商誉的确认，计量和后续处理来展开研究，对并购溢价与商誉减值之间的关系及企业价值评估过程的分析很少，而且绝大部分文章没有针对新能源这一新兴行业进行研究。因此，本文使用估值模型，着重估值方法的分析，并提出其中针对新能源行业估值存在的过于乐观的态度和其不合理性。以期为日后企业对新能源行业企业的并购活动提供参考，帮助其理性估值，让投资者更好的识别出市场中存在的商誉减值现象和资本市场的波动性，给投资者减少不必要的经济损失。参考文献[1]EdisonS.Hendriksen.AccountingTheory[M].1965[2]Bradley

J.

A.

Write-offs

as

A

ccounting

Procedures

to

Manage

Percepti

ons[J]

.

Journalof

Accounting

Research,

1988(26):

91-119.[3]Faccio

M,Lang

L.HP.

The

Choice

of

Payment

Method

in

European

Mergers

andAcquisitions

[J].

The

Journal

of

Finance,

2005,

60(3):

365-395.[4]Franeis.

J,Hanna,

D,

Vineeni.

L.

Causes

and

Effects

of

Dicretionary

AssetWrite-Offs[J].

Journal

of

Accounting

Researeh,

1996,

Vol.

34,

Supplement:

117-134.[5]Hayn

C,

Hughes

P.J.

Leading

Indicators

of

Goodwill

Impairment[J].

Journal

ofAccounting

Auditing

&

Finance,

2006,

21(

3)

:

223-265.[6]Kathiawar

Ra

manna

Evidence

on

the

use

of

unverifiable

estimation

required

goodwillimpairment[J],Journal

of

Applied

Business

Research,2007,P99-101.[7]Olante

M.

E.

Overpaid

Acquisitions

and

Goodwill

Impairment

losses-evidence

from

the

US

[J].

Advances

in

Accounting

,

2013,

29(2):

243-254.[8]Ramauna.

The

Implication

of

Fair

Value

Accounting:

Evidence

from

the

PoliticalEconomy

of

Goodwill

Accounting[J],

Journal

of

Accounting

,2006,P41-45.[9]Shower

S.

L.

Valuation

of

the

Components

of

Purchased

Goodwill

[J].

Journal

of

Accounting

Research,

2001

(38):

375-386.

[10]W.A.Paton.AccountingTheory-WithSpecialReferencetotheCorporateEnterprise[M].1922[11]陈敏,黄斌.高管薪酬结构与合并商誉确认一一基于上市公司的实证研究[J]财会通讯，2015(13)

25-28.[12]陈翔.对合并商誉会计处理的若干探讨[J]中国注册会计师,2011,

(6)

:82-84.[13]董必荣.商誉本质研究综述[J].中南财经政法大学学报,2008,03:39-43+143.[14]董晓洁.商誉、减值及盈余管理实证研究[J].商业会计,2014,

(13)

:22-24.[15]傅超,王靖懿,傅代国.从无到有,并购商誉是否夸大其实?-——基于A股上市公司的经验证据[J].中国经济问题,2016,(06):109-123.[16]黄申.论无形资