2026年资产评估师资产评估实务(二)考试真题及答案

2026年资产评估师资产评估实务(二)考试真题及答案一、单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填在括号内）1.采用收益法评估企业价值时，若企业未来现金流稳定增长，则最适宜的折现模型为（）A.两阶段增长模型B.三阶段增长模型C.戈登增长模型D.经济利润模型答案：C2.在无形资产评估中，下列关于“超额收益法”的表述正确的是（）A.超额收益等于企业净利润减去行业平均净利润B.超额收益等于企业现金流减去行业平均现金流C.超额收益等于企业息税前利润减去有形资产正常回报D.超额收益等于企业净利润减去有形资产正常回报答案：D3.某企业预计未来五年自由现金流分别为100万元、120万元、140万元、160万元、180万元，第六年起以3%永续增长，折现率为10%，则其企业价值最接近（）A.1850万元B.1950万元C.2050万元D.2150万元答案：B解析：第1～5年现金流折现：100/终值：180×终值折现：2648.6企业价值：516.4+4.采用市场法评估非上市公司股权时，对可比公司P/E乘数应进行的最重要的调整是（）A.流动性折扣B.控制权溢价C.规模风险溢价D.财务杠杆差异答案：A5.下列关于著作权资产评估的说法正确的是（）A.著作权财产权利保护期均为作者终生加死后50年B.著作权资产评估对象仅包括已发表作品C.著作权资产评估需区分财产权与人身权D.著作权资产评估只能采用成本法答案：C6.在商标资产评估中，下列属于“商标强度”核心指标的是（）A.商标设计复杂度B.商标广告宣传费C.商标显著性D.商标注册类别数量答案：C7.采用期权定价模型评估专利权时，模型中“标的资产现价”对应的是（）A.专利取得成本B.专利账面价值C.专利未来现金流现值D.专利重置成本答案：C8.下列关于企业价值评估中“非经营性资产”处理的说法正确的是（）A.非经营性资产应纳入收益预测B.非经营性资产应单独评估并加回企业价值C.非经营性资产应直接扣除负债D.非经营性资产无需考虑答案：B9.在评估报告中，评估基准日后至报告出具日前发生的重大期后事项，评估师应当（）A.直接调整评估结果B.在报告中披露并说明影响C.重新确定评估基准日D.忽略不计答案：B10.采用成本法评估专有技术时，下列属于“重置成本”构成的是（）A.技术转让费B.技术折旧C.技术维护费D.技术研发现行必要支出答案：D11.下列关于经济利润（EVA）模型优点的说法错误的是（）A.考虑了全部资本成本B.与股东财富最大化目标一致C.不受会计政策影响D.便于与薪酬激励挂钩答案：C12.在收益法评估中，若企业适用所得税优惠税率即将到期，则预测未来税率应（）A.继续采用优惠税率B.采用法定税率C.采用行业平均税率D.采用评估师判断税率答案：B13.采用市场法评估股权时，若可比公司存在股票期权激励，应对其P/E乘数进行（）A.稀释调整B.控制权调整C.流动性调整D.规模调整答案：A14.下列关于采矿权评估“折现现金流量法”参数选取的说法正确的是（）A.折现率应等于社会平均无风险利率B.矿产资源储量应包含预测的内蕴经济资源量C.产品价格应采用评估基准日前五年平均价D.产品价格应采用评估基准日当年实际价答案：C15.在无形资产剩余经济寿命预测中，下列方法最常用的是（）A.法定寿命法B.技术寿命法C.产品生命周期法D.综合分析法答案：D16.下列关于评估假设的说法正确的是（）A.评估假设一经确定不得变更B.评估假设无需在报告中披露C.评估假设应合理、必要、相互一致D.评估假设只需考虑宏观环境答案：C17.采用增量现金流法评估客户关系无形资产时，应选择的对比对象是（）A.行业平均客户成本B.无该客户关系企业的现金流C.企业历史现金流D.企业未来预算现金流答案：B18.下列关于评估报告使用范围的说法正确的是（）A.评估报告可用于任何用途B.评估报告使用范围由委托方决定C.评估报告使用范围由评估师确定并在报告中载明D.评估报告无需载明使用范围答案：C19.在采用许可费节省法评估商标时，许可费率的确定通常采用（）A.行业平均销售利润率B.商标设计成本率C.市场上可比的商标许可协议费率D.商标广告费率答案：C20.下列关于评估工作底稿保存期限的说法正确的是（）A.自评估基准日起不少于5年B.自评估报告出具日起不少于10年C.自评估报告出具日起不少于15年D.自评估基准日起不少于20年答案：C二、多项选择题（每题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，请将所有正确选项的字母填在括号内，漏选、错选均不得分）21.下列属于无形资产评估常用方法的有（）A.市场法B.收益法C.成本法D.清算价格法E.期权定价法答案：A、B、C、E22.采用收益法评估企业价值时，下列属于自由现金流计算调整项目的有（）A.税后利息支出B.折旧与摊销C.资本性支出D.营运资金增加额E.非经常性损益答案：B、C、D、E23.下列关于专利权评估中“技术分成率”影响因素的说法正确的有（）A.专利技术的先进性B.专利技术的法律状态C.专利技术的剩余寿命D.专利技术的研发成本E.专利产品的市场占有率答案：A、B、C、E24.下列关于控制权溢价的说法正确的有（）A.控制权溢价仅存在于非上市公司B.控制权溢价可通过可比交易法测算C.控制权溢价可通过实证研究法测算D.控制权溢价与流动性折扣可同时存在E.控制权溢价等于少数股权折价答案：B、C、D25.下列关于评估报告声明内容的说法正确的有（）A.评估结论受评估假设限制B.评估结论不受评估基准日后事项影响C.评估报告使用人应正确理解评估结论D.评估报告不得被摘抄引用E.评估师对评估对象法律权属发表必要意见答案：A、C、E26.下列关于折现率测算的说法正确的有（）A.WACC适用于企业整体价值评估B.CAPM模型需考虑β系数C.规模风险溢价可通过经验数据法确定D.特定风险溢价与行业风险无关E.债务成本应使用税后成本答案：A、B、C、E27.下列关于著作权资产评估对象的说法正确的有（）A.包括复制权B.包括发行权C.包括署名权D.包括信息网络传播权E.包括改编权答案：A、B、D、E28.下列关于客户关系无形资产评估的说法正确的有（）A.需预测客户剩余寿命B.需测算客户获取成本C.需分析客户流失率D.需考虑客户贡献边际E.需采用成本法作为唯一方法答案：A、C、D29.下列关于评估程序的说法正确的有（）A.应签订业务约定书B.应编制评估计划C.应进行现场调查D.应收集必要资料E.无需进行评定估算答案：A、B、C、D30.下列关于评估报告日期的说法正确的有（）A.评估基准日应与报告日一致B.评估报告日不早于评估基准日C.评估报告日不早于评估程序完成日D.评估报告日应晚于评估结论形成日E.评估报告日应载明于报告中答案：C、D、E三、填空题（每空1分，共10分）31.采用收益法评估企业价值时，自由现金流等于息税前利润扣除所得税后加回________，再减去资本性支出与营运资金增加额。答案：折旧与摊销32.在商标资产评估中，许可费节省法的核心思想是将商标未来可节省的________折现求和。答案：许可费33.采用市场法评估股权时，若可比公司存在流动性差异，应引入________进行调整。答案：流动性折扣34.在采矿权评估中，折现率通常采用________加上矿业开发特有风险溢价确定。答案：社会平均无风险利率35.采用超额收益法评估无形资产时，超额收益等于企业净利润减去________正常回报。答案：有形资产36.在期权定价模型中，专利权未来现金流现值对应Black-Scholes模型中的________。答案：标的资产现价37.评估报告应当由两名以上________签署。答案：资产评估师38.采用成本法评估专有技术时，重置成本需考虑________贬值。答案：功能性39.在收益法评估中，若企业未来存在周期性波动，应采用________预测模型。答案：多阶段40.评估工作底稿应当真实完整，保存期限自评估报告出具日起不少于________年。答案：15四、简答题（每题5分，共15分）41.简述收益法评估企业价值时，如何确定预测期与终值期。答案：（1）预测期应覆盖企业未来现金流不稳定阶段，通常为5～10年，需结合行业特点、企业生命周期、投资计划等因素综合判断；（2）终值期始于预测期结束，假设企业进入稳定状态，现金流按恒定增长率永续增长，增长率应不高于宏观经济增长率；（3）终值采用戈登增长模型计算：终值=预测期后第一年自由现金流/(折现率-永续增长率)，并折现至评估基准日；（4）若企业存在明显周期性，应延长预测期至完整周期结束，再进入终值期；（5）预测期与终值期划分需在报告中充分披露并说明理由。42.简述市场法评估非上市公司股权时，流动性折扣的常用测算方法。答案：（1）IPO前交易法：比较公司上市前私募交易价格与上市后IPO价格差异，计算折扣率；（2）限制股交易法：比较上市公司限制股与流通股同期交易价格差异，得出折扣率；（3）期权定价法：将流动性视为看跌期权，采用Black-Scholes模型估算折扣；（4）实证研究法：引用权威机构发布的流动性折扣研究数据，结合行业、规模、财务风险进行修正；（5）综合法：结合多种方法结果，采用加权平均确定最终折扣率，并在报告中披露数据来源与计算过程。43.简述采用成本法评估专利权时，重置成本的构成及测算思路。答案：（1）重置成本指在当前市场条件下重新开发相同效用专利所需的必要支出，包括研发人工、材料、设备、试验、管理、资金成本等；（2）人工费按现行研发人员薪酬标准乘以必要工时计算；（3）材料与设备费采用现行市场价格，考虑技术进步带来的效率提升；（4）管理费按研发直接成本的一定比例分摊；（5）资金成本以研发周期为基准，按同期贷款利率复利计算；（6）需扣除功能性贬值与经济贬值，功能性贬值反映技术落后导致的效用下降，经济贬值反映市场变化导致的收益能力下降；（7）最终重置成本=现行研发必要支出-功能性贬值-经济贬值，并在报告中分项列示。五、计算与分析题（共35分）44.（本题12分）A公司拟收购B公司100%股权，评估基准日2025年12月31日。B公司未来五年自由现金流预测如下（单位：万元）：2026年：1200；2027年：1400；2028年：1600；2029年：1800；2030年：2000。自2031年起进入稳定增长阶段，永续增长率为3%。评估师采用WACC为9%，B公司评估基准日付息债务账面价值3000万元，非经营性资产公允价值800万元，非经营性负债公允价值200万元，溢余现金500万元。要求：（1）计算B公司企业价值；（2）计算B公司股东全部权益价值；（3）若A公司考虑控制权溢价15%，流动性折扣20%，计算A公司应支付的收购对价。答案：（1）企业价值预测期现金流现值：1=1终值：2000终值折现：34333.3企业价值：6092.7（2）股东全部权益价值股东权益价值=企业价值-付息债务+非经营性资产-非经营性负债+溢余现金=28（3）收购对价考虑控制权溢价：26511.5考虑流动性折扣：30488.2A公司应支付对价约24391万元。45.（本题10分）C企业拥有一项专有技术，评估基准日2025年12月31日。经调查，重新研发该技术需投入如下现行必要支出（单位：万元）：研发人员薪酬：800；材料费：300；设备使用费：200；外协试验费：150；管理费按直接成本10%计算；研发周期2年，资金成本按年利率5%复利计算。该技术由于部分功能落后导致效用下降，功能性贬值率15%，由于市场竞争加剧导致经济贬值率10%。要求：计算该专有技术的评估值。答案：直接成本：800+管理费：1450资金成本：第一年支出(1450+第二年支出797.5万元，占用0.5年：797.5×资金成本合计：39.875+重置成本：1450功能性贬值：1654.5经济贬值：(1评估值：1654.546.（本题13分）D公司拥有一项注册商标，评估基准日2025年12月31日。经调查，该商标产品未来五年销售收入及许可费率如下（单位：万元）：2026年：10000，许可费率3%；2027年：11000，3%；2028年：12000，3%；2029年：13000，3%；2030年：14000，3%。自2031年起商标产品销售收入永续增长2%，许可费率保持3%不变。评估师确定商标许可费税前节省可视为无形资产收益，所得税率25%，折现率11%。要求：（1）计算商标未来五年许可费节省额；（2）计算商标终值及终值现值；（3）计算商标评估值。答案：（1）许可费节省额（税后）2026年：100002027年：110002028年：120002029年：130002030年：14000（2）终值2031年许可费节省：14000终值：321.3/终值现值：3570（3）商标评估值预测期现值：225=202.7商标评估值：981.0+六、综合题（共30分）47.（本题30分）E集团拟以2025年12月31日为基准日收购F公司80%股权。F公司主要从事新能源汽车动力电池研发、生产与销售，拥有多项专利、专有技术、商标及客户关系。评估机构采用收益法、市场法、成本法分别对F公司企业价值及无形资产进行测算，并需考虑控制权溢价、流动性折扣、非经营性资产及负债、溢余现金、或有负债等因素。已知资料：1.F公司未来十年自由现金流预测（单位：万元）：2026年：5000；2027年：6000；2028年：7500；2029年：9000；2030年：10000；2031年：11000；2032年：12000；2033年：13000；2034年：14000；2035年：15000。2036年起永续增长率2%。2.WACC：10%。3.评估基准日财务报表显示：付息债务：8000万元；非经营性资产：长期股权投资公允价值2000万元；非经营性负债：预计诉讼赔偿500万元；溢