ETF点评：AI大模型龙头首入恒生科技指数

正文目录恒生系列指数最新季度检讨：AI大模型龙头首入恒生科技指数 3核心亮点：AI大模型龙头首入恒生科技指数 3投资影响：关注成分股调整带来的主被动资金流入，注意预期兑现风险 3ETF市场数据 5ETF资金流向：上周港股医药和科技类ETF净流出较多 5ETF交易情况：上周跟踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高 6ETF融资情况：上周恒生科技ETF、香港证券ETF融资买入额较高 7ETF发行募集：近两周新成立2支港股ETF，发行和申报各1支 8发行：近两周新发行了鹏华中证港股通互联网1支港股ETF 8成立：近两周新成立2支港股ETF，合计募集规模约4.6亿元 8申报：近两周有1支港股ETF新申报，跟踪内地金融主题 8风险提示 8图表目录图表1：2020年以来历次成分股变动的收益统计（口径：中位数，区间：2020年以来） 4图表2：不同类型的港股ETF资金流向（单位：亿元） 5图表3：部分重要宽基指数及主题指数ETF资金流向（按指数汇总，单位：亿元） 5图表4：部分行业或板块ETF资金流向（单位：亿元） 5图表5：周净申赎量较大的ETF列表（单位：亿元） 5图表6：近一周跟踪ETF成交额前十名的指数（单位：亿元） 6图表7：近一周周度成交额前十名的ETF 6图表8：近一周跟踪ETF融资买入额前十名的指数（单位：亿元） 7图表9：近一周融资买入额前十名的ETF 7图表10：近两周新发行港股ETF 8图表近两周新成立港股ETF 8图表12：近两周新申报港股ETF 8恒生系列指数最新季度检讨：AI大模型龙头首入恒生科技指数2026年5月22日港股收市后，恒生指数公司公布了截至2026年3月31日的恒生指数系2026658调整涉及恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数、恒生生物科技指数及恒生综合指数等AI注的亮点。（H（.K（.K）9093创新药三大领域，彰显恒指行业覆盖面的持续拓宽。恒生科技指数：成分股数目维持30只。纳入MiniMax-W（00100.HK）（H，同时剔除金蝶国际（H）与金山软件（H50只。纳入翰森制药（03692.HK）及康方生物（H（H（H0（H耀（531538MiniMax（H（5.H（（H）及天数智芯（09903.HK）等七只股份。核心亮点：AI大模型龙头首入恒生科技指数2026AI型龙头企业——MiniMax与智谱。智谱孵化自清华大学，GLM系列基座模型保持全球第一梯队的迭代速度；MiniMaxC端应用全AI、2亿用户。AI18C恒生科技指数的此番迭代既反映了港股科技板块的结构性变迁，也通过成分股科技浓度与产业代表性的双重提升，进一步强化了指数的中长期配置价值。投资影响：关注成分股调整带来的主被动资金流入，注意预期兑现风险指数成分股调整会推动主被动资金重新调仓配置。被动基金为贴合指数走势，必须跟随变（1500产品规模超0亿者可留意相关交易机会，但这类利好大概率已提前被市场消化，需警惕利好落地后预期兑现带来的波动回落风险。一般指数成分股的调整（无论是季度定期检讨，还是快速纳入机制）都包含公告日（此时/（为生效日前一个周五收市后，指数正式完成成分股权重调整。为最小化跟踪误差，追踪指数的被动基金通常选择在实施日尾盘集中执行买卖指令。这一行为可能会导致相关个股的波动加剧（"靴子落地"后的博弈阶段我们统计了恒生指数和恒生科技指数2020年以来成分股变动前后的收益中位数情况。结论5入的成分股超额收益中位数都为负，预期兑现行为凸显；而恒生科技指数新纳入个股在公告日当天的超额收益显著为正（MINIMAX和智谱，522别为%、%图表1：2020年以来历次成分股变动的收益统计（口径：中位数，区间：2020年以来）数量公布日收益公布日超额实施日收益实施日超额生效日后5日收益生效日后5日超额恒指-调入 51-0.15%0.05%-0.41%-0.46%-2.04%-0.90%恒指-调出 10-0.37%0.73%1.48%1.19%-1.13%-0.22%恒科-调入 230.06%1.39%-1.26%-1.09%-1.39%-0.02%恒科-调出 23-2.20%-0.48%-1.27%-0.13%0.19%0.62%注：1、表格不仅统计了季度检讨情况，也包含快速纳入/剔除机制下的成分股变动；2、由于恒指在2021年3月宣布了优化及扩容方案，目标将成分股数量逐步增加至100只。因此，在2021年至今的多次季检中，调入数量远大于调出数量，这是指数扩容过程中的正常现象。ETF市场数据ETF资金流向：上周港股医药和科技类ETF净流出较多图表2：不同类型的港股ETF资金流向（单位：亿元）基金类型ETF基金规模上周净申赎近一月净申赎今年以来净申赎宽基指数ETF262.90-1.47-11.29-90.08中国企业等主题指数ETF113.93-0.92-4.17-38.02红利等SmartBetaETF603.47-3.90-7.2196.95行业或板块ETF5,396.19-38.07-77.52484.20香港上市的互联互通ETF2,881.97-18.7032.34-104.16合计9,258.46-63.06-67.85348.89注：1.ETFETF（不含香港上市的互联互通ET；.由于ETF周五份额数据未公布完全，资金流部分统计数据或并非完全准确，下同图表3：部分重要宽基指数及主题指数ETF资金流向（按指数汇总，单位：亿元）基金跟踪指数ETF基金规模上周净申赎近一月净申赎今年以来净申赎恒生中国(香港上市)306.650.000.000.00恒生港股通506.640.000.000.00中华港股通精选1001.24-0.070.01-0.16恒生中国央企指数3.32-0.08-0.130.83恒指港股通3.30-0.120.40-0.31恒生港股通新经济1.60-0.15-0.770.28内地国有1.96-0.180.340.34港股通中国1001.48-0.180.430.56上证港股通0.78-0.18-0.070.06恒生中国企业指数97.68-0.27-4.05-39.87中证港股通5028.48-0.57-1.69-5.62恒生指数223.70-0.59-9.93-84.21图表4：部分行业或板块ETF资金流向（单位：亿元）基金所属行业板块ETF基金规模上周净申赎近一月净申赎今年以来净申赎大金融561.441.74-1.90-3.62高端制造12.55-0.40-1.751.67消费84.32-0.85-0.6432.53医药909.22-17.29-50.33-30.78科技3,828.66-21.27-22.90484.40图表5：周净申赎量较大的ETF列表（单位：亿元）证券代码基金简称规模上周净申赎近一月净申赎今年以来净申赎513130.SH华泰柏瑞恒生科技ETF391.212.75-5.1321.55159217.SZ工银国证港股通创新药ETF49.292.4813.7121.27159567.SZ银华国证港股通创新药ETF69.681.482.9810.71159570.SZ汇添富国证港股通创新药ETF208.791.456.0423.92159545.SZ易方达恒生红利低波ETF39.401.221.179.03513200.SH易方达中证港股通医药卫生综合ETF21.05-3.01-8.25-2.33513980.SH景顺长城中证港股通科技ETF232.06-5.0610.4470.06513060.SH博时恒生医疗保健ETF68.82-6.73-30.12-81.20513120.SH广发中证香港创新药ETF226.36-8.96-29.19-8.18159792.SZ富国中证港股通互联网ETF867.39-16.47-11.20197.02ETF交易情况：上周跟踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高图表6：近一周跟踪ETF成交额前十名的指数（单位：亿元）800700600500400300200100

上周成交额 前一周成交额 近一月日均成交额（右轴

14012010080604020恒香港港港恒恒香港港港恒港恒港恒生港股股股生股生股生科证通通创互通港通创技券创互新联科股科新新联药网技通技药药网科中技国业科技图表7：近一周周度成交额前十名的ETF近一周成交额前一周成交额成交额增长率近一月日均成证券代码 证券简称规模（亿元）（亿元）（亿元）（%）交额（亿元）513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF330.23257.90297.05-1353.77513130.SH华泰柏瑞恒生科技ETF391.21216.12235.67-842.34513180.SH华夏恒生科技ETF430.32198.76243.35-1841.48513120.SH广发中证香港创新药ETF226.36180.71218.35-1739.88159570.SZ汇添富国证港股通创新药ETF208.79119.97105.511420.89513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF330.65115.54131.84-1221.85159792.SZ富国中证港股通互联网ETF867.39101.13110.42-818.80159740.SZ大成恒生科技ETF162.2274.7388.97-1615.85513010.SH易方达恒生科技ETF221.1360.4872.50-1712.35513770.SH华宝中证港股通互联网ETF104.4953.3225.511095.90ETF融资情况：上周恒生科技ETF、香港证券ETF融资买入额较高图表8：近一周跟踪ETF融资买入额前十名的指数（单位：亿元）上周融资买入额90上周融资买入额80706050403020100恒 香 生 港 科 证 技券联网科技业

港 港 股 股 创 通 新 互 药 联 网

港 恒 恒 港股 生 生 股通 创 港 通科 新 股 科技 药 通 中国科技图表9：近一周融资买入额前十名的ETF证券代码证券简称一周融资买入额（亿元）额资余额（亿元）513180.SH华夏恒生科技ETF33.3720.25513130.SH华泰柏瑞恒生科技ETF31.9319.53513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF29.2422.89513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF16.8818.52513120.SH广发中证香港创新药ETF16.8614.76159792.SZ富国中证港股通互联网ETF7.60513010.SH易方达恒生科技ETF6.216.81159740.SZ大成恒生科技ETF5.33513770.SH华宝中证港股通互联网ETF4.882.00159570.SZ汇添富国证港股通创新药ETF4.70ETF发行募集：近两周新成立2支港股ETF，发行和申报各1支发行：近两周新发行了鹏华中证港股通互联网1支港股ETF图表10：近两周新发行港股ETF代码名称认购起始日期认购截止日期认购天数 合并发行规模(亿元)159040.OF鹏华中证港股通互联网ETF2026/5/182026/5/2912成立：近两周新成立2支港股ETF，合计募集规模约4.6亿元图表11：近两周新成立港股ETF代码名称基金成立日基金经理认购天数合并发行规模