专科层次财务管理综合考试复习资料

专科层次财务管理综合考试复习资料亲爱的同学们，财务管理是一门实践性与理论性结合紧密的学科，也是我们未来在经济管理领域开展工作的重要基础。这份复习资料旨在帮助大家系统梳理专科阶段财务管理的核心知识点，巩固所学，提升应试能力。请务必结合教材、课堂笔记及习题进行综合复习，注重理解而非死记硬背，力求做到举一反三。一、财务管理基本理论（一）财务管理的概念与内容财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）、以及利润分配的管理。其核心内容包括：1.投资管理：涉及企业长期资产的投放与管理决策。2.筹资管理：研究企业如何有效地筹集生产经营所需资金。3.营运资金管理：关注企业日常经营活动中的短期资金运营效率。4.利润分配管理：探讨企业利润如何在股东与企业留存之间进行合理分配。理解财务管理的概念，需把握其“价值管理”的本质，即围绕资金运动展开，处理企业与各方面的财务关系。（二）财务管理的目标财务管理目标是企业财务活动所要达到的根本目的。常见的观点包括：1.利润最大化：追求当期利润最大。优点是直观易懂，缺点是未考虑时间价值、风险因素及投入产出比。2.股东财富最大化：通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。优点是考虑了时间价值和风险因素，缺点是仅适用于上市公司，且可能忽视其他利益相关者。3.企业价值最大化：将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。是目前较为认可的目标，兼顾了社会责任和可持续发展。考生需理解不同目标的内涵、优缺点及其适用性。（三）财务管理的环境财务管理环境是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。主要包括：1.经济环境：经济周期、经济发展水平、通货膨胀、政府的经济政策等。2.法律环境：企业组织法规、税收法规、财务法规等。3.金融环境：金融机构、金融市场、金融工具、利率等。金融环境是企业最为主要的环境因素之一，对企业的筹资和投资活动影响重大。二、资金时间价值与风险分析（一）资金时间价值资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额，是资金在周转使用中产生的增值。1.实质：资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式，通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2.相关概念：现值（P）、终值（F）、年金（A）、利率（i）、计息期数（n）。3.计算：*单利：F=P×(1+i×n)*复利：F=P×(1+i)^n（重点掌握）*年金：包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金。重点掌握普通年金的终值与现值计算，以及即付年金的调整计算。普通年金终值：F_A=A×[(1+i)^n-1]/i=A×(F/A,i,n)普通年金现值：P_A=A×[1-(1+i)^(-n)]/i=A×(P/A,i,n)资金时间价值的计算是后续投融资决策的基础，务必熟练掌握公式应用及系数表的查阅（若考试允许）。（二）风险与收益1.风险的概念与类型：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。从公司本身来看，风险分为经营风险和财务风险。2.风险衡量：主要指标有期望值、方差、标准差、标准离差率。标准离差率（变异系数）更适用于比较不同方案的风险大小。3.风险与收益的关系：风险与收益是对等的，高风险通常要求高收益。资本资产定价模型（CAPM）试图揭示两者之间的数量关系，即必要收益率=无风险收益率+风险收益率。虽然专科阶段对CAPM的要求不深，但其基本思想需要理解。三、筹资管理（一）筹资渠道与方式1.筹资渠道：指企业取得资金的来源或途径，如国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金等。2.筹资方式：指企业取得资金的具体形式，如吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。理解两者的区别与联系，能够根据企业需求选择合适的筹资组合。（二）资金需要量预测1.定性预测法：依靠个人经验和主观分析判断能力，如专家会议法、德尔菲法。2.定量预测法：*销售百分比法：根据资产负债表和利润表中有关项目与销售收入之间的依存关系，预测短期资金需要量的方法。关键在于区分敏感项目与非敏感项目。*回归分析法：根据资金需要量与业务量（如销售收入）之间的历史数据，建立回归模型进行预测。（三）权益筹资1.吸收直接投资：企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。优点是能尽快形成生产能力，缺点是资本成本较高，容易分散控制权。2.发行普通股：股份公司发行的无特别权利的股份，是公司资本的最基本部分。优点是没有固定到期日，不用偿还，没有固定股利负担，能增强公司信誉；缺点是资本成本高，容易分散控制权，信息披露成本高。3.留存收益：企业从历年实现的利润中提取或形成的留存于企业的内部积累。属于内部筹资，优点是资本成本较低，不发生筹资费用，不改变股东控制权；缺点是筹资数额有限。（四）负债筹资1.银行借款：企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。优点是筹资速度快，资本成本低，筹资弹性大；缺点是财务风险大，筹资数额有限。2.发行公司债券：公司依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。优点是一次筹资数额大，提高公司社会声誉，资本成本低于普通股；缺点是发行资格要求高，筹资成本较高（相对于银行借款），财务风险大。3.融资租赁：又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。特点是融资与融物相结合，租赁期较长，不得任意中止租赁合同，租赁期满后设备处置方式多样。优点是能迅速获得所需资产，限制条件少，税收负担轻；缺点是资本成本较高。4.商业信用：企业之间在商品交易中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是“自发性筹资”。主要形式有应付账款、应付票据、预收账款。优点是容易取得，无需正式安排，若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本；缺点是期限较短，放弃现金折扣则成本较高。（五）资本成本与资本结构1.资本成本：*概念：企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。*作用：是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；是评价投资项目可行性的主要标准；是衡量企业经营业绩的重要尺度。*计算：个别资本成本（银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益）、加权平均资本成本（WACC）。重点掌握个别资本成本和加权平均资本成本的计算。2.杠杆效应：*经营杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销业务量变动率的杠杆效应。经营杠杆系数（DOL）衡量经营风险大小。*财务杠杆：由于固定性资本成本（利息等）的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。财务杠杆系数（DFL）衡量财务风险大小。*总杠杆：经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数（DTL）=DOL×DFL，衡量企业整体风险。3.资本结构：*概念：企业各种资本的价值构成及其比例关系。*影响因素：企业财务状况、企业资产结构、企业产品销售情况、投资者和管理人员的态度、贷款人和信用评级机构的影响、行业因素、所得税税率的高低、利率水平的变动趋势等。*决策方法：每股收益无差别点法（EBIT-EPS分析法），通过比较不同融资方案下每股收益相等时的息税前利润水平，来选择最优资本结构。四、投资管理（一）项目投资决策1.项目投资的特点与程序：特点包括投资金额大、影响时间长、变现能力差、投资风险大。程序包括项目提出、项目评价、项目决策、项目执行与控制。2.现金流量估算：*现金流量的概念：投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。*构成：初始现金流量（建设期现金流量）、营业现金流量（经营期现金流量）、终结点现金流量。*估算原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量；沉没成本、机会成本、关联成本、营运资金的垫支与回收等需重点考虑。营业现金净流量（NCF）的估算公式：NCF=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本（折旧、摊销等）3.项目投资决策评价指标：*非折现指标：投资回收期（PP）、会计收益率（ROI）。优点是计算简便，缺点是未考虑资金时间价值。*折现指标：净现值（NPV）、现值指数（PI）、内含报酬率（IRR）。优点是考虑了资金时间价值，更科学合理。*NPV=未来现金净流量现值-原始投资额现值。NPV≥0，项目可行。*PI=未来现金净流量现值/原始投资额现值。PI≥1，项目可行。*IRR是使项目NPV等于零时的折现率。IRR≥预定的折现率（或资本成本），项目可行。重点掌握净现值法和内含报酬率法的计算与决策规则。（二）证券投资管理1.证券投资的目的与种类：目的包括暂时存放闲置资金、获取稳定的收益、参与被投资企业的经营管理、分散投资风险等。种类包括债券投资、股票投资、基金投资等。2.债券投资：*债券估价模型：债券价值=未来各期利息的现值+到期本金（或售价）的现值。*债券投资的收益率：持有期间收益率的计算。*债券投资的风险：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险。3.股票投资：*股票估价模型：股利固定增长模型（戈登模型）是重点，P=D1/(K-g)。*股票投资的收益率：股利收益率和资本利得收益率。*股票投资的风险：系统风险（市场风险、不可分散风险）和非系统风险（公司特有风险、可分散风险）。五、营运资金管理（一）营运资金管理概述1.营运资金的概念：广义指流动资产总额；狭义指流动资产减去流动负债后的余额（净营运资金）。2.营运资金的特点：周转期短、形态变动性大、数量波动性大、来源多样性。3.营运资金管理的目标：保证合理的资金需求，提高资金使用效率，节约资金使用成本，保持足够的短期偿债能力。（二）现金管理1.现金持有动机：交易动机、预防动机、投机动机。2.现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本、转换成本（与有价证券相关）。3.最佳现金持有量确定：*成本分析模式：只考虑机会成本和短缺成本，以使总成本最低的现金持有量为最佳。*存货模式（鲍曼模型）：考虑机会成本和固定性转换成本，相关总成本最低时的现金持有量。4.现金日常管理：加速收款（如集中银行、锁箱系统）、控制支出（如使用浮游量、推迟应付款支付）。（三）应收账款管理1.应收账款的功能与成本：功能包括增加销售、减少存货。成本包括机会成本、管理成本、坏账成本。2.信用政策：*信用标准：客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。*信用条件：企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。例如：“2/10，n/30”。*收账政策：企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。3.应收账款的日常管理：包括客户信用调查与评估、应收账款的追踪分析、应收账款的账龄分析、催收账款等。（四）存货管理1.存货的功能与成本：功能包括保证生产或销售的经营需要、维持均衡生产、降低进货成本、防止意外事件。成本包括取得成本（购置成本、订货成本）、储存成本、缺货成本。2.存货控制方法：*经济订货批量（EOQ）模型：在假设条件下，使存货相关总成本（变动订货成本与变动储存成本之和）最低的订货批量。*ABC分类管理法：按照存货的重要程度（金额标准和品种数量标准）将存货分为A、B、C三类，分别实行重点管理、一般管理和简化管理。*再订货点与保险储备：确定何时订货以及为防止缺货而额外储备的存货量。六、利润分配管理（一）利润分配的基本原则与程序1.基本原则：依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。2.利润分配程序：一般按照下列顺序进行：弥补以前年度亏损（税前利润弥补，连续五年未弥补完的用税后利润弥补）、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东（投资者）分配股利（利润）。（二）股利政策1.股利政策的类型：*剩余股利政策：公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构。*固定或稳定增长的股利政策：公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。优点是向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者信心，稳定股票价格。缺点是股利的支付与企业盈利相脱节。*固定股利支付率政策：公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利。优点是股利与公司盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。缺点是各年股利波动较大，不利于稳定股价。*低正常股利加额外股利政策：公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。优点是灵活性与稳定性相结合。2.影响股利政策的因素：法律因素（资本保全、资本积累、偿债能力、超额累积利润等）、公司因素（现金流量、盈利状况、投资机会、筹资能力、资