2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试潜能激发题（详细参考解析）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、下列选项中，关于参数模型优化的说法，正确的是()。A.最优绩效目标可以是最大化回测期间的收益B.参数优化可以在短时间内寻找到最优绩效目标C.目前参数优化功能还没有普及D.夏普比率不能作为最优绩效目标

2、从投资品种上看，个人投资者主要投资于（）。A.商品ETFB.商品期货C.股指期货D.股票期货

3、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。若国债期货合约市值为94万元，修正久期为4.2，该机构通过国债期货合约现值组合调整。则其合理操作是（）。(不考虑交易成本及保证金影响)参考公式:组合久期初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值期货有效久期，期货头寸对筹的资产组合初始国债组合的市场价值。A.卖出5手国债期货B.卖出l0手国债期货C.买入手数=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07D.买入10手国债期货

4、下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是()。A.融券交易B.个股期货上市交易C.限翻卖空D.个股期权上市交易

5、在国际期货市场中，（）与大宗商品存在负相关关系。A.美元B.人民币C.港币D.欧元

6、一段时间后，如果沪深300指数上涨l0％，那么该投资者的资产组合市值()。A.上涨20.4％B.下跌20.4％C.上涨18.6％D.下跌18.6％

7、按照销售对象统计，”全社会消费品总额”指标是指（）。A.社会集团消费品总额B.城乡居民与社会集团消费品总额C.城镇居民与社会集团消费品总额D.城镇居民消费品总额

8、()是第一大焦炭出口国，在田际焦炭贸易巾具有重要的地位。A.美国B.中国C.俄罗斯D.日本

9、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。A.yc=6000+24xB.yc=6+0.24xC.yc=24000-6xD.yc=24+6000x

10、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。现货市场损益（）元。A.-509300B.509300C.508300D.-508300

11、以下（）不属于美林投资时钟的阶段。A.复苏B.过热C.衰退D.萧条

12、下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是（）。A.股票B.债券C.期权D.奇异期权

13、下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中，正确的是（）。A.两者的风险因素都为标的价格变化B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D.看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值

14、5月1日，国内某服装生产商向澳大利亚出口价值15万澳元的服装，约定3个月后付款。若利用期货市场规避风险，但由于国际市场上暂时没有入民币／澳元期货品种，故该服装生产商首先买入入民币／美元外汇期货，成交价为0．14647，同时卖出相当头寸的澳元/美元期货，成交价为0．93938。即期汇率为：1澳元=4125元入民币，1美元=8260元入民币，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期汇率l澳元=9292元入民币，1美元=7718元入民币。该企业卖出平仓入民币／美元期货合约，成交价格为0．14764；买入平仓澳元/美元期货合约，成交价格为0．87559。套期保值后总损益为()元。A.94317.62B.79723.58C.21822.62D.86394.62

15、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。据此回答下列两题。仅从成本角度考虑可以认为（）元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A.2556B.4444C.4600D.8000

16、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量M0D.广义货币供应量M2

17、根据下面资料，回答71-72题2010年，我国国内生产总值(GDP)现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为3.4％，比初步核算提高0．1个百分点，据此回答以下两题。71这是由国家统计局在2011年（）月公开发布的。A.4B.7C.9D.11

18、根据下面资料，回答86-88题某分析师认为美元走势对原油价格可能存在一定影响，他获取了最近的516个交易日的美元指数(x变量)和布伦特原油期货标牌价(y变量)数据并进行一元回归分析，结果如下：据此回答以下三题。得到的回归方程为()。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

19、流通巾的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MOD.广义货币供应量M2

20、协整检验通常采用（）。A.DW检验B.E-G两步法C.LM检验D.格兰杰因果关系检验

21、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。表某收益增强型股指联结票据主要条款假设在该股指联结票据发行的时候，标准普尔500指数的价位是1500点，期末为1800点，则投资收益率为（）。A.4.5%B.14.5%C.－5.5%D.94.5%

22、进人21世纪，场外交易衍生产品快速发展以及新兴市场金融创新热潮反应了金融创新进一步深化的特点。在场外市场中，以各类（）为代表的非标准化交易大量涌现。A.奇异型期权B.巨灾衍生产品C.天气衍生金融产品D.能源风险管理工具

23、下面不属于持仓分析法研究内容的是（）。A.价格B.库存C.成交量D.持仓量

24、我国食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季节性生产特征明显，国内食糖榨季主要集中于()。A.11月至次年7月B.11月至次年1月C.10月至次年2月D.10月至次年4月

25、金融机构可以通过创设新产品进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是（）。A.资产证券化B.商业银行理财产品C.债券D.信托产品

26、以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是()。A.压力线B.支撑线C.趋势线D.黄金分割线

27、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。（人民币/欧元期货合约面值为100万人民币）期货市场损益（）元。A.612161.72B.-612161.72C.546794.34D.-546794.34

28、（）最小。A.TSSB.ESSC.残差D.RSS

29、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为8个指数点，这8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

30、该国债的远期价格为()元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

31、多元线性回归模型的（），又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体检验。A.t检验B.F检验C.拟合优度检验D.多重共线性检验

32、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。表7—3购销合同基本条款合同生效日的轮胎价格为1100(元/个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元/个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司签定新的购销合同，新购销合同条约如表7—4所示，在第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的（）。A.欧式看涨期权B.欧式看跌期权C.美式看涨期权D.美式看跌期权

33、以下（）可能会作为央行货币互换的币种。A.美元B.欧元C.日元D.越南盾

34、相对于场外期权而言，互换协议的定价是（）的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。A.线性B.凸性C.凹性D.无定性

35、在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了（）选择权的价值。A.国债期货空头B.国债期货多头C.现券多头D.现券空头

36、假设黄金现货的价格为500美元，借款利率为8％，贷款利率为6％，交易费率为5％，卖空黄金的保证金为12％，则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。A.(443.8，568.7)B.(444.8，568.7)C.(443.8，569.7)D.(A44.8，569.7)

37、在shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除（）报价。A.最高1家，最低2家B.最高2家，最低1家C.最高、最低各1家D.最高、最低各4家

38、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的80%以上。A.1O月至次年2月B.10月至次年4月C.11月至次年1月D.11月至次年5月

39、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：根据上述回归方程式计算的多重判定系数为0．9235，其正确的含义是()。A.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1和X2解释B.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1解释C.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X2解释D.在Y的变化中，有92.35％是由解释变量X1和X2决定的

40、ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。通常供应商配送指数的权重为（）。A.30％B.25％C.15％D.10％

41、根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。在构建股票组合的同时，通过（）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。查看材料A.买入B.卖出C.先买后卖D.买期保值

42、某程序化交易模型在5个交易日内三天赚两天赔，一共取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（）。A.6.3%B.7.3%C.8.3%D.9.3%

43、下列关于各种价格指数说法正确的是（）。A.对业界来说，BDI指数比BDI分船型和航线分指数更有参考意义B.BDI指数显示的整个海运市场的总体运价走势C.RJ/CRB指数会根据其目标比重做每季度调整D.标普高盛商品指数最显著的特点在于对能源价格赋予了很高权重，能源品种占该指数权重为70%

44、根据下面资料，回答98-100题某结构化产品的主要条款如表7—1所示。表7—1某结构化产品的主要条款99产品中嵌入的期权是（）。A.含敲人条款的看跌期权B.含敲出条款的看跌期权C.含敲出条款的看涨期权D.含敲入条款的看涨期权

45、财政支出中的经常性支出包括()。A.政府储备物资的购买B.公共消赞产品的购买C.政府的公共性投资支出D.政府在基础设施上的投资

46、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确

47、江恩把()作为进行交易的最重要的因素。A.时间B.交易量C.趋势D.波幅

48、某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10％换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（）万元。A.125B.525C.500D.625

49、一份具有看跌期权空头的收益增强型股指联结票据期限为1年，面值为10000元。当前市场中的1年期无风险利率为2.05%。票据中的看跌期权的价值为430元。在不考虑交易成本的情况下，该股指联结票据的票面息率应该近似等于（）%。A.2.05B.4.30C.5.35D.6.44

50、投资组合保险市场发生不利时保证组合价值不会低于设定的最低收益；同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。A.随之上升B.保持在最低收益C.保持不变D.不确定

51、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。A.卖出行权价为3100的看跌期权B.买入行权价为3200的看跌期权C.卖出行权价为3300的看跌期权D.买入行权价为3300的看跌期权

52、我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国（）万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的。A.5B.10C.12D.15

53、根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答71-73三题。中间投入W的金额为（）亿元。查看材料A.40B.42C.44D.46

54、关于利率的风险结构，以下说法错误的是()。A.利率风险结构主要反映了不同债券的违约风险B.信用等级差别、流动性和税收条件等都是导致收益率差的原因C.在经济繁荣时期，不同到期期限的信用利差之间的差别通常比较小，一旦进入衰退或者萧条，利差增加的幅度更大一些D.经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较大，衰退或者萧条期，信用利差会变

55、4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以938元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以940元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。A.40B.35C.45D.30

56、从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。A.先于B.后于C.有时先于，有时后于D.同时

57、在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（），具体串换限额由交易所代为公布。A.20%B.15%C.10%D.8%

58、运用模拟法计算VaR的关键是（）。A.根据模拟样本估计组合的VaRB.得到组合价值变化的模拟样本C.模拟风险因子在未来的各种可能情景D.得到在不同情境下投资组合的价值

59、在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是()。A.存款准备金率B.一年期存贷款利率C.一年期国债收益率D.银行间同业拆借利率

60、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。A.经验总结B.经典理论C.历史可变性D.数据挖掘

61、（）可以帮助基金经理缩小很多指数基金与标的指数产生的偏离。A.股指期货B.股票期权C.股票互换D.股指互换

62、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。螺纹钢的生产成本为（）元/吨。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

63、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.升贴水

64、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。此时基差是（）元/干吨。（铁矿石期货交割品采用干基计价，干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

65、在证券或期货交易所场外交易的期权属于（）。A.场内期权B.场外期权C.场外互换D.货币互换

66、在一元回归中，回归平方和是指（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

67、基础货币不包括（）。A.居民放在家中的大额现钞B.商业银行的库存现金C.单位的备用金D.流通中的现金

68、某企业发行2年期债券，每张面值1000元，票而利率10%，每年计息4次，到期一次还本付息，则该债券的终值为()元。A.9256B.1000C.121840D.1260

69、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。A.趋势线的斜率越人，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

70、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MoD.广义货币供应量M2

71、根据下面资料，回答99-100题某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／入民币的汇率波动较大且有可能欧元对入民币升值，此时欧元/入民币即期汇率约为7.38，入民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的入民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为入民币100万元。据此回答以下两题。该公司需要______入民币／欧元看跌期权______手。()A.买入；l7B.卖出；l7C.买入；l6D.卖出；l6

72、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()A.汽车的供给量减少B.汽车的需求量减少C.短期影响更为明显D.长期影响更为明显

73、（）是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A.远期合约B.期货合约C.仓库D.虚拟库存

74、道氏理论认为，趋势必须得到()的验证A.交易价格B.交易量C.交易速度D.交易者的参与程度

75、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要（）人民币/欧元看跌期权（）手。A.买入；17B.卖出；17C.买入；16D.卖出；16

76、2016年2月1日，中国某企业与欧洲一家汽车公司签订总价300万欧元的汽车进口合同，付款期为三个月，签约时人民币汇率为1欧元＝7.4538元人民币。企业签订合同当天，银行三个月远期欧元兑人民币的报价为7.4238/7.4630。企业以该价格与银行签订外汇远期合同，从而可以在三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付贷款。假设企业签订出口合同并且操作远期结售汇业务后，人民币兑欧元不断贬值，三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至l欧元＝8.0510元人民币，与不进行套期保值相比，进行远期结售汇会使企业少支付货款（）。A.24153000元B.22389000元C.1764000元D.46542000元

77、跟踪证的本质是（）。A.低行权价的期权B.高行权价的期权C.期货期权D.股指期权

78、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。表某收益增强型股指联结票据主要条款假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为（）时，发行人将会亏损。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41%

79、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。A.一个月B.一年C.三年D.五年

80、我田货币政策中介目标是()。A.长期利率B.短期利率C.货币供应量D.货币需求量二、多选题

81、中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布。A.5B.15C.20D.45

82、在其他因紊不变的情况下，如果某年小麦收获期气候条州恶劣，则面粉的价格将()A.不变B.上涨C.下降D.不确定

83、在宏观经济分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生产法

84、下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是()。A.影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件B.“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件C.商品期货不受非系统性因素事件的影响D.黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格

85、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期

86、根据下面资料，回答73-75题根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。75社会总投资，的金额为（）亿元。A.26B.34C.12D.14

87、货币政策的主要手段包括()。A.再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率B.国家预算、公开市场业务和法定存款准备金率C.税收、再贴现率和公开市场操作D.国债、再贴现率和法定存款准备金率

88、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=20，βf=15，期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题91-94。投资组合的总β为（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

89、6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5％，根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为()元。A.2.99B.3.63C.4.06D.3.76

90、期货现货互转套利策略执行的关键是（）。A.随时持有多头头寸B.头寸转换方向正确C.套取期货低估价格的报酬D.准确界定期货价格低估的水平

91、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384;对于显著性水平α=0.05，*的T检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000.利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设*取值为4330时，针对置信度为95%.预测区间为(8142.45，10188.87)。合理的解释是（）。A.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66B.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79C.YO落入预测区间（8142.45。10188.87）的概率为95%D.YO未落入预测区间（8142.45，10188.87）的概率为95%

92、在最后交割日后的()17：00之前，客户、非期货公司会员如仍未同意签署串换协议的，视为放弃此次串换申请。A.第一个交易日B.第三个交易日C.第四个交易日D.第五个交易日

93、检验回归方程是否显著，正确的假设是()。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

94、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）到期日玉米期货价格为（）美分/蒲式耳，该策略达到损益平衡。查看材料A.840B.860C.800D.810

95、如果英镑在外汇市场上不断贬值，英国中央银行为了支持英镑的汇价，它可在市场上抛外汇买英镑，该种作法属于()。A.冲销式十预B.非冲销式十预C.调整国内货币政策D.调整围内财政政策

96、在一元回归中，回归平方和是指（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

97、总需求曲线向下方倾斜的原因是()。A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B.随着价格水平的下降，居民的实际财富上升，他们将增加消费C.随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费D.随着价格水平的上升，居民的实际财富上升，他们将减少消费

98、计算互换中英镑的固定利率（）。A.0.0425B.0.0528C.0.0628D.0.0725

99、某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C1，卖出1单位C2)，具体信息如下表所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

100、下列说法错误的是（）。A.与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓B.CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略C.从策略收益来看，债券类资产明显高于CTA策略的收益D.在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率三、判断题

101、核心CPI一般是剔除了食品和居住价格影响的CPI指数。（）

102、所有多头的未平仓合约总量等于所有空头的未平仓合约总量。()

103、企业在库存管理方面的一个困难是：在原材料价格大起大落时，企业如何管理库存才能降低管理成本，确保生产经营不受大的影响。()

104、若一个随机过程的均值和方差不随时问改变，且在任何两期之间的协方差仅依赖于时间，则该随机过程称为平稳性随机过程。()

105、若非平稳序列{}，通过d次差分成为一个平稳序列，而这个序列的d-1次差分序列是不平稳的，则称该序列{}为d阶单整序列。（）

106、汇丰PMI指数与中国官方PMI指数相比，更偏重于国有大中型企业。()

107、结构化产品市场中的投资者或者某个机构的交易员，其参与的目的在于从产品定价偏差中获得经验。（）

108、卖出收益增强型的看涨期权能够让投资者在标的资产价格上涨时获得比较高的利息，当标的资产价格下跌时蒙受较大的亏损。（）

109、M1（狭义货币）包括银行存款中的定期存款、储蓄存款及短期信用工具。（）

110、收益率曲线斜率的变动通常伴随着曲线的部分移动。（）

111、在进行期货价格区间判断的时候，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或项部的重要参考指标。（）

112、同一种工业产品，在不同的阶段其供给弹性大致相同。()

113、中国国家统计局所统计的失业数据包括城镇登记失业率和农业人口失业率。（）

114、美元指数通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度。()

115、在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。（）

116、道氏理论的操作性较差。()

117、能源化工品价格具有垄断性，越是靠近产业链上端，其价格垄断性越强。()

118、资金市场利率期货交易标的只能是各种资金市场利率。()

119、当CCI指标在远离+100线的高位出现顶背离后，价格上升的可能性较大，是非常强烈的买入信号，投资者可以做战略建仓或做短期投资。()

120、货币互换和利率互换的交易双方在计算利息时，都可按照固定利率对固定利率来计算利息。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：参数优化是通过智能算法使得交易模型的回测结果达到最优绩效目标的优化过程，这里的目标可以是最大化回测期间的收益、夏普比率等等。一个交易策略往往有数个投资者设定的参数，例如均线的周期，止损的幅度等，参数优化功能可以在短时间内帮助投资者寻找到最优的参数设定值。随着计算机运算效率的快速提高和算法的提升，目前主流的程序化交易软件都带有该功能。

2、答案：A本题解析：从投资品种上看，个人投资者主要投资于商品ETF，相对于投资商品期货，商品ETF免去了个人投资者持仓换月的风险，投资更为轻松，且追踪误差小，费用低，更受个人投资者的青睐。

3、答案：C本题解析：为增加组合久期，需要买入国债期货，根据计算公式买入手数=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案为C。

4、答案：C本题解析：限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

5、答案：A本题解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元呈此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品市场产生影响。

6、答案：A本题解析：题中，投资组合的总B为9.04，一段时间之后，如果沪深300指数上涨l0％，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨10.4％。

7、答案：B本题解析：全社会消费品总额是国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。

8、答案：B本题解析：中国是第一大焦炭出口国，在国际贸易中具有重要的地位，但近年出口在下降。焦炭国内流通总体表现为从北向南，自西向东的格局，以买卖双方直接交易的方式为主

9、答案：A本题解析：由于当x=1000时，yc=3万元，固定成本为6000元，将数据代入回归方程可排除BD两项。又己知固定成本为6000元，故排除C项。

10、答案：D本题解析：现货市场损益：500000欧元×（8.5038-9.5204）=-508300元。

11、答案：D本题解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。

12、答案：D本题解析：若在结构化产品中嵌入奇异期权，则结构化产品的收益和风险特征就变得更加多样化。

13、答案：A本题解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta∈（0，1），看跌期权的Delta∈（-1，0），而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值。C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。

14、答案：C本题解析：利用澳元/美元即期汇率计算可得出，要规避15万澳元的汇率风险，需利用140913美元头寸。该国内服装生产商应该买入入民币／美元期货合约140913美元/(0．14647×100万元入民币)=0．96手=l手，卖出澳元/美元期货合约l5万澳元／l0万澳元=11.50手=2手。套期保值的效果如表6—8所示。14(1)D(2)A15C表6—8套期保值效果评估

15、答案：B本题解析：大豆的种植成本为8000÷1.8≈4444.4（元/吨），即当大豆价格低于4444.4元/吨时，农民将面临亏损。因此，仅从成本角度考虑，可以认为4444.4元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

16、答案：A本题解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

17、答案：C本题解析：中国季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。年度GDP初步核算数在年后20天公布，而独立于季度核算的年度GDP核算初步核实数据在年后9个月公布，最终核实数据在年后17个月公布。

18、答案：A本题解析：

19、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，MO是银行之外流通巾的现金；狭义货币M1包括处于银行之外流通中的通货和活期存款；广义货币M2不仅反映现实的购买力，而且反映潜在购买力。

20、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

21、答案：C本题解析：票据赎回价值＝100×[1－（1800－1500）÷1500]＝80（元），由于息票率为14.5%，则回收资金为80＋14.5%×100＝94.5（元），所以投资收益率＝（94.5－100）÷100＝－5.5%。

22、答案：A本题解析：奇异期权是比常规期权（标准的欧式或美式期权）更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券。考点：利用场外期权对冲风险

23、答案：B本题解析：持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，这种研究方法是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向。

24、答案：D本题解析：我国食糖季节生产、全年消费。生产集中于每年的10月至次年4月，18个省区产糖，沿边境地区分布，南方是甘蔗糖，北方是甜菜糖。

25、答案：C本题解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者。这种方式也可以实现风险的转移。通过创设新产品来进行风险对冲，在实际中有多方面的体现，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品等。考点：创设新产品进行对冲

26、答案：C本题解析：趋势线用来表示证券价格变化趋势的方向。反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线;反映价格向下波动发展的趋勢线则称为下降趋势线。

27、答案：A本题解析：期货市场损益：5手×100万人民币×（0.11772-0.10486）=64300欧元，即人民币：64300×9.5204=612161.72元（人民币/欧元期货合约面值为100万人民币）

28、答案：D本题解析：

29、答案：B本题解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=12.8200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=1924090／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

30、答案：A本题解析：该国债在270天内付息的现值为：Ct=3×e-8％×122/365≈13.92(元)则该国债的远期理论价格为：Ft=(St-Ct)er(T-t)=(915.35-14.92)×e8％×270/365≈1014.31(元)

31、答案：B本题解析：多元回线性归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。

32、答案：B本题解析：该看跌期权是欧式期权，因为只有到了点价截止日，甲方才能确定是否获得乙方的补偿，即期权是否为其带来收益。

33、答案：D本题解析：央行货币互换通常用于国际金融市场中的小币种。考点：利用货币互换管理境外融资活动

34、答案：A本题解析：相对于场外期权而言，互换协议的定价是线性的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。考点：利用利率互换协议管理融资活动

35、答案：A本题解析：由于最便宜可交割券可能会变化，同时受到流动性的影响，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空头可以选择用何种券进行交割，在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了国债期货空头选择权的价值。

36、答案：A本题解析：

37、答案：D本题解析：Shibor利率的发布流程是，每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor，并于9：30通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心网站发布。

38、答案：B本题解析：国内18个省区产糖，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。其中，全国产糖量的916.5%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区。田内食糖季节生产集中于每年的10月至次年4月，蔗糖占产量的80%以上。

39、答案：A本题解析：决定系数是多元线性回归平方和占总平方和的比例，计算公式为：决定系数R2度量了多元线性回归方程的拟合程度，它可以解释为：在因变量Y的总变差中被估计的多元线性回归方程所揭示的比例。

40、答案：C本题解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30％、生产25％、就业20％、供应商配送15％、存货10％。

41、答案：B本题解析：通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

42、答案：B本题解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率=有效收益率／（总交易的天数／365），因此，该模型的年化收益率是：

43、答案：D本题解析：A项，BDI只是特别定义下的一个反映干散货综合海运价格的运价指数。对业界来说，更具参考意义的是BDI分船型和航线分指数；B项，BDI指数显示的只是整个海运市场中的一小部分，也就是干散货海运市场的运价走势，与定期班轮市场无关，油轮、液化气等海运市场则另有运价指数；C项，RJ/CRB指数会根据其目标比重做每月调整。

44、答案：D本题解析：障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

45、答案：B本题解析：财政支出可以分为两部分：一部分是经常性支出，包括政府的日常性支山、公共消费产品的购买、经常性转移等；另部分是资本性支山，包括政府在基础设施上的投资、环境改善方而的投资以及政府储备物资的购买。

46、答案：C本题解析：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。

47、答案：A本题解析：江恩把时间作为进行交易的最重要的因素。江恩的时间间隔不只有数日、数周，也可以是数月、教年。

48、答案：A本题解析：

49、答案：D本题解析：该股指联结票据的票面息率=［10000×2.05%+430×（1+2.05%）］÷10000≈6.44%。

50、答案：A本题解析：投资组合保险是在投资组合管理中，通过改变无风险资产与风险资产的比例规避投资风险的一种方式，其特点在于确保最低收益的同时不限制市场上升获利的机会。如果市场行情发生有利变化，组合价值也不会上升。考点：利用金融期权进行投资组合保险

51、答案：C本题解析：短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。

52、答案：C本题解析：在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。

53、答案：B本题解析：GDP=总产出-中间投入，所以中间投入=总产出-GDP=75-33=42亿元考点：GDP

54、答案：D本题解析：D项，一般来说，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小，而一旦进入衰退或者萧条，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。

55、答案：D本题解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：[(917.38-917.40)／100]×100手×100万元=-2(万元)，在国债现券市场上的收益为：[(18.43-18.11)／100]×100000000=32(万元)。故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30(万元)。

56、答案：A本题解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDI指数是跟随商品价格指数的变化而变化的。

57、答案：A本题解析：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%，具体串换限额由交易所代为公布。考点：标准仓单质押

58、答案：C本题解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各种情景。

59、答案：B本题解析：在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。

60、答案：C本题解析：量化策略思想大致来源于以下几个方面：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。

61、答案：A本题解析：由于资产比例的要求，很多指数基金（不包括ETF）最多只能保持一定比例的股票投资，而无法100%跟踪相应的标的指数。这是很多指数基金与标的指数产生偏离的一个重要原因。股指期货可以帮助基金经理缩小这种偏离。考点：权益类衍生品在资产配置策略中的应用

62、答案：C本题解析：螺纹钢的生产成本＝450×1.7＋1450×0.5＋400＋450＋200＝2540（元/吨）。

63、答案：B本题解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90％以上。

64、答案：D本题解析：根据基差的计算公式，基差=现货价格－期货价格。现货湿基价格为665元/湿吨，折算为干基价格为665/（1-6%）≈707（元/干吨），期货价格为716元/干吨，因此基差=707－716≈-9（元/干吨）。

65、答案：B本题解析：场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。

66、答案：C本题解析：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。

67、答案：B本题解析：基础货币（MO）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金。不包括商业银行的库存现金。

68、答案：C本题解析：

69、答案：D本题解析：A项，如果趋势线斜率过于陡峭（斜率越人），说叫上升或下降过快，一般难以持久；B项，如果趋势线过于平缓，说明该趋势虚弱而不可靠并会演变成“无趋势”.D项，趋势线必须有第三个点来测试，才能确认这条趋势线有效，同时被测试的次数越多，趋势线越重耍。

70、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=M0+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

71、答案：A本题解析：若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，为避免入民币贬值，欧元升值，应买入入民币／欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑入民币200万÷0．1193=1676(万元)，对应大约119.76手期权合约。该公司应选择买入l7手入民币／欧元看跌期权。

72、答案：C本题解析：汽车与汽油为互补品，当汽油价格上调后，汽车的需求会减少。短期由于汽车的需求比较缺乏弹性所以，长期影响更为明显。

73、答案：D本题解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。

74、答案：B本题解析：道氏理论主要原理中包括趋势必须得到交易量的验证，辨认主要趋势中的三阶段走势时，通常需要与交易量进行相互印证，交易量应在主要趋势的方向上放大。例如，如果大趋势向上，则价格上涨的同时交易量应该增加，而当价格下跌时，交易量减少。

75、答案：A本题解析：若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元。为避免人民币贬值，欧元升值，应买入人民币/欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑人民币为，200万/0.1193=1676（万元），对应大约16.76手期权合约。该公司应选择买入17手人民币/欧元看跌期权。

76、答案：C本题解析：三个月后，企业可以用300万×7.4630＝22389000元人民币换入300万欧元，如果不进行套期保值，则企业需用300万×8.0510＝24153000元人民币换入300万欧元，则进行远期结售汇会使企业少支付货款24153000－22389000＝1764000元。

77、答案：A本题解析：最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。

78、答案：A本题解析：现在产品的定价是14.5%，这个价格的一部分来自于卖出的期权，即8.67%，另一部分则是市场无风险利率水平。又因为1年之后才拿到利息，要考虑贴现，则市场利率的水平应该根据以下方程得到：100×市场利率＝100×14.5%－8.67×（1＋市场利率），由此算得市场利率应该是5.36%。如果市场利率水平比5.36%低，那么依照14.5%的价格发行的话，发行人将会亏损。这种情况下，发行人可能会降低产品的发行价格。

79、答案：B本题解析：资金市场利率通常指到期期限为一年内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。一般来说交易所上市交易的资金市场利率期货选取的标的期限通常有隔夜、1个月(30日)和三个月（90日）。

80、答案：C本题解析：为了达到最终目标，央行还需要选择中介目标。在大多数田家的货币政策中，央行只在货币供应量和利率目标之间选择其一。在我国货币供应量是中介目标。

81、答案：B本题解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数据在年度GDP最终核实数据发布后45天内完成。

82、答案：B本题解析：农产品价格最容易受白然因素的影响，当白然条什不利时，农作物的产量就会受到影响，此题中气候条件恶劣将导致小麦供给趋紧，刺激其下游产品而粉的价格上涨。

83、答案：A本题解析：GDP的核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括消费、资本形成、政府购买和净出口四部分，是最常用的GDP核算方法。

84、答案：A本题解析：B项，系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类，具有意外性、影响大、不可复制性的特点；C项，商品期货会受到系统性因素事件和非系统性因素事件的共同影响，例如智利铜矿区发生地震会影响铜矿的价格，表明商品期货会受到非系统性因素的影响；D项，战争或地缘政治的发生，会引发市场避险情绪，黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。

85、答案：B本题解析：互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

86、答案：D本题解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括消费、资本形成、政府购买和净出口四部分。故社会总投资，的金额=33-21-(10-12)=14(亿元)。

87、答案：A本题解析：货币政策是指中央银行的决策者对货币供给的安排。货币政策的般性工具，也即主要手段包括再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率。

88、答案：C本题解析：根据β计算公式，其投资组合的总β为：0．90×20.20+0．1／12%×20.15=21.04。

89、答案：D本题解析：

90、答案：D本题解析：期货现货互转套利策是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

91、答案：A本题解析：对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为（8142.45+10188.87）/2=9165.66.

92、答案：D本题解析：暂无解析

93、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设认为所有系数均为0；备择假设认为所有系数不全为0。

94、答案：D本题解析：熊市看涨期权的损益平衡点=较低执行价格+最大收益（或高执行价格-最大风险净债务）=800+10（或850-40）=810（美分／蒲式耳）。

95、答案：B本题解析：非冲销式十顸是指中央银行在干预外汇市场时不采取其他金融政策与之配合，即不改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化，这实际上也是中央银行货币政策的一种转变。上述做法由于抛外汇买英镑使英镑流通减少，英田货币供应下降，利率呈上升趋势，投资者就愿意在外汇市场多保留英镑，使英镑的汇价上升。

96、答案：C本题解析：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。

97、答案：B本题解析：货币的名义价值是固定的，一元钱总是值一元钱。但货币的真实价值并不固定，如果物品与劳务的物价水平下降，一元钱的真实价