国内金交所行业分析

国内金交所行业分析熊小学国内金交所概况按名称分类金融资产交易所国务院发布“37号文”、“38号文”后清理整顿留下首批10家金交所。如：北交所、天交所、重交所金融资产交易中心2012年整顿后各地方成立的金融资产交易中心。如：山东金交、江苏金交、广东金交互联网金融资产交易中心15年互联网金融网贷行业监管趋严，部分网贷平台发起成立互联网金交中心。如：网金社、百金交国内金交所概况按股东背景分类产权交易所、地方国资此股东结构为较多地方金交所的控股模式，一方面利用产权交易所成熟交易机制，另一方面国资背景增信。如：北交所、广东金交、江苏金交混合资本此股东结构为一些较大规模金交所模式。一方面经营体现市场化，另方面有国企背景来背书。如：天交所、山东金交实力金融集团此股东结构安排，是为一些实力金融集团强化、完善金融版图。如：重交所、百金交、合众金交地方民营企业此股东结构适用于中小型地方金交所，一般由当地民营企业合资、或独资。如：吉林东北亚金交、天安金交重点金交所分析首批10家金交所由于相对其他金交中心起步较早，获得较多的会员资源积累，整体交易规模有明显优势。但由于首批10家金交所主要承接不良资产转让和国有金融资产交易的职能，后来发展的金交中心在业务上更加注重开发适应市场需求的产品，如收益权类、直接债务融资、定向委托计划等，部分经营较好的地方交易所也因此脱颖而出。综合考虑金交所成立原因不同以及股东背景特点差异，本报告将选取5家交易活跃、代表性较强金交所的目前主打产品以及未来发展趋势进行简要分析，分别如右侧所示：天金所天金所自2010年成立以来，目前交易会员464.73万，其中机构会员45万，个人注册会员超过400万，历史成交额2.214万亿元。定位于全国性、专业化、独立公开的金融资产和金融产品交易机构。原股东为长城AMC和天津产权交易所，2015增资扩股，引进战略投资者，目前其股东结构如右图所示：天金所的股权结构有较强的AMC属性和央企背景，导致天金所业务产品范围主要集中于以下方面：不良资产。天金所运行了中国第一笔不良金融资产远程网络电子竞价。金融国资。天金所作为国内首个金交所，成立之初国家赋予其国有金融资产盘活、交易的使命。PPP项目。在国家财政部支持下，天金所创立了政府和社会资本合作（PPP）资产交易和管理平台不良资产结构化交易。将不良金融资产转化为标准化的、流动性强的金融定价产品企业破产重组。为申请破产的企业提供破产费用垫付，解决信息不对称问题信用生态。挖掘和发挥信用在担保、增信等方面的作用，实现信用融资、信用交易、信用产品、信用交换等功能招商天下。实现政府与企业的精准对接，提高招商效率，降低招商成本流量导入。首创国内金融资产网络竞价汇集国内金融资产交易所与招财宝平台的对接模式，等等发展前瞻前交所成立于2011年，2015年9月，前交所正式纳入中国平安旗下。定位：打造全国领先的机构间金融资产交易平台和跨境交易平台，更好地服务实体经济和国家“一带一路”战略。前交所重点业务板块包括如右图所示:跨境业务包括境内不良资产、保理资产和租赁资产跨境转让，外商投资股权投资企业业务（QFLP业务）等收益权类应收款类，小贷资产特色业务不良资产个人、企业不良网络国内竞价转让或不良资产境外转让跨境业务2016年12月深圳前海金融资产交易所获准通过跨境债权转让试点平台，开展首笔不良资产对外转让业务；2017年5月26日，国家外汇管理局批复《国家外汇管理局深圳市分局关于深圳前海金融资产交易所银行资产跨境转让试点业务审核授权的请示》。2017年11月16日，前交所与工商银行总行正式签署总对总战略合作协议。协议明确双方将在不良信贷资产处置、机构间银行资产跨境交易、机构间非标金融资产流转等领域开展深入合作。2017年12月6日，前交所“全国首单依托交易平台实现的不良资产跨境转让项目”获评2017年度前海优秀金融创新奖。目前运行产品：一、跨境通（交易平台，包括前期信息碰对、中期备案托管、后期税务和收益划出）二、收付通。参与一带一路国家项目合作的境内非金融机构，在境外的合法所得支付境内的需求，境内合法所得支付境外的需求，由境内主体在境外设立的机构在当地相互间调剂当地货币，境内主体在境内使用人民币结算的试点政策。小贷特色业务包括：小贷公司同业拆借、小贷公司短期融资凭证等业务类型。小贷公司同业拆借业务：小贷同业拆借业务是指小贷公司在前交所申请挂牌拆入资金（挂牌），拆出方在前交所平台拆出资金（摘牌）；拆入方与拆出方通过商议确定成交价格。小贷公司短期融资凭证业务：小贷公司短期融资凭证业务是指小贷公司在前交所备案发行短期融资凭证，在前交所平台上挂牌发行，投资者进行摘牌认购；挂牌方与摘牌方通过商议确定成交价格。山东金交2014年成立，15年完成增资扩股，注册资本2亿元人民币。累计成交额超过1000亿元。定位：链接济南区域金融中心和青岛财富管理中心的全省性综合金融资产交易平台。增资扩股后目前其股东结构如右图所示：山东金交平台业务概括为三个方面：不良资产处置平台、地方金融创新平台、私募产品流转市场业务产品企业债权直接融资工具金融股权资产收益权不良资产保理收益权小贷收益权票据收益权租赁收益权山东金交针对不同业务方向，设计不同业务产品企业债权、不良资产资产招商、转让、交易平台股权服务系统鲁金直融/广融鲁金商鲁金惠鲁金租赁小贷资产收益权金融国资直接融资保理收益权租赁收益权票据资产收益权鲁金小贷广东金交成立于2013年，注册资本1亿元。定位：非标性、私募性金融资产交易平台、广东金融企业国有资产交易平台、离岸金融资产交易先行先试平台股东背景，如右图广东金交业务涉足广泛，产品线丰富，主要包括如下方面：特殊资产银行、信用社机构不良资产转让实物资产银行、信用社持有抵押物资产挂牌、转让股权金融企业股权转让预公告债权、债务撮合交易担保资产增信在传统的资产处置手段之外建立了商业化市场处置机制，一旦信贷出现违约，不管是实物的资产还是权益类资产都可以委托其在交易中心挂牌交易，省去了到时出现违约后走诉讼程序。收益权应收款项、直融投融资顾问服务小贷资产包定向融资工具项目融资网金社成立于2014年，是中国第一家获得政府批准的互联网金融资产交易中心，由“中投保”）联合恒生电子和蚂蚁金服共同发起设立。定位：做Fintech资产的价值发现者，以公司强大的数据风控能力为Fintech资产方、资金方和增信机构提供互联网金融服务。股权结构如右图：公司目前主要产品一、3TAN-DAS

不直接生产Fintech资产，而是用技术手段深度挖掘Fintech资产的价值，作为平台和技术服务商向市场参与者输出IT和风控技术二、付税宝网金社与万铭金服基于全国海关税费电子支付系统推出的创新产品。该产品连接企业融资需求与投资理财市场，整合互联网资产交易平台及增信机构等优势资源，基于进出口贸易真实性背景的大数据，为中小微企业提供一站式、纯信用、低成本的普惠金融服务，帮助企业快速缴纳关税、顺利通关。网金社特点强大的资金流量导入能力实力央企资源信息技术优势明细互联网战略定位明晰丝路金交对标构思对标天金所。大力发展与四大

AMC业务合作，建立不良资产交易平台对标前金所。发展跨境金融资产交易业务对标山东金交。建立完整收益权类产品体系对标广东金交。大胆尝试与其担保增信业务类似的前置委托交易业务对标网金社。加强金融科技建设，探讨与BATJ导流合作附：国内在业金交所名单（62家）名称注册资本-万元成立时间主要股东天津金融资产交易所有限责任公司43572010/5/21蚂蚁金服北京金融资产交易所有限公司341002010/5/28北京产权交易所有限公司、中国银行间市场交易商协会安徽省金融资产交易所有限责任公司50002010/7/27安徽省产权交易中心有限责任公司重庆金融资产交易所有限责任公司1000002010/12/27平安深圳前海金融资产交易所有限公司1000002011/3/29平安大连金融资产交易所有限公司100002011/6/2北京中科金财科技股份有限公司河北金融资产交易所有限责任公司12502011/6/29河北产权所安徽长江金融资产交易所有限公司10002011/7/15安徽长江产权交易所有限公司四川金融资产交易所有限公司100002011/9/27成都国企控股武汉金融资产交易所有限公司120002011/9/30武汉金融控股（集团）有限公司名称注册资本-万元成立时间主要股东山西省金融资产交易中心有限公司200002013/5/13山西金融投资控股集团有限公司广州金融资产交易中心有限公司60002013/9/1广州股权交易中心有限公司广东金融资产交易中心有限公司100002013/10/23广东省产权交易集团有限公司、珠海金融投资控股集团有限公司镇江金融资产交易中心有限公司100002013/11/11贵州中黔金融资产交易中心有限公司5215.252013/11/13中天金融浙江金融资产交易中心股份有限公司100002013/12/6民生置业有限公司山东金融资产交易中心有限公司200002014/3/12济南财金投资控股集团有限公司、瀚华金控辽宁金融资产交易中心有限责任公司10002014/4/8辽宁股权交易中心股份有限公司贵州省绿地金融资产交易有限公司50002014/5/12绿地创新投资有限责任公司江西赣南金融资产交易中心有限责任公司50002014/6/3赣州发展投资控股福建海峡金融资产交易中心有限公司20002014/9/17海峡股权交易中心（福建）有限公司温州金融资产交易中心股份有限公司100002014/9/18物产中大名称注册资本-万元成立时间主要股东辽宁北方金融资产交易中心有限公司300002014/9/29深圳金融资产交易中心有限责任公司100002014/11/19平安南京金融资产交易中心有限公司50002014/12/15无锡金融资产交易中心有限公司50002014/12/18无锡产权交易所有限公司厦门两岸金融资产交易中心股份有限公司100002014/12/24江苏省金融资产交易中心有限公司100002014/12/26江苏省产权交易所、江苏省股权登记中心南宁金融资产交易中心有限责任公司100002014/12/30南宁金融投资集团有限责任公司长春金融资产交易中心有限公司50002014/12/31吉林长春产权交易中心深圳市招银前海金融资产交易中心有限公司100002015/2/17招商局苏州金融资产交易中心有限公司50002015/2/27分散股权西部金融资产交易中心(贵州)有限公司100002015/5/6华融渝富股权投资基金管理有限公司吉林东北亚创新金融资产交易中心有限公司200002015/5/29名称注册资本-万元成立时间主要股东吉林北方国际金融资产交易市场股份有限公司350002015/6/1湖南金融资产交易中心有限公司50002015/9/25湖南产权交易所、联合产权交易所青岛国富金融资产交易中心有限公司50002015/10/30北京国富资本有限公司天安(贵州省)互联网金融资产交易中心股份有限公司100002015/11/3浙江浙商国际金融资产交易中心股份有限公司100002015/12/28浙江省国有资本营运有限公司亚联盟金融资产交易中心(宁夏)有限公司100002016/4/7亚联盟滨海(天津)金融资产交易中心股份有限公司500002016/4/19腾讯、国寿恒大金融资产交易中心(西安)有限公司100002016/4/21恒大厦门国际金融资产交易中心有限公司125002016/5/5股权分散黑龙江远东金融资产交易中心有限公司50002016/8/15浙江南湖金融资产交易中心有限公司100002016/9/28国务院成都金融资产交易中心股份有限公司100002016/9/28名称注册资本-万元成立时间主要股东网信(黑龙江)金融资产交易中心有限责任公司100002016/10/21中原金融资