全球经济观察2026年第15期：美国居民收入停滞

正文目录一、全球资产价格表现 3二、主要央行货币政策 4三、美国经济动态 5四、其他地区经济动态 7五、下周重点关注 9六、风险提示 9图表目录

图表1：全球资产表现概览 3图表2：主要经济体权益市场外资净流入（百万美元） 3图表3：主要经济体债券市场外资净流入（百万美元） 3图表4：分类型资金净流入A股市场（百万美元） 3图表5：分类型资金净流入港股市场（百万美元） 3图表6：美联储利率路径预期（%） 4图表7：欧央行利率路径预期（%） 4图表8：日央行利率路径预期（%） 5图表9：美国SOFR-IORB（%） 5图表10：美国重点经济数据一览 6图表美国初请和续请失业金人数（万人） 6图表12：周度职位空缺人数（百万人） 6图表13：全美失业加速的州数（个） 6图表14：芝加哥金融条件指数 6图表15：美国信用卡消费支出滚动4周同比（%） 7图表16：美国房屋周度销售和待售同比（%） 7图表17：密歇根消费者信心指数（%） 7图表18：各联储制造业调查之资本开支预期指数 7图表19：克利夫兰联储通胀预期（%） 7图表20：26年Q2亚特兰大联储GDP预测（%） 7图表21：欧日重点经济数据一览 8图表22：主要国家制造业PMI（%） 8图表23：主要国家服务业PMI（%） 8图表24：ZEW经济景气度指数 9图表25：日本、德国工业生产指数 9图表26：下周重点关注日历 9一、全球资产价格表现500、1.4%0.9%2254.7%。2年期、10年期国债收益率本周分15bp11bp1010.9bp。商品方面，油价大幅7.7%0.6%。0.4%21股市场外资转为净流出；外资流入债市速度放缓。图表1：全球资产表现概览，Bloomberg图表2：主要济体权益市场外资净流（百万美元） 图表3：主要经济体债券市场外资净流（百万美元）EPFR，CEIC EPFR，CEIC图表4：分类型资金净流入A股市场（百万美元） 图表5：分类型资金净流入港股市场（百万美元） EPFR，CEIC EPFR，CEIC二、主要央行货币政策沃勒放鹰。美联储理事沃勒称，美联储下一步加息与降息概率“五五开”，如果通胀重燃倾向于加息，支持删除宽松倾向措辞。在4月会议中，已有三位理事反对宽松措辞，多位官员提示通胀风险、倾向维持高利率甚至不排除加息，主因中东冲突引发能源冲击、通胀有上升风险，就业数据偏强，政策重心转向抗通胀。

欧央行加息箭在弦上。欧央行4月会议纪要显示，欧洲通胀风险已明显上升，政策立场明显转向收紧，内部的政策讨论已由“是否加息”转向“何时加息”。当前欧元区通胀已升至3%且持续上行，短期通胀预期走高，能源冲击带来的第二轮效应正在扩散。欧央行担忧，短期通胀预期的持续走高，将导致长期通胀预期脱锚。日本通胀压力抬升。日本央行行长植田和男认为，当前全球正面临“第五次油价冲击”。日本的油价上涨已向消费端蔓延，日本多家食品及饮料企业上调产品价格，物价上行压力加剧。4月货币政策会议中，9名委员已有3人主张加息。50bp20244月以来首次加息。受能源价格飙升、本币持续承压等多重因素影响，东南亚多国央行相继跟进收紧政策。图表6：美联储利率路径预期（%） 图表7：欧央行利率路径预期（%）CEIC Bloomberg图表8：日央行利率路径预期（%） 图表9：美国SOFR-IORB（%）Bloomberg三、美国经济动态4PCE3.8%，PCE3.3%202311月以来新高。同时，从消费端来看，40.4%0.1%，实际消2.1%2024123.6%已逐渐降温。收入端来看，495.1%2.5%，居民储蓄率20226GDP环比折年率2%0.41.6%，消费和投资双双下修。美伊接近达成协议。截至5月29日，美伊已就60天停火及解除霍尔木兹海峡封锁达成框架协议，谅解备忘录仍需特朗普批准。谈判现好转迹象，停火预期升温并确保无条件开放海峡；伊朗否认同意备忘录及核问题承诺。中东局势紧张推动双方寻求临时停火以稳定能源与航运，但核计划、制裁放松及海峡管控等核心分歧仍未解决，协议落地仍存变数。图表10：美国重点经济数据一览，CEIC图表美国初请和续请失业金人数（万人） 图表12：周度职位空缺人数（百万人）CEIC CEIC图表13：全美失业加速的州数（个） 图表14：芝加哥金融条件指数CEIC CEIC图表15：美国信用卡消费支出滚动4周同比（%） 图表16：美国房屋周度销售和待售同比（%）Bloomberg Redfin图表17：密歇根消费者信心指数（%） 图表18：各联储制造业调查之资本开支预期指数

CEIC图表19：克利夫兰联储通胀预期（%） 图表20：26年Q2亚特兰大联储GDP预测（%）CEIC CEIC四、