2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试突破瓶颈题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取（）进行套利。A.买入期货同时卖出现货B.买入现货同时卖出期货C.买入现货同时买入期货D.卖出现货同时卖出期货

2、（）是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观感受的改变而改变。A.可预测B.可复现C.可测量D.可比较

3、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。一段时间后，如果沪深300指数上涨10%。那么该投资者的资产组合市值（）。A.上涨20.4%B.下跌20.4%C.上涨18.6%D.下跌18.6%

4、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分／蒲式耳，到岸升贴水为1448美分／蒲式耳，当日汇率为1881，港杂费为180元／吨。据此回答下列三题73-75。3月大豆到岸价格为（）美元／吨。A.410B.415C.418D.420

5、某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。表7—2股票收益互换协议如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格上涨了10％，而起始日和该结算日的三月期Shibor分别是3.4％和4.5％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是（??）。A.甲方向乙方支付1.98亿元B.乙方向甲方支付1.O2亿元C.甲方向乙方支付2.75亿元D.甲方向乙方支付3亿元

6、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。A.0.2B.0.5C.4D.5

7、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为8个指数点，这8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

8、下列属于资本资产定价模型假设条件的是()。A.所有投资者的投资期限叫以不相同B.投资者以收益率均值来衡量术来实际收益率的总体水平，以收益率的标准著来衡量收益率的不确定性C.投资者总是希单期望收益率越高越好；投资者既叫以是厌恶风险的人，也叫以是喜好风险的人D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期

9、如果计算出的隐含波动率上升，则（）。A.市场大多数人认为市场会出现小的波动B.市场大多数人认为市场会出现大的波动C.市场大多数人认为市场价格会上涨D.市场大多数人认为市场价格会下跌

10、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。据此回答下列两题。仅从成本角度考虑可以认为（）元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A.2556B.4444C.4600D.8000

11、根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。在构建股票组合的同时，通过（）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。查看材料A.买入B.卖出C.先买后卖D.买期保值

12、现金为王成为投资的首选的阶段是（）。A.衰退阶段B.复苏阶段C.过热阶段D.滞胀阶段

13、根据下面资料，回答93-97题依据下述材料，回答以下五题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买人跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。96根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（）。A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约B.国债期货合约+股指期货合约C.现金储备+股指期货合约D.现金储备+股票组合+股指期货合约

14、金融机构内部运营能力体现在（）上。A.通过外部采购的方式来获得金融服务B.利用场外工具来对冲风险C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险D.利用创设的新产品进行对冲

15、双重顶反转突破形态形成的主要功能是()。A.测算高度B.测算时问C.确立趋势D.指明方向

16、铜的即时现货价是（）美元／吨。A.7660B.7655C.7620D.7680

17、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有()元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

18、()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

19、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题82-83。计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集（）万美元资金来应对公司面临的汇率风险?A.320B.330C.340D.350

20、在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是()。A.存款准备金率B.一年期存贷款利率C.一年期国债收益率D.银行间同业拆借利率

21、（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

22、我国现行的消费者价格指数编制方法中，对于各类别指数的权数，每（）年调整-次。A.1B.2C.3D.5

23、我国食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季节性生产特征明显，国内食糖榨季主要集中于()。A.11月至次年7月B.11月至次年1月C.10月至次年2月D.10月至次年4月

24、随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元／湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元／湿吨x实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

25、某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨，则：据此回答以下两题71-72。CIF报价为升水（）美元／吨。A.75B.60C.80D.25

26、当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。A.过去函数B.现在函数C.未来函数D.修正函数

27、在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为（）。A.F＝S＋W－RB.F＝S＋W＋RC.F＝S－W－RD.F＝S－W＋R

28、3月24日，某期货合约价格为702美分／蒲式耳，某投资者卖出5份执行价格为760美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为60美分／蒲式耳，设到期时期货合约价格为808美分／蒲式耳，该投资者盈亏情况为（）。(不计手续费，1张=5000蒲式耳)A.亏损10美分／蒲式耳B.盈利60美分／蒲式耳C.盈利20美分／蒲式耳D.亏损20美分／蒲式耳

29、11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示：假如甲方签署了这份场外期权合约后，12月28日指数跌到了95，则当期权被行权后，甲方这时的总市值是（）万元。A.11191B.11335C.12000D.12144

30、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。A.调查失业人数与同口径经济活动人口B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.调查失业人数与非农业人口D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

31、（）是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。A.风险度量B.风险识别C.风险对冲D.风险控制

32、以下哪个说法可以解释农产品减产还可能会使农民收入增加？()A.需求比供给更有弹性B.供给是完全弹性的C.需求相对无弹性，供给曲线向左移动会增加总收益D.供给相对无弹性，供给曲线向左移动会增加总收益

33、下列关于一元线性回归模型的参数估计，描述正确的是（）。A.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使为零B.普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小C.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使最小D.普通最小二乘法是唯一的估计参数的方法

34、下列关于基本GARCH模型说法不正确的是（）。A.ARCH模型假定波动率不随时间变化B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH模型的参数的时候被违背C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应D.ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系

35、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之（）。A.波浪理论B.美林投资时钟理论C.道氏理论D.江恩理论

36、（）合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。A.货币互换B.股票收益互换C.债券互换D.场外互换

37、如果利率期限结构曲线斜率将变小，则应该（）。A.进行收取浮动利率，支付固定利率的利率互换B.进行收取固定利率，支付浮动利率的利率互换C.卖出短期国债期货，买入长期国债期货D.买入短期国债期货，卖出长期国债期货

38、（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。A.生产者价格指数B.消费者价格指数C.GDP平减指数D.物价水平

39、下列关于主要经济指标的说法错误的是()。A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标C.GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一D.统计GDP时，中间产品的价值也要计算在内

40、订货量的多少往往取决于订货成本的多少以及（）的大小。A.信用度B.断货风险C.质量风险D.操作风险

41、一般意义上的货币互换的目的是（）。A.规避汇率风险B.规避利率风险C.增加杠杆D.增加收益

42、()期货的市场化程度相对于其他品种高，表现出较强的国际联动性价格。A.小麦B.玉米C.早籼稻D.黄大豆

43、美元指数中英镑所占的比重为（）。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%

44、下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（）。A.区间浮动利率票据B.超级浮动利率票据C.正向浮动利率票据D.逆向浮动利率票据

45、（）是确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。A.战略性资产配置B.战术性资产配置C.指数化投资策略D.主动投资策略

46、被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与（）。A.市场基准指数的跟踪误差最小B.收益最大化C.风险最小D.收益稳定

47、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()A.汽车的供给量减少B.汽车的需求量减少C.短期影响更为明显D.长期影响更为明显

48、一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格将（）。A.上升B.下跌C.不变D.大幅波动

49、K线理论起源于()。A.美国B.口本C.印度D.英国

50、()是以银行间市场每天上午9：00-11:00间的回购交易利率为基础编制而成的利率基准参考指标，每天上午l1：OO起对外发布。A.上海银行间同业拆借利率B.银行间市场7天回购移动平均利率C.银行间回购定盘利率D.银行间隔夜拆借利率

51、（）也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。A.高频交易B.算法交易C.程序化交易D.自动化交易

52、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的80%以上。A.1O月至次年2月B.10月至次年4月C.11月至次年1月D.11月至次年5月

53、()是第一大PTA产能国。A.中囤B.美国C.日本D.俄罗斯

54、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。表大豆回归模型输出结果据此回答以下四题。回归系数检验统计量的值分别为（）。A.65.4286；0.09623B.0.09623；65.4286C.3.2857；1.9163D.1.9163；3.2857

55、下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（）。A.区间浮动利率票据B.超级浮动利率票据C.正向浮动利率票据D.逆向浮动利率票据

56、假设产品运营需0．8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。A.4.5%B.14.5%C.3.5%D.94.5%

57、我国消费价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（）权重。A.居住类B.食品类C.医疗类D.服装类

58、不能用来检验异方差的方法是()。A.散点图判断B.DW检验沾C.帕克检验b戈里瑟检验D.阿特检验

59、在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。A.创设者B.发行者C.投资者D.信用评级机构

60、某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位为（）。A.2015.5B.2045.5C.2455.5D.2055

61、某看涨期权，期权价格为0．08元，6个月后到期，其Theta=-0．2。在其他条件不变的情况下，1个月后，该期权理论价格将变化（）元。A.6.3B.0.063C.0.63D.0.006

62、（）可以帮助基金经理缩小很多指数基金与标的指数产生的偏离。A.股指期货B.股票期权C.股票互换D.股指互换

63、一般情况下，利率互换合约交换的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.名义本金D.本金和不同特征的利息

64、2011年5月4日，美元指数触及73，这意味着美元对一篮子外汇货币的价值（）。A.与1973年3月相比，升值了27%B.与1985年11月相比，贬值了27%C.与1985年11月相比，升值了27%D.与1973年3月相比，贬值了27%

65、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交易单位为10吨/手）该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨，4月份该厂以2770元/吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨，该厂（）。A.未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨C.实现完全套期保值，有净盈利15元/吨D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

66、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。A.成熟的大盘股市场B.成熟的债券市场C.创业板市场D.投资者众多的股票市场

67、宏观经济分析的核心是（）分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标

68、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D.利率端

69、（）是将90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

70、标的资产为不支付红利的股票，当前价格为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元，或者为15美元。计算对应的1年期、执行价格为18美元的欧式看涨期权的理论价格为()美元。设无风险年利率为8％，考虑连续复利。A.4.3063B.4.3073C.4.3083D.4.3083

71、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。A.实际本金B.名义本金C.利率D.本息和

72、2013年7月19日10付息国债24（100024）净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336，折基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。则两者稽査扩大至0.03，那么基差收益是（）。A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17

73、回归模型yi＝β0＋β1xi＋μi中，检验H0：β1＝0所用的统计量服从（）。A.χ2（n－2）B.t（n－1）C.χ2（n－1）D.t（n－2）

74、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（）。查看材料A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%

75、一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。一个月后股票投资组合收益率为（）。A.13.3%B.14.3%C.15.3%D.16.3%

76、一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格指数将（）。A.上升B.下跌C.不变D.大幅波动

77、作为互换中固定利率的支付方，互换对投资组合久期的影响为()。A.增加其久期B.减少其久期C.互换不影响久期D.不确定

78、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手（25吨／手）执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。A.-20000美元B.20000美元C.37000美元D.37000美元

79、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该交易的价差（）美分／蒲式耳。A.缩小50B.缩小60C.缩小80D.缩小40

80、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值二、多选题

81、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。表7—3购销合同基本条款合同生效日的轮胎价格为1100(元/个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元/个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司签定新的购销合同，新购销合同条约如表7—4所示，在第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的（）。A.欧式看涨期权B.欧式看跌期权C.美式看涨期权D.美式看跌期权

82、由于大多数金融时间序列的（）是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。A.一阶差分B.二阶差分C.三阶差分D.四阶差分

83、某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（）A.与金融机构签订利率互换协议B.与金融机构签订货币互换协议C.与金融机构签订股票收益互换协议D.与金融机构签订信用违约互换协议

84、()是基本而分析最基本的元素。A.资料B.背景C.模型D.数据

85、关于一元线性回归被解释变量y的个别值的区间预测，下列说法错误的是（）。A.距离x的均值越近，预测精度越高B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确C.反映了抽样范围越宽，预测精度越低D.对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些

86、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.升贴水

87、不能用来检验异方差的方法是()。A.散点图判断B.DW检验沾C.帕克检验b戈里瑟检验D.阿特检验

88、关于无套利定价理论的说法正确的是（）。A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益C.在均衡市场上，不存在任何套利机会D.在有效的金融市场上，存在套利的机会

89、根据下面资料，回答76-77题某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为117.89点，当前利率期限结构如表2-8所示。表2-8利率期限结构表(一)该投资者支付的固定利率为()。A.0.0315B.0.0464C.0.0630D.0.0462

90、在金属行业的产业链分析中，产业链不司环节的定价能力取决于其行业集巾度，总体而言矿产商__________冶炼企业，冶炼企业__________金属加工企业。()A.强于；弱于B.弱于；强于C.强于；强于D.弱于；弱于

91、下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是()。A.超买超卖指标B.投资指标C.消赞指标D.货币供应量指标

92、最早发展起来的市场风险度量技术是（）。A.敏感性分析B.情景分析C.压力测试D.在险价值计算

93、交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为（）。A.收支比B.盈亏比C.平均盈亏比D.单笔盈亏比

94、目前，我国已经成为世界汽车产销人国。这是改革丌放以来我国经济快速发展的成果，同时也带来一系列新的挑战。据此回答以下两题。汽油的需求价格弹性为0．25，其价格现为5元/升。为使汽油消费量减少1O%，其价格应上涨()元/升。A.5B.3C.0.9D.1.5

95、下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（）。A.区间浮动利率票据B.超级浮动利率票据C.正向浮动利率票据D.逆向浮动利率票据

96、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。A.57000B.56000C.55600D.55700

97、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A.浮动对浮动B.固定对浮动C.固定对固定D.以上都错误

98、某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%,银行在发行产品的过程中,将收取面值的0.75%作为发行费用,且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（）%。A.80.83B.83.83C.86.83D.89.83

99、对于金融机构而言，期权的δ=-0.0233元，则表示（）。A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失C.其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失D.其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

100、某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A.基差从80元/吨变为－40元/吨B.基差从－80元/吨变为－100元/吨C.基差从80元/吨变为120元/吨D.基差从80元/吨变为40元/吨三、判断题

101、通常情况下，若解释变量之间的简单相关系数r越接近1，则可以认为多重共线性的程度越高。（）

102、报告持仓交易商向CFTC披露的未来仓合约中包括交易商或者清算机构已经发布交割通知的期货台约。()

103、相反理论认为，资本市场中当所有人都看好时，意味着牛市即将到顶。()

104、贵金属的作用不仪仪局限于作首饰，其在现代工业材料中有着重要的用途。()

105、一般地讲，矩形形态是一种看跌的持续整理形态。()

106、财政的自动稳定器作用很大，能够平抑比较剧烈的经济波动。()

107、当相关系数r=0时，表示两者之间没有关系。（）

108、能源化工品在生产上具有季节性的供应特点。()

109、在大宗商品点价交易中，卖方和买方都必须做套期保值。（）

110、时间序列可用于根据某个变量的过去值推测其未来值。()

111、采用单位根检验可以将非平稳时间序列转化为平稳时间序列。

112、化工品在需求上没有季节性的特点。()

113、波浪理论认为后而三浪所组成的波浪是市场价格运行的主耍方向，而前而五浪所组成的波浪是市场价格运行次要方向。()

114、WMS指标和RSI指标的计算只用到了收盘价。()

115、汇丰PMI指数与中国官方PMI指数相比，更偏重于国有大中型企业。（）

116、在预测某期货品种的季节性高点和低点时，可能会涉及长达几十年的数据，所以一定需要对价格数据进行调整。()

117、ADF检验可以用来检验含有高阶序相关的序列是否平稳性问题。（）

118、仓储理论认为，随着交割期的临近，现货价格中包含的仓储成本逐渐变少，期货价格中包台的仓储成本逐渐增多，期货价格与现货价格之间的差异逐步缩小，在交割期，基差会趋近于。()

119、一般来说，实值期权的Rh0值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值。（）

120、在期权风险度量指标中，参数Theta用来衡量期权的价值对利率的敏感性。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利。同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。

2、答案：B本题解析：量化交易具有可测量、可复现、可预期的特征。可测量，是指量化交易分析指标具有可准确描述的确定性，在确定量纲的情况下，指标的数字表示具有唯一性。可复现，是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观感受的改变而改变。可预期，是指量化指标往往具有较强的规律性，通过对过去指标取值的观察与分析，可以估计未来指标取值的概率分布情况。

3、答案：A本题解析：题中，投资组合的总β为2.04，一段时间后，如果沪深300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值就相当于上涨20.4%。

4、答案：B本题解析：根据估算公式，到岸价格(美元／吨)=[CBOT(芝加哥期货交易所)期货价格(美分／蒲式耳)+到岸升贴水(美分／蒲式耳)]×0．36475(美分／蒲式耳转换成美元／吨的换算率)，则3月大豆到岸价格为(991+1410.48)×0．36475=419.26(美元／吨)。

5、答案：A本题解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30×10％=3(亿元)，同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30×12.4％=11.02(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方11.98亿元。

6、答案：C本题解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=4

7、答案：B本题解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=13.8200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=1924090／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

8、答案：D本题解析：资本资产定价模型是建立在若干假设条件摹础上的，其中包括以下四项基本假设：①所有投资者都采用预期收益率和收益率的标准差来衡量资产的收益和风险；②所有的投资者具有同质预期，即他们对各项资产的预期收益率、标准差和协方差等具有相同的预期，对证券的评价和经济局势的看法都是一致的；③所有的投资者都是理性的，或者都是风险厌恶的；④所有投资者的投资期限均相同。

9、答案：B本题解析：隐含波动率上升，不一定意味着市场认为价格会上涨会下跌，而是认为市场会出现打的波动。考点：波动率

10、答案：B本题解析：大豆的种植成本为8000÷1.8≈4444.4（元/吨），即当大豆价格低于4444.4元/吨时，农民将面临亏损。因此，仅从成本角度考虑，可以认为4444.4元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

11、答案：B本题解析：通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

12、答案：D本题解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

13、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

14、答案：C本题解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，这相当于金融机构利用场内金融工具的组合，生产出服务于客户的各类金融产品。如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

15、答案：A本题解析：双重顶反转突破形态一旦形成，具有预测高度的功能，测算方法是，自突破点开始，股价将至少耍跌到与形态高度相等的距离。

16、答案：D本题解析：目前，电解铜国际长单贸易通常采用的定价方法是：以装船月或者装船月的后一个月伦敦金属交易所(LME)电解铜现货月平均价为基准价。电解铜国际长单贸易定价=LME铜3个月期货合约价格+CIF升贴水价格=7600+80=7680(美元／吨)。

17、答案：C本题解析：根据(1)的结果，用于建立期权头寸的资金=100-95.7-0.8=3.5(元)。

18、答案：C本题解析：Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的。Rh0随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

19、答案：A本题解析：从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金为=0．8亿美元×4%=320(万美元)。

20、答案：B本题解析：在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。

21、答案：A本题解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。

22、答案：D本题解析：在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。

23、答案：D本题解析：我国食糖季节生产、全年消费。生产集中于每年的10月至次年4月，18个省区产糖，沿边境地区分布，南方是甘蔗糖，北方是甜菜糖。

24、答案：B本题解析：铁矿石基差交易过程如表5—1所示。

25、答案：C本题解析：定价模式如下：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。

26、答案：C本题解析：出现信号闪烁这种情况，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了未来函数。

27、答案：A本题解析：在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F＝S＋W－R。其中，F表示期货价格；S表示现货价格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保险费用等。持有收益，指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。

28、答案：B本题解析：该投资者盈亏情况=权利金收入-履行看涨期权合约义务支出=5份×60美分／蒲式耳-5份×(808美分／蒲式耳-760美分／蒲式耳)=60美分／蒲式耳。

29、答案：B本题解析：当指数跌到了95被行权时，期权的市值是4000×300×（96.2-95）=144万元，购买期权支付费用4000×550=220万，甲方股票组合价值为：12000-220=11780万元；而此时股票组合的市值为11780×95/100=11191万元；总市值就是11335万元。

30、答案：A本题解析：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，因此更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。

31、答案：A本题解析：金融衍生品业务的风险度量，是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。金融衍生品包含的风险有多种，并不是所有的风险都可以进行数量化度量。风险度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和压力测试；在险价值。

32、答案：D本题解析：如图1-5所示，农产品的需求曲线D是相对无弹性的，即比较陡峭。农产品的减产使供给曲线由s向左移动至s’，在缺乏弹性的需求曲线的作用下，农产品的均衡价格人幅度地由原先的P1上升到P2。由于农产品均衡价格的上升幅度大于农产品均衡数量的下降幅度，最后致使农民收入增加。

33、答案：B本题解析：关于一元线性回归模型的参数估计方法常采用的是普通最小二乘法。最小二乘准则是使达到最小，即使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小。

34、答案：A本题解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率（ARCH）模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

35、答案：B本题解析：在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之美林投资时钟（MerrillLynchInvestmentClock）理论。

36、答案：B本题解析：股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。

37、答案：C本题解析：如果利率期限结构曲线斜率将变小，表示利率期限结构曲线将变得平缓，长短期利差收窄，此时，应该卖出短端国债期货，买人长端国债期货。

38、答案：B本题解析：消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生产消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。

39、答案：D本题解析：国内生产总值(GDP)是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一。GDP增长率一般用来衡量经济增长的速度，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。

40、答案：B本题解析：订货量的多少往往取决于订货成本的多少以及断货风险的大小。

41、答案：A本题解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。

42、答案：D本题解析：目前，国内外期货市场上市的农产品期货合约主要包括玉米、小麦、棉花、稻米、大豆，以及农作物加工、提炼的产品——菜籽油、棕榈油、豆油、豆粕和白糖等。国内大宗农产品期货除了国家政策保护的小麦、玉米、早籼稻等品种之外，其余品种的市场化程度较高，进出口与国际接轨程度较高，表现山较强的国际联动性。

43、答案：C本题解析：调整后的美元指数由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6个外汇品种构成。各个外汇品种的权重如表2所示。

44、答案：A本题解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。

45、答案：A本题解析：所谓战略性资产配置，是指确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。投资者确定的战略性资产配置不因短期资本市场的条件变化而改变。

46、答案：A本题解析：被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，新版章节练习，考前压卷，更多优质题库用，实时更新，软件考，而非最大化收益。

47、答案：C本题解析：汽车与汽油为互补品，当汽油价格上调后，汽车的需求会减少。短期由于汽车的需求比较缺乏弹性所以，长期影响更为明显。

48、答案：B本题解析：一般来说，利率上升时，股票价格将下降。原因有：（1）当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下降；（2）当利率上升，将增加公司的利息负担，减少公司盈利，股票价格下跌；（3）当利率上升，一部分资金将从证券市场转向银行存款，致使股价下跌。考点：利率、存款准备金

49、答案：B本题解析：K线圈源于日本，也被称为蜡烛图，为古时口本米市的商^用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到期货市场及股票市场。

50、答案：C本题解析：银行可回购定盘利率是以银行间市场每天上午9：00—11：OO间的回购交易利率为基础编制而成的利率基准参考指标，每天上午11：00起对外发布。回购定盘利率根据隔夜(ROO1)、7天(R007)、14天(R014)、1个月(RIM)、2个月(R2M)、3个月(R3M)、4个月(R4M)、6个月(R6M)回购交易在每个交易同上午9：00-11：00。之间的全部成交利率的中位数计算，对于一段时期内没有交易和当日出现利率调整等重大事什的情况需要作山异常情况处理。

51、答案：C本题解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。

52、答案：B本题解析：国内18个省区产糖，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。其中，全国产糖量的914.5%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区。田内食糖季节生产集中于每年的10月至次年4月，蔗糖占产量的80%以上。

53、答案：A本题解析：中国PTA产能居全球第一位，产能主要分布在外资企业、民营企业和中国石化集团。国内PTA生产集中在浙江、上海、江苏、广东和福建等地。

54、答案：D本题解析：回归系数检验统计量的值分别为：

55、答案：A本题解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。

56、答案：C本题解析：根据(1)的结果，用于建立期权头寸的资金=100-916.7-0．8=15.5(元)。

57、答案：A本题解析：在确定各类别指数的权数上，我国银行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次，最近一次调整是在2011年，,调整后加大了居住类的权重，同时减少了食品类的权重。

58、答案：B本题解析：异方差的检验方法主要有①散点图判断②戈德菲尔德—匡特检验：③怀特检验；④帕克检验与'戈里瑟检验。B项，DW检验法是用来进行序列相关的检验的方法。

59、答案：B本题解析：在结构化产品到期时，发行者根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算，投资者获得相应的投资收益或者承担投资亏损。

60、答案：B本题解析：合约签订时该远期合约的理论点位为：考点：远期和期货定价分析

61、答案：B本题解析：根据计算公式，Theta=权利金变动值÷到期时间变动值=(1个月后的期权理论价格-0．08)÷(1／12)=-0．2，所以1个月后，该期权理论价格将变化为：0．08-0．2／12≈0．063(元)。

62、答案：A本题解析：由于资产比例的要求，很多指数基金（不包括ETF）最多只能保持一定比例的股票投资，而无法100%跟踪相应的标的指数。这是很多指数基金与标的指数产生偏离的一个重要原因。股指期货可以帮助基金经理缩小这种偏离。考点：权益类衍生品在资产配置策略中的应用

63、答案：B本题解析：一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换，所以将其本金称为名义本金。

64、答案：D本题解析：美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。

65、答案：A本题解析：该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差＝现货价格－期货价格＝2760－2790＝－30（元/吨），平仓时基差为2770－2785＝－15（元/吨），基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失15元/吨，不能实现完全套期保值。

66、答案：C本题解析：随着市场效率的提高，在成熟的大盘股市场或债券市场上，想赚取超额收益是困难的，只有找到更有可能获取超额收益的新兴市场（如创业板市场），才有可能获得超越市场收益的阿尔法收益。

67、答案：B本题解析：宏观经济指标的数量变动及其关系.反映了国民经济的整体状况.因此，宏观经济分析的核心就是宏观经济指标分析。

68、答案：B本题解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

69、答案：A本题解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。

70、答案：B本题解析：

71、答案：B本题解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

72、答案：A本题解析：预期基差交易将扩大，则买入基差交易，基差收益为0.03-（-0.14）=0.17

73、答案：D本题解析：由t检验可知其构造的t统计量公式为：即服从自由度为n－2的t分布。

74、答案：B本题解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

75、答案：D本题解析：股票投资组合的初始价值是：500×0.974=487万欧元；一个月后的股票投资组合价值是：515×1.1=566.5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487）/487=16.3%。考点：创设新产品进行对冲

76、答案：B本题解析：一般而言，利率水平越低，股票价格指数越高；反之利率水平越高，股票价格指数越低。

77、答案：B本题解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。对于固定利率的支付方来说，利率互换可将固定利率债务换成浮动利率债务，给其带来负久期，从而减少投资组合的久期。

78、答案：B本题解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200425=20000（美元）。期权到期时期铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益20000美元。

79、答案：C本题解析：建仓时价差=950-325=625(美分／蒲式耳)，平仓时价差=835-290=545(美分／蒲式耳)，所以价差缩小了625-545=80(美分／蒲式耳)。

80、答案：D本题解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。

81、答案：B本题解析：该看跌期权是欧式期权，因为只有到了点价截止日，甲方才能确定是否获得乙方的补偿，即期权是否为其带来收益。

82、答案：A本题解析：由于大多数金融时间序列的一阶差分是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。

83、答案：C本题解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。

84、答案：D本题解析：熟悉品种背景之后，更进一步的要求是收集数据。数据是基本面分析最基本的元素，对基本而分析来说，若离开了数据，一叨都无从谈起。

85、答案：C本题解析：选项C错误，越大，反映了抽样范围越宽，预测精度越高。

86、答案：B本题解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90％以上。

87、答案：B本题解析：异方差的检验方法主要有①散点图判断②戈德菲尔德—匡特检验：③怀特检验；④帕克检验与'戈里瑟检验。B项，DW检验法是用来进行序列相关的检验的方法。

88、答案：C本题解析：无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

89、答案：C本题解析：假设名义本金为1美元，则固定利率为：

90、答案：C本题解析：产业链不同环的的定价能力取决于其行业集巾度，总体而言矿产商强于冶炼企业，冶炼企业强于金属加工企业。当然品种之间、地域之间还是存在较大差异，并且一些大型企业通过收购兼并重组，积极向上下游扩张、推动产业链一体化。

91、答案：A本题解析：评价宏观经济形势的基本变量包括：①经济总体指标；②投资消费类指标；③货币粪指标；④货币财政指标；⑤其他指标。BC两项属于投资消费类指标，D项是货币财政指标巾总量指标之一。A项属于证券投资技术分析的主要指标之一。

92、答案：A本题解析：敏感性分析的特点是计算简单且便于理解，是最早发展起来的市场风险度量技术，应用广泛。

93、答案：B本题解析：在回测结果中，交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为盈亏比。交易总是有赔有赚，如果盈亏比越高，交易所获得的单笔收益越能够覆盖多笔可能出现的亏损，总体而言对胜率的要求就没有那么高。

94、答案：B本题解析：需求的价格弹性是指“需求量变动的百分比”除以“价格变动的百分比”。可设价格上涨X元/升，则0.25=10%/(X/7.5)，解得：X=3（元/升）。

95、答案：A本题解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利