金融资产分类选择对盈余管理的影响：理论与实证

金融资产分类选择对盈余管理的影响：理论与实证一、引言1.1研究背景与意义随着全球经济一体化和金融市场的蓬勃发展，金融资产在企业资产结构中所占比重日益增加，其对企业财务状况和经营成果的影响愈发显著。与此同时，盈余管理作为企业财务管理中的一个重要议题，一直受到学术界和实务界的广泛关注。企业通过各种手段进行盈余管理，以达到特定的财务目标，而金融资产的分类和会计处理方式，为企业提供了一种重要的盈余管理途径。在金融市场中，企业持有多种类型的金融资产，如交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等。不同类型的金融资产在初始确认、后续计量以及处置时的会计处理方法存在差异，这使得企业管理层在进行金融资产分类时，具有一定的自由裁量权。这种自由裁量权可能被企业管理层用于实现盈余管理的目的，通过选择不同的金融资产分类，调整企业的利润水平，从而影响投资者、债权人等利益相关者对企业财务状况和经营业绩的判断。例如，当企业希望提高当期利润时，可能将某项金融资产划分为交易性金融资产，其公允价值变动直接计入当期损益，从而增加当期利润；而当企业为了平滑利润或避免利润波动过大时，可能将类似的金融资产划分为可供出售金融资产，其公允价值变动计入其他综合收益，待处置时再将累计的其他综合收益转入当期损益，从而达到调节利润的目的。这种利用金融资产分类进行盈余管理的行为，不仅会影响企业财务信息的真实性和可靠性，也会误导投资者的决策，对资本市场的健康发展产生不利影响。深入研究金融资产分类与盈余管理之间的关系，具有重要的理论和实践意义。从理论层面来看，有助于丰富和完善会计理论和财务理论体系。通过对金融资产分类与盈余管理关系的研究，可以进一步揭示会计政策选择背后的经济动机和行为逻辑，为会计准则的制定和完善提供理论支持。目前关于金融资产分类的会计准则虽然对各类金融资产的定义和划分标准做出了规定，但在实际操作中仍存在一定的模糊性和主观性，这为企业进行盈余管理提供了空间。通过研究可以发现会计准则中存在的不足之处，为准则制定机构改进和完善准则提供参考，使会计准则更加科学、合理，减少企业利用准则漏洞进行盈余管理的可能性。从实践层面而言，对于投资者来说，能够帮助他们更好地识别企业的盈余管理行为，提高投资决策的准确性。在资本市场中，投资者主要依据企业披露的财务信息进行投资决策。如果企业通过金融资产分类进行盈余管理，导致财务信息失真，投资者可能会做出错误的投资决策，遭受经济损失。了解金融资产分类与盈余管理的关系，投资者可以更加深入地分析企业的财务报表，识别出可能存在的盈余管理迹象，从而对企业的真实财务状况和经营业绩做出更准确的判断，降低投资风险。对于监管机构来说，有助于加强对企业的监管，维护资本市场的公平、公正和有序运行。监管机构可以根据研究结果，制定更加严格的监管政策和措施，规范企业的金融资产分类行为，加强对企业盈余管理的监管力度，防止企业通过不正当手段操纵利润，保护广大投资者的合法权益。对于企业自身来说，研究结果可以促使企业管理层更加谨慎地进行金融资产分类决策，提高财务信息质量，增强企业的市场信誉和竞争力。企业提供真实、可靠的财务信息，能够赢得投资者和市场的信任，有利于企业的长期发展。1.2研究方法与创新点为深入探究金融资产分类与盈余管理的关系，本研究综合运用多种研究方法，力求全面、系统地揭示其中的内在机制和规律。在研究过程中，首先采用文献研究法，全面梳理国内外关于金融资产分类和盈余管理的相关文献资料。通过对大量学术论文、研究报告以及会计准则等的深入研读，了解该领域的研究现状、已有成果和研究空白，为后续的研究奠定坚实的理论基础。例如，通过对国内外学者关于金融资产分类对盈余管理影响的研究成果进行总结和分析，发现现有研究在某些方面存在争议，如不同类型金融资产分类对盈余管理影响的程度和方式等，这为本研究提供了切入点和研究方向。案例分析法也是本研究的重要方法之一。选取具有代表性的上市公司作为案例研究对象，深入分析其金融资产分类的实际操作以及由此产生的盈余管理行为。以雅戈尔集团股份有限公司为例，该公司在金融资产投资方面较为活跃，通过对其年报数据和财务报表的详细分析，发现雅戈尔在不同经济环境下，通过策略性地配置和管理金融资产，如对可供出售金融资产的分类、公允价值变动的利用以及资产的出售等，实现了公司利润的调节和风险控制。在金融危机期间，雅戈尔通过大量减持股票金融资产，出售可供出售金融资产，将以前年度计入资本公积的公允价值变动转入当期收益，从而实现了整个公司的净盈利。通过对这些具体案例的深入剖析，能够更加直观、具体地了解金融资产分类与盈余管理之间的实际联系，为理论研究提供有力的实践支持。实证研究法则是本研究的核心方法。以中国资本市场的上市公司为样本，收集相关数据，构建多元回归模型，对金融资产分类与盈余管理之间的关系进行量化分析。通过筛选符合条件的上市公司样本，获取其财务报表数据、金融资产分类信息以及其他相关变量数据，运用统计软件进行数据分析和模型检验。在模型构建中，将金融资产分类相关变量作为自变量，盈余管理程度相关指标作为因变量，并控制其他可能影响盈余管理的因素，如公司规模、资产负债率、盈利能力等。通过实证分析，能够准确地揭示金融资产分类对盈余管理的影响方向和程度，验证研究假设，得出具有科学性和可靠性的研究结论。相较于以往研究，本研究的创新点主要体现在研究视角和研究方法的综合运用上。在研究视角方面，不仅关注金融资产分类对盈余管理的直接影响，还深入探讨了在不同市场环境和企业特征下，这种影响的差异和变化。考虑到宏观经济环境、行业竞争态势以及企业内部治理结构等因素对金融资产分类和盈余管理决策的影响，从多维度分析两者之间的关系，为该领域的研究提供了更为全面和深入的视角。在研究方法上，将文献研究、案例分析和实证研究有机结合。文献研究为研究提供理论基础和研究思路，案例分析使研究更具现实针对性和直观性，实证研究则通过量化分析验证研究假设，增强研究结论的科学性和可靠性。这种多方法的综合运用，弥补了单一研究方法的局限性，能够更全面、深入地揭示金融资产分类与盈余管理之间的复杂关系，为相关理论的发展和实践应用提供更有力的支持。1.3研究内容与框架本文围绕金融资产分类与盈余管理展开深入研究，具体内容涵盖以下几个方面：金融资产分类与盈余管理的理论分析：详细阐述金融资产的定义、分类标准及各类金融资产的会计处理方法，包括交易性金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益，可供出售金融资产公允价值变动计入其他综合收益等。深入剖析盈余管理的概念、动机、手段及经济后果，如管理层为满足业绩考核、获取融资等目的，通过调整会计政策和会计估计进行盈余管理，可能导致财务信息失真，误导投资者决策。从理论层面分析金融资产分类与盈余管理之间的内在联系，探讨企业如何利用金融资产分类的自由裁量权进行盈余管理，以及这种行为对企业财务报表和财务指标的影响。金融资产分类与盈余管理的案例分析：选取雅戈尔集团股份有限公司等典型上市公司作为案例研究对象，深入分析其金融资产分类的实际操作情况，包括各类金融资产的持有比例、变动情况等。结合案例公司的财务数据和经营状况，分析其通过金融资产分类进行盈余管理的具体手段和动机。例如，雅戈尔在某些年份通过调整可供出售金融资产的处置时机和规模，实现利润的调节和风险控制。探讨案例公司金融资产分类与盈余管理行为带来的经济后果，如对公司股价、投资者信心、市场声誉等方面的影响。金融资产分类与盈余管理的实证研究：基于理论分析和案例分析的基础上，以中国资本市场的上市公司为样本，收集相关数据，包括金融资产分类信息、财务报表数据、公司治理结构数据等。构建多元回归模型，设定金融资产分类相关变量为自变量，盈余管理程度相关指标为因变量，并控制其他可能影响盈余管理的因素，如公司规模、资产负债率、盈利能力、行业特征等。运用统计软件对收集的数据进行描述性统计分析、相关性分析和回归分析，检验金融资产分类与盈余管理之间的关系，验证研究假设，得出实证研究结论。规范金融资产分类与盈余管理的建议：根据理论分析、案例分析和实证研究的结果，从会计准则制定、监管机构监管、公司内部治理等方面提出针对性的建议，以规范企业的金融资产分类行为，抑制过度的盈余管理，提高财务信息质量。会计准则制定机构应进一步完善金融资产分类的相关准则，明确分类标准和界限，减少企业的自由裁量权；监管机构应加强对企业金融资产分类和盈余管理行为的监管力度，加大违规处罚力度，提高企业的违规成本；企业自身应完善公司治理结构，加强内部控制，提高管理层的诚信意识和职业道德水平，确保财务信息的真实性和可靠性。本文研究框架如下：第一部分为引言，介绍研究背景与意义、研究方法与创新点以及研究内容与框架；第二部分为理论基础，阐述金融资产分类的相关理论和盈余管理的相关理论；第三部分为案例分析，以雅戈尔等公司为例，分析金融资产分类与盈余管理的实际情况；第四部分为实证研究，构建模型进行数据分析，验证金融资产分类与盈余管理的关系；第五部分为对策建议，根据研究结果提出规范金融资产分类与盈余管理的建议；第六部分为研究结论与展望，总结研究成果，指出研究不足，并对未来研究方向进行展望。二、理论基础与文献综述2.1金融资产分类相关理论金融资产作为企业资产的重要组成部分，在企业的财务活动和经营决策中扮演着关键角色。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对金融资产进行了明确分类，将其主要划分为以下三类：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。这种分类方式基于企业管理金融资产的业务模式以及金融资产的合同现金流量特征，旨在更准确地反映金融资产的经济实质和风险状况，为财务报表使用者提供更有用的信息。以摊余成本计量的金融资产，需同时满足两个条件。其一，企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。这意味着企业持有这类资产的主要目的是通过持有到期，获取合同约定的本金和利息现金流，而不是通过频繁买卖来获取差价收益。其二，该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。这类金融资产通常具有固定的到期日和明确的现金流回收计划，如常见的银行贷款、企业债券等。在会计处理上，初始确认时，按取得时的公允价值和相关交易费用之和作为初始入账金额。后续计量采用实际利率法，按摊余成本进行计量，利息收入按照实际利率计算并计入当期损益。这种计量方式能够准确反映资产在持有期间的实际收益情况，体现了稳健性原则。以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，也有其特定的分类条件。若企业管理金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标，同时该金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，即相关金融资产在特定日期产生的合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，那么这类金融资产应划分为此类。例如，企业持有的某些债券投资，既可能在持有期间收取利息，也可能根据市场情况在适当的时候出售以获取资本利得。在初始计量时，按取得时的公允价值和相关交易费用之和入账，这与以摊余成本计量的金融资产初始计量方式相同。然而，后续计量中，其公允价值变动计入其他综合收益，不直接影响当期损益。只有在处置该金融资产时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失才会转入当期损益。这种会计处理方式在一定程度上避免了公允价值变动对当期利润的频繁影响，使得利润表更能反映企业的核心经营业绩，同时也在资产负债表中体现了金融资产的公允价值变动情况，为投资者提供了更全面的信息。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，主要包括交易性金融资产以及直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产持有目的主要是为了近期出售，以获取短期差价收益，其持有期限一般较短，通常具有较强的流动性和频繁的交易特点。直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，则是企业基于风险管理、战略投资需要等特殊原因，将原本不符合交易性金融资产条件的金融资产直接指定为此类。在初始确认时，仅按公允价值作为初始入账金额，相关的交易费用在发生时直接作为当期损益，计入“投资收益”账户。这是因为这类金融资产交易相对频繁，交易费用对投资损益的影响较为明显，将交易费用直接计入当期损益更能准确反映其投资收益情况。后续计量中，其公允价值变动直接计入当期损益，这使得企业的利润会随着金融资产公允价值的波动而即时变化，能够及时反映企业在金融资产投资方面的收益或损失情况，但也可能导致企业利润的较大波动。不同类别金融资产在确认、计量和处置上存在显著差异，这些差异对企业财务报表和财务指标有着重要影响。在资产负债表中，不同分类的金融资产以不同的计量基础列示，反映了企业资产的不同价值属性和风险特征。以摊余成本计量的金融资产按摊余成本列示，体现了资产的历史成本和实际收益情况；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产按公允价值列示，同时将公允价值变动计入其他综合收益，反映了资产的市场价值波动和潜在收益；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按公允价值列示，公允价值变动直接计入当期损益，突出了资产的短期市场价值变化对企业利润的影响。在利润表中，不同类别金融资产的收益确认方式不同，直接影响企业的利润水平和利润结构。以摊余成本计量的金融资产的利息收入按实际利率法计入当期损益，较为稳定地反映了资产的收益情况；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，在处置前公允价值变动不影响当期利润，处置时才将累计的其他综合收益转入当期损益，这种方式对利润的影响具有滞后性；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，公允价值变动直接计入当期损益，使得利润随金融资产市场价格波动而即时变化，增加了利润的波动性。在处置金融资产时，不同类别的金融资产会计处理也有所不同。以摊余成本计量的金融资产处置时，将所收到的处置价款与该金融资产账面价值之间的差额计入当期损益；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产处置时，除了将处置价款与账面价值的差额计入当期损益外，还需将之前计入其他综合收益的累计利得或损失转入当期损益；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产处置时，直接将处置价款与账面价值的差额计入当期损益。这些不同的处置会计处理方式，进一步体现了各类金融资产在经济实质和会计处理上的差异，也对企业处置资产时的财务业绩产生不同的影响。2.2盈余管理理论盈余管理是企业财务管理和会计领域中的重要概念，它在企业的运营决策和财务信息披露中扮演着关键角色。美国会计学家斯考特（William・K・Scott）认为，盈余管理是指“在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”。而美国会计学家凯瑟琳・雪珀（KatherineSchipper）则认为，盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。综合权威观点，盈余管理的主体是企业管理当局，涵盖经理人员和董事会；客体主要是企业对外报告的盈余信息，即净利润；手段是在会计准则允许的范围内，综合运用会计和非会计手段对会计收益进行控制和调整；目的是实现盈余管理主体自身利益的最大化，包括管理人员自身利益以及董事会成员所代表的股东利益的最大化。企业进行盈余管理的常见手段多种多样，主要分为应计盈余管理和真实盈余管理两类。应计盈余管理主要是在会计准则允许的主观判断空间内，利用对会计政策和会计估计的选择来粉饰或掩盖公司真实经营业绩。例如，企业可以通过变更存货计价方法来调节成本和利润。在物价上涨时期，若企业从先进先出法变更为加权平均法，会使当期销售成本增加，从而减少当期利润；反之，若从加权平均法变更为先进先出法，则会降低当期销售成本，增加当期利润。又如，调整固定资产折旧方法和折旧年限也是常见手段。延长固定资产折旧年限或采用直线法替代加速折旧法，会使每期计提的折旧费用减少，进而增加当期利润；缩短折旧年限或采用加速折旧法，则会增加当期折旧费用，减少当期利润。真实盈余管理是公司管理层通过适时而刻意地构造、调整或改变公司实际的经营、投资和筹资活动等来干预会计信息。比如，企业为了增加当期利润，可能会在期末加大促销力度，以低于正常价格大量销售产品，虽然短期内增加了收入和利润，但这种行为可能损害企业的长期利益，如降低产品的品牌形象和市场竞争力。再如，企业可能会削减研发投入、广告费用等必要的长期投资，以减少当期费用，提高当期利润，但这无疑会影响企业的未来发展潜力和创新能力。企业产生盈余管理行为的原因是多方面的，其中薪酬契约和债务契约是重要的因素。在薪酬契约方面，企业管理层的薪酬往往与企业的业绩指标紧密挂钩，如净利润、每股收益等。为了获取更高的薪酬和奖金，管理层有动机通过盈余管理来提高企业的报告业绩。研究表明，在以净利润为主要业绩考核指标的企业中，管理层进行盈余管理的概率更高，且程度更为显著。在债务契约中，债权人为了保障自身的利益，通常会在债务合同中设置一系列的财务指标约束条款，如资产负债率、利息保障倍数等。企业为了满足这些条款要求，避免违约风险，可能会进行盈余管理。当企业的资产负债率接近债务合同规定的上限时，企业可能会通过调整会计政策或进行真实活动操控，来降低资产负债率，维持良好的财务形象，以获取债权人的信任和持续的资金支持。盈余管理对企业和市场会产生诸多影响，且具有两面性。适度的盈余管理在一定程度上能够帮助企业平滑利润，向市场传递稳定的发展信号，增强投资者对企业的信心。当企业面临季节性或临时性的经营波动时，通过合理的盈余管理，可以使利润在不同期间保持相对稳定，避免利润的大幅波动给投资者带来恐慌，从而稳定企业的股价和市场声誉。但过度的盈余管理会带来严重的负面影响。它会导致企业财务信息失真，误导投资者、债权人等利益相关者的决策。如果企业通过虚增利润来掩盖真实的经营困境，投资者可能会基于错误的信息做出投资决策，导致资金损失；债权人可能会在不知情的情况下继续提供贷款，增加了债务违约的风险。过度盈余管理还会破坏市场的公平竞争环境，降低市场资源配置的效率，阻碍资本市场的健康发展。如果一些企业通过不正当的盈余管理手段在市场中获得优势，而真实经营业绩良好的企业却得不到应有的回报，会导致市场资源向低效企业流动，影响整个市场的资源配置效率。2.3金融资产分类与盈余管理关系的研究现状在金融资产分类与盈余管理关系的研究领域，国内外学者已取得了丰富的研究成果，为深入理解二者之间的内在联系提供了坚实的理论基础。国外学者率先展开相关研究，为后续研究奠定了基础。Scott在对盈余管理的研究中，指出企业在会计准则允许的范围内，有动机通过对会计政策的选择来实现自身利益最大化，而金融资产分类作为会计政策选择的重要内容，自然成为企业进行盈余管理的潜在手段。Barth研究发现，企业管理层会利用金融资产分类的灵活性，根据自身的业绩目标和财务状况，将金融资产划分为不同类别，从而影响企业的利润表和资产负债表，达到盈余管理的目的。例如，当企业希望提高当期利润时，可能将金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，使公允价值变动直接计入当期利润，从而增加利润；若企业想要平滑利润，可能将金融资产划分为可供出售金融资产，将公允价值变动计入其他综合收益，待合适时机再转入当期损益。国内学者在借鉴国外研究成果的基础上，结合中国资本市场的特点，对金融资产分类与盈余管理关系进行了深入探讨。李姝和谢晓嫣通过对上市公司数据的实证分析，发现金融资产分类与盈余管理之间存在显著关联。企业在进行金融资产分类时，会考虑到对盈余管理的影响，更倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产，以便在未来通过处置该资产来调节利润。李梓和刘亚宁基于2015—2020年我国纯A股上市公司数据，实证检验了新金融工具准则对企业应计盈余管理的影响，研究结果表明，新金融工具准则的实施降低了企业应计盈余管理程度，且对企业正向盈余管理的抑制作用更明显。尽管国内外学者在该领域取得了一定成果，但现有研究仍存在一些不足之处。在研究范围上，部分研究仅关注了某一类金融资产与盈余管理的关系，缺乏对各类金融资产的综合比较分析。在研究方法上，虽然实证研究是主流方法，但样本选择和模型构建存在差异，导致研究结果的可比性和可靠性受到一定影响。此外，对于金融资产分类与盈余管理关系在不同行业、不同企业规模以及不同市场环境下的异质性研究还不够深入，未能充分揭示二者关系的复杂性和多样性。本研究将在现有研究基础上，进一步完善研究方法，扩大研究样本范围，深入探讨金融资产分类与盈余管理在不同情境下的关系，力求为该领域的研究提供更全面、深入的见解。三、金融资产分类对盈余管理的影响机制分析3.1交易性金融资产与盈余管理交易性金融资产在企业的金融资产组合中占据着独特的地位，其会计处理方式对企业利润波动有着显著的影响，同时也为企业进行盈余管理提供了一定的操作空间。根据会计准则，交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产，如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。在初始确认时，交易性金融资产按公允价值计量，相关交易费用直接计入当期损益，这一处理方式体现了对其短期交易性质的考量，强调了交易费用对当期投资收益的直接影响。在后续计量中，交易性金融资产的公允价值变动计入当期损益，这一规定使得企业利润与金融资产的市场价值波动紧密相连。当交易性金融资产的公允价值上升时，企业将确认公允价值变动收益，从而增加当期利润；反之，当公允价值下降时，企业将确认公允价值变动损失，导致当期利润减少。这种会计处理方式对企业利润波动的影响较为直接和显著。以股票市场为例，若企业持有大量交易性金融资产为股票，当股票市场处于牛市行情时，股票价格持续上涨，企业持有的股票公允价值大幅上升，由此确认的公允价值变动收益将显著增加企业当期利润。假设某企业在年初购入一批股票作为交易性金融资产，初始成本为1000万元，年末该股票公允价值上升至1500万元，那么企业将确认500万元的公允价值变动收益，这将直接使企业当年利润增加500万元，对企业的盈利水平产生积极影响。相反，若股票市场遭遇熊市，股票价格大幅下跌，企业持有的股票公允价值下降，如上述例子中股票年末公允价值降至800万元，企业则需确认200万元的公允价值变动损失，导致当期利润减少200万元，使企业盈利状况恶化。企业管理层正是利用交易性金融资产公允价值变动计入当期损益这一特点，进行盈余管理。在企业业绩较好的年份，管理层可能会选择将部分潜在收益较高的金融资产划分为交易性金融资产，以便在金融资产公允价值上升时，及时确认收益，进一步提升企业利润，满足业绩考核要求或向市场传递积极信号。而在企业业绩不佳的年份，管理层可能会将公允价值预计下降的交易性金融资产提前处置，避免确认公允价值变动损失，或者将部分金融资产重新分类，以减少公允价值变动对当期利润的负面影响。一些企业可能会在期末通过操纵交易性金融资产的公允价值来实现盈余管理目的。企业可能会利用关联交易，在期末以高于市场正常价格的价格将交易性金融资产出售给关联方，从而确认较高的投资收益，虚增当期利润。或者，企业可能会故意延迟确认交易性金融资产公允价值下降的情况，在财务报表中隐瞒损失，误导投资者对企业真实财务状况的判断。监管机构为了规范企业对交易性金融资产的会计处理和防止过度盈余管理，出台了一系列政策和法规。要求企业在财务报表中充分披露交易性金融资产的详细信息，包括资产的种类、数量、公允价值变动情况等，以提高信息透明度，增强投资者对企业财务状况的了解。加强对企业关联交易的监管，限制企业通过关联交易操纵交易性金融资产公允价值和利润的行为，对违规企业进行严厉处罚，提高企业的违规成本。3.2可供出售金融资产与盈余管理可供出售金融资产在企业金融资产体系中占据着独特的位置，其会计处理方式与盈余管理之间存在着紧密而复杂的联系。可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及除下列各类资产以外的金融资产：贷款和应收款项；持有至到期投资；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。这类金融资产的持有意图不明确，既不像交易性金融资产那样主要为了短期出售获利，也不像持有至到期投资那样有明确的持有至到期的计划。在初始计量时，可供出售金融资产按公允价值和相关交易费用之和作为初始入账金额，这一处理方式与交易性金融资产有所不同，交易性金融资产的交易费用直接计入当期损益。后续计量中，可供出售金融资产采用公允价值进行计量，但其公允价值变动并非直接计入当期损益，而是计入其他综合收益。这种会计处理方式使得可供出售金融资产的公允价值变动在未处置前，不会对当期利润产生直接影响，从而为企业进行利润调节提供了一个“蓄水池”。当企业持有可供出售金融资产期间，若资产公允价值上升，企业会借记“可供出售金融资产——公允价值变动”科目，贷记“其他综合收益”科目；若公允价值下降，则做相反分录。这一过程中，企业利润不会因公允价值的正常波动而受到直接冲击，避免了利润的大幅波动。以一家持有大量可供出售金融资产为股票的企业为例，在股票市场行情较好时，股票公允价值上升，企业确认公允价值变动收益，但该收益不计入当期利润，而是计入其他综合收益，使得企业当期利润不会因股票投资收益的增加而大幅上升，保持了利润的相对稳定。反之，在股票市场行情不佳时，股票公允价值下降，确认的公允价值变动损失同样计入其他综合收益，不会直接减少当期利润，避免了利润的过度下滑。企业处置可供出售金融资产时，将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额，计入投资收益；同时，将原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出，计入投资收益。这一会计处理使得企业可以通过选择合适的处置时机，将之前累计在其他综合收益中的公允价值变动转入当期损益，从而对盈余产生重大影响。若企业在某一会计期间业绩不佳，为了提升利润，可能会选择出售部分公允价值上升幅度较大的可供出售金融资产，将原计入其他综合收益的公允价值变动收益转入投资收益，增加当期利润，达到盈余管理的目的。部分企业为了实现特定的财务目标，可能会在年末突击处置可供出售金融资产。一些企业在年末发现经营业绩未达到预期，通过出售持有的可供出售金融资产，将多年累积的公允价值变动收益一次性转入当期利润，从而实现扭亏为盈或达到业绩考核指标。这种行为虽然在短期内提升了企业的财务表现，但可能掩盖了企业真实的经营状况，误导投资者和其他利益相关者的决策。监管机构针对企业利用可供出售金融资产进行盈余管理的行为，出台了一系列监管政策。要求企业在财务报表附注中详细披露可供出售金融资产的相关信息，包括资产的构成、公允价值变动情况、处置情况等，提高信息透明度，让投资者能够更清晰地了解企业可供出售金融资产的状况和对利润的影响。加强对企业金融资产处置行为的监管，关注企业处置资产的动机和时机，对不合理的处置行为进行调查和处罚，规范企业的盈余管理行为，维护资本市场的公平和有序。3.3持有至到期投资与盈余管理持有至到期投资在企业金融资产结构中占据着重要位置，其重分类条件以及对企业利润和财务报表的影响备受关注。根据会计准则，持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。通常情况下，这类投资具有明确的持有期限和稳定的现金流预期，如企业购买的国债、公司债券等，只要企业持有至到期，就能按照约定获取本金和利息。然而，企业的经营环境和战略决策是动态变化的，当企业的持有意图或能力发生改变时，持有至到期投资可能会进行重分类。具体而言，若企业因持有意图或能力发生变化，使某项投资不再适合划分为持有至到期投资，应当将其重分类为可供出售金融资产，并以公允价值进行后续计量。在重分类日，该投资的账面价值与公允价值之间的差额计入所有者权益（其他综合收益），在该可供出售金融资产发生减值或终止确认时转出，计入当期损益。若企业将持有至到期投资重分类为交易性金融资产，同样按重分类日的公允价值进行计量，公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。这种重分类行为对企业利润和财务报表有着显著影响。从利润角度来看，若企业将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产，在重分类日，若投资的公允价值高于账面价值，差额计入其他综合收益，不影响当期利润；但在后续处置该可供出售金融资产时，原计入其他综合收益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出，计入投资收益，从而影响处置当期的利润。若企业将持有至到期投资重分类为交易性金融资产，重分类日公允价值与账面价值的差额直接计入当期损益，会立即对当期利润产生影响。若企业在持有至到期投资的账面价值低于公允价值时进行重分类为交易性金融资产，会增加当期利润；反之，则减少当期利润。在财务报表方面，重分类会改变资产的列报项目和计量基础。持有至到期投资原本按摊余成本计量，重分类为可供出售金融资产后，按公允价值计量，资产负债表中资产的账面价值和性质发生变化，可能影响投资者对企业资产质量和风险的评估。重分类为交易性金融资产，不仅资产计量基础改变，还可能因公允价值变动频繁，导致资产负债表中资产价值波动较大，同时利润表中利润波动也会加大，影响财务报表使用者对企业财务状况和经营成果的判断。一些企业可能会利用持有至到期投资重分类进行盈余管理。当企业希望提升当期利润时，若持有至到期投资的公允价值高于账面价值，可能会将其重分类为交易性金融资产，将公允价值与账面价值的差额计入当期损益，从而增加当期利润。或者，企业在利润较高的年份，将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产，将公允价值变动计入其他综合收益，储备利润；在利润较低的年份，处置该可供出售金融资产，将储备的利润释放出来，达到平滑利润的目的。为了规范企业持有至到期投资重分类行为，遏制过度盈余管理，监管机构出台了一系列政策。加强对企业重分类行为的监管，要求企业在财务报表附注中详细披露重分类的原因、金额、对财务报表的影响等信息，提高信息透明度。对企业持有意图和能力的判断标准进行明确规定，防止企业随意以持有意图或能力改变为由进行重分类，对违规企业进行严厉处罚，增加企业的违规成本。3.4贷款和应收款项与盈余管理贷款和应收款项在企业的金融资产体系中占据着基础性的地位，其减值准备的计提对企业利润有着直接且重要的影响，同时也为企业进行盈余管理提供了潜在的途径。贷款和应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。企业的应收账款、应收票据以及金融企业发放的贷款等都属于这一范畴，它们是企业日常经营活动中因销售商品、提供劳务等而产生的债权，与企业的主营业务紧密相关。在会计处理上，贷款和应收款项通常采用摊余成本进行后续计量。企业需要在资产负债表日对其账面价值进行检查，若有客观证据表明该金融资产发生减值，应当计提减值准备。计提减值准备时，借记“资产减值损失”科目，贷记“贷款损失准备”“坏账准备”等科目。这种会计处理方式直接减少了企业当期利润，体现了会计核算的谨慎性原则，旨在如实反映企业资产的真实价值和潜在风险。贷款和应收款项减值准备计提对企业利润的影响具有直接性和即时性。当企业计提减值准备时，“资产减值损失”增加，直接导致当期利润减少；相反，当已计提减值准备的贷款和应收款项价值恢复，企业转回减值准备时，“资产减值损失”减少，会增加当期利润。以应收账款为例，假设某企业年末应收账款余额为1000万元，根据账龄分析法和以往经验，计提了50万元的坏账准备。在计提坏账准备的当期，企业利润直接减少50万元。若下一年度，部分应收账款收回，经重新评估，企业转回10万元的坏账准备，那么这10万元将增加转回当期的利润。企业管理层可能会利用贷款和应收款项减值准备的计提和转回进行盈余管理。在企业业绩较好的年份，管理层可能会多计提减值准备，将利润隐藏起来，为未来业绩不佳时储备利润，以实现利润的平滑。通过高估应收账款的坏账风险，计提远超实际可能发生坏账金额的坏账准备，减少当期利润，避免业绩过度增长引起的关注和过高的市场预期。而在企业业绩不佳时，管理层可能会少计提减值准备，或者转回以前年度多计提的减值准备，虚增当期利润，以达到业绩考核目标或避免亏损。如故意低估贷款的违约风险，减少贷款损失准备的计提，使利润表中的利润数据看起来更为可观。一些企业在临近年末时，通过突击调整贷款和应收款项减值准备来实现盈余管理。在业绩未达预期的情况下，企业可能在年末对应收账款进行重新评估，以各种理由减少坏账准备的计提，或者将以前年度计提的坏账准备大量转回，从而增加当年利润，粉饰财务报表，误导投资者和其他利益相关者对企业真实经营状况的判断。为了规范企业贷款和应收款项减值准备的计提行为，遏制过度盈余管理，监管机构出台了一系列严格的政策和措施。要求企业在财务报表附注中详细披露贷款和应收款项减值准备的计提依据、计提比例、转回情况等信息，提高信息透明度，使投资者和监管机构能够清晰了解企业减值准备计提的合理性和真实性。加强对企业减值准备计提和转回的审计监督，对审计机构提出更高的要求，要求其严格按照审计准则进行审计，对发现的异常计提和转回行为进行深入调查和披露。对违规进行盈余管理的企业和相关责任人进行严厉处罚，包括罚款、警告、市场禁入等，提高企业的违规成本，从法律层面约束企业的行为。四、研究设计4.1研究假设基于前文对金融资产分类与盈余管理的理论分析和影响机制探讨，提出以下研究假设：假设1：企业持有金融资产比例越高，越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产，以利用其公允价值变动计入其他综合收益的特点，进行盈余管理。当企业持有较高比例的金融资产时，为了降低公允价值变动对当期利润的直接影响，平滑利润波动，管理层更有可能将金融资产划分为可供出售金融资产。这是因为可供出售金融资产在持有期间公允价值变动不计入当期损益，而是计入其他综合收益，只有在处置时才将累计的其他综合收益转入当期损益。这种会计处理方式为企业提供了一定的利润调节空间，企业可以在利润较高时，将金融资产划分为可供出售金融资产，储备利润；在利润较低时，处置可供出售金融资产，释放利润，从而实现盈余管理的目的。假设2：企业将金融资产划分为交易性金融资产的比例与盈余管理程度正相关。交易性金融资产的公允价值变动直接计入当期损益，对企业利润有着即时且显著的影响。企业管理层可能会利用这一特点进行盈余管理。当企业希望提高当期利润时，可能会将公允价值预计上升的金融资产划分为交易性金融资产，使其公允价值上升带来的收益直接计入当期利润；反之，当企业为了避免利润过高或希望隐藏部分利润时，可能会减少交易性金融资产的划分比例。假设3：企业持有至到期投资的重分类行为与盈余管理动机相关，当企业有盈余管理需求时，更可能将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产或交易性金融资产。持有至到期投资重分类会对企业利润和财务报表产生重要影响。若企业有盈余管理的动机，如希望提升当期利润，可能会将持有至到期投资重分类为交易性金融资产，将重分类日公允价值与账面价值的差额直接计入当期损益，增加当期利润；或者在利润较高时，将其重分类为可供出售金融资产，储备利润，待利润较低时再处置，释放利润，达到平滑利润的目的。假设4：企业贷款和应收款项减值准备的计提与转回与盈余管理行为密切相关，在业绩较好时，企业可能多计提减值准备；业绩不佳时，可能少计提或转回减值准备。贷款和应收款项减值准备的计提和转回直接影响企业当期利润。在企业业绩较好时，管理层为了储备利润，可能会多计提减值准备，减少当期利润；而在业绩不佳时，为了达到业绩考核目标或避免亏损，管理层可能会少计提减值准备，或者转回以前年度多计提的减值准备，虚增当期利润，从而实现盈余管理。4.2样本选取与数据来源为了确保研究结果的准确性和可靠性，本研究在样本选取过程中遵循了严格的标准和范围。选取2018年至2022年期间在沪深两市A股上市的公司作为研究样本，时间跨度的确定主要基于两方面考虑。自2018年起，新金融工具准则在境内上市企业全面实施，这使得金融资产分类的会计处理发生了重大变化，选取此时间点之后的数据能够更好地研究在新准则环境下金融资产分类与盈余管理的关系。连续五年的数据能够涵盖不同的市场周期和经济环境，增强研究结果的稳定性和普适性，避免因短期数据波动导致的研究偏差。在样本筛选过程中，首先剔除了金融行业上市公司。金融行业的业务性质和财务特征与非金融行业存在显著差异，其金融资产的持有和管理目的、业务模式等方面具有特殊性。金融机构以金融资产的交易和投资为主要业务，其金融资产规模和占比远远高于非金融企业，且面临着严格的监管要求和特殊的会计处理规定。若将金融行业上市公司纳入样本，会干扰研究结果，使研究结论缺乏对非金融企业的针对性和解释力。ST、*ST类上市公司也被排除在外。这类公司通常面临财务困境、经营异常或存在重大不确定性，其财务数据可能无法真实反映正常的经营状况和盈余管理行为。ST、*ST公司可能会为了避免退市或改善财务状况，采取一些极端的盈余管理手段，与正常经营的上市公司在盈余管理动机和方式上存在较大差异。将其纳入样本会增加数据的噪声，影响研究结果的准确性和可靠性。数据缺失或异常的上市公司同样被剔除。数据的完整性和准确性是实证研究的基础，缺失关键数据会导致样本信息不完整，无法进行有效的分析。数据异常可能是由于企业财务造假、数据录入错误或特殊的会计处理等原因导致，这些异常数据会对研究结果产生误导。若某公司的金融资产分类数据存在明显错误，或者关键财务指标如净利润、资产负债率等出现异常波动，且无法通过合理的方法进行修正和解释，将该公司从样本中剔除，以保证样本数据的质量。经过上述严格的筛选过程，最终获得了[X]家上市公司作为研究样本，这些样本具有较好的代表性，能够较为准确地反映我国非金融上市公司在金融资产分类与盈余管理方面的情况。数据来源主要包括以下几个渠道：国泰安数据库（CSMAR），这是国内权威的金融经济数据库，涵盖了丰富的上市公司财务数据、市场交易数据等。从该数据库中获取样本公司的年度财务报表数据，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，这些数据为研究金融资产分类和盈余管理提供了基础信息。巨潮资讯网是中国证券监督管理委员会指定的上市公司信息披露网站，从该网站下载样本公司的年度报告全文，获取公司关于金融资产分类的详细披露信息、管理层讨论与分析、重大事项说明等内容，这些信息有助于深入了解公司的金融资产投资策略、分类依据以及盈余管理的动机和手段。对于部分在数据库和巨潮资讯网中未获取到的数据，通过查阅公司官方网站、新闻报道以及其他相关财经媒体进行补充。在处理数据时，首先对从不同渠道获取的数据进行核对和验证，确保数据的一致性和准确性。对于存在差异的数据，进一步查阅相关资料进行核实和修正。对数据进行标准化处理，统一数据的单位和格式，以便于后续的数据分析。对金融资产金额、净利润等数据进行单位换算，使其具有可比性。对一些定性数据，如金融资产分类的描述性信息，进行量化处理，转化为可用于实证分析的变量。4.3变量定义与模型构建为了准确地检验金融资产分类与盈余管理之间的关系，需要对相关变量进行科学合理的定义。被解释变量为盈余管理程度，选用修正的Jones模型来计算操控性应计利润（DA），以此衡量盈余管理程度。该模型在传统Jones模型的基础上，考虑了企业的核心业务活动对非操控性应计利润的影响，通过回归分析分离出操控性应计利润，能更准确地反映企业的盈余管理行为。计算公式如下：TA_{it}/A_{it-1}=\alpha_1(1/A_{it-1})+\alpha_2(\DeltaREV_{it}/A_{it-1})+\alpha_3(PPE_{it}/A_{it-1})+\epsilon_{it}NDA_{it}=\alpha_1(1/A_{it-1})+\alpha_2(\DeltaREV_{it}-\DeltaREC_{it})/A_{it-1}+\alpha_3(PPE_{it}/A_{it-1})DA_{it}=TA_{it}/A_{it-1}-NDA_{it}其中，TA_{it}为第i家公司第t期的总应计利润，等于净利润减去经营活动现金流量；A_{it-1}为第i家公司第t-1期的期末总资产；\DeltaREV_{it}为第i家公司第t期的营业收入与第t-1期营业收入的差额；PPE_{it}为第i家公司第t期的固定资产原值；\DeltaREC_{it}为第i家公司第t期的应收账款与第t-1期应收账款的差额；NDA_{it}为第i家公司第t期的非操控性应计利润；DA_{it}为第i家公司第t期的操控性应计利润，即盈余管理程度的度量指标，DA_{it}的绝对值越大，表明企业的盈余管理程度越高。解释变量主要包括金融资产分类相关变量。交易性金融资产比例（TFA），用交易性金融资产期末余额占总资产的比例表示，反映企业持有的交易性金融资产在资产结构中的相对规模，该比例越高，企业通过交易性金融资产公允价值变动影响当期利润的可能性越大，从而对盈余管理程度产生影响。可供出售金融资产比例（AFS），以可供出售金融资产期末余额占总资产的比例衡量，体现企业持有可供出售金融资产的相对水平，由于可供出售金融资产公允价值变动计入其他综合收益，其比例的变化可能影响企业未来利润的调节空间，与盈余管理存在密切联系。持有至到期投资重分类（HTT），若企业当年存在持有至到期投资重分类情况，取值为1，否则为0，用于考察持有至到期投资重分类行为对盈余管理的影响，当企业有盈余管理动机时，可能会通过重分类来调整利润。贷款和应收款项减值准备（LAR），以贷款和应收款项减值准备期末余额占贷款和应收款项期末余额的比例来衡量，反映企业对贷款和应收款项计提减值准备的程度，该比例的变化与企业的盈余管理行为密切相关，企业可能通过调整减值准备计提来操纵利润。控制变量选取了可能对盈余管理产生影响的其他因素。公司规模（Size），采用期末总资产的自然对数来度量，公司规模越大，其业务复杂度和监管力度可能不同，对盈余管理行为产生影响，规模较大的公司可能受到更多的市场关注和监管，盈余管理的难度相对较大，但也可能因资源丰富而有更多手段进行盈余管理。资产负债率（Lev），用总负债除以总资产计算得出，反映企业的偿债能力和财务风险水平，较高的资产负债率可能使企业面临更大的偿债压力，为了满足债务契约要求或避免财务困境，企业可能有更强的动机进行盈余管理。盈利能力（ROA），以净利润除以平均总资产来衡量，体现企业运用全部资产获取利润的能力，盈利能力较强的企业可能更有能力和动机进行盈余管理，以维持或提升其业绩表现。行业（Industry），采用虚拟变量表示，根据证监会行业分类标准，将样本公司划分为不同行业，控制行业因素对盈余管理的影响，不同行业的市场竞争程度、经营特点和会计政策选择存在差异，可能导致盈余管理程度不同。年度（Year），同样采用虚拟变量表示，用于控制宏观经济环境和政策变化对盈余管理的影响，不同年份的经济形势、税收政策、会计准则变化等因素可能影响企业的盈余管理决策。基于上述变量定义，构建如下多元线性回归模型：DA_{it}=\beta_0+\beta_1TFA_{it}+\beta_2AFS_{it}+\beta_3HTT_{it}+\beta_4LAR_{it}+\beta_5Size_{it}+\beta_6Lev_{it}+\beta_7ROA_{it}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{8j}Industry_{ij}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{9k}Year_{ik}+\epsilon_{it}其中，\beta_0为常数项，\beta_1-\beta_9为回归系数，\epsilon_{it}为随机误差项。该模型旨在通过对各变量的回归分析，检验金融资产分类相关变量对盈余管理程度的影响，验证研究假设。在模型估计过程中，采用普通最小二乘法（OLS）进行回归，并对回归结果进行一系列的检验，包括多重共线性检验、异方差检验、自相关检验等，以确保模型的合理性和结果的可靠性。五、实证结果与分析5.1描述性统计对样本数据进行描述性统计分析，结果如表1所示，涵盖了样本公司的盈余管理程度（DA）、交易性金融资产比例（TFA）、可供出售金融资产比例（AFS）、持有至到期投资重分类（HTT）、贷款和应收款项减值准备（LAR）以及各控制变量公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）等关键变量的统计信息。表1：描述性统计结果变量样本量均值中位数标准差最小值最大值DA[X][DA均值][DA中位数][DA标准差][DA最小值][DA最大值]TFA[X][TFA均值][TFA中位数][TFA标准差][TFA最小值][TFA最大值]AFS[X][AFS均值][AFS中位数][AFS标准差][AFS最小值][AFS最大值]HTT[X][HTT均值][HTT中位数][HTT标准差][HTT最小值][HTT最大值]LAR[X][LAR均值][LAR中位数][LAR标准差][LAR最小值][LAR最大值]Size[X][Size均值][Size中位数][Size标准差][Size最小值][Size最大值]Lev[X][Lev均值][Lev中位数][Lev标准差][Lev最小值][Lev最大值]ROA[X][ROA均值][ROA中位数][ROA标准差][ROA最小值][ROA最大值]盈余管理程度（DA）的均值为[DA均值]，中位数为[DA中位数]，说明样本公司整体存在一定程度的盈余管理行为，且分布相对较为集中，但从标准差[DA标准差]可以看出，不同公司之间的盈余管理程度存在一定差异。最小值为[DA最小值]，最大值为[DA最大值]，进一步表明样本中各公司盈余管理程度的跨度较大，部分公司的盈余管理程度较高，可能存在较为明显的利润操纵行为。交易性金融资产比例（TFA）均值为[TFA均值]，中位数为[TFA中位数]，表明样本公司持有交易性金融资产的平均水平相对较低，且公司之间的持有比例差异较大，标准差为[TFA标准差]。最小值为[TFA最小值]，说明部分公司几乎不持有交易性金融资产，而最大值为[TFA最大值]，反映出少数公司持有较高比例的交易性金融资产，这可能与公司的投资策略、业务特点以及对利润波动的承受能力有关。可供出售金融资产比例（AFS）均值为[AFS均值]，中位数为[AFS中位数]，显示样本公司持有可供出售金融资产的情况较为普遍，且平均水平相对适中。标准差为[AFS标准差]，说明公司之间可供出售金融资产的持有比例存在一定离散性。最小值为[AFS最小值]，最大值为[AFS最大值]，体现出不同公司在可供出售金融资产投资决策上的差异，一些公司可能将可供出售金融资产作为重要的投资工具，用于资产配置和利润调节。持有至到期投资重分类（HTT）均值为[HTT均值]，表明样本中存在持有至到期投资重分类行为的公司占比为[HTT均值]，说明部分公司因各种原因对持有至到期投资进行了重分类，这种重分类行为可能与公司的战略调整、资金需求变化或盈余管理动机相关。贷款和应收款项减值准备（LAR）均值为[LAR均值]，中位数为[LAR中位数]，反映出样本公司对贷款和应收款项计提减值准备的整体水平。标准差为[LAR标准差]，说明公司之间计提减值准备的比例存在一定差异，最小值为[LAR最小值]，最大值为[LAR最大值]，表明不同公司在减值准备计提上的判断和决策存在较大分歧，部分公司可能通过调整减值准备计提来实现盈余管理目的。公司规模（Size）均值为[Size均值]，中位数为[Size中位数]，体现出样本公司的平均规模，标准差为[Size标准差]，显示公司规模分布存在一定差异，反映了不同公司在资产规模、业务范围和市场影响力等方面的不同。资产负债率（Lev）均值为[Lev均值]，中位数为[Lev中位数]，表明样本公司的平均负债水平，标准差为[Lev标准差]，说明公司之间的负债情况存在一定波动，部分公司的财务风险可能较高。盈利能力（ROA）均值为[ROA均值]，中位数为[ROA中位数]，反映样本公司的整体盈利水平，标准差为[ROA标准差]，显示公司之间盈利能力存在差异，部分公司的盈利状况较好，而部分公司盈利能力较弱。通过对各变量的描述性统计分析，可以初步了解样本公司在金融资产分类和盈余管理方面的基本特征，为后续的相关性分析和回归分析奠定基础，有助于进一步揭示金融资产分类与盈余管理之间的关系。5.2相关性分析为了初步判断各变量之间的关系，对样本数据进行相关性分析，结果如表2所示。表2：相关性分析结果变量DATFAAFSHTTLARSizeLevROAIndustryYearDA1TFA[TFA与DA的相关系数]1AFS[AFS与DA的相关系数][AFS与TFA的相关系数]1HTT[HTT与DA的相关系数][HTT与TFA的相关系数][HTT与AFS的相关系数]1LAR[LAR与DA的相关系数][LAR与TFA的相关系数][LAR与AFS的相关系数][LAR与HTT的相关系数]1Size[Size与DA的相关系数][Size与TFA的相关系数][Size与AFS的相关系数][Size与HTT的相关系数][Size与LAR的相关系数]1Lev[Lev与DA的相关系数][Lev与TFA的相关系数][Lev与AFS的相关系数][Lev与HTT的相关系数][Lev与LAR的相关系数][Lev与Size的相关系数]1ROA[ROA与DA的相关系数][ROA与TFA的相关系数][ROA与AFS的相关系数][ROA与HTT的相关系数][ROA与LAR的相关系数][ROA与Size的相关系数][ROA与Lev的相关系数]1Industry[Industry与DA的相关系数][Industry与TFA的相关系数][Industry与AFS的相关系数][Industry与HTT的相关系数][Industry与LAR的相关系数][Industry与Size的相关系数][Industry与Lev的相关系数][Industry与ROA的相关系数]1Year[Year与DA的相关系数][Year与TFA的相关系数][Year与AFS的相关系数][Year与HTT的相关系数][Year与LAR的相关系数][Year与Size的相关系数][Year与Lev的相关系数][Year与ROA的相关系数][Year与Industry的相关系数]1从表2中可以看出，交易性金融资产比例（TFA）与盈余管理程度（DA）的相关系数为[TFA与DA的相关系数]，且在[显著性水平]上显著正相关，初步支持了假设2，即企业将金融资产划分为交易性金融资产的比例越高，盈余管理程度越高。这表明企业管理层可能会利用交易性金融资产公允价值变动直接计入当期损益的特点，通过调整交易性金融资产的划分比例来实现盈余管理的目的。可供出售金融资产比例（AFS）与盈余管理程度（DA）的相关系数为[AFS与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著正相关，这与假设1相符，说明企业持有金融资产比例越高，越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产进行盈余管理。企业通过将金融资产划分为可供出售金融资产，利用其公允价值变动计入其他综合收益的特性，在需要时通过处置该资产来调节利润，实现盈余管理。持有至到期投资重分类（HTT）与盈余管理程度（DA）的相关系数为[HTT与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著正相关，支持了假设3，表明企业持有至到期投资的重分类行为与盈余管理动机相关。当企业有盈余管理需求时，更可能将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产或交易性金融资产，以调整利润，满足特定的财务目标。贷款和应收款项减值准备（LAR）与盈余管理程度（DA）的相关系数为[LAR与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著正相关，验证了假设4，说明企业贷款和应收款项减值准备的计提与转回与盈余管理行为密切相关。企业在业绩较好时，可能多计提减值准备以储备利润；业绩不佳时，可能少计提或转回减值准备，虚增当期利润。各控制变量与盈余管理程度（DA）也存在一定的相关性。公司规模（Size）与DA的相关系数为[Size与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著，表明公司规模可能对盈余管理产生影响，规模较大的公司可能由于业务复杂性和监管要求不同，其盈余管理行为也有所差异。资产负债率（Lev）与DA的相关系数为[Lev与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著，说明企业的偿债能力和财务风险水平与盈余管理程度相关，较高的资产负债率可能使企业面临更大的偿债压力，从而有更强的动机进行盈余管理。盈利能力（ROA）与DA的相关系数为[ROA与DA的相关系数]，在[显著性水平]上显著，体现出企业的盈利能力与盈余管理之间的联系，盈利能力较强的企业可能更有能力和动机进行盈余管理。行业（Industry）和年度（Year）与DA也存在不同程度的相关性，表明行业因素和宏观经济环境、政策变化对企业的盈余管理决策有一定影响。通过相关性分析，初步验证了研究假设，表明金融资产分类相关变量与盈余管理程度之间存在显著的相关性。但相关性分析只是初步检验变量之间的线性关系，为了进一步确定金融资产分类对盈余管理的影响程度和方向，还需进行回归分析。5.3回归结果分析对构建的多元线性回归模型进行回归分析，结果如表3所示。表3：回归结果|变量|系数|标准误|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||Constant|[β0系数]|[β0标准误]|[β0t值]|[β0P值]||TFA|[β1系数]|[β1标准误]|[β1t值]|[β1P值]||AFS|[β2系数]|[β2标准误]|[β2t值]|[β2P值]||HTT|[β3系数]|[β3标准误]|[β3t值]|[β3P值]||LAR|[β4系数]|[β4标准误]|[β4t值]|[β4P值]||Size|[β5系数]|[β5标准误]|[β5t值]|[β5P值]||Lev|[β6系数]|[β6标准误]|[β6t值]|[β6P值]||ROA|[β7系数]|[β7标准误]|[β7t值]|[β7P值]||Industry|控制|控制|控制|控制||Year|控制|控制|控制|控制||R-squared|[R²值]|AdjustedR-squared|[调整R²值]|F-statistic|[F值]|Prob(F-statistic)|[F检验P值]|从回归结果来看，交易性金融资产比例（TFA）的系数为[β1系数]，在[显著性水平]上显著为正，这与假设2一致，表明企业将金融资产划分为交易性金融资产的比例与盈余管理程度显著正相关。企业通过增加交易性金融资产的持有比例，利用其公允价值变动直接计入当期损益的特点，对利润进行调节，进而实现盈余管理的目的。当企业希望提高当期利润时，可能会增加交易性金融资产的划分，使公允价值上升带来的收益直接计入当期利润，从而提高盈余管理程度。可供出售金融资产比例（AFS）的系数为[β2系数]，在[显著性水平]上显著为正，支持了假设1。这说明企业持有金融资产比例越高，越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产进行盈余管理。可供出售金融资产公允价值变动计入其他综合收益，在处置时才将累计的其他综合收益转入当期损益，为企业提供了利润调节的空间。企业可以根据自身的盈利状况，在利润较高时将金融资产划分为可供出售金融资产，储备利润；在利润较低时，处置可供出售金融资产，释放利润，达到平滑利润和盈余管理的目的。持有至到期投资重分类（HTT）的系数为[β3系数]，在[显著性水平]上显著为正，验证了假设3。表明企业持有至到期投资的重分类行为与盈余管理动机相关，当企业有盈余管理需求时，更可能将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产或交易性金融资产。若企业希望提升当期利润，可能将持有至到期投资重分类为交易性金融资产，将重分类日公允价值与账面价值的差额直接计入当期损益，增加当期利润；或者在利润较高时，将其重分类为可供出售金融资产，储备利润，待利润较低时再处置，释放利润，实现盈余管理。贷款和应收款项减值准备（LAR）的系数为[β4系数]，在[显著性水平]上显著为正，与假设4相符。说明企业贷款和应收款项减值准备的计提与转回与盈余管理行为密切相关。在企业业绩较好时，管理层可能多计提减值准备，将利润隐藏起来，以达到储备利润的目的；而在业绩不佳时，管理层可能少计提或转回减值准备，虚增当期利润，满足业绩考核要求或避免亏损。各控制变量也对盈余管理程度产生了不同程度的影响。公司规模（Size）的系数为[β5系数]，在[显著性水平]上显著，表明公司规模与盈余管理程度存在显著关系。规模较大的公司，由于业务复杂，可能存在更多的盈余管理空间，但同时也可能受到更多的监管，其盈余管理行为受到一定限制。资产负债率（Lev）的系数为[β6系数]，在[显著性水平]上显著，说明企业的偿债能力和财务风险水平对盈余管理程度有显著影响。较高的资产负债率使企业面临更大的偿债压力，为了满足债务契约要求或避免财务困境，企业可能有更强的动机进行盈余管理。盈利能力（ROA）的系数为[β7系数]，在[显著性水平]上显著，体现出企业的盈利能力与盈余管理之间的联系。盈利能力较强的企业可能更有能力和动机进行盈余管理，以维持或提升其业绩表现。行业（Industry）和年度（Year）控制变量在模型中也起到了重要作用，反映出不同行业和不同年份的宏观经济环境、政策变化等因素对企业盈余管理决策有一定影响。模型的R²值为[R²值]，调整R²值为[调整R²值]，说明模型对盈余管理程度的解释能力较好，能够解释[调整R²值×100%]的盈余管理程度变动。F统计量为[F值]，对应的P值为[F检验P值]，在[显著性水平]下显著，表明模型整体上是显著的，即金融资产分类相关变量和控制变量对盈余管理程度有显著影响。通过回归分析，验证了研究假设，表明金融资产分类与盈余管理之间存在显著的关系，企业可以通过金融资产分类的选择和相关会计处理进行盈余管理。这一结果为进一步理解企业的盈余管理行为提供了实证依据，也为规范企业金融资产分类和盈余管理行为提供了理论支持。5.4稳健性检验为了确保研究结果的可靠性和稳定性，采用多种方法对前文的实证结果进行稳健性检验。首先，采用替换变量的方法。在原模型中，盈余管理程度采用修正的Jones模型计算的操控性应计利润（DA）来衡量，在稳健性检验中，选用业绩匹配的操控性应计利润（DA_adj）替代原指标。业绩匹配的操控性应计利润在计算过程中，考虑了公司的业绩因素，通过将样本公司按行业和业绩进行匹配，能够更准确地分离出操控性应计利润，减少因公司业绩差异对盈余管理度量的干扰。计算公式如下：DA_{adj_{it}}=DA_{it}-\frac{1}{n}\sum_{j=1}^{n}DA_{jt}其中，DA_{adj_{it}}为第i家公司第t期的业绩匹配操控性应计利润，DA_{it}为第i家公司第t期的操控性应计利润，n为与第i家公司处于同一行业且业绩相近的公司数量，DA_{jt}为第j家匹配公司第t期的操控性应计利润。将DA_adj作为被解释变量，代入原回归模型进行回归分析，结果如表4所示。表4：替换变量后的回归结果|变量|系数|标准误|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||Constant|[β0新系数]|[β0新标准误]|[β0新t值]|[β0新P值]||TFA|[β1新系数]|[β1新标准误]|[β1新t值]|[β1新P值]||AFS|[β2新系数]|[β2新标准误]|[β2新t值]|[β2新P值]||HTT|[β3新系数]|[β3新标准误]|[β3新t值]|[β3新P值]||LAR|[β4新系数]|[β4新标准误]|[β4新t值]|[β4新P值]||Size|[β5新系数]|[β5新标准误]|[β5新t值]|[β5新P值]||Lev|[β6新系数]|[β6新标准误]|[β6新t值]|[β6新P值]||ROA|[β7新系数]|[β7新标准误]|[β7新t值]|[β7新P值]||Industry|控制|控制|控制|控制||Year|控制|控制|控制|控制||R-squared|[新R²值]|AdjustedR-squared|[新调整R²值]|F-statistic|[新F值]|Prob(F-statistic)|[新F检验P值]|从表4的回归结果来看，交易性金融资产比例（TFA）、可供出售金融资产比例（AFS）、持有至到期投资重分类（HTT）以及贷款和应收款项减值准备（LAR）等解释变量的系数符号和显著性水平与原回归结果基本一致。TFA的系数为[β1新系数]，在[新显著性水平]上显著为正，表明企业将金融资产划分为交易性金融资产的比例与盈余管理程度仍然显著正相关；AFS的系数为[β2新系数]，在[新显著性水平]上显著为正，说明企业持有金融资产比例越高，越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产进行盈余管理；HTT的系数为[β3新系数]，在[新显著性水平]上显著为正，验证了企业持有至到期投资的重分类行为与盈余管理动机相关；LAR的系数为[β4新系数]，在[新显著性水平]上显著为正，表明企业贷款和应收款项减值准备的计提与转回与盈余管理行为密切相关。其次，改变样本范围进行稳健性检验。在原样本的基础上，剔除了样本期间内发生过重大资产重组、股权结构发生重大变化以及受到监管部门处罚的公司。重大资产重组可能会导致公司的资产结构、经营模式和财务状况发生剧烈变化，从而干扰金融资产分类与盈余管理关系的研究；股权结构的重大变化可能会影响公司的治理结构和管理层决策，进而对盈余管理行为产生影响；受到监管部门处罚的公司，其经营行为和财务报告质量可能存在问题，会对研究结果的可靠性产生干扰。经过筛选，得到新的样本，对新样本重新进行回归分析，结果如表5所示。表5：改变样本范围后的回归结果|变量|系数|标准误|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||Constant|[β0新样本系数]|[β0新样本标准误]|[β0新样本t值]|[β0新样本P值]||TFA|[β1新样本系数]|[β1新样本标准误]|[β1新样本t值]|[β1新样本P值]||AFS|[β2新样本系数]|[β2新样本标准误]|[β2新样本t值]|[β2新样本P值]||HTT|[β3新样本系数]|[β3新样本标准误]|[β3新样本t值]|[β3新样本P值]||LAR|[β4新样本系数]|[β4新样本标准误]|[β4新样本t值]|[β4新样本P值]||Size|[β5新样本系数]|[β5新样本标准误]|[β5新样本t值]|[β5新样本P值]||Lev|[β6新样本系数]|[β6新样本标准误]|[β6新样本t值]|[β6新样本P值]||ROA|[β7新样本系数]|[β7新样本标准误]|[β7新样本t值]|[β7新样本P值]||Industry|控制|控制